流动性1月第1期：融资买入额显著上升主要净流入电子行业

正文目录宏观流动性 3内动2年10期债益上行10Y国利差收窄 3外动年美债益上10下美10年期国债差窄 3市场流动性 4募金：1新立股型金5只 4ETF资：2026年1月新立2只型ETF基金 5向金上南资金流，内入2936融金上融买入上占A股额比上行 7集金：1月公司为1家首募金约16亿元 8风险提示 8图目录图1:公开市场货币放和回笼量 3图2:MLF投放量和回量 3图3:2年期、10年期国债收益率上行 3图4:上周3个月、1年SHIBOR下行 3图5:上周美联储下议会议变动可能性 4图6:美国国债利率化利差 4图7:上周美元指数至99.14 4图8:中美10年期国债益率利差变化 4图9:1月新发基金只，合计82亿份 5图10:1月新发股票型金5只，发行约6亿份 5图月新成立ETF股票型基金共2只，发行额为5亿份 512:ETF4014623.6%5图13:1月陆股通ETF卖总额约200亿元 6图14:其中，沪股通ETF买卖总额约127亿元，占比63.6% 6图15:上周南向资金大净流入 6图16:截至上周南向资开通以来累计净流约4.58万亿元 6图17:上周南向资金周净流入板块 7图18:上周南向资金周净流入风格 7图19:上周融资买入额升，占A股成交额比重行 7图20:两融余额去年9月底以来持续走高 7图21:上周融资净买入排名 8图22:上周两融余额排名 8图23:1月IPO数量和规模 8图24:1月定增规模及比例 8宏观流动性国内流动性：2年期、10（国债利差收窄上周（1.51，2年期、103个月、11917150月MLF21.4362%、100.4420%个月SHIBOR1.5950%、1SHIBOR1.6460%。图1:公开市场货币投放和笼量 图2:MLF投放量和回笼量MLF净投放（亿元投放量（亿元） 回笼量（亿元） MLF投放量（亿元） MLF回笼量（亿元）MLF净投放（亿元净投放量（亿元）40000净投放量（亿元）3000020000100000-10000-20000-30000-400002022/1 2023/1 2024/1 2025/1 2026/1

20000150001000050000-10000-150002022/12022/42022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/1图3:2年期、10年期国债收率上行 图4:上周3个月、1年SHIBOR下行中国2年期国债收益率（%） 1周SHIBOR（%） 3个月SHIBOR（%）中国10年期国债收益率（%）4.003.503.002.502.001.501.000.500.00

国债期限利差（10-2年，%）

2.802.602.402.202.001.801.601.401.202020/82020/122020/82020/122021/42021/82021/122022/42022/82022/122023/42023/82023/122024/42024/82024/122025/42025/82025/12

1年SHIBOR（%）2023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-12年期国债利差收窄（1.512023.54%104.18%至99.14。截至1月9日，中美10年期国债利差收窄。图5:上周美联储下次议会变动可能性 图6:美国国债利率变化利差100%80%60%40%20%

美联储下次议息会议利率持平可能性美联储下次议息会议利率下降可能性

美国2年期国债收益率（美国2年期国债收益率（%）美国10年期国债收益率（%）国债期限利差（10-25.004.003.002.001.000.00-1.002020/82020/122020/82020/122021/42021/82021/122022/42022/82022/122023/42023/82023/122024/42024/82024/122025/42025/82025/122025/8 2025/9 2025/10 2025/11 2025/12 2026/1图7:上周美元指数升至99.14 图8:中美10年期国债收益率差变化12011511010595908580

美元指数 即期美元兑人民币（右轴

7.507.257.006.756.506.252021/82021/122021/82021/122022/42022/82022/122023/42023/82023/122024/42024/82024/122025/42025/82025/12

6.04.02.00.02020/82021/12020/82021/12021/6

10年美债收益率（%） 10年中债收益率中美国债10年利差（%）2021/112022/42022/92023/22023/72023/122024/52024/102025/32025/8国财政部2021/112022/42022/92023/22023/72023/122024/52024/102025/32025/8所市场流动性公募资金：15只20261只，251107亿份，251833亿份198271566.9%2411214.6%。图9:1月新发基金只，合计82亿份 图10:1月新发股票型金5只，发行约6亿份6000500040003000200010000

新基金发行份(亿份) 沪深300指数（右轴）6000500040003000200010002014/12014/102014/12014/102015/72016/42017/12017/102018/72019/42020/12020/102021/72022/42023/12023/102024/72025/42026/1

2,5002,0001,5001,0005000

股票型基金（亿份）混合型基金（亿份）债券型基金（亿份）债券型基金（亿份）2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/12022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/11920261ETF2只，20251315202513401ETF225票型ETF128401469473ETF3001200ETF127图ETF25亿份沪深300指数（右轴）

图12:ETF4014623.6%ETF股票基金规模（亿元）新成立ETF股票型基金（亿份） 成交额/规模总额（右轴）700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.002015/92016/32015/92016/32016/92017/32017/92018/32018/92019/32019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/32023/92024/32024/92025/32025/9

6000500040003000200010000

42,00040,00038,00036,00034,00032,00030,00028,00026,00024,00022,00020,00016,00014,00012,00010,000

40%35%30%25%20%15%5%2023/82023/102023/82023/102023/122024/22024/42024/62024/82024/102024/122025/22025/42025/62025/82025/102025/12图13:1月陆股通ETF买卖总额约200亿元 图14:其中沪股通ETF买卖总额约127亿元占比 63.6% 120010008006004002000

ETF（陆股通，亿元）ETF买卖总额（亿元，右轴

9000800070006000500040003000200010002022/72022/102022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/1

120010008006004002002022/72022/102022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/102026/1

ETF（深股通，亿份）ETF（沪股通，亿元）2.3.南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入293亿元2026（截19日）2934.581072.53261862.05图15:上周南向资金大幅流入 图16:截至上周南向资金开通以来累计净流入约4.58万亿元4003002001000-100-200-300

(亿元)

4500035000250001500050002015/12015/72015/12015/72016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72025/12025/7

南向累计净买入（亿元）沪市港股通累计净买入（亿元）深市港股通累计净买入（亿元）553135医药，上述3个行业合计净流出约69亿元。风格层面，金融板块净流入最大为81亿元，其次是科技、消费、周期。图17:上周南向资金周度流板块 图18:上周南向资金周度流风格70503010-10房地产计算机机械家电钢铁煤炭医药

南向资金周度净流入板块(亿元)

南向资金周度净流入风格（亿元）9080706050403020100金融 科技 消费 周期注：以上数据非交易所公布数据，均基于持股变动及个股成交均价进行估算2.4.两融资金：上周融资买入额上升，占A股成交额比重上行上周（1.5-1.9）42.4%。192.633.42%面，两融交易额占A0.66%。图19:上周融资买入额上，占A股成交额比重上行 图20:两融余额去年9月底以持续走高450040003500300025002000150010005000

融资买入额（亿元） 融资买入额占A股成交额（右轴）16%14% 6%4%2%2017-102018-032017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-09

30000250002000015000100002017-102018-032017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-09

融资融券余额（亿元）（+135.7约+88.9（+87.8亿元+31.4约6.7约3.19.83854亿元（199818613.24%3.42%、2.90%。融资净买入额(亿元) 两融余额(万元) 两融余额占流通市值(%，右轴)1601401008060200计算机钢铁煤炭建材

4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000

4.03.53.02.52.01.51.00.5通信银行房地产建筑钢铁2.5.募集资金：1IPO116元144IPO月AIPO1家，16AIPO18314228上个月A22349图23:1月IPO数量和规模 图24:1月定增规模及比例首发家数(家) 首发募集资金(亿元,右轴706050403020102022/12022/42022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/1