【《基金服务及智能投顾业务发展概况分析概述》12000字】

基金服务及智能投顾业务发展概况分析概述目录TOC\o"1-3"\h\u8737基金服务及智能投顾业务发展概况分析概述 12736第一节基金服务业务介绍 26842一、我国基金服务业务内容 215274二、我国基金服务业务特点 26943第二节智能投顾业务介绍 621922一、智能投顾的定义 631839二、智能投顾的特点 68840第三节基金服务和智能投顾结合的PEST分析 718784一、政策环境 73985二、经济环境 814528三、社会环境 91565四、技术环境 1020146第四节国内外智能投顾行业发展历程 12161一、国外智能投顾发展阶段 1211965二、国外智能投顾对基金业的影响 1325565三、我国智能投顾发展历程 15第一节基金服务业务介绍一、我国基金服务业务内容基金客户服务可以分为售前、售中和售后三个部分，三个服务的侧重点均有不同。1.基金售前服务基金公司或基金销售机构需要先对客户的投资风格、投资金额、投资年限、风险承受能力和理财经验等方面有针对性的了解，通过以上信息分析用户画像，根据客户特点，推荐适合的基金产品。基金售前服务的重点在于根据收集到的投资者的综合信息，制定适当的产品销售策略，帮助投资者规避不适合的基金产品。2.基金售中服务在售中服务环节，基金公司或基金销售机构需要通过真人一对一、线上或电话等咨询等方式，根据投资者的投资画像，向投资者进行产品说明。说明内容包括基金产品运作方式、费率标准、过往业绩、最大回撤等关于基金的相对重要的信息，同时要辅以当下的市场行情分析，让投资者对产品有足够的了解和认同，以此来提升投资者的投资意愿。在售中这个环节，需要让投资者对基金产品信息和产品与自身是否相匹配等信息有较为深入的了解。3.基金售后服务在投资者投资了基金产品之后，基金公司和基金销售机构还要对基金的售后工作投入精力。客户在持有基金期间，对基金产品持仓、调仓、市场行情等疑问需要工作人员解答；若基金产品的业绩不及预期或产生亏损，基金公司或基金销售机构应该从专业投资角度分析产品业绩的问题，给出基于专业视角的投资建议，还可以通过情绪安抚和交流陪伴稳定投资者的投资心态。在互联网时代，信息传播速度飞快，基金的售后服务品质对投资公司的外部形象和专业程度都有深刻的影响，当下的基金服务趋势是逐渐从卖方思维转移到买方思维，更多的从投资者的角度提供他们所需要的、便捷的、高品质的服务。而这些服务内容及服务要求，对银行、券商、基金行业的投资顾问提出了更高的职业要求和标准。二、我国基金服务业务特点我国公募基金的产品和规模在我国已经得到了巨大的发展，近十年我国公募基金从2.19万亿元规模增长到2020年接近20万亿元的规模，年平均增长率达到了25.57%。2020年我国公募基金资产规模数据为19.89万亿元，公募基金管理公司的数量为146，公募基金的产品数量突破前高，达到7913只。图2.1我国公募基金近十年规模及年增长率数据来源：证券时报、中国证券投资基金业协会目前我国公募基金的销售渠道主要包括基金公司直销以及银行、券商及独立基金销售机构的代销。表2.1各渠道基金销售保有量占比年度商业银行（%）证券公司（%）基金公司直销（%）独立基金销售机构（%）其他（%）201525.2210.0161.92.140.73201623.438.2365.622.240.48201724.416.0565.383.840.32201824.146.4161.267.760.42201923.597.5957.2911.030.49数据来源：中国证券投资基金业协会从表2.1的数据来看，商业银行在公募基金代销赛道中仍占据领先地位，证券公司紧随其后，独立基金销售机构的份额保有量较低。但该情况从2018年逐渐发生了变化，独立基金销售机构在2018年超过证券公司，并且在2019年扩大了对券商基金销售保有量的占比优势，我国独立基金销售机构近年来发展迅猛。1.银行服务特点在我国，商业银行在金融市场上具有强大的获客能力，依靠其营业网点和客户资源的优势，在公募基金的代销业务中占据领先地位。现阶段商业银行基金代销业务的收入主要来源于销售服务费及申购费等产品手续费的分成，这就意味着为客户提供个性化的投资顾问服务并不是当前商业银行销售基金时所考虑的重点，商业银行更重视的是基金销量。大多数银行也确实是将基金的销售量作为重要的考核指标，所以银行现阶段主要还是处于卖方投顾的角度，为基金公司的产品销量负责。银行的营销精力主要放在“卖产品”的阶段，一旦达成销量指标，后续产品业绩的追踪、市场观点的分享以及止盈止损建议等服务往往得不到银行的重视。随着近几年投资者的理财意识不断加强，投资者对于银行的基金服务也有了更高的要求，为了应对独立基金销售机构和证券公司的竞争，银行也在逐步提升基金销售中的客户体验。购买基金对投资者来说仅仅只是一个开始，投资者的投资策略和时机更是直接影响其基金的收益，投资顾问服务的质量越来越影响投资者对银行的信赖程度，如何让投资者最终将基金满意的卖出，已经成为银行越来越重视的问题。投顾服务的好坏质量直接影响着客户对银行投顾能力的评价以及在银行复购基金的欲望。基金投资者重视的不仅仅是基金产品售前的推荐，也是对售中阶段产品信息的了解以及风险的匹配，更是对售后卖出时机的把握，对基金投资者来讲，最后能够取得收益或成功止损才是完整的投资流程。2.券商服务特点表2.2证券投资者情况统计表期末投资者数量（万人）自然人投资者数量（万人）自然人投资者数量年增长率201611,811.0411,778.4219.19%201713,398.3013,362.2113.45%201814,650.4414,615.119.38%201915,975.2415,937.229.05%202017,777.4917,735.7711.29%数据来源：中国证券登记结算有限责任公司相比银行而言，券商的主要业务主要面对二级市场股票以及债券市场，从业人员学历高、专业性强，面对的主要客户群体是股民。券商的客户群体通常具备较强的投资意识，他们掌握部分理财知识，券商的基金销售也主要是面对这类投资者。券商的投资顾问需要通过专业的职业资格考试，才能够为投资者提供咨询服务。根据表2.2的数据显示，截至2020年12月末，我国股票市场投资者人数已经超过1.77亿，较上年增长11.28%。在这1.77亿中，自然人投资者数量的比例是99.77%，包括1802.25万的新增投资者，而截止2021年3月中国证券业协会登记在册的证券投资咨询(投资顾问)人员大约在6.2万人，证券公司的投资顾问数量对于证券市场投资者数量来说还远远不够，这也限制了券商对投资者提供资顾问服务的质量。在基金投资者越来越多、基金品种更新越来越快、基金规模越来越大的市场背景下，投资者对基金的咨询服务需求越来越高，专业的投资顾问能够有效帮助投资者提升找到匹配自身风险收益特征的基金产品，让投资者能够了解到自身基金产品的需求种类。3.独立基金销售机构服务特点近几年，第三方基金销售机构通过激活了大量互联网场景下潜在的客户群体，在销量上反超了券商。许多互联网基金销售平台凭借流量优势，能够吸引大量的新客户群体，具备使网民转变为基民的能力。互联网基金销售平台的互联网属性决定其比较重视用户运营以及社区运营的服务质量，这恰好迎合了当前投资者渴望获取资讯、进行投资交流的需求。但独立基金销售机构由于在投资研究能力方面相对欠缺，和券商、银行等传统金融机构相比相对逊色。基金行业的服务应该是一个完整的流程化服务，而不是只注重于销售环节或投资环节，以达成单一业务目标为最终要求。这要求基金销售机构提供的基金服务是完整的价值链，包括用户分析、资产配置、交易执行、投资策略调整、投后分析等内容。但我国基金服务的现状仍然是以销量为最终导向，在销量面前并不将客户群体细分当作重点内容。此外，我国基金服务中，银行、券商及第三方代销平台的客户，基金管理公司很难直接触达，一些服务要依赖于代销渠道展开，这也从一定程度上提高了基金管理公司的服务成本。良好的客户关系对于做好基金服务工作具有重要的影响，如何与客户沟通、建立联系和用户陪伴成为目前各基金销售机构愈发重视的问题。随着我国基金行业长尾客户不断增多，如何为资金量小但人数量众多的普通投资者群体提供高质量的投顾服务成为基金行业面临的巨大挑战，而能够突破时间、空间限制，为普通投资者进行资产配置的智能投顾在解决该问题上拥有巨大潜力。第二节智能投顾业务介绍一、智能投顾的定义智能投顾又称为机器人投顾(robo-advisor),孙清云,赵艳群（2017）指出智能投顾是一种新兴的在线投资顾问及财富管理服务，是传统投顾和人工智能、大数据等技术结合孕育的产物。传统投顾是通过考取投资顾问职业证书取得投资顾问资质，一般采用一对一的服务模式，投资者需要描述自己的个人情况，投资顾问通过自身的专业能力结合投资者的用户画像和市场行情，为投资者提供对应的资产配置建议。智能投顾除了拥有传统投顾的服务功能外，还能够进行代客交易、动态调整资产配置策略，具备自动修正策略的分析功能，是一种高效率，低成本、个性化的投资顾问服务方式。二、智能投顾的特点智能投顾采取了人工智能、大数据及云计算等先进技术，通过技术手段降低投资顾问服务的壁垒，顺应普惠金融的潮流，有助于进一步挖掘长尾市场，智能投顾具有以下两大特点： 1.效率高，成本低。在实际应用过程中，智能投顾因为具备人工智能和大数据等技术，具备高效的数据信息处理能力，可以同时为大量客户提供服务。根据投资者对风险调查问卷的回答，智能投顾机器人能够生成投资者的用户画像，通过机器人的算法和交易模型，为投资者提供符合其用户画像的资产配置方案，整个过程不需要现实人力的介入，投资者通过网络就可以完成这一系列的流程操作。对金融机构来讲，智能投顾降低了企业的投资顾问人力成本；对投资者来讲，智能投顾也降低了投顾服务的准入门槛。我国监管对私人银行业务的客户有金融净资产的要求，金融净资产要达到600万元以上才能取得资格，而工商银行、中国银行等国有大行的标准则更高，要求金融资产800万元以上，这是大多普通个人投资者远远无法达到的标准。智能投顾的出现，让普通中产投资者及资金量更少的个人投资者有了享受专属投资顾问服务的机会。2.理性投资。智能投顾由机器人进行业务操作，在交易过程中的好处是可以避免人的情绪干扰，更加理性的进行投资决策。传统投资顾问以人为建议方，难免受到当下市场环境及投资情绪的影响，对于投资决策的制定，可能参杂个人情感，在市场平稳的时候，这种个人情绪的影响对投顾决策结果的影响可能体现的并不明显，一旦市场遭到剧烈震荡，极有可能因为人性的情绪弱点对投资结果造成负面影响。机器人的投资决策只关乎算法、模型的设置，到了止盈和止损的位置可以直接按照投资策略坚决执行，在投资决策上避免了人为因素的干扰。表2.3传统投顾与智能投顾区别传统投顾智能投顾解决痛点服务渠道线下线上/线上+线下规模效应客户群体高净值客群中产及长尾客群普惠性服务服务时间工作日7天×24小时碎片化理财需求业务模式同质化销售导向个性化资产配置导向服务内容差异化服务质量标准化从表2.3中可以看到传统投顾存在的业务痛点，而智能投顾的出现恰好弥补了传统投顾模式下投顾市场的需求。随着我国资本市场的不断发展，出现了越来越多的金融类产品，资本市场的交易手段也更复杂多样化，这对于普通投资者了解资本市场提出了更高、更专业的学习要求，并且要进行持续不断的学习，才可能不被资本市场甩开。智能投顾的出现，更是满足了投资者在快节奏的资本市场下，进行资产配置的需求。但考虑到智能投顾主要依靠机器人进行服务，算法的不稳定性、缺乏情感交流、注重长期稳定收益的风险收益特征也在一定程度上限制了投资者对智能投顾的接受程度。第三节基金服务和智能投顾结合的PEST分析一、政策环境在2017年7月，国务院就鼓励人工智能技术要和金融行业进行合作创新，在金融产品和服务中充分运用人工智能技术，使金融行业得到创新发展。国务院下发的《国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知》中对该类合作创新已有关注。智能投顾正是人工智能技术和金融行业投资顾问服务相结合的新型金融服务模式，也是互联网人工智能技术和金融行业融合的优秀产品。证监会发布公募基金投资顾问试点业务的通知也说明了从监管政策方面，基金投顾业务是被允许和鼓励的，智能投顾更是基金投资顾问业务未来发展的重要形式，基金行业的智能投顾业务具有广阔的发展前景。我国正在不断深化资本市场改革，证监会在2020年提出了要在2021年加强资本市场投资端的建设，加强财富管理功能，引导国民储蓄向资本市场转化，助力扩大内需。这表明监管层面通过对我国经济形势的判断，正在努力促进资本市场的发展，引导居民资金布局权益类产品，基金作为我国资本市场的重要组成部分，越来越引起市场的重视。智能投顾通过在线即可提供基于人工智能技术的投资顾问服务，机器人还能够同时接待海量客户，服务成本较低，服务方式便捷，有利于解决我国不断增长的投资者数量和有限的投资顾问之间的矛盾，在政策引导下，具有较大的发展潜力。二、经济环境新中国成立以来，我国经济得到了大跨越的发展，人民的收入越来越高，家庭资产不断积累，我国居民也从满足温饱、满足基本生活需求的水平逐步发展到购买电视、空调等消费类产品，生活水平得到进一步提升。近年来我国居民热衷于购买房地产，2020年新能源车引起大众的广泛关注，这些经济现象体现了我国居民的生活水平在不断得到提升。近年来我国对房地产市场不断进行调控，多次强调“住房不炒”，居民在进行资产配置时对房地产的热度对比之前已经有所下降。在2019年，我国人均GDP超过一万美元，这个数值对我国居民资产配置有很重要的作用，因为当一个国家人均GDP超过一万美元，改过居民对房地产领域的投资将会降低，转而投向向金融资产领域。我国资本市场的发展已经具备了一定的规模，居民进行金融资产配置的条件已经基本成熟。从我国居民金融风险资产的投资规模来看，处于稳步提升的趋势，根据中金公司研究院的分析，我国居民金融风险资产的规模在2025年有可能达到160万亿元的，每年可以有14%的增速。图2.2居民金融风险资产规模数据来源：Wind，CEIC，中金公司研究部我国基金产品种类的不断增多为居民金融投资提供了产品支持，有助于帮助居民完成资产的增值保值。随着居民对资本市场不断的参与，必要的投资知识和对投资产品的理解显得尤为重要，这直接关系到居民的财产安全。以上情况使居民对投资顾问的需求不断增加，而智能投顾不论在服务体量和服务成本上，都存在人工投顾不可比拟的巨大优势，在当下居民金融风险资产配置意愿日益强烈的情况下，智能投顾具有巨大的发展潜力，可以通过充分发挥其服务范围广、服务成本低、服务效率高等优势帮助居民进行金融资产配置。三、社会环境通过中国基金业协会的个人基金投资者投资情况调查问卷的分析报告数据了解到，截止2019年二季度，在受调查的个人投资者当中，年龄在45岁以下的比例达到78.4%，基民年龄相对年轻，学历方面呈现高学历趋势，有59.4%的个人基金投资者具有本科以上学历，有85.2%的中小投资者税后年收入在15万元以下。以上数据可以看出我国基金个人投资者呈现出年轻化、知识化的特点，从家庭年收入来看，散户投资者居多。这类基金投资者对基金产品不止有投资的需求，还具备投资的能力，但受限于投资金额，无法享受专门的投顾服务。超过60%的基金个人投资者希望得到各种形式的证券、基金、期货等金融投资方面的知识内容，并且对知识内容的深度有所要求，而接受这些内容的形式最好是网络，其次是书籍和现场交流。这一调查数据显示我国个人基金投资者希望通过网络等便利的形式获取有质量、有深度的金融投资知识。因为调查中显示，有61%的投资者是通过自己对市场和产品进行分析进行的投资决策，这也确实增加了他们对金融投资知识的求知欲望。调查报告显示21.7%的投资者表示非常需要投资顾问的帮助，希望可以由专业人士提供必要的资产配置服务。我国个人基金投资者对金融投资知识具备求知欲、对资产配置有需求，正是智能投顾可以覆盖到的客户群体。除了自己分析决定投资策略的个人基金投资者，还有29.7%的投资者是根据网络媒体、投资专家和朋友的建议进行投资决策，只有6.3%的投资者表示会接收专业投资顾问辅导。调查结果发现，基金个人投资者对投资时产生的相关费用高度关注，占比达到93.7%，投资成本也是个人基金投资者非常看重的因素。伴随着我国2020年权益市场的火爆，大批95后，乃至00后的年轻基金投资者大量涌入基金市场，基金投资者越来越年轻化，这部分投资者资金量较小，缺乏投资经验，容易受到外界投资分析的影响，甚至会盲目跟随网络投资红人的资产配置建议进行投资，容易出现不理性的投资行为。智能投顾能够从投资者教育方面为新基民提供关于产品知识、资产配置、投资策略分析等方面的帮助，还能有效降低投资者的准入门槛，减少服务费用，一定程度上能够满足普通投资者的投顾需求。四、技术环境根据《中国互联网络发展状况统计报告》第四十七次报告显示，截止2020年12月，我国网民数量已达9.9亿人，比2018年增长了1.6亿人；2020年互联网普及率达到70.4%，较2018年增长10.8%，我国互联网的覆盖率和使用人数都得到了快速提升。根据中国基金业协会数据，基金个人投资者获取投资信息的主要方式依旧是通过互联网，还有一部分是银行的理财经理，两种占比分别为36.3%和25.1%，2017年上述两个渠道的比例分别为23.3%和24.5%，而从2018年开始，互联网的比例超过了银行理财经理。整体上，投资者了解金融投资信息的方式出现向线上转移的趋势。图2.3手机网民规模及其占网民比率数据来源：CNNIC中国互联网络发展状况统计报告（第四十七次）根据中国基金业协会调查数据来看，我国个人基金投资者有70.9%选择通过手机等移动终端进行基金交易，且这一比例还在呈上升趋势；使用电脑的基金个人投资者比例为17.4%，98.96%的个人基金投资者表示曾经使用过手机或其他移动设备进行过基金投资交易，其中94.56%的个人基金投资者是因为在互联网和移动设备买基金时感受更便捷和更好的用户体验所以对这种购买方式进行了选择。移动端购买基金已经成为当下基金交易的流行趋势。图2.4通过互联网或移动终端购买金融产品情况数据来源：中国证券投资基金业协会随着我国互联网的普及率逐年提升、移动设备的普及以及大数据、人工智能、云计算和5G技术的不断进步，我国智能投顾业务在技术场景上已经具备了普及的基础。智能投顾业务从长尾用户切入，利用互联网优势，逐步打开市场，将更多新技术应用到更多金融场景之中，加速智能投顾的发展，将主流基金投资客群覆盖，提升服务效率。从上述政治环境、经济环境、社会环境和技术环境的分析来看，我国目前已经具备了发展智能投顾业务的良好基础。智能投顾在我国的兴起符合资本市场深度发展的需求，能够满足投资者进行金融资产配置的愿望，顺应了国家发展智能投顾业务的潮流，技术的不断进步也为智能投顾的发展打下了坚实的基础。智能投顾在我国的发展，首先能够有效缓解现阶段持续增长的投资者和增速缓慢的投顾人员数量之间的矛盾，降低服务成本，提高服务效率，扩大基金规模；其次，智能投顾促进的买方投顾模式可以转变我国基金销售机构以销量为最终导向的模式，转而更加注重投资者的服务体验及收益情况，提升服务质量；最后，智能投顾的发展也为基金公司增加了收入来源，投顾费有潜力成为未来基金公司的重要收入来源，有助于形成市场、投资者和金融机构共赢的良性循环。第四节国内外智能投顾行业发展历程一、国外智能投顾发展阶段智能投顾的发源地是美国，在美国的发展历程能够分为三个阶段：1.传统投顾阶段。在20世纪90年代末，美国金融监管机构金融业监管局颁布了一个规章，内容是允许证券公司将投资分析的工具交给投资者进行使用。投资者在得到投资分析工具后，能够更好的对投资策略进行分析，并且可以尝试多种投资策略，之后还能够对不同策略的收益进行比较分析，有助于投资者把控投资风险，增加投资收益，被称为《NASDIM2210-6RequirementsfortheUseofInvestmentAnalysisTools》。在20世纪90年代末，投资组合的分析是智能投顾领域的主要应用。2.在线投顾阶段。在2008年美国金融危机爆发后，美国人民遭受了巨大的财产损失，这个时期，他们的个人财富数量大幅减少，甚至无法负担专业的投资顾问服务的费用，针对这一情况，智能投顾迎来了快速发展。2008年到2015年之间，美国出现了大量智能投顾技术的供应企业，他们抓住智能投顾的发展潮流，向客户销售“数字化投顾工具”，在这个阶段智能投顾得到了商业发展，并形成普惠趋势，被大量投资者所使用。3.智能投顾阶段。2015年后，人工智能技术得到了飞速的发展，之前“数字化投资工具”已经可以搭配人工智能技术形成新的智能投顾产品，一些金融科技企业在这个阶段开发出了完全靠人工智能就能服务的智能投顾系统，并且实现了商业化运营。2015年美国智能投顾迎来了爆发式增长，这一变化也引起了传统金融机构的重视，美国的传统金融机构纷纷设立智能投顾业务部门，开始踏入智能投顾领域。根据Statista数据，美国智能投顾管理规模在2019年达到7497.03亿美元。预计到2023年，智能投顾管理规模总金额能够达到14862.57亿美元，用户数量将达到1378.21万。图2.1美国智能投顾资产管理规模及增速数据来源：Statista、兴业证券经纪与金融研究院整理二、国外智能投顾对基金业的影响在美国，智能投顾的发展推动了公募基金行业从卖方投顾到买方投顾的转变，这一转变对基金行业产生了多方面的影响。1.推动基金公司业务多元化。智能投顾的收费模式是根据投资者账户资产按比例收费，这就倒逼基金公司站在客户角度考虑如何提高客户的投资收益，提升投资者账户资产净值，从而帮助基金公司赚取更多收入。以Fidelity（富达投资集团）为例，该公司在2019年年中的数据显示其为投资者服务的资产总规模是7.7万亿美元，其中投顾规模占比达到62.33%，规模上的巨大优势让投顾业务为Fidelity（富达投资集团）带来了可观的收入，投顾业务增加了基金公司收入来源，使基金公司的业务多样化。2.推动基金行业格局分化。投顾模式的不同也让基金行业的格局进一步分化。美国头部的大型基金公司具有资金优势、产品优势和投资管理优势，他们建立的投顾平台拥有巨大的能量，可以在各个投资环节上形成业务闭环，进一步稳固了他们行业龙头的地位。典型企业包括Vanguard（领航投资）、Fidelity（富达投资集团）、BlackRock（贝莱德集团）。而小型的基金公司则挖掘自身优势，在某一个特定的产品风格上深入探索，在某一领域完成精耕细作，通过特色业务形成自身竞争优势，长此以往，美国基金行业的分化越来越明显。3.推动被动型产品发展。投顾模式的变化也促进了被动型产品的发展。基金公司希望在买方投顾模式下，投资者能够进行长期投资，而为了达到这一目的，在资产配置的时候，往往对于风格稳健的产品更加青睐。美国智能投顾平台的投资标的主要是ETF基金，数量达到上千只，可以通过配置多种类型的ETF基金进行风险对冲。被动型产品因为具有费率低、长期投资收益较好等优势，在投顾市场上逐渐壮大起来，产品得到了快速发展。4.推动基金整体费率下降。买方投顾和卖方投顾在收费方式上存在差异，卖方投顾的收费方式，让基金公司更看重基金销量，从而赚取基金管理费、销售服务费等中间费用；而买方投顾下的智能投顾管理费中间费用少且费率低，可以利用技术手段降低投顾成本，利用费率优势吸引更多投资者，形成规模效应。随着智能投顾越来越普及，投顾费用在规模效应下进一步降低。三、我国智能投顾发展历程我国智能投顾平台最早出现在2014年，最初是由第三方财富管理公司兴起的，之后银行、券商、基金公司等大型金融机构和金融科技公司也开始参与智能投顾业务的发展。由于金融机构和金融科技公司在企业优势上不同，各机构分别根据自身公司的优势特点，开始发展智能投顾产品。随着我国资本市场在2015年的爆发，智能投顾业务也得到了迅猛的发展，这一发展势头到2016年达到了顶峰，彼时我国对于智能投顾业务的监管并没有严格的界定，那段时间出现了许多提供“伪智能投顾”服务的机构，这些机构不具备相关业务资质，但借用智能投顾的名义进行基金相关业务。2016年我国股票市场遭遇下行压力，市场环境对智能投顾行业产生了巨大影响，2016年后半段智能投顾业务发展开始回落，并逐渐进入低谷。直到近两年我国资本市场逐步回暖。公募基金规模不断扩大，互联网巨头陆续参与到公募基金行业当中。2019年末我国证监会发布了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，开放了公募基金投顾业务牌照，基金投顾行业再次在我国兴起。截止2021年3月25日，我国共有18家机构拿到首批基金投顾牌照，包括5家公募基金管理公司、7家证券公司、3家银行以及3家基金销售机构。还有至少有25家机构正在参与第二轮基金投顾牌照资格审批，80余家机构正在积极投身于投顾资格申请及准备当中。我国基金行业智能投顾业务刚刚起步，目前在监管方面还缺乏统一的规范文件，而且新业务也需要给投资者一定的接受时间。我国基金投资者大部分希望得到专业的投资意见，而具体的交易操作由自己来执行，智能投顾的代客交易也挑战了投资者普遍的投资习惯，投资者需要一定的时间来适应智能投顾的投顾方式在基金智能投顾业务发展初期，市场上还没有特别突出的现象级或标杆产品，多数展业机构都在摸索发展阶段。这一时期就容易出现一些行业乱象，如没有从买方投顾的角度为投资者进行考虑，单纯利用智能投顾达到促进产品销量的目的。部分机构对风险问卷及客户问题设置的较为简单，无法通过问卷得到较为完善的客户画像，不利于执行投资者适当性等相关规定。在智能投顾的底层产品配置方面，美国市场经过多年发展，被动产品已经发展的较为成熟，智能投顾的底层配置品种主要为ETF基金，产品组合简单易懂，而我国ETF产品数量和产品覆盖面远不如美国，底层投资标的以其他公募基金为主，这就加大了投资者的投资难度和投资损失风险。我国智能投顾现阶段存在的问题我国基金智能投顾业务处于发展初期，与国外先进资本市场的智能投顾业务相比，无论是监管层面还是企业层面都还在摸索发展阶段，在智能投顾的发展过程中还存在许多问题。1.智能投顾行业存在监管问题。智能投顾集人工智能、大数据等技术为一体，具备自我学习能力，这就意味着智能投顾每时每刻都在学习新的交易数据和客户信息，投顾机器人不是静止不动的状态，这与以往的金融业务有较大的区别。监管机构以往对金融机构采取定期检查的业务监管方式在智能投顾上并不完全适用，还需要配合持续动态监管。我国关于智能投顾业务的立法相对滞后，而实际业务方面发展又很迅速，导致在一些实际业务场景上，找不到合适的法律法规依据对智能投顾业务进行细节的规范，造成了智能投顾业务存在监管空白。更严重的情况是如果未被识别的业务风险影响了智能投顾的交易，极容易引发市场波动。如何在监管滞后的情况下通过企业自身的风险管理对策来减轻该类风险成为企业需要关注的重点问题。2.智能投顾行业存在人才缺失问题。优秀的智能投顾产品需要开发者同时具备IT领域、金融投资领域极高的专业素质水平，智能投顾的发展离不开金融和IT的复合型人才，但现实情况是二者兼顾的复合型人才仍是少数。智能投顾业务本身服务链较长，每个步骤之间相互影响，所以一旦一个步骤出现问题，整个智能投顾业务逻辑都会随之改变。并且智能投顾业务依赖于大量的客户信息数据，保证这些客户金融投资数据的安全更是企业面临的重要挑战。智能投顾专业人才的缺失不仅会加大智能投顾业务的操作性风险，同时也影响智能投顾业务的实际进展，较为常见的场景是金融科技公司员工主要以技术研发为主，但技术人员对专业金融业务并不了解；而金融机构则