煤炭开采行业研究简报：2025年美国气价高企驱动煤电消费回升

内容目录油油下降 4然：然价荡整理 5炭海煤价幅调整 7力煤需边动 8温欧近天暖 9周源业讯 11风险示 11图表目录图表1：布特油结算（/桶） 4图表2：WTI油货算价美/桶） 4图表3：原价变美/4图表4：OPEC+油（百/4图表5：荷兰TTF天期货算（元/兆） 5图表6：美国HH天期货算（元/百热） 5图表7：东亚LNG现到岸（/百英） 5图表8：天气格（欧/兆时，/万英） 5图表9：欧天气率（%） 6图表10：欧天气存（TWh） 6图表11：美天气量（bcf/d） 6图表12：美天气求（bcf） 6图表13：美天气存（bcf） 6图表14：美天气机（） 6图表15：纽斯港（6000K）炭（元/吨） 7图表16：IPE南理湾煤期结价美/吨） 7图表17：欧洲ARA港（6000K）煤价美/吨） 7图表18：煤价变（美/吨） 7图表19：欧天气电（万） 8图表20：欧煤（万瓦） 8图表21：欧光发（百瓦） 8图表22：欧风发（百瓦） 8图表23：欧核发（百瓦） 8图表24：欧水发（百瓦） 8图表25：西欧要家平气（氏） 9图表26：北主国气温摄度） 9图表27：中主国平均温摄度） 9图表28：东主国平均温摄度） 9图表29：东欧要家平气（氏） 9图表30：地海要家平气（氏） 9图表：（）..........图表32：美加福亚平气（氏） 10图表33：印平气（摄度） 10图表34：越平气（摄度） 10图表35：全能新梳理 11原油：油价下降图表1：布伦特油期结算（美/） 图表2：WTI原油货结价（元/桶）图表3：原油价格变化（美元/桶）价格指数2025/12/12VST-1VST-7VST-30VS2024/12/12布伦特原油期货61.12-0.16-2.63-1.59-12.29WTI原油期货57.44-0.16-2.64-1.05-12.58图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）Sep2025SupplyOct2025SupplyOct2025vsTargetOct2025ImpliedTarget1SustainableCapacity2EffSpareCapvsOct3Algeria0.970.96-0.010.960.990.03Congo0.260.27-0.010.280.270EquatorialGuinea0.040.04-0.030.070.060.02Gabon0.260.240.060.180.220Iraq4.64.650.544.114.870.22Kuwait2.732.650.092.562.880.23Nigeria1.391.37-0.131.51.420.05SaudiArabia9.989.95-0.0710.0212.112.16UAE3.723.650.273.384.280.63TotalOPEC-923.9523.770.7223.0527.13.34Iran43.463.43.8Libya41.291.21.230.03Venezuela411.010.940TotalOPEC29.729.3833.063.36Azerbaijan0.450.45-0.10.550.480.03Kazakhstan1.921.680.151.531.80.12Mexico51.431.421.50.08Oman0.760.78-0.020.80.80.02Russia9.289.28-0.29.489.4Others60.790.78-0.090.870.860.07TotalNon-OPEC14.6314.4-0.2513.2214.840.32OPEC+18inNov2022deal537.1436.740.4736.2840.433.58TotalOPEC+44.3343.7847.93.68E天然气：天然气价格震荡整理图表5：荷兰TTF天气期结算（欧/兆瓦） 图表美国HH天然期货算价美元/百万英）图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）价格指数2025/12/12VST-1VST-7VST-30VS2024/12/12荷兰TTF天然气期货27.50.70.275-3.325-17.3美国HH天然气期货4.101-0.133-1.236-0.4310.723东北亚LNG现货10.644-0.0250.275-0.351-3.695图表9：欧洲天气库率（%） 图表10：欧洲天气库（TWh）图表11：美国天气产（bcf/d） 图表12：美国天气需（bcf） 图表13：美国天气库（bcf） 图表14：美国天气钻（台）煤炭：海运煤炭价格小幅调整图表15：纽卡斯港（6000K）煤价（元/吨） 图表16：IPE南非查兹煤炭货结（美元/吨）图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）图表18：煤炭价格变化（美元/吨）价格指数2025/12/12VST-7VST-30VS2024/12/12纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格107.75-1.75-4.35-26IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价89.85-0.954.75-19.15欧洲ARA港口（6000K）煤炭价格95.55-1.2-1.95-16.46博电力：煤电需求边际启动图表19：欧洲天气发（百瓦） 图表20：欧洲煤（百瓦）图表21：欧洲光发电百万） 欧洲风发电百万）图表23：欧洲核发电百万） 欧洲水发电百万）气温：欧洲近期天气偏暖图表25：西北欧要国平均温（氏） 图表26：北欧主国家温（氏度） 图表27：中欧主国家均气（摄度） 图表28：东欧主国家均气（摄度）图表29：东南欧要国平均温（氏） 图表30：地中海要国平均温（氏） 图表31：美国德萨斯平均温（氏） 图表32：美国加福尼平均温（氏）图表33：印度平气温摄氏） 图表34：越南平气温摄氏）本周能源行业资讯图表35：全球能源新闻梳理时间主要内容11936.7101/953.2/2025/12/11270/2.5112026第一季度维持当前产量水平不变，以应对市场对潜在供应过剩的担忧。报告还显示，哈萨原油克斯坦11月原油产量环比增加3.6万桶/日，达到174.5万桶/日，继续超出配额。油轮短缺问题日益严重，以至于通常在首航时用于运输成品油的新造船舶，现在却空载赶往目的地，只为尽快装载原油。船舶追踪和租船数据显示，今年交付的六艘超级油轮从东2025/12/11亚空载前往中东、非洲或美洲装载原油。相比之下，去年只有一艘超级油轮出现过这种情况。新船的船东通常会让船在首航时先运载汽油等成品油，然后再去装载原油。一方面，成品油比原油更干净，船舶运过成品油后无需清洗；另一方面，许多新船建于东亚，而东亚地区大量进口原油、出口成品油，这也使得这样的航线组合最为便利。EIA125374602025/12/1117702800.75年均值高1030亿立方英尺，增幅2.8。2025/12/118是一项框架协议。意大利正计划通过限制天然气批发价格，削减消费者能源账单约16亿欧元。据一份草案天然气法令，意大利将引入一项机制，使国内天然气合同与欧洲基