金融工程指数量化系列：局部分档止损偏离修复模型(非高位)

P21、局部分档止损偏离修复模型回顾2、局部分档止损策略（其它位区）3、后续展望4、风险提示目录P31、局部分档止损偏离修复模型回顾局部分档止损策略（高位区）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80

作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+n*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。7、若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调m倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。8、n取2-6分别进行测试，并对比原始策略（无止损）效果。（样本时间周期2010.1-2025.3）P41、局部分档止损偏离修复模型回顾太平洋证券大部分行业收益率水平随着参数增大而提高，但相对原始策略并无明显优势。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表1：局部分档止损策略净值43.532.52510.50农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理()申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万行业指数 原始策略 局部_2 局部_3局部_4申 申 申 申万 万 万 万局部_5 局部_6P51、局部分档止损偏离修复模型回顾太平洋证券农业、电子、医药、社服、计算机等行业的最大回撤幅度得到不同程度压缩。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()))((()()()()()()()图表2：局部分档止损策略最大回撤90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理()申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万原始策略 局部_2 局部_3 局部_4申 申 申 申万 万 万 万局部_5 局部_6P61、局部分档止损偏离修复模型回顾太平洋证券(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表3：局部分档止损策略最长回撤时间40003500300025002000150010005000农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理()申申

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万局部_5 局部_6P71、局部分档止损偏离修复模型回顾(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表4：局部分档止损策略总收益率回撤比12.000010.00008.00006.00004.00002.00000.0000-2.0000

农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理()申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万原始策略 局部_2 局部_3 局部_4申 申 申 申万 万 万 万局部_5 局部_6太平洋证券相对原始策略，农业、医药、计算机等行业的性价比随着参数增大得到显著提升。P81、局部分档止损偏离修复模型回顾局部分档止损策略（高位）小结：1、绝大部分行业收益率随着止损区域的缩窄而提高。2、部分行业的回撤幅度和回报性价比得到显著优化。3、仅考虑局部止损情况，需要对低位区进行同等测试。P92、局部分档止损策略（低位区）局部分档止损策略（低位区）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80

作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+2*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。7、当止损位置低于b0+n*s0时，若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调m倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。当止损位置达到b0+n*s0时，不再继续改变止损位置。8、n取4-7分别进行测试，并对比原始策略（无止损）效果。（样本时间周期2010.1-2025.3）P102、局部分档止损策略（低位区）太平洋证券总体来看，低位区止损的收益率水平不如高位区。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表5：低位分档止损策略净值43.532.52510.50农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理()申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万行业指数 原始策略 局部_低位_4 局部_低位_5申 申 申 申万 万 万 万局部_低位_6 局部_低位_7P112、局部分档止损策略（低位区）农业、电子、医药、社服、计算机、通信等行业的最大回撤得到压缩。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))(申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万)((()))()()()()()()图表6：低位分档止损策略最大回撤90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)原始策略 局部_低位_4 局部_低位_5 局部_低位_6 局部_低位_7太平洋证券P122、局部分档止损策略（低位区）(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))(申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万)((()))()()()()()()图表7：低位分档止损策略最长回撤时间40003500300025002000150010005000农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)原始策略 局部_低位_4 局部_低位_5 局部_低位_6 局部_低位_7太平洋证券P132、局部分档止损策略（低位区）图表8：低位分档止损策略总收益率回撤比14.000012.000010.00008.00006.00004.00002.00000.0000-2.0000(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))(申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万)((()))()()()()()()

农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)原始策略 局部_低位_4 局部_低位_5 局部_低位_6 局部_低位_7太平洋证券相对原始策略，医药、社服、计算机等行业的性价比随着参数增大得到显著提升。P142、局部分档止损策略（低位区）局部分档止损策略（低位区）小结

：1、绝大部分行业相较于原策略，收益率不升反降。2、在该模式下，社服行业在收益率和回撤幅度两方面均受益。3、为进一步考察止损区域的有效性，需要测试中部区域的止损效果。P152、局部分档止损策略（中位区）局部分档止损策略（中位区）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80

作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+n*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。7、当止损位置介于b0+n*s0到b0+（n+4）*s0时，若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调n倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。当止损位置达到b0+（n+4）*s0时，不再继续改变止损位置。8、n取2-4分别进行测试，并对比原始策略（无止损）效果。（样本时间周期2010.1-2025.3）P162、局部分档止损策略（中位区）总体来看，偏高区止损的收益率水平较优。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()()图表9：中位分档止损策略净值43.532.52510.50农

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万行业指数 原始策略 局部_中位_2_6 局部_中位_3_7 局部_中位_4_8太平洋证券P172、局部分档止损策略（中位区）太平洋证券最大回撤的压缩情况与高位区较为类似，部分行业呈现先增后减的情况。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表10：中位分档止损策略最大回撤90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万原始策略 局部_中位_2_6 局部_中位_3_7局部_中位_4_8P182、局部分档止损策略（中位区）太平洋证券(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表11：中位分档止损策略最长回撤时间40003500300025002000150010005000农

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万原始策略 局部_中位_2_6 局部_中位_3_7局部_中位_4_8P192、局部分档止损策略（中位区）太平洋证券(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表12：中位分档止损策略总收益率回撤比12.000010.00008.00006.00004.00002.00000.0000-2.0000

农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万原始策略 局部_中位_2_6 局部_中位_3_7局部_中位_4_8P202、局部分档止损策略（中位区）局部分档止损策略（中位区）小结

：1、作为一种过度状态，中位区的策略表现在随着参数增大而逐步接近高位区的效果。2、在收益率和风险两个方面并无明显优势。3、考虑测试完整性，还需要对非连续的边位区域进行测试。P212、局部分档止损策略（边位区）局部分档止损策略（边位区）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80

作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+2*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。7、当止损位置低于b0+n*s0或高于b0+(n+3)*s0时，若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调n倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。若当日cl位于区间（b0+(n+1)*s0，b0+(n+4)*s0）时，保持止损位置为b0+n*s0。8、n取3-6分别进行测试，并对比原始策略（无止损）效果。（样本时间周期2010.1-2025.3）P222、局部分档止损策略（边位区）边位区的止损不能提高收益率。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))(申申 申 申申申申申申申万申申 申申申申万万万 万 万万万万万万万 万万 万万万万)((()))()()()()()()图表13：边位分档止损策略净值43.532.52510.50农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申 申 申 申万 万 万 万)行业指数 原始策略 局部_边位_3_6 局部_边位_4_7 局部_边位_5_8太平洋证券P232、局部分档止损策略（边位区）太平洋证券效果接近于高位区。(())()()()((((((()))))))()(())()(((())))()((()))()()()()()()图表14：边位分档止损策略最大回撤90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%农基钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美林础铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容牧化申金申电饮服制生事运产零服申材装设军机申申申金申设申石申护渔工万属万器料饰造物业输申售务万料饰备工申万万万融万备万化万理(申申申

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