策略定期报告：静待节后传统春躁区间

正文目录市场思考：静待节后传统春躁区间 3市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度上升 5市场估值：股债收益差下降，小于+1标准差 5市场情绪：市场情绪下降，行业轮动强度上升 5市场结构市场量能环比下降煤炭计算机石油石化多头个股占比居前美容护理、纺织服饰、石油石化内部或存在α机会 市场资金陆股通周内平均成交金额较上周下降杠杆资金主要流入行业为传媒、环保、综合 7行业热点：Seedance2.0之后豆包大模型2.0发布，捷龙三号火箭发射成功 8行业配置：等待传统春季躁动区间 9风险提示 10图表目录

图表1：主要指数涨跌幅 3图表2：申万大类风格指数涨跌幅 3图表3：股债收益差 5图表4：估值分化指数 5图表5：五维市场情绪指数 5图表6：行业轮动强度 5图表7：主题热度 6图表8：市场成交额占前高比例 6图表9：行业换手率 6图表10：行业多头趋势个股占比 6图表行业内结构化机会 6图表12：陆股通周内日平均交易情况 7图表13：陆股通成交金额及笔数1年历史分位 7图表14：陆股通成交额排名前十标的 7图表15：杠杆资金净买入 7图表16：主要指数ETF变动 7图表17：新成立偏股型基金份额 7市场思考：静待节后传统春躁区间（2/9-2/13）A收涨50100050承压。从风格情况看，科技、先进制造领涨，金融地产、消费领跌。本周31个申万行业涨多跌少，综合、计算机、电子领涨，美容护理、食品饮料、纺织服饰领跌。图表1：主要指数涨跌幅 图表2：申万大类风格指数涨跌幅本周是节前最后一个交易周，呈现先扬后抑的态势，缩量震荡收官。结构上特点体现为科技大类的反弹修复，围绕AI展开交易，TMT行业表现靠前，建筑材料和电力设备也分别受到电子布涨价、北美缺电的驱动。AI流量入口，与此同时国产大模型密集上新，GLM-5、Qwen-Image-2.0、Seedance2.0等大模型创新加速。预期在春节档科技盛宴的带动下，产业趋势向好，AI应用及上游AI算力或受益。政策方面，2026住房“以旧换新”“收储二手房用作保障房”的政策。以上海为例，22日，中国建设银行支持上海市第一批收购二手住房用于保障性租赁住房项目签约活动举行。这批被收购的二手住房，将被用作保障性租赁住房，满足新市民、青年人、大学毕1370城房价数据显示，一二三线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄；一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。地产“小阳春”预期升温，值得持续关注。月美国非农就业数据超预期，市场对降息预期降温；另一方面来自地缘不确定性，目前美伊局势仍处于不确定中，当地时间13日，美国总统特朗普证实，美军将向中东地区派出第二个航空母舰打击群，以此施压伊朗同美国达成协议。展望节后行情：春节后至两会是传统春季躁动的主战场，春节后市场平均收益率和胜率均要优于春节前，且呈现出大盘风格向小盘风格的切换（*统计区间为2015-2024年）。14.714200月社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多增1662亿元。1月末，广义货币（M2）同比增长9%，增速较上月末加快0.5个百分点。（2）据 ，国家统计局公布数据显示，1月份，我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。海外方面：（1）据，美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市74.8万人。（2）据四川日报，29日，日本众316（465席中超过三分之二。（3）213日晚间，美国劳工统计局公布的报告1CPI2.4%CPI2021年以来最低水平。

（行业轮动强度（1）传媒：Seedance2.0视频技术进（2）受到AI算力需求影响，近日电子布出现“涨价潮”，玻璃纤维板块表现突出。市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度上升市场估值：股债收益差下降，小于+1标准差0.416.%；0.5~1个月。图表3：股债收益差 图表4：估值分化指数、 、市场情绪：市场情绪下降，行业轮动强度上升11.8%MA54240预警值。市场小盘seedance视频大模型(13.2%、10.8%、10.0%)。图表5：五维市场情绪指数 图表6：行业轮动强度、图表7：主题热度市场结构：市场量能环比下降，煤炭、计算机、石油石化多头个股占比居前，美容护理、纺织服饰、石油石化内部或存在α机会8.5%310%)3的行业为煤炭、计算&多头排列个股占比存在较大差异，行业内部或存在个股α机会。图表8：市场成交额占前高比例 图表9：行业换手率图表10：行业多头趋势个股占比 图表行业内结构化机会市场资金：陆股通周内平均成交金额较上周下降，杠杆资金主要流入行业为传媒、环保、综合本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降512.02亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降212.54万笔。本周陆股通成交额排名前三的标的为宁德时代、5日涨幅分别为-1.0%23.2%-1.7%427.7亿元，主要流入行业为传媒、环保、综合。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托ETF变动-210.7200010002000更87.25003.7%，较上周上4663.2%。图表12：陆股通周内日平均交易情况 图表13：陆股通成交金额及笔数1年历史分位图表14：陆股通成交额排名前十标的 图表15：杠杆资金净买入 图表16：主要指数ETF变动 图表17：新成立偏股型基金份额2.0之后豆包大模型2.0发射成功Seedance2.0之后豆包大模型2.0发布，国产大模型实力强劲Seedance2.0Seedream5.0Lite14日2.0（Doubao-Seed-2.0）2.0针对大规模生产环境的使用需求进行系统性优化，旨在更好地完成真实世界的复杂任务。字节跳动在多模态理解、图像创作、视频生成三大核心赛道的模型能力不断强化，展现出了国产大模型的技术实力，建议关注相关投资机会。捷龙三号火箭发射成功，展现我国商业航天的综合实力2121437分，由火箭院研制的捷龙三号火箭在广东阳江附近海域点火PRSC-EO2卫星、港中大一号A03~05星、空间环境监测卫星顺利送入预定轨这是捷龙三号火箭第24次承揽多星拼车商业发射服务，彰显了捷龙三号火箭载荷适配性强、应用场景广、“最长春节档”来临，春节档