多因素推动春季躁动北证或迎新趋势

目录CatalogTOC\o"1-2"\h\z\u一、北证春季躁动行情，多因素共同推动 3（一）业绩端：业绩正增长比例高，阶段性行情更显著 4（二）流动性：推升阶段性行情的重要因素之一 6（三）估值端：估值的阶段性低位为行情作出铺垫 9（四）热点赛道： 10二、北交所重点公司 12（一）量子科技 12（二）可控核聚变 13（三）具身智能 13（四）第六代移动通信 13（五）人工智能与数字经济 14（六）商业航天 15（七）新材料 16三、风险提示 18一、北证春季躁动行情，多因素共同推动春季躁动情绪通常在沪深市场表现较为显著，而北证市场经过数年运行，春季躁动行情也有所显现。一季度出现阶段性上涨行情——春季躁动背后往往由多重因素推动。主要包括：1）政策预期集中且较强：年初是政策密集期，如中央经济工作会议、全国两会等，政策信号通常能提振投资信心，推动市场风险偏好上升；主题投资机会：政策所引导的方向带来主题热点投资，叠加相关产业升级预期，易成为资金关注焦点。这些板块的高弹性吸引投资者参与，推动市场活跃；流动性改善：年初市场流动性相对充裕，中长期资金调整战略布局，信贷投放高峰也为市场提供资金支持，为市场活跃提供支持；业绩真空期：年度业绩报告集中在次年4月发布，市场易受业绩预期驱动，投资者倾向于提前布局业绩确定性较高的板块；估值修复需求：若板块估值处于相对低位，则更容易吸引资金布局，春季躁动期间，资金流入叠加流动性提升，推动估值修复。2023年到202550指数均有不同程度的春季躁动行情体现。2023年春季阶段性行情集中在2023.01.03-2023.01.31（16个交易日），北证50指数涨幅达+12.84%；2024年春季阶段性行情集中在2024.02.06-2024.02.2（12个交易日50指数涨幅达+23.76%，同时交易量、交易额都有大幅提升；2025年的阶段性行情集中在2025.01.08-2025.03.17（43个交易日），北证50涨幅达+40.17%，同时北证A股的区间总交易量高达1.26万亿。表1：北证50阶段性行情数据2023年2024年2025年起始日期2023.01.032024.02.062025.01.08截止日期2023.01.312024.02.292025.03.17春节假期2023.01.21-2021.01.272024.02.10-2024.02-172025.01.28-2025.02.04交易日（天数）161243起始价942.09743.741024.42终止价1063.01920.461435.88振幅13.47%29.67%43.94%换手率13.47%133.24%687.62%涨跌幅+12.84%+23.76%+40.17%A（亿股）8.83103.032570.55A（亿元）81.941200.7512577.73图1：2023年初北证50阶段性行情 图2：2024年初北证50阶段性行情国河券究院 国河券究院图3：2025年初北证50阶段性行情中国银河证券研究院（一）业绩端：业绩正增长比例高，阶段性行情更显著从业绩端来看，北证上市公司的整体业绩情况越乐观，春季的阶段性行情越显著。对业绩的整体统计遵循以下规则。以2022年数据为例，其对应2023年1月的春季躁动行情，我们将截至2022年12月31日前上市的161家北交所公司纳入统计，统计其2022年全年实际营业收入和归母净利润情况。161家上市公司中，有46%的公司实现营业收入正增长，有39%的公司实现归母净利润的正增长。回顾2022年到2024年北交所上市公司的业绩增速情况，当期业绩增速为正的公司数量占比越高，下年初的春季躁动行情越显著。2024261（20241231日的上市公司家数）公司中，有65%的公司实现营业收入的正增长，有44%的公司实现归母净利润的正增长，叠加市场当时整体的较高情绪，为2025年初的春季躁动行情带来了+40.17%的涨幅。表2：2022年-2024年北交所上市公司业绩情况2022年2023年2024截至当年末上市公司数量a161161238238261261营业收入端归母净利润端营业收入端归母净利润端营业收入端归母净利润端正的公司数量b7462140110169115占比(b/a)46%39%59%46%65%44%2023+12.84%2024+23.76%2025+40.17%正增速的算数平均值(%)24.6843.7719.4249.4518.0544.74负增速的算数平均值(%)-13.51-62.51-13.64-64.06-19.87-119.66总体算数平均值(%)4.05-21.585.81-11.594.68-47.22展望2026年，春季躁动行情具备相应的业绩基础作为支撑。287家上市公司（截至2025年12月31日），从其2025年三季报来看，2025年前三季度营业收入实现正增长的公司占比达到62%，归母净利润实现正增长的公司达到48%，整体来看业绩表现良好。从业绩预告情况来看，有129家公司已经发布了2025年全年业绩预告，其中有43%的公司预计全年净利润将实现增长，与前三季度业绩情况保持较强一致性。表3：2025年北交所上市公司业绩情况2025Q32025年截至当年末上市公司数量a287287发布业绩预告的公司数量129营业收入端归母净利润端预告净利润当期业绩增速为正的公司数量b17713956占比(b/a)62%48%43%正增速的算数平均值(%)21.6395.35154.14负增速的算数平均值(%)-17.14-96.90-225.26总体算数平均值(%)6.55-4.45——从业绩端来看，往年的业绩情况与春季躁动行情存在相应的关联性，同时上市公司整体业绩的增长情况也与春季阶段性行情有相当关联。2025年前三季度，北交所上市公司业绩增速为正的公司比例相对处于高位，2025年全年业绩预告情况也有相当公司预期净利润的高增长，因此整体业绩表现的向好或将成为出现春季阶段性行情的支撑之一。（二）流动性：推升阶段性行情的重要因素之一流动性也是促成阶段性行情的重要因素之一。我们分别将2023年至2025年的春季阶段性行情的成交量和成交金额进行统计，2024年和2025年的阶段性行情始于连续两个交易日的放量成交。2023年的成交情况的参考性相对较弱，彼时北证A股的日成交金额仅为3-5亿元水平，日成交量不足上亿股，与2024年和2025年日均成交金额的百亿水平有较大差别。但整体来看，北证板块的流动性提升仍是促使板块形成阶段性行情的重要因素。表4：2023年春季阶段性行情成交情况交易日A股成交量（亿股）A股成交金额（）A股成交A股成交北证50收盘价2023-01-030.413.86-%30.63%947.662023-01-040.373.52-%-%948.032023-01-050.353.45-%7.59%951.832023-01-060.343.470.46%-%954.972023-01-090.333.19-%-%960.682023-01-100.282.77-%-%960.762023-01-110.333.3420.51%-0.67%959.892023-01-120.252.57-%-%958.212023-01-130.262.777.98%3.12%961.022023-01-160.343.6029.83%30.56%969.612023-01-170.282.94-%-%971.252023-01-180.755.4986.82%-10.14%980.792023-01-190.614.70-%8.17%987.062023-01-200.594.863.24%9.02%1,001.55春节2023-01-300.777.7258.87%42.00%1,004.782023-01-312.5623.70207.11%-15.75%1,063.01沪深主板与北证的跷跷板效应不甚明显，或逐渐减弱。将北证A股成交量较上日变化超15%的数据突出标注，同时将该日沪深A股成交变化进行标注，若沪深A股成交量反向变化则将其标位红色。对比3年的阶段性行情数据发现，2023年北证A股与沪深主板的资金跷跷板效应有所体现，4个交易量大幅增加的交易日中，有3个交易日沪深主板的交易量变化呈现出反向下降。而20242025年的阶段性行情中，交易量反向变化的交易日大幅减少。2024年的阶段性行情中，北证A股有4个交易日呈现交易量大幅增长，但仅有1个交易日沪深交易量呈下滑；2025年，北证A股有11个交易日呈现交易量大幅增长，但仅有2个交易日沪深交易量呈下滑。随着时间推移，随着投资者对北证市场的认知度、认可度逐渐提升，沪深市与北证的跷跷板效应逐渐减弱，沪深北的资金流动性变化趋于一致。表5：2024交易日A股成交量（亿股）A股成交金额（）A股成交A股成交北证50收盘价2024-02-069.2798.8823.55%5.49%814.412024-02-0710.42112.8414.12%10.37%809.702024-02-087.7077.16-%-%825.00春节2024-02-196.8376.00-%-%851.602024-02-207.9892.5821.81%-17.56%868.932024-02-218.8399.917.92%24.09%872.442024-02-227.0284.80-%-%881.532024-02-237.3185.220.50%12.16%878.792024-02-266.8684.77-%7.25%874.922024-02-2710.46129.2652.49%0.07%920.482024-02-2811.60148.6715.01%36.87%890.112024-02-298.74110.68-%-%920.46表6：2025交易日A股成交量（亿股）A股成交金额（）A股成交A股成交北证50收盘价2025-01-088.74147.6516.82%15.48%1,037.402025-01-0910.04176.0919.26%-10.54%1,053.532025-01-108.40147.99-%3.30%1,024.262025-01-135.7999.27-%-%1,000.222025-01-1411.91214.35115.93%39.70%1,107.942025-01-1512.69231.127.83%-%1,104.862025-01-1610.07192.58-%7.18%1,127.352025-01-177.95156.39-%-%1,122.942025-01-206.97134.92-%4.11%1,125.592025-01-216.41124.05-%1.98%1,119.882025-01-226.33119.85-%-%1,074.162025-01-237.39143.0219.33%19.25%1,072.782025-01-246.35118.22-%-%1,079.222025-01-275.1698.25-%-%1,058.03春节2025-02-055.78107.939.84%15.43%1,070.382025-02-0610.18194.9480.62%19.16%1,129.322025-02-0716.48317.8263.04%27.64%1,185.312025-02-1014.42287.63-%-%1,225.422025-02-1119.39419.2945.77%-5.45%1,250.432025-02-1216.03348.59-%2.51%1,265.072025-02-1315.58342.70-%8.51%1,242.862025-02-1413.24298.62-%-%1,230.862025-02-1713.51304.842.08%13.25%1,252.522025-02-1812.87273.23-%-%1,224.182025-02-1912.29283.123.62%-%1,289.842025-02-2015.13350.0823.65%2.09%1,309.042025-02-2116.15388.1010.86%24.77%1,345.292025-02-2415.80353.04-%-%1,347.092025-02-2513.21289.87-%-%1,328.232025-02-2613.62315.458.82%2.27%1,352.842025-02-2716.89375.5319.05%3.40%1,366.062025-02-2817.05386.853.01%-%1,306.982025-03-0317.83396.992.62%-%1,336.702025-03-0420.04444.1611.88%-%1,379.972025-03-0522.65518.8716.82%4.09%1,418.902025-03-0620.33468.48-%27.49%1,398.162025-03-0718.74433.82-%-%1,391.282025-03-1016.91384.87-%-%1,417.542025-03-1116.30379.85-%-%1,418.652025-03-1218.23418.6010.20%13.55%1,409.842025-03-1318.60418.56-%-%1,366.502025-03-1421.71492.3117.62%11.50%1,409.762025-03-1721.59479.86-%-%1,435.88从2026年年初至今的成交量变化来看，北证板块整体成交量有几次大幅变化，但北证50指数的涨跌幅波动相对较小。流动性的持续向好变化或将为春季阶段性行情提供支撑。表7：2026年年初至今北证交易量变化情况交易日A股成交量（亿股）A股成交金额（）A股成交A股成交北证50收盘价2026-01-058.00211.389.30%24.50%1,466.422026-01-0610.04259.8925.53%10.22%1,493.042026-01-0710.35275.483.14%1.70%1,496.282026-01-0810.18261.49-%-%1,508.382026-01-0911.37298.3011.68%11.52%1,524.262026-01-1217.05435.2149.95%15.33%1,605.772026-01-1320.02480.4517.48%1.38%1,565.582026-01-1418.45457.35-%7.95%1,580.872026-01-1513.41332.19-%-%1,544.842026-01-1612.01304.33-%4.16%1,548.332026-01-199.75240.31-%-%1,548.632026-01-2011.41266.2916.98%2.56%1,517.602026-01-219.95232.99-%-%1,519.752026-01-2210.44249.154.86%3.51%1,530.242026-01-2313.00331.3524.58%14.62%1,588.662026-01-2613.61328.144.71%5.28%1,565.702026-01-2711.19267.26-%-%1,564.932026-01-2810.99272.01-%2.43%1,562.452026-01-2912.29297.0311.75%8.92%1,536.002026-01-3011.53272.11-%-%1,531.552026-02-029.63221.55-%-%1,500.432026-02-038.40215.50-%-%1,549.512026-02-049.18225.089.31%-%1,538.572026-02-057.57182.96-%-%1,507.29（三）估值端：估值的阶段性低位为行情作出铺垫若板块估值处于相对低位，则更容易吸引资金布局，资金流入叠加流动性提升，更容易推动估值修复。从过去几年的情况来看，阶段性行情形成之前往往伴随着估值回调。2023年的春季行情前，北交所板块整体估值处于相对地位，约为19倍水平，2022年末板块估值进一步下行至16倍左右，为春季波段奠定了一定基础。2024年春季行情前，板块估值也经历了一轮小幅回调，从2024年初的29倍，回调至低点的21倍。图：北证A1-0/市盈率tm整体法/剔除负值）

图：北证A（3-./市盈率tm整体法/）16.6120.8920.0 30.016.6120.8919.018.017.016.015.0

25.020.015.010.05.0图：北证A1-0/市盈率tm整体法/剔除负值）

图7：北证A股板块市盈率（2025.09.05-2026.02.05/市盈率ttm整体法/剔除负值）55.060.050.055.060.050.055.045.050.040.045.035.030.034.3225.030.020.025.0国河券究院 国河券究院（四）热点赛道：历年的春季行情都有这相对明确的主线，北证板块热点也存在相同情况。对历年春季阶段性行情的个股表现进行统计，涨幅靠前的标的，其所属板块与资本市场整体热点一致性较强。2023年的春季行情中，受经济与政策预期影响电力等偏稳定方向占优，北证板块中除次新股之外涨幅靠前的标的多集中在电力设备行业；2024年，新质生产力和AI算力等开启春季热点；2025年，Deepseek的出现引领科技主线，板块涨幅靠前公司与市场热点呈现高度一致的态势。10表8：2023年-2025年春季阶段性行情涨幅靠前公司2023（2023.01.03-2023.01.31）2024（2024.02.06-2024.02.29）2025（2025.01.08-2025.03.17）公司名称区间涨幅（%）所属行业公司名称区间涨幅（%）所属行业公司名称区间涨幅（%）所属行业1天宏锂电*140.50电力设备坤博精工*113.90机械设备宏海科技*408.62家用电器2欧福蛋业*94.80农林牧渔惠同新材74.85有色金属万达轴承270.53机械设备3凯华材料*38.83电子创远信科66.54机械设备春光智能231.06机械设备4利通科技37.35基础化工天纺标65.31社会服务浩淼科技213.77机械设备5德瑞锂电34.62电力设备大唐药业63.66医药生物并行科技196.15计算机6长虹能源33.80电力设备海达尔61.21家用电器星图测控*176.06计算机7方盛股份*33.14机械设备*ST云创56.97计算机骏创科技174.36汽车8慧为智能*32.53电子曙光数创56.67计算机”心翼申155.38机械设备9乐创技术*30.78机械设备方盛股份55.18机械设备恒合股份154.36环保10连城数控27.95电力设备凯大催化55.17基础化工立方控股143.91计算机中国银河证券研究院注：*标为上市半年内新股展望2026年，科技成长、新质生产力仍然是市场关注的重点，AI大模型、AI应用、商业航天以及人形机器人等产业趋势始终不变，在事件和政策的催化下，具有科技创新属性的优质公司或将进一步推升相关赛道的关注度和资金流入量。综上，“春季躁动”行情是政策、流动性、业绩预期和主题投资等多重因素叠加的结果，反映了市场在特定时间节点的活跃特征。北证板块近些年来，春季阶段性行情愈加显著，上市公司的良好业绩预期，市场资金的活跃度变化，估值的阶段性筑底等因素均为北证板块的春季行情奠定了基础。从2026年春季行情来看，北证上市公司仍有较好的年度业绩预期，板块交投活跃度持续高位波动，估值相对处于阶段性低位，我们认为在事件、政策的推动下，或将从新质生产力细分赛道走出一波春季阶段性行情。1111二、北交所重点公司《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“培育壮大新兴产业和未来产业”“前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”，为我国加快发展新兴产业、积极培育未来产业指明了方向、擘画了蓝图。在2025可持续全球领导者大会上，北京证券交易所副总经理周箴做主题演讲时表示，北交所正通过系统化举措，引导中小企业将可持续发展理念深度融入企业战略，实现从“小而””向“强而久”的转型升级。北交所作为创新型中小企业的聚集地，应当发挥资本市场配置功能，赋能于新质生产力，重点把握企业的战略引领力、高成长性、强竞争优势等，以引导资源要素向科技创新聚集，助力“专精特新”成长、发展。我们认为，随着创新型中小企业质量和数量的不断提升，投资端产品的不断丰富，投资者对北交所的信任度与信心不断增强，中长期资金也将逐步陪伴创新型中小企业从“小而””走向“强而久”。我们建议关注量子科技、生物制造、可控核聚变、具身智能、第六代移动通信等未来行业，以及人工智能、低空经济、商业航天、新材料、新消费等新兴行业的北交所公司投资机会。（一）量子科技量子科技是基于量子力学原理发展起来的前沿科技，涵盖量子计算、量子通信和量子精密测量三大方向，代表着未来科技与产业变革的核心驱动力。其中，量子计算具备超越传统计算机的超强算力，可在新药研发、材料设计、金融建模等领域实现颠覆性突破。量子通信基于量子不可克隆原理，能提供理论上绝对安全的信息传输，是未来数字经济与国家信息安全的重要保障。量子精密测量则能突破经典测量极限，广泛应用于导航、能源、医疗等高精度需求场景。富士达（920640.BJ在量子科技领域的布局主要聚焦于量子计算所需的关键元器件——低温超导射频缆及连接组件，目前该业务处于产业化初期阶段，已实现小批量供货并产生少量销售收入。公司研发的低温超导射频缆产品在关键性能指标上具备优势，是量子计算机实现极低温环境下信号控制与监测的核心部件，公司与科研院所及相关企业合作，持续推进产品配套与市场验证。随着国内外量子计算技术的突破与应用场景的逐步落地，预期将逐步释放潜力。艾融软件（920799.BJ具有全信创基于量子密钥生成分发设备的对称密钥管理系统，该产品经相关专业机构检测，符合GM/T0028《密码模块安全技术要求》安全等级二级的要求，可以在传统通信中使用量子密钥，抵御量子计算攻击，大幅提升通信安全性。公司已经完成某国有大行和某城商行的实施和验收。正按照国家量子通讯骨干网建设进度和覆盖范围，稳步推进相关客户的量子通讯建设需求，助力金融机构的通讯安全。惠丰钻石（920725.BJ）是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业。CVD金刚石可作为高新技术材料在半导体、光学、量子技术等工业领域有广阔的应用空间。CVD法合成金刚石具有尺寸大、低杂质浓度、高结晶质量等优点，在大尺寸、高纯度金刚石制备与掺杂研究方面优势更明显，电学、光学、热学、声学等方面性能优异，是一种具有巨大开发潜力的功能性材料。未来随着新能源汽车、无人机、量子计算等行业对材料要求的提高，功能性金刚石其独特的电学和热导等优势有望进一步打开。（二）可控核聚变可控核聚变是解决人类能源问题的重要途径之一，其本质是一种热核反应，实现点火需满足劳森判据，商业化应用要求聚变能量增益因子Q大于30，主要实现方式有磁约束、惯性约束和引力约束，目前磁约束成为开发核聚变能的有效途径，托卡马克装置是磁约束的典型代表。其产业链主要由上游材料，中游超导磁体、第一壁相关结构、真空模块及下游的电站运营等组成。上游包括土地设备建设、核材料及结构材料；中游涉及真空系统、超导磁体等多种关键设备的研发制造；下游主要是聚变电站运营及相关设备应用，核聚变发电具有持续稳定、几乎无温室气体排放等优势。天力复合（920576.BJ在核电领域的应用主要包括冷凝器管板、安注箱、功能结构连接件等，核电项目建设周期长、安全标准高、施工技术复杂以及成本投入大是大型核电项目的主要特点，单台核电机组的建设周期约为5年/60个月，设备材料采购通常集中在第一罐混凝土浇注日期（FCD）232022年来我国核电机组核准年均达10台或以上，核电基建投资完成额保持较高增速，核电设备需求依不同机组的技术路线及建设周期不同而不同，公司将持续关注相关项目进展情况，为相关设备提供优质原材料。20256月公司以联合体成员中标中国科学院等离子体物理研究所——装置内部部件改造第一壁热沉项目，标志着公司已具备聚变装置第一壁相关材料的批量供货能力。（三）具身智能人形机器人是仿照人类形态设计的智能机器人，目前还处于探索量产和商业化落地路径的阶段，当下已有很多产品能够实现复杂地形行走&躲避静态障碍、多模态识别、简单任务拆解，伴随车厂实训、零售场景探索，“普惠”产品推出，行业规模量产节点越来越近。工信部23年11月发布《人形机器人创新发展指导意见》，规划产业发展路径：2025年整机产品达到国际先进水平并实现批量生产，2027年形成安全可靠的产业链供应链体系。2025年政府工作报告首次写入“具身智能”和“智能机器人”，中央和地方支持达到新高度。人形机器人研发试制阶段已经在教育科研，娱乐表演&迎宾导览，危险场景（应急救援、高危操作、安全巡检等）有所应用。未来工业场景将是人形机器人正式商业化拓展的主要方向之一，以3C工厂为例，由于产品更新迭代速度很快，新产品推出对产线布局和机械设备配置存在新的要求，单纯的工业/协作等自动化机器人难以持续灵活适配。而人形机器人依据通用泛化能力，能够自动适应产线进行调整，助益自动化水平提高。此外，人形机器人还将在以餐饮酒店、医疗康养等为代表的公共服务场景、以家庭看护、家务劳动、情感陪护等为代表的家庭场景不断探索新的商业模式。苏轴股份（920418.BJ深耕滚针轴承领域六十余载。轴承是机器人关键组件，主要分布于减速器与丝杠。精密减速器是连接动力源和执行机构的中间装置，主要作用为降低伺服电机的高转速，并通过齿轮减速比放大伺服电机的原始扭矩，提供高刚性保持、高精度定位。公司机器人谐波减速器用超薄精密滚针轴承技术已达（1）P4（2）G2（3）滚针轴承极限静工作载荷为轴承的额定载荷（持续时间最长60秒）的标准，技术上限可与外资比肩，稳定性仍有提升空间，技术难点包括滚道面90±1°定位夹具与磨削、产品定位孔与堵塞孔对称度加工、滚道90°方向砂轮修型及滚子垂直方向装配等。（四）第六代移动通信5G进入规模商用阶段，6G逐渐成为全球科技创新的焦点领域。6G技术的发展将开启新兴业务市场的新篇章，其中人机物智慧互联和智能体高效互通将成为新型网络的核心特征。IMT-2030(6G)推进组认为，面向2030年及未来的6G将在5G三大典型场景基础上深化，构建超级无线宽带、超大规模连接、极其可靠通信能力，并拓展感知和智能服务新场景，即通信感知融合和普惠智能，普惠智能还将赋能其他场景，实现网络性能和服务能力跃升。此外， 6G服务范围将扩展至空天地，实现全球立体覆盖。创远信科（920961.BJ是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测试解决方案的专业仪器仪表公司，专注于增强无线测试仪器的势能建设，主要发展以5G/6G通信为主的无线通信测试、车联网测试以及以卫星互联网和低空经济为主的通信测试三个业务方向。在前沿技术领域，公司的高研发投入主要聚焦6G技术、卫星互联网、低空经济、AI+测试等领域，提前布局未来通信技术，为未来市场需求做好准备。（五）人工智能与数字经济2025年年初，随着Deepseek-R1模型的正式发布，人工智能被认为有望带动各行业在未来实现跨越式发展。对于北交所而言，对于中小企业而言，人工智能技术的不断发展，将为企业带来更高效能提升。从前端工业生产来看，工厂的智能化排班、柔性化生产，以及对供应链的智能化管理都将提升中小企业的生产效率，降低生产成本；从中间销售过程来看，人工智能可以通过更精准的下游市场需求分析来定位目标客户，动态调整销售价格；对于后端服务，一些北交所公司已经开始涉足，通过人工智能结合客户服务系统或智能维保平台，来提升后续保障服务效能。曙光数创（920808.BJ）是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，公司以浸没相变液冷的高效冷却技术为核心竞争力，可使芯片超频运行，芯片性能约可提升10-30%，相当于单位算力的拥有成本可降低10-25%。室外侧可以实现全年全地域自然冷却，PUE最低可至1.04，比传统风冷机房节能30%以上，且可实现计算节点紧凑化部署，单机架功率密度提750kW80%。该项技术目前处于全球先进水平，已在重庆、江苏、山西、河北、浙江等多地完成浸没相变数据中心建设，是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企业。随着数字经济的持续发展，5G、人工智能等新技术的应用，以及各行业的数字化转型，数据量爆发增长，要求数据中心向高密度的方向发展，传统的风冷方式已经无法完全满足数据中心日益增长的散热需求。市场上对于数据中心基础设施的散热要求的提高，推动了制冷方式由传统风冷向液冷的变革，截至2024年，公司已累计建设超过400MW液冷数据中心，涉及科研、能源、政府、金融、互联网、运营商等多个行业。据中国电子技术标准化研究院主编的《液冷数据中心白皮书》，公司在2023年度液冷基础设施市场份额高达61.30%，连续三年蝉联行业榜首。并行科技（920493.BJ）是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，公司主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等，为用户提供超算软件及技术服务、超算云系统集成、超算会议及其他服务，打造超算云服务生态闭环，全方位服务用户。公司主营业务服务群体主要为境内客户，包括清华大学、北京大学、国防科技大学、北京理工大学、中国科学院力学研究所等高等院校、科研院所以及企业用户。此外，公司产品可针对不同行业客户痛点定制专门解决方案，如气象海洋超算云解决方案、生命科学行业云解决方案、高端制造行业云解决方案、企业级HPC超算云解决方案、院校级HPC超算云解决方案等。众诚科技（920207.BJ作为河南省领先的数智化综合解决方案提供商，积极布局人工智能领域。公司与郑州大学共建人工智能研究院，聚焦人才培养、技术攻关及成果转化，构建垂直行业大模型应用体系。公司自研的低代码平台集成DeepSeek、阿里QwenAI模型，支持内容审核、文本分析、OCR等功能，赋能业务智能化；平台持续迭代，提升智能应用与数据分析能力。在教育领域，公司创新算法结合多模态大模型自动生成知识图谱，优化教学；在畜牧养殖领域，公司通过多模态模型提取症状特征，整合知识库实现精准疾病诊断，凸显行业融合特色。此外，公司持续深耕国产密码领域，强化专业密码技术人才队伍，优化迭代密码安全产品及解决方案，进一步增强在网络安全市场的核心竞争力。公司在密码算法应用与安全防护方面持续发力，产品覆盖数据加密、身份认证及安全通信等场景，为行业提供高效、可靠的解决方案。公司持续深耕数智化领域，已经形成并持续迭代升级“统一资源门户”、“协同办公OA”“机器换人”等孪生与AI系列产品；“数据管理集成”、“数据资产管理”等数据与安全系列产品OCR识别引擎”、“知识图谱引擎”等平台引擎系列产品。上述产品广泛应用于数字党建、社会治理、智慧办案、智慧农牧、智慧园区、中小企业数字化转型等场景。此外，公司提供网络与安全服务、软件开发服务、数据与AI服务和相应的运营运维服务，不断满足数字政府和产业数字化转型两大领域的客户需求。科达自控（920932.BJ的主营业务是基于新一代信息技术，应用工业互联网体系，服务于智慧矿山、物联网+、智慧市政板块。公司的智慧矿山业务为煤矿客户提供整体解决方案及标准化智能产品和服务，其中公司在365在现（）运维服务体系的基础上开发的矿山运维大模型，为矿山生产环节和设备的运维提供技术支持，可提高矿山运营的效率，提高煤矿安全水平；矿用特种机器人结合了视觉AI分析、音频分析等人工智能算法，并结合云计算、物联网等新一代信息技术为煤矿进行智能化改造与建设，实现煤矿企业的减人增安和提质增效。此外，公司与大华股份签署了战略合作协议，双方将围绕智慧矿山建设、AI视频赋能矿山安全等展开全面合作，为煤炭行业智慧、安全开采提供全时可用、全局可视的闭环管理解决方案。视声智能（920976.BJ）的主营业务涵盖智能家居、可视对讲等智能化设备及液晶显示屏和模组的研发设计、生产制造、销售和配套技术服务。2025年上半年，公司自主研发的“基于语音交互的智能中控屏系统”作为智慧园区领域标杆项目入选广州市开发区、广州市黄埔区2025年第一批人工智能与机器人赋能新型工业化应用场景；公司全套KNX智能家居系统解决方案入选广东省人工智能终端产品、行业大模型和应用解决方案名单；公司荣登2024广州人工智能创新发展榜单“最具市场价值企业榜”、广州人工智能创新发展榜单“AI+出海潜力企业榜”。展望未来，随着智能家居行业的不断发展，公司有望受益于AI大模型端侧垂直应用的持续落地。（六）商业航天近年来各国低轨通信卫星组网部署明显加速。政策上，工信部积极推进卫星互联网业务准入制度改革，多个地方政府加快商业航天重点企业培育，完善卫星互联网全产业链布局。根据测算，地球的近地轨道总共只能容纳大约6万颗卫星。由于Starlink目前已经规划了4.2万颗卫星，未来将占用大量的地球极低轨道和近地轨道。在国际电联“先占先得”规则下，我国需要快速抢占低轨卫星资源。根据各家公布的星座计划不完全统计，未来我国在轨卫星数量有望超过2.7万颗，相较2023年底我国在轨卫星数量还有巨大的增长潜力。富士达（920640.BJ作为国内少数几家具备防务卫星配套资质的企业之一，先后参与了探月、探火、北斗卫星、空间站、载人航天等多项国家航天重大专项工程并积累丰富的在轨飞行配套经验，对空间环境有较深入理解。在商业卫星领域，公司将航天用射频连接器及相关产品作为未来五到十年的重点发展方向，为商业卫星提供射频连接器、射频电缆组件、电缆、微波器件及天线阵面等关键部件，在千帆星座等主流商业卫星项目中均有较高的参与度，并在这些项目中占据优势地位。鉴于低轨资源的稀缺性，卫星领域企业抢占市场已成为当务之急，预计我国航天用连接器及电缆组件市场将持续增大，公司有望持续受益。（七）新材料新材料是指新出现的具有优异性能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，其发现、发明和应用推广的过程与技术革命和产业变革密不可分。“一代材料、一代器件、一代设备”，新材料对新兴产业发展具有基础和先导作用，对国民经济、国防军工建设起着重要的支撑和保障作用。经过多年攻坚，我国已经形成全球规模第一、门类最齐全的材料产业体系，却仍面临先进基础材料参差不齐、关键战略材料受制于人、前沿新材料技术有待突破等问题。展望未来，具有自助可控、技术升级属性的新材料公司有望通过国产替代维持较高的成长性以及行业竞争优势。民士达（920394.BJ主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。根据工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》（2019年首次发布，2023年修订），芳纶纸属于该目录中“重点的研发与制造，形成了品种结构相对齐全的芳纶纸产品体系，芳纶纸产品厚度覆盖0.025mm-mm不等，涵盖十余个系列上百种细分规格型号，可满足客户的多样化需求。林泰新材（920106.BJ是一家专业从事自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。自动变速器是汽车动力总成的核心部件，也是汽车零部件中技术含量最高、最复杂的产品之一，其技术水平决定了整车的技术水平，一直是我国自主品牌汽车的主要技术短板与困扰中国汽车产业发展的核心部件。自动变速器摩擦片作为自动变速器实现传动需求的关键零部件，是影响自动变速器技术发展的核心因素之一。在国家制造强国建设战略咨询委员会、中国工程院战略咨询中心发布的《中国制造业重点领域技术创新绿皮书--技术路线图（2023）》规划中提到“至2025年，离合器总成打破国外垄断，实现部分部件国产化；至2030年，实现摩擦材料国产化，总成80%实现国产”。自动变速器湿式纸基摩擦片具有广阔的市场应用前景，适用于各类车辆、