【《我国养老保险基金的缺口问题及应对策略研究》14000字（论文）】

山西财经大学华商学院2021届本科生毕业论文（设计）我国养老保险基金的缺口问题及应对策略研究摘要随着我国人口老龄化地不断加剧以及人口红利的不断消失，以及医疗水平进步人均寿命的提高，从当年提供的养老金已经无法满足人民对晚年生活的要求，而且人们对晚年生活的标准也越来越高，这一系列的原因促使我国的养老保险基金出现缺口并且越来越大。这一问题受到政府和各界人士的关注和讨论，都在竭力的分析保险基金缺口的原因，以及提出相应的对策。旨在缓解我国养老保险基金缺口的现状，提高人们晚年生活水平，促进我国养老事业的发展，构建和谐、美好的社会。本文阐释了我国养老保险制度的基础理论，主要介绍了养老保险的模式、筹资机制和投资管理的重要性，接下来具体介绍了我国养老保险基金的缺口现状，说明我国养老保险基金缺口的严重性。结合所收集的资料和自己的理解，并分析出我国养老保险制度缺口的四个原因：转制成本、人口老龄化、支付水平不断提高、投资收益低，以此来确定基金缺口的具体缘由。并最后提出相应的解决措施：延长退休年龄、扩展资金来源的渠道、提高投资收益。基本是从开源和节流方向出发的，以此减轻我国养老保险基金缺口的压力，在资本运作下逐渐增加养老保险基金的投资收益和养老保险基金保值增值的需要，满足人们对晚年生活的向往，促进我国养老事业的健康发展。关键词：养老金缺口；转制成本；资金渠道；投资效益目录1导论 11.1选题背景与意义 11.2国内外文献综述 11.3论文的结构及主要内容 31.4论文的研究方法 32养老保险制度的基础理论 42.1养老保险的定义和特点 42.2养老保险制度的模式 42.3养老保险筹资的方式 42.4养老保险投资的重要性 43我国养老保险基金缺口现状及成因 53.1我国养老金缺口现状 53.2我国养老保险基金缺口的成因分析 64解决我国养老保险基金缺口问题的对策建议 94.1延迟退休年龄 104.2扩宽资金来源的渠道 114.3提高投资收益 11结语 13参考文献 141导论1.1选题背景与意义1997有关部门颁布了《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》，在此要求下，政府改变了以前现收现付制度下的养老保险制度，制订了社会统筹与个人账户相结合的养老保险制度，推动我国养老保险新机制的形成，以适应新时代经济条件下的要求，保障退休员工的基本生活，使每个退休员工都没有后顾之忧可以幸福的生活，促进社会和谐。这是这次改革的最终目标，也是政府对人民的爱护。令人奇怪的是，在之前的现收现付制下当期社保收入大于社保支出，还有盈余，还可以正常的发放养老基金，似乎不需要改革也可以正常运行。但是，在1997年我国并没有专门的养老金规划，在这之前也是国家承担养老，就造成之前的人民并没有养老金金额，而且随着人口老龄化的加剧资金问题也会越来越严重，因此这时候改革便应允而生，进行未雨绸缪。但是试点也会有一些问题，改革刚进行时，个人账户被挪走，成为一个有名无实的账号，只有数字还有金额。而且个人账户一直在扩大，2014年个人账户空账个人账户空账：就是账户内显示有具体金额，但在实际情况领取的时候，是没有钱的，这就是所谓的空账。高达3.4万亿。在看起来无事的养老保险金，其实已经有很大的危机，稍有不慎都有可能进入深渊，养老金缺口已是无法逃避的现实。解决养老金缺口的问题，我们需要统筹兼顾、全盘考虑，不能避重就轻，得过且过，要深入分析、多方讨论，为我国养老事业做出贡献。个人账户空账：就是账户内显示有具体金额，但在实际情况领取的时候，是没有钱的，这就是所谓的空账。此论文的目的在于深入浅出地分析我国养老金缺口的原因，去探求影响养老金的多方面因素，进行提出合理有效的措施，去减少养老金的缺口，为日后对养老保险制度的改革提供建设性的建议，促进我国养老保险行业的发展。当然更希望能够引起更多人的注意和去探寻，借助大众的智慧去寻找养老金缺口的问题。1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述国外学者关于养老保险制度的研究有以下这几种方面：第一，关于养老保险制度理论的研究。二战结束之后，西方国家较为发达，在经济滞涨条件下以及越来越严重的人口老龄化影响下，现收现付的养老保险模式越来越难以维持当年的收支平衡，慢慢出现缺口。国际上各个大家们开始寻求出路，完全积累制应运而生，Davis（1998）提出的，进行此方法，可以一定程度上缓解收支平衡，以对当期的养老金缺口问题起到改善的效果。第二，关于养老保险基金缺口的研究。Williamson（2008）已经对养老金缺口进行研究。由于历史的局限性，养老保险制度的转变会出现巨大的成本并且无法短时间内消化，如果操作不当，也可能会出现危机，这对我国养老保险制度的改革提出了警示。第三，关于养老保险基金缺口成因的研究。Feldstein(1974)对美国进行研究发现，在现收现付制下，美国的养老金缺口问题会慢慢出现。Martins（2005）对日本进行研究发现，日本严重的人口老龄化是日本养老金缺口的重要原因。Salditt（2007）认为对于养老保险监管是影响养老金的缺口，如果监管部门不作为、不规范会导致养老金的正常运行甚至出现缺口。第四，关于解决养老保险基金缺口的研究。面对日益严重的退货膨胀，一些外国学者认为：养老金如果一直放在银行和购买国债上，恐怕难以跑赢通货膨胀率通货膨胀率：是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。

通货膨胀率为物价平均水平的上升幅度，在实际中，不直接计算通货膨胀，而是通过价格指数的增长率来间接表示。消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。通货膨胀率：是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。

通货膨胀率为物价平均水平的上升幅度，在实际中，不直接计算通货膨胀，而是通过价格指数的增长率来间接表示。消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。1.2.2国内文献综述国内学者关于养老保险制度的研究有以下这几种方面：第一，关于养老保险制度的理论研究。文革结束之后，随着改革开放的进行，经济不断恢复和发展，学术界逐渐重视城镇职工养老保险的问题。我国的养老金缺口的问题，研究者认为随着人口老龄化的不断加剧，我国的养老金缺口会越来越大，问题也将日益严重。林赠余（1985）研究认为应当放弃现行的现收现付的养老保险制度，而且不能只实行一种制度，要因人而异。丁建定（2013）认为应该对养老保险制度进行整体的规划、使之更加完整和系统。周凤珍（2012）认为放弃双轨制，以此来减轻养老金缺口的压力，当然不能因此而降低机关事业单位的原先福利。第二，关于养老保险基金缺口的研究。对于养老金是否缺口有一些争议，而且对于缺口的程度也有一些争议。苗红军（2004）认为，在2010会出现缺口，并且会越来越大，在2040年将达到近1万亿人民币。而郑秉文认为因为挪用个人账户而造成空账，并且会达到2.2万亿人民币。而尹蔚民（2013）觉得养老保金每年收支都有盈余。第三，关于养老保险基金缺口成因的研究。迟文铁（2010）认为养老保险制度改革所造成的转换成本是养老金缺口的主要问题。吴旭东（2013）则研究发现导致缺口的因素是我国事业单位职工退休金财政支付的养老保险制度。随着人口老龄化的不断加剧，养老金支出也在快速的增加，而且远远超过收入的增长，在目前就业人口下降的今天来说，收入增长难上加难。李芳（2014）则从老人抚养比的角度来探求养老金缺口的问题。第四，关于解决养老保险基金缺口的对策，顾锦林（2012）认为可以增加个人缴费，使收集到的养老保险基金增加，而且他还认为延迟退休是一个不错的方案，可以使国家少出一些资金和多收入一些资金。蔺丰奇（2012）认为扩展保险资金来源的渠道，比如将国有企业的部分利润划入保险基金里面、发行一些保险债券，他也认为应该将这些保险基金投放资本市场去获取投资收益，以满足保险基金保值增值的需要。1.2.3文献述评在对国内外文献的研究中发现，虽然历史文化、执政理念不同，但面对相同的人口老龄化下的养老金缺口问题，都是异常的重要，而且都会影响公众对政府的支持度和人民的满意度。甚至在外国的执政中，这一问题对执政影响非常大。这些学者从各个角度阐释了养老金的缺口，尽管不尽相同，但有很多值得学习的理念。这些学者大多从一个方面来分析我国养老保险基金缺口的原因或者解决措施，虽然他们用一些非常详尽的数据去阐述他们的观点，而且也是非常的有价值，读者可以非常容易地明白他们的观点，但是对于我国养老保险基金的缺口问题这一庞大的问题，从单一角度分析会有一些片面，而且在解决措施上难免出现一些顾此失彼、无法把握重点，难以在解决我国养老保险基金的缺口问题上起到立竿见影的效果。当然也有些学者的角度也是非常不错的，比如蔺丰奇，他认为应该将养老保险基金投放资本市场，并且扩张了资金的来源渠道，对于补充养老金是非常有帮助的，国有利润属于全体人民所有，划拨利润是非常合理的。此文在国内外文献的基础上，寻求解决我国养老金缺口的答案。1.3论文的结构及主要内容此论文共四个部分。第一部分说明选题背景与意义、国内外文献综述、论文的结构及主要内容、论文的研究方法。第二部分阐释我国养老保险制度的基础理论，主要介绍国外的养老保险制度和我国城镇职工的养老制度的发展与完善。第三部分分析我国养老保险基金缺口现状及成因，其成因从转轨成本、人口老龄化、支付水平、投资收益低进行分析。第四部分提出解决我国养老保险基金缺口问题的对策建议，包括适当延迟退休年龄、扩宽资金的来源渠道、提高投资收益。1.4论文的研究方法该论文采取以下研究方法：第一，文献研究法。本文通过查询一些的文献，对一些有研究讨论的文献进行筛选，以分析养老金缺口的问题和解决方案。第二，归纳总结法。研究养老金缺口的学者很多，分析结果各有不同，从中找出他们的相同与不同之处，归纳出关于养老金缺口的问题与解决措施。2养老保险制度的基础理论关于养老保险制度的基础理论，我们可以从历史中来寻找答案，从历史中吸取经验与教训。2.1养老保险的定义和特点养老保险指国家以法律的形式、强制性要求每个劳动者在工作期间每年都要缴纳一笔费用，在达到法定年龄退休后可以领取一笔资金以满足自己的老年生活。其特点：缴纳费用必须在一定的年限，而且在退休之后才可以领取；具有强制性，国家要求必须缴纳的；由国家、企业、个人进行承担缴费，当然有些是由个人和单位承担缴费。总之养老保险非常重要，它关系着我们每个人的晚年生活。2.2养老保险制度的模式养老保险制度的模式有三种：传统型养老保险制度、国家统筹型养老保险制度、强制储蓄型养老保险制度。传统型养老保险制度，如果想领取养老金，必须先缴纳，而且养老金水平的高低与自身收入有很大的关系，基本养老金与劳动者以前的月收入水平和替代率相联系的，当然次模式有些单一。国家统筹型养老保险制度，实行的是完全的“现收现付”制，其费用完全由国家缴纳，但是退休金只是维持最低水平而非基本的生活水平。强制储蓄型养老保险制度，有新加坡模式和智利模式，智利采取完全私有制，效率高，但忽视公平。2.3养老保险的筹资方式有三种筹资方式，第一种“现收现付”制，即当年所收的费用全部用于当年发的养老金，基本上不会有剩余。这种方式只适合建国早期，那时劳动力多，基本没有人口老龄化，但随着社会发展，越来越满足人们的需要。第二种“基金积累制”，当年缴纳费用全部归入个人账户，缴费收入全部用于基金积累，个人退休后可以支取个人账户的资金。这种互助性比较弱、个人积极性比较高。第三种“部分积累制”，是现收现付制和基金积累制的结合，使之有互助性，削弱了人口老龄化的影响。2.4养老保险投资的重要性从人们缴纳养老保险时开始到退休后领取养老金时，这长达最少15年的时间里，物价水平会不断提高、通货膨胀也会一直提高，也就是说今天所缴纳的养老保险的购买力，在15年后已经不具有今天的购买力了，这时候就体现了养老保险基金的投资重要性。如果养老保险基金的投资比较出色，即可以满足保险基金的保值的需要，又可以使保险基金进行增值，需要进行专业化、多元化投资。当然养老保险基金的投资也要体现在安全上，不能为了收益而忽视风险。保险基金的投资在处理我国基金缺口的问题上具有举足轻重的作用。3我国养老保险基金缺口现状及成因3.1我国养老保险基金的缺口现状对于养老金缺口的理解：有两种说法。第一种：只考虑当年养老基金的总收入和当年养老基金的支出，将两者对比就可以看出是否存在缺口，而且还可以计算出盈余或缺口的数量。第二种：不仅要考虑当年养老基金的总收入和总支出，还要考虑人口老龄化和基金折现率的问题，以及历史条件下的养老缺口（1997并没有交养老保险，出现空缺，需要政府承担这部分资金），总之是非常复杂和难以计算。所以只提取中国城镇职工的情况。具体见表1。表12012-2020年中国城镇职工基本养老保险基金收支结余情况年份基金总收入（亿元）基金收入增长率（%）基金总支出（亿元）基金支出增长率（%）累积结余（亿元）基金累积结余增长率（%）20142531011.62175517.793180014.0220152934115.92581318.73534511.120163505819.53185423.4385809.120174331023.53805219.54388513.820185116818.14464517.35090115.92019529193.44922810.3546237.3202043971.8-16.951189.03.947405.8-13.2数据来源：2014-2019《人力资源和社会保障事业发展统计公报》整理所得，2020年《人力资源和社会保障统计快报数据》我们从图1中数据中可以得出养老保险基金基本上收入增长率小于支出增长率，当然2017年是一个例外，也就是是随着时间的发展，养老保险基金收入会与支出一样，甚至开始小于基金收入。在2017年增长率达到23.5%就开始下降。甚至在2019年降低到了3.4%，而基金支出则为10.3%，其有6.9%的差距。令人欣慰的是2014到2019年当年积累结余一直在增加，且增长率还可以，平均下来达到10%。从表在2020年总收入出现了下降，是因为新冠疫情的出现，国家为了保障企业的平稳运营，推出了减免社会保险费的政策。大型企业2-6月份减免50%的企业养老、工伤、失业三项保险负担部分，中小微企业2-12月份全额减免上述三项保险而产生的结果。从表1数据我们发现情况还算乐观，但真相真的如此吗？2016年各级政府补贴6511亿元，2017年各级政府补贴8004亿元，2018年7月1日，建立实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，2018年调剂比例为3%，调剂基金总规模为2422亿元。2019年，企业职工基本养老保险基金中央调剂比例提高到3.5%，基金调剂规模为6303亿元。如若没有这些补贴、基金调剂那当年养老基金收支难以平衡。早在2012年就有大家马俊牵头执笔我国的养老金缺口，《化解国家资产负债中长期风险》提到：“在不改革的情况下,养老金缺口到2020年将达到0.2％的GDP,2030年将达到1.4％的GDP，2040年将达到3.1％的GDP,2050年将达到5.5％的GDP，今后38年累积，养老金总缺口的现值（用名义GDP增长率作为折现率来计算）相当于目前GDP的75％，如果只计算征缴收入不包括各级政府补贴的话，其实2013年之后我国养老金一直处于亏空状态，而且收支规模逐渐扩大，在2016年高大缺口高达0.65万亿元，截止到2017年，我国养老保险缺口就高达4.7万亿，另外，权威报告指出，预计到2033年，中国养老金缺口将达到68.2万亿元，占当年GDP的38.7%；2017年后38年累积养老金总缺口的现值相当于目前GDP的75%，如今看来，养老金缺口情况依旧不容乐观，且愈演愈烈。”资料来源：《化解国家资产负债中长期风险》。3.2我国养老保险基金缺口的成因分析3.2.1转制成本随着经济的发展、人口老龄化的日益严重，1997年面对日益复杂且严重的养老问题，当前的养老保险制度已经越来越无法适应满足对养老基金的需要，所以各部门制度了改革方案，即：改变原有的现收现付的养老保险制度，转变为统筹账户与个人账户相结合的方案。改革虽然取得了一些成效，但刚刚试点还有不少的问题。在2005年颁布《决定》，落实个人账户，完善社会统筹与个人账户相结合的基本制度。但在1997年改革方案面世之时有部分人群已经退休，一部分人群在工作但不久就要退休，还有一部分人群刚刚要工作。而有关政策规定必须交满15年才可以得到养老金。所以在1997年退休和1997年工作、1997年之后退休无法满足15年的要求，他们的个人账户但他们确实参加工作了，而只有1997年刚工作的人群可以满足这一情况。所以政府考虑这方面的情况，将1997年退休的称为“老人”，1997年前工作1997年后退休的称为“中人”，1997年后工作的称为“新人”。“老人”个人账户为没有积蓄为0，“中人”个人账户是在1997年之后才进行积累的，因此不足以保障他们有一个无忧的老年生活，在他们退休领取养老金时就需要政府来承担这部分资金，这就是养老金转制成本，也算是隐性成本。而“新人”不必担心。而这个庞大的资金缺口虽然不会一次性支付，但缺乏资金渠道，根本就无法逆转。在1997改革方案面世时，就考虑到当统筹账户资金不够时，可以将个人账户的资金划入统筹账户里面以解决统筹账户的资金需求，因此在改革方案推行之时，全国个人账户的资金就到了统筹账户里面，也有一些被当作建设资金用在基础设施建设上，一直没有回补，而个人账户逐渐减少甚至为0，也就是说个人账户不仅没有进行积累，还因此出现了缺口，这为以后的养老金提取埋下了隐患。而在此空账也在慢慢扩大，也就是空账运行，在《中国劳动保障发展报告（2016）》指出我国城镇职工基本养老保险制度财务不可持续的问题十分尖锐，个人账户空账运行规模越来越大，接近3.6万亿元。当然这种成本可以称作为显性成本，它将与隐性成本一直困扰着我国养老保险业的发展，对于当时的政府来说确实是一个棘手的问题。3.2.2人口老龄化对于是否处于老龄化社会，在国际上通常看法是，当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%，或65岁以上老年人口占人口总数的7%，即意味着这个国家或地区的人口处于老龄化社会。人口老龄化对我国养老金的影响主要体现在收入与支出方面，当我国老年人口比较多时，就会出现所缴纳的养老金在总数上减少，在支出方面却是增加的，一增一减就会给我国的养老金产生压力，使之难以健康发展。我筛选了一些关于各年龄的人口占比以及老年抚养比老年抚养比：指人口中非劳动年龄人口数中老年部分对劳动年龄人口数之比，用以表明每100名劳动年龄人口要负担多少名老年人。、预期寿命，具体见表2：老年抚养比：指人口中非劳动年龄人口数中老年部分对劳动年龄人口数之比，用以表明每100名劳动年龄人口要负担多少名老年人。表2各年龄占比、老年抚养比、平均预期寿命年份15-64岁人口（%）65岁以上人口（%）老年抚养比平均预期寿命（岁）198261.54.918.068.0199066.745.578.368.55200070.156.969.971.40201970.6512.5717.876.1资料来源：国家数据-人口基本情况整理从表中数据可以看出，65岁以上人口占比一直在升高，在2000年已经达到了6.96%，已经无线接近国际通常看法7%，就说明我国基本迈入了老龄化的社会，意味着我国的养老事业进入了艰难的时刻。15-64岁人口尽管在2000年达到了70.15%，但是我国在1971年开始实行了计划生育，推行独生子女的政策，一直到2015年10月下旬才开始结束，在这长达44年的政策下，能够提供的劳动人口呈现减少趋势。在2015年之后虽然全面放开了二孩政策，但是对于当下的高抚养成本难以看出效果，即便有些效果，也要在二十年之后。2019年尽管15-64岁人口占到了70.65%，但已呈下降趋势，绝对比例的下降。65岁以上人口达到了12.57%。中国发展研究基金会发布《中国发展报告2020:中国人口老龄化的发展趋势和政策》指出,到本世纪中叶,中国人口老龄化将达到最高峰,65岁及以上老年人口占比将接近30%。报告测算,2020年中国65岁及以上的老年人约有1.8亿,约占总人口的13%;2025年“十四五”规划完成时,65岁及以上的老年人将超过2.1亿,占总人口数的约15%;2035年和2050年时,中国65岁及以上的老年人将达到3.1亿和接近3.8亿,占总人口比例则分别达到22.3%和27.9%。老年人口占比大，也带来了新的问题，目前我国养老保险制度是统筹账户与个人账户相结合的，而统筹账户继续沿用现收现付的制度，老年人口的增多就意味着对劳动者的需求就越大，在劳动人口不断减少的今天来说，1982年100个劳动者只需要抚养8位老人，但在2019年时100个劳动者就需要抚养17.8位老人，抚养老人扩大了一倍，如果这些劳动者的工资水平不达要求的话，估计统筹账户还会继续出现缺口，甚至需要政府进行补贴或者从其他地方补冲资金。面对着生活水平、医疗水平的不断增高，我国的平均年龄也在增加，就意味着需要的养老金也在逐步的增加。在2000年平均寿命已经到了71.40岁，在2019年达到了76.1岁，也就是说对于2000年来说需要对每个老人多交近5年的养老金，而且还是在当今的养老金标准，但若是放在今天这批资金会更大，想要支付的难度也更高。3.2.3支付水平不断提高根据有关资料显示，2002年我国退休员工一年可以拿到7824元的养老金，到2012年可以领到20652元的养老金。并且截止到2020年，我国的养老金已经实现了16连涨，企业单位连续12年上调，养老金上涨的同时会重点对高龄退休人员、艰苦边远地区退休人员、企业退休军转干部等群体予以照顾，所以他们的养老金会涨的多一些，这也意味着我国的养老基金的总支出在不断的增长。并且在2020年养老金上调5个百分点，当然并不意味着每个人都可以上调5%，政府采取定额调整、挂钩调整、适当倾斜相结合的办法。如此长时间、不断地提升养老金的给付，给我国的养老金带来了极大的压力，而且我国的物价一直在上涨、通货膨胀也有点严重，即便养老金一直在上调，但民众并没有感到生活水平上升多少，他们也更希望政府可以多发放一些养老金，给他们的晚年生活多一些支持，不必在为生活奔波忙碌，这无疑给我国的养老金施加了巨大的压力。支付水平不断提升，一方面透支着我国现有的养老基金，另一方面也在提前消耗未来的划入养老金的补贴资金。3.2.4投资收益低由于我国的金融市场发展时间比较短，有很多不规范的地方，比如法律法规有空缺漏洞、不完善，投机主义比较盛行，金融市场波动大，导致政府在对待养老基金的投资方面比较保守。在1999年颁布《社会保险费征缴暂行条例》，用来指导我国养老基金的投资运行。受该保险条例的影响，我国的养老基金只能投资于银行和国债，每年银行的存款利率波动比较小，基本在2%左右，除去基本的管理费用，我国2001-2015年通货膨胀率大致在2%左右浮动，如果不考虑通货膨胀率，那所剩的收益非常微薄，难以满足养老金保值增值的要求。如果加上通货膨胀率，那就根本无法跑赢通货膨胀率。我国将大量的养老金放于银行和国债，在15年的时间了，无法升值，甚至一直在贬值，以通货膨胀率为2%计算，15年的时间里，将近贬值了30%，而我国的养老金在2001年就已经达到了1054亿元，在2015年达到近4万亿，如此低效率的投资方式浪费了大量的资金，而且变相的损失了大量资金。养老金放在银行，使得这批资金闲置下来，无法动用，让已经有大额缺口的养老金雪上加霜，而且机会成本也是十分巨大。如果我们看看国外的做法我们会大吃一惊，他们将养老基金投放在资本市场上，可以投资股票、企业债券，每年都可以获得比较丰厚的利润，美国的养老基金收益将近在10%左右，再对比我国2%的可怜收益，远远不能与他们相提并论，所以我国迫切的需要改变这种现状，既是为了养老金保值增值的需要，也是近一步推动我国养老保险健康发展的要求。如果我们对比社保基金的投资收益，你也可以发现2008年基金权益已实现收益233.62亿元（已实现收益率5.20％），2009年基金收益已实现850.49亿元，其中已实现收益额427.66亿元（已实现收益率8.39%）。这样的社保基金收益一年的收益率抵的上养老保险基金三、四年的收益率，如果再出去管理成本和通货膨胀率，社保基金基本上碾压养老保险基金。因为社保基金是正收益，而养老保险基金是负收益。到了2015年，国家做出了小小的转变：《基本养老保险基金投资管理办法》，之后养老基金投资范围会大大扩宽，除了可以投资国家重大工程和项目外，还可以“投资一年期以上的银行定期存款、协议存款、同业存单，剩余期限在一年期以上的国债，政策性、开发性银行债券，金融债，企业（公司）债，地方政府债券，可转换债（含分离交易可转换债），短期融资券，中期票据，资产支持证券，固定收益型养老金产品，混合型养老金产品，债券基金的比例，合计不得高于基金资产净值的135%。债券正回购的资金余额在每个交易日均不得高于基金资产净值的40%”资料来源：《基本养老保险基金投资管理办法》第三十六条养老基金投资比例，按照公允价值计算应当符合下列规定（二）。。而且可以投资股票、股权、股指期货、国债期货等投资。这意味着，新规全面解除了“养老金不能投资股市”的紧箍咒。但是也规定了“红线”：股票类产品不能超过总额的30%，这对于我国的养老保险基金来说确实是一个非常大的进步，但是30%的资金才能用于股票投资，对于剩下的70%的资金而已若是还是以之前的办法进行投资，那真的是极大的浪费和不值。用于股票投资的资金想带动放在银行70%的资金跑赢通货膨胀并实现正收益是非常难的，基本可以做到，用于补充养老金缺口恐怕也是杯水车薪。我感觉养老保险基金的步子应该再迈大一些，如果对自身管理水平不够自信，可以将部分资金交由专业的投资公司进行管理，约定一定的利息，超过了一定标准进行分配，没有超过由投资公司补足，当然在选择投资公司时应该选择那些规模比较大的投资公司，而且选择在往年的投资收益中比较优秀的，资料来源：《基本养老保险基金投资管理办法》第三十六条养老基金投资比例，按照公允价值计算应当符合下列规定（二）。4解决我国养老保险基金缺口问题的对策建议我国养老保险基金缺口虽然十分庞大，但并不是没有缓解的余地，从所收集的资料来看有很多值得学习和总结的地方，尽管有些措施实施起来并不容易，但对减轻基金缺口的压力很有帮助，我从下面三个方面进行分析。4.1延长退休年龄在我国成立之处一直到现在近七十年的时间里，我国关于男女工人的退休年龄一直没有多大的变化，在1951年的社时候国家规定男性在60周岁才可以退休，女性在55周岁可以退休，而且需要有十年的工龄才可以领取养老金。但是如果我们调查一下外国的退休年龄你可以看到：根据出生日期的不同，美国社会保障局设定了不同的正常退休年龄，比如1937年和1937年以前出生者，退休年龄是65岁，1943年到1954年间出生者，退休年龄是66岁，1960年和1960年后出生的人，退休年龄是67岁；从1916年起，德国法定退休年龄从70岁下调到了65岁，一直至今。而实际平均退休年龄62岁，男62.6岁，女61.5岁；法国：67岁退休才可获全额退休金。这三个国家的退休年龄都已经超过了60周岁，有的到了65周岁。据世界银行数据，1960年中国人均预期寿命为43.35岁，1970年为58.68岁，1980年为66.52岁，1990年为69.03岁，2000年为71.73岁，2010年为75.01岁，至2015年为75.99岁。我国从1960年到2015平均寿命提高了31.47岁，我国若还保持退休年龄不变会给养老金带来很大的压力因此延长退休年龄是一个比较好的办法，它可以减轻养老金缺口的压力。当然延迟退休年龄虽然对养老金缺口有很好的帮助，但它关系到的人群太多、利益也足够大，很难一蹴而就，需要渐进性的延长退休年龄。我国可以从其他国家提取经验。2010年法国将退休年龄延迟到62岁，法国每年延长退休年龄4个月，一直到2018年完成，到67岁可以有100%退休金。波兰：每年延长3个月退休，男性在2020年退休年龄在67岁，女性在2040退休年龄在67岁。德国从2012年，每年延长一个月，用12年延迟一个月，然后再用6年延长一年，到2030年延迟到67岁。我国也可以渐进性的延长退休年龄，每年延长的工作时间会有一批资金进入到养老基金里面，而这些原本退休拿养老金的人却仍在交纳养老金，也就是说我国延迟退休年龄会使得原本需要支出的部分金额如今不仅没有支出而且还增加了收入。尽管刚开始延迟退休的年龄只有短短的几个月，但是我国人口基数庞大，有足够多的人数可以使这短短的几个月时间节省大量的资金。我查阅了相关资料，具体见表3：表32011-2018我国老年人口数（万）2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年15-64周岁以上100283100403100582100469100361100260998299935765周岁以上1228812714131611375514386150031583116658资料来源：国家统计局-年度数据2011-2018年我们可以以2018年为例，2018年65周岁以上的有16658万人，以延迟六个月为标准，可以节省数量可观的资金。我想如果延长的时间再增加一些的话会节省更多的资金，而且这些节约的资金即可以用来填补个人账户的缺口，也可以放到资本市场上作为养老保险基金的一部分一起获得收益，这延缓了我国的养老金的缺口问题。4.2扩宽资金来源的渠道我国养老金的巨大缺口直接、有效的措施就是增加资金的来源，近可能的增加扩充资金。职工、城乡人员是养老基金重要资金来源，需要更多的人来参保，来增加参保人数，就需要完善制度建设，依法要求每个人在参加工作时都应该交纳保费，对于不缴纳的进行严肃处理。政府应该加大对养老金的补贴力度。在1997年之前，虽然职工并没有参保，没有资金积累，但是他们实际上是以另一种方式来交纳保费的，应该是涵盖在了工资了。这些需要政府进行完成以前的问题，2016年各级政府补贴6511亿元，2017年，各级政府补贴8004亿元，从所选取的年份来看，我国政府的补贴是一直在增加，而且增加的速度还是可以的，大概有22.9%，2017年国内生产总值是131735.85亿美元，对比一下政府补贴与当年国内生产总值差距太大了。政府应该继续加大政府补贴，增加补贴的基数和增长速度。政府可以发行养老债券。众所周知，我国居民的投资渠道比较单一，除了将资金放在银行和购买国债外基本上没有其他的方面了，而银行的存款利率比较低，国债难以购买，就更加单一的，会出现巨额的资金闲置，这时候政府可以发行数目庞大的养老保险债券，但是利率会比银行高一些，而低于国债，这样既可以增加居民的投资渠道，也可以扩宽养老基金的融资渠道，以延缓我国养老金的缺口问题，再配合比较高效的投资能力，会给我国的养老基金提供新的动力。在我国的国有企业中有很多盈利能力比较强的企业，它们每年都会有巨额的利润。而国有企业归全体人民所有，其发展利润也应该归全体人民所以，让人民享受发展的红利。国有企业可以将税后利润划分一部分利润补充到养老保险基金里面。2020年国有企业税后净利润有24761.7亿元，其中中央企业税后净利润15718.0亿元，地方国有企业税后净利润9043.7亿元，这些净利润，在留有必要的资金外，可以将很大的部分补充到养老基金上。特别是一些垄断行业上，它们并不需要将资金大量的投入到科技研究上，比如：资源、房地产、交通之类，应该将它们划入养老基金并逐步提高上交比例。4.3提高投资收益在2015年之前受制于1999《社会保险费征缴暂行条例》，我国养老保险基金的资金绝大部分投入到了银行里面，所以2015年之前我国的养老保险基金收益率低的可怜，无法跑赢通货膨胀。在2015年迎来了转机，可以投资股票市场。根据《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告》信息可以看出：2017年，基本养老保险基金投资收益额87.83亿元，投资收益率5.23%。其中：已实现收益额76.42亿元（已实现收益率4.55%），交易类资产公允价值交易性金融资产公允价值也称公允市价、公允价格：指企业打算通过积极管理和交易以获取利润的债权证券和权益证券在买卖双方在公平交易和自愿的情况下确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。变动额11.41亿元。投资收益比2015年之前好了很多，但是收益率还是并不是那么高。这是因为根据《基本养老保险基金投资管理办法》，投资股票不能超过30%，是为了保障其安全性。但是如果我们转换一下，如果将投资股票的资金扩大到60%估计会比5%要多的多。在我国在2017年养老保险基金累计结余43885亿元，可是2017年用于投资的养老基金只有3155.15亿元，不到结余的10%，用于投资的规模实在是太小了，这些积累结余如果用于投资的规模在50%，也就是近20000亿元，那么我们按照2017年的投资收益率5%，就会有1000亿元的投资利润，这还只是以5%的收益率计算得出来的，倘若投资水平有所提升，投入到股票市场的比例进一步扩大到50%甚至70%，绝不是仅仅1000亿元，如果政府允许这么做，这将对我国化解养老金缺口是非常有很大的帮助。交易性金融资产公允价值也称公允市价、公允价格：指企业打算通过积极管理和交易以获取利润的债权证券和权益证券在买卖双方在公平交易和自愿的情况下确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。令人惊喜的是在《基本养老保险基金受托运营2019年度报告》可以发现各省委托全国社会保障基金理事会投资运营的基本养老保险基金资产总10767.80亿元，当年投资收益额663.86亿元，投资收益率9.03%，我们对比2017年的情况可以看出，比2017年的投资资金增加了两倍，收益率提高了4个百分点，这就说明扩大养老保险基金投资的总量是有成效的而且会有高额的回报，当2019年可能行情好一些所以收益率会高些，但资本市场就是这样，有高潮就有低谷，都是资本市场的正常波动。而且大量的资金融入股市，虽然会对股市造成一定的冲击，但是如此庞大的资金不会大进大出，只会长期投资，而不是向散户一个今天买明天卖，就股票市场可以起到稳定的作用。在对我国养老保险基金投资范围的控制方面在扩大资本比例的时候，要寻求一定的安全性，可以投资一些不动产、动产动产：指能脱离原有位置而存在的资产，如各种流动资产、各项长期投资和除不动产以外的各项固定资产。，它们会有足够的安全性，而且会有不错的收益，虽然比不了资本市场的收益，但会比银行利率高。动产：指能脱离原有位置而存在的资产，如各种流动资产、各项长期投资和除不动产以外的各项固定资产。尽管从近几年的数据我们看出我国的养老保险基金投资收益有了长足的进步，但还是应该提高投资收益的额度和收益率。这两者需要同时提升才好，如果收益率低的话，那最后总收益额是不高的；如果收益率高，而投资资金不足的话，收益率在高，也无法实现总收益额的大进步。养老保险基金收益作为我国养老保险基金的第二个收入，它对我国养老保险业的发展有很大的影响力，需要社会各界一同去努力、去奋斗。想要提高投资收益，投资人在这里面的作用是非常重要的，可以说如果在投资人这方面做不好的话，基本意味着养老保险基金投资的破产。我们需要把这批资金交给专业的投资人让他们去创造收益，这些人需要有很高的投资水平，对资本市场的变化非常敏锐，能够遇见资本市场的商机和灾难，如此才可以大胆的进行养老保险基金的投资运营。当然若想提高投资收益还需要非常完善的资本市场，不能一边当规定的指定者，又投身于资本市场，随意改变规则，也不能留下金融漏洞，一旦发现及时修补完善金融法律、严厉遏制投机风气。结语我国养老金缺口的主要原因在于改革之初一些人群没有缴纳保费（国家政策），和个人账户的空账运行，其他的人口老龄化、支付水平、投资收益低只是加重了这一情况。在如何解决基金缺口问题上，延迟退休只是一个暂时策略，最重要的是养老保险基金的扩充和投资收益的提升。对于资金的扩充，例如政府补贴、国有利润的划拨、养老保险债券，它们都需要与每年的养老基金积累结余