机械行业研究：重视商业航天火箭链看好工程机械、机器人

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 5用械 5程械 6路备 78服备 8业体 9气机 95、业要态 96、险示 13图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 4图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 6图表7：工企产存货计比况 6图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 6图表11：日金切机床工机人单比增速 6图表12：我挖机销量同比 7图表13：我挖机口销及比 7图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 7图表17：全铁固资产资 8图表18：全铁旅发送量 8图表19：新船格数（8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 8图表22：全在钻数量 8图表23：美钻数量 9图表24：美原商库存 9图表25：液价（位：/9图表26：液价（位：/9图表27：全燃龙公司单续增长 91、股票组合近期建议关注的股票组合：西部材料、航天动力、飞沃科技、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。股票代码股票名称股票代码股票名称股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）2023A 2024A 2025E PE2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E002149.SZ西部材料55.2269.62.01.62.02.73.7137.4170.9134.199.972.3000425.SZ徐工机械11.51,345.753.359.870.292.1115.125.322.519.214.611.7601100.SH恒立液压119.61,604.225.025.129.436.244.064.263.954.644.336.4600031.SH三一重工23.02,113.045.359.887.7113.0140.746.735.424.118.715.0000157.SZ中联重科9.3806.968.785.723.022.915.911.79.4000528.SZ柳工11.5233.78.713.316.020.926.426.917.614.611.28.92、行情回顾

：数据止日为2026.2.6，西材料为 一致期（2026/2/2-2026/2/6）5SW0.3831第11；期深300数跌1.33。图表2：申万行业板块上周表现5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%钢铁电子通信2026SW6.723193000.29。图表3：申万行业板块年初至今表现20%15%10%5%0%-5%银行（2026/2/2-2026/2/6）5空调备其自化/楼设备机工，跌为4.35/1.03。2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/仪表能及型备幅分为29.50。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%

35%30%25%20%15%10%5%轨交设备Ⅱ轨交设备Ⅱ3、核心观点更新2026118708台同增长49.5中国量8723，增长61.4；口量9985台，比长40.5，方内25Q4EAME23+18、-7、5Q3美EAME、太拉丁洲入速别+8、+6、+3-1，机械块美EAME加速机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。3D2Starlink6；2）：27F23DV34、重点数据跟踪通用机械通用械气持承。1月制业购指数（PMI）为49.3在12高荣线，1月低荣分界，202512，比长0.03。中内量63807，同降5.17；出口47556台同增长7.97。图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)中国:制造业PMI 中国中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)60 中国:制造业PMI:新订单55 205045 1540 103530 518/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0918/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09 图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台(万台)(%)9 120810076 805 604 4032021 018/0518/0918/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)金属成形机床产量累计同比(%)18/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/12金属成形机床产量累计同比(%)18/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/121614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%18/1119/0318/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11-50%18/1219/0418/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/12工程机械工程械气加向。26年1月机销为18708台，比+49.5。其内销8723，比+61.49985台同比+40.5。机内销预，外场卡彼工机械25Q4北美速张欧维正增，块挖掘机销量当月值（万台）10 (%)864219/0920/0119/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

250200150100500-50-100

0.20.0

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%19/0819/1219/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08中工机协会 中工机协会图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比80%60%40%20%19/1220/0419/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/12-20%-40%-60%

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开工面积:累计同比

地方政府专项债务(万亿)地方政府专项债务同比(%)40地方政府专项债务同比(%)353025201510521/1222/0321/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/09

40%35%30%25%20%15%10%5%0%图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%200%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量全国铁路固定资投资（亿元） YOY 旅客发送量（亿） YOY0

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 20122013201420122013201420152016201720182019202020212022202320242025

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025国铁局 国铁局船舶船舶气下趋。至2026年1，球船价指为184.29，比-2.7，造船格滑趋缓。图表19：新造船价格指数（） 图表20：全球新接船订单数（）0

新造船价格指数

0

全球新接船订单（万DWT） YOY

500%400%300%200%100%0%-100%21-0121-0421-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-1026-01Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量19/1020/0219/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

20/0220/0620/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10

全球:钻机数量图表23：美国钻机数量 图表24：美国原油商业库存美国钻机数量（部）

美国:库存量:商业原油900 68005700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1019/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10工业气体原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。图表25：液氧价格（单位：元/） 图表26：液氮价格（单位：元/22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12

22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12卓工气体 卓工气体燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5，行业景气度稳健向上。201920202019202020212022202320241-3Q25燃气轮机新签订单（GW）14.920.229.8YOY-15.40-22.20-3.10112.6047.50燃气轮机销量（GW）11.915.3YOY8.8024.30-13.8028.60燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.41438.7YOY15.6030.7050.9017.1084.14燃气轮机收入（十亿日元）538.2616.8736.8735.6790.7427.3YOY14.6019.50-0.207.5017.13燃气业务新签订单（亿欧元）211.87193.37208.8118.13128.97163.65230YOY-8.737.98-9.1826.8943燃气业务收入（亿欧元）185.69181.2183.9594.99109.14107.96122YOY-2.421.52-14.90-1.0814GEV三菱重工西门子能源各司告 注：菱工2025为1H25财数据三重财年从4月1开始5、行业重要动态【通用机械】中集瑞印钢一化项签约。期中安瑞分与山股团有公签合协、与京钢铁份限司署炉气应议拟青集团南股及他作方位印苏威省的罗瓦利山业区（IMIP）内“炉产LNG（液化然）产醇项目成作印青项目年产能18吨色LNG和10万蓝甲，中安瑞控，是司焦一化务式海的首复制，是司地第个同项。 中通用械业会https:///Web/News/Detail/24810漳州电3号组穹吊装功2月4，用我自三核技“华一”中漳核电3组内顶装功标着该组土施阶全面入备装段据介，州电规建设6台“华一”电组当前有2投商运行，2进土安阶段基全建后预计可提约600亿清电。 国用械业会https://www.cgmi/Web/News/Detail/24799中国业哈克坦约，发78美天田项。哈克坦际通社道哈克坦首宣布计开克勒尔（Kyzylorda）地最索扎（Sozak）常然气。道，萨投资国家公（KazakhInvest）与中洲油股有公司署合备录将共推索克田目，项目的探开计资78美。 中用机工会https:///Web/News/Detail/24793川气送线川正进气产近，家十四”大源础施工——川东二天然管道工（称气送线）川进投，一步展川地天气资外通，志我国贯东西天气道设得关进。 中通用械业会https:///Web/News/Detail/24779【机器人】富士供商下4.8亿元器订单。日深圳鸿瀚技份限公发公称其广东象智能技限司江协讯能备限司署了三合框协》；广全签了设备销合同。销同约，鸿瀚广全提搬运器、作器、充机人新源车及器人模与心件合金额人币4.8元含税。 维机人网/2026-02/ART-8321201-8120-30680793.html优必无物车兔在富康州厂式线。2月4日优选下智物子司UQI奇无流车Chitu兔在于州的士新源车发中完批PVT（ProductionValidationTest）车的正式线PVT阶是辆量交能的键证环，于证产件下制一性过稳定质量可溯力在士车规智体下本生产盖车配检与下交的整环为下阶段Chitu兔量爬与批交奠了实础。 立创https://www.le/news/719173.02026237人形机器人联盟/s/_VGz0Sb40H2VfvDwI8_HtQ2026（Optimus）20262（13.9以内。人形机器人联盟/s/OPHUbZ0hQJfrFTe8SWq4vw【工业母机&3D打印】数字造业VulcanForms完成2.2亿元资加速张土性金部件能2026年2月5日，极熊获，国字造司VulcanForms刚完了2.2亿元约15.3人民）融。次资由Eclipse和1789Capital，WashingtonHarbourFontinalis、IEQCapital等机跟。着场美国本土高能键件产求的长这资将于支公一化字属制业的张。 南熊ttps:///thread-179097-1-1.htmlHadrian立材造门，动3D印模用于国防产2026年2月4，极获，人智能驱型进造司Hadrian宣成立HadrianAdditive材造门旨在美国部以盟国作伙伴供直投生、可展增制解方案此将材造力直整到Hadrian工厂态系统，关国项能够效从证计渡到面产。 极熊/thread-179090-1-1.html不止切，CHITUBOXV1.1.0发，焦型盒与卯割南熊悉，2026年2月3日流消费级3D打切软件CHITUBOX布其V1.1.0。与往焦提切速度优支算的新不，本次级志一清的战转：CHITUBOX试图其能界从统的打前备”，展至盖打印处、输至配的全产程。次重推的模保盒”“卯割两功能直指模交与型组的现痛，示软对规化商化用景的度应。 极熊https:///thread-179079-1-1.html佛山城布模3D机2.0，精铸企提供效品发2026年2，专注高业3D设备发佛众智科技限司正推其重新品——失铸蜡模3D印，精造领带来颠性决案新一经出便到阀航天空军等端密铸行和宝的度关与青睐它着3D打术正深、可地能传工升，力业降增，造来。 极熊/thread-179077-1-1.html【科学仪器】天准公大域制发布载JetsonT4000，持深具智。深化伟平布，足不客户在同展段差化需，准技股公司准智新建星辰系，形了算力辰L系列中力辰M系、高力辰H系具大脑控器阵全覆盖器、式形器人双足人机人运控、人交及业能场景该列适行主流VLA感、位语音础算法为主航动语音互抓搬等务提成方支。 器网https://www.instr/news/20260205/875062.shtml大化吴冬队果新型性感问，能食农快现监。近，国学大化学理研究吴冬究团与北工大鲁平究员队界作成研发一于DNA-AgNPs水胶微针新柔生传器（PAAP），现对用杀剂美（thiram）的损快、灵可视检测。研成已表国际名术刊AnalyticaChimicaActa。 仪信网https://www.instru/news/20260205/875235.shtml浪声学NatureXAS列X射吸精结谱新品磅布。近，声科以洞自，演万”为主，式出代X射吸精结谱——NatureXAS系。产品过学统能升级多模式集创，材科、催化及源究领域供子结解的全解方，志高端析仪器术高化集化方迈重一。 器网https:///news/20260204/874996.shtml3D——EinScanMedixa源无一式体3D仪。款品为体量、体模场打，融无线便、光安扫、卓性与能件核心势旨攻传测量式尺覆有、易生误差行痛，医康复医整、视乐、字创等高度人数需迫的域，供高效精的新工。 器网https://www.in/news/20260202/874095.shtml【工程机械&农机】SWE700FE24SWE700FE/s/mftxC8ulS0CWw0GJtF8M3g23（Fortescue）70-130100/s/t0ISeAsKVvHskglqZrRRZQ408140https://mp./s/i3KFabkigSQY0tfYBSF45A现场获单20+，工泰乌府点大业。日山临泰公司拓场图在国东重要枢纽——乌府重行新点业礼凭硬核产实与好品牌碑试现喜频传成功成20余整订用实成彰了东工在国场品影力与户可。 第一程机网/s/mHkbasj7f74KUxGVmlYEYw【铁路装备】25）目，中两之最的经合项，是国企海在的大体交基设项，立项设以来一受中两领导和会界高关注。 蓝迹Rail/s/zL9X2wMZw7nKQTOAvhMbnw两大企合中阿扎比迪高项土车站DB同据东建设域业体MEED息，阿联酋铁络期程——阿扎比-拜铁的土及站计设同（DB）出总超80元。程分两标，其，布比由国建所联体建迪拜则中港所联合承建。国铁中二与中土则憾选阿布比迪高建，将阿哈铁公正在进的常客铁系形互补共构覆全主要市区的路输网。 蔚迹Railhttps:///s/Kh7kYl_oKe_M5AeYGd8hLQ重返库斯并运中国批口厂修燃机项圆完。日，土曼坦家路开式股份司息由车阳负的20台CKD9C燃机