【《格力电器混合所有制改革案例介绍综述》4400字】

格力电器混合所有制改革案例介绍综述目录TOC\o"1-3"\h\u8250格力电器混合所有制改革案例介绍综述 1173851.1格力电器发展历程 1230301.2格力电器混合所有制改革原因 2278851.2.1响应国家号召，争做国企混改标杆 2274861.2.2提升行业竞争力，突破市场束缚 3261041.2.3改善股权结构，提高企业治理效率 31471.3格力电器混合所有制改革模式分析 333231.1.1改制上市——登陆深市主板 483951.1.2员工持股——股权分置改革 544001.2.3引进战略投资者——引入经销商 6306421.2.4股权转让——国资委放弃控股权 61.1格力电器发展历程格力集团全称珠海格力集团有限公司，1990年9月市政府批准成立珠海格力集团公司，同年12月在工商注册登记，由珠海市国资委100%控股。经过近30年的发展，格力集团目前已成为珠海市规模最大、实力最强的国有企业集团。截至2013年末，格力集团净资产总额393亿元，2013年实现营业收入1230亿元，净利润110亿元。格力集团的发展史离不开格力电器的身影，1991年珠海格力电器股份有限公司成立，朱江洪出任总经理。1996年，11月格力电器在深交所挂牌上市。就这样一条技术落后10年的组装线，年产2万台空调器的小厂，逐渐被改造成为年产量250万台的行业巨头。面对激烈的市场竞争，格力研发自己的技术打造完整的产业链。2012年，原格力集团董事长、格力电器创始人朱江洪正式退休，董明珠身兼格力电器董事长、总裁，格力正式进入到了董明珠时代。今天的格力电器有9万多名员工，其中有1.2万名研发人员和3万多名技术工人，在国内外建有14个生产基地。目前申请国内专利72600项，其中发明专利36329项，累计授权专利41320项，其中发明专利9089项，申请国际专利2306项。在2019年国家知识产权局排行榜中，格力电器排名全国第六，家电行业第一。2019年4月，格力电器发布了重大事故停牌公告，标志着格力集团1.0混改之路正式拉开了序幕。随后，格力集团通过公开征集的方式，将其所持有的15%的格力电器股份以大约46元每股的价格转让给了高领资本，共计9亿余股。于此同时，上市公司还将给予管理层不超过4%的股权激励。这场权益变动对格力电器来说具有非凡的意义。珠海明骏以15%的占比一举成为第一大股东，而格力集团的持股比例下降到了3%左右，成为第三大股东。至此，格力电器无实际控制人和无股东控股，成功脱下了“国资控股”的帽子，从而形成全新的股权结构、治理机制和利益格局。格力电器有望实现新进大股东、管理层、核心经销商共同持股，推动高管激励与公司治理的大幅改善，进一步发挥国有资本的潜能。1.2\o"CurrentDocument"\h格力电器混合所有制改革原因1.2.1响应国家号召，争做国企混改标杆国有企业改革是我国进一步全面深化经济体制改革的重点，于当前而言，混合所有制改革是国有企业改革的重要环节。在国有资本市场化改革过程中，如何处理国有资本的代理问题并将各方利益进行捆绑，同时适当出让一定的控制权来引入民营战略投资者，继而整合多方力量做大做强国有企业，这成为国企改革的核心问题，也是当前国企改革过程中遇到的瓶颈问题。在国企改革政策层面相关基础工作比较完善的情况下，改革是大势所趋，剩下的重点就是各项改革措施的有效执行问题。格力电器作为一家国有企业，进行混改也是跟随潮流，而且其对于珠三角地区的经济也有一定影响，故进行混改是政策和经济方面的双重推进。1.2.2提升行业竞争力，突破市场束缚混改的最终目的并不是要削弱企业的国有资本比重，追求混合所有制，而是为了将企业做大做强，引入新的资源，提升企业内部活力，让企业在市场上更有竞争力。对于格力电器这样的家电产业来说，需要不断地研发新技术，适应日益变化的市场需求。从市场环境看,格力电器所在的行业的竞争性很强，而在国资控股的情况下，格力电器很难再进行在当前市场的更大作为。而且由于线上销售渠道越来越多，格力电器更加需要拓宽其市场。从优化产品生产结构、扩大市场份额来看,进行混改是一个很好的战略选择。1.2.3改善股权结构，提高企业治理效率格力电器作为行业的领军者，空调的销量连续多年位列第一，但是其内部的控制权之争则一直比较混乱，其股权结构也存在一定的不合理之处，而内部治理效率亦急需提高，这也是格力电器进行混改的主要原因。在混合所有制改革中，引入非国有资本，构造合理的产权结构，在本质上就是给国有企业注入发展的动力。非国有股东具有有效监督和约束公司经营管理者的动机和积极性，在混合、多元股权结构中，公司经营管理者也能够自觉地接受来自公司所有者的监督约束。1.3\o"CurrentDocument"\h格力电器混合所有制改革模式分析1996年格力电器成立之初，格力集团持股比例为60%。1988年、2000年经历两次配股，持股比例降至50.29%。2006年公司正式进行股权分置改革，集团持股比例进一步下降至41.06%。2007年格力集团密集开展一系列股权转让及主动减持动作，其中就包括转让10%股权给京海担保（目前的第二大股东），持股比例继续大幅降至22.58%。2009-2012年经过一系列股权激励、减持、增发稀释等过程，格力集团持股比例降至18.22%，2019年格力集团进行股权转让成功，格力集团持股比例将进一步降至1.22%，公司控股股东和实际控制人发生变更，意味着格力电器从一个地方性国企转变为一个无实际控制人（大股东持股比例少于15%），真正实现混合所有制改革的公司。图3-1格力集团股权稀释进程1.1.1改制上市——登陆深市主板伴随着国有企业改革的发展而出现的是中国股票市场独有的股权分置。在当时，国有企业有利用股票市场进行融资的需求，但又担忧发行股票会导致国有资产流失并影响公有经济的主体地位，从而推出“国有存量股份不动，增量股份筹集转让”的股权分置暂行模式。上市公司的股份被人为的分割成了可流通股和不可流通股，流通股按市价在证券交易所挂牌交易，非流通股按净资产价格协议转让，同股同权却不同价。 经中国证券监督管理委员会证监发宙字321号文复审通过,根据深圳证券交易所深证发（1996）第397号《上市通知书》，格力电器于1996年11月18日在深圳证券交易所正式挂牌交易，总股份为75,000,000股,可流通股份为 21, 000,000股,均为人民币普通股,简称“格力电器”、证券编码“0651”。但当时国内股权分置，格力电器可上市交易的流通股仅占总股本的28%，格力电器的实际控制人格力集团直接持股总量为4500万股，占总股本的60%，皆为不可上市交易的非流通股。登陆深市主板代表格力混合所有制改革的第一个阶段拉开了帷幕。其第一大股东便是格力集团，掌控了60%的股权；而第二大股东则是格力集团的控股公司格力房产，持有10%的股份，因此格力集团处于绝对的控股地位。股权分置模式虽然切实解决了国有企业的融资问题，但从根本上看，非流通国有股长期一股独大，以绝对的持股比例控制股东大会、董事会和管理层，严重阻碍了国有企业建立完善的公司治理结构；并且，不一致的定价机制导致大小股东的利益取向不一致，大股东倾向于通过配股、增发迅速增加企业的每股净资产，而忽视企业的经营，小股东的利益被损害。是以，虽然格力电器通过上市引入了社会资本，但在治理结构上仍是国有股东占绝对主导地位，并没有形成混合所有制经济的合力。即使格力电器又于1998年、2000年先后进行了两次配股融资，格力集团的直接持股比例下降至50.28%，这一局面也仍未改变。1.1.2员工持股——股权分置改革2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”，随后2005年证监会提出上市公司股权分置改革，格力电器以此为契机，推动自身的股权分置改革，逐步优化股权结构，进行混合所有制改革。1.以支付股份的方式推动国有股流通2006年2月28日，格力电器相关股东会议审议通过了股权分置改革方案，即流通股股东每持有10股流通股股份获得非流通股股东支付的2.7股的对价安排。股权分置改革方案实施后，公司股份总数不变，所有股份均为流通股，其中，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股(《格力电器：股权分置改革方案实施公告》)。此次股权分置改革，提升了格力电器国有股份的流动性和价值，同时也为后续改革举措的实施创造了条件。2.同步进行管理层股权激励借由此次股权分置改革的契机，在实现国有股上市流通的同时，格力电器进行了管理层股权激励，从格力集团所持股份中划出2639万股的股份，作为公司管理层股权激励计划的股票来源。股权激励计划分三年执行，分别对2005年、2006年、2007年公司的净利润进行考核，达到承诺业绩即实施激励，按当年年底经审计的每股净资产值作为出售价格向公司管理层出售公司713万股的股份（若公司派送股票红利、资本公积金转增股本或全体股东同比例缩股，以上数量将按比例调整），剩余500万股的激励方案由董事会另行制定。首先，格力电器以大股东转让作为此次股权激励的股票来源，与股权分置改革同步进行，成为解决国有股“一股独大”的有效途径；另外，格力电器三年股权激励的对象范围从94人扩大到1059人，高管股权激励占比也逐步下降，激励以高管为重点并向中层管理、业务骨干倾斜，有利于维持公司整体的稳定。1.2.3引进战略投资者——引入经销商在股权分置改革方案中，格力集团即承诺在改革完成后考虑为格力电器引进战略投资者。2007年4月，格力集团与河北京海担保投资有限公司（以下简称为“京海公司”）签订《股权转让协议》，以12.75元/股的价格将其持有的格力电器10%的股份转让给京海公司。京海公司由格力电器重庆、河南、河北、山东等10家销售公司合资注册成立，这10家销售公司每年的销售额占格力电器内销总额的65%以上，是格力空调的核心经销商。此举有力地加固了格力电器在渠道方面的核心竞争力，成为公司在家电零售端激烈的竞争中脱颖而出的制胜法宝之一。与股权转让价格相对比，当时格力电器的股价约为21.8元/股，折价达46.42%，格力集团以大幅度地让利推动格力电器与经销商形成利益共同体，以促进格力电器之后的长远发展。1.2.4股权转让——国资委放弃控股权格力集团本次股权转让的大背景是国资改革从管资产到管资本的理念转变。2017年，国务院办公厅转发的《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》强调，要从管资产转变为管资本，以国有资本投资运营公司为主要平台的管资本将成为主旋律，取消了不少涉及企业经营权的规定，把规范的权力让渡给企业，让企业更加独立。格力电器4月8日晚发布公告，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让价格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值（截至4月9日为45.67元/股），按照15%的股权测算，价值将达到412亿元。根据2018年三季报，格力集团此前共持有格力电器约18.22%股权，本次转让份额占格力集团持有股权的82.33