通领科技北交所新股申购报告：汽车内饰件小巨人以INS／IMD工艺定义高端内饰

目 录1、汽车内饰件小巨人，深耕行业近十年 4、产品专精内饰件，客户均为知名车企 5、主要产品分为汽车内饰件以及模具 5、公司处于产业链中游，下游客户主要涉及多家知名车企 7、营收归母保持增长，毛利净利持续上升 92、汽车内饰件行业存在较大发展空间，公司工艺水平领先 13、全球汽车产业已进入成熟期，整体向新兴市场国家转移 13、细分市场：汽车内饰件市场规模存在较大的发展空间 15、看点：双研发模式捕捉市场机遇，领先工艺提质增效启新程 18、双研发模式捕捉市场机遇 18、INS、IMD工艺创新提质增效启新程，助力驶向新能源快车道 203、可比公司：公司研发强、毛利高，竞争优势逻辑清晰 24、公司财务表现：营业利润增速、毛利率可观，外销高、存货周转较快 24、公司营业利润增速、毛利率高于同行业可比公司均值，期间费用率稳定 24、公司相较于同行业可比公司外销占比高、存货周转率较快、研发能力强 26、募投：本次募投项目着重于提升公司生产与研发能力 283.3、估值：可比公司PE2024均值24.34X 304、风险提示 30图表目录图1：公司创始于2007年，期间成为多家龙头车企供应商 4图2：公司股权结构较为复杂，控股股东为项春潮 5图3：公司处于产业链中游位置 7图4：近年来前五大客户占比不断下降 8图5：2024年前五大客户情况，大众集团为第一大客户 8图6：主营业务近年来境内收入占比下降，境外收入占比上升 9图7：2024年度主营业务主要收入来源自于境内 9图8：公司营收保持增长，2024年达10.66亿元（单位：亿元） 10图9：公司营收主要来自于门板饰条以及主仪表饰板（单位：万元） 10图10：门板饰条2024年销售939.06万件，收入达47,725.82万元 10图门板饰条2025年1-6月销售均价下降较多 10图12：主仪表饰板2024年销售578.41万件，收入达39,775.51万元 图13：主仪表饰板2024年销售均价为57.97元/件 图14：公司归母净利润逐年上升，2024年达1.31亿元 图15：公司毛利率及净利率逐年上升 图16：公司2022至2024年整体期间费用率呈下降趋势 12图17：公司管理费用率呈现上升趋势 12图18：线型低密度聚乙烯整体由2022年1月4日的8,720元/吨跌至2025年12月26日的6,388元吨 12图19：公司产品主要在汽车内分布概况 13图20：汽车产业已经进入成熟期，市场较为稳定 14图21：2024年中美印汽车销量领先 14图22：2024年全球汽车市场份额 14图23：公司主营业务服务新能源车占比近年来有所上升 15图24：近年来，中国新能源车销量占比全球销量较大 15图25：中国汽车内饰件的市场规模预计2029年达2,765亿元 15图26：公司各细分产品国内市场规模（单位：亿元） 16图27：公司各细分产品全球市场规模（单位：亿元） 16图28：按不同动力车型测算，公司产品国内市场空间合计104.20亿元 16图29：按不同动力车型测算，公司产品全球市场空间合计247.31亿元 16图30：公司产品国内外占有率相对较高 17图31：核心技术收入贡献突出，2024年占比达93.56% 20图32：各类工艺收入占比主营业务占比情况 20图33：汽车内饰件表面主要装饰工艺发展历程 21图34：营收规模相较于同行业可比公司较小，增速低于均值（单位：亿元） 24图35：公司营业利润增速2023年至2024年高于同行业可比公司均值（单位：万元） 25图36：公司毛利率水平2023年至2025年前三季度不断提高，2024年达29% 25图37：公司整体期间费用率较为稳定，且与同行业可比公司均值相比无明显差异 26图38：公司销售费用率、管理费用率、研发费用率及财务费用率均趋于同行业可比公司均值 26图39：公司产品外销占比高，2024年达42% 27图40：公司存货周转率较快，2024年达4.60次（单位：次） 27表1：公司汽车内饰件主要分为四大类产品 5表2：公司模具产品主要分为吸塑模具、冲切模具以及注塑模具 6表3：公司同步开发模式以满足客户需求为目标 18表4：公司INS、IMD工艺在行业通用技术上有所创新和提高 22表5：共选取了五家可比公司，均从事或包含汽车内饰件的研发、生产及销售业务 24表6：公司研发能力强，发明专利仅次于常熟汽饰 27表7：本次募投项目拟投入募集资金合计41,143.91万元 28表8：本次募投项目主要运用于增强公司已有的竞争优势 28表9：可比公司PE2024均值24.34X 301、汽车内饰件小巨人，深耕行业近十年公司主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售，截至2025年12月2127项，其中发明专利44项。年构建打造，公司数字化、智能化工厂建设成果初显，目前已成功入选上海市100家智能工厂名单及国家级2023年绿色制造名单。图1：公司创始于2007年，期间成为多家龙头车企供应商通领科技招股说明书202512214.15%2375.88%（75.88%公司控股股东为项春潮。10197481985119851199212121999319993200410102007620157201572020220202通领科技招股说明书（注：数据截至2025年12月2日）、产品专精内饰件，客户均为知名车企公司的主要产品包括汽车内饰件及模具，其中以汽车内饰件为主。公司生产的内饰件主要应用于各类中、高档乘用车，起到支撑、装饰的作用。产品分类 明细分类 产品图示 产品简述表1：公司汽车内饰件主要分为四大类产品产品分类 明细分类 产品图示 产品简述门板饰条 门板饰条主仪表饰板 主仪表饰中控饰板 中控饰板

的各类饰条和面板安装至主仪表板上起到装板、面板和饰件等安装至副仪表区域起到装件等组合仪表盖板组合仪表盖板效果的各类装饰件产品分类 明细分类 产品图示 产品简述小桌板饰面安装至座椅后用于摆放临时用品，可自由收放的饰板、面板等小桌板饰面安装至座椅后用于摆放临时用品，可自由收放的饰板、面板等方向盘饰件安装至方向盘区域起到装件等其他

安装至座椅后起到装饰效果各类饰板、面板开关面板车标 -

安装至车内门板、主仪表、副仪表等处的装饰面板、饰板等安装至汽车前后车标区域，展示汽车品牌的标识件注塑件 - 目前指电池外壳注塑通领科技招股说明书模具公司专注于汽车内饰件的研发、生产及销售，模具是内饰件成型的关键设备，同时也直接影响内饰产品的精度、质量和生产效率。公司具有研发、设计及生产精密模具的能力，生产或定制化采购的模具包括冲切模具、吸塑模具及注塑模具等，具体情况如表二所示。出于成本效益等因素考虑，公司大部分模具系向模具供应商定制化采购而得，仅会自制对产品合格率存在关键影响的少部分模具。向模具供应商定制化采购模具时，公司会把产品如外观、结构、功能等方面的要求输出给供应商，主导影响产品功能及外观实现方面的方案设计，修改模具设计方案，确保使用模具生产的产品可以满足主机厂在产品外观、技术指标、产品质量及性能方面的要求产品类型图示产品说明吸塑模具属于热成型模具中的一种，产品类型图示产品说明吸塑模具属于热成型模具中的一种，汽车内饰件片材成型通常以阳模成型（即非外观面与模芯贴合）为主，用于吸塑成型工序。将吸塑模具安装吸塑模具在吸塑成型机内使用，在膜片通过加热软化的情况下，通过模芯抽真空的方式使其变形贴在模具的型芯上得到所需带有装饰作用的片材。吸塑模具是从片材阶段到吸塑成型阶段必产品类型产品类型图示产品说明不可少的工具。冲切模具冲切模具切机床的压力驱动下把冲切凸模和冲切凹模合模使片材得以按照指定型提供规定要求形状的片材。注塑模具通领科技招股说明书

注塑模具属于注射成型模具其中的INS、IMD等工艺汇总定于注塑模具型腔后合模充填注塑后得到带有指定花纹外观要求的产合在一起形成最终成品必不可少的工具。经过多年的深耕积累，T、客户、捷豹路虎、一汽丰田及广汽丰田等30名度，与下游客户保持了长期、稳定的业务关系。汽车内饰件行业的上下游产业链如下图所示。图3：公司处于产业链中游位置通领科技招股说明书63.34%、61.79%61.15%52.40%2022年的56,221.74万元逐渐上升至2024年的64,901.22万元，2025H1为25,353.06万元。从客户结构来看：2024年，公司前五大客户分别为上汽集团、大众集团、一汽集团、宁波华翔以及长春派格。其中长春派格2023年收入增至前五大客户，为新进2023整体上根据公司招股书披露信息及主要客户服务车型来看，公司主要服务车型为乘用车。图近年来前五大客户比断下降 图5：2024年前五大客户情况大众集团为第一大户0.00

2022 2023 2024

70.00%63.34% 61.79%63.34% 61.79%61.15%52.40%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

长春派格,6.68%

其它,38.85%

大众集团,22.99%上汽集团,15.82%一汽集团,8.69%前五大客户销售金额（万元）前五大客户销售金额占主营业务比重

宁波华翔,6.96%

大众集团上汽集团一汽集团宁波华翔长春派格其它通领科技招股说明书 通领科技招股说明书从主营业务收入区域来看：公司近年来境外收入不断增长。整体由2022年度的14,858.99万元增长至2024年度的44,443.39万元，2025H1为24,802.18万元。2022年度至2025H1，对境外市场的销售金额分别为14,858.99万元、37,843.45万元、44,443.39万元以及24,802.18万元。20224.52%202429.99%，2025H135.14%。2022年度至2025H1，对北美市场的销售金额分别为4,015.33万元、25,399.97万元、31,829.75万元以及17,001.45万元。图6：主营业务近年来境内收入占比下降，境外收入占比上升

图7：2024年度主营业务主要收入来源自于境内0.00

2022 2023 2024

100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%

欧洲,11.70% 北美,29.99%

境内,58.13%

其他,0.19%境内营收(万元） 境外营收（万元境内营收占比 境外营收占比

境内 北美 欧洲 其他通领科技招股说明书 通领科技招股说明书销售模式汽车内饰件具有显著定制化特征，因此公司采用直销模式，客户主要为整车厂或整车厂的一级供应商。公司直接面对整车厂通过招标方式获取订单，中标后直接与整车厂商洽谈并签署合同。整车厂根据其生产需要选择由公司以直接供货方式供货，或以指定供货方式供货，即公司首先向其一级供应商供货，再由一级供应商完成组装后向整车厂供货。整车厂在选择供应商时对供应商的产品研发能力、项目开发能力、工程设计能力、生产制造能力、品质控制能力、供应商管理能力、售后服务能力、物流配套能力有着严格的要求，供应商必须接受整车厂严格的、系统性的审核，审核通过后才能进入整车厂的合格供应商清单。在整车厂提出新车型零部件招标要求时，进入合格供应商清单的各零部件厂家根据整车厂的要求进行招投标，取得订单后与车厂进行合作开发。因此双方的合作关系一旦建立则相对较为稳固。少数情况下，公司在考虑内部资源合理配置后，会选择对外采购相关产品后进行配套销售。、营收归母保持增长，毛利净利持续上升20248.9210.13亿元以及10.66亿元。2025H1为4.86亿元。45.82%45.57%44.97%42.27%32.28%38.83%37.48%以及42.49%。从趋势来看：2022年至2024年，公司门板饰条营收占比逐渐下降，主仪表饰板营收占比逐渐上升。图8：公司营收保持增长，2024年达10.66亿元（单位：亿元）

图9：公司营收主要来自于门板饰条以及主仪表饰板（单位：万元）8.006.004.002.000.00

2022 2023 2024

16%10.1310.6610.1310.668.924.8612%10%8%6%4%2%0%

0.00

2022 2023 2024 2025H1营收（亿元） yoy

门板饰条 主仪表饰板 中控饰板 其他 模具通领科技招股说明书从单品销量来看：2022年至2024年，公司门板饰条产品销量逐渐提升。从单品销售均价来看：2022年至2024年，公司门板饰条产品售价逐渐提升。20251-6AtlasEquinox2.Elroq202420251-640.24元/图10：门板饰条2024年销售939.06万件，收入达47,725.82万元

图11：门板饰条2025年1-6月销售均价下降较多10000

2022 2023 2024 2025H1销量（单位：万件，左轴收入（单位：万元，右轴

60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00

50 49.5445.9344.7945.9344.7944.4648474645444342412022 2023 2024 销售均价（元/件） yoy

10%5%0%-5%-10%-15%通领科技招股说明书 通领科技招股说明书2023从单品销售均价来看：2022年至2024年，公司主仪表饰板产品销售均价逐渐提升。2025年1-6月销售均价提高的主要原因系斯柯达Elroq车型于2024年末量产，20251-6168.14元/图12：主仪表饰板2024年销售578.41万件，收入达39,775.51万元

图13：主仪表饰板2024年销售均价为57.97元/件0

2022 2023 2024 2025H1收入（单位：万元，右轴

50,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00

7057.0957.9757.0957.9759.9544.63504030201002022 2023 2024 2025H1销售均价（元/件） yoy

30%25%20%15%10%5%0%通领科技招股说明书 通领科技招股说明书222年至2042022年至22Q13，0.651.121.311.19图14：公司归母净利润逐上，2024年达1.31亿元 图15：公司毛利率及净利逐上升1.401.201.000.800.600.400.20

2022 2023 2024 归母净利润（单位：亿元，左轴）yoy（右轴）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

2022 2023 2024 2025Q1-3毛利率（%） 净利率（%)从整体上看：20222025Q1-312.67%12.31%、12.09%12.75%公司实施全面预算管理，合理规划资金投入及成本分配；同时公司以月为频次进行公司层面的财务分析，按主体、项目、工艺等多项维度分析毛利率、制成率情况，并与预算情况进行对比，及时识别问题点并达成解决方案；同时，公司注重通过提升设备动化程度，推行机器换人，同时积极研发工装等，提高生产各个环节的效率和质量稳定性，从而有效降低生产成本。图16：公司2022至2024年整体期间费用率呈下降势 图17：公司管理费用率呈上趋势12.80%12.60%12.40%12.20%12.00%11.80%11.60%

20222023202220232024 2025Q1-3期间费用率

8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%

销售费用率 研发费用率 财务费用率70.02%69.86%69.60%202214202512268,720元吨跌至6,388元/吨。图18：线型低密度聚乙烯整体由2022年1月4日的8,720元/吨跌至2025年12月26日的6,388元/吨600040000线型低密度聚乙烯(LLDPE)（单位：元/吨）（注：数据截至2025年12月26日）2、汽车内饰件行业存在较大发展空间，公司工艺水平领先在具备美观性的同时，还承担着阻燃、耐光、减震、隔热、吸音等功能。内饰系统的设计工作量占到车型设计工作量的60%以上，远超过汽车外型，是车身最重要的部分之一。当前，汽车内饰件除起到装饰作用外，还承担着阻燃、耐光、减震、隔热及吸音等功能。汽车内饰系统的设计占一辆整车造型设计工作的比重较大且为消费者选购车辆时的重点考虑因素之一，因此成为汽车最重要的组件之一。同时，汽车内饰件的发展与汽车产业的整体发展紧密相关。公司生产的主要产品在汽车内饰的分布概况如下图所示。图19：公司产品主要在汽车内分布概况通领科技招股说明书、全球汽车产业已进入成熟期，整体向新兴市场国家转移201520178,968.469,566.062018年至2020202120152024图20：汽车产业已经进入成熟期，市场较为稳定-

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 全球汽车销量（万辆） yoy

15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%国际汽车制造商协会（、通领科技招股说明书目前，全球汽车工业主要分布在欧洲、北美及亚太地区。具体而言，全球汽车销量主要集中在中国、美国、印度、日本、德国、加拿大及韩国等国家，其汽车销量份额合计约70%。随着发展中国家经济的不断发展，汽车消费市场随之由发达国家向更具有消费升级空间的如中国、印度等新兴市场国家转移。图21：2024年中美印汽车销量先 图22：2024年全球汽车市场份额-

3,143.621,634.05522.68

3,115.81

韩国,2%加拿大,2%

其它,33%

中国,33%美国,17%2024年汽车销量（万辆）

德国3%

日本,5%印度,5%中国 美国 印度 日本德国 加拿大韩国 （开源证券研究所

（开源证券研究所公司产品以燃油车内饰件产品为主，新能源车内饰件产品收入占比维持在一定的水平，2023年至2025年上半年收入占比有所上升。当前，全球新能源汽车市场进入高速发展期，市场规模逐年升高。从2020年至2024310.541,724.16超过五倍的增长。未来，新能源汽车销量仍将在中长期内保持增长的趋势。根据20263,157202137%。5年2020132.9820241,285.90万辆。2023图23：公司主营业务服务能车占比近年来有所升 图24：近年来，中国新能车量占比全球销量较大80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

2022 2023 2024 2025H1新能源车内饰件 燃油车内饰件

-

2020 2021 2022 2023 2024全球新能源汽车销量（万辆）通领科技招股说明书 CleanTechnica、中国汽车工业协会、通领科技招股说明书、细分市场：汽车内饰件市场规模存在较大的发展空间市场空间1886根据北京欧立信调研中心，中国汽车内饰件的市场规模有望从2024年的2,311亿元上升到2029年的2,765亿元，存在较大的发展空间。图25：中国汽车内饰件的市场规模预计2029年达2,765亿元

2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 乘用车配套内饰件市场规模(亿元) yoy

6.00%2,7652,6712,7652,6712,5932,5142,4332,3114.00%3.00%2.00%1.00%0.00%北京欧立信调研中心、通领科技招股说明书202420222025H1品销售均价计算，公司各细分产品的市场规模如图二十六及图二十七所示。其中，国内市场合计共95.41亿元，全球市场合计共234.98亿元。4-5%的增速。图26：公司各细分产品国市规模（单位：亿元） 图27：公司各细分产品全市规模（单位：亿元）中控饰板,14.47亿元, 15%

门板饰条,51.06亿元,54%

中控饰板,35.63亿元,15%

门板饰条,125.77亿元,54%主仪表饰板,29.88亿元,31%

主仪表饰板,73.59亿元,31%门板饰条 主仪表饰板 中控饰板 门板饰条 主仪表饰板 中控饰板公司问询函回复 公司问询函回复根据公司问询函回复，按照不同动力类型乘用车产量计算，公司主要产品的国内市场规模合计为104.20亿元，全球市场规模合计为247.31亿元。53.22174.1150.9873.20图28：按不同动力车型测算，公司产品国内市场空间合计104.20亿元16.9313.5916.9313.5932.5920.4616.653.9850403020100门板饰条 主仪表饰板 中控饰板

图29：按不同动力车型测算，公司产品全球市场空间合计247.31亿元24.31106.624.31106.619.5113.0354.4729.38806040200门板饰条 主仪表饰板 中控饰板应用于新能源车（单位：亿元）应用于燃油车（单位：亿元）

应用于新能源车（单位：亿元）应用于燃油车（单位：亿元）公司问询函回复 公司问询函回复2022年至2025H110.95%9.02%及9.40%2022至20242.09%、2.45%和市场占有率。图30：公司产品国内外占有率相对较高15.44%10.95%15.44%10.95%9.02%9.40%2.09%2.45%2.43%15.00%10.00%5.00%0.00%2022 2023 2024 2025H1市场占有率（中国） 市场占有率（国外）通领科技招股说明书市场发展趋势2009间。点。随着全球环境问题日益严重，各国政府都在积极推动环保事业的发展，新能源汽车作为一种零排放、低污染的交通工具，符合环保理念，得到各国政府及市场的大力推行。随着市场对环保产品的需求逐渐提高，行业内对汽车内饰件的材料和工艺也提出了新的要求。此外，新能源汽车的发展推动了汽车智能化的趋势，带来了许多新的功能需求，如电池管理系统、充电设备、智能驾驶等，智能座舱的设计、人机交互的实现等都需要汽车内饰件的配合和支持，这为相关企业提供了新的发展机遇，为汽车内饰件行业提供了新的发展空间。、看点：双研发模式捕捉市场机遇，领先工艺提质增效启新程公司的研发模式具体包括先导式研发及同步开发两种模式。先导式研发即公司结合市场最新需求、行业的技术发展趋势及整车厂的产品质量要求后，研发新工艺或新产品，形成技术储备，以保障在后续向客户进行推广时拥有先发优势。3DGCS外观过程，配合整车厂新车型的开发进度，及时推出配套产品的设计方案。积累。20222025年2737,738.4764,127.7476,256.8339,896.99万元，发即供应商与整车厂在新车型开发初期就共同参与设计及验证，以缩短新车的开发周期和降低成本。具体而言，在整车厂提供车型风格、功能要求及市场定位等要求后，供应商通过效果图设计、CAS（计算机辅助造型）设计、参数化建模等方式，A（和B面（结构设计）同步开发能力是汽车内饰件供应商获取订单（项目定点）的核心竞争力之一，整车厂通过将供应商纳入其产品的同步开发过程，能够有效缩短产品开发周期，加快新产品推出速度，并提升产品品质。在当前行业内激烈的市场竞争中，具备产品同步开发设计能力已成为汽车内外饰件供应商的关键核心竞争力之一。阶段 同步开发各阶段中公司发挥的作用表3：公司同步开发模式以满足客户需求为目标阶段 同步开发各阶段中公司发挥的作用设计开发

在此阶段过程中，公司针对客户产品研发需求，提出材料选型建议、外观设计方案及工艺方案等，并经过若干轮与客户的探讨、修改、优化后确认初步方案。具体情（A阶段 同步开发各阶段中公司发挥的作用阶段 同步开发各阶段中公司发挥的作用与评审风险评估与应对措施

或想法（静态或动态A面（外观曲面设计B面（结构设计客户提A（外观曲面设计AB（结构设计（模具、装配、灯光等）结果后进行技术分析，结合多年的研发及生产经验，为客户指出数据阶段存在的问题，同时为客户提供多种针对性解决方案，为数据锁定提供技术支持。公司根据设计阶段确定的方案制作出满足初始外观需求的样品，将新制作的样件交付给整车厂造型部门进行评审，与造型师一起对样品进行技术评估和验证，同时根据装车结果经过多轮沟通、反复调整样品状态直至令整车厂满意。根据整车厂的评审意见，公司对产品结构设计进行调整和优化，具体包括模块化设计、工艺建议、单品结构优化、一体式搭接结构等，在过程中结合过往经验，公司公司进行内部生产工艺的优化开发，制定制造流程及工艺参数，同时规划工装、设APQP设计失败潜在分析过程潜在失败分析）等工具识别在设计过程及产品量产过程存在的潜在问题和风险，运用影像识别、机械防错、自动防错或增加内部控制点等手段规避开发、生产过程中出现的各种问题。新型高拉伸INS注塑模具及研发项目之客户M某项目M内通常会使用自带触感的进口膜片（膜片成本相较于无触感膜片会更高）来实现，（往新型透光类INS的初期，客户提出了内饰需要带有氛围灯并透光的要求。当时市面上解决内IMLINS新型高拉伸INS车型项目时，客户要求仪表板饰板实现超高拉伸。如果采用常规吸塑工艺制作，饰件会出现花纹变形失真等问题，严重时膜片可能因过度变薄而开裂，导致产品报废等。针对上述情况，公司开发团队通过对产品设计、模具结构、工艺路线的创新研究，采用上压下吸式模具结构，结合分段式空压调整，解决一次性拉伸过程中产生膜片变薄问题，成功避免膜片因过度变薄而产生的开裂和纹理变形，实现技术突破的同时，提升生产稳定性和合格率。新型精定位IML模具及技术研发项目客户T某项目T2.5mmIMLABS胶料存在较大的后收缩，导致产品弯曲变形。公司经过多方研究论证后，在模具设计方ABS、INS、IMD20222025年89.45%92.59%93.56%以及95.63%。由公司招股书披露的核心技术概况可知，公司核心技术主要涉及汽车内饰件产品及相关模具的生产改进，其中包括但不限于生产工艺的改进，生产装置的发明以INSIMD024年NS3.12D为2830。图31：核心技术收入贡献出，2024年占比达93.56% 图32：各类工艺收入占比营务占比情况0.00

93.56%93.56%2022 2023 2024 2025H1主营业务收入（万元）核心技术贡献收入（万元）核心技术贡献的收入占主营收入比例

98.00%96.00%94.00%92.00%90.00%88.00%86.00%

35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

33.12%28.30%2022 2023 2024 INS IMD 喷涂 IML28.30%包覆 TOM 真木 其它通领科技招股说明书 公司问询函回复（1）INS、IMD工艺简介近年来，行业内较为先进的汽车内饰表面生产工艺为膜内转印工艺（IMD）（N模内转印技术（IN-MoldDecoration，IMD）是目前国际上比较流行的一种塑料表面装饰技术，主要包括模内热转印注塑（In-MoldingRoller，IMR）和模内贴标（ndngabe，MDR工艺。IMRIMR嵌片注塑装饰技术（Insert-Mould-Decoration,INS）即插入模具中装饰，是把一个已吸塑成型的膜片放到注塑模具里注塑成型，该工艺一般分为三个步骤：吸塑—料多为PC、PMMA（亚克力、PBT（聚对苯二甲酸丁二酯）等，它主要有耐磨和与传统燃油汽车相比较，新能源汽车的内饰产品更注重节能、环保和高科技属性，这也对汽车内饰件企业在研发设计、产品创新方面的能力提出更高要求。结合上述产业发展趋势，公司在新能源产品方向及产品的节能减排和美观性上不断进行技术、产品研发。图33：汽车内饰件表面主要装饰工艺发展历程李光耀《汽车内饰件设计与制造工艺第2版》、通领科技招股说明书已取得的专利技术主要创新及技术壁垒/门槛对比行业通用技术，公司核心技术的差异点行业通用技术情况技术名称已取得的专利技术主要创新及技术壁垒/门槛对比行业通用技术，公司核心技术的差异点行业通用技术情况技术名称新型IMD技术微变形高拉INS双色免铣削INS

IMD内技术，产品图案无法精准转移到零件上，受到膜片拉伸率、人员技能等因素的限制，图案一致性不高，生产自动化程度和生产效率也不高，往往无法满足客户对图案精度和产品性能的要求INS拉伸技术通常拉伸100mm况下存在产品图案变形甚至拉穿的情况，往往无法满足客户对外观和性能的要求INS墨问题多数采用板状大水口进胶，后续浇口去除时只能采用CNC路线成本较高且效率相对低下

1IMD合在一起，省去生产过程中人工操作步骤，案定位和性能提升公司利用自研高拉伸吸塑模具和特殊镶件技术，既保证外观装饰效果又兼顾产品性能提升PC料的进胶口采用潜片（潜伏式浇口）PCPC/ABS预留口后可迅速进入膜片和一射塑件的中间。应用上述工艺后产品只需正常剪浇口即可，无CNC优化生产工序，提高生产效率

1言：定位精度由模具上设计的红外探测器自动找准定位光标实现，排除人为因素干扰，不受注塑机及输膜器状态影响，定位精度达到—宽度方向±0.5m、长度提升生产过程的自动化水平，加热位置，提升膜片各项性能的同时增大了膜片的拉伸率能够在图案轻微变形情况下实现通过改变吸塑模的结构设计，在型腔内设置预压板、在型芯侧用留有微缝隙（0.05mm）的镶块替代常规工艺中的吸气孔（通常为07（）拉伸过程中预压板使膜80%贴住型芯，随后缓慢下行，使膜片均匀变薄，保证零件（）通过以上设计可以使膜片拉伸高度达到120mm以上，高温性能提升到90℃下存放170h1、相较传统工艺而言，此技术所需较少的生产工序和周转次数，同时可提升生产效率和产品合格率；2、采用价格相对较低的INS部分取代IML工艺，给客户提供技术降本选择

1、内饰件拿取装置CN201310750407.1；2、机械手夹具CN201210530191.3吸塑模具CN201310310127.9-双色IMD 同行业的双色注塑大多数先注射公司利用自身技术先注塑熔1、通过IMD双色注塑的方式制注塑件生产方法及汽已取得的专利技术已取得的专利技术主要创新及技术壁垒/门槛对比行业通用技术，公司核心技术的差异点行业通用技术情况技术名称注塑工艺高熔点塑料后注塑低熔点塑胶，IMD在旋转侧，这种情况下就无法实IMD通过注塑的方式满足客户对透光饰件的外观及功能的要求同行业的双色注塑多不能与模内双色注塑装饰结合在一起使用，大大限制模具了双色注塑的可用范围在制作样件时，同行业企业通常多用INS吸INS吸塑模具结塑模，增加成本又延长了加工周构设计期，给研发工作带来较大压力公司问询函回复

PC/ABS，并在适PC预留进PC能够顺利穿过一射料位进入一射和膜片料把一射料位和膜片黏在一起，制作出想要的零件，满足客户需求INS/IMD工艺结合变既实现了氛围灯效果，又一次性解决漏光问题，为客户提供物美价廉且高品质的可透光内饰装饰件INS塑模，是制作一副镶拼式模架，多个模芯一起固定在此模架上，实现一模多用，后续开发时保持模框不动，只是更改模芯，可以大大缩短到开发周期

作可透光饰件：一射的PC/ABS起到遮光作用，取代后续遮蔽喷涂工序，既节省了能源又降低环境污染。IMD图案，内饰件可实现多样化且具备科技感的氛法与膜内注塑兼容的难题射高温料的新型注塑方式，了IMD与双色注塑共存的问题在开发样件的过程中，较之使用传统吸塑模开发模式，公司相关框固定，既避免重复开发又方便对模具进行只是部分改动，既节约开发成本又加快开发速度

车内饰件CN202111668863.2（发明专利申请中）-吸塑模具CN201210549371.63、可比公司：公司研发强、毛利高，竞争优势逻辑清晰司相关数据的可获得性等情况，我们选取了岱美股份（6373.H、常熟汽饰（60035H、新泉股份（60179H、福赛科技（30529Z）以及骏创科技（920533.BJ）作为同行业可比公司。公司名称 基本情况表5：共选取了五家可比公司，均从事或包含汽车内饰件的研发、生产及销售业务公司名称 基本情况岱美股份常熟汽饰新泉股份福赛科技骏创科技

岱美股份主要从事汽车内饰件的研发、生产和销售，是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的专业汽车零部件制造商。制造、设备自动化解决方案、产品试验和验证以及成本优化方案”的一体化服务。福赛科技是一家专注于汽车内饰件研发、生产和销售的高新技术企业，是安徽省专精特新冠军企业，主要产品包括内饰功能件和装饰件。公司以汽车零部件的研发、生产、销售为核心业务，为汽车制造商及其零部件制造商等核心客户群体提供符合行业发展趋势及满足应用需求的零部件产品。经过十余年的金属部件加工、系统部件装配集成于一体的综合制造与服务能力，主要产品涵盖汽车塑料零部件、汽车金属零部件及配套模具等。通领科技招股说明书、、公司财务表现：营业利润增速、毛利率可观，外销高、存货周转较快图34：营收规模相较于同行业可比公司较小，增速低于均值（单位：亿元）140.00120.00100.000.00

2022 2023 2024

50%39%30%39%30%21%13%6%5%30%20%10%0%岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科技骏创科技 通领科技 均值 通领科技yoy从营业利润规模看：公司规模目前相较于同行业可比公司较小，营业利润规模也整体较小。20232022202320242022年202454%、30%1%22%、78%18%。图35：公司营业利润增速2023年至2024年高于同行业可比公司均值（单位：万元0.00

100%78%54%78%54%30%22%18%2022202320241%2025Q1-360%40%20%0%岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科技骏创科技 通领科技 均值 通领科技yoy20232025202420252021202525%、、24%、22%21%21%、23%26%、29%32%。图36：公司毛利率水平2023年至2025年前三季度不断提高，2024年达29%35%30%25%20%15%10%5%0%

2021 2022 2023 2024 2025Q1-3岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科技 骏创科技 均值 通领科技2022202512.46%、12.45%13.31%12.67%12.31%12.09%12.75%。图37：公司整体期间费用率较为稳定，且与同行业可比公司均值相比无明显差异20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2022 2023 2024 2025Q1-3岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科骏创科技 费用率均值 通领科技20222025无明显差异。图38：公司销售费用率、管理费用率、研发费用率及财务费用率均趋于同行业可比公司均值202220232022202320242025Q1-36.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%销售费用率均值 管理费用率均值 研发费用率均值 财务费用率均值通领科技销售费用率 通领科技管理费用率 通领科技研发费用率 通领科技财务费用率（注：为便于区分，相同色值曲线即为同类费用率，其中行业均值为无特殊标记曲线，公司费用率为特殊标记曲线。）3.1.2、公司相较于同行业可比公司外销占比高、存货周转率较快、研发能力强20242024司为42%。从均值看：均值由于岱美股份以及骏创科技外销占比高导致同行业可比公司均值较高。2022年度至2024年度，同行业可比公司外销占比分别为31%、33%以及37%17%、37%42%。图39：公司产品外销占比高，2024年达42%100%80%60%40%20%0%2022 2023 2024岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科骏创科技 均值 通领科技从整体看：公司存货周转率处于中游水平。20222025H14.324.504.682.144.024.284.60次以及4.16次。图40：公司存货周转率较快，2024年达4.60次（单位：次）7.006.005.004.003.002.001.000.002022 2023 2024 2025H1岱美股份 常熟汽饰 新泉股份 福赛科骏创科技 均值 通领科技通领科技招股说明书 注岱美股份常熟汽饰泉股福赛科技、骏创科技数据源自 ，通领科技数据源自通领科技招股说明书）公司研发能力较强，虽与同行业可比公司相比较研发费率较低。但从专利数量上来看，公司发明专利数量仅次于常熟汽饰。收入比（万元）专利数量公司简称收入比（万元）专利数量公司简称最近一年研发投入2024年研发投入占岱美股份

1459项（年12月31日）

21,948.67 3.44%常熟汽饰 531项，其中发明专利46项（截至2025 21,057.34 3.72%收入比收入比（万元）专利数量公司简称最近一年研发投入2024年研发投入占年6月30日）322项，其中发明专利15项（截至2025新泉股份 54,868.414.14%227项，发明专利数量未披露（截至2025新泉股份 54,868.414.14%227项，发明专利数量未披露（截至2025福赛科技 年6月30日，发明专利数量12项（截 6,1775至2022年12月31日）4.59%77项，其中发明专利22项（截至2024骏创科技 2,780.033.68%127项，其中发明专利44项（截至2025通领科技 3,834.493.60%年12月31日）122日通领科技招股说明书、、募投：本次募投项目着重