【《中国南方航空公司疫情下的财务风险及对策》9800字（论文）】

目录第1章绪论​1.1研究背景与意义1.1.1研究背景2020年，新冠肺炎从武汉蔓延到全国乃至全球，世界环境卫生服务组织将这次疫情列为“国际社会关注的突发公共安全卫生事件”，越来越多的国家和地区相继出台出入境限制措施REF_Ref31750\r\h[10]，航空市场需求断崖式下降，国内外大批次航班叫停，使交通运输业的发展受到极大冲击。全球航空市场经历了最惊心动魄的一年，各航司四面楚歌，大量飞机闲置，各公司数以万计的裁员，甚至大型航空公司遭遇破产，部分机场完全关闭，航空公司无法提前进行合理的航线规划与票价预测以达到营收最大化。全球航空业经历了前所未有的考验，据客观预测，置于疫情的阴影下，全球航空业在2020年度预估损失数百亿美元，40万人面临失业，多家航空公司已申请企业破产或倒闭。在航空业亏损运转，盈利尚需时日的大背景下，航空公司利用自身长处帮助爱心群众免费运输防疫物资，制定多项增收节支计划，在复工复产的过程中大力营销，在增加收入的同时削减成本。国外疫情的爆发使民航业再次遭受严重冲击，产业链和供应链随时可能中断，全球众多行业的经济被迫暂停。1.1.2研究意义现阶段，经济全球化遭遇严峻挑战，面对日益复杂的国际形势，我国经济杠杆率大大上升，面临着较大的下行压力，经济需求偏弱。中国作为全球第二大经济体，经济步入高质量增长阶段，经济的发展依赖消费REF_Ref31750\r\h[10]。国内经济的飞速增长引发了人们对快速交通运输方式的需求，2019年我国航空客运量已达6.6亿人次，成为世界第二大航空运输市场。由于疫情而导致多行业的全面停工停产，使全球民用飞机供应商的收入和利润不断锐减，将进一步影响全球民用飞机供应链。根据相关数据显示，中国民航旅客量4.2亿人次，相当于回到了2015年的水平，但中国民航客运市场首次占据世界第一，远远优于其他国家。国内疫情短期内得到有效控制，推进了国内航班计划逐步增幅，在百年未有之大变局下，中国人民团结一致，遵守国家防控措施的安排，疫情防控工作得力有效，中国民航业率先触底反弹，各项指标恢复程度全球领先，以世界第一的复工复产速度创造新传奇，但目前相对疲弱缓慢的增长知识民航业的“自救”，各个国家开始接种新冠疫苗，边境将陆续开放，未来几年，航空业或将出现井喷式增长。1.2研究内容与方法本文拟依据当前动态疫情背景下，提出问题，结合客观理论研究，以中国南方航空公司为例，对其财务数据进行具体分析，研究后疫情时代对航空业财务的影响；根据数据分析，提出存在的问题与有针对性的优化建议。论文共分为五章，具体章节安排如下：第1章：绪论。介绍本文的研究背景和意义，提出论文的主要论点和论文的主体结构。第2章：财务风险相关概念的阐述。简述财务风险的定义及类型，结合实际情况，阐明新冠疫情以来对航空业整体的财务影响。第3章：疫情下航空运输业发展现状。介绍国内外航空运输业在动态疫情环境的基本经济情况。第4章：疫情下南航的具体财务风险分析，以南方航空公司为例，结合财务数据对其进行分析研究。第5章：针对南航的财务风险提出建议。结合数据与实际情况，具体问题具体分析，提出疫情下南航规避风险的对策研究。1.3国内外研究现状在新冠疫情影响下，中国民航旅客运输量大幅度下滑且逐月收窄，国际市场的“下滑趋势”仍在持续。2020年前三个季度，中国民航旅客运输的降幅高达62%。同期，中国民航货运量增幅超过20%。为应对疫情期间航空货运需求，中国民航专门开设货运专用航线，为国内各行各业恢复生产经营提供大力支持，同时为全球抗疫工作做出了重大贡献。但疫情仍在持续，未来或将直接导致国际航空运输市场进一步萎缩，因此一些航空公司的国际化的进程暂时被搁置。反观国外航空业，航空公司的裁员与停业未曾休止，多家航空公司倒闭破产，损失已超千亿美元。伴随着全球GDP的持续跌落，旅客出行需求几乎不可能在短期内得以恢复。多数国家为防止疫情跨国境无限蔓延，将更长时间实施限制出入境和隔离检疫政策，国际航线的航班运力短期内无法复苏，抓住区域市场防疫成效，调整产业结构和组织结构，稳步恢复生产运营已成为各航司的短期经营发展方向。第2章相关概念及理论2.1财务风险的概念及类型企业财务风险是指在各项财务活动过程中，突发的一些无法预料或支配的事件影响，财务状况具有可变性，企业有承担损失的可能。对于航空业来说，第一，燃油成本较高，受到原油价格影响非常大。油价每上涨一美金，可能带来的是几千万成本的上涨。航空公司通常预通过套期保值来维持成本，但并非就能对冲所有的风险，如何更好的控制成本尤为重要。航空业受汇率影响极大。人民币升值，公司持有的外汇负债就会减轻，外汇每升值1%，净利润会增加两个多亿。未来人民币升值或保持现状，都将有利于航空业发展。国家经济政策的变更也影响着公司的财务状态，如利率的提高就可能使企业付出更多的利息或无法偿还债务。宏观环境只是影响企业财务的一部分因素，而真正触及企业财务风险的根本原因，使企业内部的资本结构、财务构造不够合理，财务人员风险意识淡薄，财务管理体制缺乏系统性等。2.2财务风险的控制想要完全消除财务风险尚不可能，只要我们充分认识其形成的原因，采取有针对性的措施，把风险降到最低，是企业持续经营的重要前提。财务风险控制是指在企业财务管理进程中依靠有关信息和防御手段，提前影响或调节企业的财务流动，以达到企业的财务目标，避免风险造成损害。企业可以通过以下方式预控财务风险：一、合理负债，优化设计资本结构，确保财务结构保持均衡。二、完善全面预算体系，合理预测现金流。三、加强企业资产管理，提高经营能力和盈利水平。四、制定多元化理财策略，多方位降低风险。五、养成忧患意识，建立健全风险防控制度。第3章

疫情下航空运输业基本情况3.1国内航空公司基本情况3.1.1运输效率与经济效益

2020年初疫情的爆发，抑制了全球航空运输业客货运输的发展。多项防控政策使航空客运市场深受打击，航空运输业面临着严重危机。如图3-1、3-2所示，疫情爆发导致出行量断崖式下跌，2月民航旅客量仅834万人次，环比下降84.5%。在全国复工复产进程中旅客量有所回升，环比上升81.61%。4月武汉解封，市场信心迅速恢复，旅客量稳步上升，至8月同比恢复75.4%，人们的出行需求逐步得到释放，10月旅客量超五千万人次，旅客量基本恢复去年同期水平，航班量恢复到去年同期的近90%，连续4个月超过去年同期水平。年末出行淡季、疫情零星增长，旅客量略有下降，但仍保持在4400万人次以上，国内旅客量基本保持在同期的90%以上，国内航班量目前已恢复到较高水平，实现了民航业的国内大循环。中国的航空业更多的是暂时性损失，存在困境反转预期，如果能保持目前的水平，那么疫情的冲击只是暂时性的。图3-12020年中国民航旅客量（万人次）图3-22020年中国国内民航客运航班量（架次）纵观国内市场，中国民航客座率呈整体上升趋势，但2020年定期航班客座率暴跌至近十年来最低水准，国内航空客运市场需求严重下滑。宽体飞机大批停靠机场造成了大量的成本浪费，对每家航司都是巨大的经济负担。另一方面，由于防疫物资运输、国内办公、全货机数量增长的带动，疫情期间航空货运需求的迅猛上涨。与客运相比，航空货物的回收能力较强，疫情对航空货运的影响较小，各航司可以积极拓展高值货运市场，如表3-1所示。表3-12020年1-9月中国民航运输周转量分类情况分类单位2020年1-9月累计值同比增长（%）运输总周转量亿吨公里547.7-43.3旅客周转量亿人公里412.2-82.9货邮周转量亿吨公里168.9-11.8显而易见，航空运输业无疑是疫情以来承担损失最明显的行业，国内三大航疫情期间净利润均由盈转亏，营收均在五成左右，反观货运业务降幅却明显低于综合指标。根据业内人士预测，航空运输业因疫情影响，其市场结构、行业竞争格局将发生深刻变革。南方航空2020上半年营业收入同比下降46.58%，期内亏损八十余亿元，航空公司的现金流情况同样面临着断裂风险。鉴于目前疫情发展方向的不确定性，航空业在某些市场的复苏可能比预期还慢得多。3.1.2宏观环境复杂多变

随着疫情在全球范围的肆意扩散，出行需求降低，低客运量和“新常态”的低增长将导致整个航空业未来十年对新飞机需求大幅下跌。这种情况必将导致整个行业和供应链的大规模裁员重组，甚至可能无法恢复。同时，各国对货物运输的需求显著增长，航空业迎来了“客转货”的行业高潮。疫情影响了大型航空公司的企业收益,但对于小型航空公司是致命的打击，小航司的营运收益入不敷出，财务风险已经触及到了企业生存问题。小型航空公司的破产倒闭，将伴随着市场重组，这对于大型航空公司来说是一次整合市场的机会，通过收购、并购、重组来扩展自身的市场占比，增强实力；而对于政府来说，也可以借此契机将小型航空公司收归国有。从全球市场来看，中国航空市场率先复工复产，国内航线的运营几乎恢复至疫情前的水平，行业复苏发展势态总体向好。同时，若国内疫情继续得到有效控制，潜在的旅客出行需求量将伴随着政策的大力支持得以释放。3.2国外航空公司基本情况疫情之前，世界航空公司平均上座率可达到83%-85%，世界各地的长期旅行限制使航空业处于摇摇欲坠的地位，几家航空公司被降级，这增加了重启和资本化的成本。纵观全球市场，国际航空运输协会预计2020年全球航空客运量将暴跌，客运收入同比降幅55%，预计不足2019年的三分之一。货运市场虽明显好于客运，但仍处于较为低迷的状态。如今，世界各地的航空公司都在为生存而战，多国政府采取的履行限制措施持续波及全球航空业，旅客的主观出行需求下跌与政策的客观限制加剧了各航司客运业务的暴跌。各国政府如不采取紧急财政救济措施，部分航空公司很大可能等不到恢复期，岌岌可危，致使此次危机持续更久、更痛苦。航班的大量停飞导致航空公司将面临现金流危机，欧洲主要机场2020年航班运营量对比2019年同期大幅下降了90%以上，美国、欧洲已有多家航空公司陷入技术性破产，这一大流行病给全球航空业造成了严重的现金消耗，导致几家航空公司和机场的评级下调、清算和破产。虽然航空业正在开放，但复苏进程比预期要慢得多，在缺乏支持的情况下，可能会有更多的航空公司倒闭、大量人口失业。在固定成本不变的情况下，国外航空业何时能恢复至疫情之前的水平尚不可确定，甚至可能是永久性损失，各国政府都应该明白航空运输业经济活动的催化剂能力对弥合疫情造成的经济损失至关重要。第4章疫情下南方航空公司的财务风险分析4.1南方航空公司概况中国南方航空集团有限公司是三大国有航空运输集团之一，是中国航道跨度最高、基地最大、运输机数量最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司在，客流量亚洲第一,世界第三。公司自身的发展史就是中国民用航空发展史的缩影。南航国内唯一拥有独立培养飞行员能力的航司，它的飞行训练中心在亚洲名列第一REF_Ref31567\r\h[8]。南航是亚洲唯一一个进入世界航空客运前五强的航空公司。南航的安全管理水平在国内和国际上均处于领先地位，它获得了中国民用航空总局颁发的最高飞行安全奖，已成为国内安全星级最高和安全业绩最佳的航空公司。2020年，各国新冠疫情陆续暴发，国内国际航班大量叫停，退票量高于新预订量，航空业亏损严重，全球航空曾陷入瘫痪状态，各大航司产业链、供应链都面临崩断风险，疫情所带来的负面影响不断加剧，南航曾一度陷入艰难处境。面对前所未有的疫情带来的重大冲击，航空业的经济损失预计需要数年时间才得以恢复。4.2南方航空公司财务风险分析4.2.1营运风险分析

受疫情影响，硬性封锁迫使大部分飞机停飞，航班大量削减，客座率一度低于45%，航空业经济表现不佳，世界各地各航空公司的股价受到不利影响，股价的大幅跌落增加了全球航空公司的结构性系统性金融风险。而在疫情前，南航就已经出现了现金紧张的状况，曾发生了经营业务成本大于收入的状态，企业持续亏损运转，经营风险上升，企业净利润为负，曾出现经营极度困难的状态。一旦发生信任危机，要求企业偿还所有短期借款金额，就存在资金链断裂的风险。由于企业经营亏损，资金缺口不断扩大，依靠收入和资产的变现来增补，资产负债率偏高，资金链断裂的风险较大。如图4-1，对比2019年，南方航空总资产周转次数有所放慢，周转天数延长。2020年固定资产周转天数延长49.96天，存货周转天数延长2.54天，应收账款周转天数延长4.27天，这表明在企业经营活动的资金占用有所增加、企业资产规模有较大幅度上涨的同时，营业收入并未随之增长，企业总资产的运转速度有较大幅度的下滑，营运能力明显减退。图4-12015-2020年中国民航运输总周转量及同比增速如表4-1、表4-2所示。通过数据对比，南方航空运营能力维持稳定。企业中长期融资能力得到大幅提升，本期应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率对比去年同期均大幅度下滑，资金占用情况明显加重，产品市场竞争力减弱，流动资产合理利用率明显下降，总资产利用效率腰斩。表4-1经营风险指标表项目名称2018上半年2019上半年2020上半年盈亏平衡点的营业收入6321592.947262294.27-7735088.91营业安全率0.0602.99经营风险系数1.941.890.45财务风险系数1.150.732.66表4-22016年-2020年南航营运能力数据表营运能力2020三季报2019三季报2018三季报2017三季报2016三季报营业周期（天）20.9212.6612.8114.3615.74存货周转率（次）33.5852.1552.3148.1441.26存货周转天数（天）8.045.185.165.616.54应收账款周转天数（天）12.887.487.659.368.744.2.2现金流风险分析

受疫情影响，大众出行需求大幅跌落、退票量暴增，航班大面积停摆，航空公司内部人员收紧，甚至个别公司全部停航，受到最直接影响的就是现金流。南航旅客周转量同比下降2.42%，而飞机运营费、折旧率和员工薪资支出带来的现金流压力显而易见。企业目前现金流量净额呈现负值，现金收入远小于现金支出，经营活动和投资活动都依赖大量资金的支持，经营业务自身不能实现收支平衡。如图4-2，民航局数据显示，2020年国内航线旅客运输量同比下降32.1%，国际航线则大幅下跌86.1%，中国民航旅客总运输量同比下降38.2%，民航客运业仍未恢复至疫情前状态。各大航空公司大幅提升的短期借款，带动了负债率的普遍提高，为了应对资金短缺的现状，各航空公司积极以创新产业来带动发展副业，从多方面增加公司生产经营收入。2020年6月，各大航空公司相继推出随心飞产品，激发旅客出行热情，刺激国内航空市场的消费。图4-22019年、2020年春运期全国民航旅客运输量2020年南航新增借款约200万元，是该公司现金流入的最大项目，占企业当期现金流入总额的33%。公司目前的经营活动无法达到现金收支平衡，依靠多次发债维持。从现金流量表来看，企业几乎半数的借款已经用于填补当期经营活动的现金亏损。经营业务产生的现金流量约占企业当期现金流入总额的27%。如图4-3所示，与2019年三季报相比，南方航空2020年现金流能力有所削弱。处于一年中相对高位。本期销售现金比率、净利润现金含量、现金营运指数、现金运营指数、现金满足投资比率、现金流量净额增长率同去年同期表现均出断崖式下降，资金利用效率遭到削弱,销售回款能力短期内恶化，收益质量呈现下降趋势，持续经营能力转向恶化。图4-3南航2019-2020年现金流变化目前南航运行正常,现金流风险较为可控，但还需做好以下措施：拓宽融资渠道。做好内部现金流管理。控制非生产性投资。防止外部呆坏账。第5章

疫情下的财务风险对策研究5.1完善内部应急制度5.1.1优化内部运营体系

新冠疫情是中国民航自21世纪以来遭遇的最为严酷的挑战，旅客因害怕感染而产生恐惧、恐慌心理，导致一些不理性的拒绝消费的社会现象使航空公司措手不及。这种来自人内心的恐慌相对于疫情本身而言，会对经济社会发展造成二次影响，波及范围更大更广、更加难以恢复。在经历疫情爆发的混乱和心理焦虑后，航空公司亟待评估当前市场主旋律，分析防疫政策的发展趋向，完善公司内部相关制度，树立危机治理思想意识，建立并完善突发事件应急计划。公共航空运输是公共应急体系的重要组成部分，是疫情防控的第一道防线REF_Ref30914\r\h[4]，在这一关键时期，航空公司要切实加强客机从业人员的疫情防护知识和客运服务技能，鼓励职工积极参与新冠疫苗接种，保障自身安全，通过宣传普及乘机安全防护知识，完善疫情期间旅客运输规章管理制度，加强运输保障，全力做好疫期运输服务。由于收入的锐减，多家航空公司陆续采取停飞封机等措施，在保证航线网络通达的同时科学调减运力，最大限度降低日常运营损失，节省开支。疫情防控期间客运市场有所衰减，航空公司可以利用时间加强公司内部管理，通过宣传企业文化、员工技能培训等措施提升公司凝聚力和员工职业素养，为后续复工复产打好基础。同时，航空公司可以考虑暂不提供那些不宜在疫情期间推出的产品和服务，适时开发新产品，优化产品结构，改变现有销售策略，跳出传统的条条框框，从多角度、多方面降低运营成本。5.1.2完善航班防控风险分级化管理

民航系统除了日常加强通风、消毒的基础上，根据始发地和降落地的疫情形势、航班客座率等特征对航班运行风险进行整理评级。疫情防控贵在精准，根据评估结果将各航班划分为高、中、低多个档次，按不同层次分别采用更加具有针对性的防控措施，精确防控，精准实施。对于风险较低的航班，首先确保客舱内外人流、物流的畅通，对全部机组人员和旅客进行体温测量，要求全体人员按规定佩戴口罩；对于中风险航班，合理设计安排客舱内座位布局，尽可能减少乘客与乘客的交流接触；对于高风险航班，机组人员佩戴KN95口罩，应保证最大程度上避免人与人间直接接触式的服务工作，安排旅客隔位就坐，减少客舱内乘客的近距离接触，对舱内人员进行分片区管理，设置预留应急处理的隔离区，多方位保证乘客的安全。5.2建立行业间合作协调发展5.2.1疫情下的航空业由于新冠疫情全球流行引发的健康和安全问题，大多数人不同往常一样渴望出行，航空客运需求量暴跌，2020年全球航空业整体收入下跌近50%，第二季度全球航空运输几乎处于完全瘫痪状态。许多航空公司部分乃至全部撤销头等舱，迄今全球已有数十家商业航空公司暂停运营、申请破产保护、甚至完全停业，包括一些规模较大的航空公司也未能逃过此次疫情的波及，全球各航司将依靠境内航班的运输支撑起航空业度过这次艰难时刻。在相关调查中发现，旅客从以前的价格敏感转变成健康敏感，众多受访旅客表示疫情得到遏制后也将等待更长时间来计划自己的出行。如今在动态疫情背景下，航空公司仍需持续关注疫情防控势态，加强民航市场经济运行监控和研究，制定疫情后民航重建预案，但航空业距离获得真正的行业复苏仍遥遥无期。中国庞大的国内市场是中国引领世界航空业的主要优势，而我国航空业能迅速复苏的根本原因，得益于中国政府对于疫情迅速、完备的管控能力。国内需求将是很长一段时间中国航空运输的战略点，企业要想保证基本收入，就有必要协调好航线部署、航空服务内容以及市场营销策略，针对疫情期间的特殊化具体问题具体分析。营造一个使消费者健康安全的飞行环境，放心地选择乘机出行，是未来几年整个航空业要长期面临的问题。5.2.2加强合作联盟与跨界合作面对疫情带来的挑战，航空公司应当加强多方协作，捆绑运营，共同应战。航空公司之间积极成立区域经济市场环境协调工作小组，做好利益分配，通过与境外航司的合作，协调调配运力加大飞机的利用率，在市场需求严重衰退时，负责协调低客座率的共飞航线，减少航班总数并代码共享，降低日常运营成本，依靠企业联合重组来增强企业的实力和抗风险能力。同时，航空公司也可以选择互联网+，引入新信息和数字、数据技术，利用科技手段降低通用航线的成本，提升效率，推进航空运输产品的更新迭代，使中国航空业在商业运营模式和组织形式上有质的革新。长期以来，航空公司习惯于根据现有的产品定价制度提供传统的航空客运服务，导致产品及服务严重同质化，过度依赖价格竞争，议价能力较差，乘客体验很难形成差异化，没有品牌认可度。互联网带来的技术革命给航空客运服务带来深远的影响，也改变了当前航空企业的营销模式。航空公司可以选取线上旅游服务平台进行业务合作，拓宽自己的业务领域，建立成熟的产业链式商旅服务体系。在互联网+时代，客运服务需求的变更推动了航空服务特征的根本性革新，过去的客运产品设计理念和营销策略显然无法适应航空服务需求的多样化和差异化特征，航空客运产品及营销管理模式在不断地创新发展，航空运输业的大众化趋势愈发明显，各航司不能依靠旧的理念适应新的模式，联合营销已经成为企业发展的必然趋向，航空公司要抓住多种发展机遇，加强各界合作，抱团取暖REF_Ref30914\r\h[4]。结论近年来，航空业稳步增长，我国稳步向航空强国行列迈进。新冠疫情使各行各业措手不及，航空运输业受经济市场波动和突发事件波及大、影响深，但尽管如此，行业内应对危机的能力和抗灾能力仍然很低。随着疫情的不断蔓延，全国航班日运营量在持续下探触底，航空运输市场呈现负增长。目前，多家航空公司的破产加剧了行业间的竞争，航空业将要面临的不只是停飞和裁员的简单处理，由于出行需求的不稳定，航空公司无法合理预测航线规划和票价掌控，航空公司在防疫同时面临着巨大压力。因此航空公司要更好地适应动态疫情环境下的市场发展，及时转变经营战略，加快产业调整步伐，根据市场形势制定合理的、有针对性的企业发展规划，更好地把握未来航空市场的竞争优势。本文以中国南方航空公司为例，首先全面系统的分析了南方航空公司目前所处的环境及行业间的发展情况。在此基础上结合相关数据，分析南航的营运风险和现金流风险，以及在全球航空业的冲击下，如何提升自身实力，抓住发展机遇，创造生存空间。在全行业经济遭受波动的情况下，与国内其他大型航空公司相比，南航的净利润降速最快、营业成本最高，一度陷入经营困境。南航通过发放债券、贷款等方式筹集流动资金，及时调整企业产品市场结构，积极推行新产品，吸引消费，增加现金流。长远