中长期宏观环境展望：技术浪潮驱动产业范式重构

服务（包括运输、贸易等）而创造新财富的行动者的动机和行为。生产资本代表了那些通过实际提供商品和服务来生成新财富的行为者及其逻辑。它本质上是建设性和扎根的，其核心目标是实现真实财富的积累与企业的长期发展。生产资本的行为者，无论是企业家还是管理者，深度嵌入具体的生产流程、技术轨道和市场网络之中，他们的知识和资产具有高度专属性。他们承担着固有的经营风险，关注技术创新、生产效率和市场扩张，其成功依赖于在特定领域内持续地投入与深耕。因此，生产资本是经济中真实财富增长的引擎，其逻辑是创造。在爆发-90194020901929在此阶段，金融资本的投机性和短期盈利倾向导致了四个难以单纯依靠市场解决的冲突。其一，金融资产脱离实体经济的财富创造功能，逐渐转向追求资产价格膨胀所带来的短期资本利得，资产价格在投机驱动下迅速膨胀，账面价值大幅偏离真实价值。其二，追逐金融利润会抑制产业资本对技术进步的投资动力。其三，贫富两极分化。其四，社会冲突和动荡。随着技术在原有部门的扩张接近极限、市场渐趋饱和、技术红利逐步耗尽，经济体系迈入成熟阶段。这一阶段的核心特征是“资本再配置”，为下一轮技术革命积蓄能量。成熟阶段的本质是旧技术周期的收尾与新技术周期的酝酿。生产资本与金融资本的互动重心，从“协同支撑现有技术”转向“共同布局下一代技术”，完成从“再协同”到新一轮“协同”的循环铺垫。VC+”在报告《技术进步两阶段的宏观效应》中，我们曾介绍过外生技术周期对于宏观面的影响。420309200AIAI5《求是》杂志特约评论员文章《积极推动物价合理回升》指出，在供给侧，房地产市场深度调整，部分传统产经的东亚为代表。2080206070另一方面，金融资本亦可能在边缘地区率先捕捉新范式导入期的窗口机会，助推其跨越式发展，在此过程中，资本不仅提供资金支持，更促进新技术的引进与制度变革，加快生产结构的更新换代，战后日本、东亚四小龙以及改革开放后的中国均在金融资本的推动下实现了阶段性突破，成为技术转型的重要受益者。从上述框架可进一步观察先发国家与成功追赶国家的技术变迁与产业扩散过程。（1）在导入期的技术爆发阶在展开追赶国的产能扩张也间接拉动主导国相关能源资源类行业。（4）进入展开期的成熟阶段，新技术广泛嵌入经195019702000电视行业的普及带动20世纪60年代美国影视行业的大发展，汽车的大规模普及则催生了沃尔玛等零售巨头，而智能手机的普及则在全球范围内孕育出基于移动终端的超级服务型平台企业。此外，已有技术的再应用也提升了传统行业效率。以20世纪60年代的美国为例，化学纤维、分散染料和生产195819686（719628罗伯特918世纪末的工业革命，英国凭借蒸汽机、纺织机械化及铁路系统率先崛起，成为首个全球工业霸权。其成功植192019715G过在纺织、汽车、石油化工等领域持续投入资金与技术累积，逐步完成对前四轮技术革命的全面吸收与整合，进而在第五轮信息通信技术革命的过程中实现了局部超越。工业化应用Gartner在1995Microsoft（1990s）CiscoGoogle、Amazon4GApple信息技术革命周期中的典型代表企1990200035500Cisco2000-20102010十年的大牛市背景下，思科的市值也仅恢复至2000亿美元左右。 “10黄琪轩（2025）南方国家在推进工业化进程中，从自身角度普遍存在以下短板：一是政治与社会秩序不稳定，部分国家受内部冲突或恐怖主义影响，缺乏工业发展所需的安全稳定环境；二是基础设施严重不足，电力、交通等基本公共服务短缺，推高了生产与物流成本；三是产业配套体系不健全，经济结构单一，缺乏本地供应链与产业集群，难以支撑中间产品供给；四是技能型人才匮乏，劳动力数量充裕但熟练技术工人比例低，制约了生产效率提升。2080而中国通过国有企业、政策性银行等国家资本进行大规模、长周期的投资，重点投入南方国家私人资本不愿涉足的基础设施（铁路、港口、电力）与公共安全领域，弥补了其基础短板；并凭借完整的工业制造体系，将全覆盖的中国制造能力带到非洲，进行本地化生产投资，带动当地互补性供应商成长，并通过技术转让和培训培养当地熟练工人，为非洲等南方国家提供了其自身暂时缺乏的关键发展能力。“（1）中国产能在新的贸易环境下，中国企业不再单纯依靠贸易这一窄出口。中国制造业在规模、创新能力、供应链效率上均具备一定优势，未来全球化赋能是合理趋势。从发达经济体曾经的经验路径看，至一定发展阶段后，企业的全球化对其国内经济和产业链也将形成关联带动。11“十五五”规划建议稿提出“巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业420202519.17.4%20246.51520202.613根据国际能源署测算，2030年全球新能源汽车需求量将达4500万辆，是2022年的4.5倍；全球光伏新增82020224“AIAI142025821+”20276203020351520251225+高新区、国家级经开区资源集聚、人才密集等优势，加快人工智能新产品新服务新业态规模化落地。支持先进制造业集群、数字产业集群等开展人工智能赋能应用，推动区域制造业智能化转型升级。16《国务院办公厅关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》指出要加快培育拓展经济社会应用场景，打造一批新领域新赛道应用场景，针对人工智能领域，要加强关键核心技术攻关和推广应用，加快高价值应用场景培育和开放，更好满足科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等各领域发展需要。“172024121218《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：“构建就业友好型发展方式。”具体政策措施上，要加强产业和就业协同。因地制宜发展新质生产力，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，通过完善现代化产业体系创造更多高质量就业岗位。培育新职业新岗位。根据经济社会发展新趋势和人民群众高品质生活新期待，不断细化优化社会分工，大力发展新业态新模式，积极挖掘、培育新的职业序列，开发新的就业增长点。“技术扩散”、“需求释放”、移的斜率。目录索引一、从“长波”到巨” 6二、巨浪”中的两类资本 8三、巨浪”的宏观面影响 10四、巨浪”中的区域联与产业扩散 五、巨浪”中的追赶与越 12六、巨浪”中的微观企业 13七、巨浪”理论的中长启示之一：南方国工化 14八、巨浪”理论的中长启示之二：中国企新一轮全球化 15九、巨浪”理论的中长启示之三：新技术场景化 15十、巨浪”理论的中长启示之四：增长再衡与就业托底 16十一、巨浪”理论的资端启示线索 16十二、风险提示 17图表索引图1：看待技术和经济两种不同方式 7图2：技术革命扩散过的两个不同阶段 7图3：相邻巨浪之间的叠期 12一、从“长波”到“巨浪”度融合。Waves）长波是以GDP的显著动荡来衡量，参照经济长期发展态势即可观察到这些动从推动变革的角色来看，每轮技术革命的核心产业可分为三类：50-60-经济范式”，即适应时代的（Installation（Deployment-经图1：看待技术和经济的两种不同方式Perez,C.(2015)Fromlongwavestogreatsurges:continuinginthedirectionofChrisFreeman’s1997lectureonSchumpeter’sbusinesscycles,EuropeanJournalofEconomicandSocialSystems,(1974),pp.69–79..图2：技术革命扩散过程的两个不同阶段卡洛塔.佩蕾斯,宾国澍.金融与技术变革:新熊彼特派之见[J].金融市场研究,2013,0(5):76-91二、“巨浪”中的两类资本“（生产资本代表了那些通过实际提供商品和服务来生成新财富的行为者及其逻金融资本则代表了以货币或账面资产形式持有和追求财富增值的行为者及其从上述框架理解海外每轮技术革命周期，一般依次经历五个阶段的动态演化：爆发阶段的相互依存、狂热阶段的逐步脱离、泡沫破裂后的关系重建、协同阶段的耦合与生产扩张、成熟阶段的播种与资本外溢。在技术爆发期，上一轮技术-经济范式的增长潜力已逐步耗尽，而新一轮技术18世纪9020世纪901929三、“巨浪”的宏观面影响有所扩大。二是传统部门的中长期预期变化、资源可得性下降，从而固定资产投资收缩，并进一步带来总量和就业的收敛效应；四是新技术往往也会对人力有一定替代效应。再度弥合。新技术的大规模应用必然伴随对人力的结构性替代，这一过程在智能化浪潮中尤为显著。能岗位面临挤压，就业市场将向高技能创意管理与低技能不可替代服务两极迁移，形成就业极化，这种替代效应必然会引发阵痛，加剧结构性失业与技能错配。世界经济论坛预测，到2030年，人工智能将替代全球约9200AI四、“巨浪”中的区域联动与产业扩散8020世纪6070从上述框架可进一步观察先发国家与成功追赶国家的技术变迁与产业扩散过程：-1900195019702000电视行业的普及带动20世纪60年代美国影视行业的大发展，汽车的大规模普此外，已有技术的再应用也提升了传统行业效率。以20世纪60年代的美国为19581968图3：相邻巨浪之间的重叠期卡洛塔.佩蕾斯,宾国澍.金融与技术变革:新熊彼特派之见[J].金融市场研究,2013,0(5):76-91五、“巨浪”中的追赶与超越浪”初期。格申克龙19621819201971年开启的信息技术革5G、六、“巨浪”中的微观企业每一轮技术变革的内部演化都伴随着新技术向整个经济结构的持续扩散，随着扩散路径的演进，代表性企业也随之更迭，整体演化方向通常遵循“基础研究-工业化应用-消费端应用”的技术应用轨迹。IBM、Intel与Microsoft；狂热阶段（1990s）则以互联网应用与通信技术的迅速扩展为标志，Cisco和YahooGoogleAmazonAppleGartner咨询公司在1995提供了观察新兴技术发展路径的经典视角，该曲线将技术从诞生到成熟的全过程划分为Cisco（思科）在19902000年3Cisco20102000七、“巨浪”理论的中长期启示之一：南方国家工业化设施协同发展；了一个成功的模版。自20世纪80年代经济全球化加速以来，以西方国家为主导的新自由主义改革黄琪轩（2025）指出中国制造正为以非洲为代表的全球南方国家带来新的工业化机遇。（八、“巨浪”理论的中长期启示之二：中国企业新一轮全