资金跟踪系列之三十三：个人是节前主要卖出力量北上重新回流

内容目录1、元数落离元流性际松国银行资面衡 5元数所落中美差倒”所深，胀期落 5岸元动边宽松国银间金均衡 52、场易度续，多指波率回升 6场易度续落，媒建、工交易度于90分数以上 6证50、深300中证500创板波率均升军板波率于80分数上 7场动指有回升各板的动指标在50史位以下 83、行电、算电新军工等块研度居前 94、析继分下调上调全A的2026/2027年的利预测 10全A中2026/2027净利预上的股例均续升 10色传、材化工电等的2026/2027年利预均上调 11证500创板上证50的26/27净预测被12盘中价的26/27年净润测被调 135、上易跃有落，度入A股 14于前10大跃北上通、子电等板买总之上升 15上股于3000股的的北主净入电、信电等块 156、融跃继回至2025年7以的点 16融卖各板块 16通、银板的融买占回升 17融卖各风板块大盘中/盘/价值) 187、虎交热有落 198、动股金位回升，ETF再被赎回 20除跌因后主动股金要仓媒、算、工板块 20动股金大成长中价的关上升 22成权基规回升主/动成模均升 22跟的数看中证A500、深300关的ETF主净回 23指拆来：ETF主要卖电、行医药板块 23持人构，人/构有主的ETF被净回 249、险示 31图表目录图表1：春前周指数所落 5图表2：截至2月10，美净头寸模续回落 5图表3：春前周利差倒”度所深 5图表4：春前周10Y美债率落且要实际率落动 5图表5：春前周3月日元/元美互差分回/6图表6：春前周DR001/R001下，R001与DR001之收窄 6图表7：春前周1Y/10Y债期益均，期利(10Y-1Y)收窄 6图表8：春前周整体易度续落传媒建、工板的交热均于90位数上图表9：春前周证50、深300中证500的波率回升 图表10：春前周创50、证100波均回落 7图表11：春前周品饮、行板波率上较快 8图表12：春前周场流性标所升 8图表13：春前周类板的动指在50史位以下 9图表14：春前周行、子计机电、军等块研度前 9图表15：春前周动偏基前100重股的研度落 10图表16：春前周深300、业指中证500调热均所落 10图表17：春前周全A中2026/2027年利预测调个比均续上升 10图表18：春前周全A中2026/2027年利预测调个比均续下降 10图表19：春前周析师别调上了全A的2026/2027的利预测 11图表20：春前周明两净润测环上升行数继回升 11图表21：春前周色、媒建等块2026净润测上调 12图表22：春前周子、林渔传等块2027净润测调 12图表23：春前周证500、业指上证50的2026年利预被上调 13图表24：春前周业板、证500上证50、深300的2027年利润测被调 13图表25：春前周盘/盘/盘长的2026年利预均调 13图表26：春前周盘/盘值块的2026年净润测被调 13图表27：春前周盘/盘长块的2027年净润测上调 13图表28：春前周盘/盘值块的2027年净润测被调 13图表29：春前周上近5日均卖额所回落 14图表30：春前周近5日上卖额全A成交之同回落 14图表31：春前周上再净入A股 15图表32：基前10跃股，节一北在通、子电等块买总之上升 15图表33：北持小于3000股标：节一周上要买电、通、新板块 16图表34：北持小于3000股标：节一周上入卖最的10大股 16图表35：春前周融活度续幅落 17图表36：春前周融净出类块 17图表37：春前周融平担比继回落 17图表38：春前周通信非等块融买入比升 18图表39：春前周融净出盘中盘小成长 18图表40：春前周融净出盘中盘小价值 18图表41：春前周虎榜卖额落 19图表42：春前周虎榜卖额全A成额之继回落 19图表43：春前周虎榜卖额成额比最的20个股 19图表44：春前周媒、材建等块虎榜卖额比高仍在升 20图表45：春前周动偏基仓继回升 21图表46：春前周动偏基在媒计机、工板仓提升 21图表47：剔涨幅素后春前周动股基主加传、算机军等块 22图表48：春前周动偏基与盘小长的关下降 22图表49：春前周动偏基与盘小值的关下降 22图表50：春前周成立主偏基规为212.77亿，均天为19.95天 23图表51：春前周成立被偏基规为123.51亿，均天为11.74天 23图表52：春前周中证A500、深300关的ETF主净回 23图表53：春前周ETF主净入媒机等板，要卖电、银、药板块 24图表54：春前周个人机持为的ETF均被赎回 24图表55：春前周人ETF中基ETF、业ETF、题ETF主净赎回 25图表56：春前周人ETF中科、力消费医等块ETF净赎回 25图表57：春前周构ETF中基ETF被要净回 25图表58：春前周构ETF中金地等块ETF被赎回 25图表59：近期ETF行配置动表单：) 26图表60：近两行配置动表单：) 27图表61：近偏混型行配变动 28图表62：近普股型行配变动 2963：4ETF回落..............................................................................................3064：4ETF回升..............................................................................................301、美元指数回落，离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡(20260209-20260213202621010Y10Y图表1：春节前一周美元指有所回落 图表2：截至2月10日，美元净头头寸规模继续回落117111

美元指数:非商业多头持仓数量(张)-非商业空头持仓数量(张):右轴ICE:美元指数:非商业多头持仓:持仓数量:非商业空头持仓:持仓数量

美元指数10599 93

87图表3：春节前一周中美利“挂”程度继续收敛 图表4：春节前一周10Y美债利继续回落，且主要实际利率回落驱动中美利差(%):10Y国债-10Y美债:右轴 中债国债到期收益率(%):10美国国债到期收益率(%):10年54321

534231201-1 0-2 -1

3.5美国通胀预期：10Y美国通胀预期：10Y美债名义利率-10Y美债实际利率(%):右轴美国:10Y国债实际收益率(%)美国:10Y国债名义收益率(%)2.52.01.51.02016-012016-032016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-052023-082023-112024-022024-042024-072024-102025-012025-042025-062025-092025-12

-2 0.5DR001/R001，R001DR00110Y-1Y)收窄。图表5：春节前一周3个月日元/欧元与美元互换基差均回落3M货币互换基差(bp):日元vs美元 3M货币互换基差(bp):欧元vs美元300-30图表6：春节前一周DR001/R001均下降，R001与DR001之差收窄

图表7：春节前一周1Y/10Y国债到期收益率均回落，期限利差(10Y-1Y)收窄R001-DR001(%)R001(%):右轴DR001(%):R001-DR001(%)R001(%):右轴DR001(%):右轴1.00.50.0-0.5

4.2

期限利差(%):10Y-1Y:右轴 中债国债到期收益率(%):1

中债国债到期收益率(%):10年5.5

3.6

1.24.5

3.0

0.93.5

2.4

0.62.5

1.8

0.31.5

1.2

0.00.5

0.6

2016-012016-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012、市场交易热度继续回落，多数指数波动率均回升90分位数以上90分数上。图表8：春节前一周市场整体交易热度继续回落，传媒、建材、轻工、通信等板块的交易热度均处于90分位数以上15%

日均换手率2026-02-06 日均换手率2026-02-13 日均换手率历史分位数:右轴

100%12% 80%9% 60%6% 40%3% 20%0% 0%。注：1、以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度；2、分位数计算的起点为2010年1月第一周；3、灰色的虚线对应80历史分位数。80分位数以上503005001000、50100的动于80历史位以。图表950300500率均回升

图表10：春节前一周科创50、深证100的波动率均回落

波动率上证50 波动率沪深300 波动率中证500 波动率中证1000

波动率深证100 波动率创业板指 波动率科创50

图表11：春节前一周食品饮料、银行等板块波动率上升较快煤炭钢铁建筑建材机械电力设备及新能源国防军工汽车商贸零售家电医药银行非银行金融综合金融10.90%4.70%9.10%1.00%1.30%2.50%3.00%0.30%0.30%0.40%-1.35%-1.25%-1.85%-0.95%0.14%0.15%0.14%0.13%0.15%0.13%13.80%60.60%3.02%3.79%75.20%-5.41%2.18%3.44%0.90%-2.43%68.10%4.26%4.31%97.80%5.07%6.34%7.54%1.52%3.58%3.59%75.60%.72%-4.95-0.04%0.24%4.00%3.66%69.80%3.93%4.14%95.80%.01%-4.66%2.21%53.30%3.62%4.13%91.00%15.81%14.66% 14.63%-2.20%-1.80-1.58%3.70%1.33%1.87%1.17%1.07%0.41% 0.73%-1.40%332.74%3.19%1.07%1.10%0.95% 1.01%2.22%-0.65% -0.69%1.90%2.27%1.64% 1.88% 2.04%-2.21% -2.53%1.50%1.49%1.28% 1.31%1.10%0.78%-1.28%-1.54%1.56%1.72%1.11% 1.09%0.89%-1.61%-1.08%-3.76%2.16%2.07%1.35% 1.79% 1.60%1.81% 2.01%-2.52%-2.07%2.66%3.27%3.88% 3.97% 4.16%-4.19%-0.85% -0.51%332.22%2.61%0.55% 0.55% 0.51%-0.06% 0.86%-2.24%1.37%1.52%1.27%1.14% 1.15%-0.83%0.16% 1.31%2.06%2.89%.50%400.67% 0.63% 0.60%-0.02% 0.68% -0.22%64.00%3.04%3.46%1.21% 1.16%1.06%-3.96% -3.86%-3.07%2.10%2.67%29.40%3.29% 3.23% 3.40%-0.88%83.20%5.38%5.54%93.90%4.06% 4.28% 4.56%-2.07%332.73%3.95%87.90%1.17%352.62%3.24%94.70%9.09% 8.83% 8.54%8.69% 8.90% 9.00%3.57%3.14%1.21%2.21%2.03%2.76%.50%374.70%3.28%1.68%2.93%3.61%22.90%1.14%1.12%1.29%1.26%1.40%1.41%12.88%3.31%1.94%2.58%8.10%1.44% 1.48% 1.58%-1.03% -0.93%3.88%73.50%7.02% 6.79% 6.98%-0.29%2.80%2.81%3.52%21.10%0.80% 0.77% 0.2.69%2.89%-2.03%1.01%1.41%0.16%2.38%1.27%2.47%1.04%1.12%1.74%1.31%1.79%12.20%1.90% 1.88% 1.0.12%-0.63% -0.48%69.90%4.19%4.92%84.50%7.22% 7.93% 8.40%2.89%-6.37%2.29%2.69%3.13%16.90%0.65%0.77%0.69%6.78%1.86% 1.24%77.40%3.33%3.51%28.00%0.99% 1.02% 1.05%11.72%-3.04%-0.68%历史分位数:近一周近一周上一周周收益波动率(12期滚动)成交额占比近四周 历史分位数:近一周涨跌幅近一周 近两周 近四周 近一周 近两周行业。注：上述分位数计算的起点均为2010年1月第一周。市场流动性指标有回升，各类板块的动指标均在50历史分位以下春节一周市流性标有回升业上类板的动指在50史位数以下。图表12：春节前一周市场流动性指标有所回升Wind0.8Wind

流动性指标(周跌幅绝对值/周日均换率):4周移平均: 全

流动性指标(流动性指标(周跌幅绝对值/周日均换率):12周移动平: 全全A:右轴WindWind7000WindWind0.6

600050000.440000.2

30002010-012010-082010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-062024-012024-082025-032025-10。注：我们使用单位日均换手率带来的涨跌幅变动作为市场流动性指标的度量。图表13：春节前一周各类板块的流动性指标均在50历史分位数以下0.4

流动性指标(MA4)2026-02-06 流动性指标(MA4)2026-02-13 流动性指标(MA4)历史分位数:右轴

100%80%0.360%0.240%0.120%0 0%。注：我们使用单位日均换手率带来的涨跌幅变动作为市场流动性指标的度量。3、银行、电子、计算机、电新、军工等板块调研热度居前50100300、创业板指、中证500的调研热度均有所回落。图表14：春节前一周银行、电子、计算机、电新、军工等板块调研热度居前1.6

调研强度:该行业调研数量/行业公司总数量(12期移动)2026/1/23调研强度:该行业调研数量/行业公司总数量(12期移动)2026/1/30调研强度:该行业调研数量/行业公司总数量(12期移动)2026/2/6调研强度:该行业调研数量/行业公司总数量(12期移动)2026/2/131.20.80.40212图表15100研热度回落

图表16300500调研热度均有所回落14调研强度(12周移动平均)前100大重仓股121086420调研强度(1214调研强度(12周移动平均)前100大重仓股121086420121086420 调研强度(12周移动平均)上证501210864204、分析师继续分别下调/上调了全A的2026/2027年的净利润预测/AA2026/2027A2026/2027A2026/2027A2026/2027图表17：春节前一周全A中2026/2027年净利润预测上调的个股比例均继续上升

图表18：春节前一周全A中2026/2027年净利润预测下调的个股比例均继续下降数量占比:当年净利润预测数量占比:当年净利润预测YtoY上调数量占比:下一年净利润预测YtoY上调数量占比:当年净利润预测YtoY下调数量占比:下一年净利润预测YtoY下调48%24%

40%16%

32%8% 24%2008/052008/102009/032009/082008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/062025/112008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/062025/11。注：1、盈利预测比较的基期是：最近一期财报披露前的最终盈利预测；2、考察期是最近一期财报披露以来，截至当前日期的最新盈利预测；3、YtoY上调表示盈利上调分组。

。注：YtoY下调表示盈利下调分组。图表19：春节前一周分析师分别下调/上调了全A的2026/2027年的净利润预测 预测变动:YtoY整体动:下一年净利润YtoY整体4%0%-4%-8%-12%2008/052008/102008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/062025/11。注：YtoY整体指的是基期与考察期均有盈利预测的组合。2026/20272026/2027图表20：春节前一周今明两年净利润预测均环比上升的行业数量继续回升30 全A:右轴252015105030 全A:右轴2520151050WindWind图表21：春节前一周有色、传媒、建材等板块2026年净利润预测被上调20%

净利润预测变化(当年)2026/2/6 净利润预测变化(当年) 净利润预测变化(当年环比变动:右轴

2.0%0% 0.0%-20% -2.0%-40% -4.0%图表22：春节前一周电子、农林牧渔、传媒等板块2027年净利润预测被上调30%

净利润预测变化( 利润预测变化(下一年) 净利润预测变化(下一年环比变动:右轴

1.5%20% 1.0%10% 0.5%0% 0.0%-10% -0.5%-20% -1.0%-30% -1.5%-40% -2.0%5005026/27500502026/2027/3002026/2027图表23500502026

图表24：春节前一周创业板指、中证500、上证50、沪深300的2027年净利润预测均被上调25%

预测变动:下一年净利润:YtoY整体沪深300 预测变动:下一年净利润:YtoY整体中证500 预测变动:下一年净利润:YtoY整体上证50 预测变动:下一年净利润:YtoY整体创业板指15%预测变动:预测变动:当年净利润:YtoY整体沪深300预测变动:当年净利润:YtoY整体中证500预测变动:当年净利润:YtoY整体上证50 预测变动:当年净利润:YtoY整体创业板指5%-5%-5%-15%

-15%-25% -25% 图表25：春节前一周大盘/中盘/2026净利润预测均被下调

图表26：春节前一周大盘/中盘价值板块的2026年净利润预测均被上调16%

预测变动:预测变动:当年净利润:YtoY整体大盘价值 预测变动:当年净利润:YtoY整体中盘价值预测变动:当年净利润:YtoY整体小盘价值预测变动:当年净利润:YtoY预测变动:当年净利润:YtoY0% 0%2010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/012010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/01

-16%图表27：春节前一周中盘/2027润预测被上调预测变动:预测变动:下一年净利润:YtoY整体大盘成长预测变动:下一年净利润:YtoY整体中盘成长 预测变动:下一年净利润:YtoY整体小盘成长8%

图表28：春节前一周大盘/中盘价值板块的2027年净利润预测均被上调16%预测变动:预测变动:下一年净利润:YtoY整体大盘价值 预测变动:下一年净利润:YtoY整体中盘价值 预测变动:下一年净利润:YtoY整体小盘价值0%0%-8%

-8%2010/042010/112011/062010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/012010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/015、北上交易活跃度有所回落，重新小幅净买入A股55A13.2912.73AWind图表29：春节前一周北上近5日日均买卖总额有所回落Wind日均成交额日均成交额(亿元):陆股通:MA5日均成交额(亿元):陆股通:MA20 全A:右轴4500 75004000350030006000250020001500450050003000港交所，图表30：春节前一周近5日北上买卖总额占全A成交额之比同样回落Wind20%北上买卖总额Wind20%北上买卖总额/全A成交额:MA5北上买卖总额/全A成交额:MA20 全A:右轴15%10%5%0%港交所，Wind北上累计净买入(Wind北上累计净买入(亿元)全A:右轴8000 750050006000500020002021/012021/032021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01港交所，1010图表32：基于前10大活跃股看，春节前一周北上在通信、电子、电新等板块买卖总额之比上升通信通信电子食品饮料传媒煤炭综合建筑交通运输轻工制造商贸零售.30%7.00%17.40%00.16000.06%0.05%0.02%0.02%0.02%0.02%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.02%-0.05%-0.07%10%24%13.10%28.80%1.00%29.30%14.40%1.40%3.80%2.10%.20%10.80%18.70%消纺织服装综合金融家电国防军工计算机0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%19.40%0.00%24.40%23.50%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%6.30%0.00%26.70%.50%0.48%0.08%1.43%0.99%23.5-0.87%-0.99%1.38%2.27%-0.99%2.52%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%%3.69%-%2.74%0.30%8.36-25.762%3415.83%-0.20.60%17.87%15.53%0.00%8.36%19.78%16.08%25.76%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%76.20%26.50%26.50%22.68%22.68%86.50%30.36%30.36%56.50%16.32%13.80%16.38%17.37%3529.78%27.50%20.91%19.53%92.30%31.39%32.38%19.86%20.73%56.30%23.52%0.00%.125.96%24.32%24.54%23.33%1%.11%%58.90%18.72%19.35%18.25%19.27%.39%0.50%0.52%0.00%0.27%0.31%0.07%0.61%0.76%0.00%0.02%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%68.50%0.01%0.01%72.30%86.80%0.19%0.02%0.02%0.18%0.02%0.02%87.20%1.45%1.43%0.09%0.25%0.07%0.23%58.00%0.11%0.11%71.30%0.06%0.16%0.14%0.00%0.67%0.57%402.09%1.98%81.50%98.40%3.21%2.97%2.82%2.81%2026/2/6 2026/2/13 当前历史分位数 环比变动 2026/2/6 2026/2/13 当前历史分位数 环比变动北上买卖总额/对应成交额:北上前10大活跃:MA20买卖总额之比:北上前10大活跃/北上整体:MA20行业3000基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：行业上，春节前一周北上主要净买入电子、电新、通信等板块，净卖出传媒、食品饮料、电力及公用事业等板块。图表33：北上持股小于3000万股的标的：春节前一周北上主要净买入电子、电新、通信等板块北上净买入(亿元):持股数量3000万股以下的标的:20260209-20260213北上净买入(亿元):持股数量3000万股以下的标的:过去10个交易日3020100-10-20-30港交所，图表34：北上持股小于3000万股的标的：春节前一周北上买入/卖出最多的10大个股688072.SH688072.SH拓荆科技 电子002850.SZ 科达利 机械300136.SZ信维通信 300065.SZ 海兰信 300620.SZ光库科技 300570.SZ 太辰光 通信688676.SH金盘科技 电力设备及新能源688099.SH晶晨股份 301217.SZ铜冠铜箔 688120.SH华海清科 63300666.SZ江丰电子 电子688111.SH金山办公 301308.SZ 江波龙 688521.SH芯原股份 300567.SZ精测电子 688525.SH佰维存储 300454.SZ 深信服 计算机002851.SZ麦格米特 电力设备及新能源300364.SZ中文在线 300346.SZ南大光电 -2.-2.322.612.86-3.323.04-3.673.09-3.993.11-4.063.29-4.293.44-4.453.63-4.884.35-4.975.34周度净买入(20260209-20260213，亿元)行业股票代码 股票简称周度净买入(20260209-20260213，亿元)行业股票代码 股票简称排序卖出最多的10只净买入最多的10只持股数量在3000万股以下的陆股通个股港交所，6、两融活跃度小幅回升，但仍处于至2025年7月以来的相对低点746.53图表35：春节前一周两融活度幅回升 图表36：春节前一周两融仅买传媒板块60006000 HS300融资买入额/全A成交额:右轴19%17%5000%13%400011%9%30007%20005%0-20-40-60-80

两融净买入(亿元):20260209-20260213两融余额占相应两融标的自由流通市值之比:右轴

12%9%6%3%通信电子图表37：春节前一周两融平均担保比例有所回升融资余额(亿元):全A 融资融券:市场均担保比例:右2800026000240002200020000180001600014000120001000080006000

310280250220节前一周消费者服务、传媒、家电等板块的融资买入占比上升较多。图表38：春节前一周消费者服务、传媒、家电等板块的融资买入占比上升较多消费者服务.50%消费者服务.50%传媒医药汽车钢铁有色金属房地产机械银行非银行金融纺织服装建材综合农林牧渔建筑%%%28.50%29.40%3%3%0%5%3%9%9%0.20%0.20%0.16%0.15%0.09%0.04%-0.09%-0.09%-0.34%15.20%.60%%%%煤炭-0.59%12.70%7.52%8.11%6.78%1.24%70.30%10.110.63%-1.80%-4.66%1.86%6.89%7.22%-0.93%-1.03%0.16%51.506.81%6.91%-1.35% -1.85% -2.43%-2.07% -3.76% -1.61%47.104.60%4.71%4.57%4.80%4.70%1.68%1.27%6.55%6.46%2.01%1.81%-2.52%54.406.24%6.09%12.88%3.31%2.38%388.75%8.59%-2.07%1.21%1.12%66.00%4.44%4.24%0.86%-0.06%-2.24%24.60%11.17%10.97%-2.53%-2.21%-1.54%67.90%0.28.19%7.90%1.17%3.14%1.04%10.30%0.28.60%8.30%-1.08%0.78%-1.28%0.37.57%7.24%11.72%-3.04%-0.68%88.00%0.38.09%7.74%3.57%76.30%0.47.63%7.23%-0.29%1.41%2.47%0.47.28%6.86%2.22%2.89%3.28%63.20%0.47.81%7.38%0.12%-0.48%-0.69%-0.63%-0.65%0.45%9.18%8.72%-6.37%0.48%8.70%8.22%2.69%2.89%-2.03%1.01%2.29%72.30%0.55%8.31%7.76%-0.88%2.21%1.74%49.500.60%9.38%8.78%-4.95%4.00%54.400.61%8.11%7.50%-4.19%-0.51%-0.04%51.600.76%7.58%6.82%0.73%0.41%-1.40%-0.85%0.77%4.94%4.17%-3.86%-3.96%-3.07%64.00%0.85%9.72%8.86%-2.20%-1.58%3.70%70.60%0.88%-0.83%1.31%0.16%63.90%0.89%8.11%8.16%7.23%7.28%1.52%0.24%3.66%421.02%10.03%9.01%-5.41%-0.95%96.10%1.41%7.35%5.94%-0.22%0.68%-0.02%余额变化比:历史分位数额:环比变化2026/2/132026/2/6近四周融资买入/成交 近一周融资买入占 2020年以来两融融资买入/成交额涨跌幅近两周近一周行业。注：分位数计算的起点为2014年1月。(大盘/中盘//价值)///图表39：春节前一周两融继续净卖出大盘/中盘/小盘成长

图表40：春节前一周两融延续净卖出大盘/中盘/小盘价值大盘成长:两融累计净买入(亿元) 中盘成长:两融累计净买入(亿元)大盘成长:两融累计净买入(亿元) 中盘成长:两融累计净买入(亿元) 小盘成长:两融累计净买入(亿元) 小盘价值:两融累计净买入(亿元)7、龙虎榜交易热度继续回落A图表41：春节前一周龙虎榜卖额继续回落 图表42：春节前一周龙虎榜卖额占全A成交额之比继续回落龙虎榜买卖总额(亿元,MA20):龙虎榜买卖总额(亿元,MA20):整体龙虎榜买卖总额占A之比:MA20 龙虎榜买卖总额占上榜标的成交额之:MA20:右轴700600500

4% 50%400300200

2% 30%1002010/012010/082011/032011/102012/052012/122013/072014/022014/092015/042015/112016/062017/012017/082018/032018/102019/052019/122020/072021/022021/092022/042022/112023/062024/012024/082025/032025/10

10%图表43：春节前一周龙虎榜买卖总额占成交额之比最高的20只个股600984.SH000070.SZ600984.SH000070.SZ002455.SZ301231.SZ603729.SH605016.SH0008002723.SZ300364.SZ300804.SZ301262.SZ300449.SZ300719.SZ300182.SZ603466.SH603172.SH002342.SZ600589.SH001330.SZ002323.SZST特信25.45%24.10%风语筑3.9528.233.7111.741.632.3014.485.564.0911.682.533.81%17.96%12.06-0.83-2.2023.6621.604.894.890.0017.96%0.00%3.6514.313.81%23.6625.260.0018.27%18.12%0.00%42.9345.1319.21%3.404.24-3.83%-0.48%18.27%18.91%18.73%22.74%12.0619.73%19.73%67.4167.4120.34%3.8120.37%2.5320.54%11.6820.79%20.79%20.54%20.37%20.34%4.0921.55%76.9476.9421.60%5.5621.83%14.4822.15%22.15%21.83%21.60%21.55%2.300.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0024.10%1.630.0025.45%11.740.0026.76%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%19.4615.7540%10.16.40%28.2327.69%27.69%26.81%26.76%3.950.000.0029.71%29.71%0.00%0.00%龙虎榜买卖总额(亿元)2026/2/6 2026/2/13 周环比变动龙虎榜买卖总额占成交额之比2026/2/6 2026/2/13 周环比变动个股简称个股代码图表44：春节前一周传媒、建材、建筑等板块龙虎榜买卖总额占比较高且仍在上升行业 龙虎榜买卖总额占成交额之比2026/2/6 2026/2/13 周环比变动行业龙虎榜买卖总额占成交额之比2026/2/6 2026/2/13 周环比变动龙虎榜买卖总额(亿元)2026/2/6 2026/2/13 周环比变动传媒建材建筑机械基础化工综合计算机汽车

1.91%0.32%1.20%1.47%2.12%1.68%1.07%%0.93%0.51%1.59%0.59%

4.99%3.31%2.02%1.65%1.55%1.26%1.26%1.18%0.96%0.87%0.83%0.82%

3.08%2.99%0.82%0.18%-0.57%-0.42%0.19%0.02%0.03%0.36%-0.77%0.24%

120.424.4621.36149.91222.74128.7213.987.701.7040.93159.8922.74

392.4248.3430.34155.29136.6189.2118.106.791.4074.8961.2328.83

272.0043.888.985.38-86.12-39.514.12-0.90-0.3033.95-98.666.09电力及公用事业

0.23%

0.71%

0.48%

4.98 13.87

8.89通信家电电子钢铁交通运输房地产银行煤炭医药

0.28%1.13%0.00%1.17%0.44%0.44%0.20%0.04%0.36%0.00%2.12%0.52%1.73%0.62%0.03%0.12%0.00%

0.58%0.49%0.47%0.41%0.40%0.35%0.34%0.32%0.28%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%

0.30%0.47%0.14%0.27%0.00%-0.-1.-0.-1.62%0.00%

22.75 40.1557.85 19.900.00 5.5618.80 4.5572.10 57.8511.43 4.851.73 2.800.61 3.504.57 2.750.00 0.0032.59 0.000.84 0.0021.60 0.006.26 0.000.20 0.005.74 0.000.00 0.00

17.40-37.955.56-14.26-14.25-6.581.072.89-1.820.00-32.59-0.84-21.60-6.26-0.20-5.740.008、主动偏股基金仓位继续回升，ETF再度被净赎回93.0%92.0%91.0%90.0%89.0%88.0%87.0%86.0%0.40%0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%93.0%92.0%91.0%90.0%89.0%88.0%87.0%86.0%0.40%0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%钢铁家电银

图表46：春节前一周主动偏股基金在传媒、计算机、军工等板块仓位提升偏股混合型基金：20260209-20260213持仓变动图表46：春节前一周主动偏股基金在传媒、计算机、军工等板块仓位提升偏股混合型基金：20260209-20260213持仓变动普通股票型基金：20260209-20260213普通股票型基金：20260209-20260213持仓变动94.0%93.0%92.0%91.0%90.0%89.0%88.0%87.0%94.0%93.0%92.0%91.0%90.0%89.0%88.0%87.0%图表45：春节前一周主动偏股基金仓位继续回升偏股混合型基金:股票仓位普通股票型基金:股票仓位:右轴图表45：春节前一周主动偏股基金仓位继续回升偏股混合型基金:股票仓位普通股票型基金:股票仓位:右轴21图表47：剔除涨跌幅因素后，春节前一周主动偏股基金主要加仓传媒、计算机、军工等板块偏股混合型基金：20260209-20260213持仓变动(剔除涨跌幅)普通股票型基金：20260209-20260213普通股票型基金：20260209-20260213持仓变动(剔除涨跌幅)0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%电家电银T(T-1)（T-1）*（1+）/(1-（T-1）*（1+T）。/图表48：春节前一周主动偏股基金与中盘/小盘成长的相关性下降

图表49：春节前一周主动偏股基金与大盘/小盘价值的相关性下降51%

主动偏股基金:大盘成长 主动偏股基金:中盘成长

27%

主动偏股基金:大盘价值 主动偏股基金:中盘价

主动偏股基金:小盘价值 主动偏股基金 主动偏股基金:小盘成长18%31%21%9%11%2021/122022/012022/022022/032021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/122026/012021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/122026/01。注：1、本处主动偏股基金的样本为普通股票型基金与偏股混合型基金；2、计算采用二次规划法。新成立权益基金规模回升，主动/212.77123.51被动19.9511.74图表50：春节前一周新成立的主动偏股基金规模为212.77亿元，平均发行天数为19.95天

图表51：春节前一周新成立的被动偏股基金规模为123.51亿元，平均发行天数为11.74天当周新成立规模(亿元当周新成立规模(亿元主动偏股基金平均发行天数(天主动偏股基金:右轴当周新成立规模(亿元)被动偏股基金平均发行天数(天)被动偏股基金:右轴1000

400800 60 60300600200400 30 30200

1002020-012020-032020-042020-062020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-042025-062025-082025-102025-122026-022020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-042025-062025-082025-102025-122026-02A500300ETFETFETF20001000ETFA500300ETF图表52：春节前一周与中证A500、沪深300等相关的ETF被主要净赎回ETFETF类型ETF整体沪深300科创50创业板指中证1000科创创业50主要ETF 上证创业板50中证800中证2000科创100红利券商中证A500相关规模(亿元)32583.835873.031504.771409.18814.07953.48613.57336.20243.28319.9464.0780.83305.031355.711399.122588.05ETF净申购(亿元)上周(0209-0213)-452.59-114.48-43.89-32.97-38.50-16.225.05-1.99-1.53-4.73-0.578.21-2.570.812.41-162.16过去10个交易日-403.36-176.256.22-148.48-59.0810.71-40.567.47-1.06-2.520.8112.82-0.6416.7928.83-159.97过去20个交易日-6947.84-5008.40-149.06-620.37-842.95-194.59-1279.94-3.43-0.50-33.212.4220.950.3533.6230.37-301.42去年全年 今年以来3669.71 -8290.5648.89 -6008.13-628.46 -452.0743.72 -734.6512.09 -1042.84-447.45 -439.07204.86 -1346.04-142.22 -10.04-34.51 -3.97-122.06 -85.37-18.33 1.72-10.97 29.15-104.93 15.76417.33 38.70771.25 37.8134.41 -532.20。注：数据截至2026年2月13日。将指数拆分来看：ETFETF图表53：春节前一周ETF主要净买入传媒、机械等板块，主要净卖出电子、银行、医药等板块净买入(亿):20260209-20260213 ETF净买入(亿):过10个交易日100500-50-100-150-200传媒传媒煤炭计。注：数据截至2026年2月13日。注：我们按照上个月末ETF跟踪指数的行业权重，以及相关ETF的净申购金额，汇总计算各行业被ETF净买入的情况/机构持有为主的ETF春节前一周以个人持有为主的ETFETFETFETFETF图表54：春节前一周以个人/机构持有为主的ETF均被净赎回12000

ETF累积净申购(亿元):个人持有为主 ETF累积净申购(亿元):机构持有为主1050090007500600045003000150002020/072020/082020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/022021/032021/042021/062021/072021/082021/092021/112021/122022/012022/022022/032022/052022/062022/072022/082022/092022/112022/122023/012023/032023/042023/052023/062023/082023/092023/102023/112023/122024/022024/032024/042024/052024/072024/082024/092024/102024/122025/012025/022025/032025/052025/062025/072025/082025/092025/112025/122026/01图表55ETFETFETFETF

图表56：春节前一周个人ETF中，科技、电力、消费、医药等板块ETF被净赎回

E 3ETF净申购(亿元):个人持有为主2026/1/30ETF净申购(亿元):个人持有为主2026/2/6ETF净申购(亿元):个人持有为主

300250200150100

人持有为主:2026/1/23ETF净申购(亿元):个人持有为主:2026/1/300

主题ETF

行业ETF 宽基ETF 策略ETF 风格ETF

50ETF净申购ETF净申购(亿元):个人持有为主:2026/2/6ETF净申购(亿元):个人持有为主:2026/2/13-50-100 图表57ETFETF回

图表58：春节前一周机构ETF中，金融地产等板块ETF被净赎回0

ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/1/23ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/1/30ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/2/6ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/2/13主题ETF 行业ETF 宽基ETF 策略ETF 风格ETF

0

ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/1/23ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/1/30ETFETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/2/6ETF净申购(亿元):机构持有为主:2026/2/13 图表59：近期ETF行业配置变动(表中单位：亿元)行业20260119-2026012320260126-2026013020260202-2026020620260209-2026021320210310-20260213累计变化传媒-39.55-39.72-7.142.94机械-153.59-143.91-0.841.00综合金融-3.12-2.32-0.27-0.06轻工制造-8.36-7.51-0.84-0.24综合-1.28-1.02-0.31-0.28纺织服装-3.58-4.52-0.10-0.61石油石化-32.94-11.254.82-0.62房地产-14.50-9.046.65-0.66建材-15.16-15.082.87-0.73商贸零售-14.62-8.89-2.22-0.99消费者服务-7.69-15.355.42-2.69国防军工-71.70-41.017.18-3.07建筑-50.59-49.74-0.91-4.10钢铁-22.94-21.81-2.49-4.61农林牧渔-46.60-39.601.54-6.96家电-83.89-86.832.00-8.22基础化工-51.72-45.263.13-8.43交通运输-96.09-98.663.27-9.10汽车-127.29-127.52-2.56-9.42煤炭-37.57-40.63-2.10-9.61计算机-164.16-178.0516.38-19.42食品饮料-210.38-228.40-18.32-23.49电力及公用事业-100.28-116.82-5.17-25.49通信-211.21-224.8796.45-25.54有色金属-147.13-22.77-179.63-28.61非银行金融-324.76-358.3216.26-33.78电力设备及新能源-250.07-305.354.27-33.94医药-203.75-164.579.24-35.99银行-351.83-376.85-1.50-39.22电子-514.18-452.4286.13-115.11图表60：近期两融行业配置变动(表中单位：亿元)行业20260119-2026012320260126-2026013020260202-2026020620260209-2026021320210310-20260213累计变化传媒-22.992.49-9.7316.13消费者服务-4.472.04-8.42-0.54综合金融-1.99-2.40-0.62-2.19综合-5.60-1.04-0.53-2.64纺织服装-0.220.0