电子课件公司理财(第七版)全套完整全部教学课件

公司理财CorporateFinance项目一认识公司理财目录任务一了解公司理财内容任务二选择公司理财目标任务三熟悉公司理财环境项目一认识公司理财【知识目标】了解公司与企业的异同及公司理财的内容；掌握公司理财目标；掌握公司相关者的利益冲突及协调；熟悉影响公司理财的技术环境、经济环境、金融环境和法律环境等理财环境。【能力目标】培养学生学会对公司财务活动进行管理，实现公司理财目标；培养学生能妥善协调股东与经营者、大股东与中小股东、股东与债权人之间的利益冲突，并能自觉履行社会责任。【思政目标】•培养学生具备“大局意识”的职业素养和团结协作精神；•培养学生树立正确的“社会主义义利观”，并具有强烈的社会责任感。项目一认识公司理财了解公司理财内容任务一一、认识公司二、公司理财的含义三、公司理财的内容项目一认识公司理财01生活中无所不在、形形色色的企业，并不都是公司。换句话说，企业作为一个“应用资本赚取利润的经济组织实体”，有着多种组织形式，公司只是其中的一种。不同组织形式的企业，其理财活动差别极大。所以，学习公司理财，首先应该对公司这一理财主体要有充分的认识。认识公司项目一认识公司理财任务一了解公司理财内容公司制企业合伙企业个人独资企业010203(一)企业的主要形式一、认识公司任务一了解公司理财内容企业:

是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品和服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。是由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资人个人承担的经营实体。个人独资企业是非法人企业，不具有法人资格。是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业，它是由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的营利性组织。合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业。是由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。任务一了解公司理财内容(一)企业的主要形式一、认识公司个人独资企业01含义是由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资人个人承担的经营实体。优点（1）创立容易；（2）经营管理灵活自由；（3）不需要交纳企业所得税。缺点（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（4）企业的存续年限受限于业主的寿命。任务一了解公司理财内容(一)企业的主要形式一、认识公司01合伙企业02含义是由两个或两个以上的自然人(有时也包括法人或其他组织)合伙经营的

企业，通常合伙人遵循自愿、平等、公平、诚实信用原则订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享利润，共担风险的营利性组织。优缺点

合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。合伙企业法规定普通合伙人对企业债务须承担无限连带责任。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。任务一了解公司理财内容(一)企业的主要形式一、认识公司公司制企业03含义是由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。优点

（1）容易转让所有权；

（2）有限债务责任；

（3）公司制企业可以无限存续；

（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。缺点（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。任务一了解公司理财内容独资企业、合伙企业、公司制企业主要特点的比较比较项目独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命（所有者死亡即终止）合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题--存在代理问题组建成本低居中高任务一了解公司理财内容公司与企业的异同

公司：是经政府注册的营利性法人组织，并且独立于股东和经营者。

公司是企业的一种形式，它也属于企业的范畴，反之，企业不一定是公司。企业是一个大概念，除了公司外，还包括个人独资企业和合伙企业。

企业公司

0203(二)公司的主要形式一、认识公司任务一了解公司理财内容

是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产为限对其债务承担责任的企业法人。01有限责任公司是指全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。股份有限公司

0203(二)公司的主要形式一、认识公司任务一了解公司理财内容

（1）股东人数可为1人以上或50人以下，股东人数有最高数额限制。（2）权益总额不进行等额划分，股东的股权是通过投资人所拥有的比例来表示的。（3）不发行股票，对股东只发放一张出资证明书，股东转让出资需要由股东大会或董事会讨论通过。01有限责任公司(1）应有2人以上200人以下发起人。（2）权益总额平均划分为相等的股份，股东的股权是用持有多少股份来表示的。（3）可以发行股票，股票可以依法转让。股份有限公司02理财是人类经济活动的基本职能之一，在英文中，理财称为“Finance”。西方对“finance”的诠释，大体可归纳为三种：

1.政府的货币资财及其管理，称为公共财政（PublicFinance）；

2.工商企业的货币资财及其管理，称为公司理财（CorporateFinance）；

3.个人的货币资财及其管理，称为个人理财（PersonalFinance）。二、公司理财的含义项目一认识公司理财任务一了解公司理财内容公司理财，或称公司财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行系统管理。03三、公司理财的内容项目一认识公司理财任务一了解公司理财内容任务一了解公司理财内容筹资管理投资管理营运资金管理收益分配管理选择公司理财目标任务二一、公司理财目标理论二、公司理财目标与利益冲突项目一认识公司理财01一、公司理财目标理论项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标公司理财目标是指公司理财活动所要达到目的，它是评价公司理财活动是否合理的基本标准，决定着公司理财的基本方向。

代表性理论:

利润最大化目标股东财富最大化目标企业价值最大化目标相关者利益最大化目标

0203(一)利润最大化一、公司理财目标理论

（1）所创利润不仅可以直接反映公司创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的公司；（3）只有每个公司都最大限度创造利润，整个社会的财富才能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。01优点（1）没有考虑利润实现时间和货币时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造利润与投入资本的关系；（4）易导致公司决策带有短期行为的倾向。缺点任务二选择公司理财目标

0203(二)股东财富最大化一、公司理财目标理论

（1）考虑了风险因素，股价通常会对风险作出较敏感的反应。（2）在一定程度上能避免公司短期行为。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。01优点（1）该理财目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。（2）股价受众多因素影响。（3）该理财目标过多地强调股东利益，而对公司其他的利益相关者的利益重视不够。缺点任务二选择公司理财目标

0203(三)企业价值最大化一、公司理财目标理论

（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量;（2）考虑了风险与收益的关系;（3）将公司长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服公司在追求利润上的短期行为;（4）用价值代替价格，有效地规避了公司的短期行为。01优点（1）过于理论化，不易操作;（2）对于非上市企业而言，很难做到客观和准确地评估其价值。缺点任务二选择公司理财目标

0203(四)相关者利益最大化一、公司理财目标理论

（1）有利于公司长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现公司经济效益和社会效益的统一。（3）较好地兼顾了各利益主体的利益。（4）体现了前瞻性和现实性的统一。01优点该目标过于理想化，目前无法操作。缺点任务二选择公司理财目标

练一练【多项选择题】下列关于利润最大化目标和股东财富最大化目标的说法不正确的有（）。A.均没有考虑风险因素B.均受股价变动的影响C.均不能避免企业的短期行为D.通常只适用于上市公司任务二选择公司理财目标

【解析】【正确答案】：ABCD【答案解析】：股东财富最大化目标考虑了风险因素，所以，选项A的说法不正确；利润最大化目标与股价无关，所以，选项B的说法不正确；股东财富最大化目标在一定程度上能够避免企业的短期行为，所以，选项C的说法不正确；利润最大化目标对于非上市公司也适用，所以，选项D的说法不正确。任务二选择公司理财目标(五)各种理财目标之间的关系一、公司理财目标理论010203利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种理财目标，都以股东财富最大化为基础。以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许公司以股东财富最大化为理财目标。公司理财CorporateFinance任务二选择公司理财目标02二、公司理财目标与利益冲突项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标

(一)委托代理问题与利益冲突

1.股东与经营者之间的利益冲突及协调经营者与股东的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；而股东则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。解决办法：解聘——通过股东约束经营者接收——通过市场约束经营者激励-----将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能提高股东财富的措施。①股票期权;②绩效股。02二、公司理财目标与利益冲突项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标

(一)委托代理问题与利益冲突2.大股东与中小股东之间的利益冲突及协调

大股东侵害中小股东利益的主要形式：（1）利用关联交易转移上市公司的资产。（2）非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司的名义进行担保和恶意筹资。（3）通过发布虚假信息进行股价操纵，欺骗中小股东。（4）为大股东委派的高管支付不合理的报酬及特殊津贴。（5）采用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。02二、公司理财目标与利益冲突项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标

(一)委托代理问题与利益冲突2.大股东与中小股东之间的利益冲突与协调解决方式：完善上市公司的治理结构，使股东大会、董事会和监事会三者有效运行。规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性。完善会计准则体系和信息披露规则，加大对信息披露违规行为的处罚力度。02二、公司理财目标与利益冲突项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标

(一)委托代理问题与利益冲突

3.股东与债权人之间的利益冲突及协调股东的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾，为了协调这一利益冲突，可以通过以下方式解决：限制性借款01债权人通过事先规定借款用途、借款担保条款和借款信用条件，使股东无法削弱债权人的债权价值。收回借款或停止借款02债权人发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取不再给予新的借款或提前收回借款。

练一练【单项选择题】下列各项中，能够用于协调企业所有者和企业债权人矛盾的方法是（）。A.限制性借款B.解聘C.股票期权D.集效股任务二选择公司理财目标

【解析】【正确答案】：A【答案解析】：所有者和债权人的利益冲突可以通过限制性借款、收回借款或停止借款方式解决。任务二选择公司理财目标03项目一认识公司理财任务二选择公司理财目标企业价值社会责任

公司的社会责任是指公司在谋求股东财富最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，主要包括以下内容：

1.对员工的责任2.对债权人的责任

3.对消费者的责任

4.对社会公益的责任

5.对环境和资源的责任二、公司理财目标与利益冲突

(二）公司社会责任与利益冲突熟悉公司理财环境任务三项目一认识公司理财任务三熟悉公司理财环境公司理财环境项目一认识公司理财任务三熟悉公司理财环境经济体制经济周期

经济发展水平宏观经济政策通货膨胀水平经济环境是指公司理财得以实现的技术手段和技术条件，它决定着公司理财的效率和效果。技术环境金融环境法律环境金融机构金融工具金融市场货币市场资本市场是指公司与外部发生经济关系时应遵守的有关法律、法规和规章。认识公司理财，首先要明确公司是企业的一种形式。公司形式分为有限责任公司和股份有限公司两种。公司理财的内容就是针对财务活动而进行的投资管理、筹资管理、营运资本管理和收益分配管理。公司理财目标目前具有代表性的理论主要有以下四种：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。其中，股东财富最大化是可以接受的理财目标。公司相关者的利益冲突包括委托代理问题引起的利益冲突和公司股东利益与承担社会责任之间的冲突。公司理财环境包括主要包括技术环境、经济环境、金融环境和法律环境等因素。项目小结公司理财CorporateFinance项目二公司理财的基本观念目录任务一树立货币时间价值观念任务二理解风险价值观念项目二公司理财的基本观念【知识目标】理解货币时间价值的概念；掌握货币时间价值的计算方法；掌握资产的风险及其衡量；熟练运用资本资产定价模型。【能力目标】培养学生能熟练掌握运用货币时间价值分析和解决实际问题；培养学生能在投资活动中对风险进行衡量并作出决策。【思政目标】培养学生具有缜密的科学思维和正确的发展理念；培养学生树立风险防范意识和忧患意识。项目二公司理财的基本观念树立货币时间价值观念任务一一、货币时间价值的含义二、货币时间价值的计算项目二公司理财的基本观念01一、货币时间价值的含义任务一树立货币时间价值观念货币时间价值:

是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

假设你现在用100元钱购买了1年期国债，利率为10%，1年后的本息和为110元，在无风险和通货膨胀的条件下，增值的10元利息收入，就是货币的资金时间价值。因此，从内在的价值上看，年初的100元=年末的110元。01二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念

货币时间价值的相关概念:复利终值(F)：是指现在的特定资金按照复利计算方法，折算到将来某一时点的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金和利息之和，简称本利和。复利现值（P）：是指未来某一时点的特定资金按复利计算方法，折算到现在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在需要的本金。

利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利率。

期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。

03(一)复利终值和现值的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念复利计算方法，是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算的一种利息计算方法，俗称“利滚利”。这里所说的“计息期”，是指相邻两次计息的间隔，如半年、一年等。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念

年金:是指间隔期相等的系列等额收付款项。年金具有连续性和等额性特点。在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期可以不是一年。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念1.普通年金又称后付年金。是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念（3）普通年金现值的计算普通年金现值是指将在一定时期内按相同时间间隔在每期期末收入或支付的相等金额折算到第一期期初的现值之和。实际上就是指为了在每期期末取得或支付相等金额的款项，现在需要一次投入或借入多少金额，年金现值用PA表示。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念2.预付年金终值与现值的计算

预付年金是指每期期初等额收付的年金，也称先付年金或即付年金。区别：普通年金:期末收付款项预付年金:期初收付款项

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念2.预付年金终值与现值的计算（1）预付年金终值的计算

预付年金的终值是指一定时期内各期期初等额收付的系列款项的复利终值之和。预付年金终值=年金×普通年金终值系数×（1+i）

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念2.预付年金终值与现值的计算（2）预付年金现值的计算预付年金现值是指将在一定时期内按相同时间间隔在每期期初收入或支出的相等金额折算到第一期期初的现值之和。n期预付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。因此，在n期普通年金现值的基础上乘以（1+i），便可以算出n期预付年金的现值。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念3.递延年金终值与现值的计算

递延年金的第一次年金收付没有发生在第一期，而是隔了m期(这m期就是递延期)，在第m+1期的期末才发生第一次收付，并且在以后的n期内，每期期末均发生等额的现金收支,是普通年金的特殊形式。（1）递延年金终值的计算递延年金终值的大小，与递延期无关，所以在计算时只需考虑递延年金发生的期数n即可，它的计算方法与普通年金终值基本类似。FA=A×(F/A，i，n)式中，“n”表示的是A的个数，与递延期无关。

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念3.递延年金终值与现值的计算（2）递延年金现值的计算

方法一：把递延年金视为n期的普通年金，求出年金在递延期期末m点的现值，再将m点的现值调整到第一期期初。PA=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)方法二：先假设递延期也发生收支，则变成一个(m+n)期的普通年金，算出(m+n)期的年金现值，再扣除并未发生年金收支的m期递延期的年金现值，即可求得递延年金现值。PA=A×[(P/A，i，m+n)－(P/A，i，m)]

方法三：先算出递延年金的终值,再将终值折算到第一期期初，即可求得递延年金的现值。PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

(二)年金的计算二、货币时间价值的计算任务一树立货币时间价值观念4.永续年金现值的计算

永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金。它也是普通年金的一种特殊形式，由于永续年金的期限趋于无限,没有终止时间，因而也没有终值,只有现值。

PA=A/i

二、利率和期限的计算任务一树立货币时间价值观念1.利率的计算

已知P、F、n、Ai计算步骤：(1)计算出有关的资金时间价值系数，然后查相应的系数表。(2)若表中存在此系数，则对应的利率即为要求的利率。(3)若表中没有此系数，则查最接近该系数值的一大一小两个系数，采用插值法求出对应的利率。

二、利率和期限的计算任务一树立货币时间价值观念2.实际利率的计算名义利率(r):当每年复利次数超过一次时，给出的年利率。实际利率(i):按照短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的年利率。设名义利率为r，实际利率为i，一年中复利次数为m，全年利息额为I，本金为P。则实际利率的计算公式推导如下：理解风险价值观念任务二一、资产的风险及其衡量二、证券资产组合的风险与收益项目二理解风险价值观念三、资本资产定价模型

03(一)风险的概念一、资产的风险及其衡量风险就是公司在各项理财活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使公司的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。任务二理解风险价值观念

03(二)风险的衡量1.概率与概率分布一、资产的风险及其衡量

随机事件：在经济活动中，某一事件在完全相同的条件下可能发生也可能不发生，即可能出现这种结果也可能出现那种结果。概率：就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。假设X表示随机事件，Xi表示随机事件的第i种结果，Pi为出现该种结果的相应概率。概率必须符合以下两个要求：（1）所有随机事件的概率介乎于0和1之间，即0≤Pi≤1；（2）所有可能结果出现的概率之和等于1，即任务二理解风险价值观念

03(二)风险的衡量2.期望值一、资产的风险及其衡量

期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。任务二理解风险价值观念

03(二)风险的衡量3.标准差和标准差率一、资产的风险及其衡量（1）标准差

标准差是反映某资产收益率的各种可能结果对其期望值的偏离程度的一个指标。

标准差是以绝对数衡量决策方案（或某资产）的全部风险，在收益率的期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小。任务二理解风险价值观念

03(二)风险的衡量3.标准差和标准差率一、资产的风险及其衡量（2）标准差率

标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，通常用符号V表示。

标准离差率以相对数衡量资产全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担风险的大小。标准离差率越大，风险越大；相反，标准离差率越小，风险越小。任务二理解风险价值观念03(一)证券资产组合的预期收益率二、证券资产组合的风险与收益任务二理解风险价值观念证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。

03(二)证券资产组合的风险及其衡量二、证券资产组合的风险与收益1.证券资产组合的风险分散功能当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能相互抵消，所以这样的组合不能降低任何风险；当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除，这样的组合能够最大限度地降低风险。在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统风险；不能随着资产种类增加而分散的风险，被称为系统风险。任务二理解风险价值观念

03(二)证券资产组合的风险及其衡量二、证券资产组合的风险与收益2.非系统性风险非系统风险，又被称为可分散风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

值得注意的是，在风险分散的过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数的作用，实际上，在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉。任务二理解风险价值观念

03(二)证券资产组合的风险及其衡量二、证券资产组合的风险与收益3.系统性风险系统风险，又被称为不可分散风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如：战争、经济衰退、通货膨胀等。不管投资多样化有多充分，也不可能通过风险的分散来消除系统风险。不同资产的系统风险不同，度量一项资产的系统风险的指标是贝塔系数，用希腊字母β表示。对于证券资产组合来说，其所含的系统风险的大小可以用组合β系数来衡量，证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。任务二理解风险价值观念

03三、资本资产定价模型资本资产定价模型的完整表达式为：必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率R=Rf+βx(Rm-Rf)式中，R表示某资产的必要收益率，

β表示该资产的系统风险系数；

Rm表示市场组合收益率；

Rf

表示无风险收益率。

在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，这是因为非系统风险可以通过资产组合消除，一个充分的投资组合几乎没有非系统风险。

资本资产定价模型对任何公司、任何资产（包括资产组合）都是适合的。任务二理解风险价值观念公司理财CorporateFinance项目三预算管理目录

任务一了解预算管理任务二熟悉预算的编制方法与程序任务三掌握预算的编制项目三预算管理【知识目标】了解预算的特征、作用和分类：熟悉预算的编制方法与程序；掌握各类预算的编制。【能力目标】培养学生能熟练掌握预算的编制方法；培养学生能熟练编制各类预算，并保证预算编制的准确性、合理性及合法性。【思政目标】教育学生牢记技能强国初心使命，精心培育学生的工匠精神；培养学生诚信、公正、敬业的社会主义核心价值观，自觉遵守职业道德和行业规范。项目三预算管理了解预算管理任务一一、预算的特征与作用二、预算的分类三、预算工作的组织项目三预算管理(一)预算的特征一、预算的特征与作用任务一了解预算管理预算是公司在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映公司未来一定时期经营、投资、筹资等活动的具体计划。预算具有两个特征：首先，编制预算的目的是促进公司以最经济有效的方式实现定目标，因此，预算必须与公司的战略或目标保持一致。其次，预算作为一种数量化的诗细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据。数量化和可执行性是预算的最主要特征。

(二)预算的作用一、预算的特征与作用任务一了解预算管理

1．预算通过引导和控制经济活动，使公司经营达到预期目标；2．预算可以实现公司内部各个部门之间的协调；3．预算可以作为业绩考核的标准。

03(一)按预算内容不同分类二、预算的分类任务一了解预算管理

长期预算短期预算

经营预算（即业务预算）专门决策预算财务预算（二）按预算指标覆盖的时间长短不同分类类三、预算体系任务一了解预算管理一般将由经营预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系，称为全面预算体系。

0403四、预算工作的组织任务一了解预算管理

公司董事会或类似机构01公司内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门05

公司所属基层单位0203

公司财务管理部门

预算委员会或财务管理部门熟悉预算的编制方法和程序任务二一、预算的编制方法二、预算的编制程序项目三预算管理一、预算的编制方法项目三预算管理任务二熟悉预算的编制方法和程序

03(一)增量预算法与零基预算法一、预算的编制方法

增量预算法，是指以历史期实际经济活动及其预算为基础，结合预算期经济活动及相关影响因素的变动情况，通过调整历史期经济活动项目及金额形成预算的预算编制方法。1增量预算法任务二预算的编制方法和程序增量预算编制方法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，使得不必要开支合理化，造成预算上的浪费。

(一)增量预算法与零基预算法一、预算的编制方法

零基预算法，是指公司不以历史期经济活动及其预算为基础，以零为起点，从实际需要出发分析预算期经济活动的合理性，经综合平衡，形成预算的预算编制方法，零基预算法适用于公司各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。2零基预算法运用零基预算法编制费用预算的具体步骤是：（1）根据公司预算期利润目标、销售目标和生产指标，分析预算期各项费用项目，并预测费用水平；（2）拟订预算期各项费用的预算方案，权衡轻重缓急，划分费用支出的等级并排列先后顺序；（3）根据公司预算期预算费用控制总额目标，按照费用支出等级及顺序，分解落实相应的费用控制日标，编制相应的费用预算。任务二预算的编制方法和程序

0203(一)增量预算法与零基预算法一、预算的编制方法

一是以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期公司经济活动需要；二是有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。01零基预算法优点一是预算编制工作量大、成本较高；二是预算编制的准确性受公司管理水平和相关数据标准准确性影响较大。零基预算法缺点任务二预算的编制方法和程序

练一练【单项选择题】下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（）。A.人工费B.培训费C.材料费D.折旧费任务二预算的编制方法和程序

【解析】【正确答案】：B【答案解析】：零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。任务二预算的编制方法和程序

03(二)固定预算法与弹性预算法一、预算的编制方法

固定预算法又称静态预算法，是指以预算期内正常的、最可实现的某一业务量（如生产量、销售量）水平为固定基础，不考虑可能发生的变动的预算编制方法。1固定预算法任务二预算的编制方法和程序缺点：一是适应性差。在这种方法下，不论预算期内业务量水平实际可能发生哪些变动，都只按事先确定的某一个业务量水平作为编制预算的基础。二是可比性差。当实际的业务量与编制预算所依据的业务量发生较大差异时，有关预算指标的实际数与预算数就会因业务量基础不同而失去可比性。

(二)固定预算法与弹性预算法一、预算的编制方法

弹性预算法又称动态预算法，是指公司在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。2弹性预算法任务二预算的编制方法和程序弹性预算法所采用的业务量范围，视公司或部门的业务量变化情况而定，务必使实际业务量不至于超出相关的业务量范围。一般来说，可定在正常生产能力的70％～110％，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。

0203(二)固定预算法与弹性预算法一、预算的编制方法

公式法是运用总成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，并编制成本费用预算的方法。根据成本性态，成本和业务量之间的数量关系可用公式表示为：y=a+bx式中，y是某项预算成本总额；a表示该项成本中的预算固定成本额；b表示该项成本中的预算单位变动成本额：x表示预计业务量。01公式法列表法是指公司通过列表的方式，在业务量范围内依据已划分出的若干个不同等级，分别计算并列示该预算项目与业务量相关的可能预算方案的方法。运用列表法编制预算，首先要在业务量范围内，划分出若干个不同水平，然后分别计算各项预算值，汇总列入一个预算表格。列表法任务二预算的编制方法和程序

0203(二)固定预算法与弹性预算法一、预算的编制方法

优点：便于在一定范围计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强。编制预算的工作量相对较小；缺点是按公式进行成本分解比较麻烦，甚至对每个费用子项目细目逐一进行成本分解，工作量很大。01公式法列表法的主要优点是不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本：混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按总成本性态模型计算填列，不必用数学方法修正成近似的直线成本。但是，运用列表法编制预算，在评价和考核实际成本时往往需要运用插值法来计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦。列表法任务二预算的编制方法和程序

练一练【多项选择题】相对固定预算而言，弹性预算的优点有（）。A.预算成本低B.弹性工作量小C.预算可比性强D.预算适用范围宽任务二预算的编制方法和程序

【解析】【正确答案】：CD【答案解析】：弹性预算的突出优点表现在克服了固定预算的主要缺点，预算范围宽且可比性强。另外A、B是弹性预算的缺点。任务二预算的编制方法和程序

03(三)定期预算法与滚动预算法一、预算的编制方法

定期预算法，是指在编制预算时，以固定会计期间（如日历年度）作为预算期的一种预算编制的方法。1定期预算法任务二预算的编制方法和程序这种方法的优点是能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。但这一方法的最大不足是预算的连续性差，即使中期需要修订，也只是针对预算期的剩余月份进行，对下一年度一般不予虑，缺乏长远打算，因而往往会导致一些短期行为的出现。

(三)定基预算法与滚动预算法一、预算的编制方法

滚动预算法又称连续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随看预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定时间长度（一般为12个月）的一种预算编制方法。2滚动预算法任务二预算的编制方法和程序滚动预算法的主要优点：通过逐期滚动预算编制，实现动态反映市场，建立跨期综合平衡，从而有效指导公司营运，强化预算的决策与控制职能。滚动预算法的主要缺点：一是预算滚动的频率越高，对预算沟通的要求越高，预算编制的工作量越大；二是过高的滚动频率容易增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从。

练一练【单项选择题】下列各项中，不属于滚动预算方法的滚动方式的是（）。A.逐年滚动方式B.逐季滚动方式C.逐月滚动方式D.混合滚动方式任务二预算的编制方法和程序

【解析】【正确答案】：A【答案解析】：采用滚动预算法编制预算，按照滚动的时间单位不同可以分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动。任务二预算的编制方法和程序

0403二、预算的编制程序任务二预算的编制方法和程序

下达目标01审议批准05

下达执行0203

审查平衡

编制上报掌握预算的编制任务三一、经营预算的编制二、专门决策预算的编制项目三预算管理三、财务预算的编制一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(一)销售预算

销售预算是在销售预测的基础上编制的，用于规划预算期销售活动的一种经营预算.由于其他预算都需要在销售预算的基础上编制或者大都与销售预算数据有关。可以说销售预算是编制全面预算的关键和起点。销售预算的主要内容是销量，单价和销售收入。销售预算通常要分品种、分月份、分销售区域、分推销员来编制。一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(二)生产预算

生产预算是为了规划预算期生产数量面编制的一种经营预算，它是在销售预算的基础上编制的，并可以作为编制材料采购预算和生产成本预算的依据。在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标。计算公式如下：预计生产量=预计销售量＋预计期末产成品存货-预计期初产成品存货式中，预计销售量来自销售预算；预计期初产成品存货是编制预算时预计的；预计期末产成品存货应根据长期销售趋势来确定。在实务中，通常按下期销售量的一定百分比来确定。

练一练【单项选择题】下列关于生产预算的表述中，错误的是（）。A.生产预算是一种业务预算B.生产预算不涉及实物量指标C.生产预算以销售预算为基础编制D.生产预算是直接材料预算的编制依据

【解析】【正确答案】：B【答案解析】：我们在编制生产预算时，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项B的说法错误。一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(三)直接材料预算

直接材料预算是为了规划预算期直接材料采购金额而进行的一种经营预算。直接材料预算以生产预算为基础编制，同时要考虑原材料存货水平。计算公式如下：

预计采购量=生产需要量+期末存量－期初存量一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(四)直接人工预算

直接人工预算是一种既反映预算期内人工工时消耗水平，又规划人工成本开支的经营预算。直接人工预算也是以生产预算为基础编制的，其主要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。

直接人工预算的要点是确定直接人工总成本。一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(五)制造费用预算

制造费用预算是反映生产成本中除直接材料，直接人工以外的一切不能直接计入产品制造成本的间接制造费用的预算。这些费用必须按成本习性划分为固定费用和变动费用，分别编制变动制造费用预算和固定制造费用预算。变动制造费用预算以生产预算为基础来编制。固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数。一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(六)产品成本预算产品成本预算是反映预算期内各种产品生产成本水平的一种经营预算，它是销售量、生产预算、直接村料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总。

单位产品预计生产成本=单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本+单位产品制造费用一、经营预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(七)销售及管理费用预算

销售费用预算，是指为了实现销售预算所需支付的费用预算。销售费用预算应和销售预算相配合，应分别按品种，按地区，按用途进行销售费用预算.管理费用是搞好一般管理业务所必要的费用。在编制管理费用预算时，要分析公司的业务成绩和一般经济状况，务必做到费用合理化。二、专门决策预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

专门决策预算主要是长期投资预算（又称资本支出预算），通常是指与项目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度，编制专门决策预算的依据，是项目财务可行性分析资料以及公司筹资决策资料。专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。三、财务预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(一)现金预算

现金预算又称为现金收支预算，它是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计的现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额三、财务预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(二)预计利润表预算的编制预计利润表用来综合反映公司在计划期的预计经营成果，是公司最主要的财务预算表之一。通过编制预计利润表，可以了解公司预期的盈利水平。如果预算利润与最初编制方针中的目标利润有较大的不一致，就需要调整部门预算，设法达到目标，或者经公司领导同意后修改目标利润。编制预计利润表的依据是各经营预算、专门决策预算和现金预算。三、财务预算的编制项目三预算管理任务三掌握预算的编制

(三)预计资产负债表预算的编制

预计资产负债表用来反映公司在计划期期末的预计财务状况。编制预计资产负债表的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过预计资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算。预计资产负债表的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项经营预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表来进行编制。它是全面预算的终点。

练一练【单项选择题】下列各项中，不属于财务预算内容的是（）。A.预计资产负债表B.现金预算C.预计利润表D.销售预算

【解析】【正确答案】：D【答案解析】：销售预算属于日常业务预算的内容。公司理财CorporateFinance项目四筹资管理目录任务一了解筹资的相关内容任务二预测资金需要量任务三熟悉股权筹资任务四熟悉债权筹资任务五筹资实务创新任务六测算资本成本任务七衡量杠杠收益与风险任务八合理确定资本结构项目四筹资管理【知识目标】了解公司筹资的动机和筹资管理的内容、原则：掌握筹资的分类和资金需要量的预测方法；熟悉股权筹资、债务筹资等筹资方式的内容及优缺点；了解筹资实务创新的内容；掌握资本成本的测算；掌握经营杠杆、财务杠杆和总杠杆与风险的衡量：掌握资本结构优化的方法。【能力目标】培养学生能科学预测公司的资金需要量；培养学生能灵活运用资本成本和杠杆效应，确定公司的最佳资本结构。【思政目标】培养学生诚信、法治的社会主义核心价值观；培养学生增强“制度自信”和“文化自信”，创新金融理念。项目四筹资管理了解筹资的相关内容任务一一、公司筹资的动机二、筹资管理的内容三、筹资渠道与筹资方式项目四筹资管理四、筹资的分类五、筹资管理的基本原则

02一、公司筹资的动机任务一了解筹资的相关内容

创立性筹资动机01

支付性筹资动机05

混合性筹资动机0303

扩张性筹资动机

调整性筹资动机04

0203二、筹资管理的内容任务一了解筹资的相关内容

科学预计资金需要量01合理安排筹资渠道与选择筹资方式03

降低资本成本与控制财务风险

03三、筹资渠道与筹资方式任务一了解筹资的相关内容03(一)筹资渠道(二)筹资方式1.国家财政投资和财政补贴2.银行与非银行金融机构信贷3.资本市场筹集4.其他法人单位与自然人投入5.公司自身积累1.吸收直接投资2.发行股票3.发行债券4.向金融机构借款5.租赁6.商业信用7.留存收益8.发行可转换债券9.发行优先股股票

03四、筹资的分类任务一了解筹资的相关内容03（一）股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资股权筹资和债务筹资分别形成股权资本、债务资本。股权资本，是股东投入的，公司依法长期拥有，能够自主调配运用的资本。公司的股权资本可通过吸收直接投资、发行普通股股票、利用留存收益等方式取得。股权资本由于一般不用偿还本金，形成公司的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。债务资本，是公司按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。债务资本通过向金融机构借款、发行债券、租赁等方式取得。债务筹资具有较大的财务风险，但付出的资本成本较低。衍生工具筹资，包括兼具股权筹资与债权筹资性质的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是可转换债券融资和优先股筹资，最常见的其他衍生工具融资方式是认股权证融资。

03四、筹资的分类任务一了解筹资的相关内容03（二）直接筹资和间接筹资直接筹资，是公司直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是公司直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票和发行债券等。直接筹资既可以筹集股权资本，也可以为筹集债务资金。相对来说，直接筹资的手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，接利用社会资金，有利于提高公司的知名度和资信度。间接筹资，是公司借助银行和非银行金融机构融通资金的筹资活动。间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有租赁等筹资方式。间接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足公司资金周转的需要。间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低.但容易受金融政策的制约和影响。

03四、筹资的分类任务一了解筹资的相关内容03（三）内部筹资和外部筹资内部筹资，是指公司通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额的大小主要取决于公司可分配利润的多少和利润分配政策，一般无须花费筹资费用，从而降低了资本成本。内部筹资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是公司生存和发展不可或缺的重要组成部分。外部筹资，是指公司向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的公司，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的公司，内部筹资往往难以满足资金需要，这就需要公司广泛地开展外部筹资，如发行股票、发行债券、向银行借款、取得商业信用等。公司向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了资本成本。

03四、筹资的分类任务一了解筹资的相关内容03（四）长期筹资和短期筹资长期筹资，是指公司筹集使用期限在1年以上的资金。长期筹资的目的主要在于形成和更新公司的生产和经营能力，或扩大公司的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、长期借款、租赁等方式。从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资本，也可以是债务资金.短期筹资，是指公司筹集使用期限在1年以内的资金。短期筹资主要用于公司的流动资产和日常资金周转，一般在短期内需要偿还。短期筹资经常利用商业信用、短期借款等方式来筹集。

03五、筹资管理的原则任务一了解筹资的相关内容（一）筹措合法（二）规模适当（三）取得及时（四）来源经济（五）结构合理预测资金需要量任务二一、因素分析法二、销售百分比法项目四筹资管理02(一)因素分析法一、因素分析法任务二预测资金需要量因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。计算公式为:

资金需要量=（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率）

03(一)基本原理二、销售百分比法销售百分比法，是假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预测外部资金需要量的方法。销售百分比法，将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素联系起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，来预计公司的外部筹资需要量。1．确定随销售额而变动的资产和负债项目2．确定有关项目与销售额的稳定比例关系3．确定需要增加的筹资数量任务二预测资金需要量(（二）基本步骤类熟悉股权筹资任务三一、吸收直接投资二、发行普通股股票三、留存收益项目四筹资管理四、股权筹资的优缺点

03(一)吸收直接投资的种类一、吸收直接投资任务三熟悉股权筹资

1.以货币资产出资2.以实物资产出资3.以知识产权出资4.以土地使用权出资5.以特定债权出资

1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.吸收外商投资4.吸收社会公众投资(（二）吸收直接投资的出资方式

03(三)吸收直接投资的程序一、吸收直接投资任务三熟悉股权筹资

1.能够尽快形成生产能力2.容易进行信息沟通3.资本成本较高4.公司控制权集中，不利于公司治理5.不利于产权交易

1.确定筹资数量2.寻找投资单位3.协商和签署投资协议4.取得所筹集的资金(（四）吸收直接投资的筹资特点

03(一)股票的特征与分类二、发行普通股股票任务三熟悉股权筹资

2.股票的种类(1)按股东的权利和义务，分为普通股股票和优先股股票(2)按股票票面有无记名，分为记名股票和无记名股票(3)按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股、S股等

1.股票的特征(1)永久性(2)

流通性(3)

风险性(4)

参与性

(二)首次公开发行股票的条件二、发行普通股股票任务三熟悉股权筹资

（三）上市公司股票发行的条件

1.主板首次公开发行股票的条件2.创业板首次公开发行股票的条件3.科创板首次公开发行股票的条件

1.公开发行股票的条件2.非公开发行股票的条件

(四)股票的发行方式二、发行普通股股票任务三熟悉股权筹资

（五）股票的上市交易

1.公开间接发行2.非公开直接发行

1.股票上市的目的2.股票上市的条件

(六)发行普通股股票的筹资特点二、发行普通股股票任务三熟悉股权筹资

1.两权分离，有利于公司自主经营管理2.资本成本较高3.能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让4.不易尽快形成生产能力

03(一)留存收益的性质三、留存收益任务三熟悉股权筹资

1.不用发生筹资费用2.维持公司的控制权分布3.筹资数额有限

1.提取盈余公积2.未分配利润(（三）利用留存收益的筹资特点(二)留存收益的筹资途径

0203四、股权筹资的优缺点

（1）股权筹资是公司稳定的资本基础（2）股权筹资是公司良好的信誉基础（3）股权筹资的财务风险较小01优点（1）资本成本负担较重（2）控制权变更可能影响公司

长期稳定发展（3）信息沟通与披露成本较大缺点任务三熟悉股权筹资

练一练【单项选择题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.筹资成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快任务三熟悉股权筹资

【解析】【正确答案】：D任务三熟悉股权筹资熟悉债务筹资任务四一、银行借款二、发行公司债券三、租赁项目四筹资管理四、债务筹资的优缺点

03(一)银行借款的种类一、银行借款任务四熟悉债务筹资

1.提出申请2.银行审批3.签订合同4.取得借款

1.按提供贷款的机构，分为：政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款2.按金融机构对贷款有无担保要求，分为：信用贷款担保贷款(（二）银行借款的程序

0403一、银行借款任务四熟悉债务筹资

筹资速度快01限制条款多05

筹资数额有限0203

资本成本较低

筹资弹性大(三)银行借款的筹资特点

03(一)发行债券的条件二、发行公司债券任务四熟悉债务筹资

1.具备健全且运行良好的组织机构；2.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；3.国务院规定的其他条件。(（二）公司债券的种类按是否记名，分为记名公司债券和无记名公司债券按能否转换为公司股权，分为可转换债券和不可转换债券按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券按是否公开发行，分为公开发行债券和非公开发行债券

03(三)公司债券发行的程序二、发行公司债券任务四熟悉债务筹资

1.作出发债决议2.提出发债申请3.公告募集方法4.委托证券经营机构发售5.交付债券，收缴债券款(（四）公司债券的偿还1.提前偿还2.到期分批偿还3.到期一次偿还

0303二、发行公司债券任务四熟悉债务筹资

一次筹资数额大01募集资金的使用限制条件少04

资本成本负担较高02

能提高公司的社会声誉(五)发行公司债券的筹资特点

03(一)租赁的基本特征三、租赁任务四熟悉债务筹资

1.租赁的基本程序2.租赁的基本形式直接租赁售后回租杠杆租赁

1.所有权与使用权相分离2.融资与融物相结合3.租金分期支付(（二）租赁的基本程序与形成03三、融资租赁任务四熟悉债务筹资

2.租金的支付方式在公司理财实务中，承租人与租赁公司商定的租金支付方式，大多是后付等额年金。3.租金的计算我国租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。（四）租金的计算1.租金的构成设备原价及预计残值利息租赁手续费和利润

0403三、融资租赁任务四熟悉债务筹资

无须大量资金就能迅速获得资产01能延长资金融通的期限05

资本成本负担较高0203

筹资的限制条件较少财务风险小，财务优势明显(五)租赁的筹资特点

0203四、债务筹资的优缺点

（1）筹资速度快（2）筹资弹性大（3）资本成本负担较轻（4）可以利用财务杠杆（5）稳定公司的控制权01优点（1）不能形成公司稳定的资本基础（2）财务风险较大（3）筹资数额有限缺点任务四熟悉债务筹资

练一练【单项选择题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少任务四熟悉债务筹资

【解析】【正确答案】：A任务四熟悉债务筹资筹资实务创新任务五一、非公开定向债务融资工具二、私募股权投资三、产业基金项目四筹资管理四、商业票据融资五、中期票据融资筹资实务创新任务五六、股权众筹融资七、公司应收账款证券化八、租赁债权资产证券化项目四筹资管理九、商圈融资十、供应链融资十一、绿色信贷

03一、非公开定向债务融资工具任务五筹资实务创新

是指在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具。特点：1.简化的信息披露要求;2.发行规模没有明确限制;3.发行方案灵活;4.融资工具有限度流通；5.发行价格存在流动性溢价。非公开定向债务融资工具因其发行方式具有灵活性强、发行相对便利、信息披露要求相对简化的特点，在实务中成为公司重要的新的直接融资方式。

二、私募股权投资任务五筹资实务创新

私募股权投资（PE）是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。非上市公司获得私募股权投资，是一种股权筹资方式。私募股权投资具有如下主要特点：（1）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或高净值个人募集。（2）多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。（3）投资的企业一般是非上市企业，投资比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。（4）投资期限较长，一般可达3～5年或更长，属于中长期投资。（5）流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。（6）是被投资企业的重要股权筹资方式。

03三、产业基金任务五筹资实务创新

产业基金一般指产业投资基金，向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金主要投资于新兴的、有巨大增长潜力的企业。政府出资产业投资基金是我国产业基金的主要形式。企业获得产业投资基金，是一种股权筹资方式。

03四、商业票据融资任务五筹资实务创新

商业票据是指通过商业票据进行融通资金。商业票据融资具有融资成本较低、灵活方便等特点。商业票据是一种商业信用工具，是由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书，即由无担保，可转让的短期期票组成。

03五、中期票据融资任务五筹资实务创新

中期票据是指具有法人资格的非金融类公司在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中期票据具有如下特点：（1）发行机制灵活。（2）用款方式灵活。（3）融资额度大。（4）使用期限长。（5）成本较低。（6）无须担保抵押。

03六、股权众筹融资任务五筹资实务创新

股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。

股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台（互联网网站或其他类似的电子媒介）进行。股权众筹融资方应为小微企业，应通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露公司的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息，不得误导或欺诈投资者。股权众筹融资业务由证监会负责监管。

03七、公司应收账款证券化任务五筹资实务创新

公司应收账款资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以公司应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。公司应收账款证券化是公司拓宽融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率的重要途径。

03八、租赁债权资产证券化任务五筹资实务创新

租赁债