宏观策略图表分析百宝箱：实战应用指南

内容目录战用通系答三核问题 4问一宏逻经得检吗？ 4案例1：债益与小盘格教书辑“证” 4案例2：宗品何导至市？—先标再思考 5案例3：债益：3窗口是5年？—数择的代” 6问二历行能告我什？ 7案例4：跌后谁反弹先？—“跌长催”双规律 7案例5：节成风一定优？—市阶才是键量 10案例6：色属跌，2021重？—三“等于的示 11案例7：比两牛，当到了？——时坐标参意义 13问三当市如何态踪？ 14案例8：块动版看清此彼”节奏 14案例9：业歧—警风收的温计” 15案例10：泛业挤量能角的金弈 15案例11：宽基ETF规增量金“潮信？ 16案例12：融净入际情的风标” 16案例13：期权VIX指中国场“殊气” 17语工的级，在拓认边界 18录系核能使用巧介 19系界框简介 19数处、表及特功简介 21指之的处理：减除 21标理：（移平） 22标理：带 23标理：滞后系 23表优展巧：活整标数 25统色能任意定间行类产的计析 27图表目录图1.宏逻验之美债益与小风轮关系 4图2.宏传链之大宗品->PPI->股市 5图3.宏传链比之：宗品->美国PPI 5图4.宏传链比之：宗品->美国股市 6图5.股收差标踪：3年林+2标差 6图6.股收差标踪：5年林+2标差 7图7.情分之：2022年4底跌稳后板块弹计 8图8.情分之：2022年10月大企之板块弹计 8图9.情分之：2024年2初跌稳后板块弹计 8图10.景析：2024年9中企之的块上统计 9图11.景析：2025年4初跌稳后板块涨计 9图12.景析：2025年9初跌稳后板块涨计 9图13.景析：2025年12月旬跌稳的板上统计 10图14.历应：后是有谱板轮规律？ 10图15.历应：启动期牛中的节后 11TOC\o"1-1"\h\z\u图16.历应：中及市后的节后 11图17.景析：金属块跌例比析 12图18.景析：金属块跌后相指标较 12图19.景析：金属块跌比例的三“等” 12图20.景析：轮牛的间空对分析 13图21.略用：2026年1-2月板轮征 14图22.略用：2026年1-2月块消的轮顺序 14图23.略用：分歧跟模版 15图24.略用：业拥度踪 15图25.略用：指数ETF模踪 16图26.略用：净买明变行跟踪 17图27.略用：权ViX数踪 17图28.统介：及界功划分 19图29.统介：板B功能 20图30.统介：分类表 20图31.统大图之：常式 21图32.统大图之：间齐式 21图33.指之的处理：减除 22图34.标理：（移平） 22图35.标理：带 23图36.标理：滞后系 24图37.标理：滞后设领期 24图38.标理：滞后进特的滑理 24图39.表优展巧：乱章图举例 25图40.表优展巧：试指参设为-1 25图41.表优展巧：觉真图举例 26图42.表优展巧：参作法 26图43.具色区计分功：行、基、类产别计 27EDB100013实战应用：通过系统回答三个核心问题在这一部分，不仅会展示各个案例对应图表分析模板的搭建过程，还将结合分析结果对背后的逻辑框架进行深度反思。问题一：宏观逻辑，经得起检验吗？案例1：美债收益率与大小盘风格—教科书逻辑的“证伪”风险利率与风险偏好，对A200050A图1图1.宏观逻辑验证之：美债收益率与大小盘风格轮关系国投证券证券研究所这一发现也提供了一个有价值的视角：在投研中，我们往往需要用量化系统去检验各种看似权威的逻辑，通过客观数据而非主观臆断来评估其有效性。案例2：大宗商品如何传导至股市？—领先指标的再思考不少投资者倾向于以自上而下的视角指导投资决策。一般认为，大宗商品在经济运行中对某些宏观数据可能具备一定的领先性，并有可能进一步传导至权益类资产。图2.宏观传导链条之：大宗商品->PPI->两国股市国投证券证券研究所图3.宏观传导链条比较之：大宗商品->中美两国PPI国投证券证券研究所3PPI：CRBPPIPPI42000300500CRB图4.宏观传导链条比较之：大宗商品->中美两国股市国投证券证券研究所案例3：股债收益差：3年窗口还是5年？—参数选择的“代价”股债风险溢价是资产定价与宏观配置领域的核心概念之一。本报告中所采用的股债收益差，是衡量股债风险溢价的一种简化指标，其具体定义为：股息率减去10年期国债收益率。2053图5但自0255年图图5.3年布林带+2倍标准差国投证券证券研究所图6.股债收益差指标跟踪：5年布林带+2倍标准差国投证券证券研究所320155201520255借助我们的宏观策略工具箱，可以便捷地调整滚动时间窗口长度，甚至对指标计算频率进行灵活设置，从而更全面、清晰地对这一分析框架进行跟踪与比较。问题二：历史行情，能告诉我们什么？案例4：大跌之后，谁是反弹急先锋？—“超跌+成长催化”的双重规律7132022图7.情景分析之：2022年4月底大跌企稳之后的板块反弹统计国投证券证券研究所图8.情景分析之：2022年10月底大跌企稳之后的板块反弹统计国投证券证券研究所图9.情景分析之：2024年2月初大跌企稳之后的板块反弹统计国投证券证券研究所图10.情景分析之：2024年9月中旬企稳之后的板块上涨统计国投证券证券研究所图11.情景分析之：2025年4月初大跌企稳之后的板块上涨统计国投证券证券研究所图12.情景分析之：2025年9月初大跌企稳之后的板块上涨统计国投证券证券研究所图13.情景分析之：2025年12月中旬大跌企稳之后的板块上涨统计国投证券证券研究所案例5：春节后成长风格一定占优吗？—市场阶段才是关键变量TMTA图14-图16展示了过去4年春节后10个交易日内成长风格的表现情况。结果显示：TMTTMT图14.日历效应之：春节后是否有靠谱的板块轮动规律？国投证券证券研究所图15.日历效应之：牛市启动初期及牛市中继的春节后国投证券证券研究所图16.日历效应之：熊市中及牛市中后期的春节后国投证券证券研究所案例6：有色金属大跌，2021年重现？—三个“不等于”的警示2026年初，贵金属商品指数一度出现快速大幅下跌，A股有色金属板块也随之剧烈调整，这一情景很容易让投资者联想到2021年9月中旬资源股的大跌，进而引发情景类比的思考。图17显示，仅从大跌前的走势相似性来看，过去两年间有色金属板块在上涨时间、幅度乃至2026218179图17.情景分析之：有色金属板块大跌案例对比分析国投证券证券研究所图18.情景分析之：有色金属板块大跌前后的相关指标比较国投证券证券研究所图19.情景分析之：有色金属板块大跌对比案例中的三个“不等于”国投证券证券研究所1821200RB图19案例7：对比近两轮牛市，当前到哪了？——时空坐标的参照意义2016图20.情景分析之：近三轮牛市的时间和空间对比分析国投证券证券研究所A20161282019132024251（2503（750202021问题三：当前市场，如何动态跟踪？案例8：板块轮动模版—看清“此消彼长”的节奏200A图21.策略应用之：2026年1月-2月的板块轮动特征国投证券证券研究所图22.策略应用之：2026年1月-2月板块此消彼长的轮动顺序国投证券证券研究所21202612（TMT1221TMT→TMT案例9：行业分歧度—预警风格收敛的“温度计”图23.策略应用之：行业分歧度跟踪模版国投证券证券研究所23，2020案例10：泛行业拥挤度—量能视角下的资金博弈A图24.策略应用之：泛行业拥挤度跟踪国投证券证券研究所2410.4案例11：宽基ETF规模—增量资金的“退潮”信号？宽基ETF2520261ETF20249ETF图25.ETF规模跟踪国投证券证券研究所案例12：融资净买入—边际情绪的“风向标”262026图26.策略应用之：融资净买入明显变化行业跟踪国投证券证券研究所案例13：期权VIX指数—中国市场的“特殊脾气”VixA27AVix图27.策略应用之：期权ViX指数跟踪国投证券证券研究所结语：工具的高级价值，在于拓展认知边界13工具的初级价值，是提高效率——让数据处理更快，让图表呈现更美。在信息过载的时代，真正的优势不在于拥有更多信息，而在于拥有更系统的处理框架和更深刻的思考路径。希望这套百宝箱，能成为您投研路上的得力助手。附录：系统核心能力及使用技巧简介系统界面框架简介（28-30）ABA精细控制绘图区的起止日期和数据频率（各指标一般可追溯至数据库收录的最早日期（（；（；（；选择是否打开最具特色的区间分析功能（可通过相应勾选框操作，此功能相对费时）面板B为指标选取与衍生计算模块，支持在一张图表中清晰展示最多六个指标序列。其常用别称的首字母EDB1000PMI。/版便于后续复用，充分满足个性化分析需求。具体使用方式也可参考前面的案例分析。图28.系统简介之：入口及界面功能划分国投证券证券研究所图29.系统简介之：面板B功能国投证券证券研究所图30.系统简介之：指标分类列表国投证券证券研究所系统支持两种绘图模式的自由切换：正常模式与区间对齐模式。正常模式：在同一时间区间内展示若干不同指标的走势，适用于常规的时间序列对比分析。区间对齐模式：支持以指定事件日（如加息日、大涨或大跌日）或特定节假日（如国庆、春节）为基准，进行前后区间的对比分析，便于观察事件前后的指标变化规律。两种模式的切换方式及基本功能说明如图31与图32所示。20251120261017图。图31.系统两大画图模式之：正常模式国投证券证券研究所图32.系统两大画图模式之：区间对齐模式国投证券证券研究所数据处理、图表优化及特色功能简介3316图33.两指标之间的特殊处理之：加减乘除国投证券证券研究所指标处理之：平滑）B图34.指标处理之：平滑（移动平均）国投证券证券研究所注：系统默认会将各指标（包括经过函数处理的指标）在绘图区以最大范围显示。若图中同时包含原始指标与平滑后指标，为避免图形显示突兀，建议将平滑后指标的坐标参数设置为-1，图34指标处理之：布林带布林带是技术分析与宏观策略分析中常用的图表工具。以图35为例，系统基于布林带构建10在需要显示布林带的指标下方，用户只需勾选对应选项并输入两个参数即可完成设置：滚动区间长度NNN2图35.指标处理之：布林带国投证券证券研究所364后，PPICRBPPI关于领先期的具体时长，既可以通过定量建模方法加以测算，也可以直接在图示分析系统中手动调整领先参数，通过对比测试获得直观验证。图37图3838恰好等于均线参数的一半。这一设置可以更准确地揭示两组数据在趋势层面的对应关系。图36.指标处理之：领先滞后关系国投证券证券研究所图37.指标处理之：领先滞后-设置领先期国投证券证券研究所图38.指标