2026年二季度鸡蛋策略报告20260329

光期研究2024-02-232024-03-142024-04-032024-04-252024-05-232024-06-132024-02-232024-03-142024-04-032024-04-252024-05-232024-06-132024-07-032024-07-232024-08-122024-08-302024-09-232024-10-172024-11-072024-11-272024-12-182025-01-082025-02-052025-02-252025-03-172025-04-072025-04-252025-05-202025-06-102025-07-012025-07-212025-08-082025-08-282025-09-172025-10-152025-10-132025-10-312025-11-202025-12-102025-12-302026-01-212026-02-102026-03-102024-02-262024-03-152024-04-082024-04-262024-05-212024-06-112024-07-012024-07-192024-08-082024-08-282024-09-192024-10-162024-11-052024-11-252024-12-132025-01-032025-01-232025-02-202025-03-122025-04-012025-04-222025-05-152025-06-052025-06-252025-07-152025-08-042025-08-222025-09-112025-10-092025-10-292025-11-182025-12-082025-12-262026-01-192026-02-062026-03-062026-03-2625002000290027002500持仓量一季度，鸡蛋期货加权指数呈现震荡向上的态势。从合约的表现来看，合约到期后，呈现逐步向近月合约转移从2605合约表现来看，年初震荡。市场普遍对春节后蛋价季节性回调存在预期，1月中旬，2605合约回调。进入2月中旬，5月合约企稳，随后在短期供需的共同影响作用下，维持区间震荡格局。宁津市场粉壳鸡蛋（大码）日度市场价浦西市场褐壳鸡蛋（大码）日度市场价黑山市场褐壳鸡蛋（大码）日度市场价广州市场褐壳鸡蛋（大码）日度市场价 2020202120222023202420252026 一季度，鸡蛋现货价格走势总体符合季节性规律。年初在元旦、春节的需求提振作用下，延续反弹。临近春节，随着备货意愿逐渐减弱，鸡蛋现货价格季节性回调。随着鸡蛋现货价格跌至低位，低价蛋刺激终端需求，因此，进入3月，鸡蛋现货价格低位反弹。另一方面，近期饲料价格走强，又从成本端对鸡蛋现货价格形成支撑。截至3图表5：中国蛋鸡月度存栏（单位：亿羽）图表6：鸡龄结构占比（单位：%）2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2026年1月后备蛋鸡存栏占比2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2026年1月后备蛋鸡存栏占比在产蛋鸡存栏占比待淘蛋鸡存栏占比2022年2023年4月5月6月2020年2026年2025年2021年2月3月2024年7月8月受到春节假期影响，2月养殖端出栏量季节性下降，因此，2月份，蛋鸡存栏环比增加。从整个一季度存栏情况图表7：样本企业蛋鸡苗月度出苗量（单位：万羽）图表8：种蛋利用率（单位：%）3周5周7周3周5周7周9周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周20202021202220232024202520262021年2022年2023年2024年2025年2月3月4月5月6月7月8月9月10月2026年2020年2026年2月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4330万只，环比增加0.19%，同比增加5.13%。前期受养殖利润增加影响，一季度的前2个月，养殖单位补栏积极性提高，补栏延续环比小幅增加。截至3月26日，卓创样本点统计种蛋利用率79%，连续3周环比持平。但整个一季度，种蛋利用率延续环比增加，与月度存栏数据的变化相互印证。3周5周7周3周5周7周9周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周250020002021202220232024202520263月26日，卓创样本点统计老鸡淘汰2057万只。2026年2月，卓创样本点统计老鸡出栏4451万只，较前一月大幅春节过后，老鸡出栏量持续恢复增加，但仍处于较低水平。随着饲料成本增加，养殖端出栏意愿转强，本周，老鸡出栏大幅增加，并达到2021年以来历史同期最高水平。2021/1/212022/1/212023/1/212024/1/212025/1/212026/原料价格走强影响，养殖成本延续增加，且增幅扩大。栏积极性有一定提升，对应鸡苗价格延续上涨。2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1-20-40一季度，鸡蛋现货价格呈现反弹后回落，再次反弹的表现。受到现货价格影响，年初，养殖亏损持续缩窄，且在1月中下旬进入小幅盈利阶段。进入2月，随着蛋价回落，养殖利润下降，并于2月中下旬再次进入亏损阶中国鲜鸡蛋日度生产生产企业库存天数中国鲜鸡蛋日度流通贸易商库存天数2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月卓创样本点统计，2026年2月，销区鸡蛋销18.82千吨，环比减少39%，同比减少34%。近期鸡蛋市场供需相对均衡，养殖单位顺势出货，货源供应充足，而终端需求不温不火，叠加南方部分地区阶段性降雨及返潮影响，多数经销商维持按需购销策略，仅临近周末部分业者补货情绪略增。01-0101-1101-2101-3101-0101-1101-2101-3102-1002-2003-0103-1103-2103-3104-1004-2004-3005-1005-2005-3006-0906-1906-2907-0907-1907-2908-0808-1808-2809-0709-1709-2710-0710-1710-2711-0611-1611-2612-0612-1612-2601-0101-1101-2101-3102-1002-2003-0103-1103-2103-3104-1004-2004-3005-1005-2005-3006-0906-1906-2907-0907-1907-2908-0808-1808-2809-0709-1709-2710-0710-1710-2711-0611-1611-2612-0612-1612-26-200-400-600-800-10002026202520242023-500-1000-150020262025202420232020202020212022202320242025202601-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-022、一季度，鸡蛋现货价格走势总体符合季节性规律。年初在元旦意愿逐渐减弱，鸡蛋现货价格季节性回调。随着鸡蛋3、随着蛋