【《北汽福田汽车股份有限公司财务报表分析案例》6500字】

北汽福田汽车股份有限公司财务报表分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u8097北汽福田汽车股份有限公司财务报表分析案例 125954（一）偿债能力分析 13391（二）营运能力分析 910167（三）盈利能力分析 1627094（四）发展能力分析 20本文是选择了同为汽车行业的安徽江淮汽车集团股份有限公司（本文简称“江淮汽车”）和厦门金龙汽车集团股份有限公司（本文简称“金龙汽车”）与福田汽车进行对比分析。福田汽车自公司成立以来都是以制造和销售汽车为主，还有部分涉及到模具和冲压件的制造和销售。金龙汽车和江淮汽车的业务都涉及汽车的制造和销售等业务。（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率是流动资产总和除以流动总和的比率，是用来权衡公司的流动资产在一年以内的债务到期之前，可以变成流动资金用来清偿欠债的能力。该比率越大说明公司的资产流动性越高，如果太大会影响资金周转效率和获利能力。于是该比率上2就是大家公认的最好的。根据表4-1可以非常明显的看出，福田汽车在2017年至2019年的流动比率是相对于其他同行业的公司而言是有着一个最大的波动的，17年至19年，数值是从的0.74增加到0.96，然而19年还是出现了下降，数值变为了0.71；表示在短期偿债能力方面福田汽车不是很稳定经常处于波动的状态，福田汽车在短偿方面出现了劣势，对与本公司的经营是十分不友好的。在一七年到一九年，福田汽车该指标均是在本行业的平均值的下方，也就是表示了福田汽车有着比较差的资产变现能力，从而还看出了较差的还有短偿能力，且在资金收回方面速度慢，随时有可能资金断裂，要想继续维持公司的经营这就要有持续的投资投入才行。在同行业中，江淮汽车的流动比率虽然波动不大，但也都低于1，0.94就已经是峰值了，也体现了公司在短期偿债方面的能力弱，没有足够的流动资产作为保障和足够现金还债，资金利用率不足。近三年金龙汽车的流动比率在1.3左右，表明企业的债权保障程度相对较低，营运资本水平也就较低，有着相对较差的短偿能力，而且在流动性方面还有着较大的风险，随时可能会资金短缺，但值得庆幸的是福田汽车有着相对不低的流动比率，波动幅度不大，还算平稳。但是相对于另两个同行业的公司而言，福田汽车在短偿方面并没有占到优势，三年的数值都在1以下，说明公司有着较差的短偿能力，而管理层面对这样的情况也更加需要制定相应政策来加大力度改进。数据来源：网易财经数据来源图4-1福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年流动比率对照图

（2）速动比率大家一般认为比率在1的速动比率是最佳的情况，如果该比率的数值过低，则会有很大的短偿风险；该比率的数值过高，则会在速动资产上会有着很多的资金占用，同时导致机会成本上会增加。对比图4-2和4-1，这两个比率在17年至19年的变化情况和数值几乎都是差不多的。江淮汽车在这三年的速动比率从0.88、0.83到0.75持续减少，可以非常明显的看出江淮汽车有着正在持续变差的短偿能力。而金龙汽车这三年却有着一个相对稳定的数值，都在1.2左右，需在需要时增加流动资产。福田汽车在2017—2019年的速动比率分别是0.63、0.82、0.58均低于均值0.85，呈现的趋势表明福田汽车具有的短期偿债能力较弱，应采取相应措施适当调整企业的资产结构。表4-2福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年速动比率 时间企业2017-12-312018-12-312019-12-31福田汽车0.630.820.58江淮汽车0.880.830.75金龙汽车9行业均值0.851.021.14数据来源：网易财经图4-2福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年速动比率对照图

（3）现金比率该指标是在公司进行大量的赊销才造成应收而未受的款项，是判断一个公司在变现方面能力指标。该指标越大则变现的能力越大，该指标是非常稳健的，大家一般认为该指标最好的情况是在百分之二十左右。根据表4-3可看出，福田汽车2018年的现金比率为12.67%相对于2017年的8.44%来说是有一个比较明显上升的，但是2019年却比较出乎意料的下降到了8.45%，虽在这三年的变化不大，但是相比较于同行业的另两个公司来看却是数值最小的，而且数值还是远远小于了20%，表明福田汽车的短期偿债能力较弱，在一定方面有利于增加公司的获利能力。江淮汽车的现金比率虽然逐年下降，但每年仍远高于福田汽车，说明企业资金利用足够充分。金龙汽车2017-2019年现金比率先增后减，但总体保持在32%-37%之间，都高于基本标准值，波动幅度较小，后期值得持续关注。表4-3福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年现金比率时间企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（%）8.4412.678.45江淮汽车（%）44.3234.3732.34金龙汽车（%）32.0136.5935.05数据来源：网易财经图4-3福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年现金比率对照图2.长期偿债能力分析（1）资产负债率该比率是表示在公司的总资产中经过借债筹集来的资金占总资产的比率有多少，这个指标是判断公司的负债水平的一个综合指标。该指标的数值一般在40%到60%是对经营最好的。由图4-4的看出，2018年是福田汽车该比率的峰值，数值为74.17%，最低值是在17年为69.49%，2019年为71.39%，呈一个先增后减的趋势，资产负债率在三者中位于中游，三年数据均高于行业均值49.42%，说明福田汽车的长期偿债能力较弱，发展能力较弱。对于长期投入巨大的汽车行业来说负债较高也是一个常态，这样的负债对于公司本身的后期发展应该是没有很大的影响。以上列举的同业中，江淮汽车近三年资产负债率平均保持在70%左右。金龙汽车平均保持在80％左右，相对来说资产负债率都偏高，三家企业可能是资产利用率较低，资金占用较大加上盈利能力较差，导致资产负债率日益增加。企业应建立科学的负债约束机制，不能一味的靠借债来经营公司。表4-4福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年资产负债率时间企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（%）69.4974.1771.39江淮汽车（%）65.7471.1068.75金龙汽车（%）78.8980.7879.15数据来源：网易财经图4-4福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年资产负债率对照图（2）利息保障倍数该指标是判断长期偿债能力好不好的一个非常重要的指标。该指标数值越大，则是说这个公司对于在利息方面的费用的支付力越大。于是，在剖析该指标时，用它来权衡债务资本的安全程度。该比率一般公认的界限为3。图4-5展现出近三年福田汽车的利息保障倍数先降后增，数值在2017年为1.14，2018年甚至下降到负值-3.62，2019年有所回升上升到0.38，不难看出，福田汽车的利息保障倍数均小于公认界限，说明福田汽车支付利息的能力较弱，也体现了福田汽车的盈利能力较弱。利息保障倍数过低，说明公司在不久之后就会存在亏损，在经营方面也极有可能会亏损。与之大体相同的江淮汽车从2017年的0.68猛然下降至2018年的负值-3.49，最后上升至2018年的0.94，与福田汽车情况大致相同。金龙汽车相对来说2017-2018年波动较大，从7.02下降到1.21，再升到1.69，后两年趋于平稳。表4-5福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年利息保障倍数时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车1.14-3.620.38江淮汽车0.68-3.490.94金龙汽车7.021.211.69数据来源：网易财经图4-5福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年利息保障倍数对照图

（二）营运能力分析1.流动资产营运能力分析（1）应收账款周转率该指标是公司在一个会计周期内赊销净收入和应收账款的平均余额的比率。它是用来权衡公司的应收账款的周转速度和管理效率的指标。应收账款周转率是一个正向的指标，比率的值越大，说明公司运营的回款能力越强，相对应的应收账款的回款时间越短。根据图表4-6分析，在2017-2019年期间，江淮应收账款周转率呈现出下降趋势，从2017年的15.27次下降到2018年的13.80次到2019年12.90次。其中该比率数值最小的是金龙汽车，但金龙汽车该比率这三年都是非常稳定的，都是在1.45左右。处在中间的则是福田汽车，最高数值是2019年的6.49，可以看出在管理效率方面福田汽车有一个比较好的进步，收账速度变快、平均收账期变短。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险短，坏账损失减少，偿债能力较好。表4-6福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年应收账款周转率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（次）4.083.746.49江淮汽车（次）15.2713.8012.90金龙汽车（次）1.411.451.54数据来源：网易财经图4-6福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年应收账款周转率对照图（2）流动资产周转率该指标是指公司在一个会计年度的主营业务的净收入，与流动资产总和的平均值相比得到的的比率，是判断公司对于资产的利用率的一个关键的指标。由图表4-7可知道，金龙汽车在这三年中该比率相比于其他两个公司而言是处在最低的位置，分别为0.80，0.88，0.82，该比率数值较低则说明了该公司在流动资产的使用率上是比较差的，以至于在一些资产结构上受到影响，这也是金龙汽车偿债能力处于一个较差情况的原因，可以在流动资金方面适当地增加一些，还需要在内部管理方面多下功夫。在这三年福田汽车该比率先降再增，江淮汽车先增后减，但数值都高于金龙汽车，两者相比来说福田汽车较江淮汽车有着更强的使用率，在周转的速度上也是更胜一筹，所有在财务流动的安全性上也是会更高的。表4-7福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年流动资产周转率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（次）2.341.301.67江淮汽车（次）1.802.071.81金龙汽车（次）0.800.880.82数据来源：网易财经图4-7福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年流动资产周转率对照图

2.固定资产和总资产营运能力分析（1）固定资产周转率固定资产周转率也叫固定资产利用率，是公司销售收入和固定资产净值的相比所得到的比率。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。结合图表4-8，福田汽车固定资产周转率近三年来处于先降后增的状态，三年数据分别为4.09、3.64、4.75，波动幅度较小。江淮汽车则是一直处于下降到状态，从2017年的4.59到2019年的3.67，波动幅度较小相对平稳。金龙汽车与福田汽车的变化趋势大致一致，但金龙汽车相比于同行业的另两个公司来看该比率是数值是最大的。福田汽车在这三年该比率都是处在一个相对稳定的数值4上下，从数据上也可以看出福田汽车在使用固定资产上效率很低，福田汽车应及时重视与同行业之间的差距，占据更多市场份额，提高销售额，保持与固定资产恰当比例，提高福田汽车的资产利用率。表4-8福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年固定资产周转率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（次）4.093.644.75江淮汽车（次）4.594.123.67金龙汽车（次）9.6810.199.87数据来源：网易财经图4-8福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年固定资产周转率对照图

（2）总资产周转率该指标数值越大，销售能力越强,投资效益越好。经过计算总资产周转率，并进行详细的剖析，可以进一步推测在未来公司通过投资可以获得多少的利润，还可以看出这一年在公司管理上的效果。由图表4-9看出，江淮汽车该比率在三者中是最高的，三年的数值分别为1.05、1.09、1.04，均高于行业均值0.34，表明企业总资产周转速度快、营运能力好。福田汽车在近三年表现为先降再增的一个情况，2018年数值最低为0.68。金龙汽车总资产周转率则是先增加后下降的趋势，但与江淮汽车和福田汽车进行比较，金龙汽车该比率的数值是最小的。这样可以看出福田汽车和金龙汽车其实在这方面还是有很大的提高的机会的，可以适当的增加公司在运营方面的技巧。表4-9福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年总资产周转率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（次）0.890.680.84江淮汽车（次）1.051.091.04金龙汽车（次）0.710.720.69数据来源：网易财经图4-9福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年总资产周转率对照图

（三）盈利能力分析1.销售净利率该比率是公司将净利润比上销售收入的关系，是用来权衡公司在一个会计年度内获取销售收入的能力。该指标反映能够取得多少营业利润。由上图4-10可得知，三家企业的销售净利率都呈现出一个先降再增的状态，按照波动幅度的大小依次为福田汽车、江淮汽车、金龙汽车。福田汽车的销售净利率波动最大从2017年0.05%降到了2018年的负值-8.86%，2019年增加到0.31%，但还是远低于行业均值5.33%。该比率处于一个较低的状态已经是一个常态了，然而出乎意料的是18年居然下降到零以下了，可以知道福田汽车在17年以后就呈现出了较差的效益。尤其是2018年出现负值，说明净利润为负，应注意改进经营管理提高盈利能力。江淮汽车与福田汽车情况相似，注意经营管理的改进。金龙汽车2017-2018年波动较大但始终在1%之上，2018-2019年波动现象不明显，整体相对稳定。一句话来说，福田汽车在盈利能力方面还比较弱，公司要随时保持上涨的净利润，在进行改进之后百分之6到8之间是最好的一个范围。表4-10福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年销售净利率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（%）0.05-8.860.31江淮汽车（%）0.48-2.840.36金龙汽车（%）1数据来源：网易财经图4-10福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年销售净利率对照图2.营业利润率该指标的值越大，则表示公司的商品销售的收入带来的营业利润越多，营业盈利能力越强。由图表4-10和图表4-11可看出，在比较了两个比率之后可知道，它们有着差不多的变化趋势，说明公司在非营业这一部分的收入以及支出所占的比例是很小的。福田汽车在18年时该比率从17年的0.01%暴跌为-9.17%，甚至跌至负值，虽然2019年有所上升但比率还是很低，三年数据与江淮汽车和金龙汽车相比更是相差甚远，这也表明福田汽车的盈利能力差，也充分反映了企业获利水平较低、获利能力不稳定等问题，需要及时进行调整。表4-11福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年营业利润率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（%）0.01-9.170.09江淮汽车（%）0.41-3.030.49金龙汽车（%）4.631.081.36数据来源：网易财经图4-11福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年营业利润率对照图

3.总资产净利率该比率可以表示公司在使用了全部的资产之后所能收获到的利益多少。其值越大，则投入产出的程度越高，效果越好，控制程度越好。可以很好地体现出管理水平。综合图表4-12可得知，这三年福田汽车该比率下降非常明显。18年直接是暴跌为负值-6.00%，2019年又上升到0.26%，在这三年里福田汽车的总资产净利率下降了6个百分点。二零一八年，江淮汽车也出现了负百分之3.09的负值。金龙汽车这三年该比率都是保持在了0到4，处于一个比较稳定的情况。但三个企业的总资产净利率都相对较低，其中最低的是福田汽车，2018年甚至是暴跌到了-6.00%，这一年的情况在19年管理层应该好好思考一下，怎么来改善这种情。表4-12福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年总资产净利率时间

企业2017/12/312018/12/312019/12/31福田汽车（%）0.05-6.000.26江淮汽车（%）0.51-3.090.38金龙汽车（%）3.600.810.91数据来源：网易财经图4-12福田汽车、江淮汽车、金龙汽车2017—2019年总资产净利率对照图（四）发展能力分析1.净利润增长率净利润增长率是表示公司本年的净利润与去年的净利润相比之后的增长比率，指标的值越大则代表公司的获取盈利的能力越强。综下图表展现出，福田汽车2017-2018年该比率相对于金龙汽车和江淮汽车而言有着较小的数值，而且在18年的下降幅度非常大。数值是从17年的-95.35％下降到2018年的-12678.70％，2018年上升至104.01％。三个公司的净利润增长率折线图的相似之处是同在2018年下跌，2019年上涨。相比之下江淮汽车和金龙汽车这三年该比率处于一个相对稳定的情况，然而这也不能表示这两个企业的收益上涨趋势良好。但是仍然需要注意的是18年的下降应该采用那些合适的方法来进行改进，在同行业的两个公司在发展能力上相对比之后还可以进行一定的提升。综上所述，福田汽车净利润增长率2017年为负数、而且在18年的时候出现的如此大幅度的下降，也展现出来公司在业绩方面存在的问题，有着非常