电力设备新能源行业2026年3月开展绿色燃料保障能源安全海外局势刺激储能需求

内容目录2月行情回顾：板块表现强于大市 52月电力设备板块上涨5.30.............................................................5AIDC电力设备产业链观点与数据追踪 8AIDC电力设备产业链观点 8AIDC电力设备产业链数据追踪 8电网产业链观点与数据追踪 9电网产业链观点 9电网产业链数据追踪 9风电产业链观点与数据追踪 11风电产业链观点 11风电产业链数据追踪 11锂电池产业链观点与数据追踪 13锂电池产业链观点 13锂电池产业链数据追踪 13光伏产业链观点与数据追踪 15光伏产业链观点 15光伏产业链数据追踪 15储能产业链观点与数据追踪 18储能产业链观点 18新型储能行业数据追踪 19图表目录图电力设备（申万）指数2月走势（截至2026年2月28日） 5图电力设备板块2015年以来PE/PB 5图电力设备板块2025年初至今PE/PB 5图申万各一级行业2月涨跌幅（截至2026年2月28日） 6图申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比（截至2026年2月28日） 6图6图申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比（截至2026年2月28日） 7图细分板块2月涨跌幅（） 7图细分公司2月涨跌幅（） 7图全球AIDC年度新增算力负载预测（GW） 8图全球各类AIDC电力设备市场空间测算（亿元） 8图国内三大运营商及互联网企业资本开支情况（亿元） 8图海外主要云服务厂商资本开支情况（亿美元） 8图电网工程年度投资完成额（亿元） 9图电网工程月度投资完成额（亿元） 9图电源工程年度投资完成额（亿元） 10图电源工程月度投资完成额（亿元） 10图2022-2025年国网输变电设备招标中标金额（亿元） 10图国家电网智能电表年度中标金额与增速（亿元） 10图2023年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个） 10图我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条） 10图全国风电历年公开招标容量（GW） 11图2025年风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上项目） 11图风电累计新增装机容量月度变化情况（GW） 12图风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元） 12图陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW） 12图国内风电年度新增装机（GW） 12图全球储能电池装车量（GWh） 13图全球动力与储能电池需求量及展望（GWh、） 13图六氟磷酸锂价格走势（万元/吨） 14图湿法基膜价格走势（元/平） 14图磷酸铁锂价格走势（万元/吨） 14图方形动力电芯三元及储能电芯价格（元/Wh） 14图全球光伏新增装机量及同比增速（GW，） 16图国内光伏新增装机量及同比增速（GW，） 16图国内储能系统月度招标规模（GWh）-寻熵研究院 19图国内2h储能系统报价（元/wh) 19图国内4h储能系统报价（元/wh) 19图国内新型储能月度新增装机（GWh） 19图2017-2026E美国年度大储装机量（GW） 19图2025-2026年各月度美国大储装机及预测（GW） 19图全球储能新增装机容量（GWh） 20图全球储能市场产值（亿元） 20表光伏月度排产、装机及出口情况 15表光伏主产业链价格数据 16表主产业链利润分配（元/W，M10，单玻，TOPCon） 16表辅材及原材料价格数据 17表重点公司盈利预测及估值（2026.3.9） 212月行情回顾：板块表现强于大市2月电力设备板块上涨5.30截至2026年2月28日月沪深300指数全月上涨0.09电力设（申万指数全月上涨4.05，表现强于大市，在申万31个一级行业中排名第20名。（申万指数为统计基础，2015PE（TTM）1410035.92PE43.23倍，2。2015年以来电力设备行业PB最低为1.56倍，最高达到7.3倍，中位数3.08倍，2月底估值为3.59倍，1月估值整体提升。图1：电力设备（申万）指数2月走势（截至2026年2月28日）图电力设备板块2015年以来PE/PB 图电力设备板块2025年初至今PE/PB截至2026年2月28） 截至2026年2月28）图4：申万各一级行业2月涨跌幅（截至2026年2月28日）按照申万一级行业分类，申万电力设备行业的市盈率为43.23倍，市净率为3.59倍，分别位居31个行业分类中的21名和24名。图申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比（截至2026年2月28日） 图图7：申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比（截至2026年2月28日）在我们构建的电力设备新能源股票池里有108家公司，2月份平均涨幅7.26。2月份电力设备新能源行业中，细分行业呈现上涨态势，其中，火电设备上涨22.54，电网设备设备上涨10.51，风电上涨8.62。从个股表现来看，从个股表现来看，2月份平均涨幅7.26，2026年2月份涨幅名十为缆61.1方49.8和44.0，哈尔滨电气（42.11），亚星锚链（32.02），明阳电气（30.40），天顺风能（28.59德业股（24.45恩捷股（21.46四方股（19.38。图细分板块2月涨跌幅（） 图细分公司2月涨跌幅（） AIDC电力设备产业链观点与数据追踪AIDC电力设备产业链观点120261）亚马逊2026年资本开支预计将达到约2000亿美元，同比增长超过50，主要用于云2026175018502025年实际支出（约910亿美元）同比增长91-102，主要应用于AI基础设施；3）Meta预计2026年资本开支将达到1150-1350亿美元，同比增长59-87。AIAIHVDC/UPSPSUAIDCAIDC电力设备产业链数据追踪图全球AIDC年度新增算力负载预测（GW） 图全球各类AIDC电力设备市场空间测算（亿元）Semianalysis 负载指数据中心服务器和网络设备的电力功率

Semianalysis图（亿元）图（亿美元），国信证券经济研究所预测与整理电网产业链观点与数据追踪电网产业链观点2026年网内方向展望：特高压招标、开工触底反弹，新标准有望带动电表修复。国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿，较“十四五”增长40且预计存在上修可能新能源装机占比持续高增背景下我们预计电网投资规模有望持续创新高，同时发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”的作用。我们认为，20262026新能源装机增长是全球电力投资持续增长的共性原因，乘数效应和逆向分布使得新能源较传统能源对电力设备的需求具有更大弹性。此外，欧美国家还叠加老旧设备替换、AIDC310023-305000308000202225-282026建议关注【四方股份】、【金盘科技】、【思源电气】、【华明装备】、【麦格米特】、【中恒电气】、【平高电气】、【许继电气】、【三星医疗】、【海兴电力】、【开发科技】等。电网产业链数据追踪图电网工程年度投资完成额（亿元） 图电网工程月度投资完成额（亿元）国能源局 国能源局图电源工程年度投资完成额（亿元） 图电源工程月度投资完成额（亿元）国能源局 国能源局图年国网输变电设备招标中标金额（亿元） 图国家电网智能电表年度中标金额与增速（亿元）国家电网电子商务平台

国家网电商务台 ：2025年至今国网计量设备已招标3次，中标公示2次。图数量统计（亿元、个）

图21：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）国能源局 国家能源局，国家电网，南方电网，国信证券经济研究所预与整理风电产业链观点与数据追踪风电产业链观点陆上风电方面，2026年新增装机有望保持10-20增长，再创历史新高，订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑。主机方面，国内陆风毛利率预计2526海上风电方向，202610-12GW，当前待招标项目储备丰富，202610GW+水平。在装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。2026年，海缆和管桩需求升级趋势显著，头部企业地位有望进一步夯实。22-252026风电产业链数据追踪图全国风电历年公开招标容量（GW） 图年风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上项目）科技每风电 未明确具体项目的框架采购不计入

风芒能源图风电累计新增装机容量月度变化情况（GW） 图风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元） 国能源局 国能源局图26：陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW）

图27：国内风电年度新增装机（GW）采网 CWEA，信证经济究所测与理锂电池产业链观点与数据追踪锂电池产业链观点320261型储能新增装机3.8GW/10.9GWh，同比+62/+106；储能系统招标1.9GW/45.5GWh，同比+4。在储能容量电价政策叠加中长期宽松利率环境预期下，终端业主收益率依旧可观，需求持续向好。锂电中游排产进入环比显著回暖通道电池环节样本企业3月排产同比+37/环比+22部分企业创单月排产历史新高。需求亮眼叠加边际生产显著回暖背景下，隔膜、六氟、铜箔、铁锂、储能电芯等供需结构较好环节具有较高底部配置价值。固态电池、钠电池等新技术蓬勃发展。固态电池方面，设备端先导智能、清研纳科干法电极设备进展积极，联赢激光已为两家头部企业中试线提供全固态电池设备，灵鸽股份中标百吨级固态电解质产线订单；材料端国轩高科与恩捷股份达成72026【中创新航】、【科达利】、【万润新能】、【璞泰来】、【恩捷股份】、【星源材质】；固态电池产业链【厦钨新能】、【容百科技】、【当升科技】及相关设备企业；钠电池产业链【中伟股份】、【容百科技】等。锂电池产业链数据追踪图全球储能电池装车量（GWh） 图全球动力与储能电池需求量及展望（GWh、） 高工储能 及预测 动力电池产业创新联盟 及预测图六氟磷酸锂价格走势（万元/吨） 图湿法基膜价格走势（元/平）SMM SMM图磷酸铁锂价格走势（万元/吨） 图方形动力电芯三元及储能电芯价格（元/Wh）SMM SMM光伏产业链观点与数据追踪光伏产业链观点202613SpaceX100GW/100GWAI1TCL技术导入及产业转型方面，少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026重点关注【协鑫科技】、【通威股份】、【聚和材料】。光伏产业链数据追踪表1：光伏月度排产、装机及出口情况指标单位2025年12月2025年11月环比当月同比2025年累计累计同比多晶硅产量万吨11.1211.49-3-14131.83-28单晶硅片产量GW43.554.37-20590.20-9电池片产量GW46.7655.61-162667.511光伏组件产量GW38.746.9-17563.20-1国内光伏装机GW40.5322.0284-43315.4214光伏组件出口亿美元23.1424.12-4282.00-8其中：欧洲组件出口亿美元6.626.54193.48-19国家能源局、国家海关总署、Solarzoom、SMM、PVInfolink图全球光伏新增装机量及同比增速（GW，） 图国内光伏新增装机量及同比增速（GW，）BNEF、PVinfolink 及测 国家源局 及测表2：光伏主产业链价格数据指标单位2026022620260128环比同比2026年年初较年初变化N型硅料元/kg53.0053.00-26.253.5-0.9硅片(M10，N型)元/片1.131.38-18.1-3.41.38-18.1N型硅料元/W0.110.11-26.20.11-0.9硅片(M10，N型)元/W0.140.17-18.1-3.40.17-18.1电池片(高效TOPCon)元/W0.440.3912.852.80.3914.3组件(高效TOPCon双玻）元/W0.740.705.96.30.705.6Solarzoom、SMM、PVInfolink表3：主产业链利润分配（元/W，M10，单玻，TOPCon）时间硅料价格（含硅料毛利(不含硅片价格（含硅片毛利(不含税)电池片价格（含税）电池毛利(不含税)组件价格（含税）组件毛利(不含税)一体化组件企业毛利(不含税)2026/1/280.1050.0120.161-0.0270.444-0.2150.739-0.107-0.3492026/2/4 0.107 0.013 0.153 -0.037 0.444 -0.126 0.739 -0.108 -0.2712026/2/11 2026/2/11 0.107 0.014 0.140 -0.048 0.449 -0.089 0.739 -0.112 -0.2492026/2/18 0.107 0.014 0.140 -0.048 0.449 -0.089 0.739 -0.112 -0.2492026/2/25 2026/2/25 0.106 0.013 0.140 -0.047 0.449 -0.118 0.739 -0.112 -0.277SMM、PVinfolink 成本模型算结果，考虑库影响等其因素，不代表业真盈利。表4：辅材及原材料价格数据辅材类别单位2026022620260128环比变动同比变动，较组硅片、电池片端辅材石英坩埚元/个725071002.1-17.10.0465网版元/片30003000-///主栅正银元/kg218521732026.2181.30.0456细栅正银元/kg219021738026.0180.2//背银元/kg145791156426.1181.00.0122电池片端辅材原材料石英砂（内层）元/吨5500057500-4.3-18.50.0121石英砂（中层）元/吨2250025000-10.0-43.80.0171石英砂（外层）元/吨1650017500-5.7-25.00.0121银粉元/kg237401871026.9184.00.0443精铟元/kg4770284068.085.60.0181组件端辅材EVA胶膜元/平5.825.86-0.7-9.30.0638POE胶膜元/平6.776.77--1.00.1429白CPC背板元/平5.155.101.03.00.02733.2mm玻璃元/平17.5018.25-4.1-20.50.109142.0mm玻璃元/平10.2511.00-6.8-24.10.14218MBB焊带加工费元/kg4.154.15-0.0//铝边框元/kg25.6824.664.19.10.10113组件端辅材原材料EVA粒子元/吨1010095006.3-15.10.0825POE粒子元/吨93969396--14.40.1258PET元/吨55855585--9.80.0071重质纯碱元/吨14981498--85.00.0161铜材元/吨6821068210-9.9//锡锭元/吨296000296000-12.8//6063铝棒元/吨2196021960-6.3//SMM、百川盈孚储能产业链观点与数据追踪储能产业链观点20261计标规模4.GW比-908205储系累招规达到18.2Gh，同比增长约138从储能装机数据来看根据中关村储能联盟年1月新型储能累计新增装机10.90GWh,同比增长约106。2025年新型储能累计新增装机189.48GWh，同比+73。美国方面，AIDC。根据美国太阳能行业协会（SEIA）数据，2025年美国新增电池储能装机量达57.6GWh，同比增长30。其中，公用50GWh，工商业（C&I）4.5GWh，户用储能新增装机3.1GWhSEIA35GW/70GWh20.2GW/62.4GWh，表后14.8GW/7.3GWh。SPE年欧洲储能累计装机27.1GWh，同比+24其中大储方面，2025年累计装机15GWh，同比+68，装机表现强劲；工商业储能方面，2025年累计装机2.3GWh，同比+5；户储方面，2025年累计装机9.8GWh，同比-10。LNG欧洲TTF天然气期货价格出现单日近50的飙升市场快速定“天然气作为欧洲电价锚”上行带来的终端电价抬升预期，直接强化了居民侧户储的20261）国内储能政策由强制配储向独立储能转变，各地方政府密集出台储能容量电价补偿政策，包括内蒙古、河北、甘肃、宁夏、新疆等地已实现政策落地，补偿标准可分为“按容量补贴”与“按放电量补贴”并配合考核机制，多数储能项目IRR在8-12区间，储能容量电价补偿政策带动储能美国储能方面推动的数据中心的能耗问题日益凸显，电力供应短缺问题将持续存在，因此这将欧洲储能方面新兴市场来看2026同比增长+40其中大储装机需求同比+40户储装机需求23GWh，同比+15，工商储装机需求19.5GWh，同比+93。在国内反内卷政策推动下，国内储能行业有望加快产业整合，国内储能企业格局有望得到优化，同时电芯价格见底回升，储能系统集成国内报价有望传导涨价，行业盈利能力总体有望见底建议后续持续关注国内储能市场需求持续释放以及全球长期资金成本下降背景下，储能产业链相关公司产品出货及盈利表现，建议关注【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电气】、【宁德时代】、【中创新航】、【德业股份】、【科陆电子】等。新型储能行业数据追踪图国内储能系统月度招标规模（GWh）-寻熵研究院 图国内2h储能系统报价（元/wh)寻熵研究院 :寻熵研究院图国内4h储能系统报价（元/wh) 图国内新型储能月度新增装机（GWh） 寻熵研究院 :CNESA图美国年度大储装机量（GW） 图年各月度美国大储装机及预测（GW） 美能源（EIA） :美能源（EIA）图全球储能新增装机容量（GWh） 图全球储能市场产值（亿元）CPIA，SolarPowerEurope，SEIA

整理与预测

CPIA，SolarPowerEurope，SEIA，国信证券经济研究所表5：重点公司盈利预测及估值（2026.3.9）公司代码公司名称投资评级收盘价（元）2024AEPS2025E2026E2024APE2025E2026EPBMRQ002202.SZ金风科技优于大市28.470.440.710.8764.640.332.73.22603218.SH日月股份优于大市14.410.610.660.9123.821.915.81.42300772.SZ运达股份优于大市19.840.590.590.9733.633.420.42.40603606.SH东方电缆优于大市61.301.472.272.9441.827.020.95.91002487.SZ大金重工优于大市65.330.741.752.7587.937.223.75.36600406.SH国电南瑞优于大市31.520.951.041.1833.330.226.85.19688676.SH金盘科技优于大市100.581.251.632.2580.561.744.610.30600875.SH东方电气优于大市43.000.841.321.3850.932.531.13.51600458.SH时代新材优于大市13.770.480.700.9028.819.615.21.67605305.SH中际联合优于大市37.601.482.322.8325.416.213.32.90301155.SZ海力风电优于大市77.780.302.124.19255.836.818.63.02300443.SZ金雷股份优于大市27.830.541.372.0951.620.413.31.43301291.SZ明阳电气优于大市62.802.122.773.4129.622.718.44.11002270.SZ华明装备优于大市36.650.690.830.9953.544.137.110.38601226.SH华电科工中性11.200.100.260.29113.043.839.13.00600312.SH平高电气优于大市25.040.750.921.1833.227.121.23.07603063.SH禾望电气优于大市31.800.961.321.5133.124.221.03.06002028.SZ思源电气优于大市229.062.623.905.1887.358.744.213.38000400.SZ许继电气优于大市33.971.101.371.7331.024.819.62.93601126.SH四方股份优于大市53.200.860.991.2161.953.544.19.88601567.SH三星医疗优于大市32.351.611.331.7620.124.218.43.74002922.SZ伊戈尔优于大市48.280.691.231.4969.839.132.46.21688248.SH南网科技优于大市65.390.651.121.47101.258.244.411.96603556.SH海兴电力优于大市41.322.062.092.4020.119.817.22.83300693.SZ盛弘股份优于大市46.971.371.491.7034.231.627.67.95688349.SH三一重能优于大市25.791.481.742.1817.514.811.82.37300274.SZ阳光电源优于大市155.805.326.747.0429.323.122.17.59601877.SH正泰电器优于大市39.051.802.302.5621.717.015.21.96300750.SZ宁德时代优于大市357.5011.1215.1918.9332.223.518.95.533931.HK中创新航优于大市26.100.330.781.2078.233.621.81.18300037.SZ新宙邦优于大市55.751.251.481.8144.537.730.94.33300014.SZ亿纬锂能优于大市62.281.962.173.6331.728.717.23.35300073.SZ当升科技优于大市53.180.871.461.9961.336.326.82.01688005.SH容百科技优于大市29.930.410.690.9572.343.431.42.58002245.SZ蔚蓝锂芯优于大市17.370.420.640.8141.127.121.42.77688772.SH珠海冠宇优于大市16.520.380.571.2443.529.213.42.75688778.SH厦钨新能优于大市74.200.981.502.0275.849.636.74.23002850.SZ科达利优于大市152.005.356.507.2728.423.420.93.48002340.SZ格林美优于大市9.080.200.320.3945.428.323.12.30300919.SZ中伟股份优于大市52.201.411.521.8937.134.427.62.67688275.SH万润新能优于大市96.78-6.903.206.45-14.030.215.02.30001283.SZ豪鹏科技优于大市61.630.912.083.8767.529.615.92.90600885.SH宏发股份优于大市32.271.051.251.3730.625.823.55.20300001.SZ特锐德优于大市32.310.871.151.4537.228.022.34.49002533.SZ金杯电工优于大市16.150.770.921.0320.817.615.62.89002851.SZ麦格米特优于大市120.690.750.821.34160.9147.790.111.28600580.SH卧龙电驱优于大市41.200.510.680.8181.261.051.06.15002452.SZ长高电新优于大市11.810.410.560.7029.120.916.82.95000682.SZ东方电子优于大市15.300.510.620.7730.024.719.93.83688819.SH天能股份优于大市30.621.602.012.3719.115.212.91.82920029.BJ开发科技优于大市85.544.246.006.7520.214.212.73.47301120.SZ新特电气无评级29.80-0.130.140.27-228.2217.0110.77.37002015.SZ协鑫能科无评级17.180.300.550.6157.031.028.42.30002706.SZ良信股份优于大市11.730.280.410.4742.228.625.23.29605117.SH德业股份优于大市124.503.263.533.8938.235.332.012.06002364.SZ中恒电气无评级35.120.190.280.46180.5124.576.48.26688503.SH聚和材料优于大市88.141.731.692.1151.052.241.84.49688116.SH天奈科技优于大市43.140.680.831.81-7.6-40.216.90.77603092.SH德力佳优于大市66.041.332.072.6663.251.723.84.30002121.SZ科陆电子优于大市9.90-0.280.160.3953.636.828.06.01688116.SH天奈科技优于大市43.140.680.831.81-35.463.725.623.58:与预测免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、