【《第三方支付平台对商业银行流动性风险的影响实证研究》14000字（论文）】

第三方支付平台对商业银行流动性风险的影响实证研究摘要近年来，随着互联网技术的不断发展和公众对金融服务需求的不断上升，互联网金融以井喷式的速度迅速发展起来。作为互联网金融重要形式的第三方支付平台不断地扩张其业务规模，运用现代化大数据挖掘技术，精准识别客户的多元化需求，迅速抢占了本来属于商业银行的市场，改变了人们支付的习惯以及生活方式。第三方支付平台凭借其低成本、高流动性以及交易的便捷性等优势使得其用户数量与日俱增，商业银行原有的客户群体有了更多的选择，他们将部分资金抽取出来转移到第三方支付平台中，从而使得商业银行的流动性逐步收紧，流动性的管理遇到严峻挑战。而流动性是影响商业银行十分关键的因素，研究第三方支付平台对于商业银行流动性风险产生的影响是具有重要意义的。本文从我国第三方支付平台和商业银行流动性风险的概念出发，研究第三方支付平台对我国商业银行流动性风险产生的影响，通过负债、资产两个维度来分析。并选取中国商业银行流动性比例为被解释变量代表流动性风险，选择第三方支付移动支付交易规模为解释变量，以GDP增长率、M2增长率、商业银行贷款比例、商业银行总资产增长率为控制变量，设定多元线性回归模型，得出第三方支付平台与商业银行流动性风险之间的关系。最终依据第三方支付平台与商业银行流动性风险的理论及实证研究结果，给出商业银行未来发展策略。关键词：第三方支付平台商业银行流动性风险目录TOC\o"1-2"\h\z\u28710一、绪论 224821（一）选题背景与研究意义 231373（二）国内外研究现状 32410（三）研究内容 410967（四）本文创新与不足 631154二、相关理论基础 623603（一）第三方支付定义界定 620009（二）商业银行流动性风险的内涵 722471（三）流动性风险管理理论发展 722682三、第三方支付及商业银行流动性现状分析 82190（一）第三方支付现状 832542（二）商业银行流动性风险现状 928439四、第三方支付平台对我国商业银行流动性风险的影响分析 1012128（一）我国商业银行变化趋势 1023640（二）第三方支付平台在负债端对商业银行流动性风险的影响 1228844（三）第三方支付平台在资产端对商业银行流动性风险的影响 1429675五、第三方支付平台对我国商业银行流动性风险影响的实证分析 1613223（一）变量选取及数据来源 1614712（二）变量描述性统计和相关性分析 1713482（三）模型构建 1718962（四）实证分析 1711797六、研究结论及对策建议 2010700（一）研究结论 2016916（二）对策建议 213813主要参考文献 22绪论选题背景与研究意义选题背景近年来，在我国电子商务、移动支付飞速发展的大背景下，我国第三方支付平台的交易规模持续扩大。截至2019年末，我国第三方支付综合支付市场交易规模已经达到250万亿元，比2018年增长了20%，而银行卡转账业务却同比增长2.20%。第三方支付的便利性虽然在一定程度上补偿了传统支付方式存在的不足，但同时也对我国传统金融系统造成很大的影响，对商业银行现行的经营管理构成一定程度的影响。就负债业务层面而言，存款作为我国商业银行最重要的资金源泉，被现有的第三方支付平台分得一杯羹。电子商务平台的发展使得第三方支付平台积累的资金池越来越多，故商业银行的存款不断地被分散到第三方支付平台。在资产业务方面，第三方支付平台凭借其便利性、人性化以及更具有针对性的服务和设计，在基金代销、保险代销、理财投资等领域吸引了大量客户，尤其是被商业银行所忽视的小微企业和普通客户。第三方支付平台经过应用大数据分析技术拥有了许多用户的基本信息状况，相比于银行的信息搜集速度有了很大程度的提升。并且第三方支付平台可以运用现在拥有的技术对已有数据进行分析，从而精确地推测出用户需求，提供更多符合市场要求的金融产品和服务，保持客户黏性，降低市场成本。可以看出，第三方支付平台提供了一个随时转入、转出资金的机会，其在电子商务、资金融通、转账、消费等方面的应用与发展使得银行存款的流入流出变得越来越频繁。2020年双十一期间，淘宝天猫成交额达到4983亿元，同比增速为85.63%。随着第三方支付平台的不断壮大和发展，来自于商业银行的大规模资本流动也越来越多，流入和流出的银行存款波动性增加，由此影响了存款的稳定性。研究意义研究第三方支付平台对商业银行流动性风险的影响是具有一定的理论和实际价值的，具体如下：理论意义第三方支付平台的不断发展给商业银行的流动性问题带来新风险。伴随着第三方支付平台发展愈发迅猛，亟需健全相关法律法规，同时，相关监管机构也应该尽快明确自身监管职责。本文致力于探讨第三方支付平台对于商业银行流动性风险的影响，第三方支付平台分流了一部分商业银行的资金，在商业银行流动性风险管理过程中创造了新的难题。通过本文的研究可以帮助商业银行制定更符合自身的风险防控机制，同时可以使相关监管部门对第三方支付平台做出更加有效的监管手段，并且可以更好地估计市场流动资金，从而保证货币政策具有更好的实施效果。现实意义流动性风险在商业银行日常的经营管理中发挥着重要作用。流动性不足将使商业银行的日常运营陷入困境，而流动性过剩则会造成银行资金的闲置，影响商业银行利润。因此深入探讨商业银行的流动性风险、解决好第三方支付平台与商业银行之间的关系具有非常重要的意义。国内外研究现状国外研究现状目前，国外对第三方支付平台与商业银行流动性关系的研究还比较少。可能是因为国外的通信基站数量较少，且4G网络的覆盖率低，加之国外的信用卡体系十分完善，对第三方支付平台的需求较少。Rogge(1999)认为，第三方支付平台在促进传统商业银行转变经营模式的同时也给其带来了一定程度的风险。与之相反，LaPavinas等(2008)则认为第三方支付给技术方面带来了更新换代，从而有利于减轻商业银行和客户之间存在的信息不对称问题，利于银行进行风险管理。WeiLi等(2020)提出，传统商业银行应接受计算机互联网金融带来的挑战，努力发展在线业务，加强金融创新，加快计算机互联网金融业务的发展，以建立更强的竞争优势。第三方支付在一定程度上与电子货币相似，国外有关电子货币的研究可以帮助理解第三方支付平台对货币流动的影响。国际清算银行(BIS)在2011年的文章提出：电子货币通过货币乘数进而影响了货币流通，电子货币在货币流通的整个环节中加大了货币的流通性，并基于数据研究对货币政策提出建议。Berentscn(1998)通过货币需求的视角来研究电子货币，探讨电子货币对货币传导机制的影响。国内研究现状因为第三方支付是互联网金融的一个至关重要的部分，所以关于互联网金融的研究也可以纳入参考范围内。国内对于互联网金融、第三方支付与商业银行流动性关系的研究主要分为正面和负面两个方向。李瑞红（2013）认为第三方支付业务同商业银行的业务可以形成互补模型，双方可以共同满足和发展他们的需求。第三方支付平台通过大数据技术可以减少商业银行信息获取的成本，减少信息不对称性。与之类似，郑璇（2014）通过研究第三方支付对商业银行的影响发现，第三方支付平台与商业银行之间存在互惠互利的关系，传统银行拥有大量的机构和个人用户，从而为拓展第三方支付平台的业务提供了方便条件。同时，第三方支付平台对商业银行也存在着一定的负面影响。王雅俊（2016）认为，互联网金融凭借着其简单方便的操作以及低廉的成本抢夺了商业银行原有的客户，导致商业银行的一些传统业务面临一定程度的冲击。沈珊珊等（2019）指出，互联网金融的发展水平将会直接影响到我国中小银行的流动性水平，但是对大型国有的银行流动性水平影响很小。裴平等（2020）认为，互联网金融的发展导致商业银行的流动性显著下降，而且互联网金融的发展也主要通过负债结构作为传输渠道来降低商业银行流动性。彭爱群等（2020）经过一系列的实证研究后认为，第三方支付的规模和上市商业银行业绩负相关，GDP的增加有利于改善商业银行的业绩，而非利息收入比与上市商业银行业绩呈现出负相关的关系。柴雄斌，方丽云（2020）认为，第三方支付平台的涌现对商业银行的融资能力、中介地位及盈利模式等方面都产生了较大的影响。商业银行要抓住“网络时代”大背景下互联网金融的机遇，制定良好的发展战略，打造新时代的金融生态圈，实现可持续发展。研究内容本文预计分为五个章节：第一章为绪论。主要分析了本篇论文的选题背景与研究意义，以及国内外关于第三方支付和商业银行流动性风险关系的研究现状，并从论文的研究内容与方法进行阐述，最后说明论文的创新与不足。第二章为相关理论基础分析。主要介绍了第三方支付平台和商业银行流动性风险的概念，并阐述了商业银行流动性风险管理理论的发展历程。第三章对商业银行的流动性水平和第三方支付平台的发展现状进行研究分析。第四章研究第三方支付平台对我国商业银行流动性风险的影响。首先分析了第三方支付背景下我国商业银行的变化，接着分别从资产、负债两个角度分析银行流动性风险，为实证部分提供一定的理论支持。第五章为实证检验。构造流动性比例这一指标，用来衡量商业银行的流动性风险水平，构建多元线性回归模型，探究第三方支付移动支付市场规模和商业银行流动性风险之间的关系。第六章是研究结论以及对策建议。依据前文的理论和实证分析的结果，得出本文最终结论及对策建议。图1技术路线图本文创新与不足创新点在国内外现有的关于第三方支付平台与商业银行的关系文献中，多数学者都是在理论上定性分析第三方支付平台对于商业银行的影响，同时也有一部分学者从盈利性角度定量分析二者之间的关系。但是现有的文献在第三方支付平台对商业银行流动性风险影响的研究这方面较少。本文试图探索第三方支付平台与商业银行流动性风险之间的关系，补充现有的商业银行流动性风险管理理论，并为有效预防发生系统性金融危机提供一定程度的支持。不足点本文选取的是中国商业银行全行业的数据，对具体某个商业银行是否适用仍有待考察。用来衡量商业银行流动性水平的指标有很多，比如流动性覆盖率、核心负债比例、流动性比例等，因数据披露的限制，本文选取流动性比例这一数据来衡量商业银行流动性风险，其衡量的准确度有待考量。本文选取的解释变量可能不能完全解释自变量，同时存在其他因素也可能会对商业银行流动性造成影响。相关理论基础第三方支付定义界定第三方支付起源于一种信用担保形式，由实力较强且是独立的机构为买卖两方提供一定的安全保障，从而降低交易过程中有可能出现的不确定因素，推动交易的进一步完成。狭义上来说，第三方支付在具体的交易中一共分为两步，首先由第三方支付平台来充任买卖双方交易过程中的桥梁，为线上买卖双方构建一种信任系统，在买方没有“确认”之前，资金不直接抵达卖方的账户，以使其资金变得更加安全。在买方“确认”之后，中介就把资金转交给卖方。第三方支付在广义上不仅仅停留在作为线上交易结算中介这一形式，而指的是依托于第三方支付形成的信息、技术、大数据计算和信用创造服务等，具体的业务也不只拘泥于互联网支付，同时也包括了移动支付、预付卡等。下图2描述了第三方支付的图谱。第三方支付的各平台受到中国人民银行的管制，各大商业银行为其提供融资渠道，银联为其提供资金的清算。第三方支付平台的主要组成有支付宝和财付通（微信支付）为代表的腾讯金融等。图2第三方支付图谱（资料来源：易观数据）商业银行流动性风险的内涵试图与其余金融机构区分开来的商业银行的基本特征是，它们吸收存款并提供贷款，并利用“杠杆”和“期限转移”来连接供需双方，从而给商业银行发生流动性风险带来了可能性。而流动性风险的爆发可能对商业银行乃至整体经济状况造成极大破坏。一直以来，关于商业银行流动性风险的内涵，国内外都存在较多争议。巴塞尔委员会曾经把流动性定义成为“增加资产并且能够满足到期债务偿还的一种能力”。2018年5月，我国银保监会发布了《商业银行流动性风险管理办法》，办法指出，流动性风险指的是商业银行没有办法以一个适当的成本及时筹集足够的资金以偿还到期债务，履行其他的支付义务并满足日常业务正常进行的风险。例如，商业银行的流动性负债被用来进行非流动性融资和高风险贷款，一旦发生存款人挤兑的现象，银行的流动性在短期内就会不足，导致商业银行流动性风险。流动性风险管理理论发展商业银行的流动性风险管理，主要指对商业银行资产、负债两个方面的流动性进行管理。随着金融市场的不断发展，流动性风险管理理论从最开始的资产流动性管理理论，慢慢演变为负债流动性管理理论，最后发展成为现在的资产负债综合流动性管理理论。资产流动性管理理论贷款理论：作为最古老的资产管理理论，商业银行贷款理论是在18世纪由英国的经济学家亚当·斯密在《国富论》一书中提出的，这个理论持有的观点是，商业银行的资金大部分是来自于流动性比较高的活期存款，因而它的资产活动应该主要聚焦在短期的自还性贷款上，从而维持资产的高流动性。资产转换理论：该理论是在1918年由H.G.莫尔顿提出的，这一理论主要持有的观点是：银行是否能够保持流动性的关键就在于转移和变现银行资产的能力，将一部分可用资金投入二级市场可以满足银行一定的流动性需求。超货币供给理论：该理论形成在20世纪60年代末期，相信商业银行不应该仅仅局限于单纯提供信用货币，还应提供购买证券、发展投资经纪人和咨询、委托代理服务等各种服务，以加强对商业银行的资产管理，使其向更深、更广的方向发展。负债流动性管理理论银行券理论：这是最为古老的负债理论，形成于1960年代初期，该理论认为商业银行使用贵金属作为发行银行券的准备，银行券金额和货币兑现准备的数额之间的比例依照经济条件而有所不同，此理论的核心就在于强调负债的适度性。存款理论：该理论形成于20世纪60年代，主要特征在于稳定性，它强调需要根据客户自身的意愿来安排存款，依照存款的状况来安排贷款以及为贷款的收益支付利息。购买理论：20世纪70年代，购买理论逐渐成型，提出银行应该采取主动负债、主动购买外界的资金等手段来实现负债的流动性管理。资产负债综合流动性管理理论此理论形成在20世纪70年代中后期，认为单单凭借资产或负债管理都无法使商业银行有更加长远的发展，商业银行需要对资产、负债进行双向统一管理，以实现其安全性、流动性、盈利性的均衡，从而使得银行的经营管理更为科学。第三方支付及商业银行流动性现状分析第三方支付现状我国第三方支付发展规模不断扩大，增长速度有所放缓2020年9月，中国互联网络信息中心（CNNIC）公布了第四十六次《中国互联网络发展情况统计报告》，报告显示截至2020年6月，我国网络支付的用户规模已经达到了8.06亿，并且第三方支付的交易规模将持续扩大。支付宝和以财付通为代表的腾讯金融等支付平台成为国民品牌，同时也引领了世界电子支付潮流。第三方支付的遍及在某种程度上填补了小额支付市场的空白，也补足了信用卡支付的缺口，帮助我国支付市场建立更加完备的体系。下图3为2014-2020年我国第三方支付移动支付的市场交易规模，从图中可以看出，第三方支付移动支付交易规模增长速度日渐平稳，一方面是因为市场在一定程度上出现饱和，新用户增长速度较慢；另一方面则是监管政策的不断加码对第三方支付平台的迅猛发展起到了一定的遏制作用。图3第三方支付在中国的发展趋势（资料来源：易观数据）第三方支付平台的泛银行化程度不断提高随着用户数量的提高，第三方支付平台推出愈发类似于银行业务的业务种类。如占有垄断地位的支付宝和微信通过丰富的使用工具和场景来粘住客户，进一步提升了自身在信息搜集上的垄断水平，快速积累资金和信息，进而逐渐触及基金、保险、个人理财等金融服务，一定程度上打破了整个商业银行机构在这一领域的长期垄断。而这一趋势也会推动整个行业的成熟与创新，进而扭转整个第三方支付行业的竞争形式。商业银行流动性风险现状目前，我国商业银行在流动性风险管理方面仍存在管理意识和能力缺乏、资金来源相对不稳定、资产负债结构、期限错配等问题。商业银行流动性风险管理意识缺乏流动性风险管理是具有内生性的，在日常的监测中极其容易被商业银行所忽视。长久以来，国内的银行主要依靠外部推动来进行流动性风险的管理，根据人民银行和监管机构的规定，被动的让报表达到监管要求，未变成银行的自发行为。这使得我国的商业银行对流动性风险认识存在不足，缺少对于流动性风险的危机感，缺少进行流动性风险自我控制的自觉性以及主动性。商业银行资金来源相对不稳定商业银行流动性风险的本质就是在流动性问题产生之后，不能及时进行相应的融资，增加负债。目前，商业银行的流动负债大多以活期存款为主，但随着利率市场化的不断推进，商业银行活期存款流失现象加剧。下图4为2011-2019年我国存款类金融机构活期存款半年度数据，可以看到近几年活期存款总量甚至出现下降的趋势。货币基金等理财工具的兴起，使得商业银行的存款利率不再有竞争的优势。当商业银行缺乏流动性时，只能通过同业拆借弥补资金缺口，资金来源的稳定性变弱。图42011-2019年我国存款类金融机构活期存款半年度数据（资料来源：中国人民银行）商业银行资产负债错配近年来，随着商业银行同业业务的迅猛发展，商业银行负债业务期限越来越短，而与之对应的资产业务期限却比较长，进而导致资产负债期限错配现象愈发严重。商业银行在开展资产业务时，往往更喜欢发放中长期类的贷款，或者中长期投资，从而获得更高的利率收入。与此同时，在开展融资业务时，商业银行通常希望进行短期融资，尽量降低利率从而降低融资成本。此外，由于互联网金融和影子银行的影响，商业银行存款的流失较为严重，客户将很大一部分资金都投入到了收益更高的货币基金平台。商业银行的资产以及负债规模不匹配、期限不匹配的现象加剧，对我国的流动性风险管理提出了更为严格的要求。银保监会2021年1月22日颁布的《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》指出，商业银行应该改善负债来源的稳定性，密切关注任何影响银行债务来源稳定性的内外部原因，加强对债务规模、结构变动的观测和剖析，更好地管理债务规模和结构，防止负债出现重大异常从而引起风险。第三方支付平台对我国商业银行流动性风险的影响分析我国商业银行变化趋势负债结构变动负债业务作为商业银行最基础的业务，包括了存款负债、借款负债和其他负债。其中，存款负债占比超过70%，是商业银行最主要的负债来源。要使负债业务给商业银行带来利润最大化，一方面要扩大债务规模，另一方面还要优化债务的质量和结构。这二者的有效结合是合理安排资产业务，提高商业银行盈利水平的关键。而新兴的第三方支付平台推出了多款理财产品，给商业银行的负债结构带来了较大的改变。尽管流入理财产品的这部分资金最终会通过其他渠道如同业存款等方式回流到商业银行内部，但这也在一定程度上改变了商业银行的负债结构并引发了资金分流，提高了银行的负债成本。商业银行为了应对第三方支付平台带来的存款分流冲击，纷纷自行发行各类理财产品及银行“宝”类产品，产品的资金大多来源于银行自有客户存款或理财客户，这样就进一步加速了商业银行负债结构的变动，负债业务转化为中间业务，导致银行存款的比重下降，非存款类的资金来源变广。各大商业银行推出的类余额宝理财产品如表1所示。表1 商业银行类余额宝理财产品2021年数据（资料来源：各大银行官网）商业银行产品名称最低申购金额赎回模式七日年化收益中国银行活期宝1元T+02.302%工商银行薪金宝100元T+02.230%交通银行快溢通100元T+02.300%民生银行如意宝1分T+02.400%从表格中可以看出，各商业银行为了应对第三方支付平台对资金的截流，纷纷推出了申购金额低、可以及时赎回、收益率较高的类余额宝理财产品。这在一定程度上增加了商业银行的资金成本，且资产结构越来越趋于活期化，使得商业银行可以用于发放贷款的资金减少，资金期限错配，进一步加大了商业银行的流动性风险管理难度。利润空间缩窄随着利率市场化进程的不断推进，商业银行存款竞争进一步加剧，大幅度降低了我国商业银行利润水平。与此同时，政策倾斜向实体经济让利，商业银行放贷利率下降，不良贷款反弹等因素进一步削弱了商业银行的盈利能力。第三方支付平台的出现更是从多个领域挤占商业银行的资产规模，商业银行的客户资源以及原有的贷款利率定价话语权在一定程度上受到了第三方支付平台的威胁，导致商业银行盈利能力和利润水平增速放缓。下图5为2010-2020年我国商业银行年总利润变化情况。可以看到，近几年来我国商业银行总利润在数量上虽保持上升，但增长率却从2011年的26.65%下降到2019年的8.18%，2020年因新冠疫情的爆发和让利实体经济，商业银行利润竟呈现负增长的态势，比去年同期下降了2.7个百分点。图52010-2020年我国商业银行总利润变化（数据来源：Wind数据库）资产质量恶化近年来，商业银行新增不良贷款的数量不断增多，资产质量的管控工作正面临着十分严峻的考验，资产质量下行压力仍然不容忽视。下图6为我国商业银行2013-2020年季度不良贷款余额及同比增长率，可以看出，2013年一季度至2020年四季度，各类商业银行不良贷款余额呈总体增长态势；不良贷款同比增速近年来总体呈现“M形”波动，每年第四季度几乎都出现大幅下降趋势。不良贷款余额逐年增长，信用风险加速暴露。图6商业银行不良贷款余额及同比增长率（数据来源：Wind数据库）第三方支付平台在负债端对商业银行流动性风险的影响商业银行负债资金的主要来源是存款业务，在总收入结构中处于至关重要的地位。相比于商业银行普通存款而言，第三方支付平台提供的理财产品收益更高，且存取款更为灵活便捷，不被时间空间所限制，进而使商业银行的存款减少。除了公众主动存款外，商业银行吸收公众存款的方式大多是发布各种金融产品计划，这类金融产品的风险防控能力通常做得比较好，并且收到中国银保监会和人民银行的监督，但是由于人民银行对商业银行有控制的利率上限，故商业银行存款及理财产品的利率收到银行本身的限制。而第三方支付平台的理财产品利率规定更为市场化，为了获取更多资金可以随时进行利率的调整，相应提高利率，显然这对商业银行来讲是十分困难的。在第三方支付平台兴起前，资金拥有者为了维持日常生产生活的需要，满足自身的交易型货币需求，通常会留存相当一部分高流动性的资产在商业银行活期账户里，这些资产的收益率非常低，但总体规模十分庞大，长期以来就形成了商业银行稳定的资金来源。但随着第三方支付平台的迅猛发展，涌现出了一批高收益、高流动性、低风险的理财产品，这就使得资金拥有者减少存在商业银行的活期存款，转存到第三方支付平台中。小型、中型公司在这个平台上找到了可以满足自身管理资金需求的机会。第三方支付平台的存在减少了银行的一部分存款，对负债业务产生挤兑，挤占了原有的资金流，从而导致流动性降低，产生流动性风险。此外，第三方支付平台的高利率也在一定程度上倒逼商业银行去提高其存款利率，这就增加了商业银行的融资成本，挤占了原有的利润空间。以第三方支付平台支付宝旗下的天弘余额宝货币基金为例，如下图7，自2013年6月推出以来，2013-2017年净资产规模一直在不断攀升，在2017年达到峰值1.58万亿元。2018年底净资产规模首次出现降幅，降幅达28%，主要原因是在2018年其进行了限购，且阿里平台添加了新的基金，分流了天弘余额宝货币基金。2019-2020年净资产规模增速仍旧不高，一方面是受经济大环境的影响，另一方面是因为货币基金市场逐渐趋于饱和，利率降低，对公众的吸引力减弱。下图8为2014-2020年中国商业银行负债规模，可以看到，2014-2016年中国商业银行负债规模增长率有轻微的上涨，但2016-2018年其增长率一直在下滑，由15%下降至6%，2019年涨幅回升后2020年再次下滑至11%。商业银行的负债主要是来自于客户存款，由此可见第三方支付平台货币基金在一定程度上分流了商业银行负债，对商业银行负债端流动性产生影响。图72013-2020年余额宝基金规模（数据来源：天天基金网）图82014-2020年商业银行负债规模（数据来源：Wind数据库）第三方支付平台在资产端对商业银行流动性风险的影响商业银行的资产业务主要是指它的贷款业务，第三方支付平台推出的一系列信贷产品对商业银行的传统信贷产生冲击。存贷利息差是商业银行获取利润的主要来源，所以贷款是极为重要的资产业务。在交易的过程中，商业银行和顾客之间往往会出现信息不对称现象，贷款发放时通常会经历严格的资格审核，因此最后能够获得贷款的一般是优质的大型企业，中小型公司往往因为达不到信贷标准而无法得到贷款。第三方支付平台的出现改变了这一局面，第三方支付机构通过大数据技术降低了获取信息的成本，可以更好的把控信贷风险，可贷款对象群体扩大，信息不对称的问题在一定程度上被减少，为中小企业提供了机会。此外，第三方支付平台相继推出的蚂蚁花呗、借呗、京东白条等业务满足了日常消费群体的消费信贷需求，对商业银行传统的信用卡业务产生了很大的冲击，银行发卡速度变缓。下图9描述了2013-2019年我国商业银行信用卡在用发卡量及人均持有量变化，可以看到，信用卡在用发卡数量和人均持有量2015年首次出现下降趋势，而后几年增速较为缓慢，与我国经济发展水平增速不匹配。第三方支付平台的涌现为消费者提供了小额贷款或提前消费的途径，它们凭借其便捷性、低利率甚至零利率的优势迅速占有了原本属于商业银行信用卡的市场。图10为2014-2020年我国商业银行总资产规模及同比增速情况，可以看到其趋势同总负债规模大体一致，都在2016-2018年出现了较大的降幅，而后虽略有回升，但仍不及2016年的水平。由此可见，在贷款方面，第三方支付平台以其成本低、准入门槛低的优势对商业银行流动性风险产生了影响。图92013-2019年商业银行信用卡在用发卡量及人均持有量（数据来源：智研咨询）图102014-2020年我国商业银行资产规模（数据来源：Wind数据库）第三方支付平台对我国商业银行流动性风险影响的实证分析变量选取及数据来源变量选取被解释变量在进行指标选择的过程中发现，流动性比例、流动性覆盖率、存贷比均可以衡量商业银行流动性水平，但在搜集数据的过程中发现，银保监会对于流动性覆盖率的数据披露是从2017年开始的，数据年限较少，不能准确衡量第三方支付平台和商业银行流动性的关系。在已读的文献中大多也选取了流动性比例（流动资产/流动负债），故本文选取流动性比例（Y）这个指标来衡量商业银行的流动性水平。解释变量本文研究的是第三方支付平台对商业银行流动性风险的影响，所以解释变量为第三方支付移动支付交易规模（X1），因为移动支付占第三方支付规模的绝大部分，且历年数据较全，故选其为解释变量衡量第三方支付平台的发展状况。而第三方支付移动支付市场规模数值较大，为了避免出现统计误差，这里选取它的自然对数LNX1。因商业银行的流动性水平还受到宏观经济以及商业银行自身的影响，所以选取GDP增长率（X2）、货币供应量M2增长率（X3）、商业银行不良贷款比例（X4）、商业银行总资产增长率（X5）作为控制变量，在实证分析的过程中同时纳入解释变量的范围。表2 实证分析变量选取被解释变量Y:商业银行流动性比例（%）解释变量X1:第三方支付移动支付交易规模（亿元）控制变量X2:GDP增长率（%）X3:M2增长率（%）X4:商业银行不良贷款比例(%)X5:商业银行总资产增长率（%）数据来源本文选取2009-2020年共12年的数据为样本进行实证分析，以季度为单位。商业银行流动性比例来自于银保监会，第三方支付移动支付交易规模来自Wind数据库，GDP增长率和M2增长率数据来自国家统计局官网，商业银行不良贷款比例及总资产增长率数据来自银保监会官网。因数据披露限制，商业银行流动性比例、第三方支付移动支付交易规模、商业银行不良贷款比例以及商业银行总资产增长率选取季度数据，GDP增长率和M2增长率选取年度数据。变量描述性统计和相关性分析 表3 数据描述性统计YLNX1X2X3X4X5Mean48.013549.3423737.33333313.416670.0147190.274971Median46.819.8606337.1512.750.016250.1586Maximum58.6313.410.628.50.02041.5833Minimum41.14.2556090.0643Std.Dev.5.4396163.4340762.0338975.5578710.0037740.394342Observations484848484848表4 变量相关性分析YLNX1X2X3X4X5Y1LNX10.8610547761X2-0.877406471-0.8115675911X3-0.659831125-0.7874809190.6202461131X40.6460077680.677981573-0.542181673-0.1644513081X5-0.133619777-0.0823375610.0953963860.042807089-0.3175720221通过协方差分析，得到Y与lnX1，X2，X3，X4，X5的相关系数分别为0.86，-0.88，-0.66，0.64，-0.13说明商业银行流动性风险与第三方支付移动支付市场规模有较显著的正相关关系，与GDP增速以及M2增速有较为显著的负相关关系，与商业银行不良贷款比例有较为显著的正相关关系，与商业银行总资产增长率有不太显著的负相关关系。模型构建因为通过时间序列取对数降低变量的尺度，可以缓解异方差的影响，所以对第三方支付移动支付市场交易规模取对数，故本文构建模型如下：Y=C+β1lnX1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+δ其中C为常数项，β1至β5为待估参数，δ为残差项。实证分析单位根检验因在本文选取时间序列，而时间数列通常情况下是不平稳的，为避免回归方程中出现伪回归现象，故要先做单位根检验，选择平稳变量来做回归。在此选择ADF检验来判断各序列是否是平稳的。在Eviews操作中，根据AIC值，SC值和HQ值最小的准则来判断检验方程中选择“截距项、截距项和趋势性、无”这三项哪个最合适。表5 ADF检验表变量检验形式ADF检验5%显著性水平上的检验值P值检验结果Y(C,T,9)-2.087641-3.5085080.54不平稳LNX1(C,T,9)1.20002-1.948140.94不平稳X2(C,T,9)-2.003375-3.5085080.58不平稳X3(C,T,9)-2.395269-3.5085080.38不平稳X4(C,T,9)-0.993747-2.9266220.33不平稳X5(C,T,9)-2.179160-1.9479750.03平稳DY(C,T,9)-7.163632-2.9266220.00平稳DLNX1(C,T,9)-3.64575-3.5130750.04平稳DX2(C,T,9)-7.011242-2.9266220.00平稳DX3(C,T,9)-7.63702-3.510740.00平稳DX4(C,T,9)-3.924600-3.5107400.02平稳DX5(C,T,9)-5.583038-1.9486860.00平稳注：D表示变量的一阶差分，P值小于0.05表明在5%的显著性水平上拒绝原假设根据检验结果可以看出，原序列解释变量和被解释变量除商业银行总资产增长率外均不平稳。故进行一阶差分，结果表明商业银行流动性比例、第三方支付移动支付市场规模、GDP增速M2增速、商业银行不良贷款比例、商业银行总资产增长率在5%的显著水平上均平稳，因此说明变量的数据选取较好。为了进一步分析同阶差分序列之间的协整关系，接下来需要进行协整检验。协整检验协整关系衡量的是变量相互之间长期稳定的均衡关系，凭借检验对象的不同，可以分为对回归系数的检验、对回归残差的检验两种。因本文未选择VAR模型进行分析，故采用E-G两步法对残差序列进行检验。 表6 E-G两步法检验协整关系零假设：E具有单位根外生变量：无滞后长度：0（自动基于SIC值，最大滞后=9）T统计P值ADF检验值-2.8985150.0046测试临界值：1%水平上-2.6150935%水平上-1.94797510%水平上-1.612408第一步，对同阶单整的Y、LNX1、X2、X3、X4、X5进行简单的线性回归（原序列），得到回归结果，从而生成残差序列。第二步是对残差序列进行单位根检验，如表6，得到P值为0.0046，在5%的显著性水平上拒绝原假设，认为残差序列不含有单位根。模型中残差序列平稳意味着商业银行流动性风险与第三方支付移动支付市场规模之间存在着协整关系。误差修正模型在同阶单整序列存在着协整关系的基础上，本文建立误差修正模型来反映短期偏离均衡状态的话，长期应该怎样修正。用Eviews做出误差修正模型得到的结果为：Y=45.74-0.75LNX1-0.38X2+0.16X3-6.4X4+0.81X5-0.17ECM(-1)T=(2.26)(-0.13)(-1.36)(1.57)(-0.29)(1.39)(-1.86)P=(0.0288)(0.0030)(0.0018)(0.1706)(0.0696)R2=0.9514AdjustedR-squared=0.9468D.W.=2.0584F=1.666093P(F)=0.004546对上述模型进行F检验和t检验，F检验结果说明第三方支付移动支付市场规模、GDP增长率、M2增长率、商业银行不良贷款比例、商业银行资产增长率联合起来对商业银行流动性比例有显著性影响。且在对单个参数进行t检验过程中，常数项、LNX1、X2、X3、X4、X5和误差修正项均是显著的。方程拟合优度为0.9514，说明此模型对商业银行流动性风险的解释程度很好。D.W.值为2.0584，说明残差序列不存在自相关。为了保证回归结果更为准确，下面进行残差自相关和异方差检验。残差的自相关检验和异方差检验为了检验残差是否存在序列相关，采用偏自相关图来进行定性分析，采用LM检验进行定量分析。偏自相关图（图11）显示柱形都在标准差里，残差不存在一阶或高阶自相关。LM检验结果（图12）显示，显著性水平为0.0792，高于0.05，残差不存在自相关，这和前面偏自相关图检验结果一致。图11偏自相关图图12LM检验结果图图13怀特检验图为了检验残差是否存在异方差，即残差平方随着自变量的变化而变化，这里用怀特检验来直接判断，如上图13，结果显示显著性水平为0.2976，高于0.05，不存在异方差，即残差序列同方差。既然残差序列不存在自相关和异方差，那么本文的多元线性回归得到的是最佳线性无偏估计量。实证结果分析表7 实证结果分析变量系数标准误差t统计量P值C57.084274.84238811.788450LNX10.8610547760.449932-0.4629590.0012X2-0.8774064710.272739-5.4529670X3-0.6598311250.185113-1.884070.0665X40.646007768244.46982.3010140.0264X5-0.1336197770.9948680.6625390.5112R^2=0.85523调整后的R^2=0.838323如上表7，得到LNX1和Y的相关系数是0.86，即第三方支付移动支付市场规模变化1%，带动商业银行流动性比例变化0.86个单位，模型拟合优度较好，说明第三方支付移动支付市场规模与商业银行流动性比例在一定程度上呈线性方向变动，即第三方支付平台给商业银行流动性风险带来了一定的影响。研究结论及对策建议研究结论商业银行流动性风险管理难度随着第三方支付平台的发展而加大。本文选取2009-2020年的经济数据，建立多元回归模型分析第三方支付市场规模对商业银行流动性风险的影响。研究表明第三方支付移动支付市场规模与商业银行流动性比例之间的相关系数为0.86，有显著的正相关关系。随着第三方支付市场规模的增加，商业银行流动性风险呈现上升的趋势。主要是因为第三方支付平台在负债端分流了商业银行的存款，资产端分流了商业银行的贷款客户，从两个方向分别对商业银行的流动性产生影响，给商业银行带来一定程度的流动性风险。通过观察近几年的数据发现，第三方支付平台的发展逐渐呈现放缓的趋势，主要是受经济大环境以及监管政策的影响，我国商业银行应该抓住这一机会，推进战略升级转型。对策建议本文着眼于分析第三方支付平台对商业银行流动性风险的影响，但第三方支付平台的出现对商业银行并非只有风险，也给商业银行提供了许多新的发展机会。银行业应该抓住时代发展机遇，增强自身竞争力。加强与第三方支付平台之间的合作我国商业银行应该正确处理好和第三方支付平台之间的关系，与第三方支付平台互相取长补短，促进双方的互惠共赢，走出一条适合双方可持续发展的道路，促进信息资源的互相连通。商业银行可以合理利用第三方支付平台在信息获取这一方面的优势，尽可能地降低自身搜集客户信息的成本，从而提升客户的匹配程度，为客户提供更加精准的服务。创新自身的业务模式随着时代大背景的发展，商业银行不应一味地遵循以前僵化的业务模式，应该积极主动寻求创新，兼顾传统市场和新兴的市场，切实履行差异化战略。同时积极开展表外业务，制定出符合时代发展大势的发展战略，为自身的安全性、流动性、盈利性寻求保障。健全自身流动性风险管理结构商业银行应该提高自身流动性风险管理的意识，及时进行流动性压力测试，尽可能识别并及时化解风险。制定专门的风险管理计划，建立适合自身发展的流动性风险检测指标体系，同时制定应急预案，提高自身抵御风险的能力。强化资产负债结构管理在资产管理方面，商业银行首先要尽量提高发放贷款的质量，强化审批流程，降低不良贷款发生的可能性。其次要扩大贷款对象群体，加大对符合条件的小微企业和个人贷款力度。负债方面，银行要增加自身的融资渠道，推行多元化的融资手段，增加资产的流动性，重视挖掘中小企业群体。

主要参考文献郑璇，“第三方支付业务对银行网银业务的影响”，《中国信用卡》，2011年第8期。李瑞红，“商业银行与第三方支付机构合作风险及防控建议”，《华北金融》，2013年第8期。王雅俊，“互联网金融对商业银行发展模式的效应研究”，《技术经济与管理研究》，2016年第11期。李淑锦、陈莹，“第三方支付对大型商业银行流动性影响实证研究———基于流动性偏好动机视角”，《财经论丛》，2017年第12期。姜蕾，“互联网金融的发展对我国商业银行流动性影响的研究”，硕士学位论文，2018，山东财经大学。吴中超、高洪洋，“互联网金融背景下我国中小银行的机遇与战略模式选择”，《金融发展评论》，2018年第3期。何灵，“第三方支付对商业银行流动性风险的影