通信行业研究：光模块大厂NPO方案发布在即OpenClaw带动国产算力加速

一、细分行业观点周务指+1.99器数-0.64骨第财总营为172美同增长（RPO）5530325290元。NebiusGroupN.V.AI务，且将向Nebius投资20亿美元。全球AI算力需求持续增长。图表1：服务器指数(8841058.WI)走势：周模指+6.17块数+2.65。通出首款向一人智网的400G/TeraHopOFC202612.8TbpsXPO6.4TbpsNPO。XPOMSA12.8TbpsNPOScale-upTAM图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势IDC本周IDC指5.1本以IC数-0内讯百里巴节动美京等联OpenClaw图表3：IDC指数(866052.WI)走势图表4：本周通信板块景气度板块景气度指标本期景气度说明运营商稳健向上5G投资周期结束，电信行业端承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。光模块稳健向上头部光模块厂商将在OFC发布NPO方案，持续看好光入柜内的增量逻辑。服务器稳健向上甲骨文业绩超预期，未来收入指标RPO大超预期增325至5530亿美元，支撑全球AI算力beta。交换机稳健向上高速交换机放量，国产交换机有望在Scale-up域实现突破。连接器稳健向上意华股份表示目前高速连接器产品在手订单充足，看好超节点加速渗透趋势下连接器用量增长。IDC加速向上国内互联网大厂陆续推出OpenClaw部署方案，国产算力斜率陡峭。物联网加速向上字节“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段，将分版本推出，AI端侧有望突破。液冷高景气维持RubinNVL72机架采用100液冷，且支持45摄氏度进水温度，无需高能耗的冷水机组，液冷渗透加速。同花顺，观点网，新华财经，讯石光通讯网，网易智东西二、核心数据更新运营商：运营商数据维持稳健增长2025年电业收计成1.75元同长0.7。图表5：2025年12月电信主营业务收入同比增加11,6001,5501,5001,450

15%中国:中国:电信主营业务收入:当月值（亿元）中国:电信主营业务收入:当月环比（%）中国:电信主营业务收入:当月同比（%）0%5%1,4001,3501,300

-5%-10%1,250

2024-11 2024-12 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 2025-07 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11

-15%，工信部截至2025年底，中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业的固定宽带互联网接入用户总数达到6.91亿户，2.3834.53.6202519.875G12.0465.9。图表6：千兆用户占比超三成 图表7：截至12月末5G用户占超六成25,00024,00023,00022,00021,00020,00019,000

35%以上用户数（万户）以上用户数（万户）以上用户占比（%）34% 1233% 1032% 8631%430% 229% 0

705G移动电话用户数（亿户）5G移动电话用户占比（）655G移动电话用户数（亿户）5G移动电话用户占比（）605550 工部 工部20253958GB17.3202516.1396512（DOU）23.04GB/户月。图表8：1-12月移动互联网累计量同比增长17 图表9：12月当月DOU达22GB/户·月0

移动互联网接入流量（亿GB，左轴）户均移动互联网接入流量（GB/户*月，右轴）5年年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月

0

移动互联网接入流量（亿GB，左轴）户均移动互联网接入流量（GB/户*月，右轴）5年年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月工部 工部20252.0214.2；移动信务入比降2.4。图表10：电话通话量持续下滑 图表11：移动短信业务量快增长-3%-4%-4%-5%-5%-6%-6%1-6月1-7月1-8月1-9月月月月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月月月月

移动电话去话通话时长增速（移动电话去话通话时长增速（%）202520252025202520252025202520252025202520252025202520252025202520252025202420242024202420241-121-111-101-91-81-71-61-51-41-31-21-121-111-101-91-8

25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%

移动短信业务量增速（%，左轴）移动短信收入增速（%，右轴）工部 工部202512.514877202510GPON3162341.920255G483.8万个，比上年末净增58.8万个。图表12：千兆光纤宽带网络设步推进 图表13：5G网络建设持续深化互联网接入端口数（亿个）12.6互联网接入端口数（亿个）12.512.412.312.212.112.011.911.811.711.6

5G基站（万个）5G基站（万个）当月新增（万个）121110982024年121110982024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月年12月20254202532025220241220241120241020249年年年年年年年月月月月月月月20254202532025220241220241120241020249

年年年202572025620255月月月202572025620255

年年年年年月月月月月20252025202520252025工部 工部20252025202520252025光模块数据年1-12月我光块口据降当同加0.87累同降16.00图表14：1-12月光模块出口金额比增加1 图表15：12月光模块出口金额同增加0.87

中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计值:亿亿美元

100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00

7.006.005.004.003.002.001.000.00

中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月环比%中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月同比%140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.002023-012023-032023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-11物联网数据：至2025年12月我国动网蜂终用数达28.88亿同增长8.73本净增2.322024Q13Q25网模出量比长。图表16：截至12月末蜂窝物联网终端用户数同比增长9.85

图表17：2025年Q3物联网模组出货量同比增长10

（亿户）

18%16%14%12%10%8%6%4%2%年年9月月月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月

80%70%60%50%40%30%20%10%2020-Q42021-Q12020-Q42021-Q12021-Q22021-Q32021-Q42022-Q12022-Q22022-Q32022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q3-10%-20%-30%

蜂窝模组出货量同比增速（%）工部 国证数未实室导纵横三、本周行情回顾周情（3月9-3月13），参申级行划，信块跌幅-0.12排全业第11。图表18：板块周涨跌幅排序（）6420(2)(4)(6)计算机社煤炭申万通（幅五为恒顺科泽技、，跌幅别为-8.25。图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）13.46% 12.29% 11.53%13.46% 12.29% 11.53%11.02%9.7涨跌幅-8.25% -8.41%-10.33%-11.66%-14.15%10%5%0%-5%-10%-15%长飞光纤天邑股份鼎信通讯光迅科技中信国安坤恒顺维信科移动-U润泽科技中光防雷精伦电子长飞光纤天邑股份鼎信通讯光迅科技中信国安坤恒顺维信科移动-U润泽科技中光防雷精伦电子四、本周重要新闻2026312CITRINICPOOpenClawClawdbotMoltbot)OpenClaw新易盛：20263122026OFCIMDD400G/λ1.6TDR4OSFP1.6TDR4OSFP(8:4)PAM48×200G4×400G102.4T与上代于8×200G案的1.6TDR8模块，该决案借4×400G光接设，帮客户少50的102.4T400G400G·DirkLutz)400GAppliedOptoelectronicsInc.：随着人工智能算力集群的加速扩张，数据中心内部高速互连需求正迎来爆发式增长。美国光模块制造商AppliedOptoelectronicsInc.（AOIAAOI）391.6T2AIAOI202610AI400G800G1.6G1.6T腾景科技：3月11日，腾景科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司具备高密度连接、低损耗耦合、高精度对准等技术能力，自研CPO（共封装光学）光连接器产品已在开发验证中。博通：3113nm400G/PAM-4DSP——TaurusBCM836401.6T400G/1.6TIAITaurus1.6TBCM836401RU102.4TAI400G/400G/204.8TTikTokAI31225AIBlackwellAolaniCloud3.6B200TikTokAI火山引擎：9ArkClawSaaSOpenClawPlanArkClaw，“CodingPlanProArkClaw，“CodingPlan7Doubao-Seed-2.0Kimi2.5MiniMax2.5，ArkClawDoubao-Seed2.0Pro腾讯：3月9日消息，腾讯云官方微信公众号今日发文，腾讯旗下全场景AI智能体WorkBuddy正式上线。OpenClaw1QQWorkBuddy20SkillsMCPAgentHunyuan、DeepSeek2000NVIDIA：TrendForceAIGPU(Sc