车联网市场前景广阔各方紧密布局

车联网市场前景广阔，各方紧密布局观点概述行业分析现状分析投资标的推荐观点：“大，好，乱，多”，推荐盛路通信1.车联网市场——市场空间巨大2.现状——格局乱，各方忙布局3.预测——车联网行业将迎来大整合，汽车电子一只独秀车联网概述车联网是什么？车联网车与路车与人车与基础设施车与车车联网（IOV，InternetofVehicle）是物联网在汽车领域的一个细分应用，是指车与路、车与车、车与人、车与基础设施之间实时联网，实现信息互联互通，从而对车、人、物、路、位置等进行有效的智能监控、调度、管理的网络系统。资料来源：公开资料，华创证券资料来源：公开资料，华创证券行业分析车联网能做什么？出行服务类导航定位周边检索安全服务类全面车况检测防盗报警生活娱乐类代驾、保养提醒、提供打折优惠信息、娱乐资讯、灾害预警、多方通话和可视电话功能资料来源：公开资料，华创证券资料来源：GSMA，华创证券行业分析当前车联网行业各方博弈与趋势预测车联网汽车生产商互联网公司通信运营商汽车电子厂商造车，卖车平台之争收流量费前装买车机，后装买盒子车联网的最终目标——“安全”与“娱乐”完美融合，向智能汽车发展保险公司二手车市场行业分析为什么关注车联网？原因1：从全世界的角度看，发展前景广阔。到2018年，车联网市场空间中€245亿来自车内服务，€69亿来自硬件，€45亿来自车联网服务，以及€41亿来自流量费用。资料来源：GSMA，华创证券行业分析为什么关注车联网？原因2：从国内需求的角度看，汽车市场繁荣带来车联网千亿需求。目前我国私家车保有量在1亿量左右，近几年内车联网渗透率快速增长。根据诺达咨询2013年10月的研究报告显示，2013年车联网在国内市场的渗透率是4.6%左右，预计2015年，国内车联网渗透率将达到8.5%。根据易观智库分析数据表明，到2020年，车联网渗透率有望突破20%。资料来源：诺达咨询，华创证券行业分析截止2012年，国内汽车保有量是8838.6万辆，按照每年17%的保守增速推算，2020年全国的汽车总规模将突破2.2亿辆。这意味着车联网的用户数将从600万（2013年）激增至4000多万，假设每台车能带来3000元的收益（包括硬件费用、软件费用、服务费用以及流量等增值服务），车联网将有超千亿的市场空间资料来源：诺达咨询，华创证券行业分析为什么关注车联网？原因3：从汽车配件行业内部分析，车载信息系统处在行业的上升期，集中度低，具有巨大的发展空间。资料来源：德勤，华创证券行业分析为什么关注车联网？原因4：两客一危先行，政策指引车联网落地。时间部门政策主要内容2014.7国务院发展研究中心、中国汽车工程学会和大众汽车《2014中国汽车产业发展报告》2014汽车蓝皮书以“第三次工业革命对中国汽车产业的影响及对策研究”为主题，主要研究了第三次工业革命对中国汽车产业的影响及应对策略，并重点探讨了车联网产业现状及发展趋势2014.4交通部《交通部关于加快推进城市公共交通智能化建设通知》加快开展城市公共交通智能化应用示范工程建设项目前期工作。确定支持太原、石家庄、青岛等共26个城市开展城市公共交通智能化应用示范工程建设2013.9交通部《交通运输部办公厅关于推进交通运输信息化智能化发展的指导意见》加强信息化智能化发展统筹规划，加强业务流程优化和管理模式创新，加强信息数据的采集、管理与应用，加强重点应用领域信息系统建设，加强智能交通技术集成创新和试点示范，加强可持续发展体制机制建设，加强信息化智能化标准体系建设，加强网络与信息安全保障体系建设。2012.7国务院《国务院关于加强道路交通安全工作的意见》旅游包车、三类以上班线客车、危险品运输车和校车应严格按规定安装使用具有行驶记录功能的卫星定位装臵，卧铺客车应同时安装车载视频装臵，鼓励农村客运车辆安装使用卫星定位装臵；重型载货汽车和半挂牵引车应在出厂前安装卫星定位装臵，并接入道路货运车辆公共监管与服务平台资料来源：媒体资料，华创证券行业分析车载信息系统产业链:资料来源：华创证券终端感知层（数据交互）数据传输层（数据传送）硬件芯片车机软件OBD地图语音均胜电子、大唐电信、船天电子、东风科技赛格导航、盛路通信元征科技、腾讯四维图新、高德地图科大讯飞、歌乐声学电信运营商联通、电信、移动平台应用层（服务提供）上游中游大众市场：前装上海通用（安吉星）、上汽集团大众市场：后装荣之联、腾讯、元征科技、行业市场天泽信息、千方科技、启明信息、捷顺科技、北斗星通、合众思壮、海格通信下游开发博彦科技3现状分析近期车联网市场动作频频巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司近日表示：将帮助包括福特汽车和戴姆勒公司的梅赛德斯-奔驰在内的汽车公司，投资一项为司机量身打造的车载实时服务。此前，该公司已同意从诺埃尔集团买下为汽车公司提供即时问询和远程信息处理服务的MyAssist公司.苹果公司发布新闻稿称旗下新的iOS—汽车整合功能CarPlay将在日内瓦国际汽车展（3月4日）正式亮相。使用Carplay，用户可以在汽车上使用更加直观的方式来拨打电话、操作导航、听音乐和访问信息（类似短信等）沃尔沃与爱立信就签署七年合作协议，将联合推出车联网云平台商用服务。2012.122014.32014.1谷歌在IO开发者大会上推出了安卓车载系统AndroidAuto2014.6诺基亚宣布启动价值1亿美元的车联网基金，并委托诺基亚成长基金专门管理，主要投资对象是具有发展潜力的车联网技术、智能汽车技术和互联网本地服务类公司。2014.5腾讯发布了其首款智能汽车产品路宝App+路宝盒子。2014.5英特尔投资宣布投资日本一家无人驾驶技术开发企业2014.5阿里完成全资收购高德。2014.2资料来源：媒体资料，华创证券3现状分析整车厂商的车联网：以自有品牌为主，通过车机提供服务，较封闭汽车品牌车机名称G-bookOnstarSyncIdriveCarwingsE路享车辆检测

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3现状分析整车厂商的车联网：以自有品牌为主，通过车机提供服务，较封闭汽车品牌车机名称CommandIncallDpartnerInkaNetThink标志车辆检测

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资料来源：媒体资料，华创证券3现状分析互联网巨头的车联网：制定标准并开放，重视与手机互动名称Android

AutoCarPlay互联网

汽车CarNet路宝盒子操作系统AndroidiOSyunOSAndroidAndroid地图服务Google

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前车/后车前车前车整车前车后车故障检测

√驾驶评分

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√资料来源：媒体资料，华创证券3现状分析汽车电子厂商：前装注重手机互连，后装注重OBD切入汽车电子厂商角逐车联网市场通过两种方式——前装关注手机互联，代表厂商盛路通信，后装注重OBD切入，代表厂商元征科技和上海博泰。全国做OBD的企业有近3000家，OBD类产品曾一度被认为没有找到用户的需求痛点，是一款前途暗淡的智能硬件，但是身处车联网大潮中，有朽木逢春的迹象。公司产品名称前装/后装功能特点元征科技golo后装依托元征的汽车维修线下优势，实现线上的实时远程诊断，能够兼容多达2800个车型上海博泰iVokaminiX后装关注节省成本和安全防护，功能包括汽车碰撞报警通知、精准位置监控、历次行程全记录、车况即时提醒、专业故障检测和车况远程读取盛路通信DA智联系统前装DA目前已适配于东风日产、大众、丰田、广本等10多个畅销品牌车系的60多款中低端车型，并能兼容130余款主流智能手机，产品优先发优势明显4投资标的推荐盛路通信（002446）资料来源：华创证券4投资标的推荐盛路通信（002446）——推荐直接原因：公司公告4.8亿收购合正电子获批推荐原因：DA产品先发优势明显,布局车联网入口前装市场先发力，后装逐步拓展业绩承诺+奖励，合正电子有望超预期传统天线业务受4G投资拉动影响预计大幅增长资料来源：华创证券4投资标的推荐DA产品先发优势明显,布局车联网入口DA目前已适配于东风日产、大众、丰田、广本等10多个畅销品牌车系的60多款中低端车型，并能同时兼容130余款主流智能手机，产品优先发优势明显。我们看好公司产品方向，认为利用产品先发优势尽早抢占入口将为后续运营形成有力支撑，公司估值有望实现从硬件商到车联网平台运营商的切换。前装市场先发力，后装逐步拓展前装方面，DA已经在东风日产新天籁、新轩逸、新阳光车型中实现销售，目前与东风日产就其余车型（如骊威等）的合作正在洽谈，东风本田、奇瑞汽车、上汽通用五菱、众泰汽车、北汽银翔等多家车厂就DA智联系统的合作均陆续进入实质性阶段；后装市场预计2014年通过经销商覆盖4S店将达到570家，通过直营4S店资源达到150家，DA产品今年销售目标为20万台。4投资标的推荐业绩承诺+奖励，合正电子有望超预期合正电子承诺14-16年完成1.83亿业绩，同时超过承诺扣非后的净利润的10%时，将支付奖励,从公司目前进入车场进展来看，我们认为公司很可能超额完成业绩承诺。传统天线业务受4G投资拉动影响预计大幅增长盛路通信传统天线随着运营商4G网络建设的需求逐步释放，明显好转，中报业绩预计增长54%-99%，今年受4G建设影响，传统业务有望实现大幅增长。风险中日问题可能影响日产销量、DA系统销量不达预期、毛利率快速下降

华创证券所长助理，通讯行业首席分析师：马军曾任工业和信息化部电信研究院规划所主任工程师，主要从事电信产业政策研究与运营商战略规划，支持和参与的项目包括通信业“十一五”、“十二五”规划，三网融合、信息产业、物联网等“十二五”规划，3G业务规划、3G发展评估、金融危机对中国电信业影响既对策等多项课题，获得多项奖励，在多种刊物发表论文20多篇。在华创撰写包括信息服务、信息设备各细分行业和主题行业深度报告20余篇及多家公司深度报告，2013年水晶球第四名，新