纺织品和服装行业研究：晶苑国际26年预计稳增长；2月美护线上短期承压

内容目录1、观点 4苑际布报预计26维稳增长 42月护上期压，八近节现弱 42、业据踪 63、资议 84、周情顾 95、业闻态 106、司态 127、险示 12图表目录图表1：2025年苑分品营情况 4图表2：2025年苑分地营情况 4图表3：毛平25-26年2月上GMV（亿及增速 5图表4：毛平肤水线上GMV现好 5图表5：绽家25-26年2月上GMV（元及比增速 5图表6：斐萃25-26年2月上GMV（万） 5图表7：韩束25-26年2月上GMV（元及比增（） 6图表8：极方25-26年2月上GMV（元） 6图表9：12服零比增环下降 6图表10：12金珠零售续温 6图表11：大原料格汇总 6图表12：328级现走势（元/7图表13：CotlookA（美分/7图表14：粘短价走势（/7图表15：涤短价走势（/7图表16：长棉格势图元吨） 7图表17：内棉差格走图元吨） 7图表18：COMEX金收盘价 7图表19：黄现价（元克） 7图表20：化品零比增（） 8图表21：棕油货（元吨） 8图表22：原价（元/8图表23：上纺服板块跌幅 9图表24：上纺服板块跌走势 9图表25：上各块跌幅） 9图表26：近周织装行涨前名 9图表27：近周织装行跌前名 10图表28：近周容理行涨前名 10图表29：近周容理行跌前名 10图表30：上（2026/03/13-2026/03/20）点司公告 121、周观点26年维持稳健增长晶苑际周布2025报，2025实收入26.4亿美，比长6.9，保良好增长趋势，主要客户优衣库、阿迪达斯、lululemon、迪卡侬等订单稳健成长；毛利率19.9，升0.2个分；净润2.25美，长12净率8.5提升0.40.4866。公司五大业务板块均实现增长，生活方式类服装/运动服饰和户外服饰/牛仔/内衣/针织衫营收分别同比增长7/8/4/9,业务占比维持健康。分地区看，亚太地区销售8104075.1219.45，9.8837.4。图表1：2025品类生活类服装运动户外牛仔内衣针织衫营收（百万美元）744599540466292YOY78479占比2823201811图表2：2025地区亚太欧洲北美营收（百万美元）1060512988YOY875占比40.219.437.420262026实现5-10的产能扩张。埃及产能的开发计划分阶段进行，公司将先启动服装20266000如果地缘冲突局势情况不恶化埃及预计承担公司30订单。公司原材料方面受原油成本126前需求情况乐观，随着公司持续扩张产能，营收中期维度有望维持稳健增长。同时公司2毛戈平：据久谦数据，2026年2月主流电商平台（天猫、抖音、京东）GMV共26.28亿，比降15.67其彩占比72护肤比28从品现来，鱼子酱面膜///GMV分别为3810万元/2149万/2489/1180万，比长-59.1。7.06.05.04.03.02.01.00.0(1.0)400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%抖音GMV抖音yoy7.06.05.04.03.02.01.00.0(1.0)400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%抖音GMV抖音yoy京东GMV京东yoy天猫GMV天猫yoy护肤GMV（万） 香水GMV（元）1400久谦 久谦20262）GMV为2.247元同升高4.44；原/面霜关品GMV别为6489万元/2721万，比-15.21可金2026年2月流商台天、抖、京东）GMV为5228万同比低1.48；原膜王重胶蛋白紧嘭次/眼霜关品GMV为3560万元/393万元/278万元同比+4.32。20262GMV0.34/0.49元/0.067元同比加37.55天占快升以对抖ROI20262/GMV905/566/349万元，抖音仍为主要发力渠道，整体环比高速增长，爆品复制打造能力持续验证。图表5：绽家25-26年2月线上GMV（亿元）及同比增速 图表6：斐萃25-26年2月线上GMV（百万元）2.5 500.00%2 400.00%1.5 300.00%1200.00%0.50 100.00%-0.5 0.00%-1 -100.00%抖音GMV 京东GMV 天猫抖音yoy 天猫yoy 京东yoy0抖音GMV 京东GMV 天猫GMV久谦20262GMV4013/4.977亿元/4318万同比加-14.96，音道比速逐放。，20262/GMV52/573/27图表7：韩束图表7：韩束25-26年2月线上GMV（亿元）及同比增速 图表8：极方25-26年2月线上GMV（万元）（）109876543210300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%抖音GMV抖音yoy京东GMV京东yoy天猫GMV天猫yoy抖音GMV 京东GMV 天猫GMV0久谦 久谦2、行业数据跟踪1月服装零售表现稳健。13.324况下仍保持稳健增长，反映终端销售情况逐步好转。环比看，1月零售数据较服装板块，1月零售数据较123.6pct，24113部分地区异常天气影响，但整体来看我们认为最差的时候已经过去。鉴于服装板块的弹性和改善空间，建议对服装零售保持乐观，看好未来增长潜力。图表9：12月服装零售同比增速比下降 图表10：12月金银珠宝零售继续温，328级棉现货/美棉CotlookA///长绒棉价分为-1.35，外价差为2567元吨，跌为17.75。COMEX金货：周收价5202.8美元盎、两价-0.45。原材料名称价格原材料名称价格周涨跌幅价格日期328级棉现货16649元/吨-1.352026/3/20美棉CotlookA79.35美分/磅4.822026/3/19粘胶短纤13150元/吨1.942026/3/19涤纶短纤8380元/吨-1.472026/3/19长绒棉26440元/吨0.642026/3/20内外棉价差内外棉价差2567/吨-17.752026/3/20图表12：328级棉现价走势图（元吨） 图表13：CotlookA指数（美分/20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,000

180160140120100806040200图表14：粘胶短纤价格走势（元吨） 图表15：涤纶短纤价格走势（元吨）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0002022/2/152022/5/152022/2/152022/5/152022/8/152022/11/152023/2/152023/5/152023/8/152023/11/152024/2/152024/5/152024/8/152024/11/152025/2/152025/5/152025/8/152025/11/152026/2/15

10,0009,0008,0007,0006,0005,0003,0002,0001,0002022/2/182022/5/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/182023/5/182023/8/182023/11/182024/2/182024/5/182024/8/182024/11/182025/2/182025/5/182025/8/182025/11/182026/2/18图表16：长绒棉价格走势图元/） 图表17：内外棉价差价格走图元/吨）中国棉花价格指数长绒棉:137 中国棉花价格指数长绒棉:137 中国棉花价格指数长绒棉:23735,00030,00025,00020,000

20,00018,00016,00014,00012,0002023/3/172023/6/172023/3/172023/6/172023/9/172023/12/172024/3/172024/6/172024/9/172024/12/172025/3/172025/6/172025/9/172025/12/172026/3/1715,000图表18：COMEX黄金期货收盘价 图表19：黄金现货价格（元/克）6000550050004500400035003000250020002024-06-172024-07-172024-06-172024-07-172024-08-172024-09-172024-10-172024-11-172024-12-172025-01-172025-02-172025-03-172025-04-172025-05-172025-06-172025-07-172025-08-172025-09-172025-10-172025-11-172025-12-172026-01-172026-02-172026-03-17

期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）

现货…现货…2022-09-162022-11-162022-09-162022-11-162023-01-162023-03-162023-05-162023-07-162023-09-162023-11-162024-01-162024-03-162024-05-162024-07-162024-09-162024-11-162025-01-162025-03-162025-05-162025-07-162025-09-162025-11-162026-01-162026-03-1612128.8112.7pct。图表20：化妆品社零同比增速（）5040403020100(10)(20)(30)社会消费品零总:月比 化妆品类商品售值:当同比本周原材料价格上升。棕榈油：近一周（2026.3.13-2026.3.20）价格上涨0.6；原油价格近周（2026.3.13-2026.3.19）格涨6.9。图表21：棕榈油现货价（元/吨） 图表22：原油价格（美元/桶）现货价:现货价:棕榈油15500135001150095007500550035001500

140 现货价:Brent原油03、投资建议纺服板块：海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，同时主业成人25COC；2626美护板块：市场对品牌质地认可度高，护肤、香水线有望打开新增量空间的毛戈平。4、上周行情回顾上周（20263132026320300为-2.19、-2.90、-3.38，纺织制造板块下跌5.43。板块对比来看，纺织服装最2918联发股份、万里马跌幅居前。 纺织服装 上证指数 深证成指沪深300 纺织服装 上证指数 深证成指沪深300板块名称一周涨跌幅（）上证指数板块名称一周涨跌幅（）上证指数-3.38深证成指-2.90沪深300-2.19纺织服装-5.43纺织制造-6.65服装家纺-4.820.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%-6.0%图表25：上周各板块涨跌幅（）2026/3/16 2026/3/17 2026/3/18 2026/3/19 2026/3/20图表25：上周各板块涨跌幅（）420(2)(4)(6)(8)(10)(12)(14)电建公银农化家食采通轻医房纺休计交美电建钢商汽非机传有综国气筑用行林工用品掘信工药地织闲算通容子筑铁业车银械媒色合防设装事 牧 电饮制生产服服机运护 材贸 金设 金军备饰业 渔 器料造物装务 输理 料易 融备 属工图表26：近一周纺织服装行业涨幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）3998.HK波司登4.101.2313,090300658.SZ延江股份23.57(11.32)12,606300945.SZ曼卡龙15.50(11.38)5,002605003.SH众望布艺28.98(5.39)905603608.SH天创时尚10.39-9.347,594（剔除st标的）证券代码证券简称周度收盘价（元）涨跌证券代码证券简称周度收盘价（元）涨跌幅（） 成量（万股）002394.SZ联发股份9.86-10.6125,698300591.SZ万里马11.17-8.2246,334002098.SZ浔兴股份9.78-5.058,156000955.SZ欣龙控股5.14-4.2820,461603001.SH奥康国际8.52-3.959,079（剔除st标的）2920证券代码证券简称证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）300740水羊股份20.29(2.83)5,03602145上美股份60.657.63651300132青松股份8.74(2.35)9,066603630拉芳家化16.01(6.04)1,359603983丸美生物26.81-2.30849（剔除st标的）证券代码证券简称证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）YSG逸仙电商3.890.0078300955嘉亨家化33.60-8.00814002803吉宏股份17.58-3.833,289600315上海家化22.005.364,244BZUN宝尊电商2.20-8.33108（剔除st标的）5、行业新闻动态零的突破——苏州吴江首创零（负）碳认证赋能纺织低碳转型提速远航中国经济网：3月18日，苏州吴江纺织产业再传捷报：继获得中国质量认证中心的零(负)碳产品认证后，再度获得国际权威认证机构(Intertek天祥)颁发的零(负)碳评价证书。手握两张重磅绿色认证，吴江纺织产业不仅开启了抢占国际绿色低碳市场制高点的步伐，更以全链条零碳技术筑牢苏州制造国际竞争力，为吴江千亿纺织产业绿色转型、抢占全球低碳赛道标注了新的高度。纺织业是吴江的支柱产业，其绿色化发展对实现国家双碳目标、推动长三角生态绿色一体化发展具有重要战略意义。去年以来，吴江聚焦双碳目标与产业链布局，锚定绿色化转型方向，推动光电缆产品碳足迹标识认证，首创性提出并构建零(负)碳纺织纤维面料认证评价体系，为千亿级产业践行双碳提供了创新探索和示范性案例。吴江区市场监管局充分发挥职能优势，努力夯实计量、标准、认证认可、检验检测等质量基础，联合盛虹等行业龙头，积极对接国际权威认证机构(Intertek天祥、CQC中国质量认证中心等)，经过多轮科学论证与实践探索，零(负)碳纺织纤维面料认证评价体系持续攻关，不断完善。该评价体系针对纺织产业链长、碳核算复杂等核心痛点，依据纺织企业生产原材料、生产工艺等多维因素，首创近零碳、零碳、负碳三级评价规则，对纺织产品进行分级评价，并赋予相应的标签，引导纺织企业实现从近零碳——零碳——负碳阶梯式绿色转型。评价体系目前《认证评价规则(草案)》已编制完成，正在与相关国际机构进行规则互认、对接。在建立负碳产品标签制度过程中，针对核算难、认证难、应用难三大难题，吴江区市场监管局探索搭建覆盖了纤维--织造--印染--成衣--回收全环节的纺织行业专用生命周期评价(LCA)模型，该模型可依托区块链技术对碳报告全程存证，形成数据自动采集--智能核验--认证直通服务链。在此基础上，持续创新零碳新生模式，在产品出厂环节完成碳抵消，下游企业无需追溯上游数据，可直接采用经认证的零(负)碳原料或半成品。此举大大缩短了产品绿色认证周期，将原来的180天压缩至30天以内。标准、认证、标识、模式的系统性创新，为破解纺织行业绿色转型共性难题提供了吴江方案，在助力企业突破国际绿色贸易壁垒，拓展海内外绿色市场的同时，也为长三角乃至全国纺织产业低碳转型提供可复制推广的经验，树立起绿色低碳纺织看吴江的全球品牌形象河北尚义：企业生产跑出加速度人民网-河北频道：人勤春来早，实干正当时。今年开春以来，河北尚义县各工业企业纷纷按下生产快进键，全力以赴抢进度、赶订单。作为本地服装加工的重点企业，张家口伦比服饰有限公司正以满负荷运转的状态，掀起新一轮的生产热潮。生产车间内，机器的轰鸣声不绝于耳，裁剪、缝制、整烫、包装……各条生产线有序运转，工人们精神饱满地在工位上忙碌着。为抢抓市场机遇，企业在年初就对全年的生产计划进行了周密部署，并对设备进行了全面检修。据了解，2026年首批工装订单数量较大，为了保障生产顺畅，车间管理团队对流水线工序进行了优化，确保生产高效推进。目前我们接到的订单已经排到了第二季度，生产线处于满负荷运转状态，我们通过优化生产流程和人员调配，有信心在第一季度完成12万套左右的产量，为全年产值增长打下坚实基础。张家口伦比服饰有限公司副总经理张亮说。张家口伦比服饰有限公司的繁忙景象，不仅展现了企业自身发展的强劲脉搏，也折射出尚义县工业企业抢抓开局、全力冲刺的积极态势。当地企业正以实干姿态，为全年高质量发展开好局、起好步。2026中国纺织品商业协会：为深入探讨人工智能赋能传统产业转型升级路径，培育贴身服饰产业新质生产力，由中国纺织品商业协会与汕头市纺织服装产业协会联合主办的2026318AIAI中国纺织品商业协会会长雷利民在致辞中指出，AI技术正深刻重塑贴身服饰产业发展格局，行业迎来新机遇的同时也面临转型挑战。协会将持续发挥行业桥梁与纽带作用，搭建交流合作平台、发布行业发展指引，以汕头产业实践为样本，推动全行业凝心聚力、创新协同，助力中国贴身服饰产业向价值链高端迈进，让中国品牌闪耀全球。汕头市政府副秘书长陈馥忠出席大