2025年光储出口总结：传统市场复苏新兴市场加速工商储大储放量

20262026年03月19日电力设备及新能源股票代码股票名称投资评级2025E2026E2025E2026E电池片组件：海外需求稳中有进，产品结构出现偏移。根据海关总署数据与Infolink均价测算，2025年中国累计出口光伏电池片约116.2GW，同比增长97.59%，出口光伏组件267.1GW，同比增长6.4%，电池组件合计出口约383.3GW，同比增长23.7%，电池片成为出口增长的主要动能。光伏产业链2025年整体格局仍处于供给宽松状态，企业排产谨慎，影响出口的核心因素来自贸易政策、库存周期、企业经营行为等变化。25Q1，受抢装节点影响，组件厂优先满足国内客户需求，海外市场暂缓部分低价订单交付，单季度组件合计出口约62GW，同比下滑约10%；而随着抢装节点结束，组件厂商出口表现逐步恢复，核心大市场印度受ALMM政策的财年节点影响，4月起转向大量引入电池片，Q2单季度国内光伏组件/电池片出口66.8/25.07GW，同比变化-3.4%/+110.6%；进入到三季度，上游多晶硅价格抬升叠加取消出口退税的预期强化，组件厂商与海外渠道商积极囤积低价产品，光伏出口在供需双方共振下迎来高点，单季度组件/电池片出口约76/33GW，同比+30.1%/134.3%；四季度国内光伏电池组件出口仍有一定韧性，单季度出口组件/电池片62.2/37.2GW，同比+15.1%/103.7%，主要系国内光伏装机仍处于调整期，组件电池厂将经营重心倾斜于海外，而随着出口退税取消的正式落地，预计到26Q1，国内光伏出口将持续处于活跃阶段。逆变器：传统市场复苏，大功率产品加速放量。2025年我国实现逆变器出口总额90.42亿美元，同比增长9.38%，出口规模4870.6万台，同比下降7.57%，量减额增的背离现象反映市场与产品结构的转变，逆变器行业主旋律由2024年的“新兴市场分布式光储”转向2025年的“欧洲澳洲复苏，工商储大储齐放量”，2025年国内出口逆变器均价1328.37元/台，同比+19%。具体各市场来看，欧洲逆变器库存水位回归正常，德国等传统户储大户需求放缓，地面电站、工商业等新需求成为增长引擎，匈牙利等新市场受益于欧盟的资金援助正成为抵消西欧户储放缓的重要增量；亚洲方面，印度、巴基斯坦市场呈现产品升级特征，大功率及储能混合型产品占比提升，伊拉克等新市场处于规模扩张期，以基础户用机型普及为主，沙特、阿联酋体现强政策属性，依托"2030愿景"等顶层设计推动光储建设；非洲方面，南非分布式迭代升级依旧，尼日利亚接棒成为主力强于大市（维持评级）行业走势电力设备及新能源沪深30054%44%34%23%13%3%-7%-17%2025-032025-072025-112026增长市场，阿尔及利亚等国的大型项目依托国际融资与中国产业扶持而得以推进；南美洲多数国家仍处技术路线与产业政策的摸索期，需求释放节奏不一；澳洲户储得益于“家庭电池计划”而爆发，调整后新政的补贴力度与持续性优于预期，当地需求有望持续活跃。投资建议：自2023年开始，海外光储需求一直呈现超预期的增长与结构变化，这并非偶然的短暂波动，而是在光储平价、双碳转型、电网建设落后等因素下的共同结果。全球各国的能源转型之路往往会呈现出一些相似的发展路径：“通过建设风光新能源减少自身对传统能源的依赖→新能源建设与电网的错配导致用电侧缺电加剧转向发展户储→户储陷入饱和需要建设工商储大储为电网提供支撑”，在此框架之下，即便某个国家在某个阶段出现需求转型停滞，也大概率会有其他国家兴起实现需求的承接，以全球为视角，海外光储需求已进入相对稳定合理的增长轨道，但百花齐放的市场将更加考验光储厂商对于市场渠道的拓展能力与配套新产品的开发速度。从全年出口数据来看，我们认为2026年会是2025年趋势的延续，细分的景气度排序为工商储>大储>户储>光伏，建议关注前期布局完善，具有卡位优势的公司：阳光电源、德业股份、艾罗能源、固德威、上能电气、锦浪科技。风险提示：政策不及预期风险、原材料价格风险、项目进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、贸易摩擦风险。 6 6 7 7 6 6 7 8 8 8 9 9 023/0123/0323/0123/0323/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1124/0124/0324/0524/0624/0724/0824/0924/1024/1125/0125/0325/0525/0625/0725/0825/0925/1025/110整体复盘来看，2025年光伏产业链整体格局仍处于供给宽松状态，企业排产谨慎，产品价格继续处于底部震荡状态，影响产品出口的核心因素来自贸易政策、库存周期、企业随着抢装节点结束，组件厂商开始恢复积极探询海外订单以及产品交付，出口表现逐步恢复，与此同时核心大市场印度受ALMM政策的财年节点影响，2025年4月起大幅降的驱动下，上游多晶硅价格开始抬升，叠加取消出处于调整的阵痛期，组件电池厂将经营重心倾斜于海外，而随着出口退税取消的正式官宣，预计到26Q1，国内光伏电池组件出口将持续处于亚洲组件出口额（亿美元）亚洲电池出口额（亿美元）当月出口总额同比(%)5022/0122/0722/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/1022/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10亚洲当月组件出口量（GW)22/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10 受到当地政策影响，ALMM组件清单已限制当地政电池囤货，而从长期来看，随着当地供应链自给能力的提升，印度对于光伏产品的进口876543210432102022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月中东：主要受大项目周期波动影响。当地光伏装机主要以地面电站等大型项目为主，组同比分别变化-45%/+112%，而从后续项目规划来维持稳中有进态势。2102023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月28628642186420111111100002023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月东南亚：核心增量市场。用电量提升与基础设施落叠加政策端的利好，东南亚各国光伏需求快速图表10：2025年中国对东南亚六国光伏10欧洲组件出口额（亿美元）欧洲电池出口额（亿美元）当月出口总额同比(%)22/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/10欧洲当月组件出口量（GW)欧洲当月电池出口量（GW)8642022/0122/0722/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10荷兰：作为各大组件厂在欧洲的前置仓，国内对荷兰的出口表现能一定程度上映射欧洲765432102023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月比利时：该国与荷兰定位类似，具有核心港口且临近德法北欧，同样是重要的贸易中转102023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月同比+28%，户用光伏受增值税政策延迟落地及小微系统上网电价下调的影响而出现回组件产品拉货，2025年中国出口法国光伏电池组件约9.1GW102023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月2025年11月卖项目落地，2026年大型光伏项目将继续成为意大利光伏主0埃塞俄比亚涌现活力。非洲组件出口额（亿美元）非洲电池出口额（亿美元）4321022/0122/1023/0123/0723/1022/0122/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10非洲当月电池出口量（GW)非洲当月组件出口量（GW)非洲当月电池出口量（GW)4321 432122/0122/0722/1023/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10配套矿区微电网项目，并引入上游光伏组件、储能电池、逆变器产能建设配套完善产业别出口阿尔及利亚/刚果（金）/埃及光伏电池组件约2.01/1.14/2.18亿美元，同比增长43210税进入美国，尤其对于埃塞俄比亚，当地还有水电的电价优势，成为光伏电池片重要布局地，2025年中国出口埃塞俄比亚光伏电池0.94光伏企业已规划在当地建设光伏电池产能。台，同比下降7.57%，量减额增的背离现象反映市场与产品结构的转变，逆变器行业主 522/0122/0122/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10023/0123/0123/0523/0723/0923/1124/0124/0524/0724/0924/1125/0125/0525/0725/0925/11 22/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/100中国逆变器在空间格局上表现出极强的产业集聚效应，主要集中在华东、华南等从出口数量看，浙江、广东、江苏、上海、安徽合计占比达87.01%。-15.22%。浙江出口金额与出口量分化、出口单价不断拔高的状态是整体行业的缩影，本省部分厂商出货表现得益于欧洲、澳洲等传统市场的逐步复苏，全球市场光储一体化、智能化"等趋势持续带动产品价值中枢上移。24年浙江逆变器出口额（亿元）25年浙江逆变器出口额（亿元）2024年月环比（%）2025年月环比（%）5024年浙江逆变器出口量（万台）25年浙江逆变器出口量（万台）2024年月环比（%）2025年月环比（%）00江苏省（固德威、爱士惟、上能电气）2025年累计实现逆变器出成为唯一出口量额双增的逆变器大省。24年江苏逆变器出口额（亿元）25年江苏逆变器出口额（亿元）2024年月环比（%）2025年月环比（%）88642024年江苏逆变器出口量（万台）25年江苏逆变器出口量（万台）2024年月环比（%）2025年月环比（%）广东省（华为、古瑞瓦特、首航、科士达）逆变器企业形成的梯队24年广东逆变器出口额（亿元）25年广东逆变器出口额（亿元）2024年月环比（%）2025年月环比（%）5024年广东逆变器出口量（万台）25年广东逆变器出口量（万台）2024年月环比（%）2025年月环比（%）00安徽省主要逆变器企业为阳光电源，应用于地面光伏电站、大型储能电站的大功率产品占比相对更高，而为了更好地配合海外大项目的开工建设，以及出于规避地缘冲突、贸易政策风险的考虑，企业积极调整自身产能布局，导致本省出口规模出现下滑，25年比-9.04%。24年安徽逆变器出口额（亿元）25年安徽逆变器出口额（亿元）2024年月环比（%）2025年月环比（%）8642024年安徽逆变器出口量（万台）25年安徽逆变器出口量（万台）2024年月环比（%）2025年月环比（%）86420同比增速呈现稳中有进的态势。新兴市场非洲持续活跃，大洋洲在补贴政策下实现爆发02024年（亿元）2025年（亿元）产品升级型：从户用小型逆变器向电站级集中式系统迭代，从单一并网功能向“光储一体化”高端产品跃迁，叠加离网微网及工商业储能系统的配置需求提升，推动单机价值量与利润率双升；规模扩张型：依托援助项目实现大规模集中采在无电/弱电区域规模化推广，叠加新兴经政策驱动型：多边开发性融资降低初始投资门槛，储能激励政策如上网电价溢价、容量补偿改善项目经济性，直接财政补贴刺激终端需求，以及地区性伙伴资金的定向支持形成政策乘数效应；资源禀赋型：高辐照资源禀赋（以中东、非洲为主）凸显光伏发电的经济性优势，资源稀缺性倒逼能源结构转型，形成对逆变器及配套设备的经济性采购需求。能已从"户储主导"转向"构网储能“，而匈牙利等新兴市场受益于欧盟援助的资金杠杆，022/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10逆变器单月出口欧洲数量（万台）环比变化（%）022/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/1025/0125/0725/10出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）886420出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）渠道商不再进行低端户储产品积压，转而采购高价值的工商业储能系统。除此之外，荷推升了具备多模组叠层管理能力的高压逆变器需求。出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）50出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）0型电站项目，整体产品结构也将随之转型。出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）50出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）221100出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）0巴基斯坦市场凸显结构升级特征，大功率及储能混合型产品占比提升；伊拉克等新兴市场处于规模扩张期，以基础户用机型普及为主；沙特、阿联酋则体现政策驱动属性，依022/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/1025/0125/0725/10逆变器单月出口亚洲数量（万台）环比变化（%）22/0122/0722/1023/0123/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10本土产业链发展迅速，低技术门槛的户用产落，同时由于电网消纳危机等，印度市场仍对高端逆变器有较强的进口依赖，且技术门槛的要求更加严格，政策性排他性风险下国出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）6546543210出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）50仍处于深重的能源危机中，但削减政策补贴、安装人手不足限制当地需求释放，除此之库存充足下后续出口量表现可能将持续承压。出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）543543210出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）50-2.54%/+21.89%，与光伏产品类似，中东两大市场逆变器走势相反主要原因在于当地项目的进度差异。沙特光储项目单体规模较大，逆变器功率等级更高，对应台数少但价中交付后，需求阶段性真空，而阿联酋由于出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）554343210出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）77656543210出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）432143210出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）50伊拉克：电力缺口催生光储刚需。伊拉克电力缺口巨大，过往主要依赖伊朗的不稳定输入，而分布式光伏有望成为破解能源主权困局的关键，当地央行也设立绿色融资基金直出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）出口量（万台）数量同比（%）数量环比（%）86420老挝：水电约束倒逼光储刚需爆发。老挝对水会频繁出现刚性的电力缺口，而光伏在当地则从传统的季节性补充电源，逐步跃升为破乌兹别克斯坦：分布式刚需开始活跃。乌兹别克斯坦的光储市场正从早期高端示范转向万台，同比+361%，均价2732.6道以及中国产业链的扶持而持续推进。86420864201470147014701470147022/022/022/022/022/123/023/023/023/124/024/024/024/125/025/025/025/10022/0522/0522/0822/1123/0523/0823/1124/0524/0824/1125/0525/0825/11南非：渠道修复、产品升级。经历数年的消费者培养、经销渠道建设，南非户储市场已相对成熟，但众多玩家的涌入让该区域曾经也出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）44出口量（万台）数量环比（%）数量同比（%）30尼日利亚：离网产品需求爆发。有望接替南非主力地位的是尼日利亚，该国人口基数巨大，但电网极端脆弱、联邦制政策碎片化及能源结构失调，要求光储产品以及对应逆变出口额（亿元）金额环比（%）金额同比（%）1086420阿尔及利亚：撒哈拉大基地战略驱动，政策松绑带动指数级增长。阿尔及利亚正处于能8642022/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724/1025/0125/0725/10逆变器单月出口南美洲数量（万台）环比变化（%）022/0122/0122/0722/1023/0123/0723/1024/0124/0724