计算机行业市场前景及投资研究报告：算电协同中国AIDC电力解决方案

%%%%算电协同：中国AIDC的电力解决方案2026-03-26%%1%%%%%%01

引言：中国AIDC爆发在即，算电协同元年已至02

绿电：发电侧必不可缺环节，重视资源项目卡位03

能源IT：打破“不可能三角”，重视先发优势04

投资建议目

录%%3%%%%%01引言：中国AIDC爆发在即，算电协同元年已至4%%%%01

引言：Token需求激增，中国AIDC建设有望爆发

国产大模型近几年持续迭代升级，2026年以来国产大模型调用量全面增长，并且中国大模型的调用量已经超过美国。未来随着AI大模型的持续发展，以及中国巨大的消费市场，我们认为AI大模型的调用量未来具备较大增长空间。图：2026年以来中国的大模型调用量超过美国AI大模型调用量全面爆发图：国内资料：每经网，研究所资料：每经网，研究所%%5%%%%%01

引言：Token需求激增，中国AIDC建设有望爆发图：阿里云、百度智能云近期涨价

在AI大模型发展和调用量爆发的背景下，我们认为作为核心基础设施的AIDC，未来国内建设规模也有望快速增长。国内科技大厂近几年资本开支已经处于显著增长状态。同时，在AI大模型调用放量的背景下，近期阿里云、百度智能云宣布相关产品涨价。

图：国内科技大厂capex情况（亿元）资料：彭博，研究所资料：各公司官网，研究所6%%%%01

引言：AIDC用电量有望同步高增

AIDC作为集中高耗能应用场景，其快速建设必然将推动用电量的快速增长；预计未来国内数据中心用电量在全社会用电量中的占比将持续提升。因此，数据中心的电力能源供给是AIDC未来发展的核心要点之一。图：预计数据中心用电量占全社会比重持续提升8000700060005000400030002000100006%5%4%3%2%1%0%数据中心用电量（亿度）：中国信通院，国家能源局，

研究所数据中心用电量占全社会比重（%）资料%%7%%%%%01

引言：中国的解决方案——算电协同，迎来发展元年

我们认为AIDC用电的痛点在于：耗电量大电费成本高、供电持续性和安全性要求高、负荷波动大等。因此，稳定性、经济性、可持续性的供电方案是至关重要的。我们认为绿电是必不可缺的，同时绿电、电网、算力网的协调平衡也同样重要。图：南方电网提出算电协同的基本原理与路径资料：南方电网，搜狐，研究所8%%%%01

引言：中国的解决方案——算电协同，迎来发展元年

近年来我国“算电协同”政策密集出台。2021至2025年为试点探索期，多部门统筹明确协同概念，重点推动“源网荷储”、绿电直供与储能配置，确立绿电占比超80%目标。2026年则迎来历史拐点，首次纳入国家级新基建工程，标志着行业全面由前期试点转向大规模工程实施。表：算电协同政策频出，2026年由试点探索转向实施政策发布时间文件名发布单位核心重点内容概括《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施

国家、中央网信办、工信部、国

布局8大国家算力枢纽节点，提出西部节点可再生能源使用率≥65%，为后续算电协2021年5月方案》家能源局

同奠定空间布局基础提出算力规模≥300EFLOPS、智能算力占比35%、新建数据中心PUE<1.25，明确算力绿色发展方向2023年10月

《算力基础设施高质量发展行动计划》工信部等《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化

国家、工信部、国家能源局、国

首次明确“算力电力协同”概念；支持国家枢纽节点利用“源网荷储”模式；开展算力电力协同试点；要求到2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%提升数据中心可再生能源利用率；引导新建数据中心与可再生能源发电协同布局；2023年12月2024年7月2024年7月算力网的实施意见》家数据局等国家家能源局、工信部、生态环境部、国《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》鼓励绿电直供、绿电绿证交易；重申2025年底形成算力电力双向协同机制，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比≥80%《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》实施一批算力与电力协同项目；整合“源网荷储”资源；探索新能源就近供电、“绿电聚合供应”模式；提升算力与电力协同运行水平，提高数据中心绿电占比国家、国家能源局2024年12月

《国家数据基础设施建设指引》国家、工信部、国家数据局等推进算力与绿色电力融合；要求大型风光基地与算力枢纽节点协同布局将“算电协同”列为新技术新模式试点2025年2月2025年2月《2025年能源工作指导意见》国家能源局《新型储能制造业高质量发展行动方案》工信部、国家能源局等支持数据中心配置新型储能，推动储能与算力设施协同优化《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展

国家发展改革委、国家能源局、国家数2025年3月2025年5月2025年5月2025年9月2026年3月2026年3月推动国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升的意见》据局等《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》国家能源局将“算力与电力协同”列为七大试点方向之一，协同规划布局算力与电力项目规范绿电直连项目管理，支持数据中心与新能源电站直接交易，提升绿电就地消纳比例统筹规划算力、电力和通信网络资源；构建算力、电力深度融合的“算电协同”发展机制；不断提高算力中心绿电比例首次将“算电协同”纳入国家级新基建工程；明确实施超大规模智算集群、算电协同等工程；加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展统筹推进“六张网”建设，总投资超7万亿元；其中国网“十五五”投资约4万亿元，重点投向特高压、智能电网、储能等算电协同基础设施《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》国家、国家能源局《政府工作报告》国务院《“十五五”全国一体化算力网与电力网协同建设规划》国家资料：IDC，浪潮信息，研究所%%9%%%%%02绿电：发电侧必不可缺环节，重视资源项目卡位10%%%%02

绿电：碳双控推进，绿色消费趋严双碳政策体系逐步搭建图：中国碳达峰碳中和“1+N”政策体系明确了2030年前碳达峰的总体部署，并规划了“碳达峰十大行动”，包含两大层面：一是重点领域和行业的实施方案，针对能源、工业、建筑、交为全社会转型提供了清晰的时间表、路线图和施工图通等排放大户制定具体路径；二是全方位的支撑保障方案，覆盖科技、财政、金融、标准、统计核算等关键环节。资料：国务院，生态环境部，国家等，研究所%%11%%%%%02

绿电：碳双控推进，绿色消费趋严“十五五”聚焦碳排放双控，目标要求再降17%表：我国单位GDP二氧化碳排放目标及完成情况时期碳排放降低目标17%实际完成情况20%“十二五”“十三五”18%18.8%“十四五”18%17.7%“十五五”17%图：我国碳排放双控体系构建进展目标资料：国家，国家统计局，生态环境部，研究所12%%%%02

绿电：碳双控推进，绿色消费趋严数据中心绿色用电已纳入监测，转为实质考核是必然方向表：2025年各地区重点用能行业绿色电力消费比例地区北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆电解铝（考核）30.6%29.7%29.2%29.4%30.7%28.4%39.0%38.6%33.1%27.5%26.1%26.5%25.2%33.9%26.2%36.2%42.8%50.5%31.6%50.8%27.2%34.2%70.0%41.3%70.0%30.1%53.6%70.0%34.2%29.7%钢铁（监测）30.6%29.7%29.2%29.4%30.7%28.4%39.0%38.6%33.1%27.5%26.1%26.5%25.2%33.9%26.2%36.2%42.8%50.5%31.6%50.8%27.2%34.2%70.0%41.3%70.0%30.1%53.6%70.0%34.2%29.7%多晶硅（监测）30.6%29.7%29.2%29.4%30.7%28.4%39.0%38.6%33.1%27.5%26.1%26.5%25.2%33.9%26.2%36.2%42.8%50.5%31.6%50.8%27.2%34.2%70.0%41.3%70.0%30.1%53.6%70.0%34.2%29.7%水泥（监测）30.6%29.7%29.2%29.4%30.7%28.4%39.0%38.6%33.1%27.5%26.1%26.5%25.2%33.9%26.2%36.2%42.8%50.5%31.6%50.8%27.2%34.2%70.0%41.3%70.0%30.1%53.6%70.0%34.2%29.7%国家枢纽节点新建数据中心（监测）80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%80.0%资料：国家，研究所%%13%%%%%02

绿电：碳双控推进，绿色消费趋严数据中心绿色用电已纳入监测，转为实质考核是必然方向表：重点用能行业绿电消费比例对应潜在绿证需求空间用电量估算（亿千瓦时）潜在绿证需求（万个）潜在非水绿证需求（万个）重点用能行业2025年绿电消费比例钢铁多晶硅水泥25.2%~70.0%25.2%~70.0%25.2%~70.0%80.0%47621599643791135123719778584211016432323361687769588188301382846380国家枢纽节点新建数据中心合计-资料：国家统计局，国家能源局，《中国数据中心综合能耗及其灵活性预测》王永真等，研究所14%%%%02

绿电：碳双控推进，绿色消费趋严高耗能考核推进，利好绿证成交量价齐升图：中国绿证平均成交价（单位：元/个）1000279.68

折度电0.28元/千瓦时100101折度电0.002元/千瓦时折度电0.005/千瓦时元2.145.03中国:绿证平均成交价2024-2025年绿证核发及交易情况（单位：万个）图：各月绿证交易情况（单位：万个，右轴为同比）表：2500020000150001000050000179%200%180%160%140%120%100%80%2024年核发2024年交易2025年核发2025年交易交易占可交易量比重交易占交易量比重162%分类绿证交易规

105%模明显提升风电常规水电光伏19.4115.788.272.3912.31%10.3910.526.724.4142%143%77%92%45%2025年交易量占60%2.020.0424.43%0.94%4.210.4563%27%40%核发可交易量的比重同比提升35pct20%生物质3.811.650%其他可再生能源0.080.024.4725.46%14.16%0.180.249.31128%合计47.3529.4749.11%绿证交易量研究所同比资料：国家能源局，Wind，%%15%%%%%02

绿电：关注算力布局地区的地方主体西部算力耗电的提升将为供需改善贡献力量，关注华能蒙电、建投能源等2025H装机容量（万千瓦）公司主要布局地区内蒙古河北华能蒙电建投能源甘肃能源京能电力1,327.621,245.65753.97甘肃京津冀2,362.18资料：国家，各公司公告，研究所16%%%%02

绿电：看好低估值绿电运营商看好风电占比高、估值低的龙源电力H、新天绿色能源H与福能股份图：三维度筛选绿电标的（气泡大小为剔除特殊分红的股息率TTM）风电装机占比高风电占比&高区域优势120%100%80%60%40%20%0%江苏新能中广核新能源高风电占比

高股息补偿&三峡能源中国电力浙江新能金开新能中东部电量占比0%20%40%60%80%100%120%资料：Wind，研究所%%17%%%%%03能源IT：打破“不可能三角”，重视先发优势18%%%%03

能源IT：比特与瓦特智能闭环，破解双侧“不可能三角”

算力与电力系统各自面临安全、绿色、经济的“不可能三角”挑战，且相互交织。

算力侧（数据中心/智算中心）的“不可能三角”：1）安全（高可靠）：算力中心要求供电可靠性极高通常采用多重备份、高冗余设计。2）绿色（低碳）：为响应国家“双碳”，算力中心需要提高绿电使用比例，降低碳强度。3）经济（低成本）：电力成本占运营成本的60%左右，降低电价是提升竞争力的关键。

电力侧（电网/新型电力系统）的“不可能三角”：1）安全（稳定运行）：电网必须保持实时平衡，频率、电压稳定，确保不出现大面积停电事故。2）绿色（高比例新能源消纳）：新型电力系统的核心目标是高比例接入和消纳风电、光伏等清洁能源，但这些能源出力随机、波动大。3）经济（高效运行）：电力系统需要高效运行，降低输电损耗，避免设备闲置，控制整体供电成本。

过去的问题：“新能源弃电”与“算力中心绿电使用率低”并存。如何破局—算电协同。图：算电协同的不可能三角挑战资料：电联新煤，研究所%%19%%%%%03

能源IT：比特与瓦特智能闭环，破解双侧“不可能三角”

算电协同的核心要求：1）算随电调，算力负荷主动适配电力系统。利用算力负载的时空可调节性，主动响应电网状态，主要服务于提升新能源消纳、保障电网稳定。2）电随算用，电力资源动态优化满足算力需求。即电力系统根据算力负荷的特性和需求，动态优化配置电力资源。

算电协同的实际做法：1）基建层面：将算力基础设施的布局与电力资源禀赋、电网规划深度绑定。如引导实时性要求不高的算力负荷向西部新能源富集地区转移，实现电力规划主动适应算力布局。2）管理层面：建立统一的协同调度平台，实现算力任务与电力资源的跨时空动态匹配。3）机制层面：构建电力市场与算力市场联动的交易体系，如支持算力企业直接参与电力市场化交易等。4）技术层面：建立统一的标准和接口等。图：算电协同框架图：源网荷储主要模式资料：中国信通院，研究所20%%%%03

能源IT：带动增量需求涌现，综合能源服务全方位受益

算电协同对各主体带来的变化：1）IDC企业：从机柜出租到能源运营。过去IDC大多单纯从电网购电，自身配备柴发、燃气轮机、UPS等电源应急，主要用煤电。未来降碳要求下绿电占比需显著提升，因此采取绿电直连、配置储能&分布式光伏、参与电力交易与需求响应等方式匹配用电需求的同时提升整体项目经济性。2）新能源企业：市场机会与技术要求均提升。未来可以与IDC企业合资建设电站，或直接签署绿电直供合同，市场空间扩大，但同时需要提升发电预测精度、参与电力市场交易的能力，以及与算力负荷曲线匹配的灵活性，以更好地满足IDC对供电稳定性和经济性的双重需求。3）电网：需要管理更复杂的源网荷储资源，部分投资可能从单纯的输配电网扩容，转向支持微电网、园区级源网荷储、数字化调度平台等融合性基础设施。4）能源IT：增量需求涌现，包括算电协同调度/运营系统、虚拟电厂（VPP）管理平台、高精度新能源与算力负荷预测软件、微电网/储能管理系统等。图：一图看懂算电协同背景下带来的能源IT机遇“双碳”目标新型电力系统供给侧新能源电力占比提升需求侧电气化渗透率提升供需两侧稳定性承压措施1：提升发电侧功率预测措施2：电网侧新型电力系统措施3：市场化交易匹配供需措施4：提升用户侧能源成本敏感性软件赋能功率预测软件交易管理、辅助报价决策、调度软件综合能源管理运营、虚拟电厂平台软件资料：研究所%%21%%%%%03

能源IT：虚拟电厂政策驱动商业模式升级，拐点临近

是什么：虚拟电厂是将不同空间的可调负荷、储能、微电网、电动汽车、分布式电源等一种或多种可控资源聚合起来，实现自主协调优化控制，参与电力系统运行和电力市场交易的智慧能源系统。既可作为“正电厂”向系统供电或控制可调负荷调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳，配合填谷，能够实现配电网侧新能源的聚合管理、就地消纳、灵活运行。

怎么赚钱：本质将用户侧零散的调节能力，转化为电网认可的灵活性商品，通过多级市场套利与补贴分成获利。虚拟电厂运营商和负荷聚合商通过聚合电力用户可调负荷进行需求侧响应，一方面可以节约用户能源费用获取收益，另一方面可获得参与需求侧响应的电量补贴收入。

环境变化：商业模式依赖于价格机制完善，过去的最大卡点有望在电力交易市场化后迎来本质变化。虚拟电厂过去主要做的是最基础的调度需求响应，下一阶段将转变为参与电能量市场交易。未来随着：1）供给：准入严格；2）需求：电力现货加速推进，政策出台明确27年/30年目标，虚拟电厂迎来良好发展机遇，建议关注具备用户侧资源的运营厂商。图：虚拟电厂的典型结构图：虚拟电厂总体技术架构图：虚拟电厂聚合调控关键技术资料：《虚拟电厂参与电力市场与调度控制技术研究综述》李鹏、蒋正威等著，王宣元等《虚拟电厂参与电网调控2与2

市场运营的发展与实践》，研究所%%%%03

能源IT：微电网管理主干电网的延伸，成长空间广阔图：2022微电网管理细分需求领域（%）

微网与园区能源管理：许多算力中心建设在能源富集区（如“东数西算”节点），往往配套建设分布式光伏和储能，催生对园区级微网能量管理系统的需求。

定义：微电网是指由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统，具备微型、清洁、自治、友好四大特征。

空间：当前整体微电网渗透率仍处低位，未来发展空间广阔。基于一定假设：1）根据国家电网，国内供电电压等级在10kV及以上的工商业用户超过200万户；2）参考公司公告及手动爬取的订单金额，假设微电网系统的平均单价区间在80-200万元；考虑不同渗透率情况下的市场空间体量，可得在系统单价100万、渗透率20%情形下整体微电网市场空间可达4000亿。图：微电网应用场景图：微电网行业空间测算（亿元）系统单价假设（万元）120

160微电网行业空间测算（亿元）801001000200030004000500060007000800090001000014014002800420056007000840098001120012600140001802005%800120024003600480060007200840096001080012000160032001800200010.0%1600240032004000480056006400720080003600400015.0%渗48005400600020.0%640072