保险资产管理业创新型产品季度观察与展望2026年一季度

中诚信国际中诚信国际行业研究 保险资产管行研究2026年1季度 保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望联络人 产品端资产支持计划规模跃居首位，投资端作者 可深化布局先进制造、科技创新领域创新产品评级部周文bzhou@何he01@ 摘要蔡嘉qcai@ 1. 2026其他联人 技创新、先进制造等领域，上述领域为保险资管在低利率环创新产品评级总监境下提供了更具吸引力的收益来源和优质的长期资产配置选张凤hzhang@ 项。2026型进展等方面。1：中诚信国际行业研究一、产品运行分析20262022（（1~321641,302.16亿23.44%70.31%、46.73%3.13%5.39%0.76%。图保险资管业创新产品整体发情况（单：亿元、、%）16,000 599 598 575 600 100%14,000 499 50012,000 410 80%10,000 400 60%8,000 3006,000 200 40% 528 485 444 375 285 454,000 64 100 20%2,0000 0 0%2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1各类产品登记/注册规模合计保险资管机构数量 债权投资计划只数资产支持计划只数各类产品数量合计（只） 股权计划只数 数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理2026202528524.00%2行业研究中诚信国际行业研究28.46%4,419.0520261~3608.4839.01%27.42%图2021~2025年及2026年1~3月债权投资计划记情况单位：亿元、12,000 30.00%21.66%10,000 20.00%18.02% 10.00%8,000 -8.14% 0.00%6,000 -8.45% -15.54% -10.00%-9.90% -24.00%4,000 -15.56% -16.03% -27.42%-20.00%-30.00%2,000 -28.46% -39.01%-40.00%0 -50.00%2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1规模 数量-同比增速 规模-同比增速数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理集中，20261~341.41%18.06%8.71%1~331.94%6.00%~14.00%1.00%~5.00%之间。图近年来债权投资划区域投向况及2026年1~3月投向省份分布情况（位：%）100.00% 贵州四川 福建 湖南河南 3.29%2.38% 1.48%3.29% 1.05%80.00% 陕西3.29%60.00% 浙江山东 31.94%3.63%40.00%江苏20.00% 4.36%北京6.25%0.00%2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1 跨省 湖北7.40% 河北 13.72%华东 华中 华北 华南 西南 西北 跨省 东三省 广东 9.23%8.71%注：数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理行业2025年2根据项目所投区域统计，本报告中华东区域主要包括上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东；华中区域主要包括河南、湖北、湖南；华北区域主要包括32024年三季度保险资管协会将债权投资计划行业分类进行细化，原分类包括：交通、市政、商业不动产、能源、水利、其他及保障房七大类。新分类包括两大类：（1）基础设施；（2）非基础设施。分别下设子分类，基础设施大类包括：交通运输、园区基础设施、社会民生、能源、水利、新型基础设施、市政、生态环保、仓储物流及其他10个子项；非基础设施包括：商业、办公不动产；公租房、廉租房；长租公寓3个子项。3行业研究中诚信国际行业研究49.24%；2023202490%49.24%、21.21%、7.48%5.59%。20261~318.00%10.68%10.56%。--高铁北站2科创类项目，包括光大永明-长三角科创基地绿色基础设施债权投资计划和华安-图2023~2025年及2026年1~3月债权投资计划业投向模占比情况（单：%）100.00%17.55% 11.05% 7.45% 15.48%5.59%80.00% 7.70% 4.09% 10.68%7.48%60.00% 29.58% 10.34% 21.21% 7.40%15.03% 10.56%40.00% 7.55% 31.58%20.00% 44.02% 49.24%32.74%18.00%0.00%2023 2024 2025 2026Q1交通运输 园区基础设施 社会民生 能源 水利新型基础设施 市政 生态环保 仓储物流 其商业、办公不动产 公租房、廉租房 长租公寓数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理产品信用等级方面，目前债权投资计划债项级别主要集中在AAA90%2026ABS特点的基础资产。2019820263/4524行业研究18,487.7420192021942020~20244069103725.311,568.303,049.294,604.284,186.82亿元。20253,625.1313.42%7202615613.6021.05%18.12%。图近年来资产支持划登记情况单位：亿、只）5,000 4,604.28 4,186.82 1204,000 3,625.13 3,049.29 96 103 96 803,000602,000 1,568.30 69401,000 725.31 40 613.60 20115.01 250 8 15 02019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1规模 数量注：各年度数据包含首单报银保监核准批复项目数量和规模，下同数据来源：中保登官网，金融监管总局官网，中诚信国际整理2019（占比为78.2202020253CMBS2CMBS202620264314详见《中国银保监会办公厅关于资产支持计划和保险私募基金登记有关事项的通知》。5由于目前各机构对于底层资产属于消费金融还是小微贷款并无清晰的界定与统计，故本文将二者暂统计归入到更广义范围的小微类贷款中。5行业研究中诚信国际行业研究目。图近年来中保登ABS各类基础资产类型规占比情况位：%）100% 4.14% 5.01% 7.74% 1.39%17.39% 4.14% 2.91% 3.88%3.08% 4.82%80% 22.39% 21.92%5.91% 53.11%60%30.29% 80.17%72.85% 81.15% 91.28%40% 78.25%63.42%20% 40.17% 36.39%14.77% 11.81%0% 4.36% 5.49% 4.89%2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1供应链 小微贷款 融资租赁 基金份额 股权 不良资产重组债应收账款 CMBS 保单贷款 租金收益权 收费收益权 企业债权数据来源：中保登官网，金融监管总局官网，中诚信国际整理1（1年3556~121~3年；CMBS/AAAsf。20233（“”），5202420252025320259-2025519--(投资，6行业研究中诚信国际行业研究42.12202565ABS），12026--20242026年一季度保险私募与股权投资计划走势分化，权益类非标配置短期承压。2021年97只，较上年同期减少2只；登记规模350.06亿元，18.61%335.32规模70.159.93亿90.87%图2021~2025年及2026年1~3月股权投资计划保险私基金登记情况（位：亿元、）62025年3月，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》提出，险资可依法合规投资金融资产投资公司（AIC）AIC4益类资产比例上调20%提升至，让险资在创业投资领域的投资更具灵活性。7行业研究中诚信国际行业研究1,400 1,218.28 251,200 1,071.06 201,000800 661.85 15600 530.65 577.15 527.27 350.06430.08 335.32 10400 2985200 9.9370.150 02021 2022 2023 2024 2025 2026Q1股权计划登记规模 保险私募基金登记规模 股权计划只数 保险私募基金只数数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理二、机构运行分析2026年1~3产各登记742120261~3608.48100图2025年一季度及2026年一季度债权投计划各机构记情况（单位：元、只） 140 9120 87100 680 560 440 3220 10 02026Q1登记规模 2025Q1登记规模 2026Q1登记只数 2025Q1登记只数数据来源：中国保险资产管理业协会，中诚信国际整理2026年345218,487.748行业研究中诚信国际行业研究2,650.642026年1~3月，715只，登记规模合计613.605250.004登记规模230.00270.00130.0015.0010.108.50图2025年一季度及2026年一季度资产支计划受托机分布情况（单位亿元、只）300.00 8250.00 76200.00 5150.00 100.00 3250.00 10.00 - 2026Q1规模 2025Q1规模 2026Q1只数 2025Q1只数数据来源：中保登官网，金融监管总局官网，中诚信国际整理股权投资计划方面，2026年1~3月，229.9315.004.93年1~3月，2270.1540.1530.00三、行业政策梳理20251231（9行业研究中诚信国际行业研究202635（（（草案61092896《2026（2026领军企业。202620263自然资发〔2026〕38号），10行业研究中诚信国际行业研究202648（20261313四、观察与展望2026年针对土202620265202631262023~20263个、3282025311行业研究中诚信国际行业研究12行业研究中诚信国际行业研究a)b)作者 部门 职称周文白 创新产品评级部 资深分析师何 俊 创新产品评级部 高级分析师蔡嘉祺 创新产品评级部 高级分析师中诚信际信评级限责公司 C