中国深度开拓海外市场 - 对外投资全景报告

中国深度开拓海外市场

对外投资规模·区域布局·模式演变·行业趋势|2020-2024全景分析

在全球投资增速放缓的背景下，中国对外直接投资始终保持全球领先地位。2023年中国对外直接

投资流量达1772.9亿美元，占全球份额11.4%，连续十二年位居世界前三。伴随“双循环”战略深

化，中国企业从产品出海向产能出海、品牌出海、产业链出海升级。东南亚、中东、拉美、中东

欧等新兴市场成为投资热土，而海外并购与绿地投资的结构性转变，揭示了中国企业全球化的新

逻辑。

一、中国对外投资规模与全球地位

2016年至今，中国对外直接投资流量持续超过全球总量的10%。2023年流量达1772.9亿美元，同

比增长8.7%（按人民币计），存量达2.8万亿美元。尽管全球跨境投资低迷，中国资本仍保持韧

性，制造业、批发零售、新能源领域表现尤为突出。

图1-1：中国对外直接投资流量及全球占比（2009-2023）

年份流量（亿美元）全球占比

2009565.34.8%

2010688.15.1%

2011746.55.4%

年份流量（亿美元）全球占比

2012878.06.3%

20131078.47.8%

20141231.29.1%

20151456.79.7%

20161961.513.5%

20171582.910.5%

20181430.410.2%

20191369.19.8%

20201537.112.1%

20211788.212.5%

20221631.210.9%

20231772.911.4%

图1-2：中国对外投资存量全球排名变化

年份存量全球排名

2018第3

2019第3

2020第2

2021第2

年份存量全球排名

2022第2

2023第2

二、区域布局：深耕亚洲，拓展中东与拉美

东亚及东南亚仍是中国对外投资的核心区，2022年合计占总额73.2%。同时中东增速亮眼

（+44.1%），拉美投资重点转向新能源矿产。欧美并购审查趋严，但对欧洲绿地投资（尤其是匈

牙利）明显增加。

图2-1：2022年中国对外直接投资区域分布

区域占比

东亚61.8%

东南亚11.4%

欧洲7.2%

拉丁美洲6.1%

北美洲4.5%

中东2.0%

其他6.9%

图2-2：重点区域投资增速（2022年同比）

区域增速

中东44.1%

东南亚11.2%

北美洲10.5%

拉丁美洲-3.2%

欧洲-7.8%

区域亮点

•东南亚：受益于RCEP和供应链重组，越南、印尼、泰国承接大量电子、汽车及矿产加

工投资。

•中东：沙特“2030愿景”与阿联酋数字经济战略吸引中企参与光伏、智慧城市、物流基

建。

•拉美：墨西哥成为进入北美市场的桥头堡，中国对墨汽车零部件、家电投资大幅增长；

巴西、智利锂矿合作深化。

•欧洲：匈牙利跃升为中国在中东欧最大投资目的地，新能源车及电池工厂密集落地。

三、投资模式：海外并购理性调整，绿地投资强势崛起

2023年中国企业海外并购交易金额仅152亿美元，为2009年以来最低。而2024年上半年绿地投资

额已达193.5亿美元，超过2020年全年水平。企业更倾向于通过绿地投资深入当地产业链，规避

贸易壁垒。

图3-1：中国企业海外并购vs绿地投资趋势（亿美元）

年份并购金额绿地投资金额

2019511428

2020347186

2021393304

2022261312

2023152342

2024H130193

图3-2：2024上半年绿地投资主要目的地

目的地投资额（亿美元）

印尼42

匈牙利35

越南30

墨西哥28

泰国22

沙特18

四、行业分布：“新三样”领衔，战略性产业活跃

近五年中国企业海外并购中，科技、工业制造和医疗健康合计占比47%。绿地投资则高度集中于

新能源整车、锂电池、光伏及电子制造业。2023年汽车制造业海外并购金额同比增长273%，锂

电池材料境外投资超百亿美元。

图4-1：2019-2024H1海外并购主要行业（按宗数）

行业占比

科技24%

工业制造16%

医疗健康15%

金融12%

能源11%

消费品10%

其他12%

图4-2：2023年绿地投资前十行业投资额（亿美元）

行业投资额

新能源汽车128

锂电池材料96

光伏组件74

电子制造63

化工45

金属矿产58

⚡行业先锋

•新能源汽车产业链：比亚迪泰国工厂、蔚来匈牙利工厂、宁德时代印尼&德国电池基

地。

•光伏&储能：隆基、晶科、天合光能在中东、东南亚布局组件制造。

•电子制造业：立讯精密、歌尔股份扩建越南工厂，承接全球消费电子订单。

•医疗健康：药明康德、迈瑞医疗通过海外建厂及并购拓展欧美及新兴市场。

五、重点投资目的地深度解析

5.1东南亚——最活跃的“近岸”制造基地

印尼（镍矿加工+电动汽车）、越南（电子+纺织）、泰国（汽车+PCB）、马来西亚（半导体封

装）吸引大量中资。2018-2024H1，中国对东南亚绿地投资累计超500亿美元，其中印尼超过

210亿美元。

图5-1：2018-2024上半年中国对东南亚绿地投资累计金额（亿美元）

国家累计投资额（亿美元）

印尼210

越南168

泰国145

马来西亚86

柬埔寨42

菲律宾38

5.2欧洲——新能源与高端制造新阵地

匈牙利成为中资在欧洲的聚集地：宁德时代德布勒森工厂（73亿欧元）、比亚迪电动大巴工厂、

蔚来能源工厂。德国、瑞典则吸引汽车研发及电池材料项目。2023年中国对欧绿地投资同比增长

超40%。

5.3中东——能源转型与数字经济交汇点

沙特红海新城光伏+储能项目、阿联酋哈利法港二期、腾讯云迪拜数据中心。2022年中国对中东

投资增长44%，主要集中于新能源、基建和跨境电商物流。

5.4拉美——资源+市场双重驱动

墨西哥凭借USMCA协定成为对美出口跳板，中国汽车零部件（特斯拉供应链）、家电企业密集设

厂；智利、阿根廷锂矿开发及冶炼项目持续推进；巴西电力及矿业合作深化。

六、趋势总结与中国企业战略建议

图6-1：中国企业出海模式转变（2018vs2023）

模式2018年占比2023年占比

并购38%22%

绿地42%58%

合资及其他20%