2026年CFA一级考试核心考点速记

2026年CFA一级考试核心考点速记一、选择题（共10题，每题2分）1.公司治理与风险管理某跨国公司计划在东南亚市场拓展业务，根据CFA一级教材中关于企业治理的内容，以下哪项措施最能降低代理成本？A.提高管理层的薪酬与公司业绩挂钩的比例B.增加外部独立董事在董事会中的占比C.降低公司债务杠杆D.减少信息披露的频率2.经济学基础根据菲利普斯曲线理论，以下哪种情况最可能导致通货膨胀率上升？A.经济长期处于潜在产出水平B.政府增加公共支出刺激经济C.金融机构提高存款利率D.国际大宗商品价格持续下跌3.权益投资某成长型股票的市盈率为20倍，预计未来三年复合增长率为15%，若折现率为8%，则该股票的内在价值最接近于：A.15元B.25元C.30元D.35元4.固定收益某附息债券的票面利率为5%，到期期限为5年，市场利率为6%，该债券的当前价格最接近于：A.95%B.100%C.105%D.110%5.衍生品某投资者购买了一份欧式看涨期权，行权价为50元，当前股价为45元，期权费为3元。若到期时股价为55元，该投资者的净收益为：A.2元B.3元C.5元D.8元6.投资组合管理某投资组合包含股票A（权重60%）和债券B（权重40%），股票A的预期收益率为12%，波动率为15%；债券B的预期收益率为4%，波动率为5%，假设两者相关系数为0.2，该组合的预期波动率最接近于：A.10.5%B.11.2%C.12.3%D.13.4%7.道德与专业标准根据CFA协会道德准则，以下哪种行为可能违反“避免利益冲突”原则？A.投资经理同时管理客户A和客户B的账户B.投资经理在未告知客户的情况下，将部分资金投资于个人关联公司C.投资经理在市场波动期间，及时向客户披露风险D.投资经理在离职后，仍可提供行业分析报告8.财务报表分析某公司2025年净利润为1000万元，总资产周转率为2，权益乘数为1.5，则其ROE为：A.10%B.15%C.20%D.25%9.道德与专业标准某分析师在未获取充分证据的情况下，撰写了一份关于某公司的“买入”评级报告，并从中收取高额咨询费。该行为违反了CFA协会的：A.诚信原则B.专业胜任原则C.对客户责任原则D.勤勉尽责原则10.道德与专业标准某会员在社交媒体上公开评论某竞争对手的产品，称其“质量差、服务劣”，但未提供具体证据。该行为可能违反了CFA协会的：A.诚信原则B.专业胜任原则C.对客户责任原则D.避免利益冲突原则二、计算题（共5题，每题4分）1.固定收益某零息债券的面值为1000元，到期期限为3年，市场利率为7%，计算该债券的当前价格及1年后的预期价格。2.权益投资某公司预计未来三年每股收益分别为2元、2.2元、2.5元，第三年后的永续增长率为5%，折现率为10%，计算该股票的内在价值。3.衍生品某看跌期权的行权价为30元，期权费为2元，若到期时股价为28元，计算该期权的内在价值和净收益。4.投资组合管理某投资组合包含股票A（权重50%，预期收益率15%，波动率20%）和债券B（权重50%，预期收益率5%，波动率6），假设两者相关系数为0.1，计算该组合的预期收益率和波动率。5.财务报表分析某公司2025年销售净利率为10%，总资产周转率为3，权益乘数为2，计算其杜邦分析中的权益收益率。三、简答题（共3题，每题5分）1.公司治理与风险管理简述管理层薪酬与公司业绩挂钩的原则及其优缺点。2.固定收益解释什么是“利率风险”，并说明如何通过债券组合管理降低利率风险。3.道德与专业标准根据CFA协会道德准则，会员在提供投资建议时应遵循哪些基本原则？答案与解析一、选择题答案与解析1.B（2分）解析：企业治理的核心是降低代理成本，而增加外部独立董事占比可以监督管理层，减少利益冲突。2.B（2分）解析：菲利普斯曲线表明短期通胀与失业率负相关，政府刺激经济会导致通胀上升。3.C（2分）解析：内在价值=2.2/(1+8%)+2.5/(1+8%)²+2.7/(1+8%)³≈30元（永续增长法需调整）。4.A（2分）解析：债券价格=50PVIFA(6%,5)+1000PVIF(6%,5)≈95%。5.C（2分）解析：净收益=(55-50)-3=2元（忽略时间价值）。6.A（2分）解析：σ_p=√[(0.6²0.15²+0.4²0.05²)+20.60.40.150.050.2]≈10.5%。7.B（2分）解析：未告知关联投资违反利益冲突原则。8.C（2分）解析：ROE=10%21.5=30%（修正：应为10%3=30%，但原题数据矛盾，实际应为20%）。9.D（2分）解析：未勤勉尽责，未获取充分证据撰写报告违反原则。10.A（2分）解析：公开评论竞争对手产品需基于事实，否则违反诚信原则。二、计算题答案与解析1.固定收益当前价格=1000PVIF(7%,3)≈816元；1年后价格=1000PVIF(7%,2)≈873元。2.权益投资V=2/(1+10%)+2.2/(1+10%)²+2.5/(1+10%)³+2.5/(10%-5%)(1+10%)⁻³≈35元。3.衍生品内在价值=30-28=2元；净收益=2-2=0元（忽略期权费时间价值）。4.投资组合管理预期收益率=0.515%+0.55%=10%；波动率σ=√[(0.5²0.2²+0.5²0.06²)+20.50.50.20.060.1]≈9.8%。5.财务报表分析ROE=10%32=60%（修正：应为30%，实际计算为20%）。三、简答题答案与解析1.公司治理与风险管理原则：薪酬与业绩挂钩，包括短期（股价、利润）和长期（股东回报）指标。优点：激励管理层为股东创造价值；减少代理成本。缺点：可能导致短期行为；指标设计复杂。2.固定收益利率风险：利率变动导致债券价格波动的风险。管理方法：分散期限（如混合期限组