CPC专题：可插拔光模块的“答案”

1行业评级推荐（维持）CPC专题：可插拔光模块的“行业评级推荐（维持）投资要点：lCPC连接器是什么？解决什么问题？CPC(Co-PackagedCopper，共封装铜互连）是一种将铜缆连接器直接集成到芯片封装基板上的新型互连技术，核心思路是出芯即上缆，彻底绕开传统PCB走线。在传统架构中，芯片信号要经过封装、PCB、板端连接器、线缆等多段链路，每一段都会产生信号损耗。当信号速率从112G提升到224G、448G时，纯PCB链路的插入损耗增大，信号完整性压力很大。CPC通过把连接器直接封装在芯片的基板上，将PCB走线消除。目前，CPC主要应用于scaleout场景中的交换机，以及scaleup场景中的服务器机柜内。具体来看，在scaleout交换机中，CPC配套可插拔光模块一起使用，延长了可插拔光模块的生命周期，延续可插拔和铜连接的成熟生态。lCPC对比CPO的优势是什么？CPC相比CPO(共封装光学）最大的优势在于可靠性强、可维护性强、生态兼容好等。①可靠性、可维护性方面，CPC是成熟的铜互连技术，而CPO方案是新的生态，且不易维护。②生态方面，CPC兼容现有可插拔光模块体系，不绑定特定芯片厂商，而CPO目前是以NVIDIA+台积电等主导的封闭体系。但CPC劣势在于铜缆的传输距离有限，因此CPC本质上是224G-448G时代铜缆的续命技术，是通往CPO终局之前的过渡方案，预计生命周期将持续至少1-2代。l投资建议：CPC的核心组件是高密度IO连接器和高速铜缆，因此产业链的核心受益环节集中在这两大领域；同时，CPC的出现减缓了CPO的需求紧迫性，延长了可插拔光模块的寿命。综合来看，建议关注：①CPC连接器品牌商：国内IO连接器龙头立讯精密(电子组覆盖，自主研发KOOLIOCPC方案，国内布局较早，具备先发优势）、意华股份(华为线缆IO连接器）。海外连接器龙头安费诺、莫仕、泰科、Samtec等。②可插拔光模块：中际旭创、新易盛。③内部铜缆供应商：沃尔核材、新亚电子、金信诺等。④IO连接器组件厂商：奕东电子等。l风险提示：行业技术路线调整、研发转化及产品推行不及预期、政策调整风险。2 3 6 8 9 3 4 5 5 6 7 7 8 8 93从根源上减少信号干扰和损耗，确保高速信号能稳定传输到交换机端口。），4个方案的连接器离芯片更近，路径更直接。这是信号路径最优的方案。它最大程缆。总长度约84英寸(约2.1米)。AI时代数据量爆发式增长，芯片间的互连带宽也大幅升高。AI时代数据量呈现5224G升级到448G的时代，PCB的损耗大幅增加，传输的距离有限，铜缆的传输距离相对更长，应用的场景更为广泛。腔，造成严重的阻抗不连续与信号劣化，最终导致信号无法满足可靠传输要求。6二、CPC是可插拔光模块的“答案”将高速铜缆连接器直接集成在芯片封装上，通过铜缆连接芯片直接传输信号。②变现有可插拔光模块的任何设计，光模块依然可以正常插在交换机上使用，完全7板：由于光引直与芯片高度集成，一旦光引直损坏，要么需要更换整个部的信号传输距离最多只有三五十厘米，而铜 ），8表1、铜连接和光连接对比业链的核心受益环节集中在这两大领域，其中头部厂商凭借技术和先发9总结来看，AI算力扩张推动带宽需求爆发，传统PCB走线的损耗瓶颈已无法满CPC连接器是什么？解决什么问题？CPC(Co-PackagedCopper，共封装铜互连）是一种将铜缆连接器直接集成到芯片封装基板上的新型互连技术，核