国际灵活投资

国际投资主讲教师：杨娟yangjuan163@163.com1第七章国际灵活投资一、国际租赁二、国际工程承包三、国际信托投资23第一节国际租赁一、租赁的产生和发展1租赁的概念：

出租人在一定时间内把租赁物租借给承租人使用，承租人则按租约规定付给一定租赁费用的经济行为。

42.租赁的产生BC1400古代腓尼基人船只租赁BC551古代巴比伦人房屋租赁封建社会土地租赁国王→领主→承租人52.租赁的产生资本主义社会二战以后，现代租赁蓬勃发展，标志：

1952年H.叙恩费尔德“美国租赁公司”租赁对象的变化租赁目的的变化租赁方式的变化6二、国际租赁的概念

没有统一的认识，存在两种观点：第一种观点：跨国租赁+间接对外租赁第二种观点：跨国租赁7美国国际租赁公司中美北京租赁公司中国某企业跨国租赁对外间接租赁国内租赁8三、国际租赁的类型

从利用租赁的目的和收回投资的角度，可分为金融租赁、经营租赁、衡平租赁、维修租赁和综合租赁。9五种方式的比较特点费用比较经营租赁传统型金融租赁融物代替融资完全付清不可撤销衡平租赁杠杆租赁（20-40%）维修租赁车辆租赁综合租赁租赁+其他贸易方式1．经营性租赁的主要特点（1）合同可中途撤销。（2）租期较短（一般3年一下，远远短于设备有效寿命），属于不完全支付（所有权一般最后也不转移）。（3）租赁物件由出租人批量采购，其通用性强并有较好二手货市场。（4）出租人负责提供租赁设备的维修与保养等服务。（5）租金较高。10经营租赁交易程序图

112．金融租赁业务的主要特点（1）至少涉及三方当事人（出租人、承租人和供货商）和两个以上合同（买卖合同和租赁合同）。（2）支付的租金包括了设备的价款、租赁费、借款利息等较为完整的费用。（3）租期较长。租期一般达到租赁资产使用年限得75％以上（一般为3－10年）。实际上租期基本等于设备得使用寿命。（4）租期一般不可撤销。（5）设备所有权与使用权分离。法律上的设备所有权属于出租人，但经济上的使用权属于承租人。（6）基本租期结束时，承租人对设备一般有留购、续租和退租三种选择权。12金融租赁交易程序图

133．杠杆租赁的特点（1）贷款人对出租人无追索权。即在承租人无力偿付或拒付租金时，贷款人只能终止租赁，而无权向出租人追索；（2）出租人在购置租赁设备时必须自己支付20％的价款，作为其最低风险投资额；（3）租期结束时，租赁资产的残值必须相当于原设备有效寿命的20％，或至少尚能使用1年；（4）租期结束后，承租人行使合同规定的购买选择权时，价格不得低于这些资产当时的市场公平价格。14杠杆租赁交易程序图

1516三、国际租赁的类型从出租人设备贷款的资金来源和付款对象，可分为直接租赁、转租赁和回租租赁。直接租赁=买进租出转租赁=租进租出回租租赁=售出租进（一）直接租赁直接租赁：是购进租出的做法，即由出租人用在资金市场上筹措到的资金，向制造商支付货款，购进设备后直接出租给用户（承租人）。17（二）转租赁转租赁：就是租进租出。出租人从租赁公司或制造厂商租进设备转租给用户使用。租赁公司在其自身能力较弱、融资技术不太发达、资金来源有限的情况下，往往会采用转租赁，以期利用别家租赁公司条件优惠的融资便利。普通转租赁交易一般由三个合同构成，有三种不同的模式。18转租赁模式（一）

19转租赁模式（二）

20转租赁模式（三）

21（三）回租

回租：指设备物主将自己拥有的部分资产卖给租赁公司，然后再从该租赁公司租回使用的做法。回租是企业缺乏现金时，为改善其财务状况而采用的一种对企业非常有利的做法。2223第二节国际工程承包一、国际工程承包的含义

国际工程承包是指一个国家的政府部门、公司、企业或者项目所有人（一般称工程业主或发包人）委托国外的工程承包人负责按规定的条件承担完成某项工程任务。国际工程承包是一种综合性的国际经济合作方式，它包括技术转让和提供劳务等内容。根据中国对外承包工程商会4月1日发布的《2008到2009年的中国对外承包工程发展报告》，我国对外承包工程和劳务合作业务在全球金融危机的阴影中逆势增长，对外承包工程完成营业额566亿美元，同比增长39.4%；新签合同额1046亿美元，同比增长34.8%。对外劳务合作完成营业额80.6亿美元，同比增长19.1%；新签合同额75.6亿美元，同比增长12.8%，年末在外各类劳务人员74万人24第二节国际工程承包二、国际工程承包的特点1.工程本身内容比交易内容复杂2.项目营建时间长3.当事人双方承担的风险大据美国《工程新闻记录》（ENR）统计，2003年225家最大国际承包商各行业营业额份额分布如下：交通运输业27.5％，房屋建筑25.4％，石油化工18.7％，电力设施建设、工业工程建设、给水设施建设等，依次分别占营业总额比例的6.8％、6.2％和2.8％。

25第二节国际工程承包三、国际工程承包合同的种类依承包人承担责任的不同划分：1.分项工程承包合同（engineeringcontractforseparateproject）2.“交钥匙”工程承包合同（turnkeyprojectengineeringcontract）3.“半交钥匙”工程承包合同（semiturnkeyprojectengineeringcontract）4.“产品到手”工程承包合同（contractforproductsinhand）26第二节国际工程承包1.分期工程承包合同：指发包人将一项总的工程项目分为若干部分，每个部分包括一个或几个项目，发包人分别与若干承包人签订合同，每个承包人只对自己所承担的具体项目负责，整个工程项目的直辖市工作由发包人负责。2.“交钥匙”工程承包合同：指从勘察、可行性研究、设计、制定施工计划、工程建设、安装和试车，一直到正式投产等全部工作都由承包人具体负责。在此合同中，承包人要负责经过一定时间的正式生产，经考核产品质量、产量及原材料消耗等方面完全达到合同规定标准。27第二节国际工程承包3.“半交钥匙”工程承包合同：指承包人负责工程项目的勘察、可行性研究、设计、制定施工计划、工程建设、安装和试车，在工程安装竣工后经过试车，正常运转，符合合同规定标准，即可将工程项目移交给发包人。4.“产品到手”工程承包合同：指承包人不仅负合工程项目的勘察、设计到试车投产的一切义务，还必须保证在工厂投产和工程项目使用后的一定时间（一般为二三年）内的技术指导、设备维修和技术培训等项任务，确保生产出质量稳定、产量逐步提高、符合合同规定标准的产品。28第二节国际工程承包四、国际工程承包的成交方式（一）招标方式成交公开招标（openbidding）选择性招标（selectedbidding）谈判招标（negotiatedbidding）两段招标（two-stagesbidding）（二）谈判方式成交29招标定义：所谓招标，就是业主邀请承包商对其拟建的工程提出报价，以便业主择优选定承包商。30形式公开招标（OpenBidding）——Efficiency;Economy;Equity邀请招标（InvitedBidding）谈判招标（NegotiatedBidding）31程序招标准备工作业主承包商发布招标广告进行资格预审编制标价文件递送标书开标评标/议标/定标签订合同32策略提高效率——掌握期限、细订规则、加强预见、严格审查警惕高价围标预防低价抢标联合采购招标33投标定义：所谓投标，是指承包商应招标人的邀请，对招标工程提出报价，以争取该工程的承包权。特点：投标的前提是承认全部招标条件；投标的报价是实盘，即一次性报价；标书必须在规定期限内送到指定地点。34策略深入腹地策略招标国注册登记聘请招标国代理联合串通策略最佳时机策略——”两后”探听标底之后主要竞争对手投标之后公共关系策略35第二节国际工程承包五、国际BOT方式（一）概念BOT是英文Build—Operate—Transfer的缩写，即建设—经营—转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。36BOT的主要功能在于政府职能的市场化，即采用市场经济的手段吸引内外资，建立科学的公司法人结构，并引进先进的管理水平和经验，以降低政府的投资和运营风险。政府将提供公共产品的职能转移给了投资者，由投资者组建的项目公司自行筹资，自享收益，自担风险。银行根据BOT项目本身的市场盈利能力来判断是否提供融资。从本质上讲，BOT是市场机制和政府干预的“平衡点”，是政府、投资者和银行以公共基础设施的建设和经营为标的的合作机制。

第二节国际工程承包广东“民企第一路”3738（二）国际BOT方式的主要特点1.投资客体的特殊性2.投资主体的特殊性与多样性3.特许协议的主导性4.项目管理的特殊性5.项目一般采用国际招标方式选择建设方第二节国际工程承包39（三）影响国际BOT项目的重要因素I、东道国的政治、社会的稳定性和法制建设情况II、政府的支持1.保证对基础设施服务的需求2.确定合同的服务价格3.外汇担保III、项目公司能够吸收足够的股金IV、正确的项目经济评价与财务评价V、做好签约前的准备工作VI、保险VII、融资担保VIII、运营担保第二节国际工程承包40（四）开展国际BOT方式的程序1、项目的选定与准备2、招标阶段3、合同谈判阶段：组成项目公司、贷款协定、建筑合同、供应合同、承购合同、运营和维护协定4、项目建设阶段5、项目经营阶段6、转让阶段第二节国际工程承包414243（五）BOT的衍生发展近些年来，其衍生物TOT、ABS发展地如火如荼TOTTransfer-Operate-TransferABSAsset-backedSecuritization第三节国际信托投资一、信托概述信托就是信用委托，信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投人信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。信托业务是由委托人依照契约或遗瞩的规定，为自己或第三者（即受益人）的利益，将财产上的权利