宏观季报：实体经济“K”型分化

实体经济“K”型分化作者：石舒货从业资格号：F03117664期货交易咨询从业证书号：Z0022772审核：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息季度观点及策略国民经济核算规模以上工业企业价格指数对外贸易与投资固定资产投资国内贸易利率汇率•5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.40%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.6%。装备制造业增加值同比增长9.5%，高技术制造业增加值增长15.1%，分别比上月加快1.2和2.3个百分点。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%。1—5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。•1—5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。1—5月份，社会消费品零售总额206031亿元，同比增长1.4%。1—5月份，全国网上商品和服务零售额83177亿元，同比增长5.9%。其中，网上商品零售额52718亿元，增长5.0%；网上服务零售额30459亿元，增长7.6%。•5月份，社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%；环比下降0.38%。按消费类型分，商品零售额36485亿元，同比下降0.7%；餐饮收入4605亿元，增长0.6%。刚需食品饮料、平价美妆服饰、计算机/航空航天高技术制造具备基本面支撑；。•地产链、家电、汽车、传统周期板块持续承压。•1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%；扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。分领域看，基础设施投资同比增长0.6%，制造业投资下降0.4%（年内首次转负，企业资本开支收缩），房地产开发投资下降16.2%。•分产业看，第一产业投资同比增长5.9%，第二产业投资增长0.1%，第三产业投资下降6.8%。民间投资同比下降7.1%；扣除房地产开发的民间投资下降3.5%。高技术产业投资同比增长4.5%，其中计算机及办公设备制造业，航空、航天器及设备制造业，信息服务业投资分别增长18.3%、16.7%、13.8%。5月份，固定资产投资（不含农户）环比下降1.91%。•2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比上涨0.3%。其中，食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。•食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.9%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.26个百分点。食品中，畜肉类价格下降7.4%，影响CPI下降约0.31个百分点，其中猪肉价格下降16.1%，影响CPI下降约0.31个百分点；鲜果价格下降2.2%，影响CPI下降约0.04个百分点；蛋类价格上涨6.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点；鲜菜价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.02个百分点；水产品价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点。•2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1%，环比上涨0.5%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%。•生产资料价格环比上涨0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.53个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.5%，原材料工业价格上涨0.9%，加工工业价格上涨0.5%。生活资料价格环比持平。其中，食品价格下降0.1%，衣着、一般日用品和耐用消费品价格均上涨0.1%。•工业生产者购进价格环比变化中，化工原料类价格上涨4.2%，燃料动力类价格上涨2.7%，纺织原料类价格上涨1.0%，黑色金属材料类价格上涨0.6%，有色金属材料及电线类、农副产品类价格均上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降0.5%。•2026年5月PPI的上行主要由上游资源类行业拉动，有色金属、石油煤炭、化学原料价格延续高增，是PPI的核心贡献项。下游消费类行业整体表现疲软，食品、饮料、服装、医药、汽车等行业PPI持续负增长，反映出终端消费需求仍未出现明显改善。行业分化特征显著，呈现出上游强、下游弱，资源类强、消费类弱的格局，这种分化预计将在短期内持续。•央行发布数据显示，今年前五个月，我国新增人民币贷款9.11万亿元；社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，M2余额同比增长8.6%。5月份企业新发放贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约25个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，贷款利率保持在低位水平。•5月信贷社融数据延续偏弱结构，实体经济内生融资需求仍显不足。居民端加杠杆意愿持续低迷，短期、中长期贷款同比均同比少增，消费与购房信贷需求修复乏力；企业端融资呈现明显的票据冲量，中长期贷款连续两个月同比负增，实体企业扩产、投资意愿低迷；政府债券融资同比少增，财政前置发力节奏偏缓。•5月末，广义货币(M2)余额353.67万亿元，同比增长8.6%，增速保持不变。狭义货币(M1)余额114.89万亿元，同比增长5.5%，与4月末相比提升0.5%。M2-M1“剪刀差”从上月的3.6个百分点收窄至3.1个百分点，创下2026年以来的最低水平，表明资金活化程度呈现渐进式改善趋势。流通中货币(M0)余额14.69万亿元，同比增长11.9%，较4月的12.2%回落0.3个百分点，节后现金集中回笼。前五个月净投放现金5907亿元。•国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。截至5月末，我国官方黄金储备报7496万盎司，环比增加32万盎司，4月末为7464万盎司，为连续第19个月增持。国家外汇管理局表示，2026年5月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数上升，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持稳中有进发展态势，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。2023年12月2024年3月2024年6月2024年9月2024年12月2025年3月2025年6月2025年9月2025年12月2026年3月近五年当季同比走势GDP季度同比4.74.64.84.55农林牧渔业4.33.94.13.84.23.744.14.34工业4.84.95制造业4.864.86建筑业4.83.323.1服务业4.34.9批发和零售业7664.93.74.1交通运输、仓储和邮政业4.83.44.3住宿和餐饮业3.64.3金融业4.43.44.34.73.83.3房地产业11信息传输、软件和信息技术服务业租赁和商务服务业90第一产业第二产业第三产业2013-032013-092014-032013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-0386420-2第一产业第二产业第三产业不变价GDP当季同比GDP各部分贡献率2023年12月2024年3月2024年6月2024年9月2024年12月2025年3月2025年6月2025年9月2025年12月2026年3月农林牧渔业4.264.8535.2236.5934.9533.5836.1636.2035.9935.1037.54建筑业4.144.634.08交通运输、仓储和邮政业4.59批发和零售业住宿和餐饮业4.69金融业4.60房地产业信息传输、软件和信息技术服务业租赁和商务服务业502021-042021-072021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-019.06.03.00.0-3.02019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01规模以上工业增加值采矿业制造业高技术产业电力、燃气及水的生产和供应业主要行业增加值同比4月5月6月7月8月9月10月4.911月4.812月1至2月3月4月4.15月4.5近两年同比走势煤炭开采和洗选业4.23.83.5石油和天然气开采业4.33.64.14.73.74.6农副食品加工业4.763.283.5食品制造业73.8210.6酒、饮料和精制茶制造业4.13.40.10.84.30.60.23.7化学原料和化学制品制造业89890.33.374橡胶和塑料制品业64.83.53.34.20.40.50.20.2黑色金属冶炼和压延加工业4.84.10.90.71有色金属冶炼和压延加工业3.74.84.83.90石油、煤炭燃料加工业0.611.712.410.210.43.710.2#N/A金属制品业4.2433.64.63通用设备制造业3.74.63.840.74.8汽车制造业11.611.416.811.93.4铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业17.614.610.113.710.315.211.913.713.313.411.410.24.94.44.33.14.7计算机、通信和其他电子设备制造业10.810.210.211.311.814.212.515.623.40.54.24.2请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息主要工业品产量2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月近两年产量同比走势能源原油1846.91819.81812.41825.61777.51800.51762.71779.51786.71786.71906.71794.31857.0原油加工量5911.16224.56306.46346.56268.76342.86082.66245.96131.76131.76167.35464.55372.0原煤40328.442107.438098.739049.741150.540675.042679.343703.538144.338144.344061.738562.639722.0天然气221.5211.7215.6212.4211.7221.2218.8229.8223.2223.2234.0219.2217.0焦炭4237.64170.34185.54259.74255.64189.64170.34274.34127.34127.34275.84152.94272.0发电量7377.67962.99267.29362.78261.88002.17792.28586.27859.07859.08024.87439.87843.0工业原料生铁7411.47190.57079.76979.36604.66554.96234.36072.26885.26885.27327.87069.37297.0粗钢8654.58318.47965.87736.97349.07199.76987.16817.78016.88016.88704.48362.98436.0钢材12743.112783.812295.312276.512420.911863.811591.011531.011059.511059.513097.712262.812303.0电解铝382.8380.9377.9380.0380.9379.8379.2387.4376.7376.7385.1387.0389.0硫酸890.2922.4923.0973.4923.9908.7877.7932.0925.5925.5963.7894.8837.0烧碱379.1387.3381.1383.8387.4389.7401.2421.7393.2393.2413.1403.8390.0乙烯303.0284.9312.0314.1299.2313.9308.6356.3330.2330.2363.8315.2338.0平板玻璃8167.88270.58041.58267.08148.18250.38160.28829.37280.57280.57637.07282.77548.0化学纤维734.9736.4733.8744.8744.5749.6756.1782.3690.1690.1784.5705.1697.0布26.727.826.727.028.126.228.130.121.821.826.425.125.0产成品汽车264.2280.9251.0275.2322.7327.9351.9341.2201.2201.2306.7256.4258.2新能源汽车124.5123.4117.6133.3158.0171.0184.1179.180.280.2133.6129.6148.9智能手机9100.010827.09432.010040.012275.011693.011789.012654.09354.09354.010937.09180.08741.0集成电路3676000.03957000.04125000.04250000.04371000.04177000.04392000.04807000.04076000.04076000.04751000.04813000.04960000.0发电机组3274.74203.22941.53002.03608.72853.93260.14247.62502.12502.13404.22636.43144.0太阳能电池7056.96738.66638.26985.77087.36793.87349.47444.24912.94912.97162.16494.46619.0请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息987654321040400-10-20-30-40火电水电风电图：全社会用电量（亿千瓦时）95008500750095008500750065005500450020192020202120222023202420252026302520151050-5-10-15第二产业第三产业第一产业资料来源：WIND、华联期货研究所2026年1-4月，全社会用电量累计33345亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量449亿千瓦时，同比增长5.8%。第二产业用电量21569亿千瓦时，同比增主要行业用电量同比2026-042024-122025-034.802025-044.682025-054.432025-062025-072025-084.992025-094.542025-102025-112025-122026-03农林牧渔业4.90采矿业煤炭采选石油天然气采选黑色金属采选有色金属采选非金属采选4.894.774.954.524.614.37制造业农副食品加工业酒饮料茶制造业纺织服饰业造纸及纸制品业石油、煤炭等燃料加工业化学原料及制品制造业橡胶和塑料制品业非金属矿物制品业黑色金属冶炼及压延业有色金属冶炼及压延业汽车制造业新能源车整车制造运输设备制造业电气机械和器材制造业光伏设备计算机、通信等电子设备制造业4.624.014.704.094.084.424.494.914.424.134.004.034.944.644.514.874.31建筑业房屋建筑业4.024.194.85请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息2021-042021-072021-042021-072022-012022-042022-072023-012023-042023-072024-012024-042024-072025-012025-042025-072026-012026-04400-10-2090008000900080007000600050004000300020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232024202520262026年1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%（前值15.5%）。其中采矿业实现利润总额3618.4亿元，同比增长26.0%；制造业实现利主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.2倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍，化学原料和化学制品制造业和洗选业增长21.0%，纺织业增长11.2%，石油和天然气开采业增长8.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，通用设备制造业下降0.6%，电力、热力生产和供应业下降2.5%，专用设备制造业下降7.2%，电气机械和器材制造业下降11.4%，农副食品加工业下降11.8%，汽车制造业下降16.8%，非金属矿物制品业下降50.7%，黑色金属冶炼和压利润总额采矿业制造业电力利润总额采矿业制造业电力、热力、燃气及水生产和供应业0-10-20-30-40营业收入采矿业制造业营业收入采矿业制造业电力、热力、燃气及水生产和供应业400-10-202026年1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入44.89万亿元，同比增长5.2%（前值5.0%发生营业成本38.13万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.43%，同比提高规模以上工业企业利润2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月过去两年累计同比值走势 6076.606034.107160.705838.502025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月过去两年累计同比值走势 6076.606034.107160.705838.506726.206802.305770.906765.70223.00237.00227.80174.60271.10223.00237.00227.80174.60271.10 36.8040.0018.7039.8037.5022.1028.3060.9027.0022.1028.3060.9027.0019.9039.9031.0018.9095.7034.4046.9023.3027.2046.5057.3021.4083.8028.0065.2026.7045.5049.4041.1016.7025.6059.4028.0019.1045.9030.0017.9041.9066.3028.3025.8058.9038.904.9040.9048.1015.4017.6043.1080.8034.6018.3053.2077.6026.3048.9030.0026.7044.2018.9077.7035.2083.7053.4052.60 25.2033.0017.95 29.5529.15 25.2033.0017.95 29.5529.1522.6556.7055.7032.7510.7045.7525.058.8078.1041.2089.6028.606.1033.6026.4022.1024.2072.6038.6022.2052.4036.10 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息202020151510105500-5-5-10-10工业产成品库存名义同比工业产成品库存实际同比PPI同比5.000.00-10.00-5.00-10.00采掘产成品存货同比下游制造产成品存货同比原材料产成品存货同比产成品存货同比2026年3月末，规模以上工业企业应收账款27.03万亿元，同比增长6.7%；产成品存货6.78万亿元规模以上工业企业存货过去两年同比值走势2025年3月168863.402025年4月171340.702025年5月172251.702025年6月170572.802025年7月172362.702025年8月174186.902025年9月174496.102025年10月176615.102025年11月178621.302025年12月175222.202026年2月178567.602026年3月181172.10煤炭开采1560.601569.001583.701612.201583.701567.701550.801552.001557.201523.101490.701525.40油气开采195.40202.20202.10200.70206.60200.30212.30221.40238.00208.30203.10199.30采掘黑色金属采选347.90352.30355.00355.60354.90352.80357.10363.10363.00350.50315.40323.70有色金属采选375.50378.80379.80383.00388.40400.70402.30419.40435.10416.10415.10417.10非金属采选494.10499.80508.30510.30511.00508.50520.70523.20514.30520.20556.60565.70石油煤炭加工5340.405310.805265.605291.605213.305177.605131.305014.105084.105050.905038.505608.30黑色加工7889.807809.907784.207675.207586.807733.507900.608013.908026.507943.808288.908121.30有色金属冶炼8969.808932.309068.309155.909180.809245.509396.209670.409989.5010145.8011092.4011044.60原材料化学纤维1395.601373.801332.201319.801327.001323.501315.601278.201242.501226.001341.001301.60橡胶塑料制品4015.204054.704065.104001.304005.104011.604033.404027.404031.803991.703986.604066.20化学原料10218.3010170.5010197.3010090.5010109.8010165.4010163.1010366.5010341.0010280.4010841.1010773.30非金属矿物6948.807022.807057.107047.807059.907064.007074.107147.207126.006956.806636.406692.90计算机通信设备22335.0023132.9023412.1022865.3023452.9024241.7024251.5024602.8024960.3024281.6025717.1026421.70金属制品473.90434.00443.00447.10465.50489.40483.80489.50477.10443.50488.70487.80运输设备制造3482.403736.003728.803611.003806.103945.303844.903933.103945.603739.303940.203930.60中游制造专用设备汽车制造10833.0011159.1011295.4011191.3011366.9011482.0011342.2011442.0011414.2010801.1011182.7011297.209330.409371.409350.409035.609245.109326.409561.409839.9010016.709508.209946.3010166.40电气机械13687.4014065.8014077.2013840.6014177.5014433.0014578.4014855.2015005.1014389.0015059.9015490.00通用设备10325.9010545.3010639.8010523.0010739.6010873.3010814.1010929.8010981.7010617.3010928.7011061.30仪表仪器2540.502609.602645.102608.302671.102716.502697.602732.402737.402553.402687.002758.60皮革制鞋1024.901044.601048.101050.301051.401047.901046.501051.701047.601044.80962.70988.30木材加工990.101009.901015.001010.401010.001007.001003.50992.30992.30974.30838.90864.80农副食品加工6274.106280.106324.406374.306354.606255.706215.606314.106637.006798.606344.706544.70造纸1814.201846.501822.401838.801815.501807.901784.501767.801798.501845.801795.301823.00纺织3989.004015.704003.304015.304020.104056.004062.904063.704084.804060.903925.303988.70下游制造印刷814.10814.30817.90811.30824.60835.30830.30827.20828.80816.00789.50810.50酒饮料茶4994.105077.805125.205116.605165.705230.605218.705247.405353.205490.805287.505258.80家具制造855.40861.10861.70859.30866.90880.60891.90891.00898.50869.70791.80810.10文娱用品2273.602317.902348.802349.802355.702365.802358.802352.302386.302425.002320.702348.10烟草制品4346.904369.504373.904356.904250.804145.804193.904231.704366.804451.004334.004411.70医药制造5507.505597.105619.505597.205736.705737.805595.305660.405659.805583.405574.005510.70请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息21.510.521.510.50-0.5-120102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026核心CPI环比核心CPI同比（右轴）76543210-1210.50-0.5-1-1.520102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026CPI环比CPI同比（右轴）76543210-1资料来源：WIND、华联期货研究所2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比上涨0食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.9%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.26个百分点。食品中，畜肉类价格下降7.4%，影响CPI下降约0.31个百分点，其中猪肉价格下降16.1%，影响CPI下降约0.31个百分点；鲜果价格下降2.2%，影响CPI下降约0.04个百分点；蛋类价格上涨6.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点；鲜菜价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.02个百分点；水产品价格上涨0.6%，影响CPI上涨约CPI同比：全部消费品2025-052025-062025-0702025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-0312026-042026-05近两年环比值走势食品烟酒粮食猪肉鲜果4衣着服装22鞋类110租赁房房租0水电燃料生活用品及服务15交通通信交通工具通讯工具教育文化娱乐1102教育服务0.5l-a.旅游24 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息33210-0.5-1-1.59630-3-6PPI环比PPI同比（南华商品综合指数月同比CRB现货指数月同比0南华工业品指数月同比PPI当月同比（右轴）02025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月近两年同比值走势食品类衣着类耐用消费品2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1%，环比上涨0.5%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期生产资料价格同比上涨5.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约4.08个百分点。其中，采掘工业价格上涨15.8%，原材料工业价格上涨9.2%，加工工业价格上活资料价格同比下降0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.18个百分点。其中，食品价格下降1.8%，衣着和一般日用品价格均下降生产资料价格环比上涨0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.53个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.5%，原材料工业价格上涨0.9%，加工工业价格上涨0.5%。生活资料价格环比持平。其中，食品价格下降0.1%，衣着、一般日用品和2025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-0431 0计算机、通信和其他电子设备制造业0工业生产者购进价格2025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05近两年同比走势燃料动力类黑色金属材料类有色金属材料及电线类化工原料类木材及纸浆类建筑材料及非金属类其它工业原材料及半成品类0农副产品类纺织原料类1工业生产者购进价格同比变化中，有色金属材料及电线类价格上涨22.0%，化工原料类价格上涨11.8%，燃料动力类价格上涨10.0%，纺织原料类价格上涨2.类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降5工业生产者购进价格环比变化中，化工原料类价格上涨4.2%，燃料动力类价格上涨2.7%，纺织原料类价格上涨1.0%，黑色金属材料类价格上涨0.6%，有色金属材料及电线类2016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-032016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-037412016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-032016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-030.90.60.30-0.3-0.6-0.970城新建住宅当月环比一线城市二线城市三线城市2026年3月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.2%，降幅与上月相同。其中，上海上涨3.7%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.7%和5.5%。二线城市新建宅销售价格同比下降3.3%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格2026年3月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%。其中，北京新房价格环比持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.3%和0.2%。新建商品住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有14个，840-470城二手住宅当月同比一线城市二线城市三线城市210-0.5-1-1.5-270城二手住宅当月环比一线城市二线城市三线城市2026年3月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.4%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳同比分别下降8.3%、6.2%、8.1%和7.0%。二线城市二手住宅销售价格同比下降6.2%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格同比下降6.4%2026年3月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，北京、上海、广州和深圳环比分别增长0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。二、三宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨800600400200040003500300025002000贸易差额（右轴）进口金额出口金额2021-052021-072021-092021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-072023-092024-012024-032024-052024-072024-092025-012025-032025-052025-072025-092026-012026-032026-0590%80%70%60%50%40%30%20%0%东盟欧盟美国拉丁美洲日本韩国俄罗斯澳大利亚4,000.004,000.003,800.003,600.003,400.003,200.003,000.002,800.002,600.002,400.002,200.002,000.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00出口金额出口金额同比（右轴）3,000.003,000.002,700.002,400.002,100.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00进口金额进口金额同比（右轴）海关总署公布数据显示，以美元计价，2026年5月中国进出口总值6481.32亿美元，同比增长22.6%。其中出口总值3767.83亿美元，同比增长19.4%；进口总值2713.49亿美元出口结构持续优化升级，中东地缘扰动下，机械设备、化学品、矿物金属等前期强势中游品类出口或阶段性承压；而中国制造的供给替代优势将持续显现，叠加美国消费品补库存、关税环境边际缓和，轻工消费品出口有望持续改善。同时AI产业革命重塑全球进口周期，既支撑发达经济体高端品进口需求，也加速新兴经济体工业化进程，将长期托底我国外贸基本盘。中长期看，中国对欧美传统市场依赖下降，高端产品主要流向东盟、欧盟、中东等多元区域，并且在半导体（AI）、新能源汽车、光主要国家（地区）出口额出口总额（亿美元）2025-05 3156.3362025-063246.88562025-07 3212.29462025-08 3213.13342025-09 3281.75282025-102025-11 3300.02242025-122026-012026-022026-03 3210.45182026-042026-05近两年同比值走势 3767.82593049.23393573.17293565.7712998.19433594.42142881929.53816968.53582747.83160403.73430763.73492032.43378910.43417539.836790553045057.22944769.53676055.23902552.1东盟5837356.15823487.95462580.45712216.15366072.25328929.65809022.96636142.86239929.75022709.163030616953829.47256000.3越南17324891628387.41709030.81760414.11671324.516644531829269.11893856.518651991257435.21976743.92143062.82202722.3马来西亚898397.9983984.8803403.4864771.8807178.5759661.4865493.61098341.81036178.7830287.711046752.91124940.41187657泰国876094.3895728.3866292.2849366.4820021.5830890.4894649.11041751.3990763.42898047.141066329.51162353.41232582.3新加坡767425.9776300.9608051.9790547625038.3666785.8663856.9816303.54749136.05604183.89723734.33736850.53793606.85印度尼西亚709240.8713209.5704054.2724088.1707399.9687455805463851627.9777447.52686101.64661978.71847582.45849442.79菲律宾516032509067.8479732.4449429.5439071.3439134.8430923.8521545.16493324.03461658.06514332.73569113.86621848.464950161.94922001.55000027.85168954.44802384.64389510.44714715.25191307.35391780.84707870.34677187.45298819.85324209德国1051372.110079801044232.21091446.4997681.7920141.11008378.81096759.21179077.9998220.081024805.51114744.91149671.3荷兰819698.2837019.1848575.1853650.1822636.4720716.3784387.4846965.2839903.69729678.13764581.29851029.18866502.47法国457203.2446380.5441373.3473469.7405889.6364906.3382591.6428153.71453333.33397804.05381724.78439560.4449013.45意大利417215.8427570.9468883.9470695.2446487393656.4480761.7495311.77501817.07487439.13422577.19477036.77486843.79中国香港2509136.12813334.22699286.52718635.63478664.93074619.43106454.23546252.93394330.52570001.539327173810370.84092402.1拉丁美洲25917152482889.32678099.52677366.92647425.42413175.72623359.42574073.52607139.92322663.122525122826887.92749053.8644838.6609724.6635825.7645872.6642575.1574019.3638517.9617541.84664936.89615862.57609784.55783549.47732563.91307630.41343461.31247675.11284429.41349020.11300457.71471312.21318661.21437595.911786111437226.11384009.51450644.2韩国1263682.21226370.61235657.81206689.61225164.21078639.11243255.51352321.61365576.41238090.71542703.11582994.51796043.11113430.211190631210102.11246714.41175725.81050626.41106304.21277454.91322698.51192791.61218007.31326112.31320886.6俄罗斯810119.1828195.2908073.1854691.5886917.2850764.6954618.31171146.8907133.97922280937161.421016754.71100083.3澳大利亚619902.3608925.8641578.3660914673691.7719559.4869800.7638759.36729986.8606473.85633208.96669753.68766179.75英国746361.2762484.1746347.9777898.3771613.2660463686707.9831304.44812930.64673809.22684486.59758157.16758921.61中国台湾704040696698.9822959.3751544.8706495.5672335.9743091.4759674.23825021.42622110.43907706.5902995.99930593.57加拿大471829.3440549.7440904.2429005.4351757.3359935.6393334.4399668.68421547.53416390.09367046.35454016.88459152.55主要国家（地区）进口总额2025-052025-062025-072238.21232025-08 2201.68142025-09 2392.71212025-102025-11 2196.22062025-122026-01 2347.51052026-022026-032026-042026-05近两年同比值走势 2713.49012129.00472108.46412166.12572441.54262093.35612704.80162746211602901208945.31128497.11148470.11015563.71005332.11092874.4981430.56958821.421261115.61369420.713008623124401.53254149.33140636.43277556.93650915.43246265.33209637.73570554.93390105.13002281.2412354042687334005601越南704306.47616507571568909621034135.6949668.8875545953684.2925454.9744750.76907639.741106293.31157443.1马来西亚735223.5771207.1664605.6635402.5623564.7620167.4595152.2625225.39528108.01572512.78806358.23750968.24572281.41泰国508197.7498294468804.8415198.6408107.4365991.8361046.3409224.23404584.1340061.68494941.92559521.7580187.3新加坡281022321851.9337501.7288472.8395579.6316135.4299088.1380548.44401304.45327607.15428872.75508700.62370550.02印度尼西亚597777.9642275.4640913.5768867.5864360.2700946.8792210.7864122.22816019.83752472.281060551.5936944.27910507.24147021.2125586.6133581.4129185150331.5134270.9121914.5141763.75108351.87105687.69218723.83203274.4244836.6422877852328269.52454516.52283026.82517076.5221366622039632692222.32281799.51842677.22339604.52295284.52258498德国821922.9790988.1809730.9816247.9843044.5742037.1746675.7891820.46792595.76603905.6766040.88768175.35770714.76荷兰114353.4162755.1185792.7175317.5221737.2180905.7152963330160.2139269.199306.889178485.87104790.11124328.73279938.1305059.7310831.6293307.8376279306857.3310262.7399065.2356109.84254238.96316854.73324469.81347244.31意大利212365.8217559.4213214.1210932.7214068.6214096.4204977.1252120.57217312.85178371.47230581.13259265.39238950.33212142.2198576.9408763416974.7423050348488.6202046.6365269.44465157.34369008.01629719.17450787.97390723.91拉丁美洲2158808.41985486.72210601.12324044.22330568.82146408.62297950.32441720.82519243.12128497.72224565.12373565.72643689.41129334.910858431141038.11202758.21210286.91020925.81042997.61096958.41019509.5848772.61771421.810755011304723.41249868.61347891.41492495.31406314.71600783.91435901.31469979.11639059.41438699.61200223.21827165.51698226.41614360.1韩国1454975.11498825.11569656.61545424.31782520.11633092.61708674.51885133.81859754.91674344.62345528.52522217.72670847.7151620.3151458.6170487.4149943.6148569.4191208.2191735.2224175.12222453.96152912.86204077.67228272.97202077.07俄罗斯960203.6932146.61005758.4935597.71095614.11099791.31083533.91268256.61078264.6996799.481276653.11354002.81272863.6澳大利亚1165623.21074855.41126821.11046308.41206187.91071169.91138224.41232746.41369152.41153087.61633551.61579951.91404286.7英国153105.2163829.1181839.2143385.3180671.8150600.1142509.7164234.93152938.3141860.13144222.35157267.14133660.391927523.31714852.81938999.51901371.52223493.71983508.52025638.22133509.22052252.71754576.72364118.22417351.92305995.2加拿大364016.7268858.1296116.4397781.4316697.2286918330440.6345371.14370590.71246695.49323013.03484915.73722568.88请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息分类2025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05近两年同比值走势农产品粮食20011.124500.2998614899.321蔬菜及食用菌105131.7109871111644.2103527.1113001108218.5118345.2123118.6109349.888205.9107961.6103328.90水产品175910.3164586.5167065.3163309.2167434.9164730181822.8189628.6194105.1125282.2138213.5165594.8173852.58塑料制品911551.2956231.5873591.6859693.5829299.5773792888641.31003720.21075127829218.9734695.5986011.51027239.5箱包及类似容器299904.2301833.9244650.3220300.3216675.9205632.1228667.9276015.3295769.2236616.7171861.7251217.9285145.49207032.4216593.9189048.3157195.214737514563