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文档简介

ETTF组合构建与再平衡不是选最好的,而是配得最均衡组合构建的核心原则一、分散化:不同资产类别的相关性越低越好二、低成本:选择费率最低的同类ETF三、再平衡纪律性:定期检查并恢复目标配置比例四、与投资目标和风险承受能力匹配耶鲁大学捐赠基金的成功证明了资产配置比选股重要得多核心卫星策略核心卫星策略是经典的ETF组合构建方法。核心仓位占总资产60%至80%,配置宽基指数ETF提供市场平均收益。卫星仓位占20%至40%,配置行业ETF、策略ETF或跨境ETF博取超额收益。配置行业ETF、策略ETF或跨境ETF博取超额收益。核心求稳,卫星求进。典型的如核心沪深300加卫星红利ETF加标普500ETF股债平衡策略股债平衡是最经典的资产配置策略,通过股票ETF和债券ETF的动态比例实现攻守平衡。经典的60比40组合六成股票ETF四成债券ETF长期年化收益约8%至10%,最大回撤约20%低利率环境下可调整到70比30。红利ETF兼具股票和债券特点,可作为股债之间灰色的过渡品种。行业分散配置在权益部分内部,通过行业ETF实现分散配置可进一步降低波动单行业ETF配置比例不超过总权益仓位的20%利用不同行业之间的低相关性降低组合波动,如科技加消费加医药加金融组合行业分散配置也避免了单一行业黑天鹅事件再平衡的原理初级股债比例60:40再平衡本质:卖出涨多的买入跌多多的,强制实现高抛低吸再衡后一年后70:3060:40研究表名:每年再平衡一次可提升组合收益约0.5%至,同时降低波动再平衡的频率再平衡的频率通常有三种选择:时间再平衡每季度或每年固定操作一次;阑值再平衡偏离目标比例超过5%时触发操作;时间加阑值混合策略兼具两者优点。建议普通投投资者采资者采用年度再再平衡加加5%阅值触发即可。过于频繁的再平衡会产生过多交易费用,反而不利于长期收益。组合优化与动态调整组合不是一成不变的,需要根据生命周期和市场环境动态调整年轻投资者风险承受能力强,可提高权益ETF比例到80%至90%临近退休应增加债券ETF比例到40%至50%市场极端估值时反向操作,如沪深300市盈率低于12倍时增加权益配置,高于18倍时降低动态调整是在纪

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