石油化工行业研究：地缘与宏观持续扰动油价高位宽幅震荡

内容目录一、周场顾 4二、化分块情述 6三、险示 15图表目录图表1：本板变况 4图表2：石板相的市表现 4图表3：石相产格跟情况 5图表4：石产价踪情况 6图表5：布特油价格 7图表6：NYMEX天气货价格 7图表7：美原及原油存量 7图表8：美原及产品存 7图表9：美商原存 7图表10：美原及然气机量 7图表11：OPEC、国俄罗原产量 8图表12：全原产及钻数量 8图表13：美汽需（千/9图表14：美柴需（千/9图表15：美航需（千桶/9图表16：美国TSA安人数周均万次） 9图表17：美汽柴煤油燃油存（万桶） 9图表18：美炼厂工率 9图表19：国主炼开工（） 10图表20：山地炼开工（） 10图表21：国主炼炼油利元吨） 10图表22：山地炼炼油利元吨） 10图表23：乙开率） 11图表24：乙价（元/11图表25：乙下开率（） 11图表26：乙下库（万） 11图表27：丙酸工（） 12图表28：丙酸开率（） 12图表29：丙价及差（/13图表30：丙酸格价差元吨） 13图表31：涤长库天数 14图表32：涤长开率（） 14图表33：PTA库天数 14图表34：PTA开率（） 14图表35：涤长下织机工（） 14图表36：PX工（） 14一、本周市场回顾（+.29（-0.7+.84（+.79（+0.2、酯数.93、烃数（3.1图表1：本周板块变化情况指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数-1.00%4027.744068.57-2.07%深证成指-1.67%15314.7015575.13-1.81%沪深300-1.54%4816.924892.12-0.58%中证500-1.30%8251.148359.562650.06-3.80%石油石化1.29%2684.15-2.87%油气资源指数-0.27%1109.281112.32-5.25%石油天然气指数0.84%3921.473888.77-1.64%1.79%6282.156171.53-3.85%炼油化工指数0.02%3230.293229.49-2.98%聚酯指数2.93%5408.055254.24-3.95%烯烃指数3.19%1339.901298.44-1.95%图表2：石化板块相关标的市场表现代码公司名称周末收盘价PEPE近五年分位PBPB近五年分位股息率分红比例日涨幅周涨幅月涨幅年涨幅市值600938.13.4193.24%2.0081.31%3.27%44.85%-0.76%-1.78%2.27%0.53%2.27%0.53%16.57%24.60%16721亿元0883.HK中国海洋石油26.54港元8.9390.86%1.3392.66%4.82%44.85%12614亿港元601857.SH中国石油10.61元12.2386.86%1.2086.28%4.43%54.68%-0.38% -2.39% -2.39%1.92%25.89%19419亿元0857.HK中国石油股份10.55港元10.7394.98%1.0594.82%4.97%54.68%0.00%-3.12%-3.12%19309亿港元600028.SH中国石化4.89元16.6385.21%0.7131.57%4.09%76.10%1.45%0.82%0.82%-20.87%5913亿元0386.HK中国石油化工股份4.29港元12.6485.15%0.5538.17%5.26%76.10%-1.38%-0.69%-0.69%-8.14%5188亿港元002493.SZ荣盛石化11.43元37.1359.65%2.5146.86%0.87%112.84%3.91%2.42%2.42%-1.52%1142亿元600989.SH宝丰能源23.43元13.6610.08%3.5071.98%4.96%44.85%-0.64%-2.38%-2.38%21.05%1718亿元002648.SZ卫星化学23.97元13.7866.12%2.2839.01%2.09%31.66%1.96%3.01%3.01%35.58%807亿元600346.SH恒力石化16.96元13.3645.69%1.7427.60%2.18%36.81%1.37%0.30%0.30%-23.47%1194亿元000301.SZ东方盛虹11.85元63.9550.68%2.2654.55%0.00%0.00%1.98%-1.66%-1.66%8.82%783亿元603225.SH新凤鸣20.33元31.5988.89%1.6289.17%0.98%32.47%4.20%2.54%19.73%10.12%19.73%10.12%4.47%22.08%341亿元601233.SH桐昆股份21.01元15.0648.45%1.2480.83%0.57%14.04%500亿元0135.HK昆仑能源6.85港元10.0254.81%0.7913.30%5.07%50.18%-2.42%-2.03%-2.03%-5.59%593亿港元601808.SH中海油服12.95元16.220.04%1.300.04%2.18%35.09%0.00%-0.61%-0.61%-7.76%618亿元600583.SH海油工程5.69元12.6926.28%0.8717.36%3.44%41.57%-0.87%-1.25%1.43%1.02%1.43%1.02%3.64%3.13%252亿元600968.SH海油发展3.96元10.253.64%1.3317.85%3.71%38.47%403亿元002254.SZ泰和新材15.53元291.2299.81%1.8949.67%0.13%40.91%9.99%15.12%15.12%55.20%133亿元0934.HK中石化冠德3.67港元8.8745.92%0.5552.77%6.81%60.45%-0.54%-2.17%1.04%5.98%1.04%5.98%-12.00%-23.63%91亿港元2386.HK中石化炼化工程5.85港元12.9296.45%0.7373.78%6.93%64.83%257亿港元（PE和PB均为动态）图表3：石化相关产品价格跟踪情况板块名称价格单位更新时间环比26Q2均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2026Q12026Q2原油期货收盘价:布伦特原油 93.09 美元/桶 2026-06-0619.95% 1.13%-6.97%0.43% 42.47%26.36% 3.64% -4.50% -0.40% 42.88%10.74% 5.57% -6.22% -9.78% 28.08%6.12% -12.16% -6.68% -9.07% 42.50%21.82% 4.57%-2.92%3.99% 45.87%6.11% -11.96% -6.26% -9.23% 42.57%102.39 77.61期货收盘价:WTI原油.元/桶2026-06-0697.6771.65期货结算价:上期所sc原油主连 595.20 元/桶 2026-06-05640.60 537.47现货价:原油(阿联酋迪拜)91.43美元/桶2026-06-06103.9986.16现货价:英国布伦特原油 98.11 美元/桶 2026-06-06113.80 80.54现货价:原油(阿曼):环太平洋91.50美元/桶2026-06-06103.9986.23天然气期货价:NYMEX天然气 3.22 美元/百万英热单位2026-06-06-6.50% -1.62%15.74% 1.19%-12.02%2.85 3.44期货价:IPE英国天然气117.05便士/色姆2026-06-0617.47% 5.65% 9.53% -14.82% 37.03%114.6399.64现货价:天然气:路易斯安那州亨利港 3.07 美元/百万英热单位2026-06-04-23.27% -8.08%13.70% -0.97% 7.34%2.87 4.00到岸价:液化天然气(LNG):中国0.18美元/万英热2026-06-0543.41% 4.33% 13.67% 10.55% 52.40%0.170.13煤炭岛动力煤(Q 元/吨 2026-06-055.55% 1.39% 3.71% 4.60% 9.32%25.91% 7.36% 16.73% 29.96% 59.70%21.29% 2.68% 7.42% 19.13% 43.48%13.64% 0.00% 1.67% 3.35% 27.13%8.37% 4.57%-4.51%0.61% 14.74%706 689A9%,V19%,1.元/吨2026-06-0513951275市场价:焦炭:山东地区 1650 元/吨 2026-06-051501 1360纽卡斯尔NEWC动力煤现货价134美元/吨2026-06-02133118单位热量价格比：原油/煤炭 2.96 无 2026-06-063.46 2.73炼化市场价:汽油(92#):山东地炼8062元/吨2026-06-054.77% 1.28% 2.92% 0.55% 6.65%13.49% 1.26% 0.71% 8.21% 7.28%81767695市场价:柴油(0#):山东地炼 7089 元/吨 2026-06-057312 6246现货价:航空煤油:现货价:石脑油:CC2现货价:乙烯:C出厂价:LLDPE(D48.33% 0.00%出厂价:HDPE(5000S):扬子石化11500元/吨2026-06-040.00% 41.98% 45.57%114497753出厂价:环氧乙烷:中石化华东 6800 元/吨 2026-06-058.76%-10.53% -20.00%7.09% 7.94%8384 6252C3现货价:丙烷(冷冻货):C29.80%35.06%2.04%3.71%-1.76% -7.45%18.54% 40.17%28.57% 31.13%市场价:丙烯:山东地区8950元/吨2026-06-0592326895出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化 9900 元/吨 2026-06-040.00% 0.00%9945 7330市场价:环氧丙烷:华东地区9200元/吨2026-06-05-5.15% -14.81% -3.16%-1.94% -16.48% -5.00%25.94%15.15%108209016市场价:丙烯酸:华东地区 7600 元/吨 2026-06-059377 7328市场价:丙烯酸甲酯:华东市场8700元/吨2026-06-05-3.15% -3.33% -28.98% -15.12% -20.18%-3.63% -4.48% -21.95% -13.51% -6.80%117958983市场价:丙烯酸乙酯:华东市场 9600 元/吨 2026-06-0512068 9961市场价:丙烯酸丁酯:华东市场8250元/吨2026-06-05-4.46% -3.23% -9.84% -17.50%4.43%99328635市场价:甲醇:华东地区 3220 元/吨 2026-06-0530.09% 3.62% 1.34% 25.78% 37.46%2.73% 0.00%-0.88%0.89% 3.67%0.10% -0.73% -13.38% -4.23%5.43%3259 2475市场价:乙醇:山东地区5650元/吨2026-06-0557595500市场价:正丁醇:华东地区 6800 元/吨 2026-06-057737 6793聚酯现货价:PX:C15.69% 3.04% -4.73% 9.88% 33.37%14.38% 1.52% -8.58% 7.71% 3.70%20.17% -1.62% -11.17%16.50% 39.05%10.94% 0.64%-4.75%7.05% 20.68%市场价:PTA:华东地区 6450 元/吨 2026-06-056564 5575市场价:乙二醇:华东地区4594元/吨2026-06-0549274017市场价:聚酯瓶片:华东市场 8190 元/吨 2026-06-058739 6815市场价:市场价:DTY(150D/48市场价:POY(150D/48市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东 7820 元/吨 2026-06-058101 7049，百川盈孚图表4：石化产品价差跟踪情况产业链名称当前价差单位周涨幅月涨幅季涨幅当前分位数炼化炼油毛利:主营炼厂-958元吨 106.96%-44.74% -196.44%39.2%炼油毛利:独立炼厂 -316 元吨-39.75% -65.41% -255.91%43.1%聚酯PX-石脑油359美元/吨11.14% 21.64% 28.02%19.70% 56.62% 100.56%94.6%PTA加工费 606 元吨100.0%POY价差2410元/吨-5.32%-7.34%12.89% 5.24%19.18% 23.03%16.9%DTY价差 1710 元吨35.9%C3丙烯丙烷 243 元吨-1105.45% -64.30% -171.43%76.9%丙烯酸丙烯 1594元/吨2.02%-34.94% -31.85%5.6%丙烯酸甲酯丙烯酸 643 元吨-26.82% -80.17% -72.86%-40.82% -76.72% -69.34%2.9%丙烯酸乙酯-丙烯酸448元/吨30.8%丙烯酸丁酯丙烯酸 -273 元吨45.60%-63.55% -137.73%36.3%聚丙烯-丙烯920元/吨15.00% 666.67% 607.69%81.3%环氧丙烷丙烯 1617 元吨-17.71% -34.98% -37.46%4.0%C2乙烯-石脑油219美元/吨7.18%-29.29%185.17%50.6%环氧乙烷乙烯 690 元吨-51.58%23.13% 7.59%59.2%乙二醇-乙烯378元/吨16.54%-311.94% -27.28%67.5%，百川盈孚二、石化细分板块行情综述原油：6590.54+3.1898.11+4.29EIA529-797.4值-332.758.3-279.4+336.4257.20.294.71370.7/-32.365+243165118.09+7.26便士/65NYMEX3.22环比-0.05美元/百万英热单位。5月31日，中国LNG综合进口到岸价格指数145.05(C.I.环比+1.22。③核心观点：80-90/图表5：布伦特原油现货价格 图表6：NYMEX天然气期货价格

Brent现货价(美元/桶)

NYMEX天然气(美元/百万英热)121086420 图表7：美国原油及战略原库量 图表8：美国原油及石油产库存美国原油总库存(百万桶美国原油总库存(百万桶)1000800600400200

美国原油库存(不含SPR,百万桶)美国战略原油储备(百万桶)

美国原油及石油产品库存(百万桶) 图表9：美国商业原油库存 图表10：美国原油及天然气机量

美国商业原油库存(百万桶)

800700600500400300200

美国原油钻机数(部) 美国天然气钻机数(部)美国总钻机数(部)图表11：OPEC、美国、俄罗斯原产量 图表12：全球原油产量及钻数量0

OPEC原油产量(千桶/日)美国原油产量(千桶/日) 俄罗斯原油产量(千桶/日)

110108106104102100

全球原油产量(百万桶/日) 全球钻机数量(部,右轴) 炼油：8693.42/8741.19/下滑47.77元吨跌幅0.55，较初涨13.25，年汽市均为7676.05元/7724.357810.93/86.58/吨跌幅1.11较上涨16.24年柴价为6644.98/0.680.22315.57208.21/495.36吨。31953119吨，762288/2267/元/0.93。图表13：美国汽油需求（千桶/） 图表14：美国柴油需求（千桶/

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：美国航煤需求（千桶/） 图表16：美国TSA安检人数（周均，万人次）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表17：美国汽、柴、煤油燃油库存量（百万桶） 图表18：美国炼油厂开工率

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表19：国内主营炼厂开工（） 图表20：山东地方炼厂开工（）2026 2025 20242023 202285807570651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20227570656055504540351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表21：国内主营炼厂炼油利元/吨） 图表22：山东地方炼厂炼油利元/吨）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乙烯产业链：景气度跟踪：底部偏弱震荡。乙烯供应整体呈减少预期，下游对高价接受程度依旧有限，抑制乙烯价格持续走高，预计下周乙烯市场窄幅震荡。634.35；C10857.46；②供应：30/2026528328/202652570/202657100/2026611020266116961.7756.01PVCPVC47.44右货备充，分业促成交利售。图表23：乙烯开工率（） 图表24：乙烯价格（美元/吨）2026 2025 2024 20239290888684828078761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1600150014001300120011001000900800700

现货价:乙烯:C图表25：乙烯下游开工率（） 图表26：乙烯下游库存（万）

聚乙烯 苯乙烯 聚氯乙烯 乙二醇

0

苯乙烯：工厂库存 聚乙烯：社会库存 丙烯产业链：0/120/1.32MTOMTOMTO2026525202642661202651263MTO2026528MTO2026528PDH图表27：丙烯酸开工率（） 图表28：丙烯酸酯开工率（）2026 2025 2024 20239085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 202280757065605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表29：丙烯价格及价差（元/） 图表30：丙烯酸价格及价差元/

丙烯-丙烷(右轴) 市场价:丙烯:山东地

150013001100900700500300100-100-300-500

丙烯酸-丙烯(右轴) 市场价:丙烯酸:华东地区500 聚酯：PXN350，PTA514.11/①价格：涤纶长丝市场价格跌后回涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为8380元/吨，较上周均价下跌100元/吨；DTY市场均价为9450元/吨，较上周均价下跌80元/吨。②供应：82.04③需：至6月4江浙区纤造合机率为51.32本下纺织场订④利润：截至本周四，涤丝POY150/48平均加工差为1392.95元/吨；工差为1732.95元/吨；DTY150/48低弹平均加工差为1070元/吨。根据行业平均理论加POY15