致欧科技跨境家居头部公司产品与品牌与渠道与供应链内功夯实

内容目录司况全化，营稳增长 5发历：欧单点贸到球渠运，完品化级全景覆盖 5股结及理：始人对股核团稳定持绑夯治根基 6财分：收健长，利有修复 8业稳扩，多元+家体张 12行空：球商步扩，美家电主流售场 12跨平与家局跨境台元争局速演，境家体续扩容 15营析产+牌渠道供链势出头部位实 18产：层局+双驱构综产竞力 18品：品矩布＋全社营，实球化牌力 19渠：渠矩成，B2B型多台扩对冲一险 21供链海外能布局数化配系构筑本交双壁垒 23利测投建议 24盈预测 24投建议 27风险示 28图表目录图表1：公主发程 5图表2：致科十东（止间：2026Q1) 6图表3：致科主理层员 7图表4：公营及比 8图表5：公归净其同比 8图表6：按品类构成万） 9图表7：按品类增速（%） 9图表8：按售式营收成万） 9图表：按售式营. 9图表10：按区类收构（元） 10图表11：按区类收增（%） 10图表12：2020年-2026年Q1毛率净率 11图表13：2020年-2026年Q1期费率 11图表14：2021-2025主要外商场入及复增率 12图表15：线家市区域望 13图表16：2024年美区为球居商流售市场 13图表17：2024年洲家家电收比例 14图表18：全主国及地消者近次境电购从国买例 14图表19：2025全跨电商台场额 15图表20：跨电多格局布 16图表21：中跨电海外全区布分图 17图表22：2024年和2025上年国境商业数（位万） 17图表23：2025上年国新跨电企分布 17图表24：致科技2025年主产系列 18图表25：公自品及涵品类 19图表26：致科技TikTok营号 20图表27：Ins台频 20图表28：致科技YouTube营号 20图表29：致科技Facebook营账号 20图表30：2025年营务收销渠结构 21图表31：2025年营务收平渠结构 21图表32：亚逊B2C与VC模收对比 22图表33：B2C渠入对比 22图表34：B2B渠道入对比 23图表35：致科技AI链路用构 24图表36：分品入测一览 25图表37：公费预（%） 27图表38：可公归净利（元及PE27公司概况：全球化运营，营收稳健增长场景覆盖2007eBay2010B2B20112012SONGMICS201428VGLE（A（IDG；09年NMS与AAEB2020年获4.6ViaiyF023年6SONGMICSHOMEOTTO70家和地区，累计服务超2000万家庭用户。图表1：公司主要发展历程欧科技官网根基202633150.1（约.0179.7%，.2%约3,30.75万股合计持股约12.89%2.7%2.1%4.2%（.7%3.1%33.77206年6月1余约1.98亿股将于2026年12月21日全部解禁。图表2：致欧科技十大股东（截止时间：2026Q1)股东名称持股数（股）参考市值（亿元）占总股本比例宋川201,268,16932.1850.01%安克创新科技股份有限公司33,077,4755.298.22%共青城科赢投资合伙企业(有限合伙)13,205,1792.113.28%共青城沐桥投资合伙企业(有限合伙)13,205,1792.113.28%郑州泽骞企业管理咨询中心(有限合伙)13,009,6792.083.23%郑州语昂企业管理咨询中心(有限合伙)12,465,7791.993.10%田琳9,923,2431.592.47%王志伟9,923,2431.592.47%珠海富邦凯瑞管理咨询企业(有限合伙)8,251,2991.322.05%香港中央结算有限公司6,594,5701.051.64%管理层稳定，行业经验丰富。公司核心管理团队具备深厚的行业积淀与履职经验，人员结构长期保持稳定，持股绑定机制有效实现利益共享与长效激励。公司管理层由董事长兼总经理宋川牵头，核心成员涵盖董事田琳、副总经理兼董事会秘书秦永吉、副总经理兼财务总监刘书洲等，全面统筹集团战略落地、财务管理等核心经营职能。目前公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员通过品接或间接方式持有公司股份，近大年持股规模与结构整体平稳，未发生重大人事及持股变动。2025财务分析：营收稳健增长，净利率有望修复20257.10%87.01B202612.4（1-2013.719.7258（2028.58%54.55（-2056.747.111.34%、33.74%、7.10%。20250.67%3.362136.9%，202365.08%，20242026Q132.20%500图表4：公司营及其比 图表公司归净利其同比分产品来看：202019.692025年46.875CAGR18.94%202049.6%2025年2020-202154.89%年增11.65%202013.6330.72年CAGR17.6%31%-38%20220.44%；2023-2024年连续两年保持20%以上高增。202520202.3520256.155CAGR21.2%5.9%7.1%520242.052.54占比.%口，成为新的增长点。图表6：按产品类营构成万元） 图表按产品类营增速（%）分模式来看：B2C模式仍是公司主要的收入来源，但B2B渠道正在快速崛起。B2C作为公司传统核心业务，始终占据营收主导地位。2020-2025年，B2C营收从32.91亿元增长至66.65CAGR15.16%B2B2020-2025年，B2B6.7719.62亿元，五年CAGR23.7%。图表8：按销售式分营收成（元） 图表按销售式分营收速（%）分地区来看：2020-202523.9156.81CAGR18.9%202520205.1北美/2020-202415.4530.17亿元，四年CAGR18.21%202525.88营收的29.75%，仍是仅次于欧洲的第二大单一市场。2020-20240.310.62CAGR19.2%图表10：按地区类营构成万元） 图表11：按地区类营增速（%）202020.72%202525.19%，2026Q123.51%3%-4.3%2026Q13.71%20200.32%20230.68%图表12：2020年-2026年Q1利率净率 图表13：2020年-2026年Q1间费率行业：稳步扩容，平台多元化+卖家主体扩张行业空间：全球电商稳步扩容，欧美为家居电商主流销售市场依托庞大消费基数维持稳定体量增长，2021-2025年电商市场收入额复合增速分别达11.7%2021-202511.7%2021-2025CAGR7.8%2021-20256.4%的图表14：2021-2025年主要海外电商市场收入额及复合增长率6氪360ResearchReport68%49%32%59%的27%35%44%21%63%46%61%43%37%41%34%96%3%。10%图表15：线上家具市场区域展望60ResearchRepor2024645.544.11%66%的33.10%。图表16：2024年欧美地区为全球家居电商主流销售市场全球市场占比50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%美国 欧洲 其他地区研报告23.8%、12.9%、10.9%图表17：2024年欧洲国家家居电商收入比例德国德国,24%其他欧洲国家,52%英国,13%法国,11%研报告1.133%202822019-2028年复（CAGR）12.3%38.1%。中国商品在欧美主流市场渗透率高，消费者接受度广泛。全球主要市场消费者对中国跨境电商商品的接受度较高，美国、德国、英国、法国、意大利、日本消费者最近一次跨53%50%44%46%43%40%图表18：全球主要国家及地区消费者最近一次跨境电商购物从中国购买比例日本日本,40%美国,53%意大利,43%德国,50%英国,44%法国,46%研报告持续扩容全球跨境电商平台格局由亚马逊一家独大转向中资平台多元竞争格局。202524%22%破，中国出海平台正式跻身全球行业第一梯队。从竞争结构来看，SHEIN、AliExpress、TikTokShop8%4%Temu5%28%图表19：2025全球跨境电商平台市场份额海数贸产业2026面的粗放争夺，延伸至供应链履约、精细化运营、全球合规管理、多渠道资源统筹的综合实力比拼。对于出海企业而言，依托不同平台的生态定位匹配差异化产品布局、实现全域运营效率最优，已经成为规避单一渠道经营风险、构筑长期竞争壁垒的核心发展路径。图表20：跨境电商多元格局分布620252025数量超00C5%，4WMSAI3000600图表21：中国跨境电商海外仓全球区域布局分布图君咨20253.22.30.920253.52.90.620240.311.9%202541%4%3%3%图表22：2024和2025上半中国境商企业量（位：家） 图表23：2025上年中新增境电业分布4.03.53.02.52.01.51.00.50.0

2024 2025H1企业总量 存量 新增

西南地区,3%区,3%区,%3%2%华中地区,15% 华东地区,41%华南地区,31%4

东北地区,

西北地区,6 6经营分析：产品+品牌+渠道+供应链优势突出，头部地位夯实产品：分层布局+技研双驱，构建综合产品竞争力产品矩阵多元分层，原创设计构筑差异化竞争壁垒。致欧科技围绕海外居家消费场景，搭建覆盖家具、家居收纳、运动户外、物物用品的全品类产品矩阵，依托四曲线产品开发体系实现梯队化布局，同时以技术研发与原创设计为核心抓手，摆脱行业低价内卷格局。2025BarnetKailyn、Custos图表24：致欧科技2025年主要产品系列欧科技2025年年速落地，以高性价比抢占基础流量；线上扩展类产品基于爆款延伸同系列配套单品，挖掘存量用户价值，提升整体盈利水平；线下平替类产品锁定线下商超成熟款式，以“线上价格＋线下品质”反向引流；线下创新类产品聚焦空白细分赛道，依托自研工艺与原创设计打造差异化单品，作为中长期增长储备。四类产品协同运作，兼顾短期营收规模与长期壁垒搭建。TOOLLESS20251006208项，并斩获德国iF设计奖、意大利A'DesignAward等31项国际权威大奖。品牌：多品牌矩阵布局＋全域社媒营销，夯实全球化品牌力SONGMICSHOMESONGMICSVASAGLE致力于为全球消费者提供融合现代家具复合型功能需求和时尚潮流审美的家＋家具＋物物”大大赛道协同发力的格局，品牌定位清晰、差异化优势显著。公司自有品牌及涵盖品类如下：图表25：公司自有品牌及涵盖品类欧科技2025年年SONGMICS独立站输送流量，打通公域曝光到终端转化的闭环。公司全面布局TikTok、YouTube、Instagram、Facebook化运营模式，让致欧科技在欧美市场成功建立起差异化竞争优势。TikTokYouTubeInstagramFacebook运营多个官方账号，包括@SONGMICSHOME、@SongmicsHomeFR和@SongmicsHome图表26：致欧技TikTok运营号 图表27：Ins平视频跨 K宝图表28：致欧技YouTube营账号 图表29：致欧技Facebook营账号K宝 K宝渠道：全渠道矩阵成型，B2B转型+多平台扩张对冲单一风险公司已构建“亚马逊为基、多平台共振、线上线下协同”的立体化渠道体系，主动优化渠道结构、降低单一平台依赖，形成高韧性、高增长的全域渠道网络。渠道结构优化，从单极依赖到多极共生。公司主动淡化单一平台依赖，构建“亚马逊为基、多平台共振、线上线下协同”的全域渠道网络，通过B2B转型与多平台扩张实现风险对冲与增量突破。公司2025年主营业务收入86.27亿元，同比增长7.40%。5.5217.2377.25B2C 线上B2B 线下B2B其他B2C独立站线下B2B亚马逊 Otto亚马逊VC其他B2B4.552.7654.1715.1615.775.522.07图表30：2025年营业收入售渠构 5.5217.2377.25B2C 线上B2B 线下B2B其他B2C独立站线下B2B亚马逊 Otto亚马逊VC其他B2B4.552.7654.1715.1615.775.522.07科技2025年 科技2025年亚马逊：B2CVC模式高速扩张。B2C46.7354.17%B2BB2B13.0820247.03%15.16%VC万元图表32B2C与VC万元56497.83130760.72537150.33467330.43亚马逊B2C亚马逊B2C模式 亚马逊VC（B2B）模式2025年收入2024年收入6000005000004000003000002000001000000多平台：第二曲线崛起，新兴渠道快速放量。公司围绕“区域互补＋流量红利＋品牌沉淀”大大目标，构建了多层次的多平台矩阵，第二增长曲线成效显著。致欧科技依托欧OTTO年公OTTO3.9312.05%SONGMICSHOME2.38C2051.601.1万元图表33：B2C各渠道收入对比万元2024年收入 20252024年收入 2025年收入其他B2C平台独立站Otto平台亚马逊B2C0136024.4390076.0221403.7123821.4239290.9935064.56200000100000600000537150.33 500000 467330.43400000300000万元图表34：B2B各渠道收入对比万元

线下B2BKA团队，拓展大型20254.762.68%5.52%2025年收入（万元）2024年收入（万元）亚马逊2025年收入（万元）2024年收入（万元）亚马逊VC（线上B2B） 其他线上B2B 线下B2B17842.7916657.1747639.7546396.756497.83 130760.72 0+公司搭建“国内核心产能打底、东南亚海外产能补充、全域海外仓履约”的全球化供应链体系，通过多区域产能分散风险、深度绑定优质代工厂实现柔性排产、数字化系统打通产销仓全链路，在成本控制、供货稳定性、履约效率层面形成显著行业优势，支撑多渠道长期扩张。202580%的+N公司将AIAIAIAI图表35：致欧科技AI全链路应用架构科技2025年 制盈利预测与投资建议盈利预测收入端：我们预计公司2026–2028年营业收入分别为105.79、127.32、150.82亿元，同比增长21.59%/20.35%/18.46%。分产品来看：家具系列产品：家具行业正加速向高品质、多功能及高性价比方向升级，海外跨境电商与品牌出海红利持续释放，大众消费市场对一站式家居解决方案的需求不断扩大。公司依托敏锐的市场洞察力与高效的供应链优势，在家具核心品类上持续推陈出新。随着规模效应的进一步显现以及高客单价新品的推出，该业务板块有望继续保持高速增长，成为拉动公司整体收入增长的第一引擎。2026-202859.06/73.23/88.6126.00%/24.00%/21.00%35.00%/35.01%/35.02%。家居系列产品：随着生活方式的演变，消费者对居家环境的精细化、个性化及场景化要求日益提升，空间软装与生活家居用品的市场需求呈现稳健增长态势。公司通过延伸产品线，利用现有品牌效应和交叉销售策略，有效提升了用户复购率与客单价。在渠道深耕与精细化运营的推动下，该板块盈利能力表现优异，充分发挥了公司业绩“压舱石”的作用。2026-202836.25/42.41/49.1918.00%/17.00%/16.00%36.00%/36.01%/36.02%。物物系列产品：物物经济与“拟人化”养物趋势方兴未艾，物物用品市场在经历前期的库存调整后迎来健康复苏。公司在经历2025年的阶段性阵痛后，该业务板块仍有望重回常态化稳健增长轨道。综合来看，我们预计2026-2028年物物系列产品收入为6.76/7.44/8.18亿元，同比增长10.00%/10.00%/10.00%；毛利率为33.00%/33.00%/33.00%。202420252026-20282.92/3.35/3.8615.00%/15.00%/15.00%35.00%/35.00%/35.00%。图表36：分产品收入预测一览单位：百万元2023A2024A2025A2026E2027E2028E整体营业收入6074.198123.848700.9510579.3712732.4115082.39yoy33.74%7.10%21.59%20.35%18.46%营业成本3868.045308.645700.906857.178251.019771.97yoy37.24%7.39%20.28%20.33%18.43%毛利2206.152815.203000.053722.204481.405310.43毛利率36.32%34.65%34.48%35.18%35.20%35.21%分品类家具系列收入2,710.414,198.114,687.075,905.717,323.088,860.92yoy54.89%11.65%26.00%24.00%21.00%成本1717.502747.143,070.463838.714759.275757.83yoy59.95%11.77%25.02%23.98%20.98%毛利992.911450.971616.612067.002563.813103.10毛利率36.63%34.56%34.49%35.00%35.01%35.02%营收占比44.62%51.68%53.87%55.82%57.52%58.75%家居系列收入2,285.222,953.393,071.753,624.674,240.864,919.40yoy29.24%4.01%18.00%17.00%16.00%成本1435.961904.901,999.132319.792713.733147.43yoy32.66%4.95%16.04%16.98%15.98%毛利849.261048.491072.621304.881527.131771.97毛利率37.16%35.50%34.92%36.00%36.01%36.02%营收占比37.62%36.35%35.30%34.26%33.31%32.62%宠物系列收入518.54675.52614.67676.14743.75818.13yoy30.27%-9.01%10.00%10.00%10.00%成本332.57457.87414.67453.01498.31548.14yoy37.68%-9.43%9.25%10.00%10.00%毛利185.97217.65200.00223.13245.44269.98毛利率35.86%32.22%32.54%33.0%33.0%33.0%营收占比8.54%8.32%7.06%6.39%5.84%5.42%运动户外系列收入466.45205.05253.53291.56335.29385.59yoy-56.04%23.64%15.00%15.00%15.00%成本312.06131.50165.57189.51217.94250.63yoy-57.86%25.91%14.46%15.00%15.00%毛利154.3973.5587.96102.05117.35134.96毛利率33.10%35.87%34.69%35.0%35.0%35.0%营收占比7.68%2.52%2.91%2.76%2.63%2.56%其他业务收入90.6491.3773.8481.2289.3598.28yoy0.81%-19.19%10.00%10.00%10.00%成本67.8167.0051.0156.1161.7267.89yoy-1.19%-23.87%10.00%10.00%10.00%毛利22.8324.3722.8325.1127.6230.39毛利率25.19%26.67%30.92%30.9%30.9%30.9%营收占比