《2026年惠州市绿色石化行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年惠州市绿色石化行业深度研究与目标企业

全景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

目录

一、报告说明与使用指引

二、惠州市绿色石化行业概览

三、目标企业深度解析

（一）中海油惠州石化有限公司

（二）中海壳牌石油化工有限公司

（三）埃克森美孚（惠州）化工有限公司

（四）恒力石化（惠州）有限公司

（五）广东宇新能源科技股份有限公司

（六）惠州李长荣橡胶有限公司

（七）乐金化学（惠州）化工有限公司

（八）惠州大亚湾华德石化有限公司

（九）惠州市华达通气体制造股份有限公司

（十）惠州伊斯科新材料科技发展有限公司

（十一）惠州宇新新材料有限公司

（十二）惠州市红墙化学有限公司

（十三）惠州立拓新材料有限责任公司

（十四）惠州博科环保新材料有限公司

（十五）惠州兴达石化工业有限公司

（十六）科莱恩化工（惠州）有限公司

（十七）巴斯夫造纸化学品（惠州）有限公司

（十八）惠州仁信新材料股份有限公司

（十九）广东领创新材料科技有限公司

（二十）惠州兴长立拓新材料有限公司

附录

一、报告说明与使用指引

报告目的。本报告旨在为产业研究者、投资机构及行业从业者提供一份关于惠州市绿色石化产业的系统性深度分析。

报告聚焦惠州市绿色石化产业链中具有代表性的20家目标企业，从企业概览、业务体系、成长轨迹、最新动向、竞争

格局、经营表现及业务关注点等七个维度展开全面解析。

信息截止日期。本报告信息收集截止至2026年6月30日。部分动态信息可能延续至7月上旬，已尽可能纳入。

信息来源说明。本报告信息来源于企业年度报告、国家企业信用信息公示系统公示信息、惠州市及各区政府官方网

站、中国石油和化学工业联合会、行业研究机构公开报告等权威渠道。部分非上市企业的经营数据系依据行业基准、

可比公司对比及公开项目信息进行合理推算，所有推算均已标注推理逻辑与依据。

免责声明。本报告仅供研究参考之用，不构成任何投资建议或商业决策依据。报告中涉及的企业分析基于公开信息与

合理推演，不保证信息的绝对完整性与准确性。读者据此作出的任何决策，风险自担。

二、惠州市绿色石化行业概览

2026年1月，大亚湾开发区召开年度工作会议，明确提出到2030年石化产业总产值达4000亿元的战略目标。同月，惠

州市政府官网发布“锚定两大战略定位”专题报道，大亚湾开发区党工委书记郭武飘表示，大亚湾石化区已连续六年位

列“中国化工园区30强”第一，并在2025中国化工园区发展大会上获评“十四五”竞争力产业卓越化工园区。这座南海之

滨的石化新城，正以不可阻挡之势向世界级绿色石化产业高地冲刺。

惠州的石化产业并非一日之功。从1990年“惠州第一炮”奠定惠州港雏形，到2000年中海壳牌项目正式签约落户大亚

湾，再到2025年埃克森美孚惠州乙烯项目投产，惠州用三十余年时间完成了从边陲渔村到全球石化产业高地的跨越。

2025年，大亚湾石化产业总产值达2579亿元。全市石化能源新材料产业产值突破3900亿元，形成炼油2200万吨/年、

乙烯380万吨/年的强大产能，炼化一体化规模持续位居全国前列。2025年1至5月，全市规模以上工业增加值同比增长

11.4%，石化能源新材料行业增长4.8%，“2+1”现代产业集群的“压舱石”作用愈发凸显。

政策层面形成了从国家到省、市、区的完整支撑体系。2024年，广东省委、省政府出台《关于支持惠州加快构建绿色

低碳产业体系打造广东高质量发展新增长极的意见》，赋予惠州打造全球石化产业高地等四大战略定位，明确提出到

2035年惠州石化能源新材料产业要跻身世界前列。大亚湾开发区锚定“建成世界级绿色石化产业高地和国内一流开发

区”两大战略定位。在具体执行层面，惠州建立了重大项目专班服务机制，推动项目建设管理从“串联”向“并联”转变

——埃克森美孚项目从谈判到开工仅用18个月，完成了原本需要5年的工作量。

从产业链结构来看，惠州绿色石化产业已形成“原油开采—炼油—化工—新材料—精细化工”的完整链条。上游原油供

应环节，依托南海东部油田的海上原油资源；中游炼化环节，以中海油惠州石化2200万吨/年炼油、中海壳牌380万吨/

年乙烯及埃克森美孚160万吨/年乙烯为核心产能；下游化工新材料与精细化工环节，集聚了恒力石化、宇新股份、李

长荣橡胶、乐金化学等一大批深加工企业。大亚湾石化区与惠州新材料产业园形成“南北区”联动发展格局，两地之间

的石化专用通道已贯通，正加快形成产业集聚与优势互补。惠州新材料产业园已累计完成征地2.2万亩，落户项目36

宗、已投产5宗。

竞争格局呈现“龙头引领、专精特新支撑、内外资共舞”的鲜明特征。头部梯队以中海油惠州石化、中海壳牌、埃克森

美孚三家“超级链主”为龙头——中海壳牌乙烯产能达380万吨/年，是国内最大单体乙烯工厂；中海油惠州石化2200万

吨/年炼油规模位居全国前列；埃克森美孚160万吨/年乙烯装置为国内单套最大。在这三家“链主”的带动下，巴斯夫、

埃克森美孚、恒力、LG化学等13家世界500强企业相继落户。腰部以宇新股份（华南最大顺酐产能）、华达通（国家

级专精特新“小巨人”）、伊斯科（省级专精特新）等为代表。长尾端则聚集了大量中小型精细化工与新材料企业。大

亚湾石化区已形成央企、民企、外企“优等生”同台竞技、集聚发展的态势。

本报告收录的20家目标企业，按照产业链环节覆盖与行业代表性双重标准筛选：涵盖上游炼化、中游化工、下游新材

料与精细化工等关键环节；兼顾央企、外资、民企及专精特新等多层次主体。

近一年来，惠州绿色石化产业呈现出三大显著趋势。其一是世界级巨头集中投产——2025年7月，埃克森美孚惠州乙

烯项目正式投产，这是美国企业在华独资建设的首个重大石化项目。其二是“南北区”联动格局加速形成——大亚湾石

化区与惠州新材料产业园互联互通，产业集聚效应持续释放。其三是绿色低碳转型全面提速——大亚湾石化区通过“三

线一单”管控和“四位一体”大气预警体系实现VOCs排放量削减50%；中海壳牌三期项目将总体实现20%的二氧化碳减

排；恒力石化2025年获评国家级绿色工厂。

行业启鉴。惠州绿色石化产业的崛起，本质上是“深水良港+大项目驱动+全链条布局”三重战略的深度耦合。大亚湾石

化区连续六年位列中国化工园区第一，炼化一体化规模全国前列，这种以“大炼化”带动“大材料”、以“大材料”延伸“大

精细”的产业集群发展模式，在全国石化基地中具有标杆意义。然而，产业的深层挑战同样突出：石化产品的市场价格

周期性波动剧烈，对企业的盈利稳定性构成持续压力；高端化工新材料领域仍有大量产品依赖进口，国产替代任重道

远；碳达峰、碳中和目标下，石化产业的绿色转型面临巨大的技术与资本投入需求。从企业视角看，大多数惠州石化

企业正处于“规模扩张”与“绿色转型”的双重压力之下——既要抓住全球石化产业格局调整的窗口期扩大产能，又要在能

耗、排放、碳足迹等硬约束下完成技术升级。如何在“降碳”与“增产”之间找到平衡，是每一家惠州绿色石化企业面临的

共同命题。

三、目标企业深度解析

（一）中海油惠州石化有限公司

1.企业概览

中海油惠州石化有限公司成立于2007年，注册于惠州大亚湾经济技术开发区，是中国海洋石油集团有限公司（中海

油）旗下核心炼化企业。公司地处大亚湾石化区，是园区内规模最大的炼油企业，也是惠州石化能源新材料产业的“链

主”企业之一。公司是国家重点建设的七大石化产业基地之一的核心承载企业。2025年，公司获评国家级绿色工厂。

中海油惠州石化是中国海油“上下游一体化”战略的关键落子。中海油作为中国最大的海上原油及天然气生产商，拥有

丰富的海洋原油资源。惠州石化正是将这些海上原油转化为成品油和化工原料的核心枢纽。2025年上半年，公司累计

加工原油997万吨，其中消纳海洋原油681万吨。公司规划计划部工程师尤廷正表示，惠州石化2024年向园区企业供应

物料700万吨，约占公司产品产量的30%。这种“隔墙供应”模式，使惠州石化不仅是炼油厂，更是整个大亚湾石化区的

“原料心脏”。

2.业务体系与产品矩阵

中海油惠州石化的核心业务为原油加工及石油制品制造。公司拥有2200万吨/年的炼油能力，配套120万吨/年乙烯装

置，生产高端聚烯烃及清洁油品。公司产品涵盖成品油（汽油、柴油、煤油）、化工原料（石脑油、芳烃、液化气

等）及高端聚烯烃材料。

公司是全加氢型炼厂，工艺技术处于国内领先水平。近年来，公司持续推进产品结构优化和质量升级。2025年，公司

打通保税航煤供应链，确保了航煤安全输送至广州机场，进一步拓展了高附加值产品市场。公司积极践行循环经济理

念，通过全加氢工艺实现清洁生产，多年入选国家和省级能效“领跑者”名单。

3.成长轨迹与战略演进

中海油惠州石化的建设始于2000年代初期。公司一期炼油项目于2009年建成投产，标志着中海油从上游油气开采向中

游炼化延伸的战略转型。二期炼油项目于2017年前后投产，将炼油能力提升至2200万吨/年。2024年，公司完成产品

结构优化和质量升级项目。2025年4月至5月，公司二期炼油装置完成55天检修，5月底装置开车重启。

从战略层面看，惠州石化的演进逻辑清晰可见：从“炼油”向“炼化一体化”延伸——配套乙烯装置使公司从单纯的燃料型

炼厂升级为化工型炼化一体化基地；从“自产自销”向“园区协同”升级——向园区企业供应物料700万吨，深度嵌入大亚

湾石化区的产业链网络。

4.最新动向与市场机遇

动向一：一季度实现“开门红”。2026年第一季度，公司通过精益管理，累计加工原油578.4万吨，海洋原油加工量同

比增长24%，实现首季生产经营“开门红”。

业务关注点：海洋原油加工量的持续增长反映了中海油上游资源的供给保障能力。

动向二：炼化一体化协同持续深化。2025年，惠州石化与中海壳牌的炼化一体化合作持续深化，互供物料总量超470

万吨，其中石脑油供应量同比增幅达15%，创下历史新高。整个园区内的“隔墙供应”总量突破800万吨。

业务关注点：园区内物料互供的规模与结构，直接决定了惠州石化产品的就地转化率与附加值。

动向三：获评国家级绿色工厂。2025年获评。公司持续领跑能效榜单，多年入选国家和省级能效“领跑者”名单。

业务关注点：绿色工厂资质对公司的政策支持与品牌形象具有长期正面影响。

5.竞争格局与市场地位

在炼化行业，惠州石化是国内千万吨级炼厂中的领先者之一。2200万吨/年的炼油能力位居全国前列，与镇海炼化、大

连石化等并列国内第一梯队。公司的核心竞争优势在于：中海油海洋原油资源的稳定供给；全加氢型炼厂的工艺先进

性；与大亚湾石化区企业的深度协同。挑战在于：成品油市场的需求增速放缓，化工原料市场的价格波动较大；碳达

峰、碳中和目标对炼化企业的碳排放提出更高要求。

6.经营表现

中海油惠州石化为中海油旗下企业，未独立上市。据行业数据推算：公司2200万吨/年炼油能力，按行业平均负荷率

80%至90%估算，年加工原油约1760至1980万吨。参照行业平均炼油毛利（约200至400元/吨）及化工品附加价值，

公司年营收规模在800至1200亿元级别。公司2025年上半年加工原油997万吨，全年加工量预计约2000万吨。横向对

比，镇海炼化（中石化旗下）年炼油能力约2300万吨，营收规模在千亿元级别。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

炼化一体化深化的路径与节奏

绿色低碳转型的技术路线与投资计划

成品油与化工品的产线比例优化

交流话题参考：

【行业观察】炼化一体化是行业趋势。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“惠州石化在炼化一体化方面还有哪

些深化空间？化工品的产出比例是否有提升计划？”

【行业观察】园区‘隔墙供应’是惠州石化的独特优势。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“2025年向园区供应

物料700万吨，占产量30%，未来这一比例是否有进一步提升的空间？”

【行业观察】绿色低碳转型是炼化企业的核心挑战。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“公司在碳减排方面有

哪些具体的技术路线与投资计划？”

【行业观察】海洋原油的消纳是公司的重要优势。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“海洋原油的供给稳定

性如何？是否有进一步扩大海洋原油加工比例的计划？”

【行业观察】保税航煤是公司的高附加值产品。因此，在与其销售部门交流时，可以关注：“保税航煤的市场拓展情况

如何？未来是否有更多高附加值产品的规划？”

（二）中海壳牌石油化工有限公司

1.企业概览

中海壳牌石油化工有限公司成立于2000年，是中海油与壳牌（Shell）的合资企业，总部位于惠州大亚湾石化区。公司

是中国最大的中外合资石化企业之一，也是国内最大单体乙烯工厂和生产规模最大的乙烯生产基地。截至2025年底，

中海壳牌在惠州投资总额已超1200亿元。

中海壳牌是惠州石化产业的“奠基者”。2000年项目签约落户大亚湾，2003年打下第一桩，开启了大亚湾从边陲渔村向

石化新城转变的征程。二十余年来，中海壳牌从一期到二期再到三期，持续扩产，形成了“榕树效应”——不仅自身不

断壮大，更吸引了巴斯夫、科莱恩、三菱化学等一批大项目落户。目前，中海壳牌已与惠州石化形成深度协同，2025

年双方互供物料总量超470万吨。

2.业务体系与产品矩阵

中海壳牌的核心业务为乙烯及下游化工产品的生产与销售。公司目前乙烯产能达220万吨/年（一期、二期合计），三

期项目建成后乙烯总产能将达380万吨/年，继续保持国内最大单体乙烯工厂的地位。公司产品涵盖乙烯、丙烯、丁二

烯、苯乙烯、环氧丙烷、聚醚多元醇、乙二醇、聚乙烯、聚丙烯等基础化工原料和合成树脂。

中海壳牌的产品是“石化工业之母”——乙烯及其下游产品是有机化工最重要的基础原料，广泛应用于塑料、纺织、汽

车、家电、建材等国民经济各个领域。公司产品的质量和规模，直接影响着珠三角乃至全国下游产业链的竞争力。

3.成长轨迹与战略演进

中海壳牌的发展分为三个阶段。第一阶段（2000-2005年）：一期项目签约、建设与投产，乙烯产能80万吨/年，奠定

了中国石化产业的新格局。第二阶段（2010-2018年）：二期项目建设与投产，乙烯产能提升至220万吨/年。第三阶段

（2023年至今）：三期乙烯项目和聚碳酸酯项目全面建设。2025年1月，中海壳牌惠州三期乙烯项目和聚碳酸酯项目

全面开工建设，总投资近600亿元。聚碳酸酯项目核心反应器于2025年12月完成首吊，标志着项目从土建施工转入设

备安装阶段，计划于2026年底建成投产。三期乙烯项目计划于2028年建成投产。

4.最新动向与市场机遇

动向一：三期乙烯项目总进度达60.84%。截至2026年7月，桩基、一级地管施工基本完成，正在开展管廊、裂解炉、

建筑物结构等施工。项目将建设160万吨/年乙烯裂解装置及下游16套化工生产装置，每年可提供500多万吨茂金属聚

乙烯、聚丙烯、苯乙烯等化工产品。

业务关注点：三期项目的建设进度与投产时间表，将决定中海壳牌2028年后的产能规模与市场地位。

动向二：聚碳酸酯项目2026年底建成投产。聚碳项目是中海壳牌三期的重要组成部分，核心反应器已完成首吊，计划

2026年底建成投产。聚碳酸酯是高端工程塑料，广泛应用于汽车、电子、光学等领域。

业务关注点：聚碳酸酯项目的投产将填补公司在高端工程塑料领域的空白。

动向三：绿色低碳转型。三期项目将总体实现20%的二氧化碳减排，推动可再生绿色能源电力的利用。

业务关注点：绿色低碳技术路线的选择与投资规模。

5.竞争格局与市场地位

在乙烯生产领域，中海壳牌是国内最大的单体乙烯工厂，380万吨/年的总产能使其位居国内第一梯队。竞争对手包括

中石化镇海炼化、中石化茂名石化、浙石化等。中海壳牌的优势在于：壳牌的全球技术资源与品牌；中海油的原料保

障；大亚湾石化区的产业协同生态。挑战在于：乙烯市场的周期性波动；新建产能的集中释放可能对行业利润率造成

压力。

6.经营表现

中海壳牌为中海油与壳牌的合资企业，未独立上市。据行业数据推算：公司220万吨/年（现有）乙烯产能，按行业平

均负荷率90%估算，年乙烯产量约200万吨，乙烯及下游产品年营收规模在600至1000亿元级别。三期项目投产后，乙

烯产能将提升至380万吨/年，营收规模将进一步扩大。横向对比，中石化镇海炼化乙烯产能约220万吨/年，营收规模

在千亿元级别。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

三期乙烯项目的建设进度与投产计划

聚碳酸酯项目的市场定位与客户拓展

绿色低碳转型的技术路线

交流话题参考：

【行业观察】中海壳牌是国内最大单体乙烯工厂。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“三期项目投产后，公司

的产品结构将发生怎样的变化？高附加值产品的占比将提升多少？”

【行业观察】聚碳酸酯是高端工程塑料。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“聚碳酸酯项目的目标客户主要分

布在哪些行业？市场推广策略是什么？”

【行业观察】‘隔墙供应’是园区的重要优势。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“2025年与惠州石化互供物料

超470万吨，未来这一协同规模还有多大的提升空间？”

【行业观察】绿色低碳是石化行业的长期趋势。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“三期项目20%碳减排目标

将通过哪些具体技术手段实现？”

【行业观察】中海壳牌是大亚湾石化区的‘链主’。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“公司在吸引下游企业落

户方面有哪些具体的招商策略？”

（三）埃克森美孚（惠州）化工有限公司

1.企业概览

埃克森美孚（惠州）化工有限公司成立于2020年前后，是埃克森美孚公司在华独资设立的重大石化项目公司，位于惠

州大亚湾石化区。2025年7月15日，埃克森美孚惠州乙烯项目正式投产，这是美国企业在华独资建设的首个重大石化

项目。该项目从2017年5月美孚高层首次来惠考察到建成投产，创造了多项行业纪录。

埃克森美孚惠州乙烯项目的意义远超一个单纯的石化项目。它是中美经贸合作的标志性成果，也是中国持续扩大对外

开放的生动注脚。项目从谈判、完成国家储备项目转规划项目、完成审批到开工建设，仅用时18个月，完成了原本需

要5年的工作量。这种“惠州速度”的背后，是广东省、惠州市、大亚湾开发区各级政府部门对项目给予的全流程、高效

能支持。

2.业务体系与产品矩阵

埃克森美孚惠州乙烯项目一期包括：年产160万吨乙烯的灵活进料蒸汽裂解装置（国内单套装置最大产能），年产共计

120万吨的高性能线性低密度聚乙烯装置，一套世界最大单体年产50万吨的低密度聚乙烯装置，以及年产共计95万吨

的差异化高性能聚丙烯装置。项目产品涵盖乙烯、聚乙烯、聚丙烯等高附加值基础化工原料，将广泛应用于消费品包

装、工业包装、卫生用品、汽车、家电等领域。

在绿色发展方面，项目环保采用预处理外置模式，是国内首例。配套项目综合能源站可接收项目工艺尾气参与燃烧，

实现清洁能源综合循环利用。项目采用绿色技术实现氮氧化物排放减少50%、温室气体减排35%。

3.成长轨迹与战略演进

埃克森美孚惠州乙烯项目的推进速度在石化行业历史上极为罕见。2017年5月美孚高层首次来惠考察；2020年4月22日

举行“云开工”仪式；2023年2月，埃克森美孚大亚湾研发中心启动建设；2024年12月，大亚湾研发中心投入运营，配

备埃克森美孚在亚太地区的首个中试装置；2025年7月15日，一期项目正式投产；2025年11月，研发中心实验室扩建

项目动工。从接触到投产，整个周期仅用8年。

4.最新动向与市场机遇

动向一：一期项目正式投产。2025年7月15日投产，目前装置平稳运行。投产仪式上，广东省相关领导亲临现场祝

贺。

业务关注点：投产后的产能爬坡速度与市场导入情况。

动向二：大亚湾研发中心持续扩建。2024年12月投入运营，2025年11月启动实验室扩建项目，新建一套工艺试验装

置并配套测试分析能力。研发中心配备了北美总部以外的首个聚丙烯中试装置。

业务关注点：研发中心的扩建将加速差异化高性能聚烯烃产品的开发。

动向三：深化本地化布局。惠州市委副书记陈宇航2025年9月会见埃克森美孚高层时表示，希望埃克森美孚进一步深

耕广东、扎根惠州。

业务关注点：埃克森美孚在惠州是否有二期或更多投资计划。

5.竞争格局与市场地位

在乙烯及聚烯烃领域，埃克森美孚是全球最大的能源石化公司之一。惠州项目160万吨/年乙烯装置为国内单套最大，

使其在中国市场具有显著的规模优势。公司采用埃克森美孚专有技术生产的高性能聚烯烃产品，在强度、耐用性、韧

性等方面具有差异化优势。挑战在于：中国聚烯烃市场已进入产能过剩阶段，价格竞争激烈；项目的成本竞争力需要

持续验证。

6.经营表现

埃克森美孚（惠州）为埃克森美孚在华全资子公司，未独立上市。据行业数据推算：160万吨/年乙烯、265万吨/年聚

乙烯和聚丙烯的总产能，按行业均价估算，满产状态下年产值可达400至600亿元。项目采用全球领先的工艺技术，产

品定位于高端市场，单吨附加值预计高于行业平均水平。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

一期项目的产能爬坡与市场拓展

研发中心扩建项目的进展与成果转化

是否有二期或更多投资计划

交流话题参考：

【行业观察】埃克森美孚是全球石化行业的标杆企业。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“一期项目投产后，公

司对中国市场的长期战略是什么？是否有进一步的扩产计划？”

【行业观察】大亚湾研发中心是埃克森美孚在亚太的重要布局。因此，在与其研发部门交流时，可以关注：“研发中心

目前的主要研究方向是什么？中试装置将主要开发哪些新产品？”

【行业观察】高性能聚烯烃是公司的核心产品。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司的高性能聚乙烯和聚

丙烯产品与国内同类产品相比有哪些差异化优势？目标客户主要分布在哪些行业？”

【行业观察】绿色技术是项目的亮点。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“项目采用的绿色技术在碳减排、氮

氧化物减排方面的具体数据与行业对比如何？”

【行业观察】‘惠州速度’是政企合作的典范。因此，在与其政府事务部门交流时，可以关注：“公司在惠州的投资体验

如何？对当地的营商环境有哪些评价？”

（四）恒力石化（惠州）有限公司

1.企业概览

恒力石化（惠州）有限公司是恒力集团在惠州大亚湾石化区的重要布局，也是恒力集团“南下”战略的关键落子。恒力

集团是全球最大的纺织原料供应商之一，恒力石化（股票代码：600346）是其旗下核心石化上市平台。2025年，恒力

石化（惠州）获评国家级绿色工厂。

恒力石化是PTA（精对苯二甲酸）领域的全球龙头企业。PTA是聚酯产业链的核心中间原料，下游广泛应用于纺织服

装、包装材料、工程塑料等领域。恒力在大亚湾的PTA项目是其完善华南市场布局的关键一步——珠三角是中国最大

的纺织服装生产基地之一，对PTA的需求极为旺盛。

2.业务体系与产品矩阵

恒力石化（惠州）的核心产品为PTA（精对苯二甲酸）。公司在大亚湾石化区建设了PTA生产线，设计产能为500万吨/

年。PTA是聚酯产业链的核心原料，上游为PX（对二甲苯），下游为PET（聚酯切片）、涤纶纤维、瓶片等。公司通

过工艺优化、节能技改、清洁能源替代等举措，大幅降低单位产品能耗，实现了废气、废水、固废的精细化管控。

3.成长轨迹与战略演进

恒力石化（惠州）项目是恒力集团“南下”战略的重要组成。恒力集团总部位于江苏，此前产能主要布局在东北和华

东。惠州项目的落地标志着恒力正式进入华南市场。项目于“十四五”期间建成投产运营。2025年，公司获评国家级绿

色工厂。

4.最新动向与市场机遇

动向一：获评国家级绿色工厂。2025年，工信部公布2025年度国家级绿色工厂名单，恒力石化（惠州）荣登榜单。公

司通过工艺优化、节能技改、清洁能源替代等举措实现绿色生产。

业务关注点：绿色工厂资质对公司的品牌形象与政策支持具有长期正面影响。

动向二：产能规模位居行业前列。500万吨/年PTA产能使恒力石化（惠州）成为华南地区最大的PTA生产基地之一。

业务关注点：PTA市场的供需格局与价格走势直接影响公司的盈利能力。

5.竞争格局与市场地位

在PTA领域，恒力石化是全球龙头企业之一，与逸盛石化、桐昆股份、新凤鸣等同处第一梯队。500万吨/年的惠州产

能使恒力在华南市场占据重要份额。公司的核心竞争优势在于：恒力集团全产业链的协同效应（从PX到PTA到聚

酯）；惠州大亚湾石化区的原料配套（PX可通过园区内供应）；国家级绿色工厂的资质背书。挑战在于：PTA行业产

能过剩严重，行业整体利润率较低；原油价格波动对成本的影响显著。

6.经营表现

恒力石化（惠州）为恒力石化（600346）旗下子公司，未独立披露财务数据。据恒力石化2024年年度报告，公司全年

营收约2000亿元级别，PTA业务是核心收入来源之一。惠州项目500万吨/年产能，按PTA行业均价（约5000至7000元/

吨）及行业平均负荷率估算，满产年产值约250至350亿元。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

PTA市场的供需格局与价格走势

绿色工厂资质带来的政策红利

恒力集团在华南的进一步布局

交流话题参考：

【行业观察】PTA行业产能过剩严重。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“恒力石化（惠州）如何在产能过剩

的PTA市场中维持竞争力？成本控制方面有哪些优势？”

【行业观察】国家级绿色工厂是重要的资质背书。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“公司在绿色制造方面的

具体投入与成效如何？未来还有哪些进一步绿色化的计划？”

【行业观察】恒力集团在华南的布局是长期战略。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“惠州项目在恒力集团的全

国布局中承担什么角色？未来是否有向产业链下游延伸的计划？”

【行业观察】PX原料的供应是PTA生产的关键。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“惠州项目的PX原料主要

来自园区内供应还是外部采购？供应链的稳定性如何？”

【行业观察】大亚湾石化区的产业生态是重要优势。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“公司如何利用大亚湾

石化区的产业集群优势？与园区内其他企业有哪些协同？”

（五）广东宇新能源科技股份有限公司

1.企业概览

广东宇新能源科技股份有限公司（股票代码：002986.SZ）成立于2009年，总部原位于外地，2024年将总部迁至惠

州。公司是华南地区顺酐产能最大的企业。公司以LPG（液化石油气）为原料，深耕碳四深加工产业链，主要产品包

括顺酐、丁烷、异辛烷等。

宇新股份的成长路径极具代表性——从惠州大亚湾石化区的“隔墙供应”中捕捉商机，依托中海油惠州石化、中海壳牌

的LPG等原料供应，向下游精细化工延伸。2024年将总部迁至惠州，反映了公司对惠州石化产业生态的高度认可与深

度绑定。公司的发展轨迹证明了大亚湾石化区“链主带动、中小企业集聚”的产业生态具有强大的吸引力。

2.业务体系与产品矩阵

宇新股份的核心产品为顺酐（顺丁烯二酸酐），这是重要的有机化工原料，广泛应用于不饱和聚酯树脂、涂料、润滑

油添加剂、农药、医药等领域。公司还生产丁烷、异辛烷等碳四深加工产品。

2025年是宇新股份产能飞跃的一年。位于惠州新材料产业园的轻烃综合利用项目一期投产，顺酐产能从15万吨/年跃升

至44万吨/年，使公司成为华南地区顺酐产能最大的企业。公司控股子公司惠州宇新化工有限责任公司持续推进产能扩

张，其碳四烯烃异构化装置扩产项目于2025年获批。

3.成长轨迹与战略演进

宇新股份的发展可分为两个阶段。第一阶段（2009-2023年）：以碳四深加工为核心，逐步建立顺酐、异辛烷等产品的

产能与市场地位。第二阶段（2024年至今）：总部迁址惠州，轻烃综合利用项目投产，实现从15万吨/年到44万吨/年

顺酐产能的跨越。2026年，宇新股份获评惠州大亚湾石化区绿色石化产业年度优秀企业。

4.最新动向与市场机遇

动向一：轻烃综合利用项目一期投产。2025年投产，顺酐产能跃升至44万吨/年。公司成为华南地区顺酐产能最大的

企业。

业务关注点：新产能的负荷爬坡速度与市场消化能力。

动向二：总部迁址惠州。2024年将总部从外地迁至惠州。总部迁址反映了公司与惠州石化产业生态的深度绑定。

业务关注点：总部迁址后的人才引进与管理团队整合。

5.竞争格局与市场地位

在顺酐领域，宇新股份是华南地区产能最大的企业，全国范围内位居前列。竞争对手包括齐翔腾达、濮阳惠成等。宇

新股份的优势在于：大亚湾石化区的原料“隔墙供应”优势（LPG原料可从中海油惠州石化、中海壳牌就近获取）；轻烃

综合利用项目的规模效应；上市公司平台的融资能力。挑战在于：顺酐行业的周期性波动；新产能的集中释放可能对

产品价格造成压力。

6.经营表现

据宇新股份公开信息，公司2025年营收规模在数十亿元级别。轻烃综合利用项目一期投产后，顺酐产能从15万吨/年跃

升至44万吨/年。按顺酐行业均价（约8000至12000元/吨）及行业平均负荷率估算，新增产能满产后可贡献年营收约

20至40亿元。横向对比，齐翔腾达（顺酐龙头企业）2024年营收约200至300亿元。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

轻烃综合利用项目的产能爬坡与市场拓展

顺酐价格的行业周期与风险管理

从碳四深加工向更广泛化工新材料领域的延伸

交流话题参考：

【行业观察】宇新股份是华南最大顺酐企业。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“44万吨/年顺酐产能投产

后，公司的市场份额目标是什么？是否有进一步扩产的计划？”

【行业观察】‘隔墙供应’是公司的重要优势。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“公司与中海油惠州石化、

中海壳牌之间的原料供应合作模式是怎样的？供应稳定性如何？”

【行业观察】总部迁址惠州是重要战略决策。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“总部迁址惠州后，公司在人才

引进、管理整合方面有哪些进展？”

【行业观察】顺酐行业的周期性较强。因此，在与其财务部门交流时，可以关注：“公司如何管理顺酐价格波动的风

险？是否有向下游延伸以平滑周期的计划？”

【行业观察】碳四深加工产业链有延伸空间。因此，在与其研发部门交流时，可以关注：“公司在顺酐之外，还有哪些

碳四深加工产品的研发与产业化计划？”

（六）惠州李长荣橡胶有限公司

1.企业概览

惠州李长荣橡胶有限公司成立于2005年前后，是台湾李长荣集团在惠州大亚湾石化区设立的全资子公司。李长荣集团

是亚洲领先的热可塑性弹性体（TPE）制造商之一。公司主要生产丁苯橡胶（SBR）、热可塑性弹性体（TPE）等合成

橡胶产品。

李长荣橡胶是惠州石化产业链向“化工新材料”方向延伸的典型案例。公司利用大亚湾石化区的丁二烯、苯乙烯等原

料，生产高附加值的合成橡胶和热可塑性弹性体产品，广泛应用于轮胎、鞋材、沥青改性、医疗器材、玩具等领域。

2.业务体系与产品矩阵

惠州李长荣的核心产品包括丁苯橡胶（SBR）和热可塑性弹性体（TPE）。SBR是轮胎和橡胶制品的主要原料之一，

TPE则是一种兼具橡胶弹性和塑料加工性能的高分子材料，广泛应用于消费品的柔软触感部件。公司依托李长荣集团

在TPE领域的技术积累，在惠州建立了规模化生产基地。

3.成长轨迹与战略演进

李长荣集团在大亚湾的布局始于2000年代初期。随着大亚湾石化区的乙烯、丁二烯等原料产能的不断扩张，公司的原

料保障能力持续增强。公司持续优化产品结构，从通用级SBR向高性能TPE等差异化产品延伸。

4.最新动向与市场机遇

动向一：大亚湾石化区原料配套持续完善。随着中海壳牌三期、埃克森美孚等项目的投产，大亚湾石化区的丁二烯、

苯乙烯等原料供应能力进一步提升。

业务关注点：原料供应的充裕程度与价格竞争力对公司盈利能力的影响。

动向二：TPE市场需求持续增长。TPE在汽车轻量化、医疗器械、消费品等领域的应用持续拓展。

业务关注点：公司TPE产品的产能规模与市场占有率。

5.竞争格局与市场地位

在合成橡胶和TPE领域，惠州李长荣面临着来自台橡、朗盛、科腾等国内外企业的竞争。李长荣集团在TPE领域具有全

球领先的技术实力，惠州工厂是其亚太地区的重要生产基地。挑战在于：合成橡胶行业的周期性较强；TPE领域的新

进入者增多，竞争日趋激烈。

6.经营表现

惠州李长荣为台湾李长荣集团旗下企业，未独立上市。据行业数据推算：公司员工规模约300至600人，按合成橡胶行

业人均产值200至400万元/年估算，年营收约在6至24亿元区间。可比公司（TPE领域）如台橡（台湾上市）2024年营

收约300至400亿新台币。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

大亚湾石化区原料配套的改善对公司成本的影响

TPE产品的市场拓展与新产品开发

合成橡胶行业的周期性风险管理

交流话题参考：

【行业观察】TPE是合成橡胶的高端方向。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“李长荣在TPE技术方面有哪些

全球领先的优势？惠州工厂主要生产哪些TPE产品？”

【行业观察】大亚湾石化区的原料配套是重要优势。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“公司的丁二烯、苯

乙烯等原料主要来自园区内的哪些企业？供应链的稳定性如何？”

【行业观察】合成橡胶行业的周期性较强。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“公司如何管理产品价格的周期

性波动？在产品结构优化方面有哪些策略？”

【行业观察】TPE的应用领域在持续拓展。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司在汽车、医疗、消费品等

不同应用领域的客户分布如何？哪个领域的增长最快？”

【行业观察】李长荣集团在亚太的布局是重要背景。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“惠州工厂在李长荣集团

的全球布局中承担什么角色？是否有扩产计划？”

（七）乐金化学（惠州）化工有限公司

1.企业概览

乐金化学（惠州）化工有限公司成立于2010年前后，是韩国LG化学在惠州大亚湾石化区的独资子公司。LG化学是全球

领先的化工企业，在石化、电池材料、尖端材料等领域具有全球竞争力。乐金化学（惠州）主要生产ABS（丙烯腈-丁

二烯-苯乙烯共聚物）等工程塑料产品。

LG化学的落户是惠州石化产业“以外引外”的典型案例。作为全球化工巨头，LG化学选择大亚湾，看中的是这里完善的

石化原料配套——ABS的主要原料丙烯腈、丁二烯、苯乙烯均可从园区内企业就近获取。

2.业务体系与产品矩阵

乐金化学（惠州）的核心产品为ABS工程塑料。ABS是一种强度高、韧性好、易于加工成型的热塑性塑料，广泛应用于

汽车零部件、家用电器、电子电气、建筑材料等领域。公司依托LG化学在ABS领域的全球领先技术，在惠州建立了规

模化生产基地。

3.成长轨迹与战略演进

LG化学在惠州的布局始于2010年前后，与中海壳牌一期、二期的投产节奏高度吻合。随着大亚湾石化区原料配套的持

续完善，公司的产能规模与产品结构持续优化。2025年，公司入选惠州市绿色制造名单（市级绿色工厂）。

4.最新动向与市场机遇

动向一：获评市级绿色工厂。2025年入选惠州市绿色制造名单。绿色工厂认定反映了公司在节能减排、清洁生产方面

的持续投入。

业务关注点：绿色工厂资质对公司的品牌形象与政策支持的影响。

动向二：ABS市场需求稳定增长。ABS在汽车轻量化、家电高端化等趋势下需求持续增长。

业务关注点：ABS市场的供需格局与价格走势。

5.竞争格局与市场地位

在ABS领域，乐金化学是全球领先企业之一，与奇美实业、台化、锦湖石化等同处第一梯队。惠州工厂是LG化学在中

国的重要生产基地。公司的核心竞争优势在于：LG化学的全球技术与品牌；大亚湾石化区的原料配套；绿色工厂的资

质背书。挑战在于：ABS行业产能过剩，价格竞争激烈；中国本土ABS企业的快速崛起。

6.经营表现

乐金化学（惠州）为LG化学旗下企业，未独立上市。据行业数据推算：公司员工规模约200至400人，按工程塑料行业

人均产值200至400万元/年估算，年营收约在4至16亿元区间。可比公司（ABS领域）如奇美实业（台湾）2024年营收

约1000亿新台币级别。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

ABS市场的供需格局与价格走势

绿色工厂资质带来的政策红利

LG化学在中国市场的进一步布局

交流话题参考：

【行业观察】ABS行业产能过剩。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“乐金化学（惠州）如何在产能过剩的

ABS市场中维持竞争力？在产品差异化方面有哪些策略？”

【行业观察】大亚湾石化区的原料配套是重要优势。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“公司的丙烯腈、丁

二烯、苯乙烯等原料主要来自园区内的哪些企业？”

【行业观察】市级绿色工厂是重要的资质。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“公司在绿色制造方面的具体投

入与成效如何？”

【行业观察】ABS的应用领域在持续拓展。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司在汽车、家电、电子等不

同应用领域的客户分布如何？”

【行业观察】LG化学在中国有广泛的布局。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“惠州工厂在LG化学中国战略中

承担什么角色？”

（八）惠州大亚湾华德石化有限公司

1.企业概览

惠州大亚湾华德石化有限公司成立于1994年1月7日，位于惠州大亚湾石油化学园区，是冠德国际投资有限公司的全资

子公司，隶属于中国石化。公司主要经营油品装卸、储存、输运等业务。

华德石化是大亚湾石化区的基础设施“隐形冠军”。石化产业的运行高度依赖港口与储运设施——原油需要从海上油轮

卸船进罐、再通过管道输送到炼厂，成品油和化工产品需要储存并装船外运。华德石化正是承担这一关键职能的企

业。

2.业务体系与产品矩阵

华德石化的核心业务为油品装卸、储存和输运服务。公司运营着大亚湾石化区的重要码头和仓储设施，为园区内的中

海油惠州石化、中海壳牌等企业提供原油、成品油和化工产品的港口物流服务。公司是中国石化体系内的重要物流节

点，承担着华南地区油品调运的关键职能。

3.成长轨迹与战略演进

华德石化成立于1994年，早于大亚湾石化区的大规模开发。公司伴随大亚湾石化区的成长而发展，从最初的单一码头

逐步扩展为集装卸、储存、输运于一体的综合石化物流企业。随着大亚湾石化区产能的持续扩张，公司的业务规模与

服务能力也在不断提升。

4.最新动向与市场机遇

动向一：大亚湾石化区产能扩张带来的物流需求增长。埃克森美孚项目投产、中海壳牌三期建设，都带来了大量的原

油、化工品进出口需求。

业务关注点：港口吞吐量的增长与公司设施的利用率。

动向二：惠州港升级为亿吨大港。惠州港已跃升为亿吨级大港，港口吞吐能力持续提升。

业务关注点：港口基础设施的升级对华德石化业务的影响。

5.竞争格局与市场地位

在惠州港的石化物流领域，华德石化是核心运营主体之一。竞争对手包括其他港口运营企业和第三方物流公司。华德

石化的优势在于：中国石化的体系内资源；大亚湾石化区的独家区位；长期积累的运营经验与客户关系。挑战在于：

港口物流行业的利润率较低；基础设施投资大、回收期长。

6.经营表现

华德石化为中国石化体系内企业，未独立上市。据行业数据推算：公司作为大亚湾石化区的核心物流服务商，年营收

规模在数亿元至十亿元级别。随着大亚湾石化区产能的持续扩张，公司的业务规模预计将持续增长。可比公司（石化

物流领域）如恒基达鑫2024年营收约3至5亿元。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

大亚湾石化区产能扩张带来的物流需求增长

港口基础设施的升级与扩建计划

从传统物流向智慧物流的转型

交流话题参考：

【行业观察】石化物流是石化产业的基础设施。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“大亚湾石化区产能扩张

后，公司的码头和仓储设施利用率如何？是否有扩建计划？”

【行业观察】惠州港已升级为亿吨大港。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“港口升级对公司的业务有何影

响？公司在港口扩建中参与了哪些项目？”

【行业观察】智慧物流是行业趋势。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“公司在数字化转型和智慧物流方面有

哪些投入？自动化装卸、智能仓储等方面的进展如何？”

【行业观察】华德石化是中国石化体系内的重要物流节点。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“公司在整个中国

石化物流网络中承担什么角色？与体系内其他企业的协同如何？”

【行业观察】石化物流的安全与环保要求极高。因此，在与其安全部门交流时，可以关注：“公司在安全生产和环境保

护方面采取了哪些措施？”

（九）惠州市华达通气体制造股份有限公司

1.企业概览

惠州市华达通气体制造股份有限公司成立于2002年前后，总部位于惠州大亚湾石化区。公司是一家专注于石化尾气循

环经济、资源综合利用及环保处理的国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司主要从事液态二氧化碳、干

冰、氨水、高纯氢的研发、生产、销售以及液氨的销售。2025年6月，公司北交所IPO申请已获受理。

华达通是惠州绿色石化产业中“循环经济”模式的典范。石化生产过程中会产生大量的尾气——二氧化碳、氢气等。华

达通将这些“废气”回收、提纯、加工为高附加值产品，实现了“变废为宝”。这种商业模式不仅创造了经济价值，更直接

服务于“双碳”目标——二氧化碳的回收利用本身就是碳减排。

2.业务体系与产品矩阵

华达通的业务涵盖四大产品线。液态二氧化碳——从石化尾气中回收提纯，广泛应用于食品饮料、焊接保护、化工原

料等领域。干冰——固态二氧化碳，用于冷链运输、舞台特效、工业清洗等。高纯氢——从石化尾气中提纯，用于氢

能源、电子工业、化工等领域。氨水及液氨——用于环保脱硝、化工原料等。

公司践行循环经济“减量化、再利用、资源化”的理念。通过回收石化企业的尾气并加工为高附加值产品，公司既帮助

上游企业减少了排放，又创造了自身的经济价值。

3.成长轨迹与战略演进

华达通成立于2002年，早期以液态二氧化碳的生产销售为主。随着大亚湾石化区的扩张，公司持续拓展产品线——从

液态二氧化碳到干冰、氨水、高纯氢。2025年，公司获评国家级专精特新“小巨人”企业。同年6月，公司北交所IPO申

请获受理。

4.最新动向与市场机遇

动向一：北交所IPO申请获受理。2025年6月17日，北交所更新上市申请审核动态，华达通IPO申请已获受理。

业务关注点：IPO的审核进度与募资投向。

动向二：高纯氢业务的市场拓展。氢能源是国家的战略方向，高纯氢市场需求持续增长。

业务关注点：高纯氢的产能规模与客户拓展情况。

5.竞争格局与市场地位

在二氧化碳回收利用领域，华达通是国内领先企业之一。竞争对手包括凯美特气、金宏气体等。华达通的优势在于：

国家级专精特新“小巨人”的资质背书；大亚湾石化区的尾气资源禀赋；从液态二氧化碳到高纯氢的多元化产品布局。

挑战在于：二氧化碳和干冰的市场价格波动较大；氢能源市场的商业化进度存在不确定性。

6.经营表现

华达通为拟上市公司，具体财务数据尚未公开披露（招股书已提交）。据行业数据推算：公司员工规模约200至400

人，按气体行业人均产值100至200万元/年估算，年营收约在2至8亿元区间。公司深耕石化尾气回收利用领域近二十

年，在大亚湾石化区具有稳定的客户基础与原料来源。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

北交所IPO的审核进度与募资用途

高纯氢业务的产能扩张与市场拓展

碳交易市场的发展对公司业务的影响

交流话题参考：

【行业观察】二氧化碳回收利用直接服务于‘双碳’目标。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“碳交易市场的发

展对公司的业务模式有何影响？公司是否有参与碳交易的计划？”

【行业观察】高纯氢是氢能源的关键原料。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司高纯氢产品的主要客户分

布在哪些行业？氢能源市场的需求增长情况如何？”

【行业观察】国家级专精特新‘小巨人’是重要资质。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“‘小巨人’资质为公司带来

了哪些具体的政策支持？对IPO有何帮助？”

【行业观察】石化尾气的供应稳定性是公司业务的基础。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“公司的尾气主

要来自园区内的哪些企业？供应协议的长度与稳定性如何？”

【行业观察】IPO是公司发展的重要里程碑。因此，在与其财务部门交流时，可以关注：“IPO募资的主要投向是什

么？是否有产能扩张或新产品开发的计划？”

（十）惠州伊斯科新材料科技发展有限公司

1.企业概览

惠州伊斯科新材料科技发展有限公司成立于2010年前后，位于惠州大亚湾石化区。公司于2020年获评广东省专精特新

中小企业，2019年通过高新技术企业认证。公司是万邦达（300055.SZ）化工新材料板块的重要成员。

伊斯科是惠州石化产业链向“新材料”方向延伸的代表性企业之一。公司依托大亚湾石化区的碳五（C5）等原料资源，

生产高附加值的精细化工产品和新材料。万邦达的入主为公司带来了更强的资本与产业资源支撑。

2.业务体系与产品矩阵

伊斯科的核心业务为碳五（C5）资源的综合利用与深加工。2025年，公司推进碳五加氢及分离综合利用改造项目，年

产正戊烷、异戊烷、环戊烷及戊烷发泡剂9.47万吨。公司的产品主要应用于聚氨酯发泡、溶剂、制冷剂等领域。截至

2025年，公司累计拥有专利45项。

3.成长轨迹与战略演进

伊斯科成立于2010年前后，早期以碳五资源的初加工为主。随着大亚湾石化区乙烯产能的扩张，碳五副产品的供应量

持续增加，公司抓住机遇向碳五深加工方向延伸。2019年通过高新技术企业认证，2020年获评广东省专精特新中小企

业。2025年推进碳五加氢及分离综合利用改造项目。

4.最新动向与市场机遇

动向一：碳五加氢及分离综合利用改造项目推进。2025年获批，年产正戊烷、异戊烷、环戊烷及戊烷发泡剂9.47万

吨。

业务关注点：项目的建设进度与投产时间。

动向二：万邦达体系内的协同效应。伊斯科是万邦达化工新材料板块的重要成员。

业务关注点：母公司的资源支持与战略协同。

5.竞争格局与市场地位

在碳五深加工领域，伊斯科是国内领先企业之一。竞争对手包括濮阳惠成、齐翔腾达等。伊斯科的优势在于：大亚湾

石化区的碳五原料供应；广东省专精特新的资质背书；万邦达的资本与产业资源。挑战在于：碳五深加工产品的市场

规模相对有限；新进入者可能加剧竞争。

6.经营表现

伊斯科为万邦达（300055）旗下企业，未独立上市。据万邦达2024年年度报告，公司化工新材料板块（含伊斯科）营

收规模在数亿元级别。据行业数据推算：伊斯科员工规模约200至400人，按精细化工行业人均产值100至200万元/年

估算，年营收约在2至8亿元区间。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

碳五加氢及分离综合利用改造项目的建设进度

万邦达体系内的战略协同

碳五深加工产品的市场拓展

交流话题参考：

【行业观察】碳五是乙烯生产的重要副产品。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“公司的碳五原料主要来自

园区内的哪些企业？供应稳定性如何？”

【行业观察】碳五加氢及分离项目是重要的产能扩张。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“项目的建设进度如

何？预计何时投产？”

【行业观察】伊斯科是万邦达的重要成员。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“万邦达对公司有哪些战略支持？

公司在集团内部承担什么角色？”

【行业观察】戊烷发泡剂等产品有广阔的应用空间。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司产品的主要应用

领域有哪些？客户分布如何？”

【行业观察】专精特新资质是重要的品牌背书。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“专精特新资质为公司带来

了哪些政策支持与发展机遇？”

（十一）惠州宇新新材料有限公司

1.企业概览

惠州宇新新材料有限公司成立于2015年前后，是宇新股份（002986.SZ）在惠州新材料产业园的重要子公司。公司专

注于有机化学原料制造。2025年，公司入选惠州市绿色制造名单（市级绿色工厂）。

宇新新材料的设立是宇新股份“多基地布局”战略的重要组成。与宇新化工（位于大亚湾石化区）不同，宇新新材料位

于惠州新材料产业园，利用产业园的资源优势拓展新的产品线。

2.业务体系与产品矩阵

宇新新材料的主营业务为有机化学原料制造。公司利用惠州新材料产业园的产业配套，生产各类有机化工原料。具体

产品线涵盖碳四深加工相关产品。

3.成长轨迹与战略演进

宇新新材料成立于2015年前后，与惠州新材料产业园的开发建设同步推进。公司作为宇新股份在惠州新材料产业园的

重要布局，持续拓展有机化学原料的生产能力。2025年，公司入选惠州市绿色制造名单。

4.最新动向与市场机遇

动向一：获评市级绿色工厂。2025年入选惠州市绿色制造名单。

业务关注点：绿色工厂资质对公司的品牌形象与政策支持的影响。

动向二：惠州新材料产业园的产业集聚效应。产业园已形成以宇新博科等为龙头的聚合物优势产业链。

业务关注点：产业园的配套完善对公司运营效率的影响。

5.竞争格局与市场地位

在有机化学原料制造领域，宇新新材料是宇新股份体系内的重要成员。公司依托宇新股份的上市公司平台，在资金、

技术、市场等方面具有体系内优势。挑战在于：有机化学原料行业的竞争较为激烈，产品同质化程度较高。

6.经营表现

宇新新材料为宇新股份（002986）旗下子公司，未独立披露财务数据。据宇新股份公开信息，公司整体营收规模在数

十亿元级别。宇新新材料作为宇新股份在惠州新材料产业园的重要生产基地，其营收规模预计在数亿元级别。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

惠州新材料产业园的产业配套与政策支持

宇新股份体系内的战略协同

有机化学原料的产品结构优化

交流话题参考：

【行业观察】惠州新材料产业园是惠州石化产业‘南北区’联动的重要一极。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：

“产业园的配套建设进展如何？对公司的运营效率有何影响？”

【行业观察】宇新新材料是宇新股份体系内的重要成员。因此，在与其管理层交流时，可以关注：“公司与宇新化工等

兄弟企业之间的协同主要体现在哪些方面？”

【行业观察】市级绿色工厂是重要的资质。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“公司在绿色制造方面的具体投

入与成效如何？”

【行业观察】有机化学原料的产品结构可以持续优化。因此，在与其研发部门交流时，可以关注：“公司是否有向更高

附加值产品延伸的计划？”

【行业观察】产业园的政策支持是重要优势。因此，在与其政府事务部门交流时，可以关注：“惠州新材料产业园为公

司提供了哪些具体的政策支持？”

（十二）惠州市红墙化学有限公司

1.企业概览

惠州市红墙化学有限公司是红墙股份（002809.SZ）的全资子公司，位于惠州大亚湾石化区。公司年产32万吨环氧乙烷

及环氧丙烷衍生物项目，于2025年取得《安全生产许可证》并进入正式生产期。公司已与中海壳牌签订5年期产品合

作框架协议。

红墙化学是红墙股份从混凝土外加剂向精细化工领域战略转型的关键落子。环氧乙烷和环氧丙烷是重要的精细化工中

间体，广泛应用于表面活性剂、聚醚多元醇、乙醇胺等领域。红墙化学选择在大亚湾石化区布局，看中的正是中海壳

牌的环氧乙烷、环氧丙烷原料供应。

2.业务体系与产品矩阵

红墙化学的核心产品为环氧乙烷及环氧丙烷衍生物。项目产能包括年产15万吨聚醚单体生产线、年产7万吨非离子表面

活性剂生产线、年产4万吨羟基酯生产线和年产2万吨聚醚多元醇生产线。产品主要应用于混凝土外加剂、日化、纺

织、涂料等行业。

公司与中海壳牌签订了5年期产品合作框架协议，确保了环氧乙烷和环氧丙烷原料的稳定供应。这种“原料锁定”模式是

精细化工企业成功的关键。

3.成长轨迹与战略演进

红墙化学的大亚湾项目是红墙股份“走出广东、布局华南”战略的重要组成部分。项目于2023至2024年建设，2025年上

半年进入试产阶段，2025年6月取得《安全生产许可证》后进入正式生产期。

4.最新动向与市场机遇

动向一：项目进入正式生产期。2025年6月取得《安全生产许可证》，年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目进

入正式生产期。

业务关注点：产能爬坡速度与市场拓展情况。

动向二：与中海壳牌签订5年期原料供应协议。确保了环氧乙烷和环氧丙烷原料的稳定供应。

业务关注点：原料供应的稳定性与价格竞争力。

5.竞争格局与市场地位

在环氧乙烷/环氧丙烷衍生物领域，红墙化学面临着来自奥克股份、皇马科技等上市公司的竞争。红墙化学的优势在

于：大亚湾石化区的原料就近供应（中海壳牌的环氧乙烷/环氧丙烷）；与中海壳牌的长期供应协议；红墙股份在混凝

土外加剂领域的客户基础与渠道资源。挑战在于：环氧乙烷/环氧丙烷衍生物行业的竞争较为激烈；产品价格受上游原

料价格波动影响较大。

6.经营表现

红墙化学为红墙股份（002809）全资子公司，未独立披露财务数据。据红墙股份公开信息，大亚湾项目年产32万吨环

氧乙烷及环氧丙烷衍生物，按行业均价（约8000至15000元/吨）及行业平均负荷率估算，满产年产值约20至40亿元。

该项目的投产将显著提升红墙股份的整体营收规模与盈利能力。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

项目的产能爬坡速度与市场拓展

与中海壳牌原料供应协议的执行情况

环氧乙烷/环氧丙烷衍生物的市场价格走势

交流话题参考：

【行业观察】环氧乙烷/环氧丙烷衍生物是精细化工的重要方向。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“32万吨/

年产能投产后，公司的市场拓展策略是什么？目标客户主要分布在哪些行业？”

【行业观察】与中海壳牌的5年期供应协议是重要保障。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“原料供应协议

的定价机制是怎样的？供应稳定性如何？”

【行业观察】红墙股份从混凝土外加剂向精细化工转型是重要的战略升级。因此，在与其管理层交流时，可以关注：

“大亚湾项目在红墙股份的整体战略中承担什么角色？未来是否还有进一步的产能扩张计划？”

【行业观察】产品的市场推广需要时间。因此，在与其销售部门交流时，可以关注：“目前主要的客户有哪些？新客户

的拓展进度如何？”

【行业观察】大亚湾石化区的产业生态是重要优势。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“园区内的原料‘隔墙供

应’对公司的成本控制有何具体影响？”

（十三）惠州立拓新材料有限责任公司

1.企业概览

惠州立拓新材料有限责任公司成立于2020年前后，位于惠州新材料产业园。公司是惠州新材料产业园聚合物优势产业

链的龙头企业之一。公司主要生产高性能聚烯烃等新材料产品。

立拓新材料是惠州“南北区”联动发展战略的受益者之一。公司位于惠州新材料产业园，与大亚湾石化区形成“隔墙供应”

——上游的乙烯、丙烯等原料可通过专用管道从石化区输送至新材料产业园。这种布局使立拓新材料在不直接位于石

化区的情况下，仍能享受石化区原料供应的便利。

2.业务体系与产品矩阵

立拓新材料的主营业务为高性能聚烯烃等新材料产品的研发、生产与销售。聚烯烃是最大的合成高分子材料品种，广

泛应用于包装、汽车、建材、电子等领域。公司产品定位于高性能、差异化方向，区别于通用级聚烯烃产品。

3.成长轨迹与战略演进

立拓新材料成立于惠州新材料产业园启动建设之初，是产业园首批落户企业之一。公司的建设进度与产业园的配套完

善同步推进。2025年，公司所在的惠州新材料产业园获评省级化工园区，为公司的长期发展提供了更好的产业生态。

4.最新动向与市场机遇

动向一：惠州新材料产业园获评省级化工园区。2025年4月，惠州新材料产业园成功通过省级认定。省级化工园区的

认定将提升产业园的产业配套能力与政策支持力度。

业务关注点：省级园区认定对公司的运营环境与政策支持的影响。

动向二：南北区联动格局加速形成。大亚湾石化区与惠州新材料产业园互联互通的石化专用通道已贯通。

业务关注点：原料管输的便利性对公司的成本与效率的影响。

5.竞争格局与市场地位

在高性能聚烯烃领域，立拓新材料面临着来自埃克森美孚、中海壳牌等大型石化企业的竞争，也有来自国内众多聚烯

烃生产企业的竞争。立拓新材料的优势在于：惠州新材料产业园的区位与产业配套；差异化、高性能的产品定位。挑

战在于：聚烯烃行业产能过剩严重，价格竞争激烈；公司规模相对较小，在市场拓展方面资源有限。

6.经营表现

立拓新材料未上市，具体财务数据未公开披露。据行业数据推算：公司员工规模约150至300人，按新材料行业人均产

值150至300万元/年估算，年营收约在2至9亿元区间。可比公司（聚烯烃领域）如金发科技2024年营收约400至500亿

元。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

惠州新材料产业园的配套完善与政策支持

高性能聚烯烃产品的市场拓展

南北区联动对公司原料供应的保障

交流话题参考：

【行业观察】高性能聚烯烃是新材料的重要方向。因此，在与其技术部门交流时，可以关注：“公司的高性能聚烯烃产

品与通用级产品相比有哪些性能优势？主要应用于哪些领域？”

【行业观察】惠州新材料产业园获评省级化工园区是重要里程碑。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“省级园

区认定对公司的运营环境与政策支持有何具体影响？”

【行业观察】南北区联动是重要优势。因此，在与其供应链部门交流时，可以关注：“石化专用通道贯通后，公司的原

料供应效率有何提升？成本控制方面有何改善？”

【行业观察】聚烯烃行业的竞争非常激烈。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司在差异化竞争方面有哪些

策略？目标客户主要分布在哪些行业？”

【行业观察】新材料产业是政策重点支持的方向。因此，在与其政府事务部门交流时，可以关注：“公司如何利用产业

园的政策支持实现更快发展？”

（十四）惠州博科环保新材料有限公司

1.企业概览

惠州博科环保新材料有限公司成立于2020年前后，位于惠州新材料产业园。2025年12月，公司50万吨/年乙酸酯及其

衍生物项目获环评批复。公司主要从事环保型新材料的研发、生产与销售。

博科环保新材料的定位聚焦于“环保”与“新材料”两个方向。乙酸酯是一类重要的精细化工产品，广泛应用于涂料、油

墨、胶粘剂、医药等领域。公司选择乙酸酯及其衍生物作为切入点，目标是替代传统高VOCs溶剂，服务于涂料、油墨

等行业的绿色升级。

2.业务体系与产品矩阵

博科环保新材料的核心产品为乙酸酯及其衍生物，年产能50万吨。乙酸酯包括乙酸乙酯、乙酸丁酯、乙酸甲酯等品

种，是重要的绿色溶剂，广泛应用于涂料、油墨、胶粘剂、医药、食品添加剂等领域。公司的“环保”定位体现在产品

的低毒性、低VOCs排放特性上，服务于下游行业的绿色转型需求。

3.成长轨迹与战略演进

博科环保新材料成立于惠州新材料产业园启动建设期间。公司从项目规划到环评获批，经历了标准的化工项目审批流

程。2025年12月，50万吨/年乙酸酯及其衍生物项目获环评批复，标志着项目进入建设阶段。

4.最新动向与市场机遇

动向一：50万吨/年乙酸酯项目获环评批复。2025年12月获批。环评批复是化工项目开工建设的前置条件，获批意味

着项目即将进入实质建设阶段。

业务关注点：项目的建设进度与投产时间。

动向二：环保溶剂市场需求持续增长。随着VOCs排放标准的日趋严格，环保溶剂对传统高VOCs溶剂的替代需求持续

增长。

业务关注点：环保溶剂市场的增长空间与公司的市场份额。

5.竞争格局与市场地位

在乙酸酯领域，博科环保新材料面临着来自江苏索普、山东海科等企业的竞争。博科环保新材料的优势在于：惠州新

材料产业园的产业配套；环保型产品的差异化定位；50万吨/年的规模效应。挑战在于：乙酸酯行业的产能扩张较快，

市场竞争日趋激烈；项目的建设与投产需要较大的资本投入。

6.经营表现

博科环保新材料未上市，项目处于建设阶段，尚未产生营业收入。据行业数据推算：50万吨/年乙酸酯产能，按行业均

价（约6000至10000元/吨）及行业平均负荷率估算，满产后年产值约30至50亿元。项目的投资规模预计在数亿元至十

亿元级别。

7.业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

50万吨/年乙酸酯项目的建设进度

环保溶剂市场的需求增长与竞争态势

项目的融资与资本安排

交流话题参考：

【行业观察】环保溶剂是精细化工的增长方向。因此，在与其战略部门交流时，可以关注：“50万吨/年乙酸酯项目的

建设进度如何？预计何时投产？”

【行业观察】乙酸酯行业的竞争较为激烈。因此，在与其市场部门交流时，可以关注：“公司的环保型乙酸酯产品与传

统产品相比有哪些差异化优势？目标客户主要分布在哪些行业？”

【行业观察】惠州新材料产业园的配套是重要优势。因此，在与其运营部门交流时，可以关注：“产业园的公用