汽车行业2026年投资策略分析报告：不可或缺的汽车工业

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/014012026M1-45016013028.025.625.421.2201002022202320242025702AIDC发电侧散热侧产业趋势•

数据中心用电量提升，峰值功率需求高•

电网和燃气轮机供电不足，往复式燃气发电机、SOFC作为主供电源市场广大•

芯片功耗与机柜功率密度激增•

风冷散热逼近物理极限，液冷更适合高功率散热，渗透率逐渐提升行业特征•

发动机单体格局较集中，重资产•

项目周期长，技术验证门槛高，对安全性和稳定性要求较高•

零部件种类多元，•

大客户认证难，产业协同要求高•

除性能+寿命，也考察响应速度+量产能力空间大汽零公司切入优势•

技术同源；客户重合度高；响应速度快•

系统工程能力；成本控制强；响应速度快Vertiv802SOFC2025AIDC1.5GW20306.8GWSOFC2018161412108200018001600140012001000800600400642000光伏发电电池储能系统陆上风电联单循环燃气轮机联合循环往复式内燃机20合循环202520262027202820292030燃机部分汽机部分新增并网（GW）燃气轮机（GW）全美新增发电需求（GW）平均建设成本

(美元/千瓦)EIA902AIDCChoice202510202520260529PE022025-203025%-45%581-1151BerkeleyLAB1102Choice20260529e12PEPE7.8266032017-2020年，智能驾驶从无到有，功能集中在“辅助、脱脚”，对高级别自动驾驶鲜有探索L2+：驾驶辅助已成历史，NOA功能将大规模登上舞台，认可激光

为安全件乘用车智能驾驶渗透路径法规2026年，探索L3法规认证带来的商业化价值，产品力在不久的将来迎来新一轮提升2021-2025年，智能驾驶从有到优，探索NOA功能的普及L3+：千线激光持续追求性能极致，L3法规进行渐近，检测和大算力芯片加持，OEM服务空间打开250000050%900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000渗透率200000015000001000000500000040%30%20%10%0%智驾芯片智驾域控LidarEMB总上险（辆，左轴）、线控转向激光搭载率（%，右轴）智驾域控搭载率（%，右轴）英伟达高通地平线昇腾Mobileye价值量13资料：高工智能汽车数据库，国泰证券研究注：以智驾域控为L2+功能的替代指标03

RobotaxiAI国内：2030年500亿市场空间海外：更高的单车盈利能力市场空间商业闭环政策支持高级别自动驾驶发展车规级硬件带来成本下降消费者认知度持续提升牌照发放增加车队规模资料：小马智行微信公众号，文远知行微信公众号，国泰证券研究04——1504——1604——融资方式融资额（目标）所处阶段融资项目1705销量预测2015552016732017111201811520191172020162202113920226720239120249020251142026E116重卡销量（万台）其中：国内51468510561087109815561291050176328612980347640海外天然气重卡销量（万台）国内天然气渗透率新能源重卡（万台）国内新能源渗透率116581453141619224.4%7.7%08.7%04.0%15.2%222.7%326.0%723.7%2028.9%260.4%0.1%0.6%3.9%4.7%11.4%24.9%33.6%1805LNG/••35000300002500020000150001000050000120%100%80%60%40%20%0%(1905TCO14012010080100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%6040202468101214162005700006000050000400003000020000100000其他大洋洲南亚俄罗斯东欧中亚东南亚拉丁美洲发达国家和地区非洲中东2015