2026年期货从业期权行权规则测试试卷（含答案及解析）

2026年期货从业期权行权规则测试试卷（含答案及解析）一、单项选择题（共20题，每题2分，合计40分。每题只有1个正确答案，不选、错选、漏选均不得分）1.根据中国金融期货交易所2026年1月正式实施的《股指期权行权业务操作细则》，境内上市的沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期权合约的统一到期日为（），如遇国家法定节假日或交易所临时休市安排则顺延至下一交易日。A.合约到期月份的最后一个期货交易日B.合约到期月份的第三个星期五C.合约到期月份的第15个自然日D.合约到期月份的首个周三2.中金所2026年新规将股指期权全品种的到期自动行权实值额阈值统一调整为100元/手，某投资者持有1手2026年10月到期的中证500股指期权看涨合约，行权点位为6200点，到期日收盘后中证500指数现货收盘价为6200.7点，已知该股指期权合约乘数为每点100元，不考虑交易成本且客户未单独提交行权撤销申请的前提下，该笔头寸的行权处理结果是（）A.实值额为70元，未达到100元的自动行权阈值，交易所不会代为行权，头寸自动到期作废B.实值额为700元，已达到100元的自动行权阈值，交易所直接代为行权，客户获得对应股指交割头寸C.实值额为0.7点，未达到交易所规定的1点最低行权单位，头寸自动作废D.实值额为7元，未达到阈值，交易所将触发随机行权机制3.依据大连商品交易所2026年修订的商品期权业务细则，豆粕期权、玉米期权等农产品期权的期权买方提交行权申请的最晚截止时点为到期日（）A.下午15:00收市时点B.夜间21:00连续交易起始时点C.当日结算时点（16:30）D.收盘后1小时（16:00）4.某投资者持有5手行权价格为7500元/吨的白糖2609看涨期权头寸，白糖期权合约乘数为1吨/手，到期日白糖2609期货合约结算价为7620元/吨，该投资者正常行权后，将获得（）A.5手行权价7500元/吨的白糖2609期货多头头寸，当日结算即获得600元浮动盈利B.5手行权价7620元/吨的白糖2609期货多头头寸，无行权浮盈C.600元现金交割收益，不生成期货头寸D.对应价值的白糖现货仓单，计入投资者现货账户5.上海证券交易所上市的上证50ETF期权作为股票类场内期权，严格执行实物交割规则，期权买方行权提交申请后，行权资金与标的证券的交收日为（）A.行权当日（T日）B.行权次一交易日（T+1日）C.行权后第二交易日（T+2日）D.到期日当月最后一个交易日6.2026年上海期货交易所上线的期权行权指派优化机制规定，铜期权到期行权日，交易所在分配卖方行权指派头寸时，优先采用的指派原则是（）A.随机均匀分配原则B.持有时间最长优先原则C.持仓量最大优先原则D.保证金比例最低优先原则7.依据能源中心2026年更新的原油期权行权结算规则，境外特殊参与者持有到期的原油期权头寸行权后，以下关于结算方式的表述正确的是（）A.仅可使用美元作为行权结算货币B.可自主选择人民币或美元作为行权结算货币C.仅可使用人民币作为行权结算货币D.行权收益全部自动兑换为离岸人民币划付至境外账户8.某投资者采用备兑开仓方式持有10手铜看涨期权空头头寸，对应锁定了10手铜期货多头头寸作为备兑保证金，若到期日该看涨期权全部被行权指派，系统的头寸处理逻辑是（）A.先释放备兑锁定的铜多头头寸，再将该多头头寸用于履约交割，最终投资者账户内无对应铜期货头寸B.直接冻结投资者账户内的行权保证金，新生成对应铜期货空头头寸用于履约C.向投资者额外收取20%的行权违约金，再进行履约交割D.优先将投资者的铜多头头寸平仓，以平仓收益支付行权收益9.2026年中金所新增股指期权盘中实时行权业务，允许股指期权买方在到期日（）时段内提交实时行权申请，行权成功后即时生成对应期货头寸参与当日交易。A.交易时段9:30-15:00B.收盘后15:00-15:30C.每日盘后结算时段D.到期日收盘前最后30分钟10.依据郑州商品交易所2026年期权业务细则，期权客户提交行权申请后，在以下哪个时点之前可以撤销已经提交的行权申请（）A.到期日行权申请截止时点前B.到期日上午10:00前C.交易所发布行权指派结果之后D.当日15:30之后11.某投资者持有1手行权价格为5000点的沪深300股指期权看跌合约，到期日沪深300指数收盘价为4920点，合约乘数为每点100元，该笔头寸行权后的现金交割收益为（）A.8000元B.80元C.5000元D.4920元12.国内商品期权到期后，期权买方行权获得的期货头寸的交易保证金从（）开始计收。A.行权当日结算后B.行权申请提交当日C.行权后第二个交易日D.合约到期日后第3个交易日13.2026年全市场统一优化的行权违约处置规则规定，若期权行权日结算时，客户账户内行权资金或可用现货头寸不足无法完成行权履约，会员单位应当首先（）A.直接宣告客户行权违约，上报交易所记录不良诚信名单B.按自身规则强行平仓客户其他流动性资产补足缺口，优先完成行权履约C.直接代客户撤销全部行权申请D.向交易所申请直接扣划会员结算准备金补足缺口14.大商所规定，鸡蛋期权作为特殊农产品期权，到期行权时若对应期货合约进入交割月前最后一个交易日，行权后生成的期货头寸（）A.不可参与后续的期货交割流程，自动平仓结算B.可以直接进入期货交割流程，生成鸡蛋现货仓单C.自动调整为非活跃月份的期货头寸D.免予收取交割手续费15.某投资者同时持有同一行权价、同一到期日的1手沪深300股指期权看涨多头和1手看跌多头，构建了跨式期权多头组合，到期日标的指数远低于行权价时，该投资者申请仅对看跌头寸行权、放弃看涨头寸，这种行权申请属于（）A.选择性行权申请，交易所2026年新规下允许单独对部分组合头寸行权B.无效申请，必须同时对两个头寸行权C.违约申请，将被扣除全额保证金作为处罚D.特殊申请，需要交易所审核通过后方可执行16.深交所上市的沪深300ETF期权行权时，行权方需要缴纳的过户费按照（）的标准向中国结算缴纳。A.行权标的证券面值的0.002%B.行权金额的0.05%C.固定10元/手D.行权金额的0.1%17.2026年中金所新规取消了股指期权行权后头寸的隔日交易限制，盘中实时行权成功后生成的股指期货头寸，（）A.可以即时参与开仓、平仓交易，不受任何限制B.必须持有至当日收盘后方可平仓C.当日仅允许平仓不允许开新仓D.当日不能进行任何交易，次一交易日方可操作18.依据广期所2026年工业硅期权行权规则，工业硅期权到期行权后生成的工业硅期货头寸，持仓限额按照（）的标准执行。A.投资者原有持仓限额叠加行权头寸数量单独核算B.工业硅期货对应合约的持仓限额规则统一核算C.不受持仓限额限制，可任意持有D.交易所单独设置的100手特殊行权限额19.期权到期后，客户在合约上持有多头头寸但未在规定时点提交行权申请，且该头寸实值额未达到交易所自动行权阈值的，该笔期权头寸将（）A.自动转化为对应标的期货头寸B.到期自动作废，权利金不予返还C.按照虚值部分的比例返还部分权利金D.自动顺延至下一月份期权合约20.期权卖方被行权指派后，若对指派结果存在异议，需在（）向交易所提出核查申请，逾期不予受理。A.行权指派结果发布后1小时内B.次一交易日15:00前C.当月月末之前D.3个交易日内二、多项选择题（共10题，每题3分，合计30分。每题有2个及以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）1.2026年国内期货市场期权行权业务统一优化后，以下属于当前全市场适用的行权规则共性特点的有（）A.所有商品期权行权均采用行权后生成对应期货头寸的交割模式，不涉及现货即时交收B.股指期权全部采用现金交割模式，行权不生成期货头寸C.交易所设置梯度自动行权阈值，客户可自主申请调整账户的自动行权标准D.所有期权行权申请均不允许撤销，提交后立即生效2.以下关于备兑期权空头头寸被行权指派后的处置流程，表述正确的有（）A.备兑头寸被行权后，无需额外缴纳履约保证金B.备兑头寸对应的锁定标的可直接用于履约，不会产生穿仓风险C.备兑看涨期权被行权后，原有锁定的期货多头头寸将自动平仓了结D.备兑看跌期权被行权后，投资者需要按照行权价格买入对应标的期货头寸3.中金所2026年新增的股指期权盘中实时行权业务，相比传统的到期日盘后行权模式，具备的业务优势包括（）A.行权实时生效，投资者可即时获得期货头寸参与当日交易，规避隔夜跳空风险B.降低到期日行权后头寸无法及时交易的流动性风险C.允许投资者根据盘中实时标的价格灵活选择是否行权，无需等到收盘D.完全豁免行权交易手续费，降低投资者行权成本4.以下关于不同交易所期权到期日行权申报时间安排，表述准确的有（）A.中金所股指期权到期日行权申报时间覆盖整个交易日B.大商所商品期权到期日行权申报可延长至当日16:30结算前C.上交所股票ETF期权行权申报截止时间为到期日15:30D.广期所工业硅期权到期日不支持盘中临时行权申请5.客户可向期货公司提前提交特殊行权约定申请，以下属于2026年规则允许的个性化行权约定的有（）A.全部期权头寸无论实值多少，均不触发自动行权，全部手动申报B.设置远高于交易所标准的个人自动行权阈值，仅实值超过该约定阈值时代为行权C.针对特定期权合约单独设置行权条件，到期满足条件自动代为行权D.直接约定所有期权头寸到期全部行权，无论实值虚值6.商品期权行权指派过程中，以下属于交易所现行禁止的操作行为的有（）A.会员利用特殊规则将行权指派头寸全部安排给合规风控水平低的客户B.私下和客户协商调整指派结果C.未及时将行权指派结果告知对应客户D.按照交易所统一的随机原则分配指派头寸7.以下属于股指期权行权清算环节需要涉及的资金计算项目的有（）A.行权结算价对应的实值差额资金B.行权手续费C.行权产生的期货头寸持仓保证金D.交割手续费8.2026年优化后的期权行权违约处置机制中，交易所对行权违约的会员可采取的监管措施包括（）A.约见谈话B.通报批评C.暂停期权业务权限1-3个月D.直接扣除会员全额结算准备金作为处罚9.以下关于组合策略持仓中行权的相关规则，表述正确的有（）A.跨式期权组合持仓行权时，可单独选择看涨或看跌头寸行权，无需全部行权B.牛熊价差期权组合行权时，若行权后对应头寸不符合组合保证金优惠条件，系统将自动即时追缴差额保证金C.备兑组合行权后，原有组合优惠额度自动释放D.所有组合头寸行权都必须一次性全部行权，不允许拆分行权10.能源中心原油期权2026年新规针对境外交易者行权的便利化安排包括（）A.允许境外交易者使用人民币作为行权结算货币，无需办理结汇手续B.行权收益可直接划转至境外账户，享受跨境人民币结算便利C.豁免境外交易者行权环节的资质审核要求D.境外交易者行权后生成的期货头寸可直接进入原油现货跨境交割流程三、判断题（共10题，每题1分，合计10分。正确选√，错误选×）1.客户提交的期权行权申请一旦进入交易所系统，无论任何情况均不可撤销，即使到期日行情发生不利变动也无法撤回申请。2.股指期权到期自动行权阈值调整为100元/手后，所有实值额超过100元的股指期权头寸，交易所一定会自动代为行权，不存在任何例外情况。3.商品期权行权后生成的期货头寸，其当日浮动盈亏按照行权价格与对应期货合约当日结算价的差额计算，并入客户当日的权益核算。4.上证50ETF期权行权交收过程中，若期权义务方账户内标的证券不足，中国结算将动用专用备付金为权利方先行垫付标的证券，再向义务方追索违约缺口。5.期权卖方被行权指派的总头寸规模，等于当日所有期权买方有效申报行权的总头寸规模，两者完全相等。6.到期日期权持仓虚值的情况下，买方依然可以提交行权申请，交易所会按照行权规则正常处理该申请，不会直接驳回。7.2026年中金所规则下，投资者对同一笔股指期权头寸，当日盘中提交了实时行权申请，盘后依然可以重复提交该行权申请，获得双份交割收益。8.大商所豆粕期权行权后获得的期货头寸，当日便可申请注册对应的现货仓单，直接参与现货交割流程。9.期权行权过程中产生的个人投资者行权收益，不需要缴纳个人所得税，由交易所统一做免税申报。10.期货公司可以根据自身风控规则，在交易所规定的行权申报截止时间之前，提前设置本公司客户的行权申请截止时点，避免临近结算出现行权违约风险。四、案例分析题（共2题，每题10分，合计20分）1.投资者王某在2026年8月1日开仓买入10手行权价为68000元/吨的沪铜2609看涨期权合约，合约乘数为5吨/手，支付权利金合计3万元，该期权到期日为2026年9月15日。根据上述场景，请回答以下问题：（1）到期日沪铜2609期货合约收盘价为68420元/吨，结算价为68450元/吨，王某在16:00前提交全部10手头寸的行权申请，其行权后获得的沪铜2609期货多头头寸的总浮盈为多少？（2）若王某到期日提交行权申请后，收盘结算时其账户内可用资金仅剩余2000元，不足以支付足额行权手续费和行权对应的头寸保证金，按照2026年行权违约处置规则，期货公司合规的操作流程是什么？（3）若王某在2026年9月15日盘中10:30提交行权申请，上交所铜期权支持盘中即时行权，行权成功后王某获得的沪铜2609多头头寸当日是否可以直接卖出平仓？（4）若王某前期提交了个性化约定，所有期权头寸自动行权阈值设置为1000元/手，到期日该笔头寸单手持仓实值额为2100元，王某未单独提交行权申请，该笔头寸是否会被交易所自动行权？（5）若王某该笔看涨期权对应的全部卖方头寸合计1000手，交易所采用随机指派原则分配，王某行权的10手头寸对应的履约方数量最少可以有几个？2.投资者李某2026年7月持有2手中证1000股指期权看跌合约，行权价为7000点，合约乘数为每点100元，到期日为2026年8月22日，到期日中证1000指数现货收盘价为6860点。回答以下问题：（1）李某该笔看跌头寸的到期实值总额为多少？是否达到中金所100元/手的自动行权阈值？（2）若李某在到期日盘中14:00提交实时行权申请，行权成功后，李某账户内将生成什么类型的头寸？（3）李某若盘中行权成功后，在14:30将行权获得的对应股指头寸全部平仓，平仓价为6855点，本次行权加平仓交易的累计收益为多少（不考虑手续费）？（4）若李某到期日忘记提交行权申请，该笔头寸实值额符合自动行权条件，交易所完成自动行权后，李某最终获得的现金交割收益为多少？（5）若李某同时持有2手同一到期日同行权价的中证1000看涨多头头寸，到期时指数价格为6860点，李某仅申请对看跌头寸行权、放弃看涨头寸，该申请是否符合2026年现行规则要求？参考答案及解析一、单项选择题答案及解析1.答案：B解析：中金所2026版股指期权行权细则明确所有股指期权品种到期日统一为到期月份第三个周五，该设置与股指期货的到期日保持完全一致，方便投资者对冲套保，旧规则中部分临时调整的到期日安排已全部废止，A选项是大部分商品期权的到期日安排，D选项为股指期权交割日安排。2.答案：A解析：该笔头寸实值额为（6200.7-6200）×100=70元，低于100元的自动行权阈值，按照规则交易所不会代为行权，若客户未单独提交行权申请，头寸到期自动作废，股指期权不存在1点的最低行权单位要求，随机行权机制仅用于头寸分配不用于判断行权条件。3.答案：C解析：大商所2026年将期权到期日行权申请截止时点统一延后至当日结算时点16:30，比旧规则延后1.5小时，方便客户盘中收盘后根据最终结算价决策是否行权，其余选项的时点均不符合最新规则要求。4.答案：A解析：国内商品期权除特殊约定外全部采用行权转期货头寸的模式，白糖期权行权后客户获得对应行权价格的期货多头头寸，行权当日结算时按照期货结算价与行权价的差额计算浮盈，5手头寸总浮盈为（7620-7500）×5=600元，白糖期权为实物期权不直接现金交割也不直接生成现货仓单。5.答案：B解析：上证50ETF期权严格执行T+1行权交收规则，行权日为T日，中国结算在T+1日完成行权资金和标的ETF份额的划付，属于证券类场内期权通行的结算安排，与期货类期权结算存在差异。6.答案：A解析：上期所2026年优化行权指派机制后，统一采用完全随机均匀分配的原则指派头寸，彻底废止了之前持有时间优先、持仓量优先等差异化指派规则，保障所有期权卖方被指派的概率完全公平。7.答案：B解析：能源中心2026年原油期权规则升级后，境外特殊参与者可自主选择人民币或美元作为行权结算货币，解决了之前境外参与者结算币种单一的痛点，进一步提升原油期权的国际化水平。8.答案：A解析：备兑开仓模式下，投资者已经用对应期货多头头寸作为保证金锁定，行权指派后系统会直接释放锁定的期货头寸用于履约交割，最终投资者账户内无剩余对应期货头寸，无需额外缴纳保证金。9.答案：A解析：中金所2026年新增的盘中实时行权业务开放时段与股指期权正常交易时段完全一致，9:30-15:00期间客户均可提交实时行权申请，行权结果实时反馈。10.答案：A解析：郑商所规则明确，客户提交行权申请后，在到期日规定的行权申请截止时点前可以随时撤销申请，超过截止时点后申请进入交易所清算系统，无法撤销。11.答案：A解析：股指看跌期权行权收益计算公式为（行权价-标的收盘价）×合约乘数，本题中（5000-4920）×100=8000元，股指期权行权采用现金交割直接划转收益，不生成期货头寸。12.答案：A解析：商品期权行权当日结算后，对应期货头寸记入客户账户，同时按照期货公司对应品种的保证金标准开始计收持仓保证金，次一交易日头寸可正常参与交易。13.答案：B解析：2026年全市场统一的行权违约处置规则要求，客户行权资金不足时，会员需优先通过合法合规渠道处置客户的其他流动性资产补足缺口，优先保障行权履约，尽可能降低行权违约概率，不得直接宣告违约。14.答案：A解析：鸡蛋期权的标的期货合约进入交割月前最后一个交易日时，持仓将被冻结进入交割流程，期权行权后生成的期货头寸无法满足交割持仓时限要求，因此交易所规则明确该类头寸不可参与交割，到期自动平仓结算。15.答案：A解析：2026年新规彻底放开了组合持仓行权的拆分限制，跨式期权组合的投资者可以自主选择对看涨、看跌中的单个头寸行权，无需强制对全部组合头寸行权，大幅提升行权灵活性。16.答案：A解析：沪深交易所ETF期权行权过户费统一按照标的证券面值的0.002%收取，以100万份为1手的沪深300ETF期权为例，每手行权过户费约为2元，远低于普通交易过户费标准。17.答案：A解析：中金所2026年新规取消了盘中行权头寸的交易限制，行权生成的股指期货头寸可即时开仓、平仓，不存在任何交易限制，方便投资者灵活调整仓位。18.答案：B解析：广期所工业硅期权行权规则明确，行权后生成的期货头寸与普通新开仓头寸合并计算，统一适用工业硅期货的持仓限额规则，不设置单独的行权持仓额度。19.答案：B解析：期权多头头寸到期未行权且未触发自动行权的，权利金已经在开仓时全额支付给卖方，头寸到期自动作废，不存在返还权利金、自动转期货头寸的安排。20.答案：A解析：交易所行权指派结果发布后1小时内为异议核查申请窗口期，卖方对结果有异议的需在窗口期内提交申请，交易所核对交易记录后可给出最终核查结果，超出时限不予受理。二、多项选择题答案及解析1.答案：ABC解析：2026年新规下客户在到期日行权申请截止时点前可以随时撤销行权申请，并非提交后就不可撤销，D选项表述错误，其余三个选项均为当前国内期权行权规则的共性特点。2.答案：ABD解析：备兑看涨期权被行权后，系统不会将原有锁定的期货头寸平仓，而是将该期货多头头寸直接用于履约交割，最终投资者获得对应期货空头头寸完成履约，C选项表述错误，其余选项均符合规则要求。3.答案：ABC解析：盘中实时行权业务并没有豁免行权手续费，交易手续费标准和传统盘后行权完全一致，D选项表述错误，其余三个选项均为盘中实时行权业务的核心优势。4.答案：ABCD解析：四个选项关于各交易所期权行权申报时间的表述均完全符合2026年最新业务细则要求，不同交易所结合自身品种特性设置了差异化的行权申报时段。5.答案：ABCD解析：2026年全市场放开了客户个性化行权约定的范围，四个选项中描述的四类行权约定均在规则允许范围内，客户提交申请后由期货公司在交易系统中设置对应规则即可生效。6.答案：ABC解析：交易所明确禁止会员随意调整行权指派结果、将指派头寸定向分配给特定客户、隐瞒行权结果等违规行为，按照交易所统一随机原则分配头寸是合规操作。7.答案：ABD解析：股指期权行权采用现金交割模式，不生成期货头寸，因此不会涉及股指期货持仓保证金的计算，C选项表述错误，其余项目均属于行权清算环节的计算项。8.答案：ABC解析：交易所对违约会员的处罚需要符合监管比例要求，不得直接扣除全额结算准备金，D选项表述不符合规则，其余三类监管措施均为现行规则允许的处置手段。9.答案：ABC解析：2026年新规放开了组合头寸行权的拆分限制，组合持仓无需一次性全部行权，可单独选择部分头寸行权，D选项表述错误，其余选项均符合现行规则。10.答案：ABD解析：原油期权境外交易者行权依然需要满足相应的适当性资质审核要求，不存在豁免审核的安排，C选项表述错误，其余三项均为2026年能源中心推出的行权便利化措施。三、判断题答案及解析1.答案：×解析：客户在交易所规定的行权申请截止时点之前，可以随时撤销已经提交的行权申请，只有过了截止时点进入清算流程后才无法撤销。2.答案：×解析：如果客户提前提交了“全部头寸不允许自动行权”的个性化约定，即使头寸实值额超过自动行权阈值，交易所也不会代为行权，不存在无条件自动行权的情况。3.答案：√解析：商品期权行权当日结算后，期货头寸计入客户账户，当日浮动盈亏即按照当日结算价核算，并入客户账户权益，符合期货市场统一的逐日盯市规则。4.答案：√解析：股票ETF期权行权设置了中央对手方垫付机制，义务方标的不足时中国结算为权利方先行垫付，保障权利方及时获得标的证券，再向违约义务方追索。5.答案：√解析：期权行权是多空完全对应的