2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试难点突破题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。A.铜精矿价格大幅上涨B.铜现货价格远高于期货价格C.以固定价格签订了远期铜销售合同D.有大量铜库存尚未出售

2、下列说法中，正确的是()。A.现货交易的目的一般不是为了获得实物商品B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便D.期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

3、关于股指期货套利的说法错误的是（）。A.增加股指期货交易的流动性B.有利于股指期货价格的合理化C.有利于期货合约间价差趋于合理D.不承担价格变动风险

4、我国5年期国债期货合约，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式付息国债。A.2～3.25B.4～5.25C.6.5～10.25D.8～12.25

5、风险度是指（）。A.可用资金/客户权益×100％B.保证金占用/客户权益×100％C.保证金占用/可用资金×100％D.客户权益/可用资金×100％

6、（）是将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金。A.共同基金B.集合基金C.对冲基金的组合基金D.商品投资基金

7、理论上，距离交割日期越近，商品的持仓成本（）。A.波动越大B.越低C.波动越小D.越高

8、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。A.盈利3000B.亏损3000C.盈利1500D.亏损1500

9、关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是（）。A.现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品

10、5月20日，某交易者买入两手10月份铜期货合约，价格为16950元/吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元/吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，而12月份铜合约价格变为17030元/吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差（）元/吨。A.扩大了30B.缩小了30C.扩大了50D.缩小了50

11、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为1.3210美元/欧元，后又在1.3250美元/欧元价位上全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）美元。A.盈利500B.亏损500C.亏损2000D.盈利2000

12、在期权交易中，买人看涨期权时最大的损失是()。A.零B.无穷大C.全部权利金D.标的资产的市场价格

13、下列不属于期货交易所职能的是（）。A.设计合约.安排合约上市B.组织并监督期货交易，监控市场风险C.搜集并发布市场信息D.提供交易的场所.设施和服务

14、假设英镑的即期汇率为1英镑兑4839美元，30天远期汇率为1英镑兑4783美元。这表明30天远期英镑（）。A.贴水4.53%B.贴水0.34%C.升水4.53%D.升水0.34%

15、我国期货经纪公司在1999年提高了准入门槛，最低注册资本不得低于（）人民币。A.100万元B.500万元C.1000万元D.3000万元

16、（）最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所。A.芝加哥商业交易所B.美国堪萨斯期货交易所C.纽约商业交易所D.伦敦国际金融期货交易所

17、共用题干某套利者买人6月份铜期货合约，同时他卖出7月份的铜期货合约，上面两份期货合约的价格分别为19160元/吨和19260元/吨，则两者的价差为()。A.100元/吨B.200元/吨C.300元/吨D.400元/吨

18、一般来说，期货市场最早是由()衍生而来的。A.现货市场B.证券市场C.远期现货市场D.股票市场

19、按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（）。A.农产品期货B.有色金属期货C.能源期货D.国债期货

20、下列关于大户报告制度的说法正确的是（）。A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向中国证监会报告C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

21、公司财务主管预期在不久的将来收到100万美元，他希望将这笔钱投资在90天到期的国库券。要保护投资免受短期利率下降带来的损害，投资人很可能（）。A.购买长期国债的期货合约B.出售短期国库券的期货合约C.购买短期国库券的期货合约D.出售欧洲美元的期货合约

22、到目前为止，我国的期货交易所不包括（）。A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海证券交易所D.中国金融期货交易所

23、大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。A.合理B.缩小C.不合理D.扩大

24、5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元/吨的玉米看跌期权，当对应的玉米期货价格为1850元/吨时，该看跌期权的内涵价值为（）。A.-50B.-5C.55D.0

25、期货市场（）方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。A.供求分析B.宏观经济分析C.基本面分析D.技术分析

26、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。A.300B.500C.-300D.800

27、买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。?A.最高的卖价B.最低的卖价C.最高的买价D.最低的买价

28、期货公司开展资产管理业务时，（）。A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺D.与客户共享收益，共担风险

29、2015年2月9日，上海证券交易所（）正式在市场上挂牌交易。A.沪深300股指期权B.上证50ETF期权C.上证100ETF期权D.上证180ETF期权

30、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓。此时现货价格为2540元／吨。则该油脂企业（??）。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)A.在期货市场盈利380元／吨B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

31、当（）时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。A.基差走强B.市场由正向转为反向C.基差不变D.市场由反向转为正向

32、某证券公司2014年1O月1日的净资本金为5个亿，流动资产额与流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)比例为180％，对外担保及其他形式的或有负债之和占净资产的12％，净资本占净资产的75％，2015年4月1日增资扩股后净资本达到20个亿，流动资产余额是流动负债余额的8倍，净资本是净资产的80％，对外担保及其他形式的或有负债之和为净资产的9％。2015年6月20日该证券公司申请介绍业务资格。如果你是证券公司申请介绍业务资格的审核人员，那么该证券公司的申请()。A.不能通过B.可以通过C.可以通过，但必须补充一些材料D.不能确定，应当交由审核委员会集体讨论

33、2017年3月，某机构投资者预计在7月将购买面值总和为800万元的某5年期A国债，假设该债券是最便宜可交割债券，相对于5年期国债期货合约，该国债的转换因子为1.25，当时该国债价格为每百元面值118.50元。为锁住成本，防止到7月国债价格上涨，该投资者在国债期货市场上进行买入套期保值。假设套期保值比率等于转换因子，要对冲800万元面值的现券则须（）A.买进10手国债期货B.卖出10手国债期货C.买进125手国债期货D.卖出125手国债期货

34、下列不属于期权费的别名的是()。A.期权价格B.保证金C.权利金D.保险费

35、我国5年期国债期货合约的交易代码是（）。A.TFB.TC.FD.Au

36、下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（）。A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖C.某白糖生产企业有一批白糖库存D.某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖

37、以下不属于基差走强的情形是（）。A.基差为正且数值越来越大B.基差为负值且绝对值越来越小C.基差从正值变负值D.基差从负值变正值

38、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为9700元，若当天合约的结算价格为9640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。A.1200000B.12000C.-1200000D.-12000

39、在期货交易中，下列肯定使持仓量增加的情形有（）。A.空头平仓，多头平仓B.空头平仓，空头平仓C.多头平仓，多头平仓D.多头开仓，空头开仓

40、如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子和1相比是（）。A.大于B.等于C.小于D.不确定

41、某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。A.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%B.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%C.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%D.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

42、共用题干XYZ股票50美元时，某交者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为100*3.5=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者被指定接受买方行权，则他需要从市场上按55美元的价格购买100股该股票，并以50美元的价格将股票出售给期权买方，其总损益为负150美元（500美元的被行权净亏损加上350美元的权利金收入）。如果他在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益为()。A.200美元B.100美元C.-200美元D.-100美元

43、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A.间接标价法B.直接标价法C.英镑标价法D.欧元标价法

44、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分数值的范围是（）。A.00到15B.00至31C.00到35D.00到127

45、在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316.05元／克和315.00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317.50元／克和316.05元／克。该交易者盈亏状况为（）。A.盈利2000元B.亏损2000元C.亏损4000元D.盈利4000元

46、风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（）的高净值自然人客户。A.人民币20万元B.人民币50万元C.人民币80万元D.人民币100万元

47、下列（）正确描述了内在价值与时间价值。A.时间价值一定大于内在价值B.内在价值不可能为负C.时间价值可以为负D.内在价值一定大于时间价值

48、基差交易是指企业按某一()加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。A.期货合约价格B.现货价格C.双方协商价格D.基差

49、商品期货合约不需要具备的条件是（）。A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断B.规格或质量易于量化和评级C.价格波动幅度大且频繁D.具有一定规模的远期市场

50、关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（）。A.对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷【（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子】B.对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格C.国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子D.基点价值是指利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的相对额

51、按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时．国债期货的价格会（）。A.上升B.下降C.不变D.不确定

52、某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。（2）该套利交易（）元。（不计手续费等）A.亏损500B.盈利750C.盈利500D.亏损750

53、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)A.大于45元/吨B.大于35元/吨C.大于35元/吨，小于45元/吨D.小于35元/吨

54、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。这笔费用称为（）。A.交易佣金B.协定价格C.期权费D.保证金

55、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，3个月后交割的沪深300股指期货合约的理论价格为（）点。A.3120B.3180C.3045D.3030

56、买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立（）头寸。A.多头B.远期C.空头D.近期

57、如果合约（），投机者想平仓时，经常需等较长的时间或接受不理想的价差。A.价值低B.不活跃C.活跃D.价值高

58、某投资者在2016年8月10日对玉米期货合约的交易记录如下表操作：8月10之前该投资者没有持有任何期货头寸，8月10日该玉米期货合约的收盘价为2250元／吨，结算价为2260元／吨。则该投资者当日的持仓盈亏为（）。(交易单位：10吨／手)A.净盈利=（2260-2250）×10×5B.净盈利=（2260-2230）×10×5C.净盈利=（2250-2230）×10×5D.净盈利=（=2250-2260）×10×5

59、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为（）元。A.亏损150B.获利150C.亏损200D.获利200

60、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为5万欧元），卖出10张欧元期货。假设当日欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.4432，欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者（）万美元。（不计手续费等费用）A.获利1.745B.损失1.56C.获利0.185D.损失0.185

61、期货交易所结算准备金余额的计算公式为（）。A.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金4-当日交易保证金+当日盈亏一入金+出金一手续费(等)B.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏一入金+出金一手续费(等)C.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一出金一手续费(等)D.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

62、期权按权利主要分为（）。A.认购期权和看涨期权B.认沽期权和看跌期权C.认购期权和认沽期权D.认购期权和奇异期权

63、2月1日，某期货交易所5月和9月豆粕期货价格分别为3160元／吨和3600元／吨，套利者预期价差将缩小，最有可能获利的是（）。A.同时买入5月份和9月份的期货合约，到期平仓B.同时卖出5月份和9月份的期货合约，到期平仓C.买入5月份合约，卖出9月份合约，到期平仓D.卖出5月份合约，买入9月份合约，到期平仓

64、某投资者通过蝶式套利方法进行交易，他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元／吨，69500元／吨和69850元／吨。当3月、5月和7月价格分别变为（）时，该投资者平仓后能够净盈利150元。A.67680元／吨，68930元／吨，69810元／吨B.67800元／吨，69300元／吨，69700元／吨C.68200元／吨，70000元／吨，70000元／吨D.68250元／吨，70000元／吨，69890元／吨

65、4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约，卖出10手11月合约，成交价格分别为6240元/吨，6180元/吨和6150元/吨。5月13日时对冲平仓时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的净收益是（）元。（期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用）A.3000B.3150C.2250D.2750

66、2000年12月，（）成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。A.中国期货业协会B.中国证券业协会C.中国期货保证金监控中心D.中国金融交易所

67、近端汇率是指第（）次交换货币时适用的汇率。A.一B.二C.三D.四

68、下列对于技术分析理解有误的是（）。A.技术分析的特点是比较直观B.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势D.技术分析提供的量比指标可以警示行情转折

69、上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。A.50%B.80%C.70%D.60%

70、（2022年7月真题）下列期货合约行情表截图中，最新价表示（）A.期货合约交易期内的加权平均价B.期货合约交易期间的最新申报价格C.期货合约交易期间的即时成交价格D.期货合约交易期内的最新结算价

71、某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价形成（）。A.开盘价B.收盘价C.均价D.结算价

72、在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于即期汇率的做市商买价和远端掉期点的做市商卖价的（）。A.和B.差C.积D.商

73、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格风险的一种交易方式。A.期货市场替代现货市场B.期货市场与现货市场之间盈亏冲抵C.以小博大的杠杆D.买空卖空的双向交易

74、某投资者买入一份看跌期权，若期权费为P，执行价格为X，则当标的资产价格（S）为（），该投资者不赔不赚。A.X+PB.X-PC.P-XD.P

75、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

76、下列关于汇率政策的说法中错误的是（）A.通过本币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支平衡目的B.当本币汇率下降时，有利于促进出口C.一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率上升的预期D.汇率将通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地对利率产生影响

77、货币互换在期末交换本金时的汇率等于（）。A.期末的远期汇率B.期初的约定汇率C.期初的市场汇率D.期末的市场汇率

78、当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，权利金为2.80港元，其内涵价值为（）港元。A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

79、远期交易的履约主要采用（）。??A.对冲了结B.实物交收C.现金交割D.净额交割

80、某日闭市后，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。则（）客户将收到《追加保证金通知书》。A.甲B.乙C.丙D.丁二、多选题

81、某客户在国内市场以4020元／吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元／吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元／吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为（）元。（大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约）A.亏损6000B.盈利8000C.亏损14000D.盈利14000

82、期货行情分时图是指按照时间顺序将对应的（）进行连线构成的行情图。A.成交价格B.买入申报价格C.卖出申报价格D.结算价格

83、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。A.期货公司B.中国证监会C.中国期货业协会D.期货交易所

84、下列金融衍生品中，通常在交易所场内交易的是（）。A.期货B.期权C.互换D.远期

85、现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为（）。A.正向市场B.反向市场C.前向市场D.后向市场

86、金融期货个人投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额的最低额度是（）万元。A.10B.30C.50D.100

87、3月1日，国内某交易者发现美元兑换人民币的现货价格为1130，而6月份期货价格为1190，因此该交易者分别以上述价格在CME卖出100手6月份的美元/人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货价格和期货价格分别为1140和1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，套利盈亏是（）。(美元兑人民币期货合约价值10万美元)A.盈利20000元人民币B.亏损20000元人民币C.亏损20000美元D.盈利20000美元

88、某月份铜期货合约的买卖双方达成期转现协议，协议平仓价格为67850元／吨，协议现货交收价格为67650元／吨。买方的期赞开仓价格为67500元／吨，卖方的期货开仓价格为68100元／吨。通过期转现交易，买方的现货实际购买成本为（）元／吨。A.67300，67900B.67650，67900C.67300,68500D.67300,67650

89、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（）。A.券商IB.期货公司C.居间人D.期货交易所

90、成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是（）。A.止损指令B.套利指令C.股价指令D.市价指令

91、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。A.20400B.20200C.15150D.15300

92、中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。A.沪深300股指期货B.上证180股指期货C.5年期国债期货D.中证500股指期货

93、公司制期货交易所的最高权力机构是（）。A.股东大会B.董事会C.理事会D.高级管理人员

94、1882年交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。A.交割实物B.对冲C.现金交割D.期转现

95、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）03月1日，外汇即期市场上以EUR/USD：1.3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD：1.3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD：1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。A.盈利1850美元B.亏损1850美元C.盈利18500美元D.亏损18500美元

96、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。A.以执行价格卖出期货合约B.以执行价格买入期货合约C.以标的物市场价格卖出期货合约D.以标的物市场价格买入期货合约

97、关于场内期权到期日的说法，正确的是（）。A.到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期B.到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前几日D.到期日由买卖双方协商决定

98、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/日屯。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（）元/吨。A.3235B.3225C.3215D.2930

99、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（）。A.券商IB.期货公司C.居间人D.期货交易所

100、下列关于对冲基金的说法错误的是（）。A.对冲基金即是风险对冲过的基金B.对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金C.对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种D.对冲基金经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁定套利机会三、判断题

101、新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度大于合约规定涨跌停板幅度。（）

102、当看涨期货期权被执行后，该期权买方在对应的期货合约上处于多头部位。（）

103、理事会是会员制期货交易所的最高权力机构。（）

104、内涵价值是指买方立即执行期权合约时可获得的收益（不计交易费用）。（）

105、实行强制减仓时，所有客户都应按照持仓比例自动撮合成交。（）

106、在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割。（）

107、互换交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同。（）

108、某日，上证50ETF基金的价格为2500元，该标的执行价格为2450元的看涨期权属于虚值期权。（）

109、在使用套利市价指令时具体成交的价差大小，取决于指令执行之前市场行情的变化情况。（）

110、投资者买IF1506，卖出IF1509，以期持有一段时间后反向交易获利，属于股指期货反向套利。（）

111、期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。（）

112、价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。（）

113、开盘价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。（）

114、人民币无本金交割远期（人民币NDF）是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。（）

115、我国目前期货交易的结算是由独立于交易所的结算公司统一组织进行的。（）

116、双向交易是指期货交易者既可以买人建仓，即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。（）

117、假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为3500和3510。10天后，期货价格分别变为3513和3528，则价差扩大了5个点。（）

118、—手股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。（）

119、股指期货期现套利交易中的模拟误差不会给原先的预期利润带来影响。（）

120、上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油等。（）

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

2、答案：B本题解析：在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。故选项B正确。

3、答案：D本题解析：D项，股指期货套利主要有期现套利和跨期套利。期现套利的结果是期现总盈亏刚好等于理论期价与实际期价的差额，所以在股指期货期现套利中，套利者不用承担价格变动风险；但在股指期货跨期套利中，由于股指期货的价格受众多因素的影响，实际价格可能会经常偏离理论价格，完全依据理论价格进行套利分析和交易可能会面临较大的不确定性，需承担一定的价格变动风险。

4、答案：B本题解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4～6.25年的记账式付息国债。故本题答案为B。

5、答案：B本题解析：风险度=保证金占用/客户权益×100％。该风险度越接近100％，风险越大；等于100％，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％，当风险度大于100％时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。

6、答案：C本题解析：对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券，以实现分散风险的目的。

7、答案：B本题解析：持仓费又称为持仓成本，持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。故本题答案为B。

8、答案：A本题解析：买入套期保值，基差走弱时将有净盈利，盈利数额为：30×10×10=3000（元）。

9、答案：C本题解析：现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制约，交易灵活方便；期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。故此题选C。

10、答案：D本题解析：5月20日价差=17020-16950=70（元/吨）；7月20日价差=17030-17010=20（元/吨）；价差变化=70-20=50（元/吨），即价差缩小了50元/吨。

11、答案：C本题解析：交易结果=（1.321-1.325）×4×12.5万=-2000（美元）

12、答案：C本题解析：如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。

13、答案：C本题解析：C选项的职能应该是发布市场信息，而没有搜集信息的职能。

14、答案：A本题解析：升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×(12/月数)=(7.4783-7.4839)/7.4839×(12/1)=-0．0453=-8.53%，即30天英镑的远期贴水为8.53%。

15、答案：D本题解析：本题考查期货经纪公司设立时注册资本金。1993年～2000年是我国期货市场的治理整顿阶段。1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本不得低于3000万元人民币。

16、答案：B本题解析：略。

17、答案：A本题解析：差价为：19260-19160=100(元/吨)。

18、答案：C本题解析：本题考查期货市场的产生历程。期货市场是进行期货交易的场所，它由远期现货市场衍生而来，是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。

19、答案：D本题解析：A、B、C三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。

20、答案：C本题解析：大户报告制度的定义为交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告。故本题答案为C。

21、答案：C本题解析：如果短期利率下降，投资人将从购买的短期国债期货合约中得益。这部分利润将补偿投资者投资国库券在未来短期利率下跌时减少的收益率的损失。

22、答案：C本题解析：我国目前共有四家期货交易所，即郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所。故本题答案为C。

23、答案：A本题解析：期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。

24、答案：D本题解析：该玉米看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格，为虚值期权。虚值期权的内涵价值等于0。

25、答案：D本题解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。

26、答案：D本题解析：每股行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金=70-55-7=8（元），净收益=8×100=800（元）。

27、答案：C本题解析：交易者买入看涨期权后便取得了以执行价格买进标的资产的权利，这样可以为将来计划买入的标的资产限定一个最高买价，以防止价格上升而造成损失。

28、答案：B本题解析：资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。

29、答案：B本题解析：2015年2月9日，上海证券交易所上证50ETF期权正式在市场上挂牌交易。

30、答案：D本题解析：该油脂企业开始套期保值时的基差=现货价格-期货价格=2210-222010（元-／吨）。A项，期货市场亏损=2600-2220=380（元／吨）；B项，实物交收价格=2600+10=2610（元／吨）；C项，结束时基差=2610-2600=10（元／吨）：D项，实际售价相当于2610-380=2230（元／吨）。

31、答案：C本题解析：进行买入套期保值时，①基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；②基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值；③基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值。在正向市场上，现货价格＜期货价格；在反向市场上，现货价格>期货价格，因而当市场由反向市场转为正向市场时，意味着基差走弱，此时套期保值有净盈利。故本题选C。

32、答案：A本题解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条和第六条规定，证券公司申请介绍业务资格在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准，即：①净资本不低于12亿元；②流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的150％；③对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％，但因证券公司发债提供的反担保除外；④净资本不低于净资产的70％。该证券公司并不完全符合这些条件，因此不能通过审查。

33、答案：A本题解析：800万元x1.25+100万元/手=10（手）。

34、答案：B本题解析：期权费即期权价格，也称为权利金、保险费，是指期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

35、答案：A本题解析：我国5年期国债期货合约的交易代码是TF。故本题答案为A。

36、答案：D本题解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

37、答案：C本题解析：当基差变大时，称为“走强”(Stronger)。选C基差变小了，属于基差走弱的情形。

38、答案：B本题解析：浮动盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)交易单位卖出手数]+Σ[(当日结算价-买入成交价)交易单位买入手数]=(99.700-99.640)／100201000000=12000(元)。

39、答案：D本题解析：在期货交易中，交易行为与持仓量变化见下表。

40、答案：A本题解析：转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。故本题答案为A。

41、答案：D本题解析：VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95%的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5%，或者说有95%的把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。

42、答案：C本题解析：本题考查期权平仓的收益计算。如果他在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益为负200美元。（350美元的初始卖价减去550美元的平仓买价）。＜br>本题考查持仓转为标的物的意义。通过以上分析结果可见，交易者等待通知履约较为有利。

43、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

44、答案：B本题解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222（或118-222），报价由3部分组成，即“①118’②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”“③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“②”部分数值为“00到31”，采用32进位制，价格上升达到“32”向前进位到整数部分加“1”，价格下降跌破“00”向前整数位借“1”得到“32”。故本题答案为B。

45、答案：D本题解析：7月合约盈利=317.5-316.05=1.45，8月合约亏损=316.05-315.00=1.05，所以盈利=（1.45-1.05）x1000x10=4000（元）。

46、答案：D本题解析：风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的高净值自然人客户。

47、答案：B本题解析：内在价值不可能为负，最低为。

48、答案：A本题解析：所谓基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。

49、答案：D本题解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

50、答案：A本题解析：基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到对冲所需国债期货合约数量。其公式如下：对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动=债券组合的BPV÷期货合约的BPV=债券组合的BPV÷（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子。

51、答案：B本题解析：按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会下降。故此题选B。

52、答案：B本题解析：[（12070-12110）+（12190-12120）]x5手x5吨/手=750元

53、答案：C本题解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大，即价差≈持仓成本+交易成本=35～45元/吨。

54、答案：C本题解析：暂无解析

55、答案：D本题解析：根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。

56、答案：A本题解析：买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。故本题答案为A。

57、答案：B本题解析：如果合约不活跃，投机者想平仓时，经常需等较长的时间或接受不理想的价差。

58、答案：B本题解析：当日开仓持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量+（当日结算价-买入开仓价）×买人开仓量=（2260-2230）×10×5。考前黑钻押题，，

59、答案：B本题解析：7月份合约盈亏情况：1840-1810=30（元/吨），即获利30元/吨；9月份合约盈亏情况：1875-1890=-15（元/吨），即亏损10元/吨；套利结果：10×30-10×15=150（元），即获利150元。

60、答案：C本题解析：依题意，可得：

61、答案：C本题解析：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一出金一手续费(等)。

62、答案：C本题解析：期权按权利主要分为认购期权和认沽期权。

63、答案：C本题解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。C选项属于卖出套。

64、答案：B本题解析：其中选项B净盈利=（67800-68000）x2+（69500-69300）x5+（69700-69850）×3=150（元），与题干相符。

65、答案：C本题解析：该套利者进行的是蝶式套利。卖出10手7月该期货合约平仓盈利（6240－6230）×10×5=500（元），买入20手9月该期货合约平仓盈利（6200－6180）×20×5=2000（元），卖出10手11月份该期货合约平仓亏损（6150－6155）×10×5=-250（元），所以总盈利为2250（元）。

66、答案：A本题解析：2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

67、答案：A本题解析：近端汇率是指第一次交换货币时适用的汇率。

68、答案：B本题解析：相对技术分析而言，基本面分析法更注重期货市场价格变动的根本原因，它通过分析一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断期货市场的走势。

69、答案：B本题解析：在我国上海期货交易所，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告

70、答案：C本题解析：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。

71、答案：D本题解析：A项开盘价是指某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的成交价格；B项收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。故此题选D。

72、答案：A本题解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。故本题答案为A。

73、答案：B本题解析：期货市场规避风险的功能是指借助套期保值交易方式，在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。

74、答案：B本题解析：买入看跌期权的盈亏平衡点为X-P，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。

75、答案：D本题解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。

76、答案：C本题解析：C项，一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，从而引起短期资本外逃，国内资金供应减少将推动本币利率上升；与此相反，一国货币升值，短期内将导致市场利率下降。

77、答案：B本题解析：货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换中的双方交换利息的形式，可以是固定利率换浮动利率，也可以是浮动利率换浮动利率，还可以是固定利率换固定利率。货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。

78、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64-62.5=1.5（港元）。

79、答案：B本题解析：远期交易的履约主要采用实物交收方式，虽然远期合同也可采用背书转让，但最终的履约方式是实物交收。

80、答案：B本题解析：风险度=保证金占用／客户权益×100%，风险度越接近100%，风险越大；等于100%，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%，当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司《追加保证金通知书》。题中，乙的风险度大于100%，因此会收到《追加保证金通知书》。

81、答案：A本题解析：该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。而本题中价差扩大60元／吨，表明该套利交易亏损60×10×10=6000（元）。

82、答案：A本题解析：分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

83、答案：B本题解析：在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会(简称中国证监会)、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会。。五位一体”的期货监管协调工作机制。中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。

84、答案：A本题解析：远期和互换一般都在场外交易，期权也有在场外市场交易的，只有期货是期货交易所统一制定的标准化合约，通常在场内进行交易。

85、答案：B本题解析：本题考查反向市场的定义。故本题答案为B。

86、答案：C本题解析：个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备金融期货基础知识．通过相关测试：具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录；不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。故本题答案为C。

87、答案：A本题解析：外汇期现套利交易过程及结果如表8所示。

88、答案：A本题解析：买方实际购买成本=67670-（67850-67500）=67300（元／吨）。

89、答案：B本题解析：期货交易所对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。非会员则须通过期货中介机构进行交易。期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。

90、答案：D本题解析：市价指令的特点是成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销。

91、答案：D本题解析：大豆期货每手10吨，需交纳的保证金为：2040×