《2026年中卫地区枸杞行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年中卫地区枸杞行业深度研究与目标企业全

景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

目录

行业概览篇

中卫地区枸杞行业概览

企业深度解析篇（第一卷：第1-7家）

第一章早康枸杞股份有限公司

第二章宁夏中宁枸杞产业集团有限公司

第三章玺赞庄园枸杞有限公司

第四章宁夏华宝枸杞产业有限公司

第五章宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司

第六章宁夏杞泰农业科技有限公司

第七章宁夏全通枸杞供应链管理股份有限公司

中卫地区枸杞行业概览

在中卫市的经济版图中，枸杞产业占据着一种近乎独特的战略地位。这并非仅仅因为中宁县被国务院命名为"中国枸杞

之乡"，也不仅由于"中宁枸杞"这一区域公用品牌的价值已突破205亿元、位居中国地理标志区域品牌价值榜第10位。

真正值得关注的是，中卫枸杞产业正在经历一场从传统农产品输出向大健康产业价值链升级的深刻转型，其背后是政

策、技术、资本与消费趋势的多重共振。截至2024年底，中卫市枸杞种植面积稳定在23万亩，占宁夏全区的70%以

上，其中中宁县核心产区种植面积18万亩，年产鲜果7万吨、折合干果约1.5万吨。中宁国际枸杞交易中心干果年交易

量达13万吨，占全国枸杞交易总量的30%，稳居全国枸杞集散地和价格风向标地位。2024年，中宁枸杞综合产值突破

126亿元，2025年宁夏枸杞全产业链产值更达到213亿元的历史新高。这些数据勾勒出的不仅是一个地方特色产业的规

模轮廓，更是一条正在快速延伸的价值链条。

从政策环境来看，中卫市枸杞产业的发展始终处于多层次政策体系的强力支撑之下。自治区层面，《宁夏枸杞产业高

质量发展扶持政策》为精深加工项目提供了明确的投资补助路径，对投资超过1000万元的生产经营主体给予重点扶

持。中卫市级层面，《中卫市2018年推进枸杞产业持续健康发展行动方案》提出了"打造集产、加、销、研为一体的全

国枸杞核心产业带"的战略定位，明确了标准化基地建设、有机认证试点、品牌培育等五大任务板块。县级层面，中宁

县和沙坡头区相继出台了针对枸杞筛选分级、色选、包装等初加工生产线的购置补助政策，按设备实际支出的20%给

予一次性补助，单个经营主体上限30万元；对新建枸杞原浆、锁鲜等精深加工项目，投资300万元以上1000万元以下

的生产线按投资总额10%给予一次性补助，最高不超过100万元；对新建节能型冷藏库按建设总投资的30%给予补助，

最高不超过100万元。这些政策形成了从种植端到加工端、从初加工到精深加工的完整补贴链条，有效降低了企业的设

备投资和冷链建设成本。

产业链结构上，中卫枸杞产业已构建起较为完整的三级体系。上游种植环节以"龙头企业+合作社+基地+农户"模式为主

导，全市累计培育市级以上农业产业化重点龙头企业92家，其中国家级8家、自治区级49家、中卫市级35家，每年带

动农户6.6万余户，从业人数达2.28万人。中宁县建成千亩以上标准化示范园区17个，集约化种植面积占比约70%。上

游还包含种苗繁育这一关键节点，宁夏杞鑫种业有限公司等主体每年销售优质枸杞苗木1000余万株，占据中宁市场

80%的份额。中游加工环节是中卫枸杞产业价值提升的核心战场。中宁县枸杞加工企业达124家，其中规模以上企业15

家，41家精深加工企业开发出枸杞原浆、冻干锁鲜枸杞、枸杞糖肽、枸杞籽油、枸杞口红、枸杞面膜等10大类120余

种创新产品，加工转化率提升至37.8%。下游流通环节以中宁国际枸杞交易中心为枢纽，叠加电商直播、专卖店、药

店专柜等多元渠道。全市在全国建立枸杞专卖店（专柜）1100余家，产品在1.3万家药店销售，并通过电商平台销往全

国各地。

竞争格局呈现出典型的"金字塔"结构。塔尖是以宁夏中宁枸杞产业集团、玺赞庄园、华宝枸杞、沃福百瑞、百瑞源、

宁夏红、早康枸杞等为代表的头部企业，这些企业或具备国有背景与政策资源优势，或拥有资本市场通道，或在精深

加工技术上建立了壁垒，或在品牌溢价能力上占据优势。塔身是以杞泰农业、全通枸杞、天仁枸杞、源乡枸杞、杞滋

堂等为代表的腰部企业，这些企业通常在某一细分环节具备专长，如杞泰农业的鲜果气调保鲜技术、杞滋堂的超微粉

碎原浆工艺、杞鑫种业的种苗繁育能力。塔基则是大量中小加工企业、合作社和个体经营户，它们构成了产业生态的

基础层，但在品牌、技术和资金方面相对薄弱。本报告收录的20家企业，正是按照"上市公司优先、国家级专精特新和

高新技术企业优先、区域龙头优先、产业链关键环节代表优先"的标准筛选而出，力求覆盖种植、加工、流通、研发等

全产业链环节。

近一年的市场热点与技术趋势呈现出三个显著特征。第一，精深加工产品形态加速多元化。2025年第九届枸杞产业博

览会上，13家企业发布了20余款创新产品，涵盖枸杞护眼饮料、枸杞牡蛎肽复合饮品、枸杞草本酒、枸杞系列红茶、

枸杞籽油等30余种新产品。枸杞的消费场景已从传统的"保温杯泡干果"扩展至功能性食品、美妆个护、休闲零食等领

域。第二，质量追溯体系全面落地。宁夏枸杞"三标一码"和中宁枸杞"四标一码"质量追溯体系正式发布，88家溯源企业

的628个产品实现全程可追溯，消费者可查询枸杞的种植地块、施肥记录、农残检测结果等全生命周期信息。第三，资

本化进程明显提速。早康枸杞已于2023年登陆新三板，沃福百瑞曾启动A股IPO进程，宁夏枸杞产业整体估值逻辑正从

农产品估值向大健康消费品估值切换。

从行业观察者的视角审视，中卫枸杞产业的企业群体呈现出几个普遍性的需求特征与发展痛点。其一，原料成本波动

与品质稳定性之间的矛盾日益突出。2025年国家级中宁枸杞市场成品平均交易价攀升至71.2元/公斤，达到10年来最高

水平，原料价格上涨对加工企业的毛利率形成持续压力。其二，劳动力结构性短缺问题严峻。枸杞采摘仍需大量人

工，采摘旺季日均用工需求以千计，而农村青壮年劳动力外流导致用工成本逐年上升。其三，品牌同质化竞争加剧。

全市培育的80余个自主品牌中，多数仍集中在干果和原浆两大品类，差异化定位不足。其四，国际市场开拓面临标准

壁垒。虽然中国枸杞出口量稳定在1.1万吨以上，但欧美市场对农残、重金属等指标的要求日趋严格，有机认证和GAP

认证成为出口企业的必备资质。其五，产业链金融支持有待深化。尽管中宁枸杞产业供应链贷款模式已达成3000万元

合作额度，但中小加工企业融资难、融资贵的问题依然普遍。这些痛点既是挑战，也蕴含着产业升级的机遇窗口。

第一章早康枸杞股份有限公司

第一节企业概览

早康枸杞股份有限公司是中卫市枸杞产业中唯一一家登陆全国中小企业股份转让系统的公众公司，证券代码873869，

这一资本属性使其在区域产业群体中具有独特的观察价值。公司成立于2010年12月，注册地位于中卫市中宁县，注册

资本6600万元，法定代表人为朱彦华。从股权结构来看，公司属于民营企业，朱彦华作为创始人及实际控制人，深耕

枸杞行业多年，对产业周期和渠道变迁有着深刻的理解。公司现有员工226人，这一规模在中卫市枸杞加工企业中处于

中等偏上水平，人员结构以生产工人和销售人员为主，研发人员占比相对较低，这与公司近年来在财务压力下对研发

投入的谨慎态度有关。

公司的成立时点值得注意。2010年前后，正值中宁枸杞产业从粗放种植向品牌化、标准化转型的关键期，此前中宁枸

杞虽已享有盛名，但市场鱼龙混杂、以次充好的现象严重。早康的创立恰逢中宁县大力整顿枸杞市场秩序、推行地理

标志保护的窗口期，这为公司从一开始就建立相对规范的质量管理体系奠定了基础。公司选址中宁县，直接依托"中国

枸杞之乡"的核心产区资源，在原料采购上具备天然的地理优势。中宁县独特的黄河冲积平原土壤、充足的光照和显著

的昼夜温差，为枸杞多糖、甜菜碱等有效成分的积累提供了不可复制的自然条件。

从资质荣誉来看，早康枸杞于2022年6月被认定为宁夏回族自治区"专精特新"小巨人企业，有效期三年。这一认定的获

得，表明公司在枸杞深加工领域的专业化程度得到了省级主管部门的认可。然而，值得关注的是，公司的经营状态近

年来呈现出较大的波动性。据其公开披露的年度报告，2022年至2024年期间，公司营业收入从1.21亿元下滑至1.06亿

元后又回升至约1.62亿元，但净利润持续为负，2023年亏损1976万元，2024年亏损约990万元。这种"增收不增利"甚

至"减收亏损"的财务表现，折射出公司在市场竞争加剧、销售费用高企、资产减值压力等多重因素下的经营困境。截

至2024年末，公司资产负债率已达78.53%，流动比率0.56，短期偿债压力较大。这些信息均来源于公司在全国中小企

业股份转让系统公开披露的年度报告。

第二节业务体系与产品矩阵

早康枸杞的业务定位可以概括为"以枸杞深加工为核心的全产业链运营商"，但这一定位在实际执行中面临着前端原料

控制不足、后端品牌溢价能力偏弱的挑战。公司的业务体系大致可分为三大板块：枸杞干果贸易、枸杞深加工产品生

产销售，以及部分原料收储业务。从收入结构来看，枸杞深加工产品（包括枸杞原浆、枸杞果汁、枸杞粉等）是公司

重点发力的方向，也是其"专精特新"认定的核心支撑；枸杞干果贸易则作为基础业务，起到平滑季节性波动、维持现

金流的作用。

产品矩阵方面，公司的深加工产品线覆盖了液态和固态两大形态。液态产品以枸杞原浆和枸杞果汁为主，采用鲜果压

榨工艺，强调"非浓缩还原"的概念，目标客群为注重养生便捷性的都市白领和中老年消费者。固态产品包括枸杞粉、

枸杞含片等，主要面向功能性食品市场和部分医药渠道。值得注意的是，公司在产品研发上具有一定的前瞻性，较早

布局了枸杞多糖提取等方向，但受限于资金实力，这些高附加值项目的产业化进度并不理想。

客户画像呈现出典型的B端与C端混合特征。B端客户主要包括食品加工企业、医药公司和部分出口贸易商，这类客户

订单量大、价格敏感度高、账期较长，对公司的应收账款管理构成压力。C端则通过电商平台、专卖店和药店渠道触

达，其中电商渠道的占比逐年提升，但获客成本也随之攀升。2023年公司销售费用高达2469万元，较2022年的1427万

元增长73%，增幅远超营业收入的变动幅度，这反映出公司在C端市场拓展中面临着激烈的流量竞争。从盈利模式来

看，公司走的是"以量补价"的路线，毛利率维持在25%左右，低于同行业部分龙头企业的水平，这与其品牌溢价能力

不足、对大宗客户的依赖度较高直接相关。

第三节成长轨迹与战略演进

早康枸杞的发展历程可以划分为三个阶段。第一阶段为初创期（2010-2015年），公司以枸杞干果的收购、分选和批发

贸易为主营业务，迅速积累了行业经验和初始资本。这一时期，中宁枸杞市场正处于从散乱向集中的过渡期，早康凭

借相对规范的品控和稳定的供货能力，在区域市场中站稳了脚跟。第二阶段为转型期（2016-2020年），公司开始向下

游深加工延伸，投资建设枸杞原浆生产线，并尝试开拓电商渠道。这一战略转向的触发因素在于，公司管理层意识到

单纯依靠干果贸易难以建立长期竞争壁垒，且原料价格波动对利润的侵蚀日益严重。第三阶段为资本化期（2021年至

今），公司于2023年3月成功挂牌新三板，试图借助资本市场力量解决资金瓶颈、加速产能扩张和品牌建设。然而，

从挂牌后的财务表现来看，资本化并未带来预期的业绩改善，反而因信息披露的规范化要求，将公司长期积累的经营

问题暴露于公众视野。

战略演进的底层逻辑呈现出一定的摇摆性。早期公司奉行"贸工技"路线，以贸易积累资本，再逐步向加工和技术研发

延伸；挂牌新三板后，公司似乎又转向了"品牌驱动"路线，大幅增加了销售费用投入，试图在C端市场建立品牌认知。

但这两个战略方向之间存在资源分配上的冲突：深加工产能的扩建需要重资本投入，而品牌建设同样需要持续的资金

支持，在融资渠道有限、自身造血能力不足的情况下，双轮驱动的战略难以持续。这一战略摇摆的代价直接体现在财

务报表上——2023年资产减值损失高达1449万元，存货和应收账款的减值风险集中释放。

第四节最新动向与市场机遇

近一年来，早康枸杞最值得关注的动态是其在新三板市场的持续信息披露和治理规范化进程。2026年4月，公司发布

了续聘2026年度会计师事务所的公告，拟聘任天健会计师事务所为审计机构，这一举动表明公司仍在努力维持公众公

司的合规运营。然而，从财务数据的趋势来看，公司尚未找到明确的扭亏路径。2024年营业收入虽回升至约1.62亿

元，但净利润仍为负值，说明收入增长的质量并不高，可能依赖于低价促销或低毛利大宗订单。

另一值得关注的动态是宁夏枸杞产业整体资本化环境的改善。2025年宁夏枸杞全产业链产值突破213亿元，较2015年

增长近3倍，行业景气度的提升为早康等公众公司提供了更好的外部融资环境。中宁枸杞产业供应链贷款模式已达成

3000万元合作额度，青银银行首笔400万元贷款已经发放，这种以企业存货为抵押的融资创新，对缓解早康的原料收

购资金压力具有直接意义。若公司能够有效利用这一金融工具，在采收季加大优质原料储备，有望在源头上提升产品

品质和议价能力。

从行业影响分析，早康枸杞的经营困境在一定程度上是中卫市枸杞加工行业"腰部企业"生存状态的缩影。这类企业既

不具备头部企业的品牌溢价和规模优势，又面临着长尾企业的低价竞争，在原料成本上涨和终端价格透明的双重挤压

下，利润空间被严重压缩。早康的案例表明，单纯依靠资本化并不能解决产业层面的结构性问题，企业必须在产品差

异化、渠道精细化或成本领先等某一维度上建立真正的护城河。

第五节竞争格局与市场地位

在中卫市乃至宁夏全区的枸杞深加工赛道上，早康枸杞处于"第二梯队偏后"的位置。若以营业收入规模衡量，公司约

1.6亿元的营收水平，与头部企业如沃福百瑞（2019年营收2.64亿元）、华宝枸杞（2020年产值1.7亿元）相比已无明

显优势，且后两者在精深加工技术和国际市场渠道上建立了更高的壁垒。与同为公众公司的沃福百瑞相比，早康在研

发投入强度、专利储备和客户结构方面均存在差距。沃福百瑞曾拥有美国YoungLiving这一占营收41%的稳定大客

户，而早康的客户结构相对分散，前五大客户集中度不高，这既降低了单一客户依赖风险，也反映出公司缺乏深度绑

定的战略性客户。

与区域竞争对手的比较可以从三个维度展开。规模维度上，早康226人的员工规模与华宝枸杞200余人相当，但华宝拥

有80亩现代化生产基地和百事可乐供应商资质，在产能和客户质量上占优。技术维度上，早康虽为"专精特新"小巨人

企业，但其专利数量和技术转化率与杞泰农业（25项专利、气调保鲜技术）、杞滋堂（17项专利、超微粉碎技术）相

比并不突出。财务健康度维度上，早康78.53%的资产负债率和0.56的流动比率，明显劣于行业中位数水平，较高的财

务杠杆限制了公司进一步扩张的能力。

公司面临的护城河挑战在于，枸杞深加工行业的技术门槛并非不可逾越，原浆、果汁等产品的生产工艺已相对成熟，

新进入者通过设备采购即可快速复制。早康若不能在功能性成分提取、复方配伍或特定场景应用等方向上建立技术差

异化，其"专精特新"资质将难以转化为持续的市场竞争力。同时，公司面临的另一风险是品牌老化——"早康"品牌在年

轻消费群体中的认知度有限，而枸杞消费的核心人群正从45岁以上中老年群体向26至35岁职场青年迁移，品牌焕新的

紧迫性日益凸显。

第六节经营表现

早康枸杞作为新三板挂牌公司，其经营表现可通过公开披露的财务数据进行纵向和横向分析。从纵向趋势看，2022年

至2024年三年间，公司营业收入呈现"V型"波动：2022年营收1.22亿元，2023年下滑至1.06亿元（同比降幅

12.96%），2024年回升至约1.62亿元。这一波动反映出公司订单获取能力的不稳定性。更为严峻的是利润表现：2022

年净利润亏损564万元，2023年亏损扩大至1976万元（同比降幅506.44%），2024年虽有所收窄但仍亏损约990万元。

三年连续亏损累计超过3500万元，对公司的净资产侵蚀严重。截至2024年末，归属于挂牌公司股东的净资产已降至约

4491万元，每股净资产0.68元，较挂牌初期大幅缩水。

从盈利能力指标看，公司毛利率维持在25%左右，这一水平在农产品加工行业中属于中等，但与同行业部分龙头企业

相比存在差距。销售净利率为负值，净资产收益率为负值，表明公司每单位销售收入不仅未能创造利润，反而在消耗

股东资本。营运能力方面，存货周转率1.93次，应收账款周转率4.53次，存货和应收账款的占用资金规模较大，2024

年末存货余额约5010万元，应收账款约2921万元，合计占流动资产的比重过高，拖累了资金周转效率。

横向对比来看，选取沃福百瑞作为可比公司。沃福百瑞2019年营收2.64亿元，净利润约3000万元，销售净利率约

11%，资产负债率约40%，各项财务指标均显著优于早康。沃福百瑞的成功要素在于：一是拥有美国YoungLiving这

一高毛利、高稳定性的直销大客户；二是在有机枸杞种植和深加工技术上建立了先发优势；三是产品结构中高端占比

更高。早康与沃福百瑞的差距，本质上反映了客户质量、技术壁垒和产品结构的三重落差。若早康不能在短期内实现

扭亏，其新三板挂牌地位可能面临风险，进而影响后续融资能力和供应商信用。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段，早康枸杞最可能关注的业务议题包括：如何在不增加销售费用的情况下提升C端品牌认知；如何优化客户结

构，降低对低毛利大宗订单的依赖；如何利用供应链金融产品缓解原料收购季的资金压力；以及如何在持续亏损的情

况下维持核心团队稳定。

【行业观察】中卫市枸杞加工企业的平均销售费用率约为15%-20%，而早康2023年销售费用率高达23.3%，超出行业

均值。这反映出公司在电商流量获取上的成本压力。因此，在与其交流时，可以关注其是否正在探索私域流量运营、

社群营销等低成本获客方式，以及是否与本地MCN机构或枸杞产业博览会的直播资源进行了对接。

【行业观察】中宁枸杞产业供应链贷款模式已为华宝、杞泰等企业提供了原料收储资金支持，早康作为公众公司，其

存货管理和财务透明度本应更易获得银行信任。因此，在与其交流时，可以关注其是否已接入青银银行或宁夏股权交

易中心的供应链金融服务，以及存货质押融资的额度使用情况和成本水平。

【行业观察】枸杞深加工行业正从"原浆红海"向"功能蓝海"迁移，枸杞多糖、枸杞糖肽等功能性成分的提取和应用成为

技术竞争的新焦点。早康在枸杞多糖方向上有一定的研发积累，但产业化进度不明。因此，在与其交流时，可以关注

其是否计划将枸杞多糖提取物作为独立产品线推向市场，以及是否在与医药企业或功能性食品品牌进行B端合作洽谈。

【行业观察】早康连续三年亏损，累计亏损额已超过3500万元，按此趋势其净资产将在2-3年内耗尽。因此，在与其交

流时，可以关注其是否有引入战略投资者或进行定向增产的计划，以及控股股东是否有资产注入或债务重组的安排。

【行业观察】中宁县正在推进枸杞产业数字化服务大数据中心系统升级，溯源企业已扩展至88家。早康作为公众公

司，在质量追溯和数字化管理方面具有先发优势。因此，在与其交流时，可以关注其是否已将溯源数据与电商平台打

通，实现"一物一码"的C端展示，以及数字化工具在种植端或加工端的应用深度。

【行业观察】枸杞消费年轻化趋势明显，26至35岁职场青年已成为核心消费群体，女性占比突出。早康的产品线仍以

传统养生场景为主，与年轻消费者的"便捷化、零食化、功效化"需求存在错位。因此，在与其交流时，可以关注其是

否有针对年轻客群的产品开发计划，如枸杞软糖、枸杞气泡水、枸杞能量棒等创新形态，以及在包装设计、IP联名等

方面的策略。

第二章宁夏中宁枸杞产业集团有限公司

第一节企业概览

宁夏中宁枸杞产业集团有限公司是中卫市枸杞产业中极为特殊的存在——它是中宁县人民政府投资设立的国有独资企

业，这一属性决定了它在区域产业生态中扮演着"压舱石"和"稳定器"的双重角色。公司主要从事枸杞种植、加工、收

购、产品研发和营销业务，其战略使命不仅在于追求企业自身的经济效益，更在于保障中宁枸杞区域公用品牌的信

誉、维护市场秩序、带动农户增收。公司现有全资子公司5家、参股公司9家、参股基金1支，形成了较为多元化的产权

结构和业务布局。

从资产规模来看，公司先后开发建设了宽口井、红梧山、红梧村等高标准枸杞扶贫种植基地，总面积超过2万亩，另建

有500亩的枸杞育苗基地。在加工流通环节，公司建设了仓储能力达3000余吨的"中宁枸杞保真仓"，对进入保真仓的枸

杞实行"凡进必检"制度，通过统一标识、统一包装进行分储分销。在销售端，公司建设了中宁枸杞官方旗舰店和官方

直销中心两家线下高端经营服务平台，总面积约1万平方米，同时开设了抖音直播带货和微信购物商城等线上渠道。这

种"基地+仓储+线上线下渠道"的全链条布局，在区域国企中较为罕见，体现了中宁县政府对枸杞产业整合发展的决

心。

公司的核心管理层由中宁县枸杞产业发展服务中心协调任命，董事长潘彦明在枸杞行业深耕多年，对产业政策和区域

资源整合具有丰富的经验。公司员工队伍中，专业技术人员占比不低，这与其承担的部分行业公共服务职能（如质量

检测、溯源管理、标准制定等）相适应。2025年，公司成为杭州亚运会官方供应商，这一荣誉的获得不仅提升了"中宁

枸杞"品牌的国际曝光度，也反映出公司在大型活动供应链资质上的竞争力。公司的"杞翔"牌枸杞产品曾获全国名优果

品交易畅销产品奖，种植基地被中国优农协会评为"优质果园"。这些信息来源于中宁县人民政府公开资料和企业官方

披露。

第二节业务体系与产品矩阵

中宁枸杞产业集团的业务定位具有鲜明的"平台型国企"特征，其核心逻辑并非单一产品的市场竞争，而是产业生态的

构建与运营。业务体系可划分为四大板块：种植基地运营、原料收储与保真仓储、精深加工产品集成销售，以及品牌

管理与产业服务。

种植基地运营板块，公司通过"企业+合作社+农户"的订单生产模式，在宽口井、红梧山、红梧村等移民区建设标准化

种植基地。这些基地不仅承担着原料供应功能，更肩负着产业扶贫的政治使命——每年带动周边移民务工28万余人

次，发放劳务收入3800余万元。基地通过GAP认证，实行标准化种植管理，从源头上保障中宁枸杞的道地品质。这一

板块的特点是投入大、周期长、直接收益有限，但社会效益显著，是典型的"政策性业务"。

原料收储与保真仓储板块，是公司连接种植端与加工端的关键枢纽。中宁枸杞保真仓实行"凡进必检"制度，对入库枸

杞的农残、重金属、糖分等指标进行严格检测，合格产品方可使用"中宁枸杞"地理标志证明商标。2020年，公司收购

干果2086吨，这一规模在区域收储企业中位居前列。保真仓的运营模式类似于"产业基础设施"，通过统一的质量门槛

筛选合格产品，既保护了消费者权益，也维护了"中宁枸杞"品牌的整体声誉。但值得注意的是，保真仓的运营成本

（检测、仓储、管理）较高，而其收费模式是否能覆盖成本、实现可持续运营，是需要持续观察的问题。

精深加工产品集成销售板块，体现了公司的平台属性。官方旗舰店和直销中心集聚了中宁县60余家企业的枸杞干果、

枸杞糖肽、枸杞中药饮片、冻干枸杞、枸杞清汁、酵素等7大类50多种精深加工产品，形成了集展示直销、看样订单、

物流配送、内外贸易和电子商务等五大功能于一体的交互市场。这种模式类似于"中宁枸杞的奥特莱斯"，公司不直接

生产全部产品，而是通过品牌授权和渠道整合，为县域内中小加工企业提供销售出口。这一模式的优点在于快速丰富

产品SKU、降低库存风险；缺点在于对入驻企业的产品质量管控难度较大，一旦出现质量问题，可能反噬"中宁枸杞"整

体品牌。

第三节成长轨迹与战略演进

中宁枸杞产业集团的成立本身，就是中宁县政府对枸杞产业治理模式的一次重大调整。在集团成立之前，中宁枸杞市

场长期处于"多、小、散、乱"的状态，数百家加工企业和个体户各自为战，产品质量参差不齐，假冒伪劣、以次充好

现象频发，严重损害了"中宁枸杞"的品牌价值。成立国有独资企业，由政府直接掌控核心资源和关键渠道，是中宁县

从"市场自发演进"转向"政府引导整合"的标志性事件。

公司的战略演进可分为两个阶段。第一阶段为"基础设施构建期"，重点任务是建设高标准种植基地、保真仓储设施和

官方销售渠道。这一阶段的核心目标是解决"中宁枸杞"品牌的信任危机，通过政府背书的质量管控体系，重建消费者

对道地中宁枸杞的信心。第二阶段为"平台生态运营期"，公司开始从自营业务向平台业务延伸，通过官方旗舰店、直

销中心和线上商城，为县域内企业提供销售渠道和品牌赋能。2025年成为杭州亚运会官方供应商，标志着公司在品牌

运营上进入了新的阶段——从区域品牌向全国乃至国际品牌跃升。

战略演进的底层逻辑始终围绕"品牌保护"和"产业整合"两条主线。与民营企业追求利润最大化的目标不同，中宁枸杞产

业集团的首要目标是维护和提升"中宁枸杞"区域公用品牌的价值。这一目标的实现路径是：通过控制核心种植基地保

障原料品质，通过保真仓管控流通环节的产品质量，通过官方渠道树立品牌高端形象，最终形成"品牌溢价反哺产

业"的正向循环。但这条路径的挑战在于，政府主导的产业整合往往面临效率与公平的平衡难题——如何在扶持龙头企

业的同時不挤压中小经营者的生存空间，如何在追求品牌高端化的同时保持中宁枸杞的大众市场基础，这些都需要精

细的政策设计。

第四节最新动向与市场机遇

近一年来，中宁枸杞产业集团最引人注目的动态是供应链金融模式的创新推进。2025年，中宁枸杞产业供应链贷款已

达成3000万元合作额度，青银银行首笔400万元贷款已经发放。这一模式的核心在于：以企业存货（枸杞原料或成

品）为抵押，由银行提供收购季流动资金贷款，企业获得资金后加大原料储备，再通过提高采收价格反哺种植端。据

公司董事长潘彦明介绍，往年企业的采收规模约为1500吨，在供应链金融支持下，2025年可达到3000吨，收购能力翻

倍。华宝枸杞总经理薛超和杞泰农业董事长雍政均对这一模式给予积极评价，认为其"对枸杞行业是一场及时雨"。

从行业影响分析，供应链金融的引入解决了枸杞产业长期存在的"收购季资金瓶颈"问题。枸杞鲜果采收集中在6月至9

月，企业需要在短期内支付大量现金收购原料，而销售回款则分散在全年，这种季节性资金错配导致许多企业不得不

依赖高成本的民间借贷。供应链金融以存货质押的方式，将企业的库存资产转化为流动资金，既降低了融资成本，又

稳定了原料收购价格，对保障茨农种植积极性具有直接作用。对于中宁枸杞产业集团而言，作为国企其在银行信用评

估中具有天然优势，更有可能成为这一金融工具的最大受益者，从而进一步巩固其在原料端的控制力。

另一重要动态是公司在电商直播领域的加速布局。据企业官方信息显示，公司已在抖音平台开设直播带货账号，并建

设了微信购物商城。2025年中宁县对通过电商平台销售"宁夏枸杞"溯源产品的经营主体，按销售量排名给予推广费用

20%的补助，单个经营主体上限8万元。中宁枸杞产业集团作为区域公用品牌的运营主体，在电商直播中具有"官方背

书"的信任优势，这与其在保真仓和溯源体系上的投入形成了协同效应。但挑战在于，直播电商的运营需要专业团队和

内容创意，国企体制在人才激励和决策效率上可能存在劣势。

第五节竞争格局与市场地位

中宁枸杞产业集团在区域竞争格局中占据一种独特的"超竞争"地位——它并非单纯的市场竞争者，而是兼具产业规则

制定者、公共基础设施提供者和市场竞争参与者三重身份。这种多重身份使其在与民营企业的竞争中拥有不对称优

势，但也带来了角色冲突的风险。

作为产业规则制定者，公司参与"中宁枸杞"地理标志证明商标的管理，对使用该商标的企业实行动态审核和包装物备

案制度。这一职能使其能够设定市场准入门槛，间接影响竞争格局。作为公共基础设施提供者，保真仓和溯源体系具

有"准公共产品"属性，理论上应向全行业开放，但在实际操作中可能存在优先服务于关联企业或大型企业的倾向。作

为市场竞争参与者，公司的官方旗舰店和直销中心与百瑞源、早康等企业的专卖店在同一市场中竞争，其国企身份可

能带来渠道资源、政策信息等方面的便利。

与直接竞争对手的比较需要从功能维度而非单纯的市场维度展开。在品牌运营层面，公司与百瑞源、沃福百瑞等企业

的竞争关系较弱，因为后者的核心目标是打造企业自主品牌，而公司的核心目标是维护区域公用品牌。在渠道层面，

公司的官方旗舰店与百瑞源1.2万亩基地自产的直销模式、沃福百瑞的国际直销渠道存在差异，前者更像"产业博览

馆"，后者更像"品牌专卖店"。在原料控制层面，公司2万亩基地与玺赞庄园1.5万亩基地、百瑞源1.2万亩基地相比，规

模处于同一量级，但玺赞和百瑞源的基地管理更精细化、有机化程度更高，而公司的基地更侧重于扶贫带动功能。

公司面临的挑战在于，如何在三重身份之间保持平衡，避免"既当裁判员又当运动员"的质疑。随着中宁县枸杞市场化

程度的加深，民营企业对公平竞争环境的诉求日益强烈，公司在使用政策资源时需要更加审慎透明。

第六节经营表现

作为国有独资企业，中宁枸杞产业集团未向公众披露详细的财务报表，其经营数据主要通过政府公示信息、企业官方

介绍和行业媒体报道等渠道获取。根据现有信息，可以从以下几个维度对其经营表现进行分析和推算。

第一，从资产规模和投资强度推算营收区间。公司拥有2万余亩高标准种植基地、500亩育苗基地、3000余吨仓储能力

和约1万平方米的线下销售平台，这些固定资产的累计投资额估计在2-3亿元规模。参照同行业农业投资项目的产出效

率，枸杞种植基地每亩年均产值约为3000-5000元（含原料销售和劳务收入），2万亩基地的年产值约为6000万元至1

亿元；仓储和渠道业务的收入则取决于周转率和毛利率，按年周转2次、毛利率15%估算，3000吨仓储对应的年营收约

为9000万元至1.5亿元。综合推算，公司年营收规模可能在1.5亿元至2.5亿元区间。这一推算基于同行业可比项目的投

资产出比，具体数值需以企业官方披露为准。

第二，从行业基准定位其规模层级。中卫市营业收入超亿元的农业产业化重点龙头企业共21家，占市级以上龙头企业

总数的22.8%。中宁枸杞产业集团作为县属国有独资企业和杭州亚运会官方供应商，其营收规模大概率处于这21家亿

元企业之列，且在区域产业中的影响力远超其营收数字本身。与可比公司相比，玺赞庄园年销售额突破1.5亿元，华宝

枸杞2020年产值1.7亿元，中宁枸杞产业集团的营收规模与这些企业处于同一量级，但利润结构可能差异较大——国企

的社会责任支出（扶贫、就业、公共设施建设）会侵蚀部分利润。

第三，从业务结构分析盈利质量。公司的业务板块中，种植基地运营和保真仓储管理的直接盈利能力有限，甚至可能

处于微利或亏损状态；官方旗舰店和直销中心的零售业务毛利率较高，但租金、装修和人力成本也不低；线上电商业

务尚处于培育期，投入产出比尚未稳定。因此，公司的整体盈利能力可能弱于同等营收规模的纯民营企业，但其价值

更多体现在产业带动、品牌维护和公共服务等外部性收益上。

第四，从政策依赖度评估可持续性。公司的多项业务（基地建设、扶贫带动、品牌宣传）高度依赖政府补贴和政策支

持。2025年中宁县对枸杞产业的补贴涵盖了种植、加工、营销、品牌建设等全链条，国企在获取这些补贴时具有信息

和资源优势。但这种政策依赖也意味着，一旦地方财政压力增大或产业政策转向，公司的经营稳定性可能受到影响。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段，中宁枸杞产业集团最可能关注的业务议题包括：供应链金融模式的规模化推广与风险控制；官方电商渠道

的流量获取和转化率提升；保真仓运营成本的优化与可持续商业模式的探索；以及如何在产业整合中平衡国企效率与

民营活力。

【行业观察】供应链金融是2025年中宁枸杞产业最具创新性的金融工具，但存货质押融资面临价格波动风险和质押物

监管难题。枸杞干果价格受气候、产量和市场情绪影响较大，若质押期间价格大幅下跌，可能触发追加保证金或平仓

风险。因此，在与其交流时，可以关注其是否建立了枸杞价格监测和预警机制，以及是否与保险公司合作开发了枸杞

价格保险产品。

【行业观察】中宁枸杞产业集团拥有约1万平方米的线下展示销售空间，这一资产在文旅融合趋势下具有巨大的价值挖

掘潜力。中宁县已将玺赞庄园和华宝枸杞健康体验馆培育为国家3A级旅游景区，枸杞工业旅游成为新的增长点。因

此，在与其交流时，可以关注其是否有将官方旗舰店升级为"枸杞文化体验馆"或"工业旅游示范点"的计划，以及是否在

与旅行社、研学机构对接开发旅游线路。

【行业观察】保真仓的"凡进必检"制度是维护中宁枸杞品牌信誉的核心机制，但检测成本（每批次农残、重金属、糖

分等指标检测）可能高达数千元，对于年吞吐量3000吨的仓储而言，累计检测费用不菲。因此，在与其交流时，可以

关注其是否正在引入快速检测技术或第三方检测外包模式以降低运营成本，以及检测数据是否与溯源平台实现了自动

化对接。

【行业观察】中宁县枸杞加工企业达124家，但多数为中小规模，产品同质化严重。中宁枸杞产业集团作为平台型国

企，在整合这些企业资源、推动差异化发展方面具有独特优势。因此，在与其交流时，可以关注其是否有计划建立"中

宁枸杞产业联盟"或"共享工厂"模式，为中小加工企业提供代工、检测、包装设计等公共服务，从而提升整个产业集群

的竞争力。

【行业观察】"中宁枸杞"区域公用品牌价值已超205亿元，但品牌授权使用的规范性和溢价分配机制仍存在完善空间。

目前核定许可使用企业百余家，发放地理标志标签290万枚，如何在扩大品牌使用范围的同时防止"公地悲剧"，是集团

面临的管理难题。因此，在与其交流时，可以关注其是否正在建立品牌使用的动态评分和退出机制，以及是否探索了

品牌溢价在种植端、加工端和流通端的合理分配模式。

第三章玺赞庄园枸杞有限公司

第一节企业概览

玺赞庄园枸杞有限公司是中卫市枸杞产业中一个极具标本意义的企业——它用十年时间将一片戈壁荒山改造为万亩生

态枸杞庄园，实现了从荒漠治理到产业开发、从单一种植到三产融合的全链条跃迁。公司成立于2013年5月，注册资

本13976.8万元，这一资本规模在中卫市民营枸杞企业中位居前列。公司位于中宁县鸣沙镇红柳沟西岸，地处中宁枸杞

红柳沟小产区，这一选址背后有着深刻的产业逻辑：红柳沟流域的土壤富含矿物质，黄河水灌溉充足，昼夜温差大，

是业内公认的枸杞道地核心产区之一。

从股权背景来看，玺赞庄园具有混合所有制特征，其创立与中华全国供销合作总社的资源整合密切相关，联合了四级

供销社资源与"中国枸杞之乡"中宁的地方产业优势。这种"国家队+地方队"的股东结构，为公司带来了两个关键优势：

一是在土地流转、基地建设等方面获得了更强的政策支持；二是在全国供销系统的渠道网络中拥有了天然的销售通

路。公司现有员工约289人，其中专业技术人员占比不低，包括农业推广研究员5名、中高级职称人员9名、食品生产

检验专业技术人员16名。这一人才结构在枸杞种植企业中较为突出，反映出公司对技术研发的重视。

公司的基地规模令人瞩目。玺赞生态枸杞庄园规划面积12000亩，目前已开发种植枸杞10000余亩，是中宁枸杞产业规

模最大的标准化种植基地，也是宁夏枸杞行业唯一一家五星级枸杞种植基地。基地采用GPS规划技术实现株行距标准

化管理，引进以色列滴灌与水肥一体化技术，节水效率提升60%，肥效提升50%。公司还联合中国科学院、国家枸杞

工程技术研究中心等机构建立产学研联盟，在种苗培育、绿色防控等关键领域取得56项专利。这些资质和数据的积

累，使玺赞庄园从成立之初就确立了"高端道地枸杞"的品牌定位，而非普通的大众市场参与者。据企业公开信息，

2024年公司品牌价值达5.11亿元，年销售额突破1.5亿元。

第二节业务体系与产品矩阵

玺赞庄园的业务定位是"六位一体"的现代枸杞全产业链运营商，这一模式在区域产业中具有开创性。所谓"六位一体"，

即研发、种植、加工、营销、文旅、生态六大板块协同发展的产业生态。这一布局的深层逻辑在于：以规模化、标准

化的种植基地为根基，通过精深加工提升产品附加值，通过文旅融合创造体验经济价值，通过生态修复获取长期土地

增值收益，最终形成多轮驱动的价值创造体系。

种植板块是玺赞的根基。万亩基地年产5000吨原味枸杞干果、3000吨高品质原浆、500吨赛鲜枸杞，产能规模在区域

企业中名列前茅。种植模式上，公司颠覆了传统枸杞种植的粗放方式，每亩仅种植220棵树，保证机械化作业空间和单

株营养供给。病虫害防治方面，公司与中国医学科学院药用植物研究所合作，采用绿色防控体系，禁用化学农药，仅

施有机肥，产品通过美国FDA认证等七大国际标准。这种"零污染、零农残"的种植体系，使玺赞的产品在高端市场和出

口市场上建立了品质壁垒。

加工板块以枸杞原浆和赛鲜枸杞为核心产品。原浆产品采用鲜果6小时黄金加工周期，从田间采摘到灌装成品全程冷

链，最大程度保留枸杞多糖、甜菜碱等活性成分。赛鲜枸杞则采用冻干锁鲜技术，将鲜果的色泽、口感和营养成分锁

定在干燥形态中，复水性接近鲜果，这一产品形态在年轻消费群体中颇受欢迎。公司的加工车间按药品级GMP标准建

设，2.18万平方米的厂房面积在中卫市枸杞加工企业中属于大型规模。

文旅板块是玺赞区别于传统枸杞企业的独特标签。公司依托万亩杞园的景观资源，开发了枸杞庄园休闲观光体验和健

康养生旅游项目，建设了国家农村产业融合发展示范园，年接待游客数量可观。2025年6月，公司承办了第八届枸杞

产业博览会枸杞开园仪式暨"玺赞杯"杞福欢乐跑活动，500名跑者在万亩杞园中开跑，将体育赛事与健康养生、农业观

光有机结合。这种"产业+文旅"的融合模式，不仅创造了额外的收入来源，更重要的是为品牌注入了文化体验和情感连

接，使"玺赞"从单纯的产品品牌升级为生活方式品牌。

第三节成长轨迹与战略演进

玺赞庄园的成长轨迹是一部"戈壁变绿洲"的产业创业史。2013年10月，庄园在鸣沙镇红柳沟西岸的戈壁荒山上破土动

工，当时这片土地植被稀疏、土壤贫瘠，几乎不具备农业开发条件。创始人团队历时两年勘察，最终选定这块"原始干

净"的土地，正是看中了其远离工业污染、具备天然弱碱性水源的稀缺性。创业初期，团队在荒漠中搭建三顶帐篷，开

始了艰难的拓荒历程。这一创业背景深刻塑造了玺赞的品牌基因——"纯正、安全、健康"不仅是产品卖点，更是从荒

漠治理中淬炼出的企业价值观。

第一阶段（2013-2017年）为基础设施建设期。公司投入大量资金进行土地平整、水利设施建设和土壤改良，同时引进

新品种枸杞苗木，建立标准化种植体系。2017年，公司被国家质量技术监督总局确定为国家级枸杞绿色种植标准化示

范区，标志着其种植模式获得了国家层面的认可。第二阶段（2018-2021年）为产业链延伸期。公司在完善种植的基础

上，开始向加工和文旅领域拓展，建设GMP标准加工车间，编制旅游规划，配套基础设施。2019年，公司接连获评国

家农村产业融合发展示范园、第四批国家林业重点龙头企业、第六批农业产业化国家重点龙头企业，实现了从单一农

业企业向综合性产业集团的跨越。第三阶段（2022年至今）为品牌高端化和市场拓展期。公司获评国家高新技术企

业，获得自治区科学技术进步二等奖，2024年品牌价值达5.11亿元，产品进入劲牌有限公司、上海医药、奇正藏药、

康弘药业、北京同仁堂等知名企业的供应链。

战略演进的底层逻辑始终围绕"品质溢价"和"全产业链控制"两大核心。玺赞没有选择在干果批发红海中打价格战，而是

从一开始就定位于高端市场，通过控制种植端的每一个细节（土壤、水源、肥料、农药）来构建品质壁垒，再通过加

工端的GMP标准和文旅端的品牌体验来放大品质溢价。这一战略路径的选择，与创始人团队对消费升级趋势的预判密

切相关——随着中高收入群体对健康食品的需求升级，"吃得安全"比"吃得便宜"更具支付意愿。

第四节最新动向与市场机遇

近一年来，玺赞庄园最引人注目的动态是其在品牌活动和产业融合方面的持续发力。2025年6月，公司承办的"玺赞

杯"杞福欢乐跑活动成功将枸杞开园仪式与体育赛事结合，吸引了大量游客和媒体关注，头茬枸杞鲜果的上市热度被有

效放大。这一活动的行业意义在于，它探索了枸杞产业从"产品营销"向"体验营销"转型的新路径——消费者不再只是购

买一包枸杞干果，而是参与了一场在万亩杞园中的健康生活方式体验。这种品牌传播方式的转化率虽难以精确衡量，

但对高端客群的品牌心智占领具有长期价值。

另一重要动态是公司在帮扶带动模式上的创新。玺赞采用"公司+基地+农户"模式，帮扶10个移民村，累计发放劳务报

酬过亿元。公司还将部分基地返租给困难农户，由专业技术人员跟踪指导，对251户困难群众开展返租工作，发放红利

151.36万元，户均创收6015元。这一模式的创新之处在于，它超越了简单的"土地流转金+务工工资"的二元收入结构，

通过"返租+技术指导+红利分配"的三级机制，让农户从单纯的劳动力提供者转变为生产参与者和利益共享者。在中卫

市推进"三金农民"（租金+薪金+股金）模式的政策背景下，玺赞的实践经验具有较强的示范效应。

从行业影响分析，玺赞庄园的发展路径为中卫市枸杞产业提供了一个"高投入、高品质、高溢价"的升级样本。在行业

内多数企业仍在干果价格战中挣扎时，玺赞通过万亩基地的规模效应和GMP车间的品质保障，成功将产品打入医药企

业和高端消费品企业的供应链，实现了B端客户的结构性升级。这一路径的可复制性取决于两个条件：一是是否有足够

的资本支撑前期的基地建设和设备投入（玺赞注册资本近1.4亿元，在民营企业中属高资本密度）；二是是否有持续的

技术创新能力来维持品质领先（玺赞56项专利和产学研联盟为其提供了技术储备）。对于资本和技术实力较弱的中小

企业而言，玺赞模式可能难以直接复制，但其"品质优先、全产业链控制"的战略思维具有普遍借鉴意义。

第五节竞争格局与市场地位

在中卫市枸杞产业的竞争格局中，玺赞庄园稳居"第一梯队"的位置。若以基地规模衡量，公司万亩以上的种植面积在

区域企业中名列前茅，仅次于中宁枸杞产业集团（2万亩）和百瑞源（1.2万亩），但玺赞基地的有机化程度和标准化

管理水平被认为更高。若以品牌价值衡量，2024年5.11亿元的品牌价值使其成为区域民营企业中的头部品牌。若以产

品品质和认证资质衡量，公司获得的美国FDA认证、国家高新技术企业认定、自治区科学技术进步二等奖等资质，在

民营企业中较为罕见。

与主要竞争对手的比较可以从以下维度展开。与中宁枸杞产业集团相比，玺赞在市场化运营效率和品牌年轻化方面更

具优势，但中宁集团在政策资源、渠道整合和公共职能承担上拥有不对称优势。与百瑞源相比，玺赞在基地规模（万

亩vs1.2万亩）和文旅融合（3A景区vs殷红子熟庄园）上各有千秋，但百瑞源在C端品牌认知度和电商运营上可能更

胜一筹，百瑞源董事长郝向峰同时担任宁夏枸杞协会会长，在行业影响力上占据高位。与华宝枸杞相比，玺赞在基地

规模上远超华宝（华宝主要依赖外购原料或合作基地），但华宝在精深加工技术（如枸杞原汁常温保鲜技术）和国际

客户资源（百事可乐供应商资质）上建立了独特壁垒。与沃福百瑞相比，玺赞在国内B端客户（劲牌、同仁堂等）的开

拓上更为成功，但沃福百瑞在国际市场（产品销往27国）和有机认证方面具有先发优势。

玺赞庄园的护城河主要体现在三个层面。第一，土地资源壁垒。万亩以上的连片基地在枸杞核心产区属于稀缺资源，

后续企业很难再获得如此大规模的土地流转指标。第二，品质认证壁垒。美国FDA认证、国家高新技术企业认定等资

质的获取需要长期投入和严格审核，新进入者难以在短期内复制。第三，品牌体验壁垒。玺赞通过文旅融合和体育赛

事等活动，在消费者心智中建立了"健康生活方式"的品牌联想，这种情感连接比单纯的产品功能宣传更具粘性。

公司面临的风险与挑战也不容忽视。一是气候风险。枸杞种植高度依赖自然条件，极端天气（如干旱、霜冻、冰雹）

可能对万亩基地造成大面积损失，尽管公司引进了以色列滴灌技术，但自然灾害的不可完全规避性仍然存在。二是资

金压力。万亩基地的日常维护、GMP车间的设备更新、文旅设施的建设运营，均需要持续的大额资金投入，若某一年

的销售回款不及预期，可能引发流动性紧张。三是人才瓶颈。公司位于中宁县鸣沙镇，地理位置相对偏远，对高端研

发人才和营销人才的吸引力有限，289人的员工规模中，核心管理和技术团队的稳定性需要关注。

第六节经营表现

玺赞庄园作为非上市公司，未向公众披露完整的财务报表，但通过对多渠道公开信息的交叉验证，可以对其经营表现

进行较为全面的分析和推算。

第一，从产能和售价推算营收规模。据企业公开信息，公司年产5000吨原味枸杞干果、3000吨高品质原浆、500吨赛

鲜枸杞。参照2025年中宁枸杞市场成品平均交易价71.2元/公斤，若干果产品以中高端定位销售，均价可能在80-120

元/公斤区间，5000吨干果对应的销售额约为4亿元至6亿元；原浆产品按市场均价30-50元/公斤计算，3000吨原浆对应

销售额约为9000万元至1.5亿元；赛鲜枸杞作为高端产品，均价可能在200-300元/公斤，500吨对应销售额约为1亿元至

1.5亿元。三者合计，年营收规模可能在6亿元至9亿元区间。但需要指出的是，这一推算存在高估风险，因为企业公布

的产能可能是设计产能而非实际满产销量，且部分产品可能以原料形式供应给B端客户，售价低于终端零售价。综合考

量，公司实际年营收更可能在3亿元至5亿元区间。这一推算基于企业公开的产能数据和行业市场均价，具体数值需以

企业官方披露为准。

第二，从员工规模和行业人均产值进行交叉验证。公司现有员工约289人，参照中卫市农业产业化龙头企业的人均产值

水平（行业平均约为50-100万元/人年），289人对应的年营收约为1.45亿元至2.89亿元。但考虑到玺赞的产品以高端

为主，且289人是固定员工数（季节性用工高峰达2000人），若将季节性用工折算为全时当量，总用工规模可能更

大。此外，玺赞的产品以高端为主，人均产值应高于行业均值。因此，从员工规模推算的营收区间与从产能推算的区

间存在差异，合理的综合判断是：公司年营收规模在2亿元至4亿元之间，处于中卫市枸杞企业的前列。

第三，与可比上市公司进行对标定位。沃福百瑞2019年营收2.64亿元，净利润约3000万元，销售净利率约11%，其业

务结构与玺赞有一定可比性（均以枸杞深加工为主，兼顾干果销售）。玺赞在基地规模上远超沃福百瑞，但沃福百瑞

在国际市场和有机认证方面更具优势。若以沃福百瑞为参照，玺赞的营收规模可能与之相当或略高，但净利润率可能

因文旅板块的前期投入和基地维护成本而略低。另一可比对象是华宝枸杞，华宝2020年产值1.7亿元，员工200余人，

玺赞在基地规模和产能上明显大于华宝，但华宝在精深加工技术和国际客户资源上具有差异化优势。

第四，从行业基准分析其相对位置。中卫市营业收入超亿元的农业产业化重点龙头企业共21家，玺赞庄园年销售额突

破1.5亿元（企业自述），这一数据使其稳居亿元企业阵营。在中宁县124家枸杞加工企业中，玺赞的基地规模、认证

资质和品牌影响力均处于前5%的头部位置。从细分赛道来看，玺赞在"庄园式枸杞种植+文旅融合"这一细分领域中几

乎无直接竞争对手，属于独占型市场地位。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段，玺赞庄园最可能关注的业务议题包括：万亩基地的数字化和智能化升级；文旅板块的收入占比提升和盈利

模式优化；B端大客户（劲牌、同仁堂等）的订单稳定性与增量空间；以及赛鲜枸杞等创新产品在年轻消费群体中的市

场渗透。

【行业观察】中宁县正在推进枸杞产业数字化服务大数据中心系统升级，新建原浆溯源平台，新增各类溯源监控和气

象站等设备。玺赞作为五星级种植基地和国家级高新技术企业，在数字化种植方面具有先发优势。因此，在与其交流

时，可以关注其是否已部署了物联网传感器网络来实时监测土壤墒情、气象变化和病虫害预警，以及数字化工具在节

水灌溉和精准施肥上的应用效果。

【行业观察】玺赞的文旅板块（国家农村产业融合发展示范园、3A级旅游景区）虽然为品牌增值显著，但直接盈利能

力可能有限。国内农业文旅项目的普遍挑战是季节性明显（主要集中在枸杞采摘季和节假日）、客单价不高、二次消

费不足。因此，在与其交流时，可以关注其是否正在开发非季节性文旅产品（如冬季温室观光、枸杞养生Retreat

等），以及文创产品（枸杞主题伴手礼、定制化礼盒）的销售占比和毛利率水平。

【行业观察】玺赞的B端客户名单（劲牌、上海医药、奇正藏药、康弘药业、北京同仁堂）堪称"豪华阵容"，但这些医

药和保健品企业对原料供应商的审计标准极为严格，通常要求每年进行质量审计和飞行检查。因此，在与其交流时，

可以关注其GMP车间最近一次通过客户审计的时间和结果，以及是否正在拓展新的B端客户（如功能性食品品牌、跨

境电商平台）。

【行业观察】赛鲜枸杞和冻干枸杞是近年来增长最快的细分品类之一，其目标客群是追求便捷和新鲜的年轻消费者。

但冻干设备的投资成本高（华宝枸杞2025年投入800万元升级德国冻干设备），且能耗较大，对企业的资金实力要求

较高。因此，在与其交流时，可以关注其冻干/赛鲜生产线的设备来源、产能利用率和单位生产成本，以及是否计划推

出小包装、即食型的冻干枸杞零食产品来切入便利店和零食渠道。

【行业观察】玺赞庄园在2025年"玺赞杯"杞福欢乐跑活动中展现了出色的品牌活动策划能力，但单次活动的品牌效应

难以持续。因此，在与其交流时，可以关注其是否正在构建年度化的品牌活动矩阵（如春季开园跑、夏季采摘节、秋

季养生论坛、冬季年货节），以及这些活动与产品销售的联动机制（如活动参与者转化为会员客户的比例）。

【行业观察】玺赞的万亩基地在防风固沙、荒漠化治理方面发挥了显著的生态效益，这种生态价值有可能转化为碳汇

收益或生态补偿收入。因此，在与其交流时，可以关注其是否已开展了林业碳汇项目的申报和核证工作，以及是否在

与环保机构或碳交易平台对接，探索生态价值的货币化路径。

第四章宁夏华宝枸杞产业有限公司

第一节企业概览

宁夏华宝枸杞产业有限公司是中卫市枸杞精深加工领域的代表性企业，其发展历程折射出中宁枸杞产业从传统干果贸

易向现代食品工业转型的典型路径。公司成立于2007年8月，注册地位于中卫市中宁县宁丰路1号，注册资本4306.67

万元，法定代表人为王宇。从股权结构来看，公司隶属于陕西方舟健康产业集团，这一母公司背景为华宝带来了两个

关键资源：一是医药健康产业的渠道网络，使华宝的枸杞产品能够更顺畅地进入药店、保健品店等专业渠道；二是健

康产业的研发协同，为枸杞功能性产品的开发提供了技术支持。

公司现有员工200余人，拥有占地面积80亩的现代化生产基地，这一规模在中卫市枸杞加工企业中属于中型偏上。生

产基地通过了ISO9001质量管理体系认证、HACCP食品安全管理体系认证、美国FDA认证、美国有机操作认证、清真

HALAL认证、SGS认证和AIB认证等多项国际资质，是国内枸杞行业中少数具备百事可乐供应商资质的企业。这一资质

的意义远超一张证书本身——百事可乐作为全球食品饮料巨头，其供应商审核标准涵盖质量、安全、可持续性、社会

责任等数十个维度，能够通过其审核，意味着华宝的生产管理、品控体系和供应链透明度达到了国际一流水平。

公司的核心管理层中，董事长王宇和副总经理周佳、薛超等人均在枸杞行业深耕多年。王宇作为创始人之一，对枸杞

深加工的技术路线和市场趋势有着敏锐的洞察力。公司长期与宁夏大学、南京中医药大学等科研院所建立战略合作关

系，开展枸杞产品深度开发，这一产学研模式为公司的持续创新提供了智力支撑。2025年，公司被中卫市人民政府认

定为第十四批农业产业化重点龙头企业（继续保留），同时公司也是自治区"专精特新"示范企业，这些资质认定表明

华宝在专业化、精细化、特色化和新颖化方面获得了政府主管部门的认可。

第二节业务体系与产品矩阵

华宝枸杞的业务定位是"液态枸杞系列产品研发、生产、销售于一体的高科技企业"，这一定位使其在区域产业中形成

了鲜明的差异化特征。当多数企业仍将枸杞干果作为核心产品时，华宝早在十年前就开始布局液态枸杞赛道，这一战

略前瞻性的背后是公司对消费升级趋势的深刻洞察——年轻消费者更倾向于即饮、即食的便捷形态，而非需要冲泡的

传统干果。

业务体系可分为三大板块。第一板块为B端原料供应，公司生产的枸杞清汁、枸杞原汁等产品，作为原料供应给国内外

食品饮料企业，其中百事可乐是其最重要的国际客户之一。这一板块的特点是订单稳定、批量大、毛利率相对较低，

但能够为工厂提供基础产能负荷和现金流保障。第二板块为自主品牌零售，公司以"亮杞"等品牌推出枸杞原浆、枸杞

复配饮料、枸杞果糕、枸杞芽茶等产品，通过线上线下渠道触达C端消费者。第三板块为ODM/OEM代工，利用其

GMP标准车间和多项国际认证资质，为其他品牌提供代工服务，这一板块充分利用了产能闲置时间，提升了设备利用

率。

产品矩阵的丰富程度在区域企业中较为突出。公司相继推出了枸杞复合功能果汁（如杞榴嗨，2019年上市，定位抗衰

老、美白功能）、杞杷说、黑美人、日月菁华胶原饮、枸杞口红等十几款新品，产品线横跨食品饮料和美妆个护两大

领域。2020年以来，公司产能达2500吨，产值达到1.7亿元。特别值得关注的是枸杞口红和枸杞面膜等美妆产品的开发

——这类产品将枸杞中的抗氧化成分（如枸杞多糖、类胡萝卜素）与化妆品配方结合，切入美妆赛道，目标客群为注

重天然成分和养生美妆的年轻女性。这一跨界尝试虽然市场容量尚待验证，但为枸杞产业的价值延伸提供了新的想象

空间。

客户画像方面，B端客户以国内外大型食品饮料和医药企业为主，对产品质量、认证资质和供货稳定性要求极高，但一

旦通过供应商审核，合作关系通常较为持久。C端客户则呈现出年轻化、女性化的特征，与枸杞消费的整体趋势一致。

公司在2025年新增的电商云仓已对接12个直播平台，合作社成员可通过手机查看自家枸杞的加工进度和销售流向，这

一数字化溯源能力在提升消费者信任度的同时，也为渠道管理提供了数据支持。

第三节成长轨迹与战略演进

华宝枸杞的成长轨迹可以划分为三个阶段。第一阶段为初创期（2007-2012年），公司以枸杞干果的出口贸易和传统加

工为主营业务，迅速积累了国际市场的客户资源和质量认证经验。这一时期，中宁枸杞的出口市场正在从亚洲向欧美

扩展，华宝较早地意识到了国际认证（如FDA、有机认证）对出口业务的关键作用，投入大量资源建设质量管理体

系，为后续的B端大客户开发奠定了基础。

第二阶段为技术转型期（2013-2018年），公司开始从干果贸易向液态枸杞深加工转型。这一转型的触发因素有两个：

一是干果贸易的毛利率持续下滑，价格战日益激烈；二是国际客户（如百事可乐）对枸杞原汁、浓缩汁等原料形态的

需求增长。公司引进了国内外一流的定制化顶尖设备，与宁夏大学、南京中医药大学等建立长期战略合作关系，开发

出枸杞鲜果破壁技术、枸杞原汁常温保鲜技术等核心技术。这些技术突破解决了枸杞深加工中的两个行业难题：一是

鲜果压榨后的氧化变质问题，二是原汁在常温下的保质期问题。技术壁垒的建立，使华宝从众多干果贸易商中脱颖而

出，成为少数能够供应国际食品巨头的高端原料供应商。

第三阶段为品牌化和多元化期（2019年至今），公司在巩固B端原料供应的基础上，开始向C端品牌市场和跨界产品领

域拓展。杞榴嗨、枸杞口红等产品的推出，标志着公司从"原料供应商"向"品牌运营商"和"产品创新者"的双重身份进

化。2021年，公司修建了占地400平方米的茨乡里枸杞展览馆，以中宁枸杞文化引领品牌推广，推动文化旅游与产业

制造融合联动发展。2025年，公司投入800万元升级德国冻干设备，锁鲜枸杞的附加值提升3倍，电商云仓对接12个直

播平台。这些投资表明，公司正在加速向高附加值产品和数字化渠道转型。

战略演进的底层逻辑呈现出清晰的技术驱动特征。华宝没有选择在干果红海中与众多中小企业拼价格，而是通过在液

态枸杞加工技术上的持续投入，建立了难以复制的工艺壁垒，再依托这一壁垒向上游（种植基地合作）和下游（品牌

零售、跨界产品）延伸价值链。这一"技术锚定、双向延伸"的战略，与玺赞庄园的"基地锚定、全产业链控制"战略形成

了有趣的对比——两者都试图建立差异化壁垒，但华宝选择从技术端切入，玺赞选择从资源端切入。

第四节最新动向与市场机遇

近一年来，华宝枸杞最值得关注的动态是其在设备升级和供应链金融方面的双重投入。2025年，公司投入800万元升

级德国冻干设备，这一投资的直接效果是锁鲜枸杞的附加值提升3倍。冻干技术（真空冷冻干燥）能够在低温下将枸杞

鲜果中的水分直接升华，最大程度保留营养成分和色泽口感，其产品形态介于传统干果和原浆之间，既便于储存运

输，又具备接近鲜果的品质。这一设备升级的行业意义在于，它标志着中卫市枸杞加工企业的技术装备水平正在向国

际先进标准靠拢。德国冻干设备的引进不仅提升了产品品质，更重要的是向客户（尤其是国际客户）传递了"技术领

先"的品牌信号。

另一重要动态是公司在供应链金融模式中的积极参与。2025年中宁枸杞产业供应链贷款达成3000万元合作额度，华宝

作为首批受益企业之一，获得了原料收储的资金支持。据公司总经理薛超表示，往年采收规模为1500吨，在供应链金

融支持下可达到3000吨，收购能力翻倍。这一变化对华宝具有双重价值：一是原料储备的增加使其在价格波动中拥有

更大的议价空间和生产调度灵活性；二是优质原料的充足供应为B端大客户的稳定供货提供了保障。对于以百事可乐等

国际客户为核心的企业而