《2026年西宁地区藏药行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年西宁地区藏药行业深度研究与目标企业全

景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

目录

第一部分行业概览

一、行业概览

第二部分目标企业深度解析

第一章金诃藏药股份有限公司

第二章青海晶珠藏药高新技术产业股份有限公司

第三章青海珠峰冬虫夏草药业有限公司

第四章青海益欣药业有限责任公司

第五章青海琦鹰汉藏生物制药股份有限公司

第六章青海柴达木高科技药业有限公司

第七章青海帝玛尔藏药药业有限公司

第八章青海久美藏药药业有限公司

第九章青海省通天河藏药制药有限责任公司

第十章青海央宗药业有限公司

第十一章青海金本藏药有限公司

第十二章青海瑞成药业（集团）有限公司

第十三章青海省格拉丹东药业有限公司

第十四章青海信成医药集团有限公司

第十五章青海康普生物科技股份有限公司

第十六章青海和济药业股份有限公司

第十七章青海三江源药业有限公司

第十八章青海鲁抗大地药业有限公司

第十九章青海普兰特药业有限公司

第二十章青海晨菲制药有限公司

第一部分行业概览

藏药——这一植根于青藏高原千年文化土壤的民族医药体系，正在经历一场从“深山秘境”到“现代市场”的深刻变革。西

宁，作为青海省的政治经济中心和产业承载高地，不仅是藏药文化的传承枢纽，更是藏药产业现代化的核心引擎。据

西宁经济技术开发区生物科技产业园区数据，园区已聚集中藏药生产企业32户，拥有中藏药批号471个，4个单品销售

收入过亿元，园区的“高原生物医药产业集群”入选国家中小企业特色产业集群名单。西宁生物园区已成为全省中藏药

产业发展的核心主阵地。

从政策顶层设计来看，青海省将中藏药产业定位为全省特色优势产业和战略性新兴产业。2026年2月召开的全省中

（藏）医药工作会议明确提出，要立足青海高原独特生态与道地药材资源，筑牢服务、人才、传承创新、产业、文

化、交流合作六大体系，打造具有青海辨识度的差异化发展优势。在“十五五”开局之年，青海进一步明确了中藏药产

业的发展路线——划定野生药材种质保护区，建设良种繁育基地，推进品种选育复壮，做强“十八青药”种质保护。青

海省药品监督管理局已将金诃藏药、晶珠藏药等17家药品上市许可持有人148个药品品种认定为具有藏药属性，按藏

药管理。在医保准入方面，青海已将150种中藏药饮片和531种藏蒙医疗机构制剂纳入医保支付范围。西宁生物园区也

出台了“十六条措施”，聚焦青藏高原独特的中藏药资源优势，大力发展传统医药产业。

西宁藏药产业链的构建，体现了从资源到产品的完整价值转化逻辑。产业链上游是药材种植与采集——青海作为三江

源生态屏障，高海拔、无污染环境造就了药效独特的道地中藏药材。青海已划定野生药材种质保护区，推行林下仿野

生、粮药间作等生态种植模式。产业链中游是藏药研发与精深加工——生物园区作为青海省唯一的高原生物产业专业

化集聚平台，已初步构建起集药材规范化种植、创新研发、精深加工、康养服务于一体的全产业链发展格局。园区拥

有中藏药及特色生物资源精深加工企业122家，形成了年产中藏药5000吨、虫草菌粉250吨的生产能力。产业链下游是

销售与康养服务——依托“净土青海·高原臻品”公共品牌，藏药产品通过电商平台、各类展会等载体拓展线上线下市

场。第27届青洽会生物与中藏药产业协作会议共促成投资合作、技术转化、产销采购等总额3600万元的7项协议集中

签约。

从竞争格局来看，西宁藏药产业呈现出“龙头引领、腰部支撑、长尾补充”的清晰梯次。头部层面，金诃藏药（2025年

营收17.12亿元）、晶珠藏药（新三板挂牌）、珠峰药业（佐力药业控股子公司）构成了第一梯队。腰部层面，以益欣

药业（拥有亿元单品）、琦鹰汉藏（拥有两个全国独家品种）、柴达木高科技药业（“卓玛丹”品牌）、帝玛尔藏药

（前身为全国第一家规模化藏药生产企业）等为代表。长尾层面，则包括大量中小型藏药生产企业和中药材加工企

业。本报告收录的20家目标企业，遵循以下筛选标准：优先选取上市公司及其核心子公司；优先选取国家级或省级专

精特新企业、高新技术企业；优先选取拥有独家品种或亿元单品的企业；兼顾产业链上中下游的完整覆盖；兼顾企业

规模与影响力的梯度分布。

近一年来，西宁藏药产业的市场热点与发展趋势集中在以下几个方向：其一，“十五五”开局之年的战略布局加速，青

海省中藏药产业高质量发展座谈会明确了严守资源保护、规范标准化种植、延伸精深加工产业链等七大任务；其二，

亿元单品与独家品种成为企业竞争的核心武器，益欣药业的头痛类藏药单品销售额过亿元，琦鹰汉藏手握两个全国独

家批文；其三，产学研合作与技术标准建设持续深化，西宁市食品药品检验检测中心完成9批特色藏药材及制剂标准草

案制定工作；其四，品牌建设与市场拓展加速推进，“金诃”“晶珠”“三江源”“三普”等品牌已成为中国驰名商标；其五，

青洽会首次增设中藏药专题，74家企业参会，标志着藏药产业从区域走向全国的步伐加快。

站在行业观察者的角度，西宁藏药产业的企业群体普遍面临几重核心挑战与需求：其一，科研基础薄弱与标准体系不

完善——藏药现代化需要更多的循证医学研究和质量标准支撑；其二，品牌建设与市场拓展能力不足——多数藏药企

业仍依赖传统招商模式，全国销售网络尚在搭建中；其三，药材资源的可持续供给——如何在“保耕地、护生态”与“扩

种植、兴产业”之间找到平衡；其四，从传统药材输出向精深加工转型——需要持续提升产品附加值和产业链控制力。

这些痛点的解决程度，将在很大程度上决定西宁藏药产业能否从“区域特色产业”真正成长为“全国性优势产业”。

第二部分目标企业深度解析

第一章金诃藏药股份有限公司

第一节企业概览

金诃藏药股份有限公司是中国藏药行业的领军企业，其历史可追溯至1992年——从青海省藏医院制剂室起步，历经三

十余年发展，成长为集藏药研发、生产、销售为一体的创新型企业。公司总部位于西宁（国家级）经济技术开发区生

物科技产业园经四路26号，是青海省乃至全国藏药产业最具代表性的企业之一。

金诃藏药的诞生，与青海藏医药的现代化进程紧密交织。1992年，青海省藏医院制剂室开始尝试将传统的藏药制剂从

医院内部供应转向市场化生产，这一决策开启了金诃藏药的产业化之路。公司选择扎根西宁生物园区，看中的是青海

独特的高原生态与道地药材资源禀赋——青海拥有全国最丰富的藏药资源，高海拔、无污染的环境造就了药效独特的

藏药材。生物园区作为青海省唯一的高原生物产业专业化集聚平台，为公司提供了从政策到配套到人才的全方位支

撑。

经过三十余年的发展，金诃藏药已成长为藏药行业的标杆企业。公司是国家科技部等三部委确定的国家创新型企业。

2024年，公司获得青海省科技“小巨人”称号。2025年，公司凭借多年深耕藏药领域的专业实力、持续创新的技术体系

与特色鲜明的产业路径，成功通过青海省“专精特新”中小企业复审。公司的“金诃”品牌已成为中国驰名商标。公司还建

有国家级非遗生产性保护基地，西宁市市长曾实地调研公司科技研发、产品类型、市场开拓等情况。

第二节业务体系与产品矩阵

金诃藏药的业务定位聚焦于藏药的研发、生产与销售，构建了从药材种植到药品研发到生产制造到市场营销的完整产

业链。

核心业务：藏药制剂的研发与生产。公司拥有丰富的藏药产品线，覆盖心脑血管、消化系统、呼吸系统、骨科等多个

治疗领域。公司产品涵盖丸剂、胶囊剂、颗粒剂、片剂等多种剂型。公司是青海省拥有藏药批号最多的企业之一。据

青海省药品监督管理局公告，金诃藏药是17家被认定具有藏药属性的药品上市许可持有人之一。

研发创新能力。公司高度重视科技创新，通过国际领先的汞风险识别技术，攻克了传统藏药重金属安全性难题，相关

成果获评青海省科技进步奖二等奖。公司在传统藏药现代化方面持续探索，将现代制药技术与传统藏药精粹深度融

合。公司还建有国家级研发平台。

大健康产业延伸。金诃藏药不仅专注于药品生产，还积极布局大健康产业。公司下属机构包括藏医院、藏医药研究

所、藏医学院、藏药药业股份有限公司等，形成了以藏医医疗为基础、藏药科研为先导、藏药生产为主体、藏医学教

育为重要组成部分的有机整体。这一“医疗+科研+生产+教育”的四位一体模式，在国内藏药企业中极为罕见，构成了金

诃藏药独特的竞争壁垒。

业务模式与客户结构。公司的业务模式以学术推广和渠道销售为主。产品已进入国家医保目录和基本药物目录。公司

持续进行上市后研究，补充安全性、疗效数据，为医生和患者提供“为什么有效”的循证医学证据。公司的客户覆盖全

国各级医疗机构和药店终端。

第三节成长轨迹与战略演进

金诃藏药的发展历程，是中国藏药产业从“传统制剂”走向“现代产业”的缩影。

初创期（1992—2000年）：从制剂室到企业化。1992年，金诃藏药从青海省藏医院制剂室起步。这一时期，公司的

主要任务是将传统的藏药制剂从医院内部供应转向市场化生产，建立初步的生产体系和质量管理体系。1990年代后

期，随着国家对民族医药的重视程度提升，公司逐步扩大了生产规模和产品线。

成长期（2001—2015年）：品牌建设与市场拓展。进入21世纪，金诃藏药进入了快速发展期。公司完成了从“作坊式

生产”向“现代化制药”的转型，建立了符合GMP标准的生产基地。公司的“金诃”品牌逐渐成为藏药领域的知名品牌，并

最终成长为中国驰名商标。这一时期，公司还构建了“医疗+科研+生产+教育”的独特业务模式。

扩张期（2016年至今）：资本化与科技创新。近年来，公司进入了资本化和科技创新双轮驱动的新阶段。2024年，公

司获得青海省科技“小巨人”称号。2025年，公司成功通过青海省“专精特新”中小企业复审。在科技创新方面，公司攻

克了传统藏药重金属安全性难题，相关成果获评青海省科技进步奖二等奖。

纵观其战略演进，金诃藏药的底层逻辑始终清晰——以藏医药文化为根基，以现代科技为驱动，以全产业链布局为支

撑，从“区域特色企业”向“全国性行业龙头”持续迈进。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2025年业绩强劲增长。据公司公开信息，2025年度公司实现营业收入17.12亿元，较上年同期增长22.10%；

实现归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，较上年同期增长33.65%。2026年第一季度，公司实现营业收入4.18亿

元，较上年同期增长20.33%。【行业观察】在医药行业整体增速放缓的背景下，金诃藏药超过20%的营收增速和超过

30%的利润增速，反映了藏药细分市场的强劲需求和公司产品竞争力的持续提升。关注点在于增长的可持续性以及产

品结构的优化方向。

动向二：持续强化“专精特新”地位。2025年，公司成功通过青海省“专精特新”中小企业复审。【行业观察】“专精特

新”认定是对企业在专业化、精细化、特色化、新颖化方面能力的官方认可。金诃藏药连续获得这一认定，反映了公司

在藏药细分领域的持续深耕和技术创新能力。关注点在于公司如何将“专精特新”的资质优势转化为市场份额和品牌溢

价。

动向三：非遗保护与品牌深化。公司建有国家级非遗生产性保护基地。【行业观察】藏药炮制技艺是国家级非物质文

化遗产。将非遗保护与产业化相结合，既是对传统文化的传承，也是品牌差异化的重要来源。关注点在于非遗保护与

商业化的平衡以及品牌故事的传播效果。

动向四：藏药标准建设的参与。金诃藏药是青海省17家被认定具有藏药属性的药品上市许可持有人之一。【行业观

察】藏药标准体系的建设是行业高质量发展的基础。参与标准制定的企业在行业话语权和市场准入方面具有明显优

势。关注点在于公司在藏药国家标准和行业标准制定中的参与深度。

第五节竞争格局与市场地位

金诃藏药在中国藏药行业中处于龙头地位。2025年营收17.12亿元，在国内藏药企业中位居前列。公司是青海省“专精

特新”中小企业和科技“小巨人”企业。

在国内藏药行业，主要竞争对手包括：

奇正藏药（股票代码：002287）：总部位于西藏的藏药上市公司，2025年度实现营业总收入24.16亿元。奇正藏药在

外用贴膏剂领域具有较强优势，是金诃藏药在藏药行业中最直接的竞争对手。

西藏药业（股票代码：600211）：西藏自治区第一家高新技术制药上市企业，2025年营业收入29.82亿元。西藏药业

在生物制品、藏药制品和中药制品方面均有布局。

晶珠藏药（股票代码：838410）：新三板挂牌企业，与金诃藏药同处西宁生物园区，是金诃藏药在青海本地市场的重

要竞争对手。

与上述竞争对手相比，金诃藏药的差异化优势主要体现在：其一，“医疗+科研+生产+教育”的四位一体模式，形成了独

特的产业生态壁垒；其二，在金诃藏药品牌下的全产业链布局，从药材种植到药品研发到生产制造到市场营销的完整

能力；其三，在藏药安全性研究（如重金属安全性难题攻克）方面的技术领先。

公司面临的挑战包括：与奇正藏药、西藏药业等上市企业在资本规模和全国渠道覆盖上的差距；藏药行业整体科研基

础薄弱、标准体系不完善的行业性问题；以及如何在保持传统藏药特色的同时持续提升产品的现代化水平和市场竞争

力。

第六节经营表现

金诃藏药股份有限公司为非上市企业（未在A股或新三板挂牌），但公司通过公开渠道披露了部分经营数据。

营收与利润。据公司公开信息，2025年度公司实现营业收入17.12亿元，较上年同期增长22.10%；实现归属于上市公

司股东的净利润2.35亿元，较上年同期增长33.65%。2026年第一季度，公司实现营业收入4.18亿元，较上年同期增长

20.33%。营收和利润的双双高增长，反映了公司在藏药市场的强劲竞争力和持续的市场拓展能力。

盈利能力分析。以2025年数据计算，公司净利润率约为13.7%。这一利润率水平在医药制造行业中处于中等偏上水

平，反映了藏药产品具有一定的品牌溢价和定价能力。与可比公司对比：奇正藏药2025年净利润率约为26.7%（6.46

亿元/24.16亿元），西藏药业2025年净利润率约为29.2%。金诃藏药的净利润率低于上述两家上市公司，可能与公司尚

处于高速成长期、市场拓展投入较大有关。

研发投入。公司是国家科技部等三部委确定的国家创新型企业。公司攻克了传统藏药重金属安全性难题，相关成果获

评青海省科技进步奖二等奖。这些成就反映了公司在研发上的持续投入。

资产与员工规模。据国家企业信用信息公示系统信息，公司相关信息未公开披露。

行业地位。以17.12亿元的营收规模，金诃藏药在国内藏药行业中稳居前三，是青海省规模最大的藏药企业。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.营收增长的可持续性。在超过20%的增速基础上，如何继续保持高速增长。

2.产品结构的优化。是否有更多单品有望突破亿元销售额。

3.全国市场的拓展。如何从区域品牌成长为全国性品牌。

4.藏药现代化的持续推进。在藏药安全性、有效性研究方面的进一步突破。

5.资本化路径的选择。是否有上市计划或进一步的资本运作。

交流话题参考：

话题一：关于2025年业绩高增长的驱动因素

【行业观察】金诃藏药2025年营收增长22.10%、净利润增长33.65%，在医药行业中表现突出。

交流策略：可询问增长的主要驱动力是哪些产品、哪些区域市场，以及增长的可持续性判断。

话题二：关于“专精特新”的战略意义

【行业观察】“专精特新”认定是对企业专业化能力的官方认可。

交流策略：可了解公司如何利用“专精特新”资质获取政策支持和市场认可。

话题三：关于藏药安全性的技术突破

【行业观察】传统藏药重金属安全性是行业长期关注的焦点。

交流策略：可询问公司在汞风险识别技术方面的具体突破、行业影响以及商业化应用。

话题四：关于“医疗+科研+生产+教育”模式的协同效应

【行业观察】金诃藏药的四位一体模式在藏药行业中独具特色。

交流策略：可了解各业务板块之间的协同机制、资源整合的成效。

话题五：关于全国市场的拓展策略

【行业观察】藏药企业从区域走向全国面临品牌认知和渠道建设的双重挑战。

交流策略：可询问公司的全国市场拓展策略、重点区域、渠道模式等。

话题六：关于藏药标准建设的参与

【行业观察】藏药标准体系不完善是行业发展的短板。

交流策略：可了解公司在藏药国家标准和行业标准制定中的角色和贡献。

话题七：关于资本化的规划

【行业观察】金诃藏药是藏药行业中少数未上市的大型企业之一。

交流策略：可询问公司是否有上市计划或资本运作的规划。

行业通用参考信息：藏药行业是中国民族医药产业的重要组成部分。藏药以青藏高原特有的药材资源为基础，融合了

藏医药学的千年理论和实践。藏药的现代化面临标准体系不完善、科研基础薄弱、品牌建设不足等挑战。金诃藏药作

为行业龙头，其发展路径对理解中国藏药产业的整体态势具有重要参考价值。

第二章青海晶珠藏药高新技术产业股份有限公司

第一节企业概览

青海晶珠藏药高新技术产业股份有限公司成立于1998年，是由吉林博士乐制药公司兼并青海昆仑制药厂组建而成，

2004年正式组建为集团。公司注册资本1.11亿元，总部位于西宁（国家级）经济技术开发区生物科技产业园经三路36

号。公司于2016年在新三板挂牌，证券代码838410。

晶珠藏药的诞生，是藏药产业市场化整合的典型案例。1998年，在国家鼓励民族医药发展的政策背景下，吉林博士乐

制药公司看中了青海昆仑制药厂的藏药资源和生产资质，通过兼并重组的方式进入藏药领域。公司选择扎根西宁生物

园区，依托青藏高原地球第三极世界超净区的独特资源优势，深耕藏医药领域。西宁作为青海省的经济中心和产业承

载高地，为晶珠藏药提供了从政策到人才到配套的全方位支撑。

经过二十余年的发展，晶珠藏药已成长为以医药为核心，集文化旅游、地产、投资、电子商务为一体的全国知名医药

集团企业。公司已拥有11个药品剂型，研发新药14种，均获国家专利。公司形成了“七院两所一中心四厂两基地”的全

产业链布局。晶珠藏药是西宁生物园区三大藏药龙头之一，与金诃藏药、珠峰药业并列为园区中藏药产业的支柱企

业。

第二节业务体系与产品矩阵

晶珠藏药的业务定位是以藏药为核心、多元化发展的医药集团，构建了从药材培育到药品研发到生产制造到医药物流

到终端销售的完整产业链。

核心业务：藏药制剂的研发与生产。公司拥有11个药品剂型，研发新药14种，均获国家专利。公司产品涵盖片剂、胶

囊剂、丸剂、颗粒剂等多种剂型。据青海省药品监督管理局公告，晶珠藏药是17家被认定具有藏药属性的药品上市许

可持有人之一。公司旗下拥有青海、吉林、山西三家制药厂及饮片加工厂。

产业链布局。晶珠藏药形成了“七院两所一中心四厂两基地”的全产业链布局。这一布局覆盖了从药材培育（药材培育

基地）、药品研发（研究院所）、药品生产（四家制药厂）、医药物流（医药物流基地）到终端销售的完整链条。这

种纵向一体化的布局，使公司在成本控制、质量保障和供应链安全方面具有显著优势。

多元化业务。在藏药核心业务之外，晶珠藏药还积极布局文化旅游、地产、投资、电子商务等领域。这种多元化布局

在一定程度上分散了单一医药行业的周期风险，也为公司开辟了新的收入来源。

产业基金运作。晶珠藏药集团与青海省政府、中国东方资产管理（国际）控股有限公司发起设立了青海中藏医药产业

基金，基金规模10亿元人民币。这是国家民族事务委员会系统内设立的首支政府引导性产业基金，以推动藏医药为代

表的民族产业发展为目标。这一产业基金的设立，使晶珠藏药在产业整合和资本运作方面具有独特的优势。

业务模式。公司的业务模式以品牌驱动和渠道覆盖为主。晶珠藏药品牌已成为中国驰名商标。公司依托“七院两所一中

心四厂两基地”的全产业链布局，实现了从研发到生产到销售的一体化运营。

第三节成长轨迹与战略演进

晶珠藏药的发展历程，体现了藏药企业从“单点突破”到“全产业链”再到“多元化集团”的演进路径。

初创与整合期（1998—2004年）：兼并重组与产业奠基。1998年，吉林博士乐制药公司兼并青海昆仑制药厂，组建

了晶珠藏药的雏形。2004年，公司正式组建为集团。这一时期，公司的主要任务是整合兼并后的资源，建立统一的生

产体系和管理体系。

成长与扩张期（2005—2015年）：全产业链布局与品牌建设。进入21世纪，晶珠藏药进入了快速发展期。公司逐步构

建起“七院两所一中心四厂两基地”的全产业链布局。公司的“晶珠”品牌逐渐成长为藏药领域的知名品牌，并最终成为中

国驰名商标。2016年，公司在新三板成功挂牌，证券代码838410。

多元化与资本化期（2016年至今）：产业基金与多元发展。近年来，公司进入了多元化与资本化的新阶段。在医药核

心业务之外，公司积极布局文化旅游、地产、投资、电子商务等领域。公司与青海省政府、中国东方资产管理公司发

起设立了10亿元的青海中藏医药产业基金。

纵观其战略演进，晶珠藏药的底层逻辑是“以藏药为核心、以资本为纽带、以多元化为路径”——通过全产业链布局建

立成本优势，通过品牌建设建立市场优势，通过产业基金建立资本优势，通过多元化布局建立抗风险能力。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：青海中藏医药产业基金的运作。晶珠藏药集团与青海省政府、中国东方资产管理公司发起设立了青海中藏医

药产业基金，基金规模10亿元。【行业观察】10亿元的产业基金规模在藏药行业中具有显著的影响力。这一基金不仅

是资金平台，更是产业整合的平台——通过基金投资和并购，晶珠藏药有望在藏药产业链的上下游进行战略性布局。

关注点在于基金的投资方向、已投项目和产业整合的成效。

动向二：持续强化藏药属性的认定。据青海省药品监督管理局2025年6月公告，晶珠藏药是17家被认定具有藏药属性

的药品上市许可持有人之一。【行业观察】藏药属性的官方认定，是企业产品在医保准入、招标采购等方面的重要资

质。关注点在于公司藏药品种的持续丰富和医保准入的进展。

动向三：新药研发与专利积累。公司已拥有11个药品剂型，研发新药14种，均获国家专利。【行业观察】新药研发能

力是制药企业的核心竞争力。14种新药均获国家专利，反映了公司在藏药创新方面的持续投入。关注点在于新药的市

场化进展和销售贡献。

动向四：多元化业务的协同效应。公司在医药核心业务之外，积极布局文化旅游、地产、投资、电子商务等领域。

【行业观察】多元化布局在分散风险的同时，也可能分散企业的核心资源和注意力。关注点在于多元化业务与医药主

业的协同效应以及各业务板块的盈利能力。

第五节竞争格局与市场地位

晶珠藏药在中国藏药行业中处于重要地位。公司是西宁生物园区三大藏药龙头之一。公司在新三板挂牌，是藏药行业

中少数进入资本市场的企业之一。

在国内藏药行业，主要竞争对手包括：

金诃藏药：同处西宁生物园区的藏药龙头企业，2025年营收17.12亿元，在规模上领先于晶珠藏药。

奇正藏药（股票代码：002287）：总部位于西藏的藏药上市公司，2025年营收24.16亿元。

西藏药业（股票代码：600211）：西藏自治区的高新技术制药上市企业，2025年营收29.82亿元。

与上述竞争对手相比，晶珠藏药的差异化优势主要体现在：其一，全产业链布局——“七院两所一中心四厂两基地”的

完整产业链在藏药企业中较为少见；其二，产业基金运作——10亿元的青海中藏医药产业基金为公司提供了独特的资

本运作平台；其三，多元化业务布局——文化旅游、地产、投资、电子商务等多领域的布局分散了单一行业的风险。

公司面临的挑战包括：与金诃藏药、奇正藏药等在营收规模上的差距；多元化布局可能分散核心业务资源；新三板市

场的流动性相对有限，可能影响公司的融资能力。

第六节经营表现

晶珠藏药为新三板挂牌企业（证券代码838410），公开披露了部分财务信息。

营收与利润。据公司公告，公司2025年预计日常性关联交易已披露。具体的年度营收和利润数据需参考公司正式披露

的年度报告。从行业地位来看，晶珠藏药是西宁生物园区三大藏药龙头之一，营收规模在藏药行业中处于第二梯队。

资产与规模。公司注册资本1.11亿元。公司形成了“七院两所一中心四厂两基地”的全产业链布局，地域覆盖青海、吉

林、山西等地。

行业地位。晶珠藏药是藏药行业中少数进入资本市场的企业之一。公司的“晶珠”品牌是中国驰名商标。公司是青海省

高新技术企业。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.产业基金的投资与整合。10亿元中藏药产业基金的投资方向和产业整合效果。

2.核心业务的增长。藏药制剂业务的营收增长和市场份额提升。

3.多元化业务的协同。文化旅游、地产等多元化业务与医药主业的协同效应。

4.新药的市场化。14种新药专利的商业化进展和市场贡献。

5.资本市场的利用。如何利用新三板平台进行融资和产业整合。

交流话题参考：

话题一：关于中藏药产业基金的运作

【行业观察】10亿元的产业基金规模在藏药行业中具有显著影响力。

交流策略：可询问基金的投资方向、已投项目、产业整合的规划和成效。

话题二：关于全产业链布局的竞争优势

【行业观察】“七院两所一中心四厂两基地”的布局在藏药企业中较为少见。

交流策略：可了解各业务板块之间的协同机制、成本控制效果。

话题三：关于多元化业务与主业的协同

【行业观察】多元化布局在分散风险的同时也可能分散资源。

交流策略：可询问多元化业务与医药主业的协同效应、各业务板块的盈利能力。

话题四：关于新药研发与专利商业化

【行业观察】14种新药专利是公司的重要无形资产。

交流策略：可了解新药的市场化进展、销售贡献、后续研发管线。

话题五：关于藏药属性的认定

【行业观察】藏药属性认定是企业产品市场准入的重要资质。

交流策略：可询问公司藏药品种的丰富计划、医保准入的进展。

话题六：关于新三板市场的利用

【行业观察】新三板为藏药企业提供了资本平台但流动性有限。

交流策略：可了解公司的融资计划、是否有转板或IPO的规划。

话题七：关于与园区其他企业的竞合关系

【行业观察】西宁生物园区聚集了金诃藏药、珠峰药业等竞争对手。

交流策略：可询问公司在园区的竞争策略、与同行的差异化定位。

行业通用参考信息：晶珠藏药是藏药行业中少数进入资本市场的企业之一。公司的“七院两所一中心四厂两基地”全产

业链布局和10亿元产业基金的运作，使其在藏药行业的产业整合中具有独特的优势。藏药行业的竞争正在从“产品竞

争”向“产业链竞争”和“资本竞争”升级。

第三章青海珠峰冬虫夏草药业有限公司

第一节企业概览

青海珠峰冬虫夏草药业有限公司（简称“珠峰药业”）成立于2013年10月，是上市公司浙江佐力药业股份有限公司（股

票代码：300181）的控股子公司。公司位于西宁（国家级）经济技术开发区生物科技产业园经二路16号。截至2026

年，佐力药业持有珠峰药业81%的股权。

珠峰药业的成立，是上市公司看中青海冬虫夏草资源禀赋的战略性布局。冬虫夏草是青藏高原特有的珍稀中药材，具

有极高的药用价值和经济价值。青海是中国冬虫夏草的主产区之一，产量和品质在全国名列前茅。佐力药业作为一家

以药用真菌发酵为核心技术的上市公司，选择在西宁布局冬虫夏草业务，看中的正是青海的原材料资源优势和政策环

境优势。西宁生物园区作为青海省唯一的高原生物产业专业化集聚平台，为珠峰药业提供了从政策到配套到人才的全

方位支撑。

经过十余年的发展，珠峰药业已成长为一家集科研、生产、销售为一体的科技型生物制药企业。公司是亚洲最大的冬

虫夏草生物制品企业之一。公司是西宁生物园区三大藏药龙头之一，与金诃藏药、晶珠藏药并列为园区中藏药产业的

支柱企业。

第二节业务体系与产品矩阵

珠峰药业的业务定位聚焦于冬虫夏草相关产品的研发、生产与销售。

核心业务：冬虫夏草制品的研发与生产。公司是一家集科研与生产为一体的科技型生物制药企业，拥有现代化厂房和

设施。公司专注于冬虫夏草深加工产品的研发与生产，将传统的冬虫夏草药材通过现代制药技术转化为标准化的药品

和保健品。公司已通过片剂生产线的GMP复认证。

产品线。公司产品以冬虫夏草为核心原料，涵盖药品和保健品两大领域。公司拥有片剂、胶囊剂等多种剂型的生产能

力。公司的冬虫夏草制品在国内外市场具有较高的知名度。

股东结构与战略定位。佐力药业持有珠峰药业81%的股权，珠峰保健持有19%的股权。作为佐力药业的控股子公司，

珠峰药业在资金、技术、管理和市场渠道方面均可获得母公司的强有力支持。佐力药业以药用真菌发酵技术为核心竞

争力，这一技术平台与冬虫夏草的深加工具有天然的协同效应。

业务模式。公司的业务模式以品牌驱动和渠道销售为主。公司的产品主要通过药品销售渠道（医院、药店）和保健品

销售渠道进行销售。

第三节成长轨迹与战略演进

珠峰药业的发展历程，体现了上市公司资源与区域特色资源相结合的发展路径。

初创期（2013—2018年）：产业奠基与产能建设。2013年10月，珠峰药业在西宁生物园区正式成立。这一时期，公

司的主要任务是建设生产基地、建立质量管理体系、进行产品研发和市场开拓。公司在冬虫夏草的深加工技术方面进

行了持续的探索和积累。

成长期（2019—2024年）：产能释放与市场拓展。随着生产能力的逐步释放和产品线的丰富，公司进入了快速发展

期。公司片剂生产线通过了GMP复认证。公司的冬虫夏草制品在国内外市场逐步建立了品牌认知。公司的“珠峰”品牌

逐渐成为冬虫夏草深加工领域的知名品牌。

扩张期（2025年至今）：深化布局与规模扩大。进入这一阶段，公司持续获得母公司的资金和资源支持。2025年，佐

力药业董事会审议通过为珠峰药业提供不超过3000万元的授信担保。2026年，佐力药业与招商银行西宁分行签署协

议，为珠峰药业2800万元授信额度提供连带保证责任。

纵观其战略演进，珠峰药业的底层逻辑是“依托上市公司资源、聚焦冬虫夏草深加工、深耕细分赛道”——在冬虫夏草

这一高价值细分领域中建立技术优势、品牌优势和规模优势。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：持续获得母公司的资金支持。2026年6月，佐力药业与招商银行西宁分行签署《最高额不可撤销担保书》，

同意为珠峰药业2800万元授信额度提供连带保证责任。此前，佐力药业已于2025年4月审议通过为珠峰药业提供不超

过3000万元的授信担保。【行业观察】母公司持续的资金支持反映了佐力药业对珠峰药业战略价值的认可，也表明珠

峰药业正处于产能扩张或市场拓展的关键阶段。关注点在于资金的具体用途和投资回报预期。

动向二：GMP认证的持续维护。公司片剂生产线已通过GMP复认证。【行业观察】GMP认证是药品生产企业的基本

准入资质，持续维护GMP认证是企业合规经营的基础。关注点在于公司其他剂型的GMP认证情况和产能利用率。

动向三：冬虫夏草市场的持续增长。冬虫夏草作为珍稀中药材，市场需求持续增长。【行业观察】冬虫夏草的价格长

期处于高位，深加工产品的附加值更高。珠峰药业作为亚洲最大的冬虫夏草生物制品企业之一，在原料采购和成本控

制方面具有规模优势。关注点在于公司冬虫夏草制品的品类拓展和市场渗透率。

动向四：上市公司资源的协同效应。作为佐力药业的控股子公司，珠峰药业在技术、管理和渠道方面可获得母公司的

支持。【行业观察】佐力药业在药用真菌发酵技术方面的积累，与冬虫夏草的深加工具有技术协同效应。关注点在于

母子公司的技术协同、管理协同和市场协同的成效。

第五节竞争格局与市场地位

珠峰药业在冬虫夏草深加工领域处于领先地位。公司是亚洲最大的冬虫夏草生物制品企业之一。公司是西宁生物园区

三大藏药龙头之一。

在冬虫夏草深加工行业，主要竞争对手包括：

青海三江源药业有限公司：同样位于青海的冬虫夏草加工企业，在冬虫夏草收购和销售方面具有较长时间的经验积

累。

西藏奇正藏药（股票代码：002287）：藏药上市公司，在冬虫夏草相关产品方面有一定布局。

其他冬虫夏草加工企业：包括众多中小型的冬虫夏草收购、加工和销售企业。

与上述竞争对手相比，珠峰药业的差异化优势主要体现在：其一，上市公司背景——作为佐力药业的控股子公司，在

资金、技术和管理方面具有优势；其二，规模优势——亚洲最大的冬虫夏草生物制品企业之一，在原料采购和成本控

制方面具有规模效应；其三，技术优势——佐力药业在药用真菌发酵技术方面的积累。

公司面临的挑战包括：冬虫夏草资源的稀缺性对原料供应的制约；冬虫夏草价格的波动对盈利能力的影响；冬虫夏草

深加工产品的市场竞争日益激烈。

第六节经营表现

珠峰药业为上市公司佐力药业的控股子公司，未单独披露详细财务数据。基于多种渠道可以对其经营量级进行合理推

算。

推算一：基于母公司担保额度。2025年至2026年，佐力药业为珠峰药业提供的授信担保额度合计约5800万元。以制

造业企业资产负债率40%至60%估算，珠峰药业的资产规模约在1亿至1.5亿元区间。以资产周转率0.8至1.2估算，年营

收约在0.8亿至1.8亿元区间。

推算二：基于行业地位与基准对比。珠峰药业是亚洲最大的冬虫夏草生物制品企业之一。以冬虫夏草深加工行业头部

企业年营收数亿元为参照，珠峰药业的营收规模预计在数亿元级别。

行业基准对比。可比公司中，冬虫夏草深加工行业的毛利率通常较高（40%至60%），但受原料价格波动影响较大。

珠峰药业作为亚洲最大的冬虫夏草生物制品企业之一，在原料采购方面具有规模优势。

在盈利能力方面，冬虫夏草深加工行业的盈利能力受原料价格和产品售价的双重影响。冬虫夏草价格长期处于高位，

但波动较大。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.产能扩张与市场需求匹配。如何把握产能扩张的节奏以匹配市场需求。

2.产品品类的拓展。在冬虫夏草深加工领域开发更多新产品。

3.原料保障与成本控制。如何保障冬虫夏草原料的稳定供应和控制采购成本。

4.与母公司的协同效应。如何深化与佐力药业在技术、管理、渠道等方面的协同。

5.品牌建设与市场拓展。如何提升“珠峰”品牌的市场认知度和市场份额。

交流话题参考：

话题一：关于母公司的持续支持

【行业观察】佐力药业持续为珠峰药业提供资金支持。

交流策略：可询问资金的具体用途、投资回报预期、母子公司协同的成效。

话题二：关于冬虫夏草原料的保障

【行业观察】冬虫夏草资源的稀缺性是行业的核心挑战。

交流策略：可了解公司的原料采购渠道、库存管理、成本控制策略。

话题三：关于产品品类的拓展

【行业观察】冬虫夏草深加工产品的品类拓展空间较大。

交流策略：可询问公司的新产品研发计划、产品线丰富策略。

话题四：关于GMP认证与质量管理

【行业观察】GMP认证是药品生产企业的基本准入资质。

交流策略：可了解公司各剂型的GMP认证情况、质量管理体系的持续改进。

话题五：关于市场竞争格局

【行业观察】冬虫夏草深加工行业的竞争正在加剧。

交流策略：可询问公司对行业竞争格局的判断、差异化竞争策略。

话题六：关于品牌建设

【行业观察】品牌是冬虫夏草深加工产品溢价的关键。

交流策略：可了解公司的品牌建设策略、市场推广投入、品牌认知度的提升。

话题七：关于未来的发展规划

【行业观察】珠峰药业正处于产能扩张和市场拓展的关键阶段。

交流策略：可询问公司的短期和长期发展规划、增长目标。

行业通用参考信息：冬虫夏草是青藏高原特有的珍稀中药材，具有极高的药用价值和经济价值。青海是中国冬虫夏草

的主产区之一。冬虫夏草深加工行业将传统的冬虫夏草药材通过现代制药技术转化为标准化的药品和保健品，附加值

较高。行业的竞争正在从“资源竞争”向“技术竞争”和“品牌竞争”升级。

第四章青海益欣药业有限责任公司

第一节企业概览

青海益欣药业有限责任公司成立于1999年11月10日，注册资本3300万元，总部位于西宁（国家级）经济技术开发区生

物科技产业园经三路。公司是一家集藏药研发、生产、销售为一体的现代化制药企业。

益欣药业的成立，正值国家加大对民族医药扶持力度的关键时期。1999年，青海省将中藏药确定为四大支柱产业之

一，藏药产业迎来了政策红利期。公司选择扎根西宁生物园区，依托青海独特的高原生态与道地药材资源——青海高

海拔、无污染的环境造就了药效独特的藏药材。经过二十余年的发展，益欣药业已成为青海藏药行业中“小而精”的代

表企业。

益欣药业的突出成就在于其培育了一个单品销售额过亿元的藏药品种。在青海藏药行业中，亿元单品极为稀缺——生

物园区4个单品销售收入过亿元，益欣药业是其中之一。这一成就使益欣药业在青海藏药行业中占据了独特的地位。据

青海省药品监督管理局公告，益欣药业是17家被认定具有藏药属性的药品上市许可持有人之一。

第二节业务体系与产品矩阵

益欣药业的业务定位聚焦于藏药制剂的研发、生产与销售。

核心产品：益心康泰胶囊。公司的拳头产品是益心康泰胶囊（国药准字Z20025113）。该产品主治紧张性头痛，核心

成分为野生高原丹参。益心康泰胶囊是青海为数不多的单品销售额过亿元的藏药品种，已进入国家医保目录和基本药

物目录。产品规格为每粒装0.5克。藏医适应症为：养阴补血，化瘀通脉，清腑降浊。用于查隆紊乱所致胸痹心痛，心

悸气短，倦怠乏力，大便秘结，冠心病心绞痛，高血脂症见上述证候者。

质量管控体系。益欣药业在质量管控方面建立了严格的内控标准。公司除中国药典要求的几个指标外，还自行增加了

多项内控标准——关键药材的有效成分标准更严。公司质量负责人解释：“药材成本占到总成本六成以上，源头不狠，

后面全是白费。”公司对高原丹参等关键药材进行严格的含量检测。在包装环节，公司采用三层防潮包装，比常见药品

多出两道防护。

工艺创新。公司在生产工艺方面持续创新。传统提取是“煮完再煮、存完再缩”，药液在罐里等待。公司改成边提取边

浓缩，把阶段式生产变成连续生产，既提效又降低污染风险。在干燥环节，公司正在研究引入脉动真空干燥设备，替

代老式烘箱。

学术支撑体系。公司虽然产品已进入医保和基本药物目录，但仍然每年做上市后研究，补充安全性、疗效数据，为医

生和患者提供“为什么有效”的循证医学证据。

业务模式。公司的业务模式以学术推广和渠道销售为主。公司产品已进入国家医保目录和基本药物目录。公司的客户

覆盖全国各级医疗机构和药店终端。

第三节成长轨迹与战略演进

益欣药业的发展历程，是藏药企业“单品突破”战略的典型案例。

初创期（1999—2010年）：产业奠基与产品研发。1999年，益欣药业在西宁生物园区成立。这一时期，公司的主要

任务是建设生产基地、进行产品研发和市场开拓。公司选择了以高原丹参为核心成分的藏药品种作为主攻方向。

成长期（2011—2020年）：单品突破与市场验证。经过多年的市场培育，公司的核心产品益心康泰胶囊逐渐获得了市

场的认可。产品进入了国家医保目录和基本药物目录。在循证医学证据的支持下，产品的市场销售额持续增长，最终

突破了亿元大关，成为青海为数不多的单品销售额过亿元的藏药品种。

扩张期（2021年至今）：工艺升级与规模扩大。进入这一阶段，公司持续进行工艺创新和质量体系升级。公司改进了

提取工艺，引入了脉动真空干燥等新技术。公司持续进行上市后研究，为产品的市场推广提供循证医学支撑。

纵观其战略演进，益欣药业的底层逻辑是“聚焦单品、精益求精”——通过一个核心产品的持续打磨和深耕，在细分治

疗领域中建立品牌认知和市场地位，再以此为基础进行品类拓展和规模扩大。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：亿元单品的持续增长。益心康泰胶囊作为青海为数不多的单品销售额过亿元的藏药品种，持续贡献稳定的收

入和利润。【行业观察】在藏药行业中，亿元单品是极为稀缺的战略资源。拥有亿元单品的企业在品牌认知、渠道资

源和现金流方面具有显著优势。关注点在于亿元单品的增长持续性以及新产品的培育进展。

动向二：工艺创新的持续推进。公司持续在提取工艺、干燥工艺等方面进行技术创新。【行业观察】在药品价格承压

的背景下，工艺创新是降本增效的关键路径。公司边提取边浓缩的连续生产工艺和脉动真空干燥技术的引入，有望显

著提升生产效率和产品质量。关注点在于工艺创新的量化成效（如效率提升幅度、成本降低幅度）。

动向三：学术推广的持续深化。公司虽然产品已进入医保和基本药物目录，但仍然每年做上市后研究。【行业观察】

在循证医学时代，药品的临床证据是市场准入和医生处方决策的核心依据。持续的上市后研究不仅是学术投入，更是

市场拓展的战略投资。关注点在于上市后研究的具体成果和对市场推广的支撑作用。

动向四：藏药标准建设的参与。益欣药业是17家被认定具有藏药属性的药品上市许可持有人之一。【行业观察】藏药

属性的官方认定是产品进入医保和基本药物目录的重要资质。关注点在于公司产品线的持续丰富和藏药标准建设的参

与深度。

第五节竞争格局与市场地位

益欣药业在青海藏药行业中处于腰部领先地位。公司拥有青海为数不多的单品销售额过亿元的藏药品种。公司是17家

被认定具有藏药属性的药品上市许可持有人之一。

在藏药头痛类治疗领域，益欣药业的主要竞争对手包括：

金诃藏药：藏药行业龙头，产品线覆盖多个治疗领域，在心脑血管和神经系统用药方面具有较强竞争力。

晶珠藏药：西宁生物园区三大藏药龙头之一，产品线丰富。

奇正藏药（股票代码：002287）：藏药上市公司，在外用贴膏剂领域具有较强优势。

与上述竞争对手相比，益欣药业的差异化优势主要体现在：其一，亿元单品的聚焦优势——益心康泰胶囊在头痛治疗

领域建立了较强的品牌认知；其二，严格的质量管控体系——公司在关键药材的有效成分标准方面执行比药典更严的

内控标准；其三，持续的工艺创新——边提取边浓缩的连续生产工艺和脉动真空干燥技术的引入。

公司面临的挑战包括：产品线相对单一，对单一产品的依赖度较高；与龙头企业在规模和渠道覆盖上的差距；藏药行

业的科研基础薄弱和标准体系不完善。

第六节经营表现

益欣药业为非上市企业，未公开披露详细财务数据。基于多种渠道可以对其经营量级进行合理推算。

推算一：基于亿元单品与行业基准。公司拥有一个单品销售额过亿元的藏药品种。以医药行业单品贡献率40%至60%

估算，公司总营收约在1.7亿至2.5亿元区间。

推算二：基于注册资本与行业基准。公司注册资本3300万元。以医药制造行业资产周转率0.8至1.2估算，年营收约在

0.3亿至0.4亿元区间（早期数据）。考虑到公司已培育出亿元单品，实际营收规模应显著高于此估算。

行业基准对比。可比公司中，金诃藏药2025年营收17.12亿元。益欣药业作为拥有亿元单品的中型藏药企业，营收规

模预计在1.5亿至3亿元区间，在青海藏药行业中处于中上水平。

在盈利能力方面，拥有亿元单品的企业通常具有较好的盈利能力。医保品种和基药品种的销售较为稳定，毛利率通常

在50%至70%区间。

在研发投入方面，公司持续进行工艺创新和上市后研究。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.亿元单品的持续增长。如何保持益心康泰胶囊的市场增长和份额提升。

2.产品线的丰富。如何在亿元单品之外培育新的增长点。

3.工艺创新的深化。如何通过工艺创新进一步降本增效。

4.学术推广的深化。如何通过上市后研究进一步巩固产品的市场地位。

5.市场的全国化拓展。如何从区域市场走向全国市场。

交流话题参考：

话题一：关于亿元单品的成功经验

【行业观察】益心康泰胶囊是青海为数不多的亿元藏药单品。

交流策略：可询问产品的成功因素、市场策略、未来的增长空间。

话题二：关于质量管控的“内控标准”

【行业观察】公司执行比药典更严的内控标准。

交流策略：可了解内控标准的具体内容、实施效果、对产品质量的提升。

话题三：关于工艺创新的成效

【行业观察】边提取边浓缩的连续生产工艺是行业创新。

交流策略：可询问工艺创新的量化成效（效率提升、成本降低、质量改善）。

话题四：关于上市后研究的成果

【行业观察】持续的上市后研究是市场拓展的战略投资。

交流策略：可了解上市后研究的具体成果、对市场推广的支撑作用。

话题五：关于产品线的拓展

【行业观察】产品线相对单一对企业的长期发展构成风险。

交流策略：可询问公司的新产品研发计划、品类拓展策略。

话题六：关于藏药标准建设的参与

【行业观察】藏药标准建设是行业发展的基础。

交流策略：可了解公司在藏药标准建设中的参与和贡献。

话题七：关于全国市场的拓展

【行业观察】藏药企业从区域走向全国面临品牌和渠道的双重挑战。

交流策略：可询问公司的全国市场拓展策略、重点区域、渠道建设进展。

行业通用参考信息：亿元单品是藏药企业核心竞争力的重要体现。在藏药行业中，能够将单个产品做到亿元销售额的

企业屈指可数。益欣药业通过“聚焦单品、精益求精”的战略，在头痛治疗领域建立了品牌认知和市场地位。藏药企业

的增长路径通常是从“单品突破”到“品类拓展”再到“平台化发展”。

第五章青海琦鹰汉藏生物制药股份有限公司

第一节企业概览

青海琦鹰汉藏生物制药股份有限公司成立于2001年8月9日，是青海信成医药集团控股的股份制企业。公司注册资本

1200万元，法定代表人为陶海章，总部位于西宁（国家级）经济技术开发区生物科技产业园纬三路22号。

琦鹰汉藏的成立，是青海信成医药集团在藏药领域的重要布局。信成医药集团是青海省最大的中藏药、生物制药生产

经营龙头企业之一。琦鹰汉藏作为集团旗下的核心制药企业，承载着集团在藏药制剂生产方面的战略使命。公司选择

扎根西宁生物园区，依托青海独特的高原生态与道地药材资源禀赋。生物园区作为青海省中藏药产业发展主阵地，为

公司提供了从政策到配套到人才的全方位支撑。

经过二十余年的发展，琦鹰汉藏已成为青海藏药行业中拥有独家品种资源的核心企业之一。公司拥有两个全国独家品

种——十七味寒水石丸和三味龙胆花丸。在藏药行业中，“全国独家品种”是最稀缺的资源——全国只此一家生产。这

一资源使琦鹰汉藏在市场竞争中具有独特的差异化优势。

第二节业务体系与产品矩阵

琦鹰汉藏的业务定位聚焦于中藏药制剂的研发、生产与销售。

核心产品：两个全国独家品种。公司的核心竞争力在于其拥有的两个全国独家品种——十七味寒水石丸和三味龙胆花

丸。十七味寒水石丸是藏药中的经典方剂，主要用于消化系统疾病的治疗。三味龙胆花丸主要用于呼吸系统疾病的治

疗。这两个品种“全国只此一家生产”，是藏药企业最稀缺的资源。据公司营销中心总经理纪军介绍：“独家的优势在销

售端能占到80%以上。”

产品线。除两个独家品种外，公司还拥有10余个藏药批文。公司产品涵盖颗粒剂、丸剂（水丸、水蜜丸、蜜丸）、片

剂、硬胶囊剂等多种剂型。公司于2004年7月取得胶囊剂、片剂GMP认证证书；2005年9月取得颗粒剂、丸剂（水丸、

水蜜丸）GMP认证证书；2006年5月取得ISO14001环境管理体系认证。

股东背景与产业协同。公司是青海信成医药集团下辖子公司之一。信成医药集团是在原青海省生物化学制药厂的基础

上发展而来，经过30年的发展，已成为青海省最大的中藏药、生物制药生产经营龙头企业之一。集团下辖琦鹰汉藏生

物制药、青海青牛保健食品、青海牦牛产品研究开发中心、信成医药集团药物研究院等多家企业。作为集团的核心制

药企业，琦鹰汉藏在原料采购、技术研发和市场渠道方面均可获得集团的支持。

业务模式。公司的业务模式以独家品种为核心竞争力，通过学术推广和渠道分销进行市场拓展。公司2021年底才成立

营销中心，此前学术推广、市场策划几乎是空白。全国销售网络刚刚搭起框架——划分大区、省区，依靠招商和代理

商资源拓展。2025年全年藏药销量约两万件。

第三节成长轨迹与战略演进

琦鹰汉藏的发展历程，体现了藏药企业从“生产导向”向“市场导向”的转型过程。

初创与认证期（2001—2010年）：产能建设与GMP认证。2001年，琦鹰汉藏在西宁生物园区成立。这一时期，公司

的主要任务是建设生产基地、建立质量管理体系、通过GMP认证。公司先后取得了胶囊剂、片剂、颗粒剂、丸剂等多

个剂型的GMP认证证书。

成长期（2011—2020年）：产品积累与品种丰富。公司逐步积累了10余个藏药批文，其中包括两个全国独家品种——

十七味寒水石丸和三味龙胆花丸。这一时期，公司的生产体系逐步成熟，产品线不断丰富，但市场营销能力相对薄

弱。

转型期（2021年至今）：市场导向与渠道建设。2021年底，公司成立了营销中心，开始系统性地进行学术推广和市场

策划。公司正在搭建全国销售网络，划分大区、省区，依靠招商和代理商资源拓展。2025年全年藏药销量约两万件。

纵观其战略演进，琦鹰汉藏的底层逻辑是“以独家品种为核心、以渠道建设为驱动”——通过独家品种的差异化优势打

开市场，通过渠道建设将产品优势转化为市场份额。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：独家品种的市场潜力释放。公司拥有两个全国独家品种——十七味寒水石丸和三味龙胆花丸。“独家的优势在

销售端能占到80%以上”。【行业观察】全国独家品种是药品招标采购和医院准入中的核心竞争优势。拥有独家品种的

企业在定价权和市场准入方面具有显著优势。关注点在于独家品种的市场推广进展和销售增长。

动向二：营销体系的重塑与渠道建设。公司2021年底才成立营销中心，全国销售网络刚刚搭起框架。2025年全年藏药

销量约两万件。【行业观察】藏药企业的营销能力普遍薄弱，“现在还缺乏品牌，只能按传统方式做，力度不够”是行

业普遍现象。关注点在于公司营销体系建设的进展、渠道拓展的速度和销售网络的覆盖效果。

动向三：集团资源的协同效应。公司是青海信成医药集团的核心制药企业。集团拥有30多个中藏药、保健食品批号和

独立的自主贸易进出口权。【行业观察】集团资源（批号资源、研发能力、进出口权等）可以为琦鹰汉藏提供多维度

的支持。关注点在于集团内部协同的机制和成效。

动向四：藏药批文的持续丰富。公司拥有10余个藏药批文。【行业观察】批文数量是制药企业产品线丰富程度的重要

指标。在藏药批文获取难度较大的背景下，批文资源的积累是企业的重要竞争壁垒。关注点在于公司是否有新的批文

获取计划以及现有批文产品的市场开发进度。

第五节竞争格局与市场地位

琦鹰汉藏在青海藏药行业中处于腰部位置。公司拥有两个全国独家品种，在独家品种资源方面具有独特优势。

在藏药行业，拥有全国独家品种的企业具有较强的差异化竞争优势。主要竞争对手包括：

金诃藏药：藏药行业龙头，产品线丰富，拥有多个知名品种。

晶珠藏药：西宁生物园区三大藏药龙头之一，拥有11个药品剂型和14种新药专利。

益欣药业：拥有亿元单品益心康泰胶囊。

与上述竞争对手相比，琦鹰汉藏的差异化优势主要体现在：其一，两个全国独家品种的稀缺资源——全国只此一家生

产；其二，信成医药集团的产业协同——集团拥有30多个批号和进出口权；其三，在丸剂等传统藏药剂型方面的生产

经验积累。

公司面临的挑战包括：营销能力相对薄弱——2021年底才成立营销中心；品牌认知度较低；销售规模较小——2025年

全年藏药销量约两万件。

第六节经营表现

琦鹰汉藏为非上市企业，未公开披露详细财务数据。基于多种渠道可以对其经营量级进行合理推算。

推算一：基于销售规模与行业均价。2025年全年藏药销量约两万件。以藏药产品均价50至200元/盒（因品种和剂型而

异）估算，年营收约100万至400万元。考虑到公司拥有两个全国独家品种，产品均价可能较高，实际营收可能高于此

估算。

推算二：基于注册资本与行业基准。公司注册资本1200万元。以医药制造行业资产周转率0.8至1.2估算，年营收约在

0.1亿至0.14亿元区间。但考虑到公司拥有独家品种资源，实际营收可能更高。

行业基准对比。可比公司中，拥有独家品种的制药企业通常具有较好的盈利能力和增长潜力。琦鹰汉藏目前处于营销

体系建设和渠道拓展的早期阶段，销售规模相对较小，但增长潜力较大。

在盈利能力方面，独家品种的毛利率通常较高（60%至80%），但公司目前处于市场拓展阶段，销售费用率可能较

高。

在员工规模方面，公司是信成医药集团的核心制药企业，员工规模预计在百人级别。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.营销体系建设的进展。全国销售网络的搭建进度和市场拓展成效。

2.独家品种的市场推广。十七味寒水石丸和三味龙胆花丸的市场认知度和销售增长。

3.品牌建设的突破。如何在藏药市场中建立品牌认知。

4.集团资源的利用。如何充分利用信成医药集团的批号资源和渠道资源。

5.销售规模的提升。如何从两万件销量实现数量级的跨越。

交流话题参考：

话题一：关于独家品种的市场策略

【行业观察】全国独家品种是藏药企业最稀缺的资源。

交流策略：可询问两个独家品种的市场定位、推广策略、销售增长目标。

话题二：关于营销体系建设的进展

【行业观察】公司2021年底才成立营销中心，处于市场拓展早期。

交流策略：可了解营销体系的建设进度、渠道覆盖情况、销售团队的规模。

话题三：关于品牌建设的挑战

【行业观察】“现在还缺乏品牌，只能按传统方式做”是行业普遍现象。

交流策略：可询问公司的品牌建设策略、市场推广投入、品牌认知度的提升目标。

话题四：关于集团资源的协同

【行业观察】信成医药集团拥有30多个批号和进出口权。

交流策略：可了解集团内部协同的机制、资源整合的成效、未来的协同计划。

话题五：关于销售规模的提升路径

【行业观察】2025年全年藏药销量约两万件，增长空间较大。

交流策略：可询问公司的销售增长目标、增长策略、关键突破点。

话题六：关于产品线的丰富

【行业观察】公司拥有10余个藏药批文。

交流策略：可了解现有批文产品的开发进度、新批文的获取计划。

话题七：关于行业竞争格局

【行业观察】藏药行业的竞争正在从“批文竞争”向“品牌竞争”升级。

交流策略：可询问公司对行业竞争格局的判断、差异化竞争策略。

行业通用参考信息：全国独家品种是藏药企业最稀缺的战略资源。拥有独家品种的企业在药品招标采购、医院准入和

定价权方面具有显著优势。琦鹰汉藏拥有两个全国独家品种，但营销能力相对薄弱，正处于从“生产导向”向“市场导向”

转型的关键阶段。藏药企业的竞争正在从“批文数量”向“品牌能力”升级。

第六章青海柴达木高科技药业有限公司