北交所策略北交所高估值出清与回购潮与改革加速高性价比底部配置窗口开启

目 录1、高估值出清+底部渐明，北交所高性价比配置窗口开启 4、北交所板块情绪逐步筑底企稳，估值折价相对底部确立 4、2026年北交所回购规模与力度大幅跃升，高溢价回购确认估值洼地 7、北交所开市五周年临近，相关政策有望加速落地 92、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率30.92X 123、新股上市：长鹰硬科和乔路铭首日涨幅为196.61%和30.99% 184、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 225、北交所IPO审核一览：本周3家企业过会，1家企业待上会 286、北交所监管动态一览：对142起证券异常交易监管措施 327、风险提示 35图表目录图1：北交所当前处于相对底部阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显 4图2：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 4图3：北交所与科创板、创业板PE估值差（X） 5图4：北交所相对创业板的估值折价均值已经回落至2024年四季度以来的较低位置相对科创板已来到2024年至今最低点 5图5：从北交所估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 6图6：北交所五大行业中医药生物估值已经回落至贴近“923”低位附近 6图7：2026年北交所有45家企业发布股份回购预案（家） 7图8：从回购金额合计来看，2026以来北交所企业股份回购预案金额高于2023-2025年（亿元） 7图9：2026以来北交所企业股份回购预案金额均值同样也高于2023-2025年（万元） 8图10：2026年北证50指数基金份额高增长（亿份） 10图北证50指数基金规模高增长（亿元） 10图12：2026年北证50被动指数基金产品数量达95只（只） 10图13：本周北证A股整体PE估值下跌到30.92X 12图14：北证A股本周日均成交额153.91亿元，较上周下降5.92%（亿元） 12图15：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为1.78%和2.67% 13图16：2026年北交所日均成交额均值为213.12亿元（亿元） 13图17：2026年北交所日均换手率均值为4.34% 13图18：北证50指数报1,031.72点，PETTM41.01X 14图19：北证专精特新指数报1,806.79点，PETTM57.40X 14图20：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） 16图21：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家） 16图22：开源北交所股票池组合表现 18图23：2025年初至今上市企业的发行市盈率情况 20图24：2025年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 21图25：目前2026年北交所上市企业43家，2025年全年发行新股26家（家） 21图26：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 22图27：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 22图28：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置 23图29：2026年新三板定增募资额度合计41.92亿元 23图30：2015年新三板挂牌企业定增高峰期 24图31：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% 24图32：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% 25表1：2026年北交所回购价格上限较公告日收盘价溢价企业名单 9表2：北证50基金中长信北证50成份指数增强A发行总份额达6.29亿份 表3：本周主要指数涨跌幅 14表4：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 14表5：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 17表6：2025年1月1日到2026年7月24日北交所企业上市情况 18表7：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 25表8：新三板培育的企业在各上市板块后市值企业名单 26表9：本周3家企业过会，1家企业待上会 28表10：北交所排队企业中已过会未申购企业名单 28表北交所监管动态 321、高估值出清+底部渐明，北交所高性价比配置窗口开启、北交所板块情绪逐步筑底企稳，估值折价相对底部确立北交所当前处于相对底部阶段，虽不如2024年"924"前的历史低位，我们认为，北交所的定价逻辑已完成切换，市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显。从北交所强势股指标来看，北交所进入相对底部阶段。2026年至今北交所涨停家数和创历史新高家数均已显著回落至低位，市场情绪已逐步稳定。图1：北交所当前处于相对底部阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显20181614121086420涨停家数 北交所创历史新高家数北证专精特新累计收益率（右轴） 北证50累计收益率（右轴）

80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%从估值方面来看，20262026724盈率TTM30.92X41.71X-10.79X和-57.50X。图2：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇135.00115.0095.0075.0055.0035.00北证股 创业板 科创板图3：北交所与科创板、创业板PE估值差（X）40.0020.002024-01-022024-01-302024-01-022024-01-302024-03-062024-04-032024-05-082024-06-052024-07-042024-08-012024-08-292024-09-302024-11-042024-12-022024-12-302025-02-052025-03-052025-04-022025-05-062025-06-042025-07-022025-07-302025-08-272025-09-242025-10-302025-11-272025-12-25-20.00-40.00-60.00-80.00北证股与创业板估值差 北证股与科创板估值差2024年四季度以来的较低位置202676%和35%，截至2026年7月24日，折价分别为74%和35%。图4：北交所相对创业板的估值折价均值已经回落至2024年四季度以来的较低位置，相对科创板已来到2024年至今最低点139%129%139%129%115%102%110%103%81%87%70%70%76%%5557356548755864808189140%120%100%0%2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3北证股/创业板 北证股/科创板（注：数据截至2026年7月24日）从北交所估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升。内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块内部估值结构正20267240-50X23671.52%202598日高48.18%23.34Pcts202492387.65%。图5：从北交所估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升100%0%0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上图6：北交所五大行业中医药生物估值已经回落至贴近“923”低位附近120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00

消费服务

化工新材

高端装备

医药生物

信息技术2024/9/23低点 2024/12/31 2025/9/8高点 2025/12/31 2026/7/24、202620262026724交所已有45家上市公司披露股份回购预案，整体高于2025年的企业回购数量，2023-2025年北交所企业回购数量分别为65家、52家、35家。图7：2026年北交所有45家企业发布股份回购预案（家）52453552453560504030201002023 2024 2025 2026发布回购预案企业数量（注：数据截至2026年7月24日）20262023-202520267244510.542025696.68%2023-20255.227.831.32图8：从回购金额合计来看，2026以来北交所企业股份回购预案金额高于2023-2025年（亿元）10.547.8310.547.835.221.3210.008.006.004.002.000.002023 2024 2025 2026回购预案价格上限合计（注：数据截至2026年7月24日）2023-2025年。2026724452508.422025260.40%2023-20251683.942115.28696.01图9：2026以来北交所企业股份回购预案金额均值同样也高于2023-2025年（万元）2508.422115.282508.422115.281683.94696.010.002023 2024 2025 2026回购预案价格上限均值（注：数据截至2026年7月24日）截至226年7月24201以上，14家企业溢价超30%。”云里物里、太湖雪、泰凯英、奥美森股份回购预案价格上限较公告日收盘价溢价超87.71%82.32%82.02%81.30%75.95%67.01%64.18%、62.48%、58.04%45.21%、37.36%、35.75%、32.39%。公司股份回购是真金白银定价，是估值低估的核心验证指标：管理层作为内部信息持有者，对公司盈利、订单、技术壁垒、长期成长空间的认知远优于二级市场投资者；回购需要消耗公司真金白银，价格上限越高，意味着公司愿意为股份支付的成本越高，是对企业价值的实质性背书，而非口头市值管理；高溢价回购≠常规护盘式回购：）首次预案 价格上限 预案日股公告回购数 公告回购简称 溢价幅度公告回购金额上限公告回购金额下限）首次预案 价格上限 预案日股公告回购数 公告回购简称 溢价幅度公告回购金额上限公告回购金额下限占总股本代码920717.BJ瑞星股份日2026-07-23(元)13.00价6.8190.90%量(股）1,769,230金额万元2,300.00(万元)2,300.00(万元)2,000.00比例(%)1.54920278.BJ鹿得医疗2026-07-0411.005.8687.71%1,500,0001,650.001,650.001,100.000.86920027.BJ交大铁发2026-07-0220.0010.9782.32%2,000,0004,000.004,000.002,000.001.94920833.BJ美心翼申2026-04-1620.0010.9982.02%2,000,0004,000.004,000.002,000.002.43920060.BJ万源通2026-07-2238.0020.9681.30%394,7371,500.001,500.001,000.000.26920982.BJ锦波生物2026-04-11300.00170.5175.95%500,00015,000.0015,000.007,500.000.43920099.BJ瑞华技术2026-06-1340.0023.9567.01%400,0001,600.001,600.00800.000.43920014.BJ特瑞斯2026-01-1320.0012.1864.18%1,000,0002,000.002,000.001,000.000.82920005.BJ鼎佳精密2026-03-1060.5737.2862.48%500,0003,028.503,028.501,830.000.60920429.BJ康比特2026-01-1324.9015.7658.04%2,000,0004,980.004,980.003,000.001.61920374.BJ云里物里2026-06-1625.0017.2245.21%600,0001,500.001,500.00750.000.74920262.BJ太湖雪2026-05-2920.0014.5637.36%300,000600.00600.00500.000.36920020.BJ泰凯英2026-06-1021.0015.4735.75%2,380,9525,000.005,000.003,000.001.06920080.BJ奥美森2026-07-0230.0022.6632.39%830,0002,490.002,490.001,245.001.00920571.BJ国航远洋2026-04-1513.0000000920703.BJ广厦环能2026-05-1215.0011.8826.26%2,000,0003,000.003,000.001,500.001.33920261.BJ一诺威2026-01-2419.0015.8419.93%5,200,0009,880.009,880.004,940.001.79920599.BJ同力股份2026-06-0220.0016.9018.34%10,000,00020,000.0020,000.0010,000.002.16920976.BJ视声智能2026-02-1135.0029.7317.74%1,000,0003,500.003,500.001,750.001.41920392.BJ佳合科技2026-07-1116.0713.8116.36%6,2009.969.969.960.01（注：数据截至2026年7月24日）、北交所开市五周年临近，相关政策有望加速落地ETFETF2026417505155020267245029.4027.6977.79亿元、139.32136.445058.8149.59141.70212.75亿份、241.14202513.34%。图10：2026年北证50指数基份额高增长（亿份） 图11：北证50指数基金规模高长（亿元）212.75241.14212.75241.14141.7058.8149.590.00

北证50指数基金份额

806040200

119.8419.95.07119.48 116.543.1524.5472.7229.42022.12.312023.12.312024.12.312025.12.312026.7.24被动指数基金 增强指数基金20267242026501626437695只。图12：2026年北证50被动指数基金产品数量达95只（只）764326764326168060402002022.12.31 2023.12.31 2024.12.31 2025.12.31 2026.7.24北证50跟踪产品数量2026724日，2026501350成份指数增强A6.29此外，7月24日首批8涵盖华夏基金、易方达基金、南方基金等机构。该类产品打破此前两年定开模式，以三个月最短持有期兼顾流动性与稳定性，为投资者提供更加灵活的北交所配置工8优质次新与稀缺成长一方面，优质次新龙头具备市值优势、盈利优势及募投产能释放的增长潜力，估值相对合理，是三季度布局的核心方向；另一方面，稀缺成长个股凭借行业壁垒、技+发行总份额序号 基金名称 基金代码 基金简称 基金发行日基金成立日(亿份)交银施罗德北证50成份指数增强型证券投资基金中银北证发行总份额序号 基金名称 基金代码 基金简称 基金发行日基金成立日(亿份)交银施罗德北证50成份指数增强型证券投资基金中银北证50成份指数型发起式证券投资基金银华北证50成份指数型证券投资基金长信北证50成份指数增强型证券4 027656.OF长信北证50成份指数增强A2026-06-152026-06-236.29天弘北证50成份指数增强型发起5 027572.OF天弘北证50成份指数增强A2026-06-012026-06-230.93国联北证50成份指数增强型证券6 027514.OF国联北证50成份指数增强A2026-06-29华泰保兴北证50成份指数增强型7 027414.OF华泰保兴北证50成份指数增强A2026-05-112026-05-190.12富兰克林国海北证50成份指数型8 027723.OF国富北证50成份指数A2026-06-252026-07-074.99招商北证50成份指数增强型发起9 027281.OF招商北证50成份指数增强A2026-08-03光大保德信北证50成份指数型证10 027323.OF光大北证50成份指数A2026-05-112026-06-024.04新华北证50成份指数型证券投资基金兴业北证50成份指数型发起式证12 027055.OF兴业北证50成份指数A2026-06-222026-07-020.80鑫元北证50成份指数型发起式证13 026962.OF鑫元北证50成份指数A2026-03-312026-04-020.10123投资基金投资基金发起式证券投资基金发起式证券投资基金式证券投资基金券投资基金11券投资基金券投资基金

（注：数据截至2026年7月24日）250A股市盈率30.92XPE87.65X88.42XPE41.77X下跌到41.71X，北证A股整体PE由33.25X下跌到30.92X。图13：本周北证A股整体PE估值下跌到30.92X106.4387.65106.4387.6588.4247.4336.4033.2541.7741.7130.92100.0080.0060.0040.0020.000.002025.7.10 2025.7.17 2025.7.17北证股 创业板 科创板（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从流动性表现来看，北证A股本周（2026.7.20-2026.7.24）日均成交额153.91亿元，较上周下降5.92%，日均换手率达4.02%，较上周增长0.15pcts。图14：北证A股本周日均成交额153.91亿元，较上周下降5.92%（亿元）7006005004003002001002022/01/042022/03/032022/01/042022/03/032022/04/272022/06/232022/08/152022/10/132022/12/052023/02/022023/03/272023/05/232023/07/172023/09/062023/11/062023/12/272024/02/272024/04/222024/06/182024/08/082024/10/092024/11/292025/01/222025/03/242025/05/202025/07/112025/09/022025/10/312025/12/232026/02/242026/4/172026/6/12

30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%北证股成交额 北证股换手率(右轴)50（2026.7.20-2026.7.24）1.78%2.67%-0.20Pcts和-0.26Pcts。图15：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为1.78%和2.67%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%北证50 北证专精特新指数从年均流动性来看，截至2026年7月24日2026年北交所日均成交额均值为213.12亿元，日均换手率均值为4.34%。图16：2026年北交所日均成交额均值为213.12亿元（亿元）266.94213.12266.94213.12122.7829.948.06250.00200.00150.00100.0050.000.002022 2023 2024 2025 2026北证A股年日均成交额均值

图17：2026年北交所日均换手率均值为4.34%7.00%6.40%6.62%6.40%6.62%4.34%2.72%1.37%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%2022 2023 2024 2025 2026北证A股年日均换手率均值24日）

（注：数据截至2026年7月

24日）

（注：数据截至2026年7月2026724501,031.72-4.15%PETTM41.01X1,806.79PETTM57.40X3004,649.19501,787.203,480.87点，较上周涨跌幅+1.52%。图18：北证50指数报1,031.72点，PETTM41.01X 图19：北证专精特新指数报1,806.79点2022/4/292022/8/42022/4/292022/8/42022/11/112023/2/202023-05-262023/8/252023/12/42024/3/132024/6/172024/9/182024/12/252025/4/72025/7/112025/10/202026/1/212026/5/6

90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

100806040200北证50指数 市盈率（TTM）（右轴）

2024/6/28 2025/6/28 2026/6/28收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）北证50北证50涨北证专精北证专精特沪深300指沪深300涨 科创50指科创50创业板创业板指日期 北证50指数跌幅特新指数新涨跌幅数跌幅数涨跌幅指指数涨跌幅7-201,045.20-2.90%1,805.83-3.58%4,598.321.53%1,718.690.19%3,443.100.42%7-211,079.040.25%1,896.111.24%4,739.234.64%1,903.1610.95%3,685.977.51%7-221,074.45-0.43%1,886.25-0.52%4,717.24-0.46%1,860.08-2.26%3,566.73-3.23%7-231,075.020.05%1,886.600.02%4,728.000.23%1,789.69-3.78%3,575.520.25%7-241,031.72-4.03%1,806.79-4.23%4,649.19-1.67%1,787.20-0.14%3,480.87-2.65%较上周涨下跌-4.15%下跌-3.53%上涨2.65%上涨4.19%上涨1.52%跌情况从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（）25.92、51.1235.12、28.91、24.52。板块市盈率(2025年，整体板块市盈率(2025年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)25.4325.92仪器仪表制造业(北交所)20.8321.99汽车零部件(北交所)18.6319.66金属制品业(北交所)45.0549.36机械设备(北交所)27.6227.20国防军工(北交所)78.9990.90电力设备(北交所)36.2136.08板块市盈率(2025年，整体)市盈率(TTM,整体法)电池(北交所)21.9322.20信息技术(北交所)53.6551.12通信(北交所)83.2477.16技术服务(北交所)82.4682.11电子(北交所)49.2655.68半导体制造(北交所)29.7125.84化工新材(北交所)34.5835.12专业技术服务业(北交所)17.6224.04橡胶和塑料制品业(北交所)21.8722.18金属新材料(北交所)54.2763.33化学制品(北交所)33.3532.17非金属材料(北交所)70.1670.83纺织制造(北交所)52.3851.71电池材料(北交所)25.4525.92消费服务(北交所)29.5428.91专业服务(北交所)14.9614.74食品饮料(北交所)26.7927.87商业服务(北交所)46.0742.81农林牧渔(北交所)22.8822.40交通运输(北交所)115.7161.23建筑装饰(北交所)73.4875.45家用电器(北交所)32.3937.01家居用品(北交所)31.1831.38环境治理(北交所)动物保健(北交所)27.7928.24包装印刷(北交所)28.4226.80医药生物(北交所)24.5224.52中药(北交所)医疗器械(北交所)28.0528.53医疗美容(北交所)21.1322.08生物制品(北交所)50.9742.31化学制药(北交所)21.9021.11（注：数据截至2026年7月24日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图20：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）51.1235.1251.1235.1225.9228.9124.5250403020100高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物损企业）

（注：数据截至2026年7月24日；计算采取整体法，剔除亏本轮北证A2026724101PETTM45X30.61%40PETTM105X，占比12.12%；126家北交所企业PETTM0-30X38.18%。50202598PETTM0-30X5145X56PETTM90X的企业33图21：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家）2001501005000-15

15-30

45-60

60-75 75-90 90-105 105+北交所PETTM（2024/9/13）北交所PETTM（2025/9/8）北交所PETTM（2026/7/24）（注：数据截至2026年7月24日；剔除亏损企业）月24日首批8估值差将推动修复。建议围绕盈利和景气加速度进行筛选，寻找新的主线。2）我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：化工新材料产业链：医药生物产业链：证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2026E 2027E2028E2026E 2027E 2028E2026E2027E2028E锦波生物920982.BJ医药生物137.791,8162,1892,4098131,0121,14416.9513.6212.04德源药业920735.BJ医药生物28.691,1831,3081,43523825226412.111.410.9普昂医疗920069.BJ医药生物16.87461582-112145-15.111.6-梓橦宫920566.BJ医药生物13.3847751956910911512812.311.610.5奥迪威920491.BJ信息技术31.0277488598410912814228.524.221.8万源通920060.BJ信息技术30.471,3521,5591,82515618221219.516.714.4江天科技920121.BJ消费服务17.4468276592412214518614.312.09.4海菲曼920183.BJ消费服务13.16265307342779210317.114.312.8骑士乳业920786.BJ消费服务11.831,4251,6121,76210513613611.38.78.7润农节水920964.BJ消费服务10.711,5491,873-6680-16.213.4-天工股份920068.BJ化工新材料92.059521,1551,23521426930443.034.230.3锦华新材920015.BJ化工新材料63.461,2481,6151,90723935040226.618.115.8广信科技920037.BJ化工新材料47.131,0781,3431,63026833340617.614.211.6佳先股份920489.BJ化工新材料16.837499771,26318254493.567.338.2瑞华技术920099.BJ化工新材料18.82752854-175212-10.88.9-中裕科技920694.BJ化工新材料16.978369691,08614717119311.59.98.8能之光920056.BJ化工新材料12.3864769978360748220.616.715.1国亮新材920076.BJ化工新材料13.931,2971,5341,769829110217.015.313.7同力股份920599.BJ高端装备73.876,9037,5878,3388969831,0698.27.56.9开发科技920029.BJ高端装备63.663,2623,635-772850-8.27.5-五新智能920174.BJ高端装备55.872,9133,1163,31846652954612.010.610.2美德乐920119.BJ高端装备43.761,9192,1132,61133042248313.310.49.1长虹能源920239.BJ高端装备37.115,4366,4187,24731338143711.99.78.5三协电机920100.BJ高端装备31.396567899627710613540.829.623.3苏轴股份920418.BJ高端装备27.648239441,09316920623716.413.411.7林泰新材920106.BJ高端装备18.7446855064915618522212.010.18.4阿为特920693.BJ高端装备15.2037046456418232984.566.152.4易实精密920221.BJ高端装备14.0239145549265758421.618.716.7捷众科技 920690.BJ高端装备11.49464552-91112-12.610.3-世昌股份 920022.BJ高端装备10.958159311,047879311312.611.89.7（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026年7月24日）图22：开源北交所股票池组合表现350%300%250%200%150%100%组合累计收益率 北证50基准累计收益率3、新股上市：长鹰硬科和乔路铭首日涨幅为196.61%和30.99%2025年1月1日到2026年7月24日，北交所共有69家企业新发上市。其中2026年7月20~2026年7月24序号代码简称拟发行数发行价格首发募集资定价方式申购日发行结果公上市日量（万股）（元/股）金（亿元）告日序号代码简称拟发行数发行价格首发募集资定价方式申购日发行结果公上市日量（万股）（元/股）金（亿元）告日1920238.BJ长鹰硬科1809.5418.893.42直接定价2026/7/152026/7/202026/7/242920079.BJ乔路铭5000.0014.367.18直接定价2026/7/82026/7/132026/7/223920117.BJ龙鑫智能2246.0017.834.00直接定价2026/7/62026/7/92026/7/164920081.BJ欧伦电气1900.0038.697.35直接定价2026/7/12026/7/62026/7/105920189.BJ康美特2121.008.141.73直接定价2026/6/292026/7/22026/7/86920136.BJ永励精密2000.0019.283.86直接定价2026/6/242026/6/292026/7/97920222.BJ益坤电气1284.7110.091.30直接定价2026/6/222026/6/252026/6/308920193.BJ吉和昌2800.008.522.39直接定价2026/6/172026/6/232026/7/29920072.BJ科莱瑞迪1480.0015.622.31直接定价2026/6/152026/6/182026/6/2910920126.BJ永大股份4652.007.793.62直接定价2026/6/32026/6/82026/6/1511920083.BJ金戈新材2231.749.652.15直接定价2026/6/12026/6/42026/6/1112920206.BJ彩客科技797.4830.282.41直接定价2026/5/272026/6/12026/6/8序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日13920211.BJ新睿电子640.0025.191.61直接定价2026/5/252026/5/282026/6/514920218.BJ新天力2341.7812.192.85直接定价2026/5/202026/5/252026/5/2915920161.BJ龙辰科技3399.859.213.13直接定价2026/5/182026/5/212026/5/2716920220.BJ朗信电气1324.1328.293.75直接定价2026/5/132026/5/182026/5/2217920096.BJ嘉晨智能1800.0014.432.60直接定价2026/5/62026/5/112026/5/1818920178.BJ锐翔智能1374.6229.474.05直接定价2026/4/272026/4/302026/5/1519920200.BJ振宏股份2291.0020.584.71直接定价2026/4/222026/4/272026/5/720920186.BJ中科仪5200.0016.218.43询价2026/4/202026/4/232026/4/2921920156.BJ海昌智能2412.0020.935.05直接定价2026/4/152026/4/202026/4/2722920125.BJ鸿仕达1350.0016.572.24直接定价2026/4/132026/4/162026/4/2423920191.BJ瑞尔竞达4435.007.713.42直接定价2026/4/92026/4/142026/4/2024920177.BJ恒道科技1308.0021.82.85直接定价2026/4/72026/4/102026/4/1625920012.BJ创达新材1232.9319.582.41直接定价2026/4/12026/4/72026/4/826920181.BJ赛英电子1080.00283.02直接定价2026/3/302026/4/22026/4/1027920011.BJ晨光电机2066.6715.53.20直接定价2026/3/252026/3/302026/3/3028920055.BJ隆源股份1700.0024.74.20直接定价2026/3/232026/3/262026/3/3129920188.BJ悦龙科技2199.3214.043.09直接定价2026/3/162026/3/192026/3/3030920069.BJ普昂医疗1058.2818.381.95直接定价2026/3/182026/3/232026/3/2731920028.BJ新恒泰4109.009.43.86直接定价2026/03/112026/3/162026/3/2032920078.BJ族兴新材2300.07.01.61直接定价2026/3/92026/3/122026/3/1833920036.BJ觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/934920187.BJ通领科技1129.4129.624.62直接定价2026/02/112026/2/242026/3/535920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/436920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/2637920166.BJ海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/1238920180.BJ爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-1039920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/3040920159.BJ农大科技1600.00254.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/2841920076.BJ国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/2242920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/2143920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/1644920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/3145920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/2546920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/247920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/2748920091.BJ大鹏工业1500.0091.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/2149920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/1850920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/751920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/352920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/2853920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/1654920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日55920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/2556920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/1957920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/858920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/2859920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/2260920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/2061920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/1462920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/863920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/3164920037.BJ技价/17202665920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/1066920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/1367920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/2868920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/669920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2北交所官网、2025年1月1日至2026年7月2414.33X首日涨跌幅均值为205.13%。图23：2025年初至今上市企业的发行市盈率情况5.00能之光三能之光三康美特龙长鹰硬科北交所官网196.61%30.99%20253（121.1（78.1（00.）保持。图24：2025年初至今上市企业的首日涨跌幅情况1290%1240%1190%1140%1090%1040%990%940%890%840%790%740%690%640%590%540%490%440%390%340%290%240%190%140%从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家，截至2026年7月24日，2026年北交所上市企业43家。图25：目前2026年北交所上市企业43家，2025年全年发行新股26家（家）9876543212024.012024.022024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.032026.042026.052026.06（注：数据截至2026年7月24日）4、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善50948.99202665863家，总市值30658.47亿元。图26：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势120010000

1400012000100008000600020150120150520150120150520150920160120160520160920170120170520170920180120180520180920190120190520190920200120200520200920210120210520210920220120220520220920230120230520230920240120240520240920250120250520250920260120260520000本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）股转公司官网201515591.642017952452.630.6520000亿2024819784.12026630658.47亿元，对应市盈率为19.52倍。图27：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增70 6000060 5000050 4000040300003020 2000010 10000201501201505201509201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601202605市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）股转公司官网2015-2017159.22159.36亿元、189.32702020107.892021179亿元，随后逐渐下滑，2024年月成交额均值达到2015年以来的最低值37.55亿元，2026690.85图28：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置70 60060 50050 400403003020 20010 100201501201504201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601202604成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）股转公司官网定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额度595.62亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额125.03亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到207.54亿元。图29：2026年新三板定增募资额度合计41.92亿元020102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026增发实际募集资金总额（亿元）（注：数据截至2026年7月24日）201520193082022590次。2014年达到最高值7775.2040006173.501-12落至3595.96万元。图30：2015年新三板挂牌企业定增高峰期120010000

5000.000.002008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）（注：数据截至2026年7月24日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图31：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%国防军工2%造纸与包装

硬件设备12%2%半导体2%

11%医疗设备与服务企业4%服务3%环保3%食品饮料3%

软件服务10%

化工11%有色金属4%

汽车与零配件6%

医药生物6%

电气设备7%（注：数据截至2026年7月24日）90920267月2469431332483318514家、13658348420267246365沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家6943133248沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家694313324833185909市值（亿元）6365194911021145977273658247787平均市值（亿元）924583592277营收TTM均值（亿元）64211419828归母净利润TTM均值（亿元）3.870.760.260.790.502.34专精特新小巨人数量/家141365831484327（注：数据截至2026年7月24日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图32：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%国防军工2%造纸与包装

硬件设备12%2% 半导体2%

机械11%医疗设备与服务3%企业服

化工11%务 环保Ⅱ3% 3%食品饮料3%

软件服务10%有色金属4%

汽车与零配件5%

医药生物6%

电气设备7%（注：数据截至2026年7月24日）代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）企业名单代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）沪主板601665.SH齐鲁银行382银行131.3557.13605376.SH博迁新材361有色金属11.522.19605589.SH圣泉集团319化工109.3610.07601990.SH南京证券297非银金融28.0610.78605111.SH新洁能229半导体18.773.94601399.SH国机重装224机械138.754.64603565.SH中谷物流219交通运输106.1720.01603596.SH伯特利217汽车与零配件120.1413.09603236.SH移远通信197硬件设备243.268.37603516.SH淳中科技181硬件设备3.292.80深主板001267.SZ汇绿生态243硬件设备15.720.88002929.SZ润建股份143硬件设备103.490.38002967.SZ广电计量102企业服务36.034.25002181.SZ粤传媒89传媒5.940.92002943.SZ宇晶股份81机械8.350.13003010.SZ若羽臣73可选消费零售34.321.94001285.SZ瑞立科密71汽车与零配件23.933.33003039.SZ顺控发展69公用事业Ⅱ22.283.04001314.SZ亿道信息68家电Ⅱ45.830.65002997.SZ瑞鹄模具53汽车与零配件32.923.92科创板688627.SH精智达482硬件设备11.280.65688180.SH君实生物-U360医药生物24.98-8.75688300.SH联瑞新材340化工11.162.93688303.SH大全能源339电气设备48.39-11.29688536.SH思瑞浦334半导体21.421.73688052.SH纳芯微326半导体33.68-2.29688122.SH西部超导315有色金属52.268.39688025.SH杰普特307硬件设备20.742.79688167.SH炬光科技283半导体8.80-0.38688127.SH蓝特光学253硬件设备15.363.89创业板300866.SZ安克创新666硬件设备305.1425.45300803.SZ指南针451软件服务15.392.28301396.SZ宏景科技385软件服务11.820.26300832.SZ新产业380医疗设备与服务45.7716.20300972.SZ万辰集团369食品饮料514.5913.45300748.SZ金力永磁333有色金属77.187.06代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）300776.SZ帝尔激光315硬件设备20.335.19300763.SZ锦浪科技254电气设备69.527.43301550.SZ斯菱股份240汽车与零配件7.881.73300738.SZ奥飞数据205软件服务25.211.32北证920045.BJ蘅东光271硬件设备22.163.05920185.BJ贝特瑞223有色金属169.838.75920438.BJ戈碧迦173造纸与包装5.520.30920186.BJ中科仪169机械12.918.44920982.BJ锦波生物138医药生物15.956.52920808.BJ曙光数创129机械8.820.37920116.BJ星图测控97软件服务3.211.01920068.BJ天工股份92有色金属6.311.40920077.BJ吉林碳谷77化工25.371.79920599.BJ同力股份74机械63.898.39港交所9992.HK泡泡玛特2143耐用消费品371.20127.760668.HK安克创新590硬件设备305.1425.456969.HK思摩尔国际511家电Ⅱ142.5610.642723.HK深演智能498传媒5.770.092696.HK复宏汉霖306医药生物66.678.272676.HK纳芯微230半导体33.68-2.296680.HK金力永磁226有色金属77.187.061797.HK东方甄选224可选消费零售43.920.062400.HK心动公司205传媒57.6415.351877.HK君实生物189生物4.98-8.41（注：数据截至2026年7月24日；财务数据取自2025年报）5、北交所IPO审核一览：本周3家企业过会，1家企业待上会2026720日-2026724方意股份、旭阳新材、环能涡轮更新审核状态至已过会；易事达、晨泰科技、新涛智控、先临三维、华益泰康、传美讯更新审核状态至已问询；凯龙洁能、九州风神更新审核状态至已终止；北交所上市委员会定于2026年7月31日召开2026年第72审议会议审议的发行人为天元重工。截至2026年7月24日，北交所已过会未申购企业中待上市企业50家；已注册企业10家；提交注册企业30家；已过会企业10家。2025年营收/2025年归母净利润最新审核状代码简称行业 市值/2025年营收/2025年归母净利润最新审核状代码简称行业 市值/亿元更新日期 受理日期亿元提交注册/万元态874332.NQ文峰光电日常消费4.802.307098.102026-07-202025-12-31提交注册874571.NQ宇特光电信息技术30.403.336916.952026-07-202025-12-31提交注册已过会874586.NQ方意股份日常消费29.172.775105.952026-07-242025-12-31已过会874421.NQ旭阳新材材料1.1913.0910290.532026-07-242025-12-30已过会874798.NQ环能涡轮可选消费13.295.6017825.682026-07-222025-12-30已过会待上会874158.NQ天元重工日常消费15.436.166695.352026-07-242025-12-30待上会已问询874821.NQ易事达可选消费7.663.744231.312026-07-242025-12-30已问询834948.NQ晨泰科技信息技术17.308.3012121.622026-07-222025-06-27已问询874494.NQ新涛智控工业14.543.724407.102026-07-222025-12-31已问询830978.NQ先临三维信息技术165.3615.7542485.162026-07-212025-12-31已问询874191.NQ华益泰康医疗保健14.533.176794.592026-07-202026-03-31已问询874023.NQ传美讯材料9.532.214004.882026-07-202025-06-23已问询已终止874225.NQ凯龙洁能能源17.957.445644.292026-07-242025-12-31已终止874058.NQ九州风神信息技术22.8810.537901.352026-07-242023-11-10已终止北交所官网 （注：数据截至2026年7月24日）2025年营收 20252025年营收 2025年归母净利润简称状态日期主营业务（亿元） 万元)金钛股份 已注册 2026-07-24 16.84 19634.41 公司是主要从事海绵钛系列产品研发,生产和销售的高新技术企业.公司深耕高端海绵钛产品十余年,已成为国内领先,国际一流的高端海绵钛生产基地之一,是中国钛行业产业链核心成员之一华汇智能已注册2026-07-246.168042.35公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发,设计,生产和销售的高新技术企业,目前已形成锂电智能装备,数控机床智能装备和精密机械部件的产品体系.其中,锂电智能装备包括研磨系统,纳米砂磨机,高效制浆机等产品;数控机床智能装备包括数控工具磨床,数控加工中心等产品;精密机械部件主要是机械密封.华大海天已注册2026-07-175.996988.11数码纸基新材料,水性墨材料,食品包装材料及其他的研发,生产和销售.杰锋动力已注册2026-07-1723.7314670.80排气系统零部件(包括消声器,三元催化器等),动力系统零部件(包括相位器,OCV电磁阀等发动机零部件以及蓄能器,电磁阀,电磁铁等自动变速箱零部件)双英集团已注册2026-07-1037.4313052.42公司主要产品分为汽车座椅,汽车内外饰件,模具恒兴股份已注册2026-07-108.1411112.09紫外光(UV)固化涂料和PUR热熔胶的研发,生产和销售信胜科技已注册2026-07-1014.8322273.99电脑刺绣机的研发,生产和销售珈凯生物已注册2026-07-032.636626.93化妆品功效原料的研发,生产及销售.杰理科技已注册2026-07-0328.0459560.07蓝牙耳机芯片,蓝牙音箱芯片,智能穿戴芯片,智能物联终端芯片和通用多媒体终端芯片等.祺龙海洋已注册2026-03-203.056141.89海洋钻井隔水导管的研发,生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等.宇特光电提交注册2026-07-203.336916.95公司主要产品按照下游应用领域不同,可分为数据中心,光纤接入,配件及其他三大领域产品.文峰光电提交注册2026-07-202.307098.10特种线缆及光电组件等百利食品提交注册2026-07-1021.4932193.15酱汁类调味品,粉体类调味品,即食配料德硕科技提交注册2026-07-1010.688783.20公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、室内装修等领域。公司交流电动工具产品包括交流电锤与交流电镐；锂电电动工具产品主要包括锂电电锤、冲击扳手、冲击钻及“魔幻手”系列家用智能集成多用途电动工具。科金明提交注册2026-07-039.846455.08公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发,造和销售,专注于新型显示技术的创新与应用.凭借深厚的技术积淀,发,结构设计,软硬件集成,工艺制造及检测工艺的全链条技术体系.目前,公司产品矩阵以智能微投,智能云相框及智能便携播放器为核心,致力于为全球用户提供跨场景的沉浸式视觉体验解决方案.富泰和提交注册2026-07-039.078710.81汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、生产和销售百瑞吉提交注册2026-07-032.847634.01宫腔用交联透明质酸钠凝胶(宫腔领域),交联透明质酸钠凝胶(盆腹腔领域),医用交联透明质酸钠凝胶(鼻腔领域)及功能性护肤品华晟智能提交注册2026-07-0310.0011870.80智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务先歌国际提交注册2026-07-034.866314.34高保真音响系统及专业音响系统等电声产品的研发设计,生产制造,渠道销售及品牌运营.主要产品包括音箱,功放,播放器,解码器等.富士智能提交注册2026-07-0211.898754.11显示终端精密结构组件,数码相机精密结构组件,电芯结构件,电池托盘型材及其他精密结构组件百英生物提交注册2026-06-266.0821596.68公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务和稳定细胞株开发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/蛋白等试剂产品的生产和销售。贝尔生物提交注册2026-06-263.3614613.24体外诊断试剂及配套仪器的研发,生产和销售百迈科提交注册2026-06-182.157080.87公司主要产品包括手术缝线,介入栓塞材料,止血材料等手术器械产品以及多肽合成仪,多肽裂解仪等多肽制药设备产品.世纪数码提交注册2026-06-186.125352.83数码喷墨印花机,数码打印机,瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件,耗材威易发提交注册2026-06-181.506327.43金属密封环菊乐股份提交注册2026-06-1216.9429092.97含乳饮料,发酵乳,巴氏杀菌乳,灭菌乳腾信精密提交注册2026-06-127.5718691.06精密零部件原力数字提交注册2026-06-116.6512203.673D数字内容制作服务业务,包括游戏3D内容受托制作业务,动画3D内容受托制作业务和其他行业3D内容受托制作及服务业务凯达重工提交注册2026-05-294.777085.32轧辊和辊环图特股份提交注册2026-05-119.3412352.61主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用于家居领域.南方乳业提交注册2026-04-3018.3922111.81乳制品及含乳饮料的制造与销售英氏控股提交注册2026-04-2922.2124181.21婴幼儿辅食,婴幼儿卫生用品,儿童食品和营养食品的开发,生产,销售,运营和服务安达股份提交注册2026-04-2310.156954.21汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产、销售。正大种业提交注册2026-04-153.619074.71主要农作物种子生产,研发,销售沛城科技提交注册2026-02-1311.3416479.38公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池,电源,电驱和电动车(关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS,PCS等)自主研发,生产及销售,并提供以集成电路,分立器件为核心的元器件应用方案.弥富科技提交注册2026-02-063.469737.08及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及导轨等塑料产品兢强科技提交注册2025-12-0315.778229.90电磁线的设计、研发、生产及销售巍特环境提交注册2025-11-073.525777.99管网检测与修复,管网智慧运营等宇星股份提交注册2024-01-244.454837.74螺母扬德环能提交注册2023-10-203.678624.37低浓度瓦斯综合利用业务,分布式光伏发电业务,分布式天然气供热业务方意股份已过会2026-07-242.775105.95摩擦材料及制动产品的研发,生产和销售旭阳新材已过会2026-07-2413.0910290.53微细球形铝粉、铝颜料及铜颜料、锌粉、合金粉、炭黑、光变材料等产品的研发、生产和销售环能涡轮已过会2026-07-225.6017825.68涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产品莫森泰克已过会2026-07-1519.2422467.15公司的主要产品包括汽车天窗,玻璃升降器.此外,公司产品还包括汽车电子控制单元以及粉末冶金零部件等远大健科已过会2026-07-0310.1111838.70冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净水滤芯,咖啡机滤芯,整机等雅图高新已过会2026-06-308.12