交通运输行业产业研究：两大海峡通行受阻国泰航空业绩超预期

内容目录一、本周交运板块行情回顾 4二、行业基本面状况跟踪 5航运港口 5航空机场 10铁路公路 12快递物流 14三、风险提示 16图表目录图表1：本周各行业涨跌幅 4图表2：本周交运子板块涨跌幅 4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司 5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 5图表5：出口集运CCFI走势 5图表6：出口集运SCFI走势 5图表7：CCFI美东航线运价指数 6图表8：CCFI美西航线运价指数 6图表9：CCFI欧洲航线运价指数 6图表10：CCFI东南亚航线运价指数 6图表11：内贸集运PDCI走势 7图表12：PDCI东北运价指数 7图表13：PDCI华北运价指数 7图表14：PDCI华南运价指数 7图表15：原油运输BDTI走势 8图表16：成品油运输BCTI走势 8图表17：波罗的海干散货BDI走势 8图表18：好望角型BCI走势 8图表19：巴拿马型BPI走势 9图表20：超级大灵便型BSI走势 9图表21：沿海主要港口货物吞吐量 9图表22：外贸货物吞吐量 9图表23：重点港口货物吞吐量 9图表24：重点港口集装箱吞吐量 9图表25：中国国内民航客运量 10图表26：中国国际地区民航客运量 10图表27：上市航司RPK较2019年增速 10图表28：上市航司ASK较2019年增速 10图表29：上市航司RPK较2025年增速 11图表30：上市航司ASK较2025年增速 11图表31：布伦特原油期货结算价 11图表32：国内航空煤油出厂价 11图表33：美元兑人民币中间价 11图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动 11图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速 12图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速 12图表37：铁路旅客周转量 13图表38：铁路货物周转量 13图表39：公路旅客周转量 13图表40：公路货物周转量 13图表41：高速公路货车通行量 13图表42：全国主要公路运营主体股息率 14图表43：十年期国债收益率 14图表44：全国规模以上快递业务量 14图表45：全国规模以上快递单票收入 14图表46：A股上市快递企业月度数据（2026.6） 14图表47：邮政快递揽收量（亿件） 15图表48：邮政快递投递量（亿件） 15图表49：中国化工产品价格指数CCPI 15图表50：中国液体化学品内贸海运价格 16图表51：对二甲苯开工率 16图表52：甲醇开工率 16图表53：乙二醇开工率 16一、本周交运板块行情回顾本周（2026/7/20-2026/7/24）2.03002.7，0.68/29块中航运板块涨幅最大(+6.5交板块跌幅最大(-2.5)。一、本周交运板块行情回顾图表1：本周各行业涨跌幅6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%有石电煤沪公银交非食钢军计化家电汽通建餐机轻零医农综房传纺建300色化力炭深用行运银品铁工算工电子车信筑饮械工售药业合地媒服材300设 事 机 旅 产备 业 游图表2：本周交运子板块涨跌幅（+本周涨跌幅（-4.7）。图表3：交运板块周涨幅排名前十公司 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司二、行业基本面状况跟踪二、行业基本面状况跟踪航运港口景气度跟踪：本周油轮运价延续回升,原油运输BDTI指数收报2418点,环比+10.3,成品油运输BCTI指数收报1317点,环比+11.0,同比均维持高位;在需求回升、运距拉长消耗有效运力及四季度旺季预期升温的带动下,油轮市场供需趋紧,运价上行动能仍存,景气度延续修复干散货航运高位回落,本周BDI指数报2704.8点,环比-6.5比+26.6,前期各船型行情相继冲高后,运价上行空间逐步收窄、上涨阻力显著增加,海岬型船和巴拿马型船运价、日租金同步小幅回落(BCI环比-9.2、BPI环比-5.8),超灵便型BSI(环比-0.3)基本走平,但各船型同比仍维持双数增长,运价中枢较去年明显抬升。集运方面,当前货量逐步上行,符合旺季节奏,供需基本面改善推动即期价格上涨,本周中国出口集装箱运价指数CCFI报1910.67点,环比+2.0、同比+45.4,远洋航线运价延续上涨走势(美东环、欧洲环比+3.2),带动综合指数继续上行,上海出口SCFI报3080.31点,环比-3.3、同比+77.7;内贸集PDCI综合指数946上行。CCFI1910.672.0，同比+45.4。上海出口集装箱运价指SCFI为3080.31点环比同比+77.7本周CCFI美东航线运价指数为1778.34点环比+8.9同比CCFI美西航线运价指数为1559.94点环比+1.4同比+65.7CCFI欧洲航线运价指数为2506.94点环比同比+39.0；CCFI1146.430.3，同比+25.4。图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势

CCFI:综合指数 同比增速1,9111,9111,9011,8731,8111,7102026-06-26 2026-07-10

50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

SCFI:综合指数 同比增速3,2403,1853,0803,0633,2403,1853,0803,0632026-06-26 2026-07-10

90%85%80%75%70%65%图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数

CCFI:美东航线 同比增速1,7781,7781,7701,6331,6011,5032026-06-26 2026-07-10

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%

0

CCFI:美西航线 同比增速1,4831,4831,5391,5601,6321,3392026-06-26 2026-07-10

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI东南亚航线运价指数

CCFI:欧洲航线 同比增速2,5072,5072,4832,4302,2952,1592026-06-26 2026-07-10

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

CCFI:东南亚航线 同比增速1,1531,1531,1431,1461,1271,0742026-06-262026-07-032026-07-102026-07-172026-07-24

30%25%20%15%10%5%0%PDCI946-0.4，同比-10.8；PDCI8340.5，同比-20.0；PDCI7932.2，同比-10.9；PDCI1028同比-9.0。图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数990980970960950940930

PDCI:综合 同比增速

985970985970950944946-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%

920900880860840820800

PDCI：东北 同比增速

902879902879838830834-5%-10%-15%-20%-25%920

2026-06-19

2026-07-03

2026-07-17

-16%

780

2026-06-19

2026-07-03

-30%图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数880860840820800780760740

872PDCI：华北872PDCI：华北869同比增速842811793

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%

2026-06-19

PDCI：华南 同比增速1087106710281002100710871067102810021007

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%BDTI2417.6+10.2，同比+170.0；BCTI1317.4环比+11.1，同比+106.4。图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势0

BDTI 同比增速2,4182,4182,0972,1931,8801,9422026-06-26 2026-07-10

下午7时12分下午2时24分上午9时36分上午4时48分上午12时00分下午7时12分下午2时24分上午9时36分上午4时48分上午12时00分

0

BCTI 同比增速1,3101,3101,3171,1861,1041,0232026-06-26 2026-07-10

110%105%100%95%90%85%80%干散货运输：本周BDI指数为2704.8点，环比-6.5，同比+26.6。分船型，BCI为4083.2点，环比-9.2，同比+20.1；BPI为2123.2点，环比-5.8，同比+12.4；BSI为1715.8点，环比-0.3，同比+30.4。图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：好望角型BCI走势

BDI 同比增速2,8792,8792,8922,7052,6202,5842026-06-26 2026-07-10

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

BCI 同比增速4,505 4,505 4,4974,0833,9073,7602026-06-26 2026-07-10

160%140%120%100%80%60%40%20%0%图表19：巴拿马型BPI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势

BPI 同比增速2,2392,2532,1712,1232,0762,2392,2532,1712,1232,076

50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

BSI 同比增速1,7211,7211,7161,6921,6891,6712026-06-26 2026-07-10

80%70%60%50%40%30%20%10%0%10.04-0.404.770.00（71371923031-9.8，环比+7.6599比-3.5，环比+3.7。图表21：沿海主要港口货物吞吐量 图表22：外贸货物吞吐量图表23：重点港口货物吞吐量 图表24：重点港口集装箱吞吐量W1W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W490W1W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49

重点港口货物吞吐量（万吨）2023 2024 2025 2026

0

重点港口集装箱吞吐量（万TEU）2023 2024 2025 2026W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49来源：交通运输部 来源：交通运输部W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49航空机场将受到冲击，静等地缘缓和。657275020地区航线客运量为707万人次，同比-2.0，约为2019年99.4。图表25：中国国内民航客运量 图表26：中国国际地区民航客运量0

中国民航国内客运量（万人）2019 2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

中国民航国际地区客运量（万人）2019 2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月航空公司：20266RPK2019+23、东航+16、南航+11、春秋+59、吉祥+43；ASK+18+11+10+5820233RPK2025332+162025641、吉祥+0.8。图表27：上市航司RPK较2019年增速 图表28：上市航司ASK较2019年增速当月RPK较2019年增速 当月ASK较2019年增速中国国航春秋航空

东方航空吉祥航空

南方航空

中国国航春秋航空

东方航空吉祥航空

南方航空0%-50%

整体 国内 国际 地区

0%-50%

整体 国内 国际 地区图表29：上市航司RPK较2025年增速 图表30：上市航司ASK较2025年增速当月RPK较2025年增速 当月ASK较2025年增速中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空

中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空80%60%40%20%0%-20%

整体 国内 国际 地区

80%60%40%20%0%-20%

整体 国内 国际 地区油价：本周布伦特原油期货结算价为85.062美元/桶，环比+8.00，同比+4.00；2026年7月，国内航空煤油出厂价（含税）为8030元/吨，环比-17.54，同比+46.08。图表31：布伦特原油期货结算价 图表32：国内航空煤油出厂价

期货结算价（美元/桶） 同比变化94.3580.4285.0675.1994.3580.4285.0675.1972.3175.304%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%

布伦特原油价格（美元/桶，左轴）国内航空煤油出厂价（元/吨）

14,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.002019-012019-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-06-26

2026-07-24汇率：本周美元兑人民币中间价为6.7906，环比-0.19，同比-4.9。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.97。图表33：美元兑人民币中间价 图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动

中间价:美元兑人民币 同比变动6.82096.8136.80886.80366.79096.82096.8136.80886.80366.79096.7906-5%-5%-5%-5%-5%-5%-5%-5%-5%2026-07-02 2026-07-16备注：2026Q2为2026年4月1日-6月26日。机场：202662019（浦东）+6、首都机场-31、白云机场+16、深圳机场+262019（浦东-29+12机场-5。图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速飞机起降架次同比2019年增速上海机场 首都机场 白云机场 深圳机场 厦门空港 美兰机场0%-20%-40%-60%-80%2020-012020-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-05铁路公路3-4515以上。铁路年6月全国铁路客运量为3.79亿人次同比+1.6铁路旅客周转量为1289.44亿人公里同比-0.6；全国铁路货运量为4.36亿吨，同比-0.4，铁路货物周转量为3214.54亿吨公里，同比+9.2。图表37：铁路旅客周转量 图表38：铁路货物周转量公路：202669.47433.010.2007013.853.4。截至2026年7月24日，全国高速公路累计货车通行5403.8万辆，环比+2.34，同比+1.78。图表39：公路旅客周转量 图表40：公路货物周转量图表41：高速公路货车通行量7,000

高速公路货车通行量（万辆）6,0005,0004,0003,0002,0001,0002022-062022-082022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06来源：交通运输部图表42：全国主要公路运营主体股息率 图表43：十年期国债收益率股息率（%）6.35.66.35.65.04.94.54.44.34.24.23.93.93.63.63.53.26543210

432A2019-012019-042019-07A2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07

中国:中债国债到期收益率:10年%B粤楚福吉招湖东高天建林商南莞速高高高公投控速速速路资股B

五皖赣洲通粤交高高通速速

粤山中现山高西原代东速路高投高桥速资速快递物流质，价格同比改善。2026年6月，快递业务收入完成1360.4亿元，同比+7.7；快递业务量完成175.0亿件，同比增加3.8；快递单票收入为7.77元，同比+3.8。图表44：全国规模以上快递业务量 图表45：全国规模以上快递单票收入806040200

规模以上快递业务量（亿件） 同比增速100%0%-20%2022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04

规模以上快递业务单票收入（元） 同比增速12 15%10 10%5%8 0%6 -5%4 -10%-15%2 -20%2022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026年6月顺丰韵达圆通申通快递业务收入同比分别+0.3+10.3+6.4快递业务量同比分别、+18.6。图表46：A股上市快递企业月度数据（2026.6）经营指标行业顺丰韵达圆通申通快递业务收入（亿元）1360.40200.1745.7858.8354.75同比7.7%0.3%10.3%6.4%26.1%环比-1.0%2.9%-2.9%-5.7%-4.7%快递业务量（亿票）175.1013.8921.7228.5325.90同比3.8%-4.9%-0.0%8.6%18.6%环比-4.3%-1.8%-5.2%-6.7%-3.7%快递业务单票收入（元）7.7714.412.112.042.14经营指标行业顺丰韵达圆通申通同比3.8%5.4%10.5%-1.9%6.0%环比3.4%4.8%2.4%1.0%-1.4%市占率/7.9%12.4%16.3%14.8%同比/-0.7%-0.5%0.7%1.8%环比/0.2%-0.1%-0.4%0.1%（71371939.56+7.7，环比+1.139.47件，同比+7.3，环比+0.7。图表47：邮政快递揽收量（亿件） 图表48：邮政快递投递量（亿件）邮政快递投递量（亿件）邮政快递揽收量（亿件）2023 2024 2025 20265040302010W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W510W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W