显微镜下的中国经济：高频数据中的总量指标边际动向

正文目录1、开工率 52、产能利用率 123、产量 174、价格 225、库存 306、房地产市场 367、出行与物流 39图表目录图1：沥青企业开工率升（%） 5图2：电炉开工率上升（%） 5图3：主要钢企高炉开率保持不变（%） 6图4：螺纹钢开工率上（%） 6图5：纯碱开工率上升（%） 7图6：热卷开工率保持变（%） 7图7：冷轧开工率保持变（%） 8图8：全钢胎开工率上（%） 8图9：半钢胎开工率上（%） 9图10：浮法玻璃开工率降（%） 9图11：液化天然气开工上升（%） 10图12：PVC开工率下降（%） 10图13：烯烃开工率下降（%） 11图14：钢厂产能利用率升（%） 12图15：矿山企业产能利率上升（%） 12图16：热卷产能利用率升（%） 13图17：冷轧产能利用率降（%） 13图18：浮法玻璃产能利率下降（%） 14图19：焦化产能利用率降（%） 14图20：电炉产能利用率升（%） 15图21：电厂日均耗煤量升（万吨） 15图22：水泥熟料产能利率上升（%） 16图23：粗钢产量下降（吨） 17图24：钢材产量上升（吨） 17图25：螺纹钢产量上升万吨） 18图26：热卷产量上升（吨） 18图27：铁水产量下降（吨） 19图28：沥青产量上升（） 19图29：日均发电量环比速加快（%） 20图30：水泥产量下降（） 20图31：光伏玻璃产量下（吨） 21图32：多晶硅产量上升吨） 21图33：华东地区水泥价下跌西南地区水泥价格持不变（元吨） 22图34：熟料价格上涨（元吨） 22图35：混凝土价格下跌元立方） 23图36：螺纹钢价格下跌元吨） 23图37：热卷价格下跌（元吨） 24图38：沥青价格上涨（元吨） 24图39：纯碱价格下跌（元吨） 25图40：浮法玻璃价格下（元吨） 25图41：光伏级多晶硅价下跌（美元千克） 26图42：国产多晶硅料价保持不变（美元千克） 26图43：碳酸锂价格下跌万元吨） 27图44：PVC价格上涨（/吨） 27图45：煤炭价格涨跌不（元吨） 28图46：SPI指数下跌（%） 28图47：乙烯价格上涨（元吨） 29图48：猪肉价格上涨（元千克） 29图49：水泥库容比上升（%） 30图50：水泥发运率下降（%） 30图51：电厂煤炭库存天下降 31图52：上周港口铁矿石存上升（万吨） 31图53：钢厂炼焦煤库存降（万吨） 32图54：纯碱库存上升（吨） 32图55：螺纹钢社会库存升（万吨） 33图56：建筑钢材厂商库下降（万吨） 33图57：热卷社会库存上（万吨） 34图58：热卷钢厂库存上（万吨） 34图59：沥青出货量上升万吨） 35图60：30城商品房销面积上升（万平方） 36图61：土地成交面积上（万平方米） 36图62：土地溢价率下降（%） 37图63：城市二手房挂牌指数下跌（%） 37图64：城市二手房挂牌指数下降（%） 38图65：上周地铁客运量降 39图66：SCFICCFINCFI下跌 39图67：国内航班数量上（架次） 40图68：铁路货运量上升 40图69：高速公路货车通量上升 41图70：港口货物吞吐量升 41图71：邮政快递揽收量升 421、开工率21.3%0.9-26%。图1（%）50.00

开工率:沥⻘:国内样本企业(64家):综合 2025年均

50.0045.00 45.0040.00 40.0035.00 35.0030.00 30.0025.00 25.0020.00 20.0015.00 15.0010.00

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10.00资料来源：同花顺、招商证券62.82%1.9210.1%。图2：电炉开工率上升（%）70.0068.0066.0064.0062.0060.0058.0056.0054.0052.0050.00

开工率:电炉:全国 2025年均值

70.0068.0066.0064.0062.0060.0058.0056.0054.0052.0050.005/22

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7/24资料来源：Wind、招商证券上周主要钢企高炉开工率为78.0%，环比持平，同比增速为0.9%。图3：主要钢企高炉开工率保持不变（%）80.0079.0078.0077.0076.0075.0074.0073.0072.0071.0070.00

开工率:高炉:全国主要钢企 2025年均值

80.0079.0078.0077.0076.0075.0074.0073.0072.0071.0070.005/20

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7/22资料来源：同花顺、招商证券39.67%0.65-9.7%。图4（%）

建材钢厂:螺纹钢:开工率:全国:当周值 2025年均

50.0048.0046.0044.0042.0040.0038.0036.0034.0032.0030.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券78.95%0.56-6.4%。图5：纯碱开工率上升（%）90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.00

开工率:纯碱:全国 2025年均

90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券79.69%0.0%。图6（%）90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.00

热轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值 2025年均

90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券上周冷轧开工率为82.98%，环比持平，同比增速为0.0%。图7：冷轧开工率保持不变（%）100.00

冷轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值 2025年均

100.0095.00 95.0090.00 90.0085.00 85.0080.00 80.0075.00 75.0070.00

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70.00资料来源：同花顺、招商证券2.6164.71%-0.5%。图8（%）75.00

开工率:国内轮胎:全钢胎 2025年均值

75.0070.00 70.0065.00 65.0060.00 60.0055.00 55.0050.00 50.0045.00 45.0040.00

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40.00资料来源：同花顺、招商证券上周半钢胎开工率为65.39%，环比上升4.73个百分点，同比增速为-13.8%。图9：半钢胎开工率上升（%）80.00

开工率:国内轮胎:半钢胎 2025年均值

80.0075.00 75.0070.00 70.0065.00 65.0060.00 60.0055.00

6/5

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55.00资料来源：同花顺、招商证券67.53%0.92-10.0%。图10（%）浮法玻璃:开工率:当周值 2025年均值79.00 79.0077.00 77.0075.00 75.0073.00 73.0071.00 71.0069.00 69.0067.00 67.0065.00

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65.00资料来源：同花顺、招商证券上周液化天然气开工率为56.45%，环比上升0.77个百分点，同比增速为0.0%。图11：液化天然气开工率上升（%）60.0059.0058.0057.0056.0055.0054.0053.0052.0051.0050.00

开工率:液化天然气(LNG):合计 2025年均

60.0059.0058.0057.0056.0055.0054.0053.0052.0051.0050.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券PVC70.14%2.05-11.7%。图12：PVC开工率下降（%）90.00

开工率:聚氯乙烯(PVC) 2025年均值

90.0085.00 85.0080.00 80.0075.00 75.0070.00 70.0065.00 65.0060.00

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60.00资料来源：同花顺、招商证券上周烯烃开工率为70.59%，环比下降3.59个百分点，同比增速为-7.6%。图13：烯烃开工率下降（%）90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.00

中国:开工率:烯烃 2025年均值

90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.005/14

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7/23资料来源：同花顺、招商证券上周开工率形势继续走强，7个指标环比上升，增加3个，3个指标环比持平，增加2个，3个指标环比下降，减少5个。2、产能利用率86.62%0.4-0.4%。图14（%）88.0087.5087.0086.5086.0085.5085.0084.5084.0083.5083.00

产能利用率:钢厂(247家) 2025年均

88.0087.5087.0086.5086.0085.5085.0084.5084.0083.5083.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券57.77%0.03-6.1%。图15（%）产能利用率:矿ft企业(样本数186家) 2025年均值64.00 64.0062.00 62.0060.00 60.0058.00 58.0056.00 56.0054.00 54.0052.00 52.0050.00

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50.00资料来源：同花顺、招商证券上周热卷产能利用率为77.16%，环比上升1.17个百分点，同比增速为-4.9%。图16：热卷产能利用率上升（%）热轧板卷钢厂:产能利用率:全国:当周值 2025年均值84.00 84.0082.00 82.0080.00 80.0078.00 78.0076.00 76.0074.00 74.0072.00 72.0070.00

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70.00资料来源：同花顺、招商证券86.50%0.110.7%。图17（%）冷轧板卷钢厂:产能利用率:全国:当周值 2025年均值89.00 89.0087.00 87.0085.00 85.0083.00 83.0081.00 81.0079.00 79.0077.00 77.0075.00

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75.00资料来源：同花顺、招商证券上周浮法玻璃产能利用率为71.59%，环比下降0.50个百分点，同比增速为-7.2%。图18：浮法玻璃产能利用率下降（%）

浮法玻璃:产能利用率(剔除僵尸产线):当周值 2025年均值85.0083.0081.0079.0077.0075.0073.0071.0069.0067.0065.005/22

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7/24资料来源：Wind、招商证券73.44%0.02-0.2%。图19（%）产能利用率(剔除淘汰产能):独立焦化厂(样本数230家):当周值2025年均值2025年均值77.00 77.0075.00 75.0073.00 73.0071.00 71.0069.00 69.0067.00 67.0065.00

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65.00资料来源：Wind、招商证券上周电炉产能利用率为56.05%，环比上升0.84个百分点，同比增速为9.6%。图20：电炉产能利用率上升（%）65.00

产能利用率:电炉:全国 2025年均

65.0060.00 60.0055.00 55.0050.00 50.0045.00 45.0040.00 40.0035.00 35.0030.00

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30.00资料来源：Wind、招商证券88.956.350.2%。图21（万吨）90.00

煤炭:日均耗煤量:六大发电集团 2025年均

90.0085.00 85.0080.00 80.0075.00 75.0070.00 70.0065.00 65.0060.00

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60.00资料来源：同花顺、招商证券水泥熟料产能利用率为44.79%，环比上升0.3个百分点，同比增速为-30.8%。图22：水泥熟料产能利用率上升（%）80.0075.0070.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.00

水泥熟料产能利用率 2025年均值

80.0075.0070.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.005/20

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7/22资料来源：Wind、招商证券上周产能利用率形势转强，6个指标环比上升，增加4个，0个指标保持不变，数量不变，3个指标环比下降，减少4个。3、产量7201.50.7-5.9%。图23：粗钢产量下降（）240.00230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.00

日均产量:粗钢:重点企业(旬) 2025年均

240.00230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.004/20

4/30

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7/20资料来源：Wind、招商证券7月中旬重点企业钢材日均产量为192.9万吨，环比上升4.7万吨，同比增速为-7.3%。图24：钢材产量上升（万吨）日均产量:日均产量:钢材:重点企业(旬)2025年均值230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.00

240.00230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.004/20

4/30

5/10

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7/10

7/20资料来源：Wind、招商证券201.444.6-4.6%。图25：螺纹钢产量上升万吨）250.00240.00230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.00

全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 2025年均

250.00240.00230.00220.00210.00200.00190.00180.00170.00160.00150.005/15

5/22

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6/5

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7/24资料来源：同花顺、招商证券302.024.54。图26：热卷产量上升（）330.00

热轧板卷:产量:当周值 2025年均

330.00320.00 320.00310.00 310.00300.00 300.00290.00 290.00280.00 280.00270.00 270.00260.00 260.00250.00

5/15

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250.00资料来源：同花顺、招商证券日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值2025年均值237.7日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值2025年均值260 260.00250 250.00240 240.00230 230.00220 220.00210 210.00200

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200.00资料来源：百川盈孚、招商证券34.185.19-38.8%。图28：沥青产量上升（）800,000.00700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.002024-05 2024-09 2025-01 2025-05 2025-09 2026-01 2026-05沥青:产量(周)资料来源：ays上周全国重点电厂日均发电量环比增长13.6%，增速加快16.8个百分点。图29：日均发电量环比增速加快（%）80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.002022-05 2022-12 2023-07 2024-02 2024-09 2025-04 2025-11 2026-06日均发电量:全国重点电厂:当周同比日均发电量:全国重点电厂:当周环比资料来源：同花顺、招商证券1350.624.82.3%。图30：水泥产量下降（）18,000,000.0016,000,000.0014,000,000.0012,000,000.0010,000,000.008,000,000.006,000,000.004,000,000.002,000,000.000.002024-06 2024-10 2025-02 2025-06 2025-10 2026-02 2026-06产量:水泥:全国资料来源：ays上周光伏玻璃产量为42.88万吨，环比下降0.4万吨，同比下降18.7%。图31：光伏玻璃产量下降（吨）800,000.00700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.002019-05 2020-05 2021-05 2022-05 2023-05 2024-05 2025-05 2026-05光伏玻璃:产量(周)资料来源：ays239209002.0%。图32：多晶硅产量上升吨）60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.002019-05 2020-05 2021-05 2022-05 2023-05 2024-05 2025-05 2026-05多晶硅:产量(周)资料来源：ays上周产量形势转强，6个指标环比上升，增加3个，0个环比持平，数量不变，4个指标环比下降，减少3个。4、价格403元/2元465元/（元吨）:PO42.5:PO42.5水泥:西南:PO42.5水泥:华东520.0500.0480.0460.0440.0420.0400.02025/06 2025/08 2025/10 2025/12 2026/02 2026/04 2026/06资料来源：Wind、招商证券241.75/0.23元/-7.0%。图34：熟料价格上涨（元吨）300.00290.00280.00270.00260.00250.00240.00230.00220.00210.00200.00

熟料价格:全国:当周值 2025年均

300.00290.00280.00270.00260.00250.00240.00230.00220.00210.00200.005/8

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7/24资料来源：Wind、招商证券上周混凝土价格为277.12元/立方，环比下跌0.08元/立方，同比增速为-8.0%。图35：混凝土价格下跌（元/立方）320.00315.00310.00305.00300.00295.00290.00285.00280.00275.00270.00

混凝土价格:全国:当周值 2025年均

320.00315.00310.00305.00300.00295.00290.00285.00280.00275.00270.005/8

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7/24资料来源：Wind、招商证券7.6元/3282元吨。图36：螺纹钢价格下跌元吨）3,500.00

螺纹钢价格 2025年均值

3,500.003,450.00 3,450.003,400.00 3,400.003,350.00 3,350.003,300.00 3,300.003,250.00 3,250.003,200.00

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3,200.00资料来源：同花顺、招商证券上周热卷价格指数环比下跌11.1元/吨至3371.4元/吨。图37：热卷价格下跌（元/吨）3,700.003,650.003,600.003,550.003,500.003,450.003,400.003,350.003,300.003,250.003,200.00

热卷价格 2025年均值

3,700.003,650.003,600.003,550.003,500.003,450.003,400.003,350.003,300.003,250.003,200.005/165/235/30

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7/117/187/25资料来源：同花顺、招商证券4539.43/44元/吨。图38：沥青价格上涨（元吨）5,000.004,800.004,600.004,400.004,200.004,000.003,800.003,600.003,400.003,200.003,000.00

重交沥青市场价 2025年均

5,000.004,800.004,600.004,400.004,200.004,000.003,800.003,600.003,400.003,200.003,000.005/23

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7/25资料来源：同花顺、招商证券上周轻质纯碱主流价为1150元/吨，环比下跌4.57元/吨。图39：纯碱价格下跌（元/吨）1,400.00

轻质纯碱主流价 2025年均

1,400.001,350.00 1,350.001,300.00 1,300.001,250.00 1,250.001,200.00 1,200.001,150.00 1,150.001,100.00 1,100.001,050.00 1,050.001,000.00

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1,000.00资料来源：同花顺、招商证券1086元/14元吨图40（元吨）1,500.001,450.001,400.001,350.001,300.001,250.001,200.001,150.001,100.001,050.001,000.00

市场均价:浮法玻璃:全国:当周值 2025年均

1,500.001,450.001,400.001,350.001,300.001,250.001,200.001,150.001,100.001,050.001,000.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券上周光伏级多晶硅价格为4.18美元/千克，环比下跌0.1美元/千克，同比下跌15.4%。图41：光伏级多晶硅价格下跌（美元/千克）6.00

现货价(周平均价):光伏级多晶硅 2025年均

6.005.50 5.505.00 5.004.50 4.504.00 4.003.50 3.503.00

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3.00资料来源：Wind、招商证券4.71美元3.7%。图42（美元千克）0.00

现货价:国产多晶硅料(一级料) 2025年均

10.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.005/11

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7/20资料来源：Wind、招商证券上周碳酸锂均价为14.58万元/吨，环比下跌0.7万元/吨，同比增长130.7%。图43：碳酸锂价格下跌（万元/吨）碳酸锂价格（万元/吨） 2025年均值8.006.004.002.000.00

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20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：Datayes、招商证券PVC4357元14元/4.7%。图44：PVC价格上涨（/吨）聚氯乙烯:价格 2025年均值6,000 6,0005,500 5,5005,000 5,0004,500 4,5004,000 4,0003,500 3,5003,000

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3,000资料来源：Datayes、招商证券上周动力煤价格为742元/吨，环比上涨1元/吨，焦煤价格为1828元/吨，环比下跌14元/吨，焦炭价格为1714元/吨，环比下跌43元/吨。图45：煤炭价格涨跌不一（元/吨）0.002020-05 2021-05 2022-05 2023-05 2024-05 2025-05

4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00煤炭价格:动力煤 煤炭价格:焦煤 焦炭价格指数资料来源：同花顺、招商证券（SPI）12.24%0.04%。图46：SPI指数下跌（%）120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002014-04 2016-04 2018-04 2020-04 2022-04 2024-04光伏产品价格指数(SPI):综合资料来源：同花顺、招商证券上周乙烯价格为8150元/吨，环比上涨350元/吨，同比上涨17.2%。图47：乙烯价格上涨（元/吨）12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.002017-102018-102019-102020-102021-102022-102023-102024-102025-10乙烯:价格资料来源：同花顺、招商证券15.81元/0.14/-23.5%。图48：猪肉价格上涨（元千克）平均批发价:猪肉30.0028.0026.0024.0022.0020.0018.0016.0014.0012.0010.002023/09 2024/02 2024/07 2024/12 2025/05 2025/10 2026/03资料来源：Wind、招商证券上周价格高频指标形势转弱，6个指标环比上涨，减少2个，2个环比持平，减少1个，11个指标环比下跌，增加3个。5、库存60.82%0.23库容比:水泥:全国:当周值 2025年均值64 6462 6260 6058 5856 5654 5452 5250

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507/24资料来源：Wind、招商证券39.64%0.550.00

水泥发运率:全国:当周值 2025年均

50.0045.00 45.0040.00 40.0035.00 35.0030.00 30.0025.00

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25.00资料来源：Wind、招商证券上周六大发电集团煤炭库存可用天数下降至16.23天。图51：电厂煤炭库存天数下降25.00

煤炭:库存可用天数:六大发电集团 2025年均

25.0020.00 20.0015.00 15.0010.00 10.005.00 5.000.00

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0.00资料来源：同花顺、招商证券48.6917113.43万吨图52（万吨）20,000.00

库存:铁矿石:港口总计 2025年均

20,000.0019,000.00 19,000.0018,000.00 18,000.0017,000.00 17,000.0016,000.00 16,000.0015,000.00 15,000.0014,000.00

5/155/225/29

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14,000.00资料来源：同花顺、招商证券上周钢厂炼焦煤库存环比上升1.46万吨至776.73万吨。图53：钢厂炼焦煤库存下降（万吨）库存:炼焦煤:钢厂(247家) 2025年均值

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900.00880.00860.00840.00820.00800.00780.00760.00740.00720.00700.00资料来源：同花顺、招商证券2.69178.13）200.00190.00180.00170.00160.00150.00140.00130.00120.00110.00100.00

库存:纯碱:全国 2025年均

200.00190.00180.00170.00160.00150.00140.00130.00120.00110.00100.006/22

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7/23资料来源：Wind、招商证券上周螺纹钢社会库存环比上升6.25万吨至505.88万吨。图55：螺纹钢社会库存上升（万吨）中国:社会库存量:螺纹钢 2025年均值700.00 700.00600.00 600.00500.00 500.00400.00 400.00300.00 300.00200.00

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200.00资料来源：同花顺、招商证券1.13191.65万吨。图56（万吨）0

主要建筑钢材生产企业库存:螺纹钢 2025年均

200.00195.00190.00185.00180.00175.00170.00165.00160.00155.00150.005/155/225/29

6/5

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7/107/177/24资料来源：同花顺、招商证券上周热卷社会库存环比上升3.2万吨至307.8万吨。图57：热卷社会库存上升（万吨）400.00380.00360.00340.00320.00300.00280.00260.00240.00220.00200.00

社会库存:热轧卷板 2025年均值

400.00380.00360.00340.00320.00300.00280.00260.00240.00220.00200.005/20

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7/22资料来源：同花顺、招商证券2.3979.84（万吨）

全国热轧板卷厂:热轧板卷:钢厂库存 2025年均

100.0095.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.0050.005/22

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7/24资料来源：同花顺、招商证券上周沥青出货量为29.6万吨，环比上升3.0万吨，同比下降28.7%图59：沥青出货量上升（万吨）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002021-10-29 2022-10-29 2023-10-29 2024-10-29 2025-10-29出货量:沥青:国内资料来源：同花顺、招商证券6、房地产市场30148.4326.711.9%。图60：30（）50.00

30大中城市:商品房成交面积:当周值 2025年均

5004504003503002502001501005005/22

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7/24资料来源：Wind、招商证券981.05245（万平方米）2,500.00

100大中城市:成交土地占地面积:当周值 2025年均值2,500.002,000.00 2,000.001,500.00 1,500.001,000.00 1,000.00500.00 500.000.00

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0.00资料来源：Wind、招商证券上周成交土地溢价率为3.3%，环比下降7.35个百分点。图62：土地溢价率下降（%）100大中城市100大中城市:成交土地溢价率:当周值8.06.04.02.00.02025/04 2025/07 2025/10 2026/01 2026/04资料来源：Wind、招商证券上周城市二手房挂牌价指数为141.59，环比下跌0.16%。其中，一线城市环比下跌0.27%，二线城市环比下跌0.16%，三线城市环比上涨0.02%。图63：城市二手房挂牌价指数下跌（%）180.00170.00160.00150.00140.00130.00

240.00220.00200.00180.00160.00120.002023-06 2023-12 2024-06 2024-12 2025-06 2025-12

140.00城市二手房出售挂牌价指数:二线城市城市二手房出售挂牌价指数:三线城市城市二手房出售挂牌价指数: