2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试黑金试卷详细参考解析371

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、某期货交易所内的执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为（）A.看跌期权的内涵价值=450+400=850（美分/蒲式耳）B.看跌期权的内涵价值=450+0=450（美分/蒲式耳）C.看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分/蒲式耳）D.看跌期权的内涵价值=400-0=400（美分/蒲式耳）

2、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（）。A.亏损4875美元B.盈利4875美元C.盈利1560美元D.亏损1560美元

3、某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（）美元。A.获利250B.亏损300C.获利280D.亏损500

4、某套利者在9月1日买人10月份的白砂糖期货合约，同时卖出12月份白砂糖期货合约，以上两份期货合约的价格分别是3420元／吨和3520元／吨。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期货价格分别为3690元／吨和3750元／吨。则9月15日的价差为（）。A.50元／吨B.60元／吨C.70元／吨D.80元／吨

5、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。A.中金所国债期货属于短期利率期货品种B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种C.中长期利率期货一般采用实物交割D.短期利率期货一般采用实物交割

6、在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可以运用（）。A.外汇期现套利B.交叉货币套期保值C.外汇期货买入套期保值D.外汇期货卖出套期保值

7、目前在我国，对每一晶种每一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。A.限仓数额根据价格变动情况而定B.交割月份越远的合约限仓数额越低C.限仓数额与交割月份远近无关D.进入交割月份的合约限仓数额较低

8、价格与需求之间的关系是()变化的。A.正向B.反向C.无规则D.正比例

9、交易者以43500元／吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大损失额限制为100元／吨，因此下达止损指令时设定的价格应为()元／吨。(不计手续费等费用)A.43550B.43600C.43400D.43500

10、（）是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。A.合约价值B.股指期货C.期权转期货D.期货转现货

11、3月中旬，某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。该大豆购销企业，为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升，该企业买入6月份交割的大豆期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。至4月中旬，大豆现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购大豆交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。3月中旬、4月中旬大豆的基差分别是（）。A.①B.②C.③D.④

12、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元／吨，交易成本5元／吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利．则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。A.大于45元／吨B.大于35元／吨C.大于35元／吨，小于45元／吨D.小于35元／吨

13、期货交易所的职能不包括（）。A.提供交易的场所、设施和服务B.按规定转让会员资格C.制定并实施期货市场制度与交易规则D.监控市场风险

14、关于利率上限期权的说法，正确的是（）。A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

15、某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（）。A.多头B.空头C.买入D.卖出

16、某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（）A.10000；1005000B.5000；1010000C.25100；1025100D.4900；1004900

17、某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者亏损。（不计手续费等费用）A.7月9810元/吨，9月9850元/吨B.7月9860元/吨，9月9840元/吨C.7月9720元/吨，9月9820元/吨D.7月9840元/吨，9月9860元/吨

18、从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。A.合伙制B.合作制C.会员制D.公司制

19、假设英镑的即期汇率为1英镑兑4839美元，30天远期汇率为1英镑兑4783美元。这表明30天远期英镑（）。A.贴水4.53%B.贴水0.34%C.升水4.53%D.升水0.34%

20、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小100

21、当期货价格低估时，适合采用的股指期货期现套利策略为（）。A.买入现货股票，持有一段时间后卖出B.卖出股指期货，同时买入对应的现货股票C.买入股指期货，同时卖出对应的现货股票D.卖出股指期货，持有一段时间后买入平仓

22、股指期货市场的投机交易的目的是（）。A.套期保值B.规避风险C.获取价差收益D.稳定市场

23、我国规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的（）以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.50％B.60％C.75％D.80％

24、某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的年化收益率是（）。A.10.256％B.6.156％C.10.376％D.18.274％

25、在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（）A.英镑标价法B.欧元标价法C.直接标价法D.间接标价法

26、—般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择（）合约，避开（）合约。A.交易不活跃的，交易活跃的B.交易活跃的，交易不活跃的C.可交易的，不可交易的D.不可交易的，可交易的

27、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。A.-15B.15C.30D.-30

28、某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为61.95港元和4.53港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为67.5港元和6.48港元，此时该股票市场价格为63.95港元，则A、B的时间价值大小关系是（??）。A.A大于B.A小于BC.A等于BD.条件不足，不能确定

29、关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（）。A.期货采用净价报价，现货采用全价报价B.现货采用净价报价，期货采用全价报价C.均采用全价报价D.均采用净价报价

30、拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时外汇上升，可采取外汇期货（）。A.空头套期保值B.多头套期保值C.卖出套期保值D.投机和套利

31、下列情形中，属于基差走强的是（）。A.基差从-10元/吨变为-30元/吨B.基差从10元/吨变为20元/吨C.基差从10元/吨变为-10元/吨D.基差从10元/吨变为5元/吨

32、某证券公司2014年1O月1日的净资本金为5个亿，流动资产额与流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)比例为180％，对外担保及其他形式的或有负债之和占净资产的12％，净资本占净资产的75％，2015年4月1日增资扩股后净资本达到20个亿，流动资产余额是流动负债余额的8倍，净资本是净资产的80％，对外担保及其他形式的或有负债之和为净资产的9％。2015年6月20日该证券公司申请介绍业务资格。如果你是证券公司申请介绍业务资格的审核人员，那么该证券公司的申请()。A.不能通过B.可以通过C.可以通过，但必须补充一些材料D.不能确定，应当交由审核委员会集体讨论

33、债券的久期与票面利率呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

34、某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+10，则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。A.+10B.+20C.-10D.-20

35、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为（）元。A.亏损150B.获利150C.亏损200D.获利200

36、股指期货交易的标的物是（）。A.价格指数B.股票价格指数C.利率期货D.汇率期货

37、会员制期货交易所会员大会有()会员参加方为有效。A.1／3以上B.2／3以上C.7／4以上D.3／4以上

38、看涨期权多头的行权收益可以表示为（）。（不计交易费用）A.标的资产卖出价格－执行价格－权利金B.权利金卖出价－权利金买入价C.标的资产卖出价格－执行价格+权利金D.标的资产卖出价格－执行价格

39、下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（）。A.3个月英镑利率期货B.5年期中国国债C.2年期T-NotesD.2年期Euro-SCh，Atz

40、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。该套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）A.盈利9000B.亏损4000C.盈利4000D.亏损9000

41、3月31日，甲股票价格是14元，某投资者认为该股票近期会有小幅上涨。如果涨到15元，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓，即以14元的价格买入5000股甲股票，同时以0.81元的价格卖出一份4月到期、行权价为15元（这一行权价等于该投资者对这只股票的心理卖出价位）的认购期权（假设合约单位为5000）。该投资者之所以卖出一份认购期权，是因为（）。A.只能备兑开仓一份期权合约B.没有那么多的钱缴纳保证金C.不想卖出太多期权合约D.怕担风险

42、期货行情分时图是指按照时间顺序将对应的（）进行连线构成的行情图。A.成交价格B.买入申报价格C.卖出申报价格D.结算价格

43、期货公司有不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得()的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。A.1倍以上5倍以下B.3倍以上5倍以下C.1倍以上3倍以下D.1倍以上8倍以下

44、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户当日交易保证金为（）元。A.176500B.88250C.176750D.88375

45、中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取（）。A.当日结算制B.结算担保制C.结算担保金制度D.会员结算制

46、A期货经纪公司在当日交易结算时，发现客户甲某交易保证金不足，于是电话通知甲某在第二天交易开始前足额追加保证金。甲某要求期货公司允许其进行透支交易，并许诺待其资金到位立即追加保证金，公司对此予以拒绝。第二天交易开始后甲某没有及时追加保证金，且双方在期货经纪合同中没有对此进行明确约定。此时期货公司应该()。A.允许甲某继续持仓B.对甲某没有保证金支持的头寸强行平仓C.劝说甲某自行平仓D.对甲某持有的头寸进行强行平仓

47、在我国，期货公司的职能不包括（）。A.根据客户指令代埋买卖期货合约B.1客户账户进行管理C.为客户提供期货市场信息D.从事期货交易自营业务

48、某交易者预计白银期货价格将上涨，因而3月10日进行如下操作：若1个月后白银期货价格不涨反跌，则平仓后该交易者的盈亏是（）。（1手=15千克）A.亏损3000元B.盈利3000元C.亏损3300元D.盈利3300元

49、我国香港地区的恒生指数期货合约月份的方式是（）。A.季月模式B.远月模式C.以近期月份为主，再加上远期季月D.以远期月份为主，再加上近期季月

50、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元／吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元／吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元／吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。A.7850美元／吨B.7920美元／吨C.7830美元／吨D.7800美元／吨

51、债券的修正久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率之间的关系，正确的是（）。A.票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券.修正久期较小B.票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大C.票面利率相同，到期收益率相同，付息频率相同，剩余期限不同的债券，剩余期限长的债券。修正久期较小D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息频率不同的债券，付息频率较低的债券，修正久期较大

52、关于利用期权进行套期保值，下列说法中正确的是（）。A.期权套期保值者需要交纳保证金B.持有现货者可采取买进看涨期权策略对冲价格风险C.计划购入原材料者可采取买进看跌期权策略对冲价格风险D.通常情况下，期权套期保值比期货套期保值投入的初始资金更少

53、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的是()。A.商品基金经理B.商品交易顾问C.交易经理D.期货佣金商

54、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.盈利10美元B.亏损20美元C.盈利30美元D.盈利40美元

55、期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。A.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割目，价格波动幅度扩大B.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小C.期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，价差扩大D.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价差缩小

56、共用题干XYZ股票50美元时，某交者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为100*3.5=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者被指定接受买方行权，则他需要从市场上按55美元的价格购买100股该股票，并以50美元的价格将股票出售给期权买方，其总损益为负150美元（500美元的被行权净亏损加上350美元的权利金收入）。如果他在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益为()。A.200美元B.100美元C.-200美元D.-100美元

57、看跌期权的买方拥有向期权卖方（）一定数量的标的物的权利。A.卖出B.买入或卖出C.买入D.买入和卖出

58、申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交()对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。A.外交部B.公证机构C.国务院教育行政部门D.国务院期货监督管理机构

59、看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）。A.相关期货的空头B.相关期货的多头C.相关期权的空头D.相关期权的多头

60、1月1日，某人以420美元的价格卖出一份4月份的标准普尔指数期货合约，如果2月1日该期货价格升至430美元，则2月1日平仓时将（）。（一份标准普尔指数期货是250美元，不考虑交易费用）A.损失2500美元B.损失10美元C.盈利2500美元D.盈利10美元

61、在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为4530元/吨，前一成交价为4527元/吨，若投资者卖出申报价为4526元/吨，则其成交价为（）元/吨。A.4530B.4526C.4527D.4528

62、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。（1）在到期日（不考虑交易费用）卖出的看涨期权交易了结后的净损益为（）点。A.-50B.0C.100D.200

63、（）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。A.持仓量B.成交量C.卖量D.买量

64、某交易者以10美分／磅卖出11月份到期、执行价格为380美分／磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分／磅，则该交易者到期净损益为（??）美分／磅。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)A.5B.10C.0D.15

65、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)相同月份铝期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（??）元／吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，USD／CNY=6.2计算)A.可损180B.盈利180C.亏损440D.盈利440

66、人民币远期利率协议于（）首次推出。A.1993年B.2007年C.1995年D.1997年

67、某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，该期权为（）期权。A.实值B.虚值C.内涵D.外涵

68、以下属于股指期货期权的是（）。A.上证50ETF期权B.沪深300指数期货C.中国平安股票期权D.以股指期货为标的资产的期权

69、某股票当前价格为875港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

70、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。A.居间人隶属于期货公司B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

71、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）A.大于48元/吨B.大于48元/吨，小于62元/吨C.大于62元/吨D.小于48元/吨

72、某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资。但是，该投资者担心股市整体上涨从而影响其投资成本，在这种情况下，可采取的策略是（）。A.股指期货的空头套期保值B.股指期货的多头套期保值C.期指和股票的套利D.股指期货的跨期套利

73、?7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（）。A.200点B.180点C.220点D.20点

74、下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是（）。A.资金有限的投资者适宜卖出无保护的看跌期权B.如果已持有期货多头头寸，可卖出看跌期权加以保护C.卖出看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看跌期权

75、我国商品期货交易所的期货公司会员由（）提供结算服务。A.中国期货业协会B.非期货公司会员C.中国期货市场监控中心D.期货交易所

76、下列有关期货与期货期权关系的说法，错误的是（）。A.期货交易是期货期权交易的基础B.期权的标的是期货合约C.买卖双方的权利与义务均对等D.期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易

77、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为1140和1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）A.盈利20000元人民币B.亏损20000元人民币C.亏损10000美元D.盈利10000美元

78、某投资者通过蝶式套利方法进行交易，他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元／吨，69500元／吨和69850元／吨。当3月、5月和7月价格分别变为（）时，该投资者平仓后能够净盈利150元。A.67680元／吨，68930元／吨，69810元／吨B.67800元／吨，69300元／吨，69700元／吨C.68200元／吨，70000元／吨，70000元／吨D.68250元／吨，70000元／吨，69890元／吨

79、上证50ETF期权合约的合约单位为（）份。A.10B.100C.1000D.10000

80、某投资机构有500万元自己用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票，三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为1.5、0.5、1，则该股票组合的β系数为（）。A.0.8B.0.9C.1D.1.2二、多选题

81、某一香港进口商6月1日从美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，签约时美元兑港元汇率为1美元=81港元。由于近期美元兑港元汇率波动剧烈，该进口商决定利用外汇远期套期保值，签订合同当天，银行3个月美元兑港元的报价为USD／HKY=88／91。该进口商在同银行签订远期合同后，约定3个月后按1美元=91港元的价格向银行卖出91×100000港元，同时买入100000美元用以支付货款。9月1日，该进口商按照远期合约进行交易，付款日即期汇率为1美元=95港元。则进口商远期外汇交易和不进行远期外汇交易的收益差别是（）。A.与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款4000港元B.与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商多支付货款4000港元C.没有差别D.与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款14000港元

82、关于股指期货期权的说法，正确的是（）。A.股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约B.股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约C.股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数D.股指期权既是一种期权合约，也是一种期货合约

83、下列关于期货交易所调整保证金比率的通常做法的说法中，不正确的是()。A.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大B.期货持仓量越大，交易保证金的比例越大C.当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高D.当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，对会员的单边或双边降低保证金

84、（）是某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。A.最高价B.开盘价C.最低价D.收盘价

85、我国期货交易所会员可由()组成。A.自然人和法人B.法人C.境内登记注册的企业法人D.境外登记注册的机构

86、看涨期权内涵价值的计算公式为标的资产价格和执行价格的（）。A.和B.差C.积D.商

87、（）是期货和互换的基础。A.期货合约B.远期合约C.现货交易D.期权交易

88、在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（）。A.零B.无穷大C.全部权利金D.标的资产的市场价格

89、（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。A.交易时间B.最后交易日C.最早交易日D.交割日期

90、某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（）。（交易单位，10吨/手）A.盈利500元B.亏损500元C.盈利5000元D.亏损5000元

91、沪深300股指期货的交割结算价为（）。A.最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价B.最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价C.最后交易日标的指数全天的成交量的加权平均价D.最后交易日标的指数最后一笔成交价

92、一旦交易者选定了某个期货品种，并且选准了入市时机，下面就要决定买卖多少张合约了。一般来说，可掌握这样的原则，即按总资本的()来确定投入该品种上每笔交易的资金。A.10%B.15%C.20%D.30%

93、外汇市场是全球()而且最活跃的金融市场。A.最小B.最大C.稳定D.第二大

94、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元/吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元/吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元/吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。A.7850美元/吨B.7920美元/吨C.7830美元/吨D.7800美元/吨

95、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。A.走强B.走弱C.不变D.趋近

96、某交易者以23300元／吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元／吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。A.5月23450元／吨，7月23400元／吨B.5月23500元／吨，7月23600元／吨C.5月23500元／吨，7月23400元／吨D.5月23300元／吨，7月23600元／吨

97、基差的大小主要与（）有关。A.保险费B.仓储费C.利息D.持仓费

98、以下不是会员制期货交易所会员的义务的是()。A.经常交易B.遵纪守法C.缴纳规定的费用D.接受期货交易所的业务监管

99、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。A.短期利率期货一般采用实物交割B.3个月欧洲美元期货属于中长期利率期货品种C.中长期利率期货一般采用实物交割D.中金所国债期货属于短期利率期货品种

100、关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约三、判断题

101、交易者购买看跌期权并行权买入标的资产，比直接购买标的资产的成本高。（）

102、当期货公司出现重大事项时，应当立即电话通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。（）

103、买进看跌期权的交易者在履行期权合约后将成为标的物的多头。（）

104、投资者可借助止损指令以及止损价位的调整，达到限制损失、累积盈利的目的。（）

105、即使标的物价格下跌，卖出看跌期权也不会带来损失。（）

106、对于掉期交易中掉期全价交易，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价。（）

107、对冲基金又称避险基金，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险，追求较高收益的投资模式。（）

108、中金所推出的的5年期和10年期国债期货合约标的均为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。（）

109、套期保值的最终目的是消灭风险。（）

110、会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高监管机构。（）

111、期权交易的买方必须交纳保证金。（）

112、开盘价是指某一期货合约开市前4分钟内经集合竞价产生的成交价格。（）

113、具有期货投资咨询业务资格的期货公司，其控股股东为证券公司。期货公司建议证券公司客户做空股指期货，同时建议期货公司客户做多。这一做法并不违规。（）

114、如果一国货币汇率下降能改善该国贸易条件，促使该国外汇储备增加，假设其他条件不变，将增加国内资金供应，导致利率水平上升。（）

115、中国金融期货交易所得最高权力机构是股东大会。

116、一般来说，商品期货、短期利率期货以实物交割方式为主，股票指数期货多采用现金交割方式。（）

117、在期货交易中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于结算和保证履约。（）

118、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动完全相同。（）

119、投资者买IF1506，卖出IF1509，以期持有一段时间后反向交易获利，属于股指期货反向套利。（）

120、期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。（）

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分/蒲式耳）。

2、答案：B本题解析：计算如下：（0.007030-0.006835）×2×12500000=4875（美元）。在不计算手续费的情况下，该投机者该笔期货的投机交易获利4875美元。

3、答案：A本题解析：堪萨斯交易所盈亏状况：7.40-7.30=0.1（美元/蒲式耳），即盈利0.1美元/蒲式耳;芝加哥交易所盈亏状况：7.45-7.50=-0.05（美元/蒲式耳），即亏损0.05美元/蒲式耳；总盈亏：（0.10-0.05）×5000=250（美元）。

4、答案：B本题解析：9月1日，建仓时价差=3520-3420=100（元／吨）；9月15日的价差=3750-3690=60（元／吨）。

5、答案：C本题解析：A项，中金所国债期货品种有5年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种；B项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；D项，短期利率期货品种一般采用现金交割。

6、答案：B本题解析：在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可以运用交叉货币套期保值。故本题答案为B。

7、答案：D本题解析：一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。

8、答案：B本题解析：价格与需求之间呈反方向变化关系，这是需求法则。故选B项。

9、答案：B本题解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。本题下达止损指令时设定的价格应为：43500+100=43600(元／吨)。故本题选B。

10、答案：D本题解析：期货转现货是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为

11、答案：B本题解析：基差=现货价格-期货价格。3月中旬基差=3600-4350=-750（元／吨）；4月中旬基差=4150-4780=-630（元／吨）。

12、答案：C本题解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中．期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大。即价差=持仓成本+交易成本=35~45元／吨。故本题答案为C。

13、答案：B本题解析：期货交易所通常发挥5个重要职能，包括：①提供交易的场所、设施和服务；②制定并实施期货市场制度与交易规则；③组织并监督期货交易，监控市场风险；④设计合约、安排合约上市；⑤发布市场信息。

14、答案：D本题解析：B项，利率上限期权作为期权的一种，由于买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。A.C.D三项，利率上限期权中，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

15、答案：B本题解析：某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。

16、答案：D本题解析：股票的持有成本同样有两个组成部分：①资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；②持有期内可能得到的股票分红红利。前项减去后项，便可得到净持有成本。资金占用100万，相应的利息为1000000×6％×3／12=15000（元），一个月后收到红利1万，剩余2个月的利息为10000×6％×2／12=100（元），本利和共计10100元；净持有成本=15000-10100=4900（元）。远期合约的“合理价格”是指考虑资产持有成本的远期合约价格，所以，该远期合约的合理价格为1000000+4900=1004900（元）。

17、答案：C本题解析：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小盈利。建仓时价差＝9780-9710＝70（元/吨）。选项A，平仓价差＝9850-9810＝40（元/吨）；选项B，平仓价差＝9840-9860=-20（元/吨）；选项C，平仓价差＝9820-9720=100（元/吨）；选项D，平仓价差＝9860-9840=20（元/吨）。选项A、B、D价差均缩小，该交易者是盈利的。

18、答案：C本题解析：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。

19、答案：A本题解析：升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率(12/月数)=(6.4783-6.4839)/6.4839(12/1)=-0．0453=-7.53%，即30天英镑的远期贴水为7.53%。

20、答案：A本题解析：该交易者的套利操作为熊市套利，交易结果如表4所示。

21、答案：C本题解析：当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

22、答案：C本题解析：股指期货市场的投机交易是指交易者根据对股指期货合约价格的变动趋势做出预测，通过看涨时买进股指期货合约，看跌时卖出股指期货合约而获取价差收益的交易行为。故本题答案为C。

23、答案：D本题解析：我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点是当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告期资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

24、答案：D本题解析：乙投资者的收益率=（10000／9850）-1=8.5228％，换算成年收益率=8.5228％／（1／12）=19.274％，显然，收益率大小与买进债券的价格高低成反比。

25、答案：C本题解析：在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

26、答案：B本题解析：一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的合约，避开不活跃的合约。

27、答案：B本题解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；时间价值=权利金-内涵价值=30-15=15（美元/盎司）。

28、答案：B本题解析：根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。由此可计算出：看涨期权(A)的内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-61.95=2(港元)，时间价值=权利金-内涵价值=4.53-2=2.53(港元)；看跌期权(B)的内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.5-63.95=3.55(港元)，时间价值=权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93(港元)。因此，时间价值大小关系是A小于B。

29、答案：D本题解析：我国国债期货和国债现货均采用百元净价报价和交易，合约到期进行实物交割

30、答案：B本题解析：适合做外汇期货多头套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

31、答案：B本题解析：基差=现货价格一期货价格，当基差变大时，称为“走强”。

32、答案：A本题解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条和第六条规定，证券公司申请介绍业务资格在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准，即：①净资本不低于12亿元；②流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的150％；③对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％，但因证券公司发债提供的反担保除外；④净资本不低于净资产的70％。该证券公司并不完全符合这些条件，因此不能通过审查。

33、答案：C本题解析：债券的久期与票面利率呈负相关关系。故本题答案为C。

34、答案：A本题解析：根据反向市场基差特征，在基差为+10时，买入现货并卖出期货，此时，如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+10时结清可盈亏相抵。

35、答案：B本题解析：7月份合约盈亏情况：1840-1810=30（元/吨），即获利30元/吨；9月份合约盈亏情况：1875-1890=-15（元/吨），即亏损10元/吨；套利结果：10×30-10×15=150（元），即获利150元。

36、答案：B本题解析：股指期货交易的标的物是股票价格指数。

37、答案：B本题解析：《期货交易所管理办法》第二十三条规定，会员制期货交易所会员大会有2／3以上会员参加方为有效。会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。

38、答案：A本题解析：行权损益=标的资产卖出价格－执行价格－权利金。

39、答案：A本题解析：短期利率期货一般采用现金交割，中长期利率期货采用实物交割，选项B、C、D都是中长期利率期货。

40、答案：C本题解析：卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约平仓后的盈亏=1250-1252=-2（美分／蒲式耳），每手亏损2美分／蒲式耳；买入10手芝加哥期货交易所的小麦合约，平仓后的盈亏=12701260=10（美分／蒲式耳），每手获利10美分／蒲式耳。所以，该套利交易净获利=（10-2）×10×5000=400000（美分）=4000（美元）。

41、答案：A本题解析：因为该投资者手中只有5000股甲股票，所以只能备兑开仓卖出一份认购期权。

42、答案：A本题解析：分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

43、答案：A本题解析：《期货交易管理条例》第六十七条规定，期货公司有不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款。

44、答案：A本题解析：当日交易保证金=3530x100x10x5%=176500（元）。

45、答案：C本题解析：中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。

46、答案：B本题解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十六条和第三十九条的规定，题中由于甲某与期货公司的约定不明确，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓数额应当与其需追加的保证金数额基本相当。

47、答案：D本题解析：在我国，期货公司受现行法规约束，主要从事经纪业务，自营业务受到限制。

48、答案：D本题解析：该投资者的盈亏分析如下表：

49、答案：C本题解析：股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月份。不同国家和地区期货合约月份的设置不尽相同。在境外期货市场上，股指期货合约月份的设置主要有两种方式：一种是季月模式，另一种是以近期月份为主，再加上远期季月。如我国香港地区的恒生指数期货和我国台湾地区的台指期货的合约月份就是两个近月和两个季月。故本题答案为C。

50、答案：B本题解析：该投机者所做的操作都是买入期货合约，那么期货合约价格越高平仓时获利越大。

51、答案：B本题解析：债券的修正久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率相同，票面利率不同的债券，票面利率较低的债券，修正久期较大票面利率、到期收益率、剩余期限均相同，付息频率不同的债券，具有较低付息频率债券的修正久期较小故本题答案为B。

52、答案：D本题解析：利用买进看涨期权进行套期保值比买进期货合约套期保值具有更大的杠杆效用，故D项正确。期权套期保值者不需要交纳保证金，只需支付一定的权利金，故A项错误。持有现货者可采取买进看跌期权策对冲价格风险，故B项错误。计划购人原材料者可采取买进看涨期权策对冲价格风险，故C项错误。

53、答案：B本题解析：在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。

54、答案：B本题解析：权利金盈利：-20-10=-30（美元/吨）；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10（美元/吨）；总的盈利为：-30+10=-20（美元/吨）。

55、答案：D本题解析：期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。

56、答案：C本题解析：本题考查期权平仓的收益计算。如果他在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益为负200美元。（350美元的初始卖价减去550美元的平仓买价）。＜br>本题考查持仓转为标的物的意义。通过以上分析结果可见，交易者等待通知履约较为有利。

57、答案：A本题解析：暂无解析

58、答案：C本题解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十六条规定，申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。

59、答案：B本题解析：看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。

60、答案：A本题解析：一份标准普尔指数期货合约为250单位的合约，此时平仓的损失为250（420-430）=-2500（美元）。

61、答案：C本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。由于4530>4527>4526，因此以前一成交价成交。

62、答案：B本题解析：到期日，对于卖出的看涨期权，由于市场价格（10300）>执行价格（10200），所以，看涨期权的买方会行权，卖方的净盈利情况为：（10200-10300）+100=0（点）。

63、答案：A本题解析：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

64、答案：A本题解析：看跌期权到期时，若执行价格大于期货价格，买方会执行期权，卖出看跌期权的履约损益=标的资产价格卖出价-执行价格+权利金.所以该交易者的到期损益=375-380+10=5(美分／磅)。

65、答案：A本题解析：该套利者进行的是跨市套利，其在上海期货交易所(SHFE)的盈亏状况为：(13690-13560)=130(元／吨)，在伦敦金属交易所(1ME)的盈亏状况为：1880-1930=-50(美元／吨)；折合人民币(-50)6.2=-310(元／吨)。该套利者的盈亏状况为：130-310=-180(元／吨)。

66、答案：B本题解析：2005年人民币汇率机制改革之后，中国人民银行正式建立人民币远期市场。而人民币远期利率协议直到2007年才正式推出。

67、答案：B本题解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，因此该看涨期权为虚值期权。

68、答案：D本题解析：上海证券交易所仿真交易的中国平安与上汽集团股票合约条款；中国平安与上汽集团股票期权合约。

69、答案：A本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A的内涵价值=911.5-814.75=12.75(港元)；选项B的内涵价值=813.5-814.75=-10.25(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项C的内涵价值=814.75-911.5=-12.75(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项D的内涵价值=814.75-813.5=10.25(港元)。选项A最大，故选A。

70、答案：B本题解析：居间人与期货公司没有隶属关系，故选项A说法错误；期货公司的在职人员不得成为本公司或其他期货公司的居间人，故选项C、D说法错误。

71、答案：D本题解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。根据题意，当价差远远小于48（50-2）时，适合进行卖出现货买入期货操作。故选项D正确。

72、答案：B本题解析：暂无解析

73、答案：C本题解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。(1)权利金收益=-100+120=20；(2)买入看跌期权，价越低盈利越多，即10200以下；卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于10000点会被动履约。两者综合，价格为10000点时，投资者有最大可能盈利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。

74、答案：D本题解析：看跌期权的卖方通过市场分析，认为相关标的物价格将会上涨，或者即使下跌，跌幅也很小，所以卖出看跌期权，并收取一定数额的权利金。待标的物价格上涨时，看跌期权的市场价格随之下跌，看跌期权卖方可以低于卖出价的价格将期权买入对冲平仓，获得价差收益。

75、答案：D本题解析：在全员结算制度下，期货交易所对会员进行结算，会员对其受托的客户结算。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。

76、答案：C本题解析：期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种。期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权力时按约定向买方买入或卖出标的资产。故本题答案为C。

77、答案：A本题解析：该交易者在期货市场上的盈亏状况为：（15.1190-15.1180）×100×100000=10000（元）；该交易者在现货市场上的盈亏状况为：（15.1140-15.1130）×100×100000=10000（元）；该交易者总的盈亏状况为：10000+10000=20000（元）。

78、答案：B本题解析：其中选项B净盈利=（67800-68000）x2+（69500-69300）x5+（69700-69850）×3=150（元），与题干相符。

79、答案：D本题解析：上证50ETF期权合约的合约单位为10000份。故本题答案为D。

80、答案：C本题解析：A股票比重=200/500×100%=40%，B股票比重=200/500×100%=40%，C股票比重=100/500×100%=20%，股票组合的β系数=40%×1.5+40%×0.5+20%×1=1。

81、答案：A本题解析：该香港进口商远期外汇交易操作过程如下表：由上表可知，与不利用外汇远期进行套期保值相比，该进口商少支付货款4000港元。

82、答案：A本题解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。相应的，期权出售方有义务在买方行权时持有相反的期货头寸。

83、答案：D本题解析：本题考查期货交易所控制风险的措施。当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。故D项表述错误。

84、答案：D本题解析：收盘价是指某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。

85、答案：C本题解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。

86、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为8。

87、答案：B本题解析：远期合约时期货和互换的基础。

88、答案：C本题解析：如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。

89、答案：D本题解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。

90、答案：D本题解析：熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，