AI基建提速叠加海外军工补库持续看好“算力金属”及“军工金属”

目录TOC\o"1-1"\h\z\u钼：成本支撑价格上涨，钼市成交跟进不足 1锑：厂家报价依旧维持高位，锑产品成交偏向零散刚需 2镁：市场交易平淡，金属镁价格走势下行 3钨：钨现货流通商谈居多，大规模成交并未显现 4钒：钒市场上游端偏弱拉锯，合金市场僵持主稳运行 5风险分析 6钼：成本支撑价格上涨，钼市成交跟进不足根据安泰科，本周钼精矿（45%-50%）价格为5365元/吨度，较上周持平；钼铁（60%Mo）价格为33.70万元/基吨，较上周持平。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存5000吨，较上周上升4.2%；国内钼铁工厂总库存3900吨，较上周下降11.4%。图1:钼精矿及钼铁价格（元吨度，万元基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）泰 览需求方面：本周需求表现良好。钢厂持续进场，截至目前本月钢招总量约805吨，钢招价格虽跟进缓慢但相对稳定，散货市场按需补库为主，不过高位价格成交不畅，议价多围绕网价低值展开，贸易商在行情未见回暖下也无意进场。图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）川盈 川盈锑：厂家报价依旧维持高位，锑产品成交偏向零散刚需根据安泰科，本周锑精矿（50%）7.5万元/3.4%；锑锭（99.65%）9.3万元/吨，较上周上升2.2%；氧化锑（99.5%）价格为8.1万元/吨，较上周上升2.5%。根据百川盈孚，本周国内金属锑工厂总库存3482吨，较上周持平；国内氧化锑工厂总库存5180吨，较上周持平。图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率泰 注：精矿位为元/金吨” 川盈图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）川盈 川盈镁：市场交易平淡，金属镁价格走势下行本周长江有色市场镁锭平均价格为17470元/吨，较上周下降0.6%；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存51000吨，较上周上升1.0%。图9:长江有色市场镁锭平均价格（元吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）川盈99.90%1855056.04%。本周陕西镁企停产检修和复产并存，其它地区开工稳定，整体暂无明显减产、复产出现。综合来看，行业整体供应格局仍偏宽松。需求方面：本周铝板带箔产量210357吨，产量较上周减少。铝棒产量280525吨，产量较上周减少175吨。本周铝棒企业增产主要体现在河南、山东及新疆地区，河南及山东地区分别有棒厂表示本周订单略有增加，河南下游建材老客户按需下单接货，山东棒厂下游主要是华东地区汽车相关铝材订单稍增；新疆地区棒厂逢铝棒加工费合适，叠加集团铝棒销售良好而增产，对应减产了部分铝锭。减产方面主要体现在广西、河南及内蒙古地区，广西地区某电解铝厂铝水销量略增，叠加终端接货一般，配套铝棒产线略减产；河南某小厂表示河南高温影响下略减产铝棒；内蒙古地区棒厂减产铝棒、增产铝锭。综合来看，本周铝棒产量减少，产能利用率下滑。本周铝板产量较上周降低，主要是河南、安徽地区板带企业开工回落，河南地区受环保限产，安徽地区缺乏订单叠加原料成本高位、略有减产，暂未了解到有企业增产，因此产能利用率下滑。钨：钨现货流通商谈居多，大规模成交并未显现65%41.3万元/吨，较上周持平；88.5%APT60.50万元/吨，较上周持平；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为98万元/吨，较上周下降3.9%；根据百川盈孚，本周国329吨；本周国内APT200吨。图11:黑钨精矿、仲钨酸铵及钨粉价格（万元吨） 图12:中国钨精矿工厂总库存（吨）泰 川盈图13:中国APT工厂总库存（吨）川盈钒：钒市场上游端偏弱拉锯，合金市场僵持主稳运行根据安泰科，本周98%五氧化二钒平均价格为7.28万元/吨，较上周持平；钒铁（50%V）平均价格为8.35万元/吨，较上周下降0.6%。图14:五氧化二钒价格（万元吨） 图15:钒铁价格（万元吨）泰 泰本周钒市场上游端偏弱拉锯，合金市场僵持主稳运行。本周钒市场上游受合金厂刚需拿货，原料市场出货不畅影响，原料价格重心低位，持货商不愿进一步让价，价格僵持拉锯；合金市场需求释放不佳，下游压价意7.2万元/500元/0.69%；98%6.95万元/1000元/1.42%；50钒铁市场现金含税市场均价万元/吨，较上周末市场价格持平；钒氮合金现金含税市场均价11.05万元/吨，较上周末市场价格持平。本周偏钒酸铵市场淡弱。截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在6.9-7万元/吨，较上周末市场价格下跌1000元/吨。受钒系整体弱势氛围施压，偏钒酸铵价格下调为6.9-7万元/吨，而后僵持维稳，部分厂商因亏损面扩大而选择暂不报价、封盘观望，低价惜售情绪浓郁；另一部分以长单或老客户订单为主。下游采购以刚需为主，询盘虽有意向压低，但实际商谈空间有限。本周国内五氧化二钒市场低位僵持盘整。周初，市场承压情绪明显，散户片钒现金含税报价虽仍挂于7.2万元/吨，但下游采购压价力度不减，实际成交重心已松动至7.15万元/吨附近，进入周中后，市场进入“高不成低不就”的相持阶段：持货商报价多坚守7.2万元/进一步议价难度加大，商谈重心多拉锯在7.15万～7.2万元/吨之间，实际成交有限。粉钒市场则始终表现平淡，受制于终端需求疲软，整体交投氛围冷清，价格波动缺乏弹性。本周钒铁市场价格主稳，成交氛围较淡。截止到本周四，50钒铁市场部分市场价格在现金含税8.1-8.3万元/吨，较上周末均价持平。本周钒铁市场需求持续不佳，下游询盘采购压价持续，但原料端片钒价格僵持在7.2万元/吨，压价采购困难，成本压力下，钒铁厂商报价主稳，低价不出，市场高不成低不就，成交氛围较淡，部分企业表示几乎没有成交。攀钢钒铁市场同样需求有限，持货商报价8.5-8.6万元/吨，低价不出。本周钒氮合金市场僵持主稳，观望氛围持续。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税10.9-11.2万元/吨，较上周末均价持平。本周钒氮合金钢招虽陆续展开，但钒氮厂商低价惜售，下游压价采购不易，使得钒氮合金市场钢厂采购有限。钒氮厂家虽对原料刚需拿货，但压价困难，成本倒挂持续，部分厂商报价维持高万元/10.9-11万元/10.8万元/吨，但采购困难。供需双方僵持，在缺乏指引下，钒氮合金市场行情主稳，各方观望情绪较浓。风险分析、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经12.7%2.3%70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。与6个月前经济看起来会实现“软着陆”相比，目前全球经济正再次陷入动荡。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。全球经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属