2026年上交所期权考试题库附答案(满分必刷)

2026年上交所期权考试题库附答案(满分必刷)第一部分单项选择题（共40题，每题1分，共40分）1.上交所股票期权合约的标的类型不包含以下哪类（）A.沪市主板股票B.沪市科创板股票C.沪市交易型开放式指数基金（ETF）D.沪市上市公司可转换公司债券答案：D解析：根据2025年修订的《上海证券交易所股票期权交易规则》，上交所股票期权合约标的包括符合条件的沪市股票（含主板、科创板）、ETF，暂未将可转换公司债券纳入标的范围。2.上交所沪深300ETF期权（合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300）的合约单位为（）A.1000份B.10000份C.300份D.5000份答案：B解析：上交所ETF期权合约单位统一为10000份，股票期权合约单位根据标的股价区间分为1000、2000、5000、10000四档，沪深300ETF属于ETF标的，合约单位为10000份。3.上交所期权合约的到期日为到期月份的（），遇法定节假日顺延A.第二个星期三B.第三个星期三C.第二个星期五D.第四个星期三答案：D解析：上交所股票期权合约到期日固定为到期月份的第四个星期三，如遇法定节假日、休市日则顺延至下一交易日。4.投资者小李买入10张行权价为4.2元的510300购10月合约，合约单位10000份，权利金为0.15元/份，不考虑交易成本的情况下，小李的最大盈亏为（）A.最大盈利无限，最大亏损15000元B.最大盈利420000元，最大亏损15000元C.最大盈利无限，最大亏损420000元D.最大盈利15000元，最大亏损无限答案：A解析：买入认购期权的收益特征为损失有限（最大损失为全部权利金）、收益无限。本题中总权利金支出=10张×10000份/张×0.15元/份=15000元，因此最大亏损为15000元，标的价格上涨时盈利无上限。5.上交所期权交易的最小报价单位为（）A.0.01元B.0.001元C.0.0001元D.0.1元答案：C解析：上交所股票期权合约的报价最小变动单位为0.0001元人民币。6.投资者持有沪市某股票，担心未来股价下跌，又不想放弃股价上涨的收益，以下哪种策略最合适（）A.买入该股票的认购期权B.卖出该股票的认购期权C.买入该股票的认沽期权D.卖出该股票的认沽期权答案：C解析：买入认沽期权可以为持有的标的股票提供下跌保护，股价下跌时认沽期权的收益可以对冲股票的亏损，股价上涨时仅损失少量权利金，投资者仍可享受股价上涨的收益。7.上交所期权交易中，以下哪个订单类型可以在集合竞价阶段使用（）A.市价剩余转限价订单B.市价剩余撤销订单C.限价订单D.全额即时成交剩余撤销订单答案：C解析：上交所期权集合竞价阶段仅接受限价订单，连续竞价阶段可接受限价订单及各类市价订单。8.根据上交所期权适当性管理要求，个人投资者申请参与期权交易时，申请开户前20个交易日日均证券类资产不低于人民币（）A.10万元B.50万元C.100万元D.300万元答案：B解析：2024年修订的上交所期权投资者适当性管理细则规定，个人投资者参与期权交易的资产门槛为申请开户前20个交易日日均证券类资产不低于50万元，且资产不包含通过融资融券融入的资金和证券。9.上交所期权合约的行权交收按照（）原则进行A.现货实盘交收B.现金交收C.实物交收，特殊合约可现金结算D.净额交收答案：A解析：上交所股票期权行权采用现货实盘交收制度，认购期权行权方需准备足额资金，认沽期权行权方需准备足额标的证券，交收时完成资金与标的的全额划转。10.投资者小王卖出3张行权价为28元的某股票认沽期权，权利金为1.2元/股，合约单位1000股/张，行权日该股票收盘价为24元，小王被指派行权，不考虑交易成本，小王本次行权的盈亏为（）A.盈利3600元B.亏损8400元C.亏损12000元D.盈利8400元答案：B解析：卖出认沽期权被行权时，义务方需按照行权价买入标的股票。本次行权的每股成本=行权价-权利金=28-1.2=26.8元，标的市场价为24元，每股亏损=26.8-24=2.8元，总亏损=2.8元/股×1000股/张×3张=8400元。11.上交所对于期权义务方实行保证金制度，以下哪种保证金类型的资金占用成本最低（）A.现金保证金B.标的证券保证金C.组合保证金D.交易所上市基金保证金答案：C解析：2025年上交所全面推开期权组合保证金制度，对符合条件的策略组合（如备兑开仓、认购认沽垂直价差、跨式/宽跨式等）大幅降低保证金收取比例，相比普通单一仓位保证金，组合保证金的资金占用可降低50%-90%，是资金占用成本最低的保证金类型。12.上交所期权合约的最后交易日为（）A.到期日的前一个交易日B.到期日当天C.到期日的前两个交易日D.到期月份的第三个星期五答案：B解析：上交所期权合约的最后交易日与到期日为同一日，即到期月份的第四个星期三，遇休市日顺延。13.备兑开仓是指投资者持有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的（）A.认沽期权B.认购期权C.跨式期权D.宽跨式期权答案：B解析：备兑开仓的定义为投资者持有足额标的证券时，卖出对应数量的认购期权，以获取权利金收益，属于增强持有标的收益的中性偏多策略。14.上交所期权交易中，个人投资者单日买入开仓的总限额默认是（）A.100张B.1000张C.10000张D.无限制答案：B解析：上交所对个人投资者实施买入开仓限额管理，初始默认限额为单日累计买入开仓不超过1000张，投资者满足交易经验、资产规模等条件后可申请提升限额。15.以下哪种期权策略的潜在最大盈利和最大亏损均有限（）A.买入认购期权B.卖出认沽期权C.牛市认购价差策略D.裸卖出认购期权答案：C解析：牛市认购价差策略由买入一份低行权价认购期权、卖出一份同到期日高行权价认购期权构成，最大盈利为两个行权价的差额减去权利金净支出，最大亏损为全部权利金净支出，盈亏均有限。16.上交所期权行权申报的时间为行权日的（）A.9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00B.9:30-11:30、13:00-15:00C.9:30-11:30、13:00-15:30D.9:15-11:30、13:00-15:30答案：D解析：2025年上交所调整期权行权申报时间，行权日的9:15-11:30、13:00-15:30均可提交行权申报，相比此前延长了申报时段。17.投资者持有50000份510300ETF，最多可以进行备兑开仓的合约数量为（）A.5张B.10张C.50张D.100张答案：A解析：510300ETF期权合约单位为10000份/张，备兑开仓1张需要对应10000份标的，50000份对应最多5张备兑开仓额度。18.上交所期权交易的熔断制度规定，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨或下跌超过（）且价格涨跌绝对值超过0.001元的，进入3分钟的集合竞价熔断A.10%B.20%C.30%D.50%答案：D解析：上交所期权合约的盘中熔断阈值为涨跌幅超过50%且涨跌绝对值大于0.001元，熔断时段为3分钟，熔断结束后恢复连续交易。19.以下哪类投资者不得作为期权合约的义务方（不含备兑开仓）（）A.普通机构投资者B.专业机构投资者C.满足三级交易权限的个人投资者D.满足一级交易权限的个人投资者答案：D解析：上交所期权交易权限分级中，一级权限个人投资者仅可进行备兑开仓、买入平仓、行权、持有标的对应的保险策略交易，不得作为义务方进行保证金卖出开仓，二级权限可买卖期权合约，三级权限可进行保证金卖出开仓等义务仓交易。20.某510300ETF期权合约当前的权利金为0.2345元，投资者提交限价卖出申报，以下哪个报价符合最小报价单位要求（）A.0.234元B.0.23456元C.0.2346元D.0.23元答案：C解析：期权最小报价单位为0.0001元，报价需保留四位小数，因此0.2346元符合要求。21.上交所期权交易的交易所经手费标准为每张（）A.0.3元B.1.3元C.5元D.10元答案：B解析：上交所收取的期权交易经手费为每张1.3元，中国结算收取的结算费为每张0.3元，券商佣金上限为每张5元。22.个人投资者初始参与期权交易的权利仓持仓限额为（）A.100张B.1000张C.5000张D.10000张答案：B解析：上交所对个人投资者实施持仓限额管理，初始权利仓持仓限额为1000张，总持仓限额为2000张，满足条件可申请提额。23.当期权标的ETF每10份派发现金红利2元时，期权合约的行权价将（）A.上调0.2元B.下调0.2元C.保持不变D.下调2元答案：B解析：标的派发现金红利时，期权行权价按扣除红利后的金额调整，每10份派2元即每份派0.2元，因此行权价下调0.2元，合约单位保持不变。24.以下哪种情形下交易所会对期权合约进行摘牌（）A.合约到期B.标的临时停牌C.合约涨跌幅达到熔断阈值D.投资者持仓不足答案：A解析：期权合约到期后未行权的将自动摘牌，标的临时停牌、合约熔断仅暂停交易，不会摘牌。25.投资者进行保险策略操作是指持有标的的同时（）A.买入对应认购期权B.卖出对应认购期权C.买入对应认沽期权D.卖出对应认沽期权答案：C解析：保险策略即持有标的+买入认沽期权，对冲标的下跌风险，属于保护性策略。26.上交所期权交易的结算参与人是（）A.上海证券交易所B.中国证券登记结算有限责任公司上海分公司C.证券公司D.期货公司答案：B解析：中国结算上海分公司作为上交所期权的共同对手方，负责期权交易的清算交收。27.裸卖出认购期权的最大亏损为（）A.全部权利金B.行权价减去权利金C.标的价格下跌至0时的亏损D.标的价格上涨无上限，亏损无限答案：D解析：裸卖出认购期权无标的对冲，标的价格越高，义务方亏损越大，无上限。28.以下哪种订单类型不存在成交价格不确定性（）A.市价剩余撤销订单B.最优五档即时成交剩余转限价订单C.限价订单D.全额即时成交剩余撤销订单答案：C解析：限价订单指定成交价格，只有满足价格条件才会成交，无价格不确定性，市价订单均存在成交价格不确定的风险。29.个人投资者申请期权知识测试的合格分数为（）A.60分B.70分C.80分D.90分答案：C解析：上交所期权知识测试满分为100分，合格线为80分，测试成绩长期有效。30.以下哪类期权属于价外期权（）A.行权价3元，标的市场价3.2元的认购期权B.行权价3元，标的市场价2.8元的认沽期权C.行权价3元，标的市场价3元的认购期权D.行权价3元，标的市场价2.8元的认购期权答案：D解析：价外期权指内在价值为0的期权，认购期权行权价高于标的市场价时为价外期权，认沽期权行权价低于标的市场价时为价外期权。31.期权合约的买方支付权利金后获得的权利是（）A.到期必须行权的权利B.到期可以选择行权或不行权的权利C.必须平仓的权利D.必须持有到期的权利答案：B解析：期权买方享有选择权，到期可根据标的价格情况选择行权或放弃行权，无必须行权的义务。32.上交所期权合约的到期月份不包含以下哪类（）A.当月B.下月C.随后两个季月D.随后三个季月答案：D解析：上交所期权合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个到期月份。33.投资者卖出10张认购期权，平仓时需要（）A.买入10张相同合约B.卖出10张相同合约C.买入10张不同合约D.卖出10张不同合约答案：A解析：平仓操作需买卖方向相反、合约标的完全一致，卖出开仓的对应平仓操作为买入平仓相同合约。34.某股票价格为25元，以下哪个行权价的认沽期权内在价值最高（）A.行权价22元B.行权价24元C.行权价26元D.行权价28元答案：D解析：认沽期权内在价值=行权价-标的市场价，行权价越高，内在价值越高，本题中28元行权价的认沽期权内在价值为3元，为最高值。35.以下哪种情形不属于交易所强制平仓的触发条件（）A.义务仓保证金不足且未在规定时间内补足B.持仓超过限仓标准且未在规定时间内平仓C.行权时行权方资金不足D.权利仓持仓亏损超过50%答案：D解析：权利仓最大亏损为全部权利金，不存在保证金不足风险，亏损超过50%不会触发强制平仓。36.跨式期权策略的构建方式为（）A.买入相同行权价、相同到期日的认购和认沽期权各一份B.卖出相同行权价、相同到期日的认购和认沽期权各一份C.买入不同行权价、相同到期日的认购和认沽期权各一份D.卖出不同行权价、相同到期日的认购和认沽期权各一份答案：A解析：跨式策略即买入（或卖出）同行权价、同到期日的认购+认沽期权，买入跨式用于博弈标的价格大幅波动，卖出跨式用于博弈标的价格平稳。37.上交所科创板股票期权的合约单位规则与主板股票期权（）A.完全一致B.科创板统一为1000份C.科创板统一为10000份D.科创板无合约单位限制答案：A解析：2025年上交所统一主板、科创板股票期权合约规则，两类标的的合约单位划分标准完全一致。38.投资者参与期权组合保证金业务，以下哪种组合可享受最高保证金减免比例（）A.备兑开仓组合B.垂直价差组合C.跨式组合D.保险策略组合答案：A解析：备兑开仓组合以足额标的作为担保，可实现100%现金保证金减免，是减免比例最高的组合类型。39.期权的时间价值随着到期日临近会（）A.逐渐上升B.逐渐下降C.保持不变D.无规律波动答案：B解析：期权时间价值是标的价格波动带来的收益预期，随着到期日临近，波动空间缩小，时间价值逐渐衰减，到期时归零。40.行权日投资者提交行权申报后，可在以下哪个时段撤销申报（）A.9:15-9:25B.9:30-11:30C.13:00-15:00D.15:00-15:30答案：D解析：行权日15:00前提交的行权申报可在15:00-15:30时段撤销，15:30后不可撤销。第二部分多项选择题（共20题，每题2分，共40分）1.上交所期权交易中，以下哪些属于有效订单类型（）A.限价订单B.市价剩余撤销订单C.市价剩余转限价订单D.全额即时成交剩余撤销订单答案：ABCD解析：上交所期权交易支持的订单类型包括限价订单，以及四类市价订单：最优五档即时成交剩余撤销、最优五档即时成交剩余转限价、市价剩余撤销、全额即时成交剩余撤销，均为合规有效订单。2.以下哪些期权策略属于无保证金占用（或极低保证金占用）的策略（）A.备兑开仓B.牛市认购价差策略C.买入跨式策略D.卖出宽跨式策略答案：ABC解析：备兑开仓使用标的证券作为担保，无需额外缴纳现金保证金；牛市认购价差策略属于组合策略，可申请组合保证金，仅需缴纳极低保证金甚至免保证金；买入跨式策略为权利仓，无需缴纳保证金；卖出宽跨式为义务仓，需要缴纳较高保证金。3.上交所期权合约发生以下哪些情形时会进行合约调整（）A.标的证券发生权益分派B.标的证券发生公积金转增股本C.标的证券发生配股D.标的证券发生退市答案：ABC解析：当标的发生权益分派、公积金转增、配股、股份拆分合并等情形时，交易所会对期权合约的行权价、合约单位进行调整，标的退市的，期权合约将提前终止上市，不进行常规合约调整。4.个人投资者申请上交所期权三级交易权限，需要满足的条件包括（）A.开户前20个交易日日均证券类资产不低于50万元B.通过交易所认可的期权知识水平测试，分数达到80分以上C.具备6个月以上的证券或期货交易经历，且具备融资融券参与资格或金融期货交易经历D.不存在严重不良诚信记录答案：ABCD解析：以上均为个人投资者申请期权三级交易权限的必备条件，知识测试要求满分100分，合格线为80分。5.以下关于期权盈亏特征的说法正确的有（）A.买入认购期权：最大亏损有限，最大盈利无限B.卖出认购期权：最大盈利有限，最大亏损无限C.买入认沽期权：最大亏损有限，最大盈利有限D.卖出认沽期权：最大盈利有限，最大亏损有限答案：ABCD解析：买入认沽期权的最大盈利为行权价减去权利金（标的价格跌至0时达到），因此盈利有限；卖出认沽期权的最大亏损为行权价减去权利金（标的价格跌至0时达到），因此亏损也有限，四类期权基础头寸的盈亏特征描述均正确。6.以下哪些属于期权的风险（）A.价格波动风险B.流动性风险C.行权失败风险D.强制平仓风险答案：ABCD解析：期权交易的风险包括标的价格波动带来的盈亏风险、合约流动性不足无法及时平仓的风险、行权时资金或标的不足导致的行权失败风险、义务仓保证金不足触发的强制平仓风险等。7.上交所期权组合保证金适用于以下哪些策略组合（）A.备兑开仓组合B.保险策略组合C.垂直价差组合D.跨式/宽跨式组合答案：ABCD解析：2025年上交所扩大组合保证金适用范围，以上四类策略组合均可申请组合保证金优惠。8.以下关于备兑开仓的说法正确的有（）A.备兑开仓无需缴纳现金保证金B.备兑开仓的标的证券被冻结，不得卖出C.备兑开仓只能卖出认购期权D.备兑开仓的收益无限答案：ABC解析：备兑开仓的最大收益为权利金+（行权价-标的成本价），收益有限，其余描述均正确。9.期权的价值由哪两部分构成（）A.内在价值B.时间价值C.权利金价值D.保证金价值答案：AB解析：期权总价值（权利金）=内在价值+时间价值，内在价值是立即行权可获得的收益，时间价值是到期前标的波动带来的预期收益。10.以下哪些属于上交所期权异常交易行为（）A.频繁申报并撤销申报，影响交易价格B.利用自身多个账户对倒交易C.大额申报影响合约结算价D.日内高频交易超过100笔答案：ABC解析：日内高频交易不属于异常交易行为，其余三类均属于交易所明确管控的异常交易情形。11.期权行权时，以下哪些情形会导致行权失败（）A.认购期权行权方账户资金不足B.认沽期权行权方账户标的证券不足C.行权申报数量不符合合约单位要求D.行权日未提交行权申报答案：ABCD解析：以上情形均会导致行权失败或无法行权，投资者需在行权日确保账户资金、标的足额，按要求提交申报。12.以下哪些投资者可以参与上交所期权交易（）A.符合条件的个人投资者B.普通机构投资者C.专业机构投资者D.上市公司持有自身股份超过5%的股东答案：ABC解析：上市公司持股5%以上的股东不得参与本公司股票期权的交易，其余三类投资者符合条件均可参与。13.以下关于期权限仓制度的说法正确的有（）A.限仓包括买入开仓限额、持仓限额、持仓大户报告制度B.同一投资者在不同券商的持仓合并计算C.机构投资者的持仓限额高于个人投资者D.限仓仅针对义务仓，权利仓无限仓要求答案：ABC解析：限仓制度同时覆盖权利仓和义务仓，权利仓也有持仓限额要求，其余描述均正确。14.熊市认沽价差策略的构建方式包括（）A.买入高行权价认沽期权B.卖出低行权价认沽期权C.两份期权到期日相同D.两份期权标的相同答案：ABCD解析：熊市认沽价差策略即买入同标的、同到期日的高行权价认沽期权，卖出低行权价认沽期权，用于博弈标的小幅下跌。15.期权的Greeks指标包括以下哪些（）A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega答案：ABCD解析：Delta衡量标的价格变动对权利金的影响，Gamma衡量Delta的变动速度，Theta衡量时间价值衰减速度，Vega衡量波动率对权利金的影响，均为期权常用风险指标。16.以下哪些情形下期权合约会临时停牌（）A.标的证券临时停牌B.期权合约触发熔断阈值C.交易所认为需要临时停牌的其他情形D.合约成交量不足答案：ABC解析：成交量不足不会导致临时停牌，其余三类情形均会触发临时停牌。17.卖出认沽期权的适用场景包括（）A.看好标的长期价值，愿意以更低价格买入标的B.认为标的价格将维持震荡，获取权利金收益C.对冲持有标的的下跌风险D.博弈标的价格大幅上涨答案：AB解析：对冲下跌风险适用买入认沽期权，博弈大幅上涨适用买入认购期权，卖出认沽期权的适用场景为低吸标的、震荡市赚权利金。18.上交所期权的交割结算包括以下哪些环节（）A.行权申报B.行权指派C.资金与标的清算D.资金与标的交收答案：ABCD解析：行权交割的完整流程为行权申报、交易所按规则指派义务方、中国结算进行清算、T+1日完成资金与标的的交收。19.以下关于期权T+0交易的说法正确的有（）A.当日买入的期权合约当日可以卖出B.当日卖出开仓的合约当日可以买入平仓C.当日行权获得的标的证券当日可以卖出D.当日行权获得的资金当日可以取出答案：AB解析：行权获得的标的证券T+1日可卖出，行权获得的资金T+1日可取，其余描述均正确。20.投资者申请提升期权持仓限额需要满足的条件包括（）A.交易经验满1年B.日均资产高于100万元C.期权交易满6个月且无不良记录D.知识测试分数达到90分以上答案：ABC解析：提升持仓限额无需重新参加知识测试，其余三类均为必要条件。第三部分判断题（共20题，每题1分，共20分）1.上交所期权交易实行T+0交易制度，当日买入的期权合约当日可以卖出。（）答案：√解析：上交所股票期权交易实行T+0回转交易，当日开仓的头寸当日可平仓。2.投资者卖出期权合约收取的权利金可以提取出证券账户，无需留存作为保证金。（）答案：×解析：卖出期权作为义务方，收取的权利金需冻结作为保证金的一部分，无法直接提取，平仓后方可解除冻结。3.备兑开仓的合约义务方被行权时，可使用持有的标的证券进行交收，无需额外准备资金。（）答案：√解析：备兑开仓对应的是认购期权义务，被行权时义务方需交付标的证券，备兑开仓已冻结足额标的，因此无需额外准备资金。4.期权的内在价值可以为正、为负或者为0。（）答案：×解析：期权内在价值是立即行权可获得的收益，若行权会产生亏损，内在价值为0，因此内在价值最低为0，不可为负。5.个人投资者一级交易权限可以进行保证金卖出开仓操作。（）答案：×解析：一级交易权限仅可进行备兑开仓、保险策略、行权操作，不可进行保证金卖出开仓。6.期权合约到期后未行权的将自动作废，权利金不予退还。（）答案：√解析：期权买方的权利仅在到期日有效，到期未行权的合约自动失效，买方已支付的权利金不予退还。7.波动率越高，期权的时间价值越高。（）答案：√解析：波动率越高，标的价格大幅波动的概率越大，期权买方获利的概率越高，因此时间价值越高。8.投资者提交行权申报后，行权日15:30之后不可撤销申报。（）答案：√解析：行权申报的撤销时间仅为行权日15:00-15:30，15:30后申报不可撤销。9.义务仓保证金不足时，投资者可以通过平仓部分义务仓或补足保证金的方式避免强制平仓。（）答案：√解析：保证金不足时，投资者可在通知要求的时限内补足保证金或自行平仓，不会触发强制平仓。10.认购期权的行权价越低，内在价值越高。（）答案：√解析：认购期权内在价值=标的市场价-行权价，行权价越低，内在价值越高。11.上交所股票期权的交割方式为现金交割。（）答案：×解析：上交所股票期权全部采用实物交割，行权时完成资金与标的的全额划转，不采用现金交割。12.买入跨式期权策略的最大亏损为支付的全部权利金，最大盈利无限。（）答案：√解析：买入跨式策略在标的价格大幅上涨或下跌时均可获利，盈利无上限，最大亏损为全部权利金支出。13.期权合约的交易单位为“张”，1张合约对应1个合约单位的标的。（）答案：√解析：期权交易的最小单位为1张，1张对应的标的数量为合约单位，ETF期权合约单位为10000份，股票期权按标的价格分档。14.投资者可以使用持有的国债、交易所上市基金作为保证金充抵物。（）答案：√解析：上交所允许投资者使用国债、符合条件的ETF等证券作为保证金充抵物，充抵比例按交易所规定执行。15.认沽期权的买方有权在行权日按照行权价卖出标的证券。（）答案：√解析：认沽期权的定义为买方支付权利金后，获得在行权日按行权价卖出标的证券的权利。16.所有期权合约的最后交易日都与到期日为同一天。（）答案：√解析：上交所期权合约的最后交易日与到期日一致，均为到期月份的第四个星期三，遇休市日顺延。17.机构投资者参与期权交易无需满足资产门槛要求。（）答案：×解析：普通机构投资者参与期权交易需满足申请开户前20个交易日日均证券类资产不低于100万元的要求，专业机构投资者无资产门槛。18.备兑开仓可以随时解锁标的证券，无需平仓对应的期权合约。（）答案：×解析：备兑开仓的标的证券处于冻结状态，只有平仓对应的期权合约或进行备兑平仓操作后，才能解锁标的证券。19.期权的权利金是由买卖双方竞价形成的。（）答案：√解析：期权合约的价格（权利金）由市场买卖双方竞价形成，交易所仅提供交易撮合服务，不干预定价。20.卖出宽跨式策略的投资者预期标的价格将大幅波动。（）答案：×解析：卖出宽跨式策略的最大盈利为权利金收入，标的价格大幅波动时会产生亏损，因此投资者预期标的价格将维持区间震荡。第四部分综合应用题（共5题，每题8分，共40分）1.投资者张先生2026年8月10日持有100000份510300ETF，当日510300ETF收盘价为4.32元，张先生认为未来1个月标的价格大概率维持区间震荡，希望通过备兑开仓增强收益，于是卖出10张2026年9月到期、行权价为4.4元的510300认购期权，权利金为0.08元/份，合约单位10000份/张，不考虑交易成本，请回答以下问题：（1）张先生本次备兑开仓需要冻结多少份标的证券？（2）若9月到期日510300ETF收盘价为4.5元，张先生本次策略的总收益为多少？（3）若9月到期日510300ETF收盘价为4.2元，张先生本次策略的总收益为多少？答案及解析：（1）每张合约对应10000份标的，10张合约需要冻结的标的数量=10×10000=100000份，与张先生持有标的数量一致。（2）到期日标的价格4.5元高于行权价4.4元，期权将被行权：备兑开仓到期收益公式=min（标的到期价，行权价）-标的成本价+权利金代入数据：(4.4-4.32+0.08)×100000=0.16×100000=16000元（3）到期日标的价格4.2元低于行权价4.4元，期权到期作废：代入公式：(4.2-4.32+0.08)×100000=-0.04×100000=-4000元，即亏损4000元。2.投资者李女士预期510050ETF未来1个月将出现大幅波动，但不确定涨跌方向，因此构建买入跨式策略：买入10张9月到期行权价2.7元的510050认购期权，权利金0.07元/份；同时买入10张9月到期行权价2.7元的510050认沽期权，权利金0.05元/份，合约单位10000份/张，不考虑交易成本，请回答：（1）李女士本次策略的最大亏损为多少？（2）本次策略的盈亏平衡点为哪两个价格？（3）若到期日标的价格为2.9元，李女士的总收益为多少？答案及解析：（1）买入跨式策略的最大亏损为全部权利金支出：总权利金=（0.07+0.05）×10000×10=12000元，即最大亏损12000元。（2）认购端盈亏平衡点=行权价+总权利金/份=2.7+0.12=2.82元认沽端盈亏平衡点=行权价-总权利金/份=2.7