机械行业AIDC系列深度报告三：能源装备“皇冠明珠”燃机迎全球景气周期

目 录一、北美AIDC主电源先解，新增订单持破高 7（一）求：AI算资本支发，AIDC高速张段 7（二）给：国承载力足电基设施临重束 8（三）气机为美AIDC电优解海外头单续长 9二、燃气轮机：能装的皇冠明珠”，开启全需求新周期 （一）型机据主导位联循推效率升 （二）AI动新电需求燃轮迎发新机遇 13（三）球机场集中供紧打国替代窗期” 14三、核心零部件壁高，燃机国产供应链发机遇 16（一）业：机壁垒筑核部构护城河 16（二）片价量术壁双，产应迎全化遇 17四、受益标的 19（一）OEM 191、瑞份油装领先业入机OEM，打开AIDC能新间 192、豪技中端用应电领企，位AIDC力心道 20（二）211、方气全领能源备业国重迎出破局 212、海气传能装备先业新燃国产打成空间 233、国力国船动力统头燃轮打造二长线 244、轮技透装领先业装航，50MW燃迈入业阶段 255、鞍份高铸能力出中型机开成空间 26（三）心件 271、泽份深高合金料有打燃叶片产代先业 282、流份高装零部领企，机务突驱成加速 283、德份拓燃产业，端造力续提升 304、迈技大装制造力出多业布局续化 315、德技深高滑动承域构高轴承争垒 32（四）热炉 331、子能国余锅炉头受海燃需求升 332、盈焊局HRSG心件海产放推业成长 353、轮境布燃余热炉益AI数心能需增长 36五、风险提示 38图表目录图表1 美服商巨头本支计（美元） 7图表2 球据心量展（GW） 7图表3 球据心量按域望（GW） 7图表4 美大分区输能远于际求 8图表5 国役20上电占过50% 8图表6 2024年国项目网联申到地运等时达559图表7 50MW新数中心网网期，国明长平时间 9图表8 气机电力强发效高 9图表9 2009年来合循燃轮的LCOE处于低平波较小 10图表10 2024-2025年球燃轮订容（GW） 10图表燃轮剖图 图表12 燃轮工理 12图表13 燃轮分应用景 12图表14 简循和循环效趋线 13图表15 2025年球气轮的用景 13图表16 预全燃机场2034有达435亿美元 14图表17 2025年美机市空为70.2亿，是球大燃市场 14图表18 2024年球型机场由GEV菱重及门能等导 14图表19 三厂单新签单续长 15图表20 三厂在单稳提升 15图表21 燃轮行业链 16图表22 燃轮零中叶价量比高 16图表23 燃轮内片结图 17图表24 全叶市现双头局国叶厂商速赶 18图表25 杰股营入及速 19图表26 杰股归利润增速 19图表27 杰与门署燃轮战合协议 20图表28 杰集与国Everllence化作 20图表29 2025年今瑞已得据心电组订超25.9亿元 20图表30 泰科营入（元） 21图表31 泰科归利润亿） 21图表32 泰于和合作出3.2MW板燃机目 21图表33 泰科首主研的3200kW气机发机通第方测 21图表34 东电气六并举与“业同”22图表35 东电气G50型50MW型机 22图表36 2025年源备约总的60% 23图表37 上电业盖能和业部、备和游决案 23图表38 2023年来能源备块增单续增（元） 24图表39 2023年来能源备业收定长（元） 24图表40 上电的轮机品 24图表41 中动燃机发业相产品 25图表42 中动力25MW级业燃轮机 25图表43 2024年来中国力机单持上升 25图表44 汽科产况 26图表45 汽科技50MW型气机HGT51F 26图表46 2025年HGT51F燃成点火 26图表47 2024年，GE水为司发了“GEV证略作应”奖项 27图表48 2025年3公司获菱工年佳合伙”27图表49 主发的款效功工燃气机电组 27图表50 内一台主发回式小型气机 27图表51 万营收归母利及比速化 28图表52 万毛率利率化况 28图表53 万股参十二航动和气机聚展会品 28图表54 应营收归母利及比速化 29图表55 应毛率利率化况 29图表56 应股研燃气机平片 30图表57 联营收归母利及比速化 30图表58 联毛率利率化况 30图表59 豪营收归母利及比速化 31图表60 豪毛率利率化况 31图表61 2014年迈技首“质件奖奖”32图表62 崇营收归母利及比速化 32图表63 崇整利水平持行势 32图表64 崇科自制的F级280MW型气轮大寸向倾轴承 33图表65 西洁燃热锅案例 34图表66 西洁近收及利状（元） 34图表67 西洁近利能力 34图表68 博特余炉项目 35图表69 博特营归母利润亿元) 35图表70 博特越造地HRSG余锅品于2026年5月现交付 35图表71 冰环余炉产示图 36图表72 冰环营入及速 36图表73 冰环归利润增速 36图表74 冰环全销服网络 37一、北美AIDC主电源优先解，新增订单持续破新高（一）需求端：AI算力资本开支爆发，AIDC进入高速扩张阶段北美云服务商巨头在AIAI基础20297580AI76%202512832026220071%；9141950-20506971300-145097%（）6451750171%20267325AIGPU图表1 北美云服务商巨头资本开支及计（美元）25002000150010005000亚马逊 微

谷歌 Meta2023A 2024A 2025A 2026E公司官生成式AIJLL预AIDC2025103GW2030200GW14.2%AI图表2 全球数据中心量展望（GW） 图表3 全球数据中心量按区域展望（GW）2502001501005002025

2026E 2027E 2028E 2029E 2030E全球数据中心容量（GW）LL《2026GlobalDataCenterOutlook LL《2026GlobalDataCenterOutlook（二）供给端：美国电网承载能力不足，电力基础设施面临多重约束北美电网面临跨区域供电能力不足、老旧电网加速退役的问题。FederalRegister2-6GWIEA50%20AI图表4 北美绝大部分区输电能力远小于际求 图表5 美国服役20年以上电网占比超过50% ederalEnergyRegulatoryCommission《InterregionalTransferCapabilityStudy:StrengtheningReliabilityThroughtheEnergyTransformation》

EA《ElectricityGridsandSecureEnergyAI5516450MW75AI图表6 2024年美国发项目并网互联从申到地运营等待时间达55个月erkeleyLab《CharacteristicsofPowerPlantsSeekingTransmissionInterconnectionAsoftheEndof2024》

图表7 50MW新建数中心电网并网周期，国显长于平均时间LL《2026GlobalDataCenterMarketOutlook》（三）燃气轮机成为北美AIDC主电源优先解，海外龙头订单持续增长LCOE逐渐成为北美AIDC北美AIDC、低LCOE满足AISemiAnalysis测算，北美AIDCH600-1000MWH50%-60%40%-55%。图表8 燃气轮机供电力强、发电效率高分类单机容量交付周期发电效率满负荷启动时间占地面积燃气轮机航改型燃气轮机30-60MW18-36个月35%-40%10min30-50MW/英亩工业型燃气轮机5-50MW12-36个月35%-40%20-30min20-40MW/英亩轻型燃机联合循环40-100MW18-36个月40%-55%30-60min20-30MW/英亩H级重燃联合循环600-1000MW36-60个月50%-60%30-60min20-30MW/英亩内燃机中速内燃机7-20MW15-24个月40%-50%5-10min8-15MW/英亩高速内燃机3-5MW15-24个月40%-50%5-10min5-10MW/英亩燃料电池SOFC0.325MW3-4个月50%-55%持续负荷30-100MW/英亩emianalysi图表9 2009年以来，合循环燃气轮机的LCOE处于较低水平且波较小azardGasTurbine60GW2025AI100GW2-4图表102024-2025年全球燃气轮机订单容量（GW）10060100601008060402002024

2025全球燃机新增订单容量（GW）asTurbineWorld二、燃气轮机：能源装备的“皇冠明珠”，开启全球需求新周期（一）重型燃机占据发电主导地位，联合循环推动效率提升图表燃气轮机剖面图国能源部官转驱动发电机，将能量转化为电能。2000图表12 燃气轮机工作理EVernova官燃气轮机按照功率范围可以分成重型燃气轮机、中型燃气轮机和轻型燃气轮机。图表13类别效率应用重型燃气轮机30%-48%城市电网中型燃气轮机32%-40%工业发电、船舶动力、管道增压、坦克机车小型燃气轮机15%-25%分布式能源发电航改型燃气轮机35%-45%最初作为飞机的动力核心。这类设备经改造后用于发电GasTurbineEngineeringHandbook》（MeherwanP.Boyce55-60%GW38-40%55-60%。图表14 简单循环和联循环的效率趋势线RC《Assessmentofthepotentialforenergyefficiencyinelectricitygeneration,transmissionandstorage（二）AI驱动新增电力需求，燃气轮机迎来发展新机遇202582.4%9.9%应用1%AI图表152025年全球燃气轮机的应用场景航空,6.8%其他,0.9%油气,9.9%发电,82.4%发电油气航空其他油气,9.9%发电,82.4%WConsulting官预计全球燃气轮机市场2034年有望达435亿美元。根据FortuneBusinessInsights预测，2025232.720344352026-20347.33%图表16 预计全球燃气机市场2034年有望达435美元

图表17 2025年北美机市场空间为70.2亿美元，全球最大的燃机市场2026-2034年CAGR2026-2034年CAGR为7.33%232.72474354504003503002502001505002025 2026E 2034E全球燃气轮机市场规模（亿美元）ortuneBusinessInsights官 ortuneBusinessInsights官（三）全球燃机市场高度集中，供需紧张打开国产替代“窗口期”超80%GEGEFortuneBusiness25%2030图表18 2024年全球型机市场主要由GEV、菱重工及西门子能等导贝克休斯,4% 其他,11%GEV,34%西门子能源,24%三菱重工,27%GEV 三菱重工 西门子能源 贝克休斯 其他燃气轮机产业发展白皮书》、转引自燃气轮机聚焦公众GEVernova、三菱重工、西门子能源订单大幅增长。2023Q1-2026Q2期间，GEVernova新签订单金额由40亿美元增至167亿美元。FY2023Q1-FY2026Q2期间，西门子能源由52124FY2023Q1-FY2026Q16.73050GV2025-202810020GW24GW。图表19 三大厂商单季新签订单持续增长 图表20 三大厂商在手单稳定提升180.00 16160.00 14140.00 12120.00 10100.0080.00 860.00 640.00 420.00 20.00 0

1200.001000.00800.00600.00400.00200.000.00

908070605040302010023Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2GEV（亿美元） 西门子（亿美元三菱重工（台）/右轴

GEV（亿美元） 西门子（亿美元三菱重工（台）/右轴公司官 公司官（注：西门于能源23财年起始日期为2022年10月1日；三菱重工23财年起始日期为2023年4月1日，图中使用财季数据）展趋势：一方面，随着GE三、核心零部件壁垒高筑，燃机国产供应链迎发展机遇（一）产业链：燃机制造壁垒高筑，核心部件构筑护城河图表21 燃气轮机行业业链研天燃气轮机零部件中叶片价值量占比最高、且利润水平最高。1400℃60%-70%（核心零部件在上游环节占比毛利率代表企业叶片35%40%以上Howmet、PCC压气机15-20%25%左右GEV、西门子能源燃烧室10-15%25%-30%GEV、西门子能源、三菱重工涡轮10-15%30%以上GEV、西门子能源、三菱重工控制系统5-10%25%左右Woodward高温合金20-30%25%-40%SMC（控核心零部件在上游环节占比毛利率代表企业叶片35%40%以上Howmet、PCC压气机15-20%25%左右GEV、西门子能源燃烧室10-15%25%-30%GEV、西门子能源、三菱重工涡轮10-15%30%以上GEV、西门子能源、三菱重工控制系统5-10%25%左右Woodward高温合金20-30%25%-40%SMC研天（二）叶片：价值量与技术壁垒双高，国产供应链迎全球化机遇叶片BM占比约340%35%。图表23 燃气轮机内部片结构图芃科全球叶片市场呈现双寡头格局，国产叶片厂商加速追赶。合计占据72%图表24 全球叶片市场现双寡头格局，国叶厂商加速追赶分类公司介绍海外PCCPCC1953构熔模铸件、叶片铸件、锻造零件、金属材料、航空结构件和紧固件等，产品主要服务于航空、电力和一般工业市场。同时，PCC业务还涉及工业燃气轮机市场的叶片铸件、用于发电和油气领域的无缝管件及锻件、金属合金和其他材料。HowmetHowmetAerospace为全球航空航天、工业和运输行业零部件龙头，是国际上最早生产航空发动机结构铸件的公司之一。在燃机领域，Howmet主要生产工业燃气轮机部件，包括叶片、环、盘和锻件等。Howmet是GEV、西门子能源、三菱重工、安萨尔多最大的燃机涡轮叶片供应商。国内航发科技已成为多家国际知名航空发动机企业在亚太地区的重要甚至是唯一供应商，并与GE、罗尔斯·罗伊斯建立了长期稳定的合作关系，持续为其供应压气机叶片等航空发动机及燃气轮机零部件。并且公司已成为GE能源压气机叶片免检供应商。无锡透平叶片有限公司GE、西门子、安萨尔多等公司的技术体系要求。涵盖机型包括E级、F级、H级、HL级等重型燃机以及中小型燃机，具备压气机叶片检测能力，具备涡轮叶片铸造后全工序制造能力。应流股份FHGE航改燃机业务达成战略合作，同时与贝克休斯合作，锁定了多款燃气轮机叶片的未来订单。万泽股份2MW40MW燃气轮机方面，跻身国内顶级供应商；在燃气轮机海外市场，公司也取得了多型燃气轮机叶片订单，覆盖了6MW、32MW、50MW以及480MW多型燃气轮机叶片。司公告，公司官网，观研天四、受益标的（一）OEM1、杰瑞股份：油服装备领先企业切入燃机OEM，打开AIDC能源新空间增长，2025162.2321.48%26.82.03%图表25 杰瑞股份营业入及增速 图表26 杰瑞股份归母利润及增速1801601401201008060200

2021 2022 2023 2024

35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%

3025201510502021 2022 2023 2024

50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%营业收入（亿元，左轴） yoy（%，右轴） 归母净利润（亿元，左轴） yoy（%，右轴）瑞股份年 瑞股份年近年来，随着全球AIAI20267Everllence达图表27 杰瑞与西门子署燃气轮机战略合协议 图表28 杰瑞集团与国Everllence深化合作瑞集团官网 瑞集团官网202525.92025年1226年714.5图表292025年至今杰瑞已获得数据中心发电机组订单超25.9亿美元时间合同金额预计交付时间2025年11月27日超1亿美元2025-2026年2025年12月2日超1亿美元2026年2026年1月13日1.06亿美元2027年2026年2月1日1.815亿美元2028年2026年3月30日3.408亿美元2027年2026年4月1日3.014亿美元2027年2026年7月22日14.65亿美元2027年合计超25.9亿美元-瑞股份公司公告，第一财2、泰豪科技：中高端民用应急电源领先企业，卡位AIDC电力核心赛道19962026Q12025Q1的2724万元大幅降至5832026Q12.68AIDCAIDC图表30 泰豪科技营业入（亿元） 图表31 泰豪科技归母利润（亿元）80.0060.0040.0020.000.00

营业收入（亿元） 营收YOY

40%20%0%-20%-40%

4.002.000.00-10.00-12.00

归母净利润（亿元） 归母净利润

500%0%-500%-1000%-1500%-2000%Find Find公司切入主电源环节，打开长期成长天花板。20223.2MW2025展。图表32 泰豪于曾和川合作开发出3.2MW样型机项目

图表33 泰豪科技首次主研发的3200kW燃气发电机组通过第三检测 豪电源技术有限公司公众号 豪公司公众号（二）整机1、东方电气：全球领先能源装备企业，国产重燃迎出海破局G50“”（G50100%图表34东方电气六电并举与六业协同布局方电气官G5080G5050MWF20264月，）7.39图表35 东方电气G50型50MW重型燃机国机械工程学会官2、上海电气：传统能源装备领先企业焕新，燃机国产化打开成长空间/电202560%1/3图表36 2025年能源备约占总营收的60%20192020201920202021202220232024202580.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%能源装备行业 工业装备业务 系统集成服务业 其他ind图表37 上海电气业务盖能源和工业零部、备和下游解决方案产业板块目标业务能源装备打造“全方位”新型电力系统集成化装备解决方案太阳能发电、储能、燃气发电、核电、输配电、氢能、风电、燃煤发电工业装备打造“立体式”零碳产业园区集成化装备解决方案智能制造装备、电梯、环保装备、工业驱动、海水淡化、大中型电机工业基础件打造“高韧性”服务“海陆空网油”产业链解决方案大型铸锻件、轴承、船用曲轴、紧固件、透平叶片、液压泵阀、刀具海电气官202592132.2%25.4%23099图表38 2023年以来能源装备板块新增单续长（亿元）

图表39 2023年以来能源装备行业营收定长（亿元）1000.00800.00600.00400.00200.000.00

2020 2021 2022 2023 2024 煤电 核电风电 储能

40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%

8007006004003002001000

2020 2021 2022 2023 2024

25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%其他 能源装备订单同比增长右轴/%）

能源装备行业 能源装备营收yoy（右轴/%）70-300MW20146F168F级级）61FF图表40 上海电气的燃轮机产品海电气官3、中国动力：国内船舶动力系统龙头，燃气轮机打造第二增长曲线国内船舶动力系统龙头，产品谱系齐全。（图表41 中国动力燃气机发电业务相关产品领域产品机型工业发电领域分布式能源6MW级UGT600015MW级UGT1500030MW级CGT25-E、H-25(32)、CGT30-E40MW级H-25(42)、CGT40-E移动电站3MW级CGT330MW级CGT25-T油气领域海上/陆地油气发电6MW级SGT-100、UGT60008MW级SGT-30015MW级SGT-400、UGT1500030MW级CGT25-E、CGT30-E、SGT-600、SGT-70040.MW级SGT-750、CGT40-E瀚燃机官燃机订单与后市场业务协同推进，业务成长动能持续增强。2017.8202399.3202422.22%，202540.7%。与此同时，公司围绕燃机全生命周期服务持续布局后市场业务，2022年基于首台进口25MW33615MW30MW年完成20台套涡轮叶片备件生产交付。图表42 中国动力25MW级工业型燃气轮机 图表43 2024年以来中国动力燃机订单持上升25201510502022

2023

2024

2025司官网

新签台数（台套）4、汽轮科技：透平装备领先企业重装启航，50MW级燃机迈入商业化阶段2026““”图表44轮科技官汽轮科技完全自主研发的50MW级HGT51F重型燃气轮机已取得首个商业化合同，标志着该机型正式迈出了工业化应用的关键一步。公司自2014年组建专职研发团队，启动50MW等级燃气轮机的自主研发工作；2024年完成首台样机制造；2025年上半年完成全负荷试验，7标准。2026年1HGT51F图表45 汽轮科技50MW重型燃气轮机HGT51F 图表46 2025年HGT51F燃机成功点火 国科技网 国科技网5、福鞍股份：高端铸件能力突出，中小型燃机打开成长空间大型铸钢件企业，赋能燃机及能源装备产业发展。福鞍股份是一家产品质量达到国际先美国GE500强企业。图表47 2024年月，GE水电为公司颁发“GEV认证战略合作供商”奖项

图表48 2025年3月，公司荣获三菱重工年佳合作伙伴”殊荣 鞍股份公众号 鞍股份公众号深耕重燃核心部件，布局自主燃机打开新增长极。公司长期向三菱重工株式会社AC840（5z1JC66（60Hz”为发展方向，重点开展10MW4MWAIDC整自主知识产权，为全球中小型燃机市场提供了“中国方案”，目前已成为海外客户及合图表49 自主研发的一款高效小功工气轮机发电机组

图表50 国内第一台自主研发的回式型燃气轮机鞍股份官网 鞍股份官网（三）核心部件1、万泽股份：深耕高温合金材料，有望打造燃机叶片国产替代领先企业2013"粉末-构件"2025叶片6万件/年、等轴叶片30.7万件/年以及粉末盘100件/年的产能布局。图表51 万泽营业收入归母净利润及同比速化 图表52 万泽毛利率、利率变化情况141210864202020 2021 2022 2023 2024 2025 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）营收YOY 归母净利润YOY

0.80.70.60.50.40.30.20.10

90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1净利率 毛利率Find Find燃机叶片产品加速放量，切入国内外主机厂供应体系。2MW40MW32MW50MW480MW25年1012图表53万泽股份参与第十二届航空动力和燃气轮机聚焦展览会展品泽股份公司官网2、应流股份：高端装备零部件领军企业，两机业务突破驱动成长加速199040100图表54 应流营业收入归母净利润及同比速化 图表55 应流毛利率、利率变化情况353025201510502020 2021 2022 2023 2024 20252026Q1营业收入（亿元） 归母净利润（亿元营收YOY 归母净利润YOY

80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%

45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1净利率 毛利率Find Find绑定全球顶级燃机客户，持续突破重型燃机叶片国产化。F/HGELM2500和LM60002025202026图表56 应流股份研制燃气轮机透平叶片流股份公司官网3、联德股份：拓展燃机产业链，高端制造能力持续提升50020262016-20254.2312.54（2025（37.7%）图表57 联德营业收入归母净利润及同比速化 图表58 联德毛利率、利率变化情况141210864202020 2021 2022 2023 2024 20252026Q1营业收入（亿元） 归母净利润（亿元营收YOY 归母净利润YOY

60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%

50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1净利率 毛利率Find Find依托精密铸造优势突破燃机领域，迎接算力基础设施新增需求。公司产品以高精度、高稳定性、高复杂结构为特点，其中，能源动力板块覆盖大功率发动机、燃气轮机以及油气开采设备等关键装备，围绕发电设备核心动力系统开展重点布局。公司生产的高精度精密零部件可配套大马力发动机、燃气轮机整机，产品最终随发电机组广泛应用于数据中心电源、燃气电站、分布式发电等多个下游场景。当前，公司已实现燃气轮机核心零部件的批量化供应，并持续推进相关业务拓展。随着全球数据中心建设加速以及能源体系向高效、灵活方向转型，公司有望进一步受益于燃机装备需求增长带来的市场空间。4、豪迈科技：大型装备制造能力突出，多元业务布局持续深化由轮胎模具向高端制造延伸，多元业务布局打开成长空间。2002201320222023-2025年，公司收入及归母净利润CAGR24.3%21.9%图表59 豪迈营业收入归母净利润及同比速化 图表60 豪迈毛利率、利率变化情况120806040200

2020 2021 2022 2023 2024 2025营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）营收YOY 归母净利润YOY

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1净利率 毛利率Find Find大型铸造加工能力构筑竞争壁垒，乘数据中心能源需求迎新增量。GE3020256.5202539.644.09图表61 2014年豪迈技首获“优质铸件奖别奖”叶片迈科技公众号5、崇德科技：深耕高端滑动轴承领域，构筑高端轴承竞争壁垒聚焦高端滑动轴承领域，加速布局高端装备市场。湖南崇德科技股份有限公司成立于20032023920日正式登陆ARENKMibaKingsburyMichell2024LevicronGmbH图表62 崇德营业收入归母净利润及同比速化 图表63 崇德整体利润水平保持上行态势765432102020 2021 2022 2023 2024 20252026Q1营业收入（亿元） 归母净利润（亿元营收YOY 归母净利润YOY

50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%

45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

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