综合金融行业理财产品跟踪报告2026年第12期7月20日

目 录一、银行理财产品 4（一）行财场总体况总温回，基中下移 4（二）发场势： 51、投性来：收类对导续权类“冰” 52、期结来：日开型倍量期结构两升温” 53、投起来：惠底未，净与构专供扩容 5（三）表新产析： 61、银财幸福99裕收386天财” 62、银财甄多封式192号强固类理产” 63、银财招和元闭427号（QDII）收类财划” 6二、基金产品 8（一）发金场情况发规显回，信债数品爆量 8（二）金发律： 91、用指化开构定空，券发规模比居位 92、动益行致化，“明单品与“尾你基并存 103、固+”持期供给态，御性是发主线 10（三）表新基品分析 101、莱中投级司信债合数A（027910.OF） 102、顺城长锋（027154.OF） 3、欧势选A（027219.OF） 三、保险产品 12（一）发场体：新总模节回落 12（二）构趋特传统与型品轮动 131、寿险： 132、金险： 14（三）统年保险IRR测算 151、间度的向较：价略理回与微调 162、养年险VS养老金险功定驱动曲分化 173、型司VS中公司定主权跟策略分层 174、势析结论 18四、风险提示 19图表目录图表1 类发财量占（%，投性） 4图表2 类发财量占（%，机类） 4图表3 类发财量占（%，期类） 4图表4 类发财量占（%，投起） 4图表5 期金场发份（份） 8图表6 期类新基金行额亿） 9图表7 类人保新发成（%） 12图表8 类年险发构（%） 13图表9 期售人保险品 14图表10 本销的保险品 14图表传型金产品IRR比分析 15一、银行理财产品（一）银行理财市场新发总体情况：总量温和回落，基准中枢下移2026年7月20日至8月2财产品1332（2026年7月6日至7月19日的1355只环比减少23只，降幅约1.70%。2.32%8个基理财新发市场呈现“量稳价缓”的运行特征，行业在净值化转型深化期依旧展现出较强的从募集结果看，本期共有615只产品披露实际募集规模，合计约1348.7亿元，单只平均2.198532027.72.38“图表1 各类新发理财量占比（%，按投资性） 图表2 各类新发理财量占比（%，按机构类）1.350.3898.278.18 1.350.3898.279.4681.83固定收类 混合类 权益类 商品及融衍品类

理财公司 城市商银行 农村金机构外资银行 国有控银行 股份制业银益标 益标图表3 各类新发理财量占比（%，按期限类） 图表4 各类新发理财量占比（%，按投资起）2.4 0.4510.66

0.98 1.210.290.83 329.7323.35

22.15

4.13

1.880.45

14.49

66.74每日开型 1个月（含以下1个月-3个月（含） 3个月-6个月（含）6个月-1年（含） 1年（不含年（含）3年以上（含为） 未披露

1元及以下 千元含）1千元-1万元（含） 含)5万元-10万元(含) 10万元万元(含)50万元-100万元(含) 100万元以未披露益标 益标展望后市，短期内理财新发市场料将维持“总量高位、基准缓降”的格局：存款替代效应仍将支撑新发规模维持高位，而利率债、信用债收益率的历史低位与高息非标资产供给“”向”（二）新发市场趋势总结：1、按投资性质来看：固收类绝对主导延续，权益类“破冰”固定收益类产品的绝对主导地位依然不可动摇。本期固定收益类产品新发1309只，占比98.27%0.402.24%71816“5占比0.8（3（2（QDII）形态，内资理财公司的权益类新发依然缺席。这一结构印证：尽管混合类产品存续规模62、按期限结构来看：每日开放型翻倍放量，期限结构“两端升温”1425.39%10.66%1.10%331339629.73%2.55%；33272.40%，31补偿。3、按投资起点来看：普惠底色未改，高净值与机构专属供给扩容普惠化仍是新发市场的底色。本期个人投资起点1元及以下的产品新发889只，占比66.74%2.26111002.60%10016920亿元60.980.81（三）代表性新发产品分析：1、杭银理财“幸福99丰裕固收386天26114期理财”99丰裕固收386天2614（产品登记编码Z002260006）34.13386（12.20132.55%130134募集成绩印证了渠道广度对募集规模的重要影响，符合理财行业竞争逻辑；同时，其0.0983%0.1657%2、兴银理财“甄合多策略封闭式192号增强型固收类理财产品”兴银理财发行的“甄合多策略封闭式192（产品登记编码Z7002026000914）8.067106（3年（，7563年313、招银理财“招睿和鼎美元封闭427号（QDII）固收类理财计划”47号D）（Z701620009665低，3.90%—4.20%4.05%50003.395.8二、基金产品（一）新发基金市场总体情况：发行规模显著回升，信用债指数单品引爆总量20267208288480.995.47（76-75只6000286.7（622-75347.5438.405.9前值5.0亿份但需指出的是，本期总量高增具有明显的单品驱动特征A60.0012.47A、3个月持有A158.75420.9947.1“”——图表5 本期基金市场发份额（亿份）8007006005004003002001002025年052025年051周2025年053周2025年061周2025年063周2025年065周2025年072周2025年074周2025年082周2025年084周2025年092周2025年094周2025年101周2025年103周2025年111周2025年113周2025年121周2025年123周2025年125周2026年012周2026年014周2026年022周2026年024周2026年032周2026年034周2026年041周2026年043周2026年051周2026年053周2026年061周2026年063周2026年065周2026年072周2026年074周新成立基金ind图表6 本期各类型新基金发行份额（亿）15.0015.000.0067.5895.25169.79 133.38股票型金 混合型金 债券型金QDII基金 REITs基金 FOF基金indREITs恢复供给，QDII具体而言，本期债券型基金新成立21只，总发行份额169.79亿份，占全市场总份额的上的83.94亿份比增102.3均单发模8.09为类型22133.3864.60亿份长106.5平只6.06份股型新立32只总行额95.25亿2.9836.4FOF1167.5861.4014.50REIs2（华安陆家嘴EIRE5.00（二）基金新发规律总结：1、信用债指数化打开机构定制空间，债券型发行规模占比跃居首位35.30%8.09A602232691101.75%AAA中票收益率已低至1.65%109.7930.8%（18只、102.24）2、主动权益发行极致分化，“明星单品”与“长尾迷你基”并存322.9818只A、招商国证粮食产业指数A50.1另一方面，具备明星基金经理与强势渠道加持的单品依然能够逆势突围：景顺长城成长先锋以42.63亿份成为本期规模最大的主动权益产品，一只产品即占本期股票型与偏股混合型基金合计份额（173.82亿份）的24.5%；中欧优势智选A在仅8天的认购期内募集19.21亿份。权益新发“一将功成、众基陪跑”的格局，本质是7月下旬成长赛道调整、存量权益基金净值回撤形成负反馈、渠道风险偏好收缩的背景下，认购资金向具备业绩证明的少数管理人极致集中的结果。3、“固收+”与持有期产品供给常态化，防御属性仍是发行主线+26157.0532.7%67.5814.05%，3A18.9036FOF7（三）代表性新发基金产品分析1、贝莱德中债投资级公司信用债综合指数A（027910.OF）2360.00指95%+活0.35%97607222232691“票息+602、景顺长城成长先锋（027154.OF）72442.6342.6385城研究精选A36141/1009740+3、中欧优势智选A（027219.OF）该产品为中欧基金旗下的偏股混合型基金，7月20日成立，发行份额19.21亿份，认购期仅8天（7月9日7月16日75%+-（20%+（人民币1.20%361.50%0.30%1.20%收取。820三、保险产品（一）新发市场总体情况：新发总规模季节性回落202672020268235（20267671972款环大下了50上自再上统周（2026年6月22日至7月5日新发49221年金保险新发14款，无健康险及其他新型产品新发记录。677图表7 各类型人寿保新发构成（%）10090807060504030200100传统型 分红型 万能型 其他国保险行业协从结构性数据来看，本期新发市场呈现出“寿险主导、年金承压”的格局。的35产中人保占达60.00，年险占为40.00与周期人端利率持续下行背景下的资产端投资收益压力。年金保险由于久期较长，且通常具有较为确定的预定利率，因此，部分险企主动收缩了年金险的供给，转而将发行重心向期限相对灵活、保障属性更强的人寿保险（尤其是增额终身寿险及其衍生形态）倾斜，试图通过产品结构的微调来缓解资产端再投资压力。图表8 各类型年金险发构成（%）10090807060504030200100传统型 分红型 万能型 其他国保险行业协展望未来，短期内（未来一至两个月）新发市场预计将继续处于低位盘整阶段。随着各家险企半年报业绩披露完毕以及下半年业务规划的落地，新发节奏可能会逐步修复，但整体规模或将难以重现二季度的爆发式增长。长期来看，行业产品逻辑已在逐步发生转变。在监管层持续引导负债端降低成本的指引下，未来新发市场的总体规模将不再单方面依赖理财型产品的冲量，而是更看重险企能否在“保障”与“财富管理”之间找到新的平衡点。预计后续新发总量将维持在平稳中温和波动的状态，产品形态的多元化与风险共担机制的创新，将成为影响新发市场规模的重要变量。（二）结构性趋势特征：传统型与新型产品双轮驱动1、人寿保险：21（分红型平分秋色的格局统本新统型通人险10比47.62分型寿险107311281+有多款传统型普通型终身寿险（如东吴至尊恒睿增额终身寿险）图表9 本期销售的人保险产品公司产品销售日期复星保德信人寿保险有限公司复星保德信星福家吉量版终身寿险(分红型)2026/8/1友邦人寿保险有限公司友邦盈利宝终身寿险(万能型)2026/8/1中华联合人寿保险股份有限公司中华安鑫宝两全保险2026/7/31大家人寿保险股份有限公司大家鼎鑫(浓享)两全保险2026/7/31大家人寿保险股份有限公司大家恒盛两全保险2026/7/31富德生命人寿保险股份有限公司富德生命富贵鸿利终身寿险(尊享版)(分红型)2026/7/30中汇人寿保险股份有限公司中汇人寿汇享保惠选B终身寿险(分红型)2026/7/29北大方正人寿保险有限公司北大方正人寿爱无忧(康健版)终身寿险(分红型)2026/7/29中汇人寿保险股份有限公司中汇人寿汇享保惠选A终身寿险(分红型)2026/7/29北大方正人寿保险有限公司北大方正人寿臻安心(臻传版)终身寿险(分红型)2026/7/29中荷人寿保险有限公司中荷传世赢家2.0(领航版)终身寿险(分红型)2026/7/28同方全球人寿保险有限公司同方全球「臻爱2026」(B款)互联网两全保验2026/7/27东吴人寿保险股份有限公司东吴至尊恒睿增额终身寿险2026/7/25同方全球人寿保险有限公司同方全球「传世恒赢」(尊享版)终身寿险(分红型)2026/7/22交银人寿保险有限公司交银人寿颐养六福两全保险2026/7/22同方全球人寿保险有限公司同方全球「臻爱2026」(B款)互联网定期寿2026/7/22工银安盛人寿保险有限公司工银安盛人寿财富玺两全保险(分红型)2026/7/21工银安盛人寿保险有限公司工银安盛人寿财富稳赢两全保险2026/7/21信泰人寿保险股份有限公司信泰福爱传承(2026)A款终身寿险(分红型)2026/7/20信泰人寿保险股份有限公司信泰如意禄(2026)A款两全保险2026/7/20中信保诚人寿保险有限公司中信保诚「诚托优享」终身寿险2026/7/20国保险行业协会网站,华创证券2、年金保险：在年金保险方面，也呈现传统型与新型产品双轮驱动的局面。本期新发的14款年金险中，新型产品-分红型（现金红利）达到7款，占比50.00%；传统型普通型年金新发6款；万1104图表10 本期销售的年保险产品公司产品销售日期财信吉祥人寿保险股份有限公司财信人寿福运金生年金保险2026/8/1复星保德信人寿保险有限公司复星保德信自在盈养老年金保险(分红型)2026/8/1中华联合人寿保险股份有限公司中华幸福安享B款年金保险(分红型)2026/7/31中华联合人寿保险股份有限公司中华幸福安享A款年金保险(分红型)2026/7/31合众人寿保险股份有限公司合众安护优年(荣耀版2026)养老年金保险(分红型)2026/7/29长城人寿保险股份有限公司长城喜峰口稳利版年金保险2026/7/28大家人寿保险股份有限公司大家福满满A年金保险2026/7/25大家人寿保险股份有限公司大家福满满F年金保险2026/7/25百年人寿保险股份有限公司百年御享盛世养老年金保险2026/7/24国联人寿保险股份有限公司国联人寿福泽年年年金保险(分红型)2026/7/23中国人民人寿保险股份有限公司人保寿险金岁月年金保险（互联网专属）2026/7/23国联人寿保险股份有限公司国联人寿福气久久养老年金保险(分红型)2026/7/23阳光人寿保险股份有限公司阳光人寿福佑星年金保险（万能型）2026/7/20信泰人寿保险股份有限公司信泰如意盈享(2026)A款年金保险(分红型)2026/7/20国保险行业协会网站,华创证券虽然本期的分红险占比未有明显优势，但参考往期数据综合来看，无论是人寿保险还是年金保险，产品结构向“分红型”倾斜的分化特征已十分明确。短期内，随着消费者对低利率环境认知的深化，分红险有望在供需两端的共振下保持较高的新发占比，传统险或将进一步收缩。长期而言，这种分化将促使保险行业减轻对利差的依赖，推动险企提升资产负债管理能力与红利分配能力。未来，具备强大投研能力、能够实现平滑红利分配的险企，预计将在新一轮的产品分化中继续占据优势。（三）传统型年金保险IRR测算基于中国保险业协会公开披露的人身险产品信息及本系列报告的测算模型，本期72082（IRR）生命表（22（即第四套生命表）1.7%-2.0%图表传统型年金保产品IRR比较分析产品类别销售时间公司代表产品10IRR20IRR30IRR满期IRR养老年金2025/10/24交银人寿保险有限公司交银人寿颐享二号养老年金保险1.21%1.65%1.76%1.85%养老年金2025/10/31长城人寿保险股份有限公司长城紫荆关颐养版养老年金保险1.22%1.59%1.69%1.73%养老年金2025/11/11复星保德信人寿保险有限公司复星保德信星福二号养老年金保险1.29%1.68%1.78%1.87%养老年金2025/11/6国民养老保险股份有限公司F01（互联网专属）1.16%1.65%1.78%1.85%养老年金2025/12/10渤海人寿保险股份有限公司渤海人寿前行无忧养老年金保险（畅享版）0.64%1.51%1.66%1.73%养老年金2025/12/19渤海人寿保险股份有限公司渤海人寿福慧盈门养老年金保险1.58%1.80%1.94%1.92%养老年金2026/4/7中国人寿保险股份有限公司国寿鑫享添盈养老年金保险（互联网专属）1.39%1.95%1.97%2.05%养老年金2026/4/9大家人寿保险股份有限公司大家欣享年年养老年金保险0.70%1.33%1.33%1.10%养老年金2026/4/24大家养老保险股份有限公司大家养老大盈之家（鑫御版）养老年金保险0.26%1.22%1.48%1.69%养老年金2026/5/22国民养老保险股份有限公司B081.49%1.64%1.78%1.98%养老年金2026/6/16中国人民人寿保险股份有限公司人保寿险民享金养老年金保险（互联网专属）-0.32%1.12%1.47%1.75%养老年金2026/7/1中国人民人寿保险股份有限公司人保寿险岁悦芳华养老年金保险0.98%1.42%1.62%1.81%养老年金2026/7/10大家人寿保险股份有限公司大家欣享一生养老年金保险1.19%1.44%0.31%0.55%养老年金2026/7/24百年人寿保险股份有限公司百年御享盛世养老年金保险1.06%1.40%1.61%1.76%非养老年金2025/10/28君康人寿保险股份有限公司君康好运连连（献礼版）年金保险1.44%1.74%1.82%1.88%非养老年金2025/11/14东吴人寿保险股份有限公司东吴坤盈稳利年金保险1.06%1.55%1.68%1.81%非养老年金2025/12/26太平人寿保险有限公司太平安鑫盈年金保险1.21%//1.49%非养老年金2025/12/18阳光人寿保险股份有限公司iD金保险1.56%//1.75%非养老年金2026/1/20陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司陆家嘴国泰福享一生年金保险1.00%1.54%1.69%1.85%非养老年金2026/1/29同方全球人寿保险有限公司同方全球「臻满e」2.0互联网年金保险1.19%//1.93%非养老年金2026/3/20小康人寿保险有限责任公司小康康利一生（尊享版）年金保险1.16%1.63%1.73%1.83%非养老年金2026/4/24珠江人寿保险股份有限公司珠江富享一生（A款）终身年金保险1.26%1.66%1.77%1.87%非养老年金2026/5/29太平人寿保险有限公司2.0（专属）1.71%//1.74%非养老年金2026/7/1东吴人寿保险股份有限公司东吴坤盈添利年金保险0.88%1.47%1.64%1.79%非养老年金2026/7/8阳光人寿保险股份有限公司阳光人寿鑫安人生（金尊版）年金保险1.36%1.71%1.81%1.88%非养老年金2026/7/10爱心人寿保险股份有限公司爱心人寿心相悦年金保险C款1.25%1.65%1.77%1.88%非养老年金2026/7/23中国人民人寿保险股份有限公司人保寿险金岁月年金保险（互联网专属）1.48%1.76%1.85%1.94%国保险行业协会网站,华创证券测算1、时间维度上的纵向比较：定价策略的理性回归与微调2025J20251024二号老金险”，其10年IRR为1.21，20年IRR为1.65满期IRR为同期民老行“好生活F01（0251110年RR为116满为1.8520262026616（专属）”，10年IRR罕地设为-0.32，期复至1.7