7月快递行业量收增幅差持续扩大西部和同城表现突出

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、行情综述：快递板块下跌 1A股市场：快递板块下跌 1港股及海外市场：快递物流板块上涨 1二、行业动态：7月快递行业量收增幅差持续扩大，西部和同城表现突出 3件量：7月快递行业业务量同比增长4.1% 3价格：7月快递单票收入为7.63元/件，同比上涨3.8% 6上游：6月份实物商品网络零售额同比增长3.9% 7三、竞争格局：市占率回归大促前水平，顺丰连续3个月环比提升 9四、投资评价和建议 风险分析 图目录图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1图3:快递板块涨跌幅表现（单位：%） 1图4:A股市场快递物流板块主要标的股价表及估值 1图5:港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 2图快递周度揽收量变化情况（单位：亿件） 3图7:快递周度派送量变化情况（单位：亿件） 3图8:全国整车货运流量约为2019年日均值的4.81% 3图9:江西整车货运流量约为2019年日均值的31.93% 3图10:安徽整车货运流量约为2019年日均值26.21% 3图11:广西整车货运流量约为2019年日均值28.48% 3图12:2月20日海南、江西、安徽整车货运流量同比分别提升71.3pct、49.4pct、48.1pct 4图13:规模以上快递业务收入同比增速（亿元，%） 4图14:规模以上快递业务量增速（件，%） 5图15:同城、异地、国际快递收入及同比（亿元，%） 5图16:同城、异地、国际快递业务量及同比（亿件，%） 5图17:东、中、西部地区快递收入及同比（亿元，%） 6图18:东中西部地区快递业务量及同比（亿件，%） 6图19:规模以上快递业务单票收入及同比（元，%） 6图20:同城、异地快递业务单票价格变化（元，%） 6图21:东、中、西部单票价格变化（元，%） 6图22:中国社会消费品零售总额同比增速（%） 7图23:中国实物网上零售额累计同比增速（亿元，%） 7图24:实物商品网上零售额占比（%） 7图25:网上商品零售额吃穿用累计同比增速（%） 7图26:中国电商物流指数(ELI) 8图27:快递服务品牌集中度指数单位：%） 9图28:快递企业增速出现分化（单位：%） 9图29:快递企业月度市占率变化（单位：%） 9图30:快递企业单票收入（元/票） 9一、行情综述：快递板块下跌A300（810814）交运板块整体下跌，其中快递板0.67%。图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位图3:快递板块涨跌幅表现（单位17.311.611.310.917.311.611.310.94.53.33.32.82.62.6-9.4-6.5-5.6-5.2-4.3-4.3-4.0-4.0-3.7-3.6排名证券简称涨幅证券简称 跌幅1圆通速递 2.2 申通快递-2.7 2顺丰控股-1.7 3韵达股份-0.1富临运业大众交通瑞茂通新宁物流三羊马上海雅仕万林物流湖南投资炬申股份安通控股

北部湾港粤高速A中远海能招商轮船中国东航唐山港招商南油海峡股份密尔克卫吉祥航空图4:A股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值细分行上市公股票代码 市值（亿元）

周涨跌幅 年初至今涨 PE（TM PB EV/ET顺丰控股002352.SZ1,701.18-1.68%-13.55%15.111.636.11申通快递快递002468.SZ217.22-2.67%6.50%13.651.936.70圆通速递600233.SH647.142.22%16.82%13.361.837.90韵达股份002120.SZ194.25-0.15%2.56%14.520.946.64图5:港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值细分行

市值 周

年初至今 PE业 上市公司 股票代

（亿美元）

跌幅

涨幅

（TTPB EV/EBITDA联合包裹服务(UNITED联合包裹服务(UNITEDPARCEL)联邦快递(FEDEX)UPS.NFDX.N897.91802.841.006.529.7018.4019.6518.116.303.329.198.67中通快递快递ZTO.N174.98-2.8811.4713.152.299.51中通快递-SW2057.HK173.37-4.4511.5613.052.299.48京东物流2618.HK103.23-15.777.099.561.753.10极兔速递-W1519.HK120.73-5.85-6.0361.36-1.8414.90快运 统领货运线ODFL.O447.33-0.2937.9541.0712.1625.82零担货 TFIINTERNATIONALTFII.N124.264.7643.4837.005.6012.39运 安能物流9956.HK18.330.002.6216.775.375.72仓储物流 1821.HK70.020.008.38-9.741.81-32.52中国外运0598.HK41.180.67-3.717.030.80-跨境物 嘉里物流0636.HK13.452.73-15.477.480.503.04嘉泓物流2130.HK1.20-0.48-6.6961.142.336.68JB亨特运输服务JBHT.O265.145.1446.0839.318.5017.50KNIGHT-SWIFT卡车运输 SCHNEIDERNATIONALKNX.N119.3063.674.681.9441.0337.84277.8657.051.832.6313.6510.51沃纳企业WERN.O23.092.6129.83-49.891.7410.35DSVPANALPINAAS0JN9.L525.194.58-11.3742.214.61-货运代 德迅集团KNIN.SIX305.725.1926.8729.827.7811.63理 罗宾逊全球物流CHRW.O174.520.00-6.4627.568.6323.00XPOLOGISTICSXPO.N247.134.1955.3061.1721.7223.47合同物流 LOGISTICSGXO.N55.460.27-8.1342.342.3611.50车货匹 满帮集团YMM.N92.03-7.89-15.6615.421.8712.77TRANSPORTATION配平台二、行业动态：7月快递行业量收增幅差持续扩大，西部和同城表现突出件量：7图6:快递周度派送量变化情况（单位：亿件） 图7:快递周度派送量同比增速变化情况（单位2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 26预测 2023年 2024年 2025年 2026年 26预测60 80%70%5040 50%3030%20 20%10 0%WK01WK03WK05WK07WK09WK11WK13WK15WK17WK19WK21WK23WK25WK27WK29WK31WK33WK35WK37WK39WK41WK43WK45WK47WK49WK51WK01WK03WK05WK07WK09WK11WK13WK15WK17WK19WK21WK23WK25WK27WK29WK31WK33WK35WK37WK39WK41WK43WK45WK47WK49WK510 -10%WK01WK03WK05WK07WK09WK11WK13WK15WK17WK19WK21WK23WK25WK27WK29WK31WK33WK35WK37WK39WK41WK43WK45WK47WK49WK51WK01WK03WK05WK07WK09WK11WK13WK15WK17WK19WK21WK23WK25WK27WK29WK31WK33WK35WK37WK39WK41WK43WK45WK47WK49WK51通运输 通运输图8:全国整车货运流量约为2019年日均值的4.81% 图9:江西整车货运流量约为2019年日均值的31.93%01/0101/1501/2901/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3101/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/31

2020年 2021年 年2023年 2024年 年

2023年2024年2025年20202023年2024年2025年7易 注单位%，为与比值 7易 注单位%，为与比值年年年年年年年年年年年年图10:安徽整年年年年年年年年年年年年170

1601401201008001/0101/1501/2901/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3101/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/317易 注单位%，为与比值 7易 注单位%，为与比值图12:2月20日海南、江西、安徽整车货运流量同比分别提升71.3pct、49.4pct、48.1pct 0

各省份整车货运流量指数 同比变化（pct）(右轴) 80138.72131.93138.72131.93126.21128.48104.82106.9101.198.5295.9695.5191.95101.9385.22108.43100.4890.7793.15105.9577.5962.240海 江 南 西 7易

广 广 河 福 西 东 南 建

黑浙河湖山龙江北北东江

江 湖 天 上 贵 重 苏 南 津 海 州 庆 图13:规模以上快递业务收入同比增速（亿元，%）图14:规模以上快递业务量增速（亿件，%）图15:同城、异地、国际快递收入及同比（亿元图16:同城、异地、国际快递业务量及同比（亿件图17:东、中、西部地区快递收入及同比（亿元图18:东中西部地区快递业务量及同比（亿件价格：77.63元图19:规模以上快递业务单票收入及同比（元，%）图20:同城、异地快递业务单票价格变化（元图21:东、中、西部单票价格变化（元上游：6图22:中国社会消费品零售总额同比增速（%）图23:中国实物网上零售额累计同比增速（亿元，%）图24:实物商品网上零售额占比图25:网上商品零售额吃穿用累计同比增速图26:中国电商物流指数(ELI)三、竞争格局：市占率回归大促前水平，顺丰连续3个月环比提升8987858381797775图27:快递服务品牌集中度指数CR8（单位图28:89878583817977752017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/052017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/052024/092025/012025/052025/09图31:快递行业上市公司月度经营数据（单票收入：元，业务收入：亿元，快递业务量：亿票）2025 2025 2025 202520252025202520262026202620262026202620266月 7月 8月 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月累计单票收入 13.67 13.55 13.27 13.8713.1813.4713.8114.7215.3214.4014.2013.7514.4114.43当月同比-13.30%-14.00%-15.33%-13.36%-9.96%-8.53%-5.08%-5.74%6.71%4.22%5.28%4.75%5.40%3.30%快递业务量顺丰14.613.77 14.0615.0415.2415.3414.7613.8610.7212.5112.9514.1513.8978.08控股当月同比31.77%33.69%34.80%31.81%26.26%20.13%9.33%4.21%17.03%-3.40%-3.00%-4.20%-4.86%-0.06%业务收入199.62186.57186.57208.54200.91206.6203.78203.96164.21180.19183.85194.5200.171126.88当月同比14.24%14.97%14.14%14.21%13.68%9.88%3.78%-1.77%24.88%0.68%2.12%0.36%0.28%3.24%单票收入1.911.911.922.022.112.162.152.152.25 2.142.112.062.112.13当月同比-4.32%-3.54%-3.28%0.49%4.46%6.64%6.35%6.48%14.98%9.48%10.58%7.40%10.39%9.77%快递业务量韵达21.7321.6221.4521.121.3521.7521.4822.3113.3721.4220.8422.9121.72122.57股份当月同比7.41%7.56%8.72%3.63%-5.11%-4.19%-7.37%10.83%-26.13%-4.93%-4.14%-0.52%-0.05%-3.69%业务收入41.4941.241.1942.5244.9546.9846.2648.02 30.04 45.94447.1745.78260.91当月同比2.77%3.75%5.16%4.14%-0.88%2.17%-1.49%18.01%-15.07%4.08%6.00%6.84%10.34%5.50%单票收入2.102.082.152.212.232.242.252.252.402.142.232.042.062.17当月同比-6.65%-7.23%-1.11%1.12%-3.41%-2.19%-1.43%-4.58%3.16%-1.97%4.21%-3.54%-1.99%-0.95%圆通快递业务量26.2725.8325.1126.2727.928.8628.8429.4318.5728.4327.2630.5728.53162.79速递当月同比19.30%20.81%11.06%13.62%12.82%13.58%9.04%29.76%0.60%6.68%1.23%10.60%8.60%9.53%业务收入55.2753.7153.957.9962.1664.7464.9666.1244.5260.7760.7162.458.83353.35当月同比11.36%12.08%9.82%14.90%8.98%11.08%7.48%23.82%3.78%4.58%5.49%6.68%6.44%8.48%单票收入1.991.972.072.122.182.412.332.352.442.242.262.142.112.24当月同比-0.90%-1.74%3.23%4.95%7.56%16.07%15.47%14.11%19.73%11.30%14.86%9.66%6.35%12.15%申通快递业务量21.8421.8121.4721.8722.7325.0225.0125.416 25.0223.7926.8925.9143快递当月同比11.15%11.90%10.90%9.46%3.98%14.67%11.06%25.56%-5.83%20.00%13.72%18.77%18.59%15.82%业务收入43.4142.8744.3446.3349.560.2858.3659.7339.0855.9553.7957.4454.75320.74当月同比10.15%9.95%14.48%14.88%11.84%33.10%28.24%43.27%12.75%33.56%30.