建筑材料行业电子布中报总结：产业景气与经营口径的相互验证

内容目录电布报绩览收入利增共振 3普布涨延，性凸显 5有供收推格中枢 5中巨：价兑现性 5特布放明，际接力 6宏科：构放大润 6中科：种长引启动 8国复：代性可期 9石布趋明，奏待定 10投建议 10风险示 10图表目录图表1：2026H1全子布市司璃维块收、润利率标（原；原；%） 3图表2：2026Q2全子布市司璃维块收、润利率标（原；原；%） 4图表3：全电布公司品理 4图表4：2026年来7628电布度价 5图表5：中巨历子布量亿） 6图表6：中巨季利率净率（%） 6图表7：中巨电投资目理 6图表8：宏科季利率净率（%） 7图表9：宏科季子布量万） 7图表10：宏科季电子单（/7图表11：中科玻纤维块利（%） 8图表12：泰玻净率（%） 8图表13：中科特布投项梳理 8图表14：国复季毛利、利（%） 9图表15：国复特布投项梳理 9电子布中报业绩总览：收入与利润增长共振2026H11）/（+91166（12%+9%/+2.7c（+2.pct+275c+38pc（+0.c同比Q2Q2图表1：2026H1全球电子布上市公司玻璃纤维板块收入、利润和利润率指标（亿原币；亿原币；%）（亿原币）（亿原币）日东纺638.54190.55%264.27（亿原币）（亿原币）日东纺638.54190.55%264.27225.74%41.39%4.47pct旭化成886.0019.57%187.0096.84%21.11%8.29pct有泽制作所14.9929.00%11.20%1.73pct尤尼吉可59.0031.11%14.17%10.99pct台湾玻璃100.7569.76%35.74673.43%35.47%27.69pct富乔工业40.1343.05%13.00844.14%32.41%27.50pct南亚塑胶231.4254.62%14.33%12.10pct建荣工业13.3521.01%1.96167.83%14.64%8.03pct德宏工业8.30127.90%1.52-18.29%27.50pct宏和科技10.4890.39%3.79334.30%36.22%20.34pct中材科技53.6721.16%8.904%.58%8pct中国巨石111.5922.50%29.3373.87%26.29%7.77pct国际复材49.6419.52%6.40176.57%12.89%7.32pct平安电工1.268.93%0.1049.20%8.10%2.19pct菲利华2.28166.04%0.81715.91%35.25%23.76pct

2026H1收入同比

净利润同比 2026H1净利率 净利率同比公财 备注：1）东纺旭成、有制作所尤尼可原日元，湾玻璃富乔业、塑胶、荣工业、宏工业币为币，内资企原币为民币；2）有制作所尤尼吉和南塑胶使用公电子材、功材料子产业门的净利数据替玻板块利；3）中材技、安电、菲华分别用子司泰玻纤同玻纤、益新的收利润据图表2：2026Q2全球电子布上市公司玻璃纤维板块收入、利润和利润率指标（亿原币；亿原币；%）（亿原币）（亿原币）日东纺145.8929.51%70.36（亿原币）（亿原币）日东纺145.8929.51%70.3669.99%48.23%11.49pct旭化成441.0017.29%9983.33%22.45%8.09pct有泽制作所8.2229.04%12.56%2.50pct尤尼吉可32.0039.13%22.45%17.24pct台湾玻璃57.5291.72%21.99699.61%38.23%29.06pct富乔工业21.3149.83%8.43-39.54%41.90pct南亚塑胶126.1560.29%16.84%14.87pct建荣工业7.0619.99%1.06412.50%15.04%11.52pct德宏工业5.11159.31%1.21-23.65%31.29pct宏和科技6.0699.01%2.39323.47%39.50%20.94pct中国巨石58.7726.93%16.6674.17%28.35%7.69pct国际复材27.4920.35%3.69106.85%13.44%5.62pct

2026Q2收入同比

净利润同比 2026Q2净利率 净利率同比公公 备注：1）东纺旭成、有制作所尤尼可原日元，湾玻璃富乔业、塑胶、荣工业、宏工业币为币，内资企原币为民币；2）有制作所尤尼吉和南塑胶使用公电子材、功材料子产业门的净利数据替玻板块利；3）中材技、安电、菲华三家失季数据EQ图表3：全球电子布上市公司产品梳理公司国家/地区E布低介电一代布低介电二代布T布Q布日东纺日本√√√√旭化成日本√√√√有泽制作所日本√√√尤尼吉可日本√√√√台湾玻璃中国台湾√√√√富乔工业中国台湾√√√√南亚塑胶中国台湾√√√√建荣工业中国台湾√√√√德宏工业中国台湾√√√√√宏和科技中国大陆√√√√√中材科技中国大陆√√√√√中国巨石中国大陆√国际复材中国大陆√√√√平安电工中国大陆√√菲利华中国大陆√公公告 公司官 有泽制所尼吉仅披低介电布具体一代代代表具不确定性普通布：涨价延续，弹性凸显PCB布供需改善快于名义产能变化，也让涨价能够较快传导至存量产线利润。有效供给收紧推高价格中枢7628202614.63元/67.4元/81.2元/米、1.6元/米，对应涨幅分别为16.2%、18.6%，涨价有加速趋势。普通布供需紧张和报价上行持续向存量产线盈利传导。图表4：2026年以来7628电子布月度报价7628主流报价（含税）均价

环比提价

环比提价幅度（元/（元/米）（元/米）（元/米）（%）2026/14.4-4.854.632026/24.9-5.455.180.5511.89%2026/35.4-65.700.5210.14%2026/45.9-6.56.200.508.77%2026/56.6-6.96.750.558.87%2026/67.3-7.57.400.659.63%2026/78.5-8.78.601.2016.22%2026/810-10.410.201.6018.60%创资PCB82.2中国巨石：量价齐升兑现弹性2026H1111.5929.33+73.87%Q258.77亿元，同环比分别+2.3%+.7母净利润1.6亿元，同环比分别+74.17%/+31.49%42.14%、26.29%，分别同比+9.93pct、+7.77pctQ244.39%、28.35%，分别同比+10.54pct+4.75pct+4.36pct（5441.1%7.47%。图表5：中国巨历年子布量（米） 图表中国巨季度利率净利（%）5.775.445.775.444.584.854.074.294.173.743.282.222.185432司财

50%毛利率净利率毛利率净利率40%35%30%25%20%15%10%103.92026362026H253.22.5图表7：中国巨石电子布投资项目梳理投资项目建设主体项目地点电子布产能（亿米）项目建设期公告日期5万吨电子纱暨3.2亿米电子布项目巨石淮安淮安涟水3.21.5年2026/5/142.5亿米电子布项目巨石集团浙江桐乡2.51.5年2026/7/16特种布：放量明确，代际接力存量产能持续转产叠加新投项目释放将共同推动业绩增长。与普通布的周期属性相比，特种布对应的产品规格档次明显升级，具备更高的技术门槛和认证门槛，短时间内有效供给增长难以快速超越需求边际增长，成长性特征阶段性凸显。宏和科技：结构升级放大利润全品类涨价、特种布放量、普通布结构高端化共同奠定利润弹性。2026H110.48+90.39%3.79+334.32%Q2实6.062.39+323.45%/+70.62%59.34%Q262.04%+6.38pct+7.78pct70%60%50%40%30%20%10%0%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%毛利率净利率8668.89-20.52%，元14.6%241989-2.0%/.1%，14.17/+178.71%/+44.91%图表9：宏和科季度子布量（米） 图表10：宏和科季度子布价（/6000 155500 1350004500 114000 93500 7300025002021Q12021Q22021Q32021Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2公告 公告宏和科技低介电和低热膨胀电子布于2024年通过下游认证，2025年开启批量交付，202531.44%29.938.4%53.29%（3.3代布和TT中材科技：特种布增长引擎启动2026H1162.57亿元，同比12.08Q294.03+2.1/3.1%7.001.0%/+37.98%21.29%+1.24pct、-0.06pctQ221.55%、7.45%+0.43pct、-+0.61pct+0.04pct53.06亿+22%76+13%69811171+41%4.78pct30.81%3.38pct至16.58%，可见玻纤系公司盈利增长的重要抓手。图表11：中材科玻璃维板毛利（%） 图表12：泰山玻净利（%）50%43.80%

40%33.47%

33.66%45%40%35%30%25%

41.83%37.89%27.20%25.06%20.25%

30.81%26032695%19.97%

35%30%25%20%15%

31.19%

26.67%14.28%9.53%

16.58%13.20%11.14%20%15%10%

15.37%

10%5%0%

414572% 司财5.31345+50%，39.4元/Q9400（0207图表13：中材科技特种布投资项目梳理投资项目 建设主体 项目地点（万米）项目建设期投资项目 建设主体 项目地点（万米）项目建设期公告日期年产3500米种纤 泰山玻璃纤维邹城有限公布项目 司 山东城350012个月2025年4月年产3500米介纤 泰山玻璃纤维邹城有限公 山东城350018个月2025年8月年产2400米低耗 泰山璃维限司 山东安240018个月2025年8月低介电纤维布项目3.3国际复材：二代布弹性可期2026H149.646.40+176.56%Q227.49同环比分别+20.35%/+24.15%3.69+106.86%/+36.75%27.59%Q231.05%分别+11.65pct+7.76pct+1.24pct/4.19万吨/1.13图表14：国际复材季度毛利率、净利率（%）毛利率 净利率35%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%截至20263600CCL2026年图表15：国际复材特种布投资项目梳理投资项目 建设内容 项目地点 产能（万米） 项目建设期年产3600万米高频高速电子纤维布项目

高速电子纤维纱及电子纤维布生产产线

重庆长区 3600

2025年12月-2027年6月石英布：趋势明确，节奏待定电子石英布在高速高频场景的性能价值已经明确，后续放量节奏取决于制造良率改善、极材料方案，而可加工性和良率决定其能否以及何时从样品转入批量订单，稳态良率和成本决定其应用规模上限。2026H11.53131211Q19791600/1000吨/年Q2026H11.3398.19%%7.61pct。15Q投资建议普通电子布方面继续重点推荐中国巨石，量价齐升带