农林牧渔行业1H2026业绩综述：猪价下行板块承压分化加剧结构突围

正文目录农牧板块业绩体有承压 4农牧子板块业有所化 6殖业 66产加工 7植业 8物健 92.610投资建议与风因素 10资议 10险素 10图表1：1H2026农块营增在万级业中第24 4图表2：1H2026农块归净润速申一级业排第4图表3：1H2026农块实收6087.9亿元 5图表4：1H2026农块实归净润-125.3亿元 5图表5：1H2026农块现ROE-2.3%，比-7.2pct 5图表6：1H2026农块毛/利均所滑 5图表7：1H2026农块费率持健 5图表8：养业块股1H2026业概（营增速序） 6图表9：饲板个股1H2026绩览按增速序） 7图表10：农品工块股1H2026绩（按收速序） 7图表植板股1H2026绩览营收速序） 8图表12：动保板个股1H2026业概按营增排） 9图表13：渔板个股1H2026绩览按增速序） 101 农牧板块业绩总体有所承压猪价持续走低，农牧板块业绩承压。2026年M1-M6我国生猪价格由12.5元/千克降至9.6元/.1.0425.31。图表1：1H2026农牧板块营收增速在申万一级行业中排名第24403020100-10-20-30

电有非电基环计机银煤国通交轻商社美石汽医传食家农钢公纺建建综房子色银力础保算械行炭防信通工贸会容油车药媒品用林铁用织筑筑合地金金设化 机属融备工

军 运制零服护石 工 输造售务理化

饮电牧料器渔

事服材装 业饰料饰资料来源：ifind图表2：1H2026农牧板块归母净利润增速在申万一级行业中排名第31150100500-50-100-150-200

电有非计国商电基石煤环房传医通美银机交社纺食家公轻汽建钢综建农子色银算防贸力础油炭保地媒药信容行械通会织品用用工车筑铁合筑林金金机军零设化石

产 生

设运服服饮电事制 装 材牧属融 工售备工化 物 理 备输务饰料器业造 饰 料渔资料来源：ifind图表3：1H2026农板实现收6087.9亿元 图表4：1H2026农板实现净利润-125.3亿元0

25201510-520192020202120222023202420251H2026营业收（亿） YoY

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20192020202120222023202420251H2026归母净润（元） YoY

5000资料来源：ifind 资料来源：ifind1H2026//图表5：1H2026农牧板块实现ROE-2.3%，同比-7.2pct20151050-5-10

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ROE资料来源：ifind图表6：1H2026农板毛/净率均有下滑 图表7：1H2026农板费用持稳健2520151050-5 毛利率 净利率

5.04.03.02.01.00.0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 20251H2026销售费率 管理费率 财务费率资料来源：ifind 资料来源：ifind农牧子板块业绩有所分化养殖业1727.7亿元，同比-8.8%，其中天山生物、益生股份与圣农发展营收增速排名前三，同比分别-155.4-194.7%分别-14.6pct/-17.7pct，下滑明显。费用端，1H2026养殖业期间费用率为7.1%，同比+0.2pct，总体保持稳健。图表8：养殖业板块个股1H2026业绩概览（按营收增速排序）证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率天山生物2.2427.70.0154.29.17.92.4益生股份17.028.43.14897.328.08.618.2圣农发展107.821.75.0-44.813.17.74.7仙坛股份29.917.91.832.08.71.96.2华英农业23.714.5-0.3-41.95.44.5-0.2罗牛山12.414.5-3.1-4508.00.714.1-26.2益客食品99.013.20.3118.64.02.80.4正邦科技77.212.9-7.4-465.2-0.27.1-12.7立华股份91.39.3-0.7-148.38.07.3-0.8湘佳股份23.28.6-0.1-306.812.913.1-0.6*ST福成5.76.90.2-48.919.714.93.4民和股份10.34.2-1.055.65.013.5-9.7巨星农牧35.6-4.3-8.4-562.6-9.78.0-23.6东瑞股份10.4-5.1-4.3-12899.4-6.622.5-40.9温氏股份467.6-6.2-43.7-225.7-2.95.7-9.4京基智农21.3-10.7-4.9-316.4-8.19.9-23.1神农集团24.9-11.0-8.1-308.70.911.5-32.5天域生物3.5-15.0-0.5-602.6-1.012.4-14.7天邦食品36.6-22.1-15.4-538.33.015.2-42.2牧原股份594.1-22.3-60.8-157.7-1.67.2-10.2新五丰28.3-23.2-7.4-1727.3-5.49.6-26.5晓鸣股份5.7-24.50.0-99.012.914.10.3养殖业1,727.7-8.8-155.4-194.70.67.1-9.0资料来源：ifind饲料1997.9亿元，同比0-147.4%，1991H2026/净利率分别为7.6%/-0.7%，同比分别-3.1pct/-3.5pct。费用端，1H2026饲料板块期间费用率为证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率路德科技2.1证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率路德科技2.142.90.1168.330.728.14.7粤海饲料37.841.70.51240.511.07.91.4中宠股份32.834.91.3-37.625.920.54.2路斯股份4.926.20.2-18.620.112.95.7百洋股份20.521.1-0.8-800.16.26.9-4.2傲农生物45.214.3-1.9-152.61.78.0-6.0正虹科技5.714.2-0.2-158.95.36.5-4.9邦基科技26.811.80.0-100.75.95.2-1.3乖宝宠物35.410.01.9-49.640.132.25.4海大集团642.49.216.1-39.09.36.32.7播恩集团6.79.00.1169.513.712.31.5禾丰股份189.68.9-0.1-103.66.34.70.1新希望555.97.7-17.0-325.54.76.2-3.0天马科技31.35.30.1-79.58.37.00.5大北农138.11.9-6.8-387.58.713.0-6.0佩蒂股份7.31.00.2-69.328.422.53.4金新农23.2-2.4-3.9-1552.4-2.510.1-16.8天康生物83.3-5.9-4.4-230.51.46.6-5.9唐人神108.8-12.7-10.5-1646.12.16.7-9.8饲料1,997.96.9-25.0-147.47.67.6-0.7资料来源：ifind农产品加工营收增长稳健，归母净利润快速扩张。营收端，1H2026农产品加工板块实现营收1681.6+1.2%67.7+58.0+257%38.+12，/比分别-0.3pct/+0.2pct。费用端，1H2026农产品加工板块期间费用率为5.0%，同比-0.3pct，费用控制总体较好。图表10：农产品加工板块个股1H2026业绩概览（按营收增速排序）证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率朗源股份1.767.7-0.1-157.82.49.7-7.8华资实业3.558.00.4722.64.67.010.4嘉华股份8.625.70.6-9.012.73.76.6金健米业19.725.2-0.1-182.16.06.3-0.5索宝蛋白9.724.90.7-30.112.94.96.9*ST广糖15.817.4-0.2-275.79.19.3-1.1祖名股份10.110.0-0.2-167.821.623.3-2.8双塔食品11.27.30.3-39.019.413.92.9保龄宝15.06.90.8-11.214.78.25.5金龙鱼1,228.56.222.930.76.34.31.9一致魔芋3.85.60.2-43.914.08.36.1欧福蛋业4.74.60.1-81.814.810.61.6道道全28.62.60.2-90.75.43.70.7东方海洋1.60.9-0.532.10.231.6-30.7冠农股份13.90.35.479.18.67.539.5深粮控股23.90.11.1-36.416.28.14.7*ST田野2.5-6.80.0-94.215.913.80.4中粮科技81.9-7.0-1.7-257.95.04.8-2.1国投中鲁8.8-12.40.0-92.714.213.10.7晨光生物31.6-13.61.8-17.013.57.15.8永顺泰19.1-13.90.5-69.68.33.72.7中基健康2.0-19.6-0.711.8-19.815.2-34.6中粮糖业92.8-21.26.136.714.65.56.7安德利7.2-24.41.2-38.724.36.017.2京粮控股31.1-26.00.1-55.35.65.60.3佳沃食品4.2-66.10.099.18.47.8-0.8农产品加工1,681.61.238.912.97.55.02.3资料来源：ifind种植业受极端天气与行业库存双重冲击，板块业绩有所承压。营收端，1H2026种植业板块427.45.81H202612.4%+1.9pct。（）证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率新赛股份25.777.21.31819.78.73.14.9康农种业0.748.30.272.947.231.322.1雪榕生物11.646.20.2117.417.29.71.2华绿生物6.939.20.5185.815.47.08.0农发种业38.732.80.5-16.65.54.21.7登海种业4.727.00.541.030.421.78.9敦煌种业8.720.91.4165.748.610.633.2秋乐种业0.620.3-0.147.818.059.3-19.1众兴菌业10.919.61.9176.530.914.517.6诺普信39.67.87.618.036.816.019.2国投丰乐11.93.9-0.3-11.312.015.0-3.0亚盛集团14.7-2.60.2-11.017.617.61.7苏垦农发43.3-5.61.4-32.511.310.13.6博闻科技0.3-8.80.25.35.450.556.9宏辉果蔬4.2-11.10.1-25.416.28.95.4万向德农1.0-15.10.1-44.526.524.615.5ST荃银11.8-17.9-0.6-34.121.127.4-7.3隆平高科17.1-21.1-2.7-66.439.165.1-22.4海南橡胶151.2-25.4-1.325.93.47.6-1.8北大荒21.3-29.4-5.4-154.554.911.9-25.4新农开发2.0-31.10.2-1.930.518.210.3神农种业0.6-35.3-0.16.038.457.6-25.9种植业427.4-10.05.8-63.415.912.41.4资料来源：ifind动物保健98.6亿元，同比+2.5%，其中生物股份、大禹生物及中牧股份营收增速排名前三，分别+22.1%/+15.7%/+13.5%；实现归母净利润8.9亿元，同比-8.7%，行业业绩总体呈分化态势，与传统生猪养殖强相关的企业普遍承压，而业务结构多元化的企业表现较好。盈利端，1H2026动物保健板块毛利率/净利率分别为33.5%/9.0%，同比分别+1.1pct/-1.1pct。费用端，1H2026动物保健板块期间费用率为21.5%，同比-0.9pct。图表12：动物保健板块个股1H2026业绩概览（按营收增速排序）证券简称1H2026营收（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY毛利率期间费用率净利率生物股份7.622.11.072.353.932.614.7大禹生物0.715.7-0.3-194.312.828.2-36.9中牧股份31.713.50.5-39.018.412.92.3回盛生物8.65.22.175.635.716.023.9金河生物14.54.11.3-5.137.824.89.3瑞普生物17.20.82.0-20.439.725.212.9驱动力0.3-0.80.0-132.227.232.6-1.6申联生物1.1-8.1-0.2-48.857.468.3-18.2普莱柯4.9-12.